Aula_02 - Apostila Mercado Financeiro e de Capitais

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MERCADO FINANCEIRO E DE CAPITAIS 1 
Prezado aluno, 
 
Esta apostila é a versão estática, em formato .pdf, da disciplina online e contém 
todas as informações necessárias a quem deseja fazer uma leitura mais linear do 
conteúdo. 
Os termos e as expressões destacadas de laranja são definidos ao final da 
apostila em um conjunto organizado de texto denominado NOTAS. Nele, você 
encontrará explicações detalhadas, exemplos, biografias ou comentários a 
respeito de cada item. 
Além disso, há três caixas de destaque ao longo do conteúdo. 
A caixa de atenção é usada para enfatizar questões importantes e implica um 
momento de pausa para reflexão. Trata-se de pequenos trechos evidenciados 
devido a seu valor em relação à temática principal em discussão. 
A galeria de vídeos, por sua vez, aponta as produções audiovisuais que você 
deve assistir no ambiente online – aquelas que o ajudarão a refletir, de forma 
mais específica, sobre determinado conceito ou sobre algum tema abordado na 
disciplina. Se você quiser, poderá usar o QR Code para acessar essas produções 
audiovisuais, diretamente, a partir de seu dispositivo móvel. 
Por fim, na caixa de Aprenda mais, você encontrará indicações de materiais 
complementares – tais como obras renomadas da área de estudo, pesquisas, 
artigos, links etc. – para enriquecer seu conhecimento. 
Aliados ao conteúdo da disciplina, todos esses elementos foram planejados e 
organizados para tornar a aula mais interativa e servem de apoio a seu 
aprendizado! 
Bons estudos! 
 
 
 
MERCADO FINANCEIRO E DE CAPITAIS 2 
Introdução 
Nesta aula, analisaremos a estrutura do mercado financeiro e entenderemos a 
definição de intermediação financeira no mercado monetário. 
Além disso, conheceremos os principais tipos de títulos públicos negociados nesse 
mercado e o sistema de liquidação e custódia desses títulos. 
Por fim, trataremos do mercado de crédito, dos empréstimos de curto e médio 
prazos e dos serviços bancários prestados nele. 
Bons estudos! 
 
Objetivo: 
1. Explicar a estrutura do mercado financeiro, com ênfase no mercado monetário; 
2. Identificar a importância do mercado de crédito. 
 
 
 
MERCADO FINANCEIRO E DE CAPITAIS 3 
Conteúdo 
Mercado financeiro 
Para darmos início a esta aula, vamos entender o conceito de intermediação 
financeira. Essa atividade é tradicionalmente exercida pelos bancos e se 
desenvolve, de forma segmentada, no mercado financeiro, com base em vários 
critérios – incluindo o prazo das operações. 
Por esse parâmetro, o mercado financeiro apresenta a seguinte divisão: 
• Mercado monetário; 
• Mercado de crédito; 
• Mercado de capitais; 
• Mercado cambial. 
 
 
Divisão gráfica 
Aqui, vamos tratar dos mercados monetário e de crédito. Mas, antes disso, 
vamos visualizar a divisão gráfica do mercado financeiro: 
 
 
 
Mercado monetário 
O mercado monetário é um segmento do mercado financeiro em que se 
negociam as operações de curto prazo – tesouraria dos bancos –, em apenas um 
dia – denominadas overnight – ou em poucos dias. 
Sua finalidade é dar aos agentes econômicos a possibilidade de transformar 
os recursos de que dispõem em títulos ou valores com alto grau de liquidez. 
 
 
MERCADO FINANCEIRO E DE CAPITAIS 4 
O mercado monetário exerce, portanto, o papel fundamental de propiciar liquidez 
de curto prazo ao restante do mercado financeiro. Em outras palavras, ele 
permite que as instituições financeiras – os bancos – distribuam a liquidez dos 
agentes econômicos que possuem recursos para outros com deficiência de caixa. 
Por meio dessas operações praticadas pelos bancos, ocorre, aqui, a livre 
formação de preços – taxas de juros. 
Em função disso, o Banco Central (Bacen) pode utilizar esse mercado como base 
para a execução de sua política monetária, através da colocação ou retirada de 
recursos da economia. Consequentemente, o Bacen administra a taxa de juros 
de curto prazo. 
 
 
Atenção 
 No mercado de crédito e em outros mercados, as taxas de juros 
praticadas pelos bancos nos depósitos captados – ou Certificados 
de Depósitos Bancários (CDBs) – e no crédito concedido – capital 
de giro – são formadas com base nas taxas de juros do mercado 
monetário. 
 
Mercado de crédito 
Vamos tratar, agora, do mercado de crédito. Nele, atuam as diversas instituições 
financeiras e não financeiras que oferecem serviços de intermediação de recursos 
de curto e médio prazos. 
Tais serviços praticados nas operações de crédito consistem na captação de 
recursos junto aos possuidores, que, posteriormente, são destinados a empresas 
ou pessoas físicas – os tomadores –, conforme mostra o esquema a seguir: 
 
O principal órgão responsável pelo controle, pela fiscalização e pela 
normatização desse mercado é o Bacen. 
 
 
 
MERCADO FINANCEIRO E DE CAPITAIS 5 
Atividade proposta 
Antes de finalizarmos esta aula, vamos fazer uma atividade! 
Com base no que estudamos, identifique o título mais negociado na CETIP e sua 
importância no mercado de crédito. 
 
 
 
 
MERCADO FINANCEIRO E DE CAPITAIS 6 
Chave de resposta 
O título mais negociado na CETIP é o CDI, que possui as mesmas características 
de um CDB, mas não pode ser vendido para outros investidores e serve apenas 
para empréstimos entre bancos. O CDI mede o custo do dinheiro para tais 
empréstimos e é um referencial mínimo para a formação de juros no mercado. 
 
Aprenda Mais 
Para saber mais sobre a importância do mercado monetário para as instituições 
financeiras, leia o texto Obrigações dos bancos junto ao Bacen. 
Para saber mais sobre os ratings, leia o texto S&P eleva ratings de curto 
prazo de 8 bancos brasileiros. 
 
Referências 
ASSAF NETO, A. Mercado financeiro. 12. ed. São Paulo: Atlas, 2014. 
BRASIL. Secretaria do Tesouro Nacional. Disponível em: 
http://www.tesouro.fazenda.gov.br. Acesso em: 6 fev. 2015. 
CENTRAL de Custódia e Liquidação Financeira de Títulos. Disponível em: 
www.cetip.com.br. Acesso em: 6 fev. 2015. 
 
 
 
 
MERCADO FINANCEIRO E DE CAPITAIS 7 
Exercícios de fixação 
Questão 1 
Pelo critério do prazo das operações, o mercado financeiro divide-se em: 
a) Mercado de crédito, mercado de capitais, mercado monetário e mercado 
cambial. 
b) Mercado de crédito, mercado interbancário, mercado monetário e mercado 
cambial. 
c) Mercado de capitais, mercado monetário, mercado cambial e mercado de 
títulos públicos. 
d) Mercado monetário, mercado cambial, mercado de títulos públicos e 
mercado interbancário. 
 
Questão 2 
Assinale a opção que apresenta a diferença básica entre o SELIC e o CETIP: 
a) O CETIP só negocia títulos privados. 
b) O SELIC só negocia títulos públicos. 
c) O SELIC e o CETIP negociam títulos públicos e privados. 
d) O CETIP negocia, principalmente, títulos privados e alguns públicos. 
 
Questão 3 
Suponha que o fator diário apurado para a taxa SELIC seja de 0,040884%. Nesse 
caso, a taxa anual correspondente será igual a: 
a) 10,95% 
b) 10,85% 
c) 16,09% 
 
 
MERCADO FINANCEIRO E DE CAPITAIS 8 
d) 14,92% 
 
Questão 4 
A taxa anual CETIP de 15,50% é representada por um fator diário de: 
a) 0,061508% 
b) 0,042466% 
c) 0,057199% 
d) 0,040036% 
 
Questão 5 
O objetivo da venda da LTN é: 
a) Cobrir o déficit público. 
b) Promover a reforma agrária. 
c) Quitar dívidas junto ao INSS. 
d) Renegociar dívidas da União por força de lei. 
 
Questão 6 
O mercado de crédito é aquele que: 
a) Negocia as operações de curto prazo em um dia ou em poucos dias. 
b) Realiza operações de investimento e financiamento de médio e longoprazos. 
c) Oferece serviços de intermediação financeira de recursos de curto e médio 
prazos. 
 
 
MERCADO FINANCEIRO E DE CAPITAIS 9 
d) Oferece serviços de intermediação financeira de recursos de curto, médio 
e longo prazos. 
 
Questão 7 
O tipo de empréstimo utilizado para suprir as necessidades imediatas de caixa de 
uma empresa é chamado de: 
a) Hot money. 
b) Capital de giro. 
c) Crédito consignado. 
d) Desconto de duplicatas . 
 
Questão 8 
O percentual de provisionamento determinado pelo Bacen que deve ser feito 
pelos bancos com atrasos de 120 dias em sua carteira de crédito é de: 
a) 10% 
b) 30% 
c) 25% 
d) 100% 
 
Questão 9 
As partes envolvidas na emissão de um cheque são: 
a) Sacado e sacador. 
b) Sacador e beneficiário. 
c) Sacador, sacado e beneficiário. 
 
 
MERCADO FINANCEIRO E DE CAPITAIS 10 
d) Emitente, beneficiário, sacado e depositário. 
 
Questão 10 
O descasamento por disponibilidade do fluxo de caixa de um banco ocorre 
quando: 
a) As captações de recursos levam em consideração a inflação esperada em 
seus custos. 
b) As captações de recursos estão com prazos muito diferentes dos 
empréstimos concedidos. 
c) O banco faz um empréstimo sem ter recursos para liberar ou capta 
recursos sem ter para quem emprestar. 
d) A captação é feita no exterior, em moeda estrangeira, e sua aplicação, 
realizada com juros fixos ou indexados à inflação. 
 
 
 
 
MERCADO FINANCEIRO E DE CAPITAIS 11 
Agentes econômicos: Como exemplos de agentes econômicos, podemos 
citar: 
• As famílias; 
• As empresas; 
• O próprio governo. 
 
 
Intermediação financeira: Processo de captação de recursos junto às 
pessoas físicas e jurídicas que têm excesso deles. Posteriormente, esses 
recursos são repassados, com juros, para tomadores com necessidades 
financeiras. 
 
Liquidez: Velocidade e facilidade a partir das quais um ativo – ouro, CDB etc. 
– pode ser convertido em caixa, ou seja, em dinheiro. 
 
 
 
 
 
 
MERCADO FINANCEIRO E DE CAPITAIS 12 
Aula 2 
Exercícios de fixação 
Questão 1 - A 
Justificativa: De acordo com o critério do prazo das operações, os mercados 
interbancário e de títulos públicos NÃO fazem parte do mercado financeiro. 
 
Questão 2 - D 
Justificativa: O CETIP negocia títulos da dívida pública de estados e municípios. 
Já o SELIC é responsável pela guarda dos títulos que compõem a DPMFi de 
emissão do Tesouro Nacional. Nessa condição, o sistema faz a emissão, o 
resgate, o pagamento dos juros e a custódia desses títulos. 
 
Questão 3 - B 
Justificativa: Na calculadora HP 12c, realizamos a operação da seguinte forma: 
 
Valor Tela 
0,040884 ENTER 
100 ÷ 
1 + 
252 Yx 
1 - 
100 x 
10,85% 
 
 
 
 
 
MERCADO FINANCEIRO E DE CAPITAIS 13 
Questão 4 - C 
Justificativa: Na calculadora HP 12c, realizamos a operação da seguinte forma: 
 
Valor Tela 
15,50 ENTER 
100 ÷ 
÷ + 
+ 1/x 
 Yx 
1 - 
100 x 
0,057199% 
 
 
Questão 5 - A 
Justificativa: A LTN é um dos instrumentos financeiros de renda fixa emitidos 
pelo governo federal para captar recursos junto à sociedade. O objetivo desses 
instrumentos é executar a política fiscal do governo, a fim de financiar suas 
despesas e cobrir o déficit público. 
 
Questão 6 - C 
Justificativa: O mercado de crédito realiza operações de curto e médio prazos. As 
primeira, segunda e quarta opções apresentam características dos mercados 
monetário e de capitais. 
 
Questão 7 - A 
Justificativa: Ao hot Money é um empréstimo de curto prazo. As segunda, terceira 
e quarta opções apresentam empréstimos de prazos maiores, cujos custos são 
desnecessários. 
 
 
 
 
 
 
MERCADO FINANCEIRO E DE CAPITAIS 14 
Questão 8 - B 
Justificativa: De acordo com a tabela de ratings do Bacen... 
Classe de risco Dias de atraso Percentual de provisionamento 
AA - 0% 
A - 0,5% 
B 15 a 20 dias 1% 
C 31 a 60 dias 3% 
D 61 a 90 dias 61 a 90 dias 
E 91 a 120 dias 30% 
F 121 a 150 dias 50% 
G 151 a 180 dias 70% 
H Acima de 180 dias 100% 
 
 
Questão 9 - D 
Justificativa: A primeira opção apresenta as partes envolvidas na emissão de uma 
duplicata, e a terceira, aquelas envolvidas na emissão de uma LC. A segunda 
opção não está completa. 
 
Questão 10 - C 
Justificativa: A primeira opção NÃO representa um descasamento no fluxo de 
caixa. A segunda representa um descasamento de prazo no fluxo de caixa, e a 
última, um descasamento de moeda. 
 
 
 
 
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Claudio de Carvalho Marouvo é Mestre em Engenharia de Produção pela 
Universidade Estadual do Norte Fluminense (UENF), Graduado em Direito pela 
Universidade Estácio de Sá (UNESA) e em Economia pela Universidade Federal 
Rural do Rio de Janeiro (UFRRJ). Tem experiência na área de Administração, com 
ênfase em Administração Financeira e Desenvolvimento Regional. 
Currículo Lattes: http://lattes.cnpq.br/9073736663832366.