Macroeconomia Aberta - Slides de Aula - Unidade II

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Unidade II
MACROECONOMIA ABERTA
Prof. Alexandre Oliveira
Apresentação
 Foco: abertura do mercado de bens.
 Importante para o estudo das relações comerciais e os efeitos 
das políticas econômicas.
 Ex.: EUA em recessão, pode gerar recessão mundial?
Equação de demanda:
Fonte: Livro texto de macroeconomia aberta (UNIP), página 88.
Demanda por bens internos e exportações líquidas
Fonte: Livro texto 
de macroeconomia 
aberta (UNIP), página 92.
Demanda por bens internos e exportações líquidas
Fonte: Livro texto de 
macroeconomia 
aberta (UNIP), página 93.
Produto e balança comercial
 Posição de equilíbrio que determina o produto e a condiciona 
como função das variáveis tomadas como dadas, da taxa real 
de câmbio ao produto externo. 
Equação de demanda:
Fonte: Livro texto de macroeconomia aberta (UNIP), página 95.
Produto de equilíbrio e exportações líquidas
Fonte: Livro texto 
de macroeconomia 
aberta (UNIP), página 96.
Efeitos de um aumento dos gastos do governo
Fonte: Livro texto 
de macroeconomia 
aberta (UNIP), página 98.
Efeitos de um aumento da demanda externa
Fonte: Livro texto de 
macroeconomia 
aberta (UNIP), página 100.
Interatividade
Quanto ao produto e a balança comercial:
a) Há um equilíbrio do produto que é influenciado pela taxa de 
câmbio e produto externo.
b) Há um equilíbrio do produto que é influenciado pela taxa de 
câmbio.
c) O equilíbrio do produto depende apenas da taxa juros.
d) O produto é definido como Y = C + I + G.
e) Não há relação direta entre produto e balança comercial.
Redução do déficit comercial sem alteração do 
produto
Fonte: Livro texto 
de macroeconomia 
aberta (UNIP), página 108.
Representação da curva J
Fonte: Livro texto 
de macroeconomia 
aberta (UNIP), página 111.
Taxa real de câmbio e participação das exportações 
líquidas no PIB: Estados Unidos 1980- 1990
Fonte: Livro texto de macroeconomia aberta (UNIP), página 112.
Resultado comercial vs. Financiamento
 Superávit comercial = empréstimo de país para o mundo.
 Déficit comercial = empréstimo tomado do resto do mundo. 
Outras implicações:
 Aumento do investimento = déficit comercial maior.
 Aumento do déficit orçamentário = redução do investimento, 
ou na deterioração da balança comercial. 
 Alta taxa de poupança = superávit comercial. 
Equilíbrio no Mercado de Bens
Sendo:
 Y = produto, C = consumo, T = tributação.
 I = investimento.
 r = taxa de juros real.
 G = gasto do governo.
 IM = importações.
 E = taxa de câmbio real.
 X = exportações.
 Y* = produto externo.
Fonte: Livro texto 
de macroeconomia 
aberta (UNIP), página 117.
Modelo IS-LM na economia aberta com paridade de 
juros
Fonte: Livro texto de macroeconomia aberta (UNIP), página 128.
Efeitos de um aumento dos gastos do governo
Fonte: Livro texto de macroeconomia aberta (UNIP), página 131.
Interatividade
Como efeito de um aumento do gasto público, ocorre:
a) Queda de juros, necessariamente.
b) Aumento de juros, necessariamente.
c) Ampliação do custo das empresas, necessariamente.
d) Ampliação da lucratividade das empresas, necessariamente.
e) Queda da lucratividade das empresas, necessariamente.
O que é crowding-out?
 É o efeito de uma intervenção do setor público na 
economia que promove um deslocamento do gasto 
privado na economia. 
 Seria como um processo de concorrência que, no modelo 
clássico, o aumento do gasto público é compensado por 
uma queda do investimento privado de mesma proporção. 
 De acordo com os teóricos, isso ocorre, pois há um aumento 
da taxa de juros que inviabiliza parte dos investimentos 
privados. 
Mercado de câmbio com flutuação suja e banda 
cambial
Fonte: Livro texto de macroeconomia 
aberta (UNIP), página 137.
1990 1991 1992 1990 1991 1992
Alemanha 8,5 9,2 9,5 2,7 3,7 4,7
França 10,3 9,6 10,3 2,9 3,0 2,4
Bélgica 9,6 9,4 9,4 2,9 2,7 2,4
1990 1991 1992 1990 1991 1992
Alemanha 5,7 5,5 4,8 5,7 4,5 2,1
França 7,4 6,6 7,9 2,7 0,7 1,4
Bélgica 6,7 6,7 7,0 3,3 2,1 0,8
Fonte: OECD Economic Outlook Apud Blanchard, 2011, p.389.
Inflação (%)Taxas nominais de juros (%)
Taxas reais de juros (%) Crescimento do PIB (%)
Nota: A taxa nominal de juros é a taxa nominal de juros de curto prazo. A
taxa real de juros é a taxa real de juros efetiva ao longo do ano - ou seja, a
taxa nominal de juros menos a inflação atual ao longo do ano, ou seja, a
taxa nominal de juros menos a taxa efeitva de inflação para o ano. todas as
taxas são anualizadas.
Taxas de juros e crescimento de produto: Alemanha, 
França e Bélgica, 1990 – 1992
Fonte: Livro texto de macroeconomia aberta (UNIP), página 142.
Surgimento de grandes déficits orçamentários nos 
Estados Unidos, 1980 – 1984
Fonte: Livro texto de macroeconomia aberta (UNIP), página 145
Efeitos de uma expansão fiscal sob taxas de câmbio 
fixas
Fonte: Livro texto de macroeconomia aberta (UNIP), página 148.
De maneira a garantir a 
taxa de câmbio fixada, após 
uma ampliação de gastos 
públicos, por exemplo, 
o Banco Central deve 
expandir a base monetária, 
deslocando a curva LM para 
baixo e para a direita. Assim, 
é mantida a taxa de juros
e a taxa de câmbio, uma 
vez que há mobilidade de 
capitais. O equilíbrio se 
move do ponto A ao ponto C, 
com um produto maior que o 
inicial (YC > YA) e taxas de 
juros e câmbio inalteradas.
O trilema da política econômica das economias 
abertas
Fonte: Livro texto de macroeconomia aberta (UNIP), página 151.
Políticas de câmbio, 1984 e 1994 (% mundo)
Fonte: Fundo Monetário Internacional, 
Estatísticas Financeiras Internacionais, 
fevereiro de 1985 e 
maio de 1995 Apud
Eichengreen, 2000, 
p.250. – Livro texto 
de macroeconomia 
aberta (UNIP), página 148.
Demanda agregada e oferta agregada em uma 
economia aberta sob taxas de câmbio fixas
Fonte: Livro texto de macroeconomia 
aberta (UNIP), página 162.
Onde:
-P: nível de preços.
: nível de preços esperado.
: nível do produto. 
: margem.
z: variável abrangente.
L: força de trabalho.
Fonte: Livro texto de macroeconomia 
aberta (UNIP), página 162.
Interatividade
O que é um crowding-out?
a) Representa o crescimento econômico total.
b) É o efeito de uma intervenção do setor público na economia 
que promove um deslocamento do gasto público na economia.
c) É o efeito de uma intervenção do setor público na economia 
que promove um deslocamento do gasto privado na economia.
d) Representa uma oscilação significativa da taxa cambial.
e) Significa uma queda significativa da taxa de inflação.
Ajuste com uma desvalorização
Fonte: Livro texto de macroeconomia 
aberta (UNIP), página 165.
Brasil: trajetória do produto e queda da inflação (1993-
1995)
Fonte: Livro texto de macroeconomia aberta (UNIP), página 174.
Taxa de juros (ago/1994 – ago/1999)
Fonte: Livro texto de macroeconomia aberta (UNIP), página 175.
Brasil: financiamento do déficit em conta corrente 
(dados em US$ milhões) (1994-I/1999)
Fonte: Livro texto de macroeconomia aberta (UNIP), página 176.
Interatividade
No período de 1994-1995, ocorreu no Brasil: 
a) Uma ampliação da taxa de inflação com alto crescimento 
do PIB.
b) Uma ampliação da taxa de inflação com baixo crescimento 
do PIB.
c) Uma redução da taxa de inflação com alto crescimento do PIB.
d) Uma redução da taxa de inflação com baixo crescimento 
do PIB.
e) Uma estagflação.
ATÉ A PRÓXIMA!