Conceitos de Finanças Corporativas

1 a Q ues tã o T r a balha com o reg i m e de c om pe t ên ci a; e l e p repa r a demons tr a ções f i nan ceiras qu e re c on he c e m r e c e i t as no mom en t o da v en da e r e c on h e c em as d es pesas qu an do são r ea l i zad as . Con su l t o r Aud i t o r O rç ame n ti s t a Adm i n i s tr ado r Fi n an c e i r o Con t a do r Exp l i c a ç ão : Os c on t ado res se de di c am, p ri n ci pa l m en t e, à c o l et a e à ap r e sen t a ç ão d e dad os f i na n c e ir os , e nq u an to o s adm i n i s tr ad o r es an a l i sam as d e mons tr a ções con t ábe i s e t omam de ci sõe s c om b ase em su a a v a l i a ção do s re t o rn os e ri s cos co rr es pon de nt e s. 2 a Q ues t ã o N a es tru t u r a o r ga niza ci ona l , apo n t e o r e s po nsá v e l pe l a ges t ão da a ti vi dad e fi na n c e ira: Ana l i s t a de C r é dit o Con t a do r Ges t o r de C réd i t o Con troll e r Tes o u r e i r o Exp l i c a ç ão : A G es t ão Fi n a n c ei r a e no r m a l m en t e li de r ad o pe l o t esou r e i r o c omo o p rin ci pa l g e s t o r e t omado r de de ci são so b r e o s r e cu r so s f inan c e ir o da emp r esa . 3 a Q ues t ã o O p r o c es so de c om p r a d e u m l o t e de a ç õe s po r u m d e t e r m i nad o p r e ço c om s ua su b sequ en t e v en da p o r um p r e ço m a i o r c a r a ct e ri z a o : Vo l a t il i dad e d e c ap i t al Ganh o de c ap i t a l Di s cr ep â n ci a de c ap it a l Pe r d a de c ap i t a l I ns t ab i l i da de de c ap i t a l Exp l i c a ç ão : os i n v es t i men t os e m a ç ões c a r a ct e ri a a comp r a de um peda ç o d o c ap i t a l da emp r esa , se essa s a ções são vend i da s c om lu cr o , e n t ão podemos dize r qu e houv e gan ho d e c ap i t a l . 4 a Q ues t ã o Dá ma i s ê nf ase ao f l uxo d e cai xa , o u se j a , en trad a e s a í da de cap i t a l , e l e man t êm a solv ê n c i a da em p r esa , se ndo a ss i m d i zem os qu e el e tr aba l ha c om o r eg i m e de c a i xa : Aud i t o r Con t a do r Con su l t o r Con troll e r Adm i n i s tr ado r Fi nan c e i ro Exp l i c a ç ão : A a dmi n i s tra ç ão f i nan ceira de c u rto p razo ( adm i n i s tr a ç ã o do c ap i t a l circu l an t e ) . E s t a é uma a ti vi da de d i á ri a q ue vi sa g a r an tir qu e a f ir m a t en ha r e cu r s os s uf ici en t es pa r a man t e r su a s ope ra ç ões e e v it a r i n t e rr u p ções ca r a s. A qu i , o admin i s tr ado r fin an c e i r o de v e se p reo c up a r, en tr e ou tr o s f a t o r es , com o cai x a , os e stoq u es , os r e cu r sos de vi dos aos f o rn e c edo r e s e o s em p rés t i m o s de c u rto p raz o da c o rp o r a ção. A ss i m, de a co r do com Ross et a l . ( 2 0 1 3), pa r a f i ns d i dá ti c os , a adm i n i s tr a ç ão finan c e i r a pod e se r d i v idi d a em tr ê s g ran des á r eas : o rç amen t o d e cap i tal ; es tru t u ra de c ap i t a l ; e adm i n i s tr a ção f i nan c e i r a de c u rt o p r a zo. D en tr o d e cad a uma de l as es t ão d iv e r so s t óp i c o s i mpo rt an t e s de f i na n ç as c o r p o r a t i v a s. Gaba ri t o Come nt . 5 a Q ues t ã o Qua l é o ti p o de a ç ão que d á direi t o ao v o t o ? bo nif i c a ç ão p r e f e r e n c i a l deb ê n t u r e o rd iná ri a d i vi den do Exp l i c a ç ão : H á bas i c am en t e do i s t i p os de S/ A: a so ci eda de an ôn i m a de c ap i t al abe rt o e a s o ci eda de an ôn i m a de c ap i t al f e ch ado . A p ri m e ir a t em seu s v al o res mob i li á ri os ( a ç õe s, debên tu r es , e n tr e o u t r os ) adm i ti dos à nego ci a ç ão no me rc ado de b a l c ão ou em b o l sa de v a l o r es . Pa ra t a nto , a o rg an i za ç ão d e v e c ump rir c om uma sé ri e d e ex i gên ci as , como a ob t e n ç ão de r eg i s t r o d e c om panhi a ab e rt a na Comi s são de V al o r e s M ob i l i á rios ( C V M ) e a co n tr a t a ç ão de uma em p r esa de au d i t o ri a i n depen de n t e, q ue i r á r eali za r a r e v i são de s uas i n f o r m a ç ões co n t áb e i s. D e fo r m a c o n tr á ri a , a c om pan h i a f e ch ada n ão poss ui tít u l os nego ci ado s p ub l i camen t e n o me rc ado de c ap i t a i s.A s a ç ões po dem s e r o ri ná ri as , q ue t em d i r e i t o a v o t a r na s A G O e n as AG E , e as a ç ões p r e f e r ê n c i a s q ue t em p r efe rên ci a no re c eb i m en t os d os div i de ndo s . 6 a Q ues t ã o Podemos af ir m a r que O O BJ E TI V O DA A DMI N ISTRA Ç Ã O F I NAN C EI R A é : M i n i m i za r a riqu eza d os a ci on i s t as e o v al o r das a ções (o u q uo t as ) das c i a s. M ax i m i za r a ri q uez a dos fo rn e c edo r e s e o v a l o r das a ç ões ( o u q uo t as ) das ci as . M i n i m i za r a ren da d os a ci on i s t as e o v al o r d as a ções (ou qu o t as ) das c i a s. M ax i m i za r a ri q uez a dos a c i on i s t as e o v al o r da s a ç õe s ( ou q uo t as ) das ci a s. M ax i m i za r a ri q uez a dos a c i on i s t as e o v al o r da s ob riga ç ões das ci as. Exp l i c a ç ão : O o b j e ti v o da adm i n i s tr a ção finan c e i r a é a f unç ão - ob j e t iv o de m axi m i za ç ão d o v al o r de me rc ad o t o t a l da emp r esa , o q ue, c on sequ en t emen t e , i n cr eme n t a a ri q uez a dos p r op ri e t á ri os . Gaba ri t o Come nt . 7 a Q ues t ã o Qua ndo a emp r esa é se pa r ada en tr e p r o p ri edade e ges t ão , pass amos a t e r a f i gu ra do p ri n cipal e do age n t e. O p ri n ci pa l rep r ese n t a os a ci on i s t as e o agen t e r ep r ese n t a . . .... . . .. . os fi na n c e i r os os ad m i n i s tr ado res con tr a t ado s. os c on t a do r es os cli en t es os p r o p ri e t á ri os Exp l i c a ç ão : Embo ra o c on f l i t o d e agên ci a cl áss ic o a c on t e ç a en tr e adm i n i s tr ado res e p r o p ri e t á ri os, no Br as i l o s cus t os de agê n c i a ad v êm do ch oqu e d e in t e r esses en tr e a ci on i s t as mino rit á ri os e c o n t r o l ado r es . Is t o po r q ue a es t r u t u r a de p r op ri e dade e c on trol e das c om p an hia s b ras i l e i r a s é , em ge r a l , c on cen tr ada em p o u c os p rop ri e t á ri os c om g ran des pa rtici pa ções no c a pit a l so ci a l . Com i sso , o s con tr o l ado r e s c o ns eguem se e l ege r como mem b r os do Co ns elho e , po r c ons e gu i n t e , c omo me mb r os da Di r e t o ri a . Po rt a n t o, na mai o ri a das o rg an i za ç ões b r a sil e i r as , há so b r epo sição en tre a p r op ri e dad e e a ges t ão. Gaba ri t o Come nt . 8 a Q ues t ã o O p r of i s si o na i s qu e traba l ham na á r ea f i na n c e i r a de uma o r ga niza ç ão qu e se p reo c u pam , resp e cti v am en t e, com a li qu i dez e c om a ren t ab i l i d ade são: Con troll e r e C EO C F O e C E O Ge r en t e e D i r e t o r Con troll e r e Teso u r e i r o Tes o u r e i r o e Con troll e r Exp l i c a ç ão : O t e sou r e i r o li da c om as a ti vi dad es fi n a n c e i r as , t a i s c om o pl a ne j amen t o f i na n c ei r o, c ap t a ção de f u nd o s, de ci sõe s de i n v es ti m en t o e ges t ão de cai xa . J á o c on troll e r f o ca na s f un ções con t ábe i s , q ue n o r m al men t e en v o l v em : c on t a bi li dade fi na n c e i r a e de c us t o s; e ad m i n i s tr a ção de ass un t os f i s c a i s e de s i s t em as d e in f o r m a ç ão . E m bo r a as ativi dade s f i nan c e i r a e c o n t áb i l es t e jam i n t i mam en t e r e l a ci on ada s, nas g r a nd es co rpo r a ç õe s ess as f un ções são se pa r adas . Os c on t ad o r es se de dicam, p ri n ci pa l m en t e , à c o l eta e à ap r e sen t a ç ão d e dados f i na n c e i r os , e nq uan to os adm i n i s tr ado res a nali sam as dem on s tr a ç õe s c o n t áb e i s e tomam de ci sõe s c om b ase em sua a v a l i a ção do s r e t o rn os e ris c os c o rr e sp on de n t es.

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