Direito Empresarial Aula 08

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Aula 08
Direito Empresarial p/ Delegado Polícia Civil - PE
Professores: Gabriel Rabelo, Vicente Camillo
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AULA 08: SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL II: ESTRUTURA 
E SEGMENTAÇÃO. ÓRGÃOS REGULADORES. ENTIDADES 
SUPERVISORAS. INSTITUIÇÕES FINANCEIRAS PÚBLICAS E 
PRIVADAS; LIQUIDAÇÃO EXTRAJUDICIAL DE INSTITUIÇÕES 
FINANCEIRAS; SISTEMA FINANCEIRO DA HABITAÇÃO. 
SUMÁRIO PÁGINA 
1. AGENTES DE MERCADO: INTRODUÇÃO 03 
2. INSTITUIÇÕES FINANCEIRAS BANCÁRIAS 09 
3. INSTITUIÇÕES FINANCEIRAS BANCÁRIAS 27 
4. INSTITUIÇÕES AUXILIARES 41 
5. INSTITUIÇÕES FINANCEIRAS PÚBLICAS E 
PRIVADAS 
55 
6. LIQUIDAÇÃO EXTRAJUDICIAL DE 
INSTITUIÇÕES FINANCEIRAS 
65 
7. SISTEMA FINANCEIRO DA HABITAÇÃO (SFH) 78 
8. EXERÍCIOS RESOLVIDOS E GABARITO 85 
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1. AGENTES DE MERCADO: INTRODUÇÃO 
O Sistema Financeiro Nacional não é composto apenas pelo CMN, 
Banco Central, COPOM, CVM, CRSFN e outras entidades 
normativas/supervisoras apresentadas. Há também os operadores. 
Nesta seção serão tratados conceitos básicos sobre estas entidades. 
O que são, para que servem, quais as principais atividades 
exercidas. 
Antes, há que se detalhar o porquê estas entidades estão dividas 
em instituições financeiras bancárias e não bancárias e instituições 
financeiras auxiliares. 
Começamos pela diferença entre instituições financeiras bancárias e 
não bancárias. 
O mercado bancário é composto de instituições financeiras que 
captam depósitos à vista e, portanto, multiplicam a moeda em 
circulação na economia. 
Guarde este conceito: para ser bancária, a instituição deve 
captar depósitos à vista. 
Esta regra aparentemente simples permite ganhar pontos preciosos 
no momento da prova. Há grandes chances de a Banca tentar 
confundir os candidatos sobre a diferença entre instituição bancária 
e não bancária. 
Outra maneira de confundir é denominar as instituições bancárias 
de instituições monetárias. Não se assuste, pois as duas entidades 
representam a mesma coisa. Do mesmo modo, as instituições não 
bancárias são também chamadas de não monetárias. 
Fique com o esquema: 
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Mas, como seria este processo de multiplicar a moeda? 
As instituições bancárias, assim como qualquer outra entidade, 
possuem ativos e passivos. Seus ativos correspondem às aplicações 
que possuem. Por exemplo, empréstimos concedidos, aplicações em 
títulos públicos, ações de empresas, entre outros investimentos 
diversos. 
O financiamento destas aplicações é feito de diversas formas e 
corresponde ao passivo destas instituições. 
A modalidade de financiamento que nos interessa são os depósitos 
à vista. Todos os indivíduos que realizam transações bancárias já 
realizaram depósitos à vista. Consistem nos valores líquidos, 
depositados nas instituições financeiras bancárias e prontamente 
disponíveis aos correntistas. 
Desta forma, quando nos dirigimos ao banco para realizar um saque 
da conta corrente, o dinheiro estará ali pronto para ser sacado e 
utilizado. Até aqui tudo bem! 
Mas, apesar de não ser tão aparente assim, nossas disponibilidades 
líquidas (depósitos à vista) não estão totalmente reservadas no 
caixa do banco. Elas são circulantes e financiam diversas outras 
aplicações do banco. Assim, caso você tenha um saldo de R$ 1 mil, 
parte deste valor provavelmente estará financiando outro indivíduo 
com saldo negativo. 
Consequentemente, se todos os correntistas forem ao banco sacar 
toda sua disponibilidade, o banco não terá como pagar a todos. 
Instituição 
Financeira 
Capta 
Depósitos à 
vista 
Bancária 
(Monetária) 
Instituição Financeira 
Não Capta 
Depósitos à 
vista 
Não Bancária 
(Não 
Monetária) 
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Por isto diz-se que os bancos multiplicam os depósitos à vista. Ou 
seja, eles elevam a quantidade de depósitos à vista em sua posse. 
Na teoria econômica, este valor é dado pelo multiplicador 
bancário, o qual multiplica a quantidade de depósitos à vista, 
resultando na quantidade de moeda em circulação. Não é preciso 
conhecê-lo a fundo no momento, pois este é um conceito cobrado 
em Economia. Mas, ao menos você sabe o conceito por trás do 
multiplicador bancário. 
Isto é, a possibilidade de receber depósitos à vista, além de 
categorizar as instituições financeiras como bancárias (monetárias), 
permitem-nas multiplicar a quantidade de moeda em circulação na 
economia. 
E, por fim, o que seriam as instituições financeiras auxiliares? 
Resumidamente, são auxiliares as instituições que se prestam à 
intermediação de recursos entre poupadores e devedores (e 
investidores) na economia, mesmo que não forneçam propriamente 
os recursos. Ou seja, elas promovem serviços com a finalidade de 
conferir eficiência à intermediação de recursos e estão, em sua 
grande parte, lotadas no mercado de valores mobiliários. 
Neste momento, precisamos compreender mais uma ideia 
importante sobre o funcionamento do mercado de capitais antes de 
continuar com o estudo das instituições. 
Como já foi visto, no mercado de crédito ocorre a intermediação de 
recursos financeiros entre agentes superavitários e deficitários com 
a finalidade de atender as necessidades de liquidez de curto e 
médio prazos. Ocorre que, neste mercado, as instituições 
financeiras intermediam os recursos, o que significa que os agentes 
superavitários direcionam a elas seus recursos e elas os direcionam 
aos agentes deficitários. Isto é, as instituições financeiras figuram, 
além de intermediárias, como centralizadoras de recursos no 
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mercado de crédito. O esquema abaixo fornece uma ilustração 
desta ideia: 
 
É fácil notar que o intermediário (as instituições financeiras) no 
mercado de crédito centraliza os recursos financeiros, captando-os 
com os agentes superavitários e os destinando aos deficitários. O 
esquema também mostra que as instituições financeiras assumem o 
risco da operação (o que é óbvio) e são remuneradas por isso 
através do spread (diferença entre a taxa de juros de captação e a 
taxa de juros de concessão do crédito). 
No entanto, no mercado de capitais não é assim que os recursos 
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a intermediação de recursos, pois o dinheiro e os títulos negociados 
circulam diretamente entre as partes. Aqui, a função dos 
intermediários (instituições financeiras auxiliares) é prestar serviços 
com a finalidade de promover eficiência nesta circulação de 
recursos. 
Abaixo, o esquema com a ideia: 
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Como é possível notar, os recursos circulam diretamente entre 
superavitários e deficitários, que assumem grande parte dos riscos 
envolvidos, e os prestadores de serviços são remunerados pelo 
auxilio que prestam na eficiência destas transações, motivo que os 
denominam como instituições auxiliares. 
Adicionalmente, cabe já comentar mais uma ideia relativa aos 
agentes do mercado de capitais. Como vimos, é comum a ideia de 
denominar os agentes de superavitários e deficitários no mercado 
financeiro em geral. No mercado de capitais, apesar desta 
denominação estar correta, é mais comum utilizarmos outros dois 
termos: emissores (que substituem os deficitários) e investidores 
(que substituem os superavitários). 
no mercado de capitais são emitidos e negociados títulos, chamados 
de valores mobiliários. Ocorre que os agentes que intencionam 
captar recursos neste mercado (como as companhias abertas, por 
exemplo), emitem os tais valores mobiliários para tanto e, por isto, 
são chamados de emissores. Por sua vez, os superavitários 
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investem nestes valores mobiliários e, portanto, são conhecidos 
como investidores. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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2. INSTITUIÇÕES FINANCEIRAS BANCÁRIAS 
2.1. BANCOS COMERCIAIS 
O banco comercial é a instituição bancária por excelência, pois o 
recebimento de depósitos à vista consiste em sua mais importante 
função. 
O objetivo principal dos bancos comerciais é proporcionar o 
suprimento de recursos necessários para financiar, a curto e 
médio prazos, o comércio, a indústria, as empresas prestadoras 
de serviços e as pessoas físicas. 
Atenção! no prazo de financiamento: os bancos comerciais 
trabalham no curto e médio prazos. O financiamento de longo 
prazo da economia é feito de preponderantemente pelo mercado de 
capitais e pelo BNDES. 
Dentre as maneiras que os bancos comerciais possuem para 
atender estes objetivos estão: 
9 Desconto de títulos 
9 Operações de crédito simples e de conta corrente (conta 
garantia) 
9 Operações especiais, tais como as de crédito direcionado 
(crédito rural, entre outras) e câmbio 
9 Captar depósitos à vista e a prazo 
9 Obter recursos internos e externos para repasse 
Fique tranquilo! O estudo dos produtos bancários será feito 
oportunamente. 
Em resumo, os bancos comerciais se colocam como intermediários 
financeiros entre os agentes superavitários (poupadores) e os 
deficitários (devedores, investidores). A captação, via depósitos à 
vista e a prazo, além de outras maneiras, é direcionada de forma 
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seletiva aos que necessitam destes recursos para cumprir com suas 
obrigações deficitárias. 
Vejamos as seguintes questões: 
01. IADES - Analista Metroferroviário (METRO 
DF)/Administrativa/Economista/2014/ 
Os bancos comerciais atuam como parte na intermediação 
financeira, captando recursos dos agentes econômicos 
superavitários, os investidores, e disponibilizando-os para os 
agentes econômicos deficitários, os tomadores. A captação 
de recursos por meio de depósitos a prazo constitui-se, para 
o banco, em uma 
a) operação ativa. 
b) operação passiva. 
c) aplicação financeira. 
d) intermediação financeira. 
e) aplicação de renda variável. 
 
02. CESPE - Técnico Bancário Novo (CEF)/Tecnologia da 
Informação/2014/ 
No que se refere aos bancos comerciais, julgue o item 
subsecutivo. 
Os bancos comerciais podem captar recursos sob a modalidade de 
depósitos a prazo, com ou sem a emissão de certificados. 
 
03. (CESPE; BRB 2009) A captação de depósitos à vista 
representa a atividade básica dos bancos comerciais e os 
qualifica como instituições financeiras monetárias. 
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04. (CESPE; BRB 2009) Os bancos comerciais podem captar 
depósitos à vista, mas não podem captar depósitos a prazo, 
o que está facultado apenas aos bancos de investimento. 
 
05. (CESGRANRIO - Escriturário (BB)/2012) Os bancos 
comerciais são o tipo de instituição financeira que mais 
realizam movimentação monetária em número de 
transações, devido ao grande número de instituições e 
clientes. Dentre os tipos de captação de recursos dos 
clientes, os bancos possuem um tipo de captação conhecida 
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contas-correntes dos clientes. 
O tipo de operação em que são realizadas entradas de 
dinheiro em contas-correntes é denominado captação de 
a) clientes 
b) dinheiro 
c) depósitos à vista 
d) recursos a prazo 
e) investimentos a curto prazo 
 
06. (CESGRANRIO - Escriturário (BB)/2010) Os depósitos à 
vista são os recursos captados dos clientes pelos bancos 
comerciais que, para facilitar livre movimentação desses 
recursos, disponibilizam o serviço bancário sem 
remuneração denominado 
a) Certificado de Depósito Bancário (CDB). 
b) conta-corrente. 
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c) poupança. 
d) cartão de crédito. 
e) fundo de investimento. 
 
07. FGV - Analista Bancário (BNB)/2014/ 
Os bancos ganham dinheiro com receitas de intermediação 
financeira e com receitas de prestação de serviços e tarifas. 
Entre as principais receitas bancárias de prestação de 
serviços e tarifas, destacam-se: 
I. tarifas sobre depósito à vista e sobre aplicações em CDBs; 
II. tarifas sobre serviços de conta corrente e de corretagem 
e custódia; 
III. tarifas sobre emissões e anuidades de cartões de 
crédito; 
IV. receitas sobre administração de fundos de investimento e 
administração de consórcios. 
Está(ão) correta(s) somente: 
a) I e IV; 
b) II e III; 
c) III; 
d) IV; 
e) II, III e IV. 
 
01. A principal forma de captação dos bancos comerciais são os 
depósitos à vista, como explicado. É isto que os permite multiplicar 
a quantidade de moeda e se categorizar como instituições 
bancárias. 
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Mas, eles também captam depósitos a prazo. E, todas as formas de 
captação de recursos pelos bancos são consideradas operações 
passivas. 
GABARITO: LETRA B 
 
02. Mais uma vez a possibilidade de captação de depósitos a prazo 
pelos bancos comerciais. 
Em geral, a titularidade dos depósitos a prazo é representada por 
títulos representativos destes depósitos. Pense no caso de um CDB, 
por exemplo.Este seria o certificado. Ou seja, é possível aos bancos 
comerciais captar depósitos a prazo com ou sem a emissão destes 
títulos que o representam. 
GABARITO: CERTO 
 
03 - Corretíssimo! 
Os bancos comerciais exercem como atividade básica a captação de 
depósitos à vista, fato que os qualifica como instituições 
monetárias. 
GABARITO: CERTO 
 
04 - Uma coisa não inviabiliza a outra. 
Ou seja, a possibilidade de captar depósitos à vista e, desta forma, 
estar configurada como instituição monetária, não impossibilita 
estas entidades a captar via depósitos a prazo. 
Portanto, os bancos comerciais podem captar tanto à vista, como a 
prazo. 
GABARITO: ERRADO 
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05 - Como já salientado, os depósitos à vista caracterizam a 
possibilidade de multiplicar a quantidade de dinheiro na economia, 
realizada pelos bancos comerciais. 
Adicionalmente, estas operações conferem recursos aos bancos a 
custo zero, pois não há remuneração aos seus titulares 
(correntistas). 
GABARITO: LETRA C 
 
06 - Novamente, os recursos captados sem remuneração aos 
titulares, conhecidos como depósitos à vista, são realizados em 
conta corrente. 
GABARITO: LETRA B 
 
07. Questão interessante que complementa os assuntos vistos até o 
momento. 
Nas suas atividades os bancos cobram tarifas de seus clientes. E, as 
mais importantes são: 
II. tarifas sobre serviços de conta corrente e de corretagem e 
custódia; 
III. tarifas sobre emissões e anuidades de cartões de crédito; 
IV. receitas sobre administração de fundos de investimento e 
administração de consórcios. 
GABARITO: LETRA E 
 
 
 
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2.2. CAIXAS ECONÔMICAS 
Além de captarem depósitos à vista e operarem como banco 
comercial, as Caixas Econômicas integram o Sistema Brasileiro de 
Poupança (SBP) e o Sistema Financeiro de Habitação (SFH). 
Quanto ao SBP, as Caixas Econômicas captam os depósitos na 
tradicional caderneta de poupança. Estes recursos são direcionados 
ao SFH, financiando o crédito imobiliário. 
Ademais, cabe a estas instituições a captação e gerenciamento dos 
recursos do Fundo de Garantia por Tempo de Serviços (FGTS). 
Atualmente existe tão somente 1 instituição neste âmbito: a Caixa 
Econômica Federal (CEF). 
A CEF é a instituição financeira sob a forma de empresa pública 
(possui como único acionista a União Federal) e responsável pela 
operacionalização das políticas de do Governo Federal para 
habitação popular e saneamento básico. 
Basicamente, a CEF exerce as seguintes atividades: 
9 Bancária, sendo também Banco Múltiplo 
9 Captação e administração de recursos da poupança, para 
aplicação em empréstimos vinculados, principalmente na habitação 
9 Administração de loterias e de fundos, dentre o quais se 
destaca o FGTS. 
O Estatuto da CEF dispõe sobre todas suas funções cujas principais 
seguem a seguir: 
 receber depósitos, a qualquer título, inclusive os 
garantidos pela União, em especial os de economia popular, 
com o propósito de incentivar e educar a população 
brasileira nos hábitos da poupança e fomentar o crédito em 
todas as regiões do País; 
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 prestar serviços bancários de qualquer natureza, por 
meio de operações ativas, passivas e acessórias, inclusive de 
intermediação e suprimento financeiro, sob suas múltiplas formas; 
 administrar, com exclusividade, os serviços das loterias 
federais, nos termos da legislação específica; 
 exercer o monopólio das operações de penhor civil, em 
caráter permanente e contínuo; 
 prestar serviços delegados pelo Governo federal e 
prestar serviços, mediante convênio, com outras entidades ou 
empresas, observada sua estrutura e natureza de instituição 
financeira; 
 realizar quaisquer operações, serviços e atividades negociais 
nos mercados financeiros e de capitais, internos ou externos; 
 efetuar operações de subscrição, aquisição e distribuição de 
ações, obrigações e quaisquer outros títulos ou valores mobiliários 
no mercado de capitais, para investimento ou revenda; 
 realizar operações de câmbio; 
 realizar operações de corretagem de seguros e de valores 
mobiliários, arrendamento residencial e mercantil, inclusive sob a 
forma de leasing; 
 prestar, direta ou indiretamente, serviços relacionados às 
atividades de fomento da cultura e do turismo, inclusive mediante 
intermediação e apoio financeiro; 
 atuar como agente financeiro dos programas oficiais de 
habitação e saneamento e como principal órgão de execução 
da política habitacional e de saneamento do Governo federal, 
e operar como sociedade de crédito imobiliário para 
promover o acesso à moradia, especialmente para a 
população de menor renda; 
 atuar como agente operador e financeiro do FGTS; 
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 administrar fundos e programas delegados pelo 
Governo federal; 
 conceder empréstimos e financiamentos de natureza social de 
acordo com a política do Governo federal, observadas as condições 
de retorno, que deverão, no mínimo, ressarcir os custos 
operacionais, de captação e de capital alocado; 
 manter linhas de crédito específicas para as 
microempresas e para as empresas de pequeno porte; 
 realizar, na qualidade de agente do Governo federal, por 
conta e ordem deste, quaisquer operações ou serviços que lhe 
forem delegados, nos mercados financeiro e de capitais; 
 prestar serviços de custódia de valores mobiliários; 
 prestar serviços de assessoria, consultoria e gerenciamento 
de atividades econômicas, de políticas públicas, de previdência e de 
outras matérias relacionadas a sua área de atuação, diretamente 
ou mediante convênio ou consórcio com órgãos, entidades ou 
empresas; 
 realizar, na forma fixada pelo Conselho Diretor e aprovada 
pelo Conselho de Administração da CEF, aplicações não 
reembolsáveis ou parcialmente reembolsáveis destinadas 
especificamente a apoiar projetos e investimentos de caráter 
socioambiental, que se enquadrem em seus programas e ações, 
que beneficiem prioritariamente a população de baixa renda, e 
principalmente nas áreas de habitação de interesse social, 
saneamento ambiental, gestão ambiental, geração de trabalho e 
renda, saúde, educação, desportos, cultura, justiça, alimentação, 
desenvolvimento institucional, desenvolvimento rural, e outras 
vinculadas ao desenvolvimento sustentável. 
Das operações acima citadas, foram destacadas aquelas que 
diferenciam a CEF de outras instituições financeiras bancárias. É o 
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caso, por exemplo, das funções de cunho social geridas pela 
instituição, como a administração do FGTS. 
Adicionalmente, verifica-se outras funções não exatamentecompreendidas em uma instituião financeira bancária, como a 
administração da loteria federal e o monopólio nas operações de 
penhor comum, operação na qual o devedor entrega bem móvel 
de valor ao credor (neste caso, a CEF), com a finalidade de garantir 
o pagamento do débito. 
Desta forma, o interessado na obtenção de um financiamento pode 
se dirigir à Caixa Econômica Federal e entregar à instituição 
financeira algum bem de valor, geralmente metais preciosos e bens 
afins, como garantia de pagamento do crédito tomado. 
O financiamento é liberado após a aprovação da penhora, podendo 
o devedor emprestar até o limite de 130% do valor do bem 
penhorado. 
Podem ser penhorado os seguintes bens: 
9 Joias 
9 Metais Nobres 
9 Diamantes Lapidados 
9 Pérolas 
9 Relógios 
9 Canetas e Pratarias originais de valor significativo 
Feitas estas observações sobre a CEF, vamos às questões: 
 
 
 
 
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08. FGV - Analista Bancário (BNB)/2014/ 
As Instituições Financeiras podem ser classificadas em 
monetárias e não monetárias. Entre as instituições 
financeiras monetárias, encontram-se: 
a) Bancos Comerciais e Bancos de Investimento; 
b) Bancos de Investimento e Bancos de Desenvolvimento; 
c) Bancos Comerciais e Bancos de Desenvolvimento; 
d) Bancos de Investimento e Caixas Econômicas; 
e) Bancos Comerciais e Caixas Econômicas. 
 
09. (FCC - Escriturário (BB)/2011/2) Os depósitos de 
poupança constituem operações passivas de 
a) bancos de desenvolvimento. 
b) cooperativas centrais de crédito. 
c) bancos de investimento. 
d) sociedades de crédito, financiamento e investimento. 
e) sociedades de crédito imobiliário. 
 
10. CESPE - Técnico Bancário Novo (CEF)/Tecnologia da 
Informação/2014/ 
Em relação à CAIXA, julgue o item abaixo. 
A CAIXA equipara-se aos bancos comerciais, sendo-lhe facultada a 
captação de depósitos de poupança, mas não a de depósitos à 
vista. 
 
 
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08. As instituições financeiras monetárias são aquelas que captam 
depósitos à vista. Vimos que os bancos comerciais e as caixas 
econômicas possuem esta característica. 
GABARITO: LETRA E 
 
09. Ótima questão. Foi citado que os depósitos em cadernetas de 
poupança são direcionados ao financiamento de crédito imobiliário. 
Desta forma, os depósitos em poupança são ativos dos poupadores 
e passivos das entidades que utilizam destes recursos para financiar 
suas operações, ou seja, são passivos das sociedades de crédito 
imobiliário. 
GABARITO: LETRA E 
 
10. Completamente incorreto. Como salientado acima, a CEF é 
responsável pela captação e administração de recursos da 
poupança, para aplicação em empréstimos vinculados, 
principalmente na habitação. 
GABARITO: ERRADO 
 
 
 
 
 
 
 
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2.3. COOPERATIVAS DE CRÉDITO 
Uma sociedade cooperativa consiste na união de pessoas que 
reciprocamente se obriguem a contribuir com bens ou serviços 
para o exercício de atividade econômica, de proveito comum, 
sem objetivo de lucro. 
Naturalmente, uma cooperativa de crédito atende a finalidade de 
conceder crédito e, desta maneira, está inclusa no organograma do 
SFN. 
As cooperativas de crédito podem atuar das seguintes maneiras: 
9 Captar depósitos, somente de associados. 
9 Obter empréstimos ou repasses de instituições financeiras 
nacionais ou estrangeiras 
9 Conceder créditos e prestar garantias 
9 Aplicar recursos no mercado financeiro, inclusive em 
depósitos à vista e a prazo 
9 Prestar serviços a associados ou não associados, serviços de 
cobrança, de custódia, de recebimentos e pagamentos por conta de 
terceiros, entidades públicas e privadas 
 
E seguem mais questões! 
11. (CESGRANRIO - Escriturário (BB)/2012/) De acordo 
com a Lei no 4.595/1964, as Cooperativas de Crédito são 
equiparadas às demais instituições financeiras, e seu 
funcionamento deve ser autorizado e regulado pelo Banco 
Central do Brasil. 
O principal objetivo de uma Cooperativa de Crédito é a 
a) concessão de cartas de crédito, que estejam vinculadas a títulos 
do Governo Federal, às demais instituições financeiras. 
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b) fiscalização das operações de crédito realizadas pelas demais 
instituições financeiras. 
c) prestação de assistência creditícia e de serviços de natureza 
bancária a seus associados, em condições mais favoráveis que as 
praticadas pelo mercado. 
d) prestação do serviço de proteção ao crédito ao mercado 
financeiro, atuando principalmente como um Fundo Garantidor de 
Crédito. 
e) regulamentação da prestação do serviço de concessão de crédito, 
realizado por pessoas físicas associadas a uma determinada 
instituição financeira. 
 
12. (CESPE; BB 2009) As cooperativas de crédito estão 
autorizadas a realizar operações de captação por meio de 
depósitos à vista e a prazo somente vindos de associados, de 
empréstimos, repasses e refinanciamentos oriundos de 
outras entidades financeiras e de doações. 
 
13. (CESPE; BB 2009) As cooperativas de crédito podem 
conceder crédito somente a brasileiros maiores de 21 anos 
de idade, por meio de desconto de títulos, empréstimos e 
financiamentos, e realizar aplicação de recursos no mercado 
financeiro. 
 
 
 
 
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11 - As cooperativas de crédito, sendo instituições bancárias, se 
prestam ao serviço de conceder créditos, recebendo depósitos à 
vista, a prazo e outras formas de financiamento de suas operações. 
Não obstante, seu diferencial é exercer a atividade financeira em 
proveito de seus associados, ou seja, prestar assistência creditícia e 
de serviços de natureza bancária a seus associados, em condições 
mais favoráveis que as praticadas pelo mercado. 
GABARITO: LETRA C 
 
12 - Devemos ter em mente que as cooperativas são instituições 
monetárias e, desta forma, estão autorizadas a captar via depósitos 
à vista. Ademais, as cooperativas funcionam para seus associados, 
e não terceiros. Deste modo, a captação de depósitos à vista e a 
prazo deve ser feita somente de associados. 
Há outras maneiras de financiamento, dentre elas repasses e 
refinanciamentos oriundos de outras entidades financeiras e de 
doações. 
GABARITO: CERTO 
 
13 - Como já citado, as cooperativas de crédito direcionam suas 
atividades a seus associados. Estes, podem ter menos, ou mais de 
21 anos. Portanto, é possível conceder créditos a menores de 21 
anos. 
GABARITO: ERRADO 
 
 
 
 
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2.4. BANCOS COMERCIAIS COOPERATIVOS 
É caracterizado como banco comercial na forma de sociedade 
anônima de capital fechado, com participação exclusiva de 
sociedades cooperativas de crédito singulares e centrais 
cooperativas. Desta forma, são instituições financeiras bancárias. 
É vedado a estas instituições participar do capital social de outras 
instituições financeiras autorizadas a funcionar pelo Bacen. Esta 
vedação é aplicada para manter viva a ideia de cooperativa, ou 
seja, o atendimento de seus associados. 
Em resumo, tratam-se de cooperativas de crédito organizadas na 
forma de banco comercial, pois a natureza das operações praticadas 
pelas cooperativas de crédito são mantidas e a elas adicionadas as 
operações bancárias tradicionais, como a emissão de talão de 
cheques, de cartões de crédito e administração de carteira de 
crédito. 
Uma grande vantagem dos bancos cooperativos é a possibilidade de 
captação de recursos no exterior, atividade vedada às cooperativas 
de crédito. Adicionalmente, visto se organizarem como banco 
comercial, cabe aos bancos cooperativos o respeitos às normas 
regulamentares e prudenciais estabelecidas pelo Bacen, como o 
respeito ao Acordo de Basileia. 
2.5. BANCOS MÚLTIPLOS 
O Banco Múltiplo é a pessoa jurídica que oferece diversos 
serviços financeiros. Ou seja, mantém operações financeiras 
diversas, que seriam prestadas por distintas instituições, como uma 
só instituição. 
As carteiras de um banco múltiplo envolvem carteira comercial, 
carteira de investimento, carteira de crédito imobiliário, carteira de 
aceite, carteira de desenvolvimento e carteira de leasing. 
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Para configurar como banco múltiplo, a instituição financeira 
deve, no mínimo, possuir ao menos duas carteiras, sendo, 
obrigatoriamente, uma delas comercial ou de investimento. 
Os bancos múltiplos cumprem um relevante papel na economia 
nacional, pois permitem reduzir os custos das operações financeiras 
por eles realizadas, conferindo maior eficiência à intermediação 
financeira. 
A ideia é muito simples. Podemos imaginar duas instituições 
distintas, uma realizando atividades bancárias, e outras atividades 
de câmbio. A união destas duas instituições em um banco múltiplo 
permite a diluição de custos operacionais, barateando o custo total 
da atividade. Desta forma, todos ganham. 
Merece Atenção! esta possibilidade de exercício de diversas 
atividades por um banco múltiplo. Nem todas as operações de um 
banco múltiplo criam moeda, tão somente as envolvidas na carteira 
comercial, pois são as que aceitam depósitos à vista. 
Abaixo, outra questão para reforçar o conceito: 
14. (FCC - Escriturário (BB)/2010) De acordo com as normas 
do Conselho Monetário Nacional ± CMN, os bancos múltiplos 
devem ser constituídos com, no mínimo, duas carteiras, 
sendo uma delas obrigatoriamente de 
a) investimento. 
b) crédito, financiamento e investimento. 
c) crédito imobiliário. 
d) câmbio. 
e) arrendamento mercantil. 
 
 
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Para configurar como banco múltiplo, a instituição financeira deve, 
no mínimo, possuir ao menos duas carteiras, sendo, 
obrigatoriamente, uma delas comercial ou de investimento. 
GABARITO: LETRA A 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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3. INSTITUIÇÕES FINANCEIRAS NÃO BANCÁRIAS 
Como já salientado, as instituições não bancárias (não monetárias) 
não captam depósitos à vista e, portanto, não multiplicam a 
quantidade de moeda em circulação na economia. Elas se financiam 
através da captação de depósitos a prazo. 
Em resumo, as entidades não monetárias captam recursos, através 
da emissão de títulos, para concessão de empréstimos e 
financiamentos diversos. Desta forma, exercem intermediação da 
moeda. 
Vamos ver uma questão? 
 
15. (CESGRANRIO; BACEN 2009) As instituições financeiras 
não monetárias 
(A) incluem os bancos comerciais. 
(B) incluem as cooperativas de crédito. 
(C) incluem as caixas econômicas. 
(D) captam recursos através da emissão de títulos. 
(E) captam recursos através de depósitos à vista. 
 
 
 
 
 
 
 
 
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Já citamos que para figurar como instituição não monetária a 
instituição financeira não pode captar depósitos à vista. Desta 
forma, já é possível excluir as alternativas A, B, C e E. 
A alternativa D é a correta. A emissão de títulos é uma das formas 
de financiamento das instituições não monetárias. Como não podem 
captar via depósitos à vista, elas captam a poupança de médio e 
longo prazo da economia. 
GABARITO: LETRA D 
As instituições financeiras não bancárias estão divididas em: 
3.1. BANCOS DE DESENVOLVIMENTO 
Os bancos de desenvolvimento existem para promover o 
desenvolvimento da região à qual fazem parte. Meio obvio, não é? 
Os Bancos de Desenvolvimento são instituições financeiras 
públicas não federais, constituídas sob a forma de sociedade 
anônima, com sede na Capital do Estado da Federação que detiver 
seu controle acionário. 
Seu objetivo principal é proporcionar o suprimento oportuno e 
adequado dos recursos necessários ao financiamento, a médio e 
longo prazos, de programas e projetos que visem a promover o 
desenvolvimento econômico e social dos respectivos Estados da 
Federação onde tenham sede, cabendo-lhes apoiar prioritariamente 
o setor privado. 
Pelas características acima, é importante citar o caráter regional dos 
bancos de desenvolvimento. São controlados pelos governos do 
estado que fazem parte e sua atuação se limita a esta região. 
Estão autorizados a financiar projetos de desenvolvimento fora da 
região que fazem parte tão somente se o empreendimento visar 
benefícios de interesse comum, ou seja, que atenda também a sua 
região. 
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Entre suas funções estão: 
9 Impulsionar o desenvolvimento econômico e social do 
País/Região/Estado. 
9 Fortalecer o setor empresarial. 
9 Atenuar os desequilíbrios regionais, criando novos polos de 
produção. 
9 Promover o desenvolvimento integrado das atividades 
agrícolas, industriais e de serviços. 
Para atender a seu objetivo, os Bancos de Desenvolvimento podem 
apoiar iniciativas que visem a: 
I - Ampliar a capacidade produtiva da economia, mediante 
implantação, expansão e/ou relocalização de empreendimentos; 
II - Incentivar a melhoria da produtividade, por meio de 
reorganização, racionalização, modernização de empresas e 
formação de estoques - em níveis técnicos adequados - de matérias 
primas e de produtos finais, ou por meioda formação de empresas 
de comercialização integrada; 
III - Assegurar melhor ordenação de setores da economia regional e 
o saneamento de empresas por meio de incorporação, fusão, 
associação, assunção de controle acionário e de acervo e/ou 
liquidação ou consolidação de passivo ou ativo onerosos; 
IV - Incrementar a produção rural por meio de projetos integrados 
de investimentos destinados à formação de capital fixo ou semifixo; 
V - Promover a incorporação e o desenvolvimento de tecnologia de 
produção, o aperfeiçoamento gerencial, a formação e o 
aprimoramento de pessoal técnico, podendo, para este fim, 
patrocinar programas de assistência técnica, preferencialmente 
através de empresas e entidades especializadas. 
 
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Cabe salientar que no caso dos empreendimentos de que trata o 
item IV (produção rural), o financiamento do custeio pode ser 
realizado diretamente pelo Banco de Desenvolvimento, ou, 
preferencialmente, por intermédio de convênios com outras 
instituições financeiras autorizadas a realizar esse tipo de atividade. 
Adicionalmente, ressalta-se o seguinte fato: O Estado da 
Federação autorizado a constituir Banco de Desenvolvimento 
detém, obrigatoriamente, o controle acionário da instituição. 
Isto não siginifca que em todos os casos o Estado terá a 
totalidade das ações emitidas pelo banco, pois é permitido, 
em relação aos Bancos de Desenvolvimento registrados 
como sociedade anônima de capital aberto, emitir ações 
preferenciais, nas formas nominativas e ao portador, sem 
direito a voto, neste último caso desde que previamente 
autorizados pelo Banco Central. 
Ou seja, os Bancos de Desenvolvimento estão autorizados a 
negociar suas ações com terceiros, não relacionados com o 
acionista controlador, desde que seguindo as regras dispostas 
acima. 
16. (CESGRANRIO - Escriturário (BB)/2012) As instituições 
financeiras, controladas pelos Governos Estaduais, que 
fornecem crédito de médio e longo prazos para as empresas 
de seus respectivos Estados são as(os) 
a) Caixas Econômicas 
b) Cooperativas de Crédito 
c) Sociedades Distribuidoras 
d) Bancos Comerciais 
e) Bancos de Desenvolvimento 
 
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Acabamos de discutir o tema. Os bancos de desenvolvimento 
estaduais são controlados pelo governo estaduais do qual fazem 
parte. Ademais, os bancos de desenvolvimento se prestam ao 
fornecimento de crédito de médio e longo prazos para as empresas 
de seus respectivos Estados. 
GABARITO: LETRA E 
 
3.2. BANCOS DE INVESTIMENTO 
Os bancos de investimento são instituições financeiras de 
natureza privada, devem ser constituídos sob a forma de 
sociedade anônima, especializadas em operações de 
participação societária de caráter temporário, de 
financiamento da atividade produtiva para suprimento de 
capital fixo e de giro e de administração de recursos de 
terceiros. 
Várias operações são apresentadas nessa denominação do banco de 
investimento. Elas são analisadas em momento oportuno, mas 
podemos afirmar, por ora, que são operações realizadas, em sua 
grande maioria, no mercado de capitais, pois destinam-se ao 
financiamento de investimentos de prazo mais estendido. 
De qualquer forma, fique com o esquema adiante a respeito destas 
operações: 
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Como já salientado, elas serão analisadas em momento oportuno. 
Continuando, aos bancos de investimento é facultado, além da 
realização das atividades inerentes à consecução de seus objetivos: 
9 praticar operações de compra e venda, por conta própria ou 
de terceiros, de metais preciosos, no mercado físico, e de quaisquer 
títulos e valores mobiliários, nos mercados financeiros e de capitais; 
9 operar em bolsas de mercadorias e de futuros, bem como em 
mercados de balcão organizados, por conta própria e de terceiros; 
9 operar em todas as modalidades de concessão de crédito para 
financiamento de capital fixo e de giro; 
9 participar do processo de emissão, subscrição para revenda e 
distribuição de títulos e valores mobiliários; 
9 operar em câmbio, mediante autorização específica do Banco 
Central do Brasil; 
9 coordenar processos de reorganização e reestruturação de 
sociedades e conglomerados, financeiros ou não, mediante 
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prestação de serviços de consultoria, participação societária e/ou 
concessão de financiamentos ou empréstimos; 
9 realizar outras operações autorizadas pelo Banco Central do 
Brasil. 
Note que parte destas funções consiste na prestação de serviços no 
mercado de capitais, o que coloca os bancos de investimento 
também como entidade auxiliar neste mercado, mesmo que sua 
classificação seja de instituição financeira não bancária. 
Os bancos de investimento podem empregar em suas atividades, 
além de recursos próprios, os provenientes de: 
9 depósitos a prazo, com ou sem emissão de certificado; 
9 recursos oriundos do exterior, inclusive por meio de repasses 
interbancários; 
9 repasse de recursos oficiais; 
9 depósitos interfinanceiros; 
9 outras formas de captação autorizadas pelo Banco Central do 
Brasil. 
E, por fim, é preciso saber que os bancos de investimento podem 
manter contas, sem juros e não movimentáveis por cheque, 
relativas a recursos de terceiros: 
9 recebidos para aplicação em títulos e valores mobiliários e 
outros ativos financeiros e/ou modalidades operacionais disponíveis 
nos mercados financeiro e de capitais, referentes à movimentação 
dessas aplicações; 
9 vinculados à execução de suas operações ativas ou 
relacionadas com a prestação de serviços. 
 
Ressalta-se apenas que estas contas, sem juros e não 
movimentáveis por cheque, relativas a recursos de terceiros, não 
são contas correntes, pois elas não permitem depósitos à vista. 
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Vejamos a questão abaixo, pois ela apresenta um conceito novo: 
 
17. (CESGRANRIO - Escriturário (BB)/2010) Atualmente os 
grandes bancos do mercado financeiro realizam desde as 
atividades mais simples, como o pagamento de um título, até 
as mais complexas, como as operações de Corporate 
Finance, que envolvem a 
a) realização de um contrato de câmbio para viabilizar as 
exportações e as importações. 
b) realização de atividades corporativas no exterior. 
c) gestão de ativos financeiros no segmento corporativo. 
d) manutenção de contas-correntes de expatriados no exterior. 
e) intermediação de fusões, cisões, aquisições e incorporações de 
empresas. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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As operações de finanças corporativas (corporate finance) são 
também realizadas pelos Bancos de Investimento. 
Em suma, compreendem as atividades de administração de riscos 
financeiros de uma grande companhia, além de outras operações 
que visam maximizar o valor da empresa no mercado. 
A intermediação de fusões, cisões, aquisições e incorporações de 
empresas faz parte da atividade de corporate finance. 
GABARITO: LETRA E 
 
E, adiante, outras questões sobre o assunto: 
18. CESGRANRIO - Técnico Bancário (BAMAN)/2015/ 
Os bancos de investimentos foram criados para canalizar 
recursos de médio e longo prazos para capital fixo ou de giro 
das empresas. 
Uma das formas de captação desses bancos para essa 
finalidade é através de 
a) emissão de debêntures 
b) contas-correntes de livre movimentação 
c) concessão de empréstimos para empreendimentos imobiliários 
d) emissão de títulos públicos 
e) emissão de CDB 
 
 
 
 
 
 
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Questão sobre as formas de captação (funding) dos bancos de 
investimento. vejamos as alternativas: 
a) Incorreto. Segundo o art. 35 da Lei 4.595/64: 
Art. 35. É vedado ainda às instituições financeiras: 
I - Emitir debêntures e partes beneficiárias; 
(...) 
Parágrafo único. As instituições financeiras que não recebem 
depósitos do público poderão emitir debêntures, desde que 
previamente autorizadas pelo Banco Central do Brasil, em cada 
caso. 
Como os bancos de investimento podem receber depósitos do 
público, eles não podem emitir debêntures. Esta forma de captação 
apenas se aplica às instituições financeiras que não podem captar 
depósitos junto ao público, desde que autorizadas pelo Bacen. 
b) Incorreta. Como vimos, as contas mantidas por bancos de 
investimento não são de livre movimentação, pois estão vinculadas 
à execução de suas operações ativas ou relacionadas com a 
prestação de serviços. 
c) Incorreta. A concessão de empréstimos, para qualquer finalidade, 
não se trata de uma operação de captação (passiva), mas sim 
ativa. 
d) Incorreto. Títulos públicos são emitidos pelo Tesouro; isto é, são 
operações de captação destes entes. 
e) Correto. CDBs são títulos passiveis de emissão por bancos de 
investimento e servem como forma de captação por estes. 
GABARITO: LETRA E 
 
 
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19. FCC - Analista da Comissão de Valores 
Mobiliários/Planejamento e Execução Financeira/2003 
Os bancos de investimentos podem praticar operações ativas 
como 
a) empréstimos de curtíssimo prazo para financiamento ao 
consumidor. 
b) empréstimos de longo prazo para financiamentos ao consumidor. 
c) empréstimos de curtíssimo prazo para financiamento de capital 
fixo. 
d) aquisição de valores mobiliários para repasse junto ao mercado 
de crédito. 
e) aquisição de valores mobiliários para investimento ou revenda. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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Às alternativas: 
a) Estas operações podem ser realizadas por bancos comerciais 
e/ou múltiplos. Como sabemos, os bancos de investimento 
financiam investimentos de prazo mais alongado. 
b) A concessão de empréstimos de longo prazo é para companhias, 
e não o consumidor 
c) Empréstimos de médio e longo prazos, como sabemos. 
d) O repasse dos valores mobiliários é no mercado de capitais, e 
não do crédito. 
e) Correto. A aquisição de valores mobiliários para investimento ou 
revenda trata-se de operação ativa típica de banco de investimento, 
pois é uma das formas em que esta instituição financeira aplica os 
recursos próprios ou de terceiros que capta junto ao mercado 
financeiro. 
GABARITO: LETRA E 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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20. ESAF - Analista do Banco Central do 
Brasil/Supervisão/2002 
Com relação às funções, objetivos e regulamentação dos 
Bancos Comerciais e dos Bancos de Investimento, avalie as 
afirmações a seguir e assinale com V as verdadeiras e com F 
as falsas. 
Em seguida, assinale a opção que contém a sequência 
correta de avaliações: 
( ) Os bancos comerciais recebem depósitos a vista e atuam 
na concessão de empréstimos de curto e médio prazos. 
( ) Os bancos de investimento atuam na estruturação de 
operações no mercado de capitais e na concessão de 
empréstimos e financiamentos de médio e longo prazos. 
( ) Ambas as instituições, bancos comerciais e bancos de 
investimento podem captar recursos por meio de depósitos a 
prazo. 
( ) Os bancos comercias não podem captar recursos por meio 
da emissão de debêntures, porém os bancos de investimento 
podem captar recursos por meio da emissão de debêntures 
próprias. 
a) V, V, F, F 
b) V, V, V, F 
c) F, F, V, V 
d) V, V, F, V 
e) V, F, V, F 
 
 
 
 
 
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Aos itens: 
1 ± Verdadeiro. esta é a forma básica de funcionamento dos bancos 
comerciais. 
2 ± Verdadeiro. Como vimos, esta é uma das principais funções dos 
bancos de investimento. 
3 ± Verdadeiro. Esta forma de captação é estendível a ambas. 
4 ± Falso. Vimos este assunto anteriormente. instituicoes 
financeiras que captam recursos junto ao público, não podem emitir 
debêntures. 
GABARITO: LETRA B 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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4. INSTITUIÇÕES AUXILIARES 
São auxiliares as instituições financeiras que se prestam a tão 
somente auxiliar na intermediação financeira entre agentes 
deficitários e superavitários. Por auxiliar devemos entender que 
elas não concedem créditos, mas servem de suporte às operações 
financeiras. 
Aqui, faz-se necessária uma breve explanação. 
Os mercados organizados de valores mobiliários, onde se 
encontram os mercados de bolsas de valores e os mercados de 
balcão organizado, são considerados entidades auxiliares do 
sistema financeiro. No entanto, haverá uma aula especifica para 
discuti-los, juntamente com as entidades custodiantes, em função 
da grande importância que possuem neste certame. 
Desta forma, aqui serão tratados as seguintes instituições: 
Sociedades Corretoras, Sociedades Distribuidoras, Emissoras de 
Valores Mobiliários Escriturais, Emissoras de Certificados e Agentes 
Autônomos. 
Ao trabalho. 
4.1. SOCIEDADES CORRETORAS DE TÍTULOS E VALORES MOBILIÁRIOS 
(SCTVMS) 
As SCTVMs, normatizadas pela Resolução CMN 1.655/1989, 
possuem como finalidade asseguintes operações: 
9 operar em recinto ou em sistema mantido por bolsa de 
valores; 
9 subscrever, isoladamente ou em consórcio com outras 
sociedades autorizadas, emissões de títulos e valores mobiliários 
para revenda; 
9 intermediar oferta pública e distribuição de títulos e valores 
mobiliários no mercado; 
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9 comprar e vender títulos e valores mobiliários por conta 
própria e de terceiros, observada regulamentação baixada pela 
Comissão de Valores Mobiliários e Banco Central do Brasil nas suas 
respectivas áreas de competência; 
9 encarregar-se da administração de carteiras e da custódia de 
títulos e valores mobiliários 
9 instituir, organizar e administrar fundos e clubes de 
investimento; 
9 incumbir-se da subscrição, da transferência e da autenticação 
de endossos, de desdobramento de cautelas, de recebimento e 
pagamento de resgates, juros e outros proventos de títulos e 
valores mobiliários; 
9 exercer funções de agente fiduciário; 
9 instituir, organizar e administrar fundos e clubes de 
investimento; 
9 constituir sociedade de investimento - capital estrangeiro e 
administrar a respectiva carteira de títulos e valores mobiliários; 
9 exercer as funções de agente emissor de certificados e 
manter serviços de ações escriturais; 
9 intermediar operações de câmbio; 
9 emitir certificados de depósito de ações; 
9 realizar operações compromissadas; 
9 praticar operações de compra e venda de metais preciosos, 
no mercado físico, por conta própria e de terceiros; 
9 praticar operações de conta margem, conforme 
regulamentação da Comissão de Valores Mobiliários; 
9 operar em bolsas de mercadorias e de futuros por conta 
própria e de terceiros; 
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9 prestar serviços de intermediação e de assessoria ou 
assistência técnica, em operações e atividades nos mercados 
financeiro e de capitais; e 
9 exercer outras atividades expressamente autorizadas, em 
conjunto, pelo Banco Central do Brasil e pela Comissão de Valores 
Mobiliários. 
Como é possível notar, são muitas as funções. Grande parte delas é 
realizada no mercado de capitais, mas há também funções no 
mercado de câmbio (intermediar operações de câmbio) e no 
mercado monetário (realizar operações compromissadas). 
As funções de mercado de capitais são diversas e muitas são vistas 
no decorrer do nosso curso. Por ora, é interessante notar que as 
operações são concentradas nos mercados primário (intermediar 
oferta pública e distribuição de títulos e valores mobiliários no 
mercado) e secundário, sendo que neste se destacam as operações 
em mercados bolsa de valores (mercado à vista) e nos mercados de 
mercadorias e futuros (commodities e derivativos). 
Ademais, cabe às SCTVMs prestar outros tipos de serviços, como a 
instituição de fundos de investimento e a administração de carteiras 
e da custódia de títulos e valores mobiliários. 
A constituição e o funcionamento de sociedade corretora 
depende de autorização do Banco Central do Brasil. A 
sociedade corretora deverá ser constituída sob a forma de 
sociedade anônima ou por quotas de responsabilidade limitada. 
Por fim, vejamos mais alguma características e vedações aplicáveis 
às SCTVMs: 
9 nas operações, em bolsas de valores, as SCTVMs são 
responsáveis pela liquidação da operações (pagamento), pela 
legitimidade dos títulos ou valores mobiliários entregues e 
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procuração ou documentos necessários para a transferência de 
valores mobiliários; 
9 a
autorização desses, dada por escrito; 
9 a soci ema de conta 
corrente, não movimentável por cheque, para efeito de registro das 
operações por conta de seus clientes; e 
9 às SCTVMs é vedado: 
o realizar operações que caracterizem, sob qualquer forma, a 
concessão de financiamentos, empréstimos ou adiantamentos a 
seus clientes, inclusive através da cessão de direitos, ressalvadas as 
hipóteses de operação de conta margem e as demais previstas na 
regulamentação em vigor; 
o II - cobrar de seus comitentes corretagem ou qualquer outra 
comissão referente a negociações com determinado valor mobiliário 
durante seu período de distribuição primária; 
o III - adquirir bens não destinados ao uso próprio, salvo os 
recebidos em liquidação de dívidas de difícil ou duvidosa solução, 
caso em que deve -
2 (duas) vezes, a critério do 
Banco Central; e 
o realizar operações envolvendo comitente final que não tenha 
identificação cadastral na Bolsa de Valores 
 
 
4.2. SOCIEDADES E DISTRIBUIDORAS DE TÍTULOS E VALORES 
MOBILIÁRIOS (SDTVMS) 
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As SDTVMs exercem as mesmíssimas funções das SDTVMs. Não é 
preciso cita-las novamente, basta você verificar acima quais são. 
Mas, você deve estar se perguntando qual a utilidade de se ter duas 
instituições distintas com as mesmas funções? Bom, é que até 2008 
elas detinham funções diferentes. 
As SDTVMs tinham como foco as operações no mercado primário, 
como as emissões primárias de ações das companhias 
(underwriting), a fim de encontrar interessados em subscrever 
estas ações antes que elas estejam listadas em Bolsa. As SCTVMs, 
por sua vez, atuavam principalmente no mercado secundário. 
Ocorre que, através da Decisão Conjunta 17/2009 entre Bacen e 
CVM, foi autorizado às distribuidoras a operar diretamente nos 
ambientes e sistemas de negociação dos mercados organizados de 
bolsa de valores (mercado secundário) e eliminou-se a principal 
diferença entre as corretoras e as distribuidoras de títulos e valores 
mobiliários, que hoje podem realizar praticamente as mesmas 
operações. 
 A diferença entre elas se dá através dos tópicos adiantes citados. 
A constituição e o funcionamento de sociedade distribuidora 
dependem de autorização do Banco Central do Brasil. O 
exercício de atividades de sociedade distribuidora no mercado de 
valores mobiliários depende de prévia e expressa autorização 
da Comissão de Valores Mobiliários. 
Atenção! A constituição e funcionamento das SDTVMs 
depende de autorização do Bacen, enquanto que o exercício 
de suas atividades, de autorização da CVM. Desta forma, 
enquanto para existir elas dependem do Bacen, para 
exercerem suas atividades no mercado de valores 
mobili;arios dependem da CVM. 
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Esta diferença, por ser muito sutil, pode muito bem ser cobrada na 
prova. 
A sociedade distribuidora deve constituir-se sob a forma de 
sociedade anônima ou por quotas de responsabilidade limitada, 
devendo constar obrigatoriamente de sua denominação social a 
expressão "DISTRIBUIDORA DE TÍTULOS E VALORES 
MOBILIÁRIOS". 
 
4.3. AGENTES AUTÔNOMOS DE INVESTIMENTO 
O agente autônomo de investimento é a pessoanatural, registrada 
na CVM, para realizar, sob a responsabilidade e como preposto de 
instituição integrante do sistema de distribuição de valores 
mobiliários, as atividades de: 
9 prospecção e captação de clientes; 
9 recepção e registro de ordens e transmissão dessas ordens 
para os sistemas de negociação ou de registro cabíveis, na forma da 
regulamentação em vigor; e 
9 prestação de informações sobre os produtos oferecidos e 
sobre os serviços prestados pela instituição integrante do sistema 
de distribuição de valores mobiliários pela qual tenha sido 
contratado. 
(P�RXWUDV�SDODYUDV��R�DJHQWH�DXW{QRPR�p�R�³EUDoR´��GH�HQWLGDGHV�
do sistema de distribuição de valores mobiliários (SCTVMs e 
SDTVMs) para captação de clientes. Ele permite a estas entidades 
certa capilaridade em sua atuação econômica. 
Os agentes autônomos de investimento podem exercer suas 
atividades por meio de sociedade ou firma individual constituída 
exclusivamente para este fim, desde que obtenha registo na CVM 
para qualquer uma das possibilidades. 
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A atividade de agente autônomo de investimento somente pode ser 
exercida pela pessoa natural registrada na forma desta Instrução 
que: 
9 mantenha contrato escrito com instituição integrante do 
sistema de distribuição de valores mobiliários para a prestação dos 
serviços relacionados no art. 1º; ou 
9 seja sócio de pessoa jurídica que mantenha contrato escrito 
com instituição integrante do sistema de distribuição de valores 
mobiliários para a prestação dos serviços anteriormente citados. 
A ideia é simples. Como o agente autônomo é preposto de entidade 
do sistema de distribuição de valores mobiliários, ele deve sempre 
agir ligado a ela, através de contrato que formalize esta relação. 
O registro para o exercício da atividade de agente autônomo de 
investimento será concedido automaticamente pela CVM à pessoa 
natural e à pessoa jurídica credenciadas na forma desta Instrução, 
desde que observa as seguintes regras: 
Pessoa Física 
9 ter concluído o ensino médio no País ou equivalente no 
exterior; 
9 ter sido aprovado nos exames de qualificação técnica 
aplicados pela entidade credenciadora; 
9 ter aderido ao código de conduta profissional; 
9 não estar inabilitado ou suspenso para o exercício de cargo 
em instituições financeiras e demais entidades autorizadas a 
funcionar pela CVM, pelo Banco Central do Brasil, pela 
Superintendência de Seguros Privados ± SUSEP ou pela 
Superintendência Nacional de Previdência Complementar ± PREVIC; 
9 não haver sido condenado por crime falimentar, de 
prevaricação, suborno, concussão��SHFXODWR��³ODYDJHP´�GH�GLQKHLUR�
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ou ocultação de bens, direitos e valores, contra a economia popular, 
a ordem econômica, as relações de consumo, a fé pública ou a 
propriedade pública, o sistema financeiro nacional, ou a pena 
criminal que vede, ainda que temporariamente, o acesso a cargos 
públicos, por decisão transitada em julgado, ressalvada a hipótese 
de reabilitação; e 
9 não estar impedido de administrar seus bens ou deles dispor 
em razão de decisão judicial. 
Pessoa Jurídica 
9 tenha sede no país; 
9 seja constituída como sociedades simples, adotando qualquer 
das formas permitidas para tal, na forma da legislação em vigor; 
9 tenha, como objeto social exclusivo, o exercício da atividade 
de agente autônomo de investimento, sendo vedada a participação 
em outras sociedades; e 
9 na denominação da pessoa jurídica, assim como dos nomes 
de fantasia eventualmente utilizados, deve constar a expressão 
³$JHQWH�$XW{QRPR�GH�,QYHVWLPHQWR´��VHQGR�YHGDGD�D�XWLOL]DomR�GH�
siglas e de palavras ou expressões que induzam o investidor a erro 
quanto ao objeto da sociedade. 
9 
4.4. DEPOSITÁRIO CENTRAL 
O depositário central, representado por pessoa jurídica com registro 
na CVM, consolida os serviços de depósito centralizado de valores 
mobiliários, corresponde às seguintes atividades: 
9 a guarda dos valores mobiliários pelo depositário central; 
9 o controle de titularidade dos valores mobiliários em estrutura 
de contas de depósito mantidas em nome dos investidores; 
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9 a imposição de restrições à prática de atos de disposição dos 
valores mobiliários, pelo investidor final ou por qualquer terceiro, 
fora do ambiente do depositário central; e 
9 o tratamento das instruções de movimentação e dos eventos 
incidentes sobre os valores mobiliários depositados, com os 
correspondentes registros nas contas de depósito. 
Até a Instrução CVM 541/2013, as atividades relativas ao 
depositário central podiam praticada de maneira descentralizada. 
Ou seja, existiam instituições diversas que praticavam as funções 
FLWDGDV�GH�PDQHLUD�LQWHUGHSHQGHQWH�HQWUH�VL��VHP�XPD�³RUJDQL]DomR�
ceQWUDO´��$�SDUWLU�GD�,QVWUXomR��HVWDV�DWLYLGDGHV�FRQVROLGDUDP-se na 
figura do Depositário Central, que figura como um centralizador 
delas, e realizadas pelos seguintes participantes: 
9 Custodiantes Æ as pessoas jurídicas autorizadas pela CVM a 
prestar os serviços de custódia de valores mobiliários, para 
investidores ou para emissores, nos termos da regulamentação em 
vigor; 
9 Escrituradores Æ as pessoas jurídicas autorizadas pela CVM 
a prestar os serviços de escrituração de valores mobiliários, nos 
termos da regulamentação em vigor; e 
9 Sistemas de negociação, sistemas de compensação e 
liquidação de operações e outros depositários centrais com os 
quais o depositário central mantenha vínculo contratual. 
A respeito destas instituições auxiliares, seguem questões abaixo: 
 
21. CESPE - Consultor Legislativo (SEN)/Economia - Sistema 
Financeiro e Dívida Pública/2002 
O BACEN tem como prerrogativa estabelecer as normas 
operacionais de todas as instituições financeiras que operam 
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no Brasil, definindo suas características e possibilidades de 
atuação. Com base nas normas vigentes, julgue o item 
seguinte. 
As sociedades distribuidoras de títulos e valores mobiliários têm 
uma faixa operacional mais ampla que as sociedades corretoras de 
títulos e valores mobiliários. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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A respeito, vimos a Decisão Conjunta tomada entre o Bacen e a 
CVM equiparando a faixa de atuação das duas entidades. Portanto, 
é incorreto afirmar que as sociedades distribuidoras de títulos e 
valores mobiliários têm uma faixa operacional mais ampla que as 
sociedades corretoras de títulos e valores mobiliários. 
GABARITO: INCORRETO 
 
22. FCC - Analista da Comissão de Valores 
Mobiliários/Mercado de Capitais/2003 
As Sociedades Distribuidoras de Valoresa) intermediam operações de câmbio. 
b) participam do lançamento público de ações. 
c) captam recursos de depósitos à vista. 
d) captam depósito em cadernetas de poupança. 
e) são fiscalizadas pelo CMN e Bolsa de Valores. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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Antes das alternativas é necessário avisar que esta questão está 
desatualizada. O intuito de apresenta-la é discutir as alternativas 
em relação à atuação das SDTVMs atualmente. 
Bom, às alternativas: 
a) Correto. As SDTVMs podem sim intermediar operações de 
câmbio. 
Mas, é importante fazer uma ressalva. As sociedades corretoras de 
títulos e valores mobiliários, sociedades distribuidoras de títulos e 
valores mobiliários e sociedades corretoras de câmbio estão 
autorizadas a realizar operações de câmbio com clientes para 
liquidação pronta de até US$100.000,00, ou valor equivalente em 
outras moedas; 
b) Correto. Como sabemos, talvez a principal função das SDTVMs é 
participar do lançamento público de ações (underwritting). 
c) Incorreto. Operações exclusivas de instituições financeiras 
bancarias 
d) Incorreto. Estas operações são exclusivas de instituições 
financeiras e participantes do sistema financeiro de habitação. 
e) Incorreto. A fiscalização é realizada pelo Banco Central e pela 
CVM. Adicionalmente, as bolsas de valores em que estas entidades 
operam também possuem competência para fiscalizar as SDTVMs 
no âmbito da autorregulação. 
À época da questão, apenas a alternativa B estava correta. 
GABARITO: LETRA B 
 
 
 
 
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23. FCC - Inspetor da Comissão de Valores Mobiliários/2003 
Os agentes autônomos de investimentos, para atuarem na 
colocação de valores mobiliários, podem ser credenciados 
por corretoras, distribuidoras e 
a) companhias de capital aberto e bancos. 
b) sociedades de crédito imobiliário e bancos. 
c) entidades de previdência e bancos. 
d) bancos múltiplos e de investimentos. 
e) bancos comerciais e bancos múltiplos. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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A atividade de agente autônomo de investimento somente pode ser 
exercida pela pessoa natural registrada na forma desta Instrução 
que: 
9 mantenha contrato escrito com instituição integrante do 
sistema de distribuição de valores mobiliários para a prestação dos 
serviços relacionados no art. 1º; ou 
9 seja sócio de pessoa jurídica que mantenha contrato escrito 
com instituição integrante do sistema de distribuição de valores 
mobiliários para a prestação dos serviços anteriormente citados. 
A ideia é simples. Como o agente autônomo é preposto de entidade 
do sistema de distribuição de valores mobiliários, ele deve sempre 
agir ligado a ela, através de contrato que formalize esta relação. 
Bom, e estas instituições são as SDTVMs, SCTVMs, bancos de 
investimento e bancos múltiplos com carteira de investimento. Em 
que pese a letra D tenha omitido a necessidade da existência da 
carteira de investimentos nos bancos múltiplos, ela foi considerada 
correta, até porque as demais são evidentemente incorretas. 
GABARITO: LETRA D 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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5. INSTITUIÇÕES FINANCEIRAS PÚBLICAS E PRIVADAS 
Na aula passada, vimos os detalhes teóricos das instituições 
normativas e supervisoras do sistema financeiro nacional. 
Nesta, nos resta detalhar as características das instituições 
financeiras bancárias, não bancárias e auxiliares. 
Para iniciar, nada mais apropriado do que apresentar o conceito de 
instituição financeira. 
Consideram-VH� LQVWLWXLo}HV� ILQDQFHLUDV� �³,)V´�� DV� SHVVRDV�
jurídicas públicas ou privadas, que tenham como atividade 
principal ou acessória a coleta, intermediação ou aplicação 
de recursos financeiros próprios ou de terceiros, em moeda 
nacional ou estrangeira, e a custódia de valor de propriedade 
de terceiros. Importante citar que se equiparam às IFs as 
pessoas físicas que exerçam qualquer das atividades 
referidas acima, de forma permanente ou eventual. 
Para funcionar no País, dependem de prévia autorização do BACEN, 
quando nacionais; quando estrangeiras, cabe decreto do Poder 
Executivo. Isto mesmo, se a IF não tiver nacionalidade brasileira, é 
preciso um decreto do Presidente da República para que ela 
funcione no Brasil. 
Por enquanto, recorde destes conceitos: 
 
Características de instituição financeira: 
 Pessoa jurídica pública ou privada 
 Tenha como atividade principal ou acessória: 
o a coleta, 
o a intermediação ou 
o a aplicação 
de recursos financeiros próprios ou de 
terceiros, em moeda nacional ou estrangeira, e 
a custódia de valor de propriedade de terceiros 
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Equipara-se à IF 
 Pessoas físicas que exerçam qualquer das atividades referidas 
acima, de forma permanente ou eventual. 
Para funcionar: 
 IFs nacionais Æ autorização do BACEN 
 IFs não nacionais Æ decreto do Poder Executivo 
Continuando, é preciso definir as diferenças entre instituições 
financeiras públicas e privadas. 
5.1. IFs Públicas 
A relevância das IFs públicas é entendida já pela sua definição: as 
instituições financeiras públicas são órgãos auxiliares da 
execução da política de crédito do Governo Federal. 
A legislação separa, para fins de classificação, as IFs púbicas 
federais das IFs públicas estaduais. 
O Conselho Monetário Nacional regulará as atividades, capacidade e 
modalidade operacionais das instituições financeiras públicas 
federais, que deverão submeter à aprovação deste órgão, com a 
prioridade por ele prescrita, seus programas de recursos e 
aplicações, de forma que se ajustem à política de crédito do 
Governo Federal. Ademais, acabe ao CMN estatuir normas para as 
operações das instituições financeiras públicas, para preservar sua 
solidez e adequar seu funcionamento aos objetivos do sistema 
financeiro nacional (promover desenvolvimento sustentado). 
Muito interessante esta disposição. Isto é, o CMN pode atribuir 
prioridades às IFS públicas federais, ajustando a aplicação de seus 
recursos, de forma que se ajustem à política crédito do Governo 
Federal. Um exemplo interessante são as aplicações do Banco do 
Brasil (BB) em crédito rural. A concessão de crédito para este setor 
da economia é parte da política de crédito do Governo Federal, cuja 
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regulação do CMN concedeu como função prioritária do Banco do 
Brasil.