FINANÇAS A LONGO PRAZO ATIVIDADE 4

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Pergunta 1
0,2 em 0,2 pontos
	
	
	
	A empresa LAU pretende adquirir uma máquina cujo valor é R$ 266.000,00. Ela deverá apresentar fluxos de caixa no valor de R$ 125.000,00 por ano, pelo prazo de três anos. A taxa mínima de atratividade para aceitar o investimento é de 18% ao ano. Calcule o Valor Presente Líquido (VPL) da empresa LAU.
VP = Σ =       FC     
              (1 + taxa)n
VPL  =  VP - INVESTIMENTO
	
	
	
	
		Resposta Selecionada:
	d. 
5.785.60
	Resposta Correta:
	d. 
5.785.60
	Feedback da resposta:
	Dados:
Valor da máquina R$ 266.000,00
Fluxo de caixa (FC) R$ 125.000,00
n = 3anos
K= 18% a.a – transformando 18/100 = 0,18
 
VPL = 125.000,00 + 125.000,00 + 125.000,00 - 266.000,00
          (1 + 0,18)1     (1 + 0,18)2       (1 + 0,18)3    
VPL = 125.000,00 + 125.000,00 + 125.000,00 - 266.000,00
             1,1800            1,3924          1,6430         
VPL = 105.932,20 + 89773,05 + 76.080,34 – 266.000,00
VPL = 271.785,59 – 266.000,00
VPL = 5.785,60
	
	
	
Pergunta 2
0,2 em 0,2 pontos
	
	
	
	A empresa "Profit S/A" possui um investimento de R$ 20.000.000,00, sendo 40% financiado com capital de terceiros a um custo de 10% ao ano (já deduzido o benefício fiscal do Imposto de Renda), e o restante é financiado por recursos próprios ao custo de 12% ao ano. O Demonstrativo de Resultado da Empresa é apresentado a seguir:
	DRE
	R$
	Vendas Brutas
	25.000.000,00
	(-) Impostos
	-2.200.000,00
	(=) Vendas líquidas
	22.800.000,00
	(-) CMV
	-15.600.000,00
	(=) Lucro Bruto
	7.200.000,00
	(-) despesas operacionais
	-1.200.000,00
	(+) Receita financeira
	100.000,00
	(-) Despesa Financeira
	0,00
	(=) Lucro operacional
	6.100.000,00
	(+) Resultado não operacional
	6.100.000,00
	(=) Lucro antes do imposto de renda
	6.100.000,00
	(-) Provisão para o IR
	-1.464.000,00
	(=) Lucro Líquido
	4.636.000,00
Com base nesses dados podemos considerar, em relação ao EVA (Valor Econômico Agregado), que a empresa:
Obs.: Conceitos importantes:
EVA = NOPAT – (WACC x valor investimento)
NOPAT = Lucro Operacional Líquido após o Imposto de Renda
WACC = 11,20%      (custo médio ponderado de capital)
	
	
	
	
		Resposta Selecionada:
	c. 
Criou valor de R$ 2.396.000,00.
	Resposta Correta:
	c. 
Criou valor de R$ 2.396.000,00.
	Feedback da resposta:
	Primeiramente, precisamos calcular o NOPAT e o WACC, temos:
EVA = NOPAT – (WACC x valor investimento)
EVA = 4.636.000 - (0,1120 x 20.000.000)
EVA = 4.636.000 – 2.240.000
EVA = 2.396.000 – como é positivo, a empresa criou valor.
	
	
	
Pergunta 3
0,2 em 0,2 pontos
	
	
	
	A empresa Rentabilidade S/A possui um investimento de R$ 50.000.000,00, sendo 35% financiado com capital de terceiros a um custo de 25% ao ano (já deduzido o benefício fiscal do Imposto de Renda), e o restante é financiado por recursos próprios ao custo de 30% ao ano. O Demonstrativo de Resultado da Empresa é apresentado a seguir:
	DRE
	$
	Vendas Brutas
	35.000.000,00
	(-) Impostos
	-3.500.000,00
	(=) Vendas líquidas
	31.500.000,00
	(-) CMV
	-20.000.000,00
	(=) Lucro Bruto
	11.500.000,00
	(-) despesas operacionais
	-6.200.000,00
	(+) Receita financeira
	600.000,00
	(-) Despesa Financeira
	00
	(=) Lucro operacional
	5.300.000,00
	(+) Resultado não operacional
	 
	(=) Lucro antes do imposto de renda
	5.300.000,00
	(-) Provisão para o IR
	-816.000,00
	(=) Lucro Líquido
	4.484.000,00
Com base nesses dados, podemos considerar que, em relação ao EVA (Valor Econômico Agregado), a empresa:
Obs.: Conceitos importantes:
EVA = NOPAT - (WACC x valor investimento)
NOPAT = Lucro Operacional Líquido após o Imposto de Renda
WACC = 28,25%   (custo médio ponderado de capital)
	
	
	
	
		Resposta Selecionada:
	a. 
Destruiu valor em R$ 9.641.000,00.
	Resposta Correta:
	a. 
Destruiu valor em R$ 9.641.000,00.
	Feedback da resposta:
	A resposta correta é Destruiu valor em R$ 9.641.000,00 . Primeiramente, precisamos calcular o NOPAT e o WACC, temos:
EVA = NOPAT (WACC x valor investimento)
EVA = 4.484.000 - (0,2825 x 50.000.000)
EVA = 4.484.000 14.125.000
EVA = - 9.641.000 como é negativo, a empresa destruiu valor.
	
	
	
Pergunta 4
0,2 em 0,2 pontos
	
	
	
	Considera-se que a importância do fluxo de caixa para a ideal análise de investimentos está na forma de como esse fluxo é dimensionado para tanto. Assim, os investimentos devem estar pautados em informações seguras e relevantes, que auxiliem a empresa na tomada de decisão. Contudo, os investimentos devem ser analisados também pelo retorno distribuído ao longo de sua vida útil. Neste contexto podemos afirmar que:
	
	
	
	
		Resposta Selecionada:
	e. 
Para saber que uma organização fará um investimento que lhe proporcionará um retorno líquido de caixa de R$ 5 milhões não é suficiente para uma boa análise. É imprescindível a apuração do saldo final de caixa, além da distribuição dos fluxos ao longo do tempo.
	Resposta Correta:
	e. 
Para saber que uma organização fará um investimento que lhe proporcionará um retorno líquido de caixa de R$ 5 milhões não é suficiente para uma boa análise. É imprescindível a apuração do saldo final de caixa, além da distribuição dos fluxos ao longo do tempo.
	Feedback da resposta:
	Para saber que uma organização fará um investimento que lhe proporcionará um retorno líquido de caixa de R$ 5 milhões não é suficiente para uma boa análise. É imprescindível a apuração do saldo final de caixa, além da distribuição dos fluxos ao longo do tempo.
	
	
	
Pergunta 5
0,2 em 0,2 pontos
	
	
	
	O Grande papel da controladoria.
(...) Um dos papéis da controladoria é de ser os olhos, ouvidos e os braços da direção da empresa, porém em empresas com portes menores esse conceito é falho ou simplesmente não existe, mas com algumas adaptações podem-se criar condições de desenvolver um bom trabalho. Os controles são essenciais para a sobrevivência de qualquer empresa, acomodar em fazê-los ou mesmo não fazê-los normalmente os resultados desastrosos. Baseado em minhas experiências profissionais, fui convidado por uma grande empresa multinacional para auxiliá-los nesse processo. O descuido nos controles chegou ao ponto de metade do lucro acumulado no ano simplesmente deixou de existir de uma hora para outra, e não pensem que estou falando de maquiagem de números como a mídia anda noticiando, e sim de um grande descuido nos procedimentos, nas análises dos números e nas coerências das informações. O papel da controladoria é de "Implantar processos de controles a serem realizados de maneira a contemplar o monitoramento das principais variáveis de cada etapa do fluxo operacional da organização", ou seja, implantar e monitorar as ações dentro das empresas, dando suporte a todos os departamentos e principalmente dando suporte à gestão da empresa para tomada de decisões. Os controles são essenciais para a permanência da empresa no mercado, e caso não sejam bem feitos e elaborados, os resultados podem ser desastrosos. Controles não confiáveis fazem com que as empresas tomem decisões errôneas, podendo ocasionar danos irreversíveis (...) (Fonte: TUDELA, Carlos. Atitude Br. Finanças, 15/março/2011).
O texto relata o parecer pessoal de um consultor financeiro com vasta experiência em controladoria. Podemos afirmar que a controladoria tem as seguintes funções:
I – Planejamento
II – Controle
III – Delegar nunca executar
IV – Informar
V – Contabilidade
Está(ão) correta(s) as funções:
	
	
	
	
		Resposta Selecionada:
	a. 
I, II, IV e V
	Resposta Correta:
	a. 
I, II, IV e V
	Feedback da resposta:
	Das funções listadas, apenas delegar não é uma funçaõ essencial da controladoria. As principais funções são: a) Planejamento: Estabelecer e manter plano integrado das operações com os objetivos e metas da empresa; b) Controle: Desenvolver e revisarpadrões de avaliação de desempenho para que orientem os demais gestores, assegurando que o resultado real esteja em conformidade com os padrões estabelecidos, c) Informação: preparar, analisar e interpretar os resultados financeiros; d) Contabilidade: estabelecer e manter o sistema de contabilidade da empresa e preparar as demonstrações financeiras externas de acordo com as exigências do governo.
	
	
	
Pergunta 6
0,2 em 0,2 pontos
	
	
	
	A empresa CBA pretende adquirir uma máquina no valor de R$ 200.000,00, com fluxos de caixa de R$ 85.000,00 durante 4 anos, e a taxa mínima de atratividade (TMA) de 13%. Calcule o custo benefício do investimento para adquirir a máquina.
 
	
	
	
	
		Resposta Selecionada:
	c. 
1,26
	Resposta Correta:
	c. 
1,26
	Feedback da resposta:
	Dados:
b= 85.000,00
K = 13% - transformando 13/100 = 0,13
c= 200.000,00
n= 4
B/C = 85.000,00 + 85.000,00 + 85.000,00 + 85.000,00   
          (1 + 0,13)1     (1 + 0,13)2       (1 + 0,13)3     (1 + 0,13)4
                                      200.000,00
B/C = 85.000,00 + 85.000,00 + 85.000,00 + 85.000,00   
           1,3000            1,2769           1,4429            1,6305
                                            200.000,00
B/C = 75.221,24 + 66.567,47 + 58.909,14 + 52.131,25
                                             200.000,00
B/C = 252.830,06
           200.000,00
B/C = 1,26
Quando a taxa de viabilidade for maior que 1, significa que os benefícios do investimento são maiores que seus custos, ou seja quanto maior o índice, melhor o retorno do investimento
	
	
	
Pergunta 7
0,2 em 0,2 pontos
	
	
	
	Um administrador financeiro como o da empresa de Engenhearia Shantak Glou precisam de realizar análises financeiras para eficácia da tomada de decisão. Como diz a frase eternizada por Benjamin Franklin: "investir em conhecimento rende sempre os melhores juros", pode ser interpretada sob mais de uma forma. Mas a essência, no final das contas, é a mesma: aprimorar seus conhecimentos só traz pontos positivos para a vida de qualquer um, independentemente da área a ser estudada. 
Considerando esse contexto, avalie as seguintes asserções e a relação proposta entre elas.
I. A constatação de Benjamin Franklin de que "investir em conhecimento rende sempre os melhores juros" também é válida para o mundo dos investimentos e dos negócios, especialmente aos gestores
PORQUE
II. Ao se informar antes de tomar uma decisão envolvendo recursos financeiros, os gestores que estudam matematicamente o negócio e elaboram cenários de mercados como por exemplo o fluxo de caixa projetado, tendem a ganhar mais em razão do valor preditivo da informação do que os gestores que não o fazem. 
A respeito dessas asserções, assinale a opção correta.
	
	
	
	
		Resposta Selecionada:
	a. 
As asserções I e II são proposições verdadeiras e a II é uma justificativa da I.
	Resposta Correta:
	a. 
As asserções I e II são proposições verdadeiras e a II é uma justificativa da I.
	Feedback da resposta:
	A empresa é a soma de suas escolhas ao longo do tempo, realizadas, ou não, com base em opções identificadas, avaliadas, selecionadas, implantadas, controladas e ajustadas. O fluxo de caixa projetado é utilizado em período anterior ao investimento, ou seja, trata-se de um instrumento de projeção adequado às análises de viabilidade de determinado investimento.
Nesse sentido, o investimento em conhecimento do gestor faz com que ele tome melhores decisões, tornando ambas assertivas verdadeiras e a segunda justifica a primeira. 
	
	
	
Pergunta 8
0,2 em 0,2 pontos
	
	
	
	Para que as informações do orçamento de caixa sejam mais adequadas e colaborem para assegurar o sucesso de uma empresa, é importante o acompanhamento diário dos pagamentos e recebimentos, visto que a manutenção apenas de orçamentos mensais pode não direcionar com exatidão o dia em que o caixa estará deficitário.
Quando a empresa percebe que faltarão recursos em caixa, ela ganha tempo para encontrar alternativas para cobrir o déficit, como resgatar uma aplicação (caso tenha) ou captar fundos. Sem o detalhamento diário, o gestor tomaria decisões incorretas, visto que primeiro terá que captar recursos de curto prazo para cobrir o déficit.
Neste contexto, se um gestor financeiro elaborar um orçamento semestral de caixa para uma empresa, estimando o fluxo de recebimentos e pagamentos devidos mês a mês, e verificar que, em vários dias, o caixa acumulado se tornou negativo, pode-se concluir que:
	
	
	
	
		Resposta Selecionada:
	d. 
Deverá captar fundos para os períodos de caixa negativo. 
	Resposta Correta:
	d. 
Deverá captar fundos para os períodos de caixa negativo. 
	Feedback da resposta:
	Alternativa correta:  Deve captar fundos para os períodos de caixa negativo 
Fluxo de Caixa é um Instrumento de gestão financeira que projeta para períodos futuros todas as entradas e as saídas de recursos financeiros daempresa, indicando como será o saldo de caixa para o período projetado. Com as informações do Fluxo de Caixa, o gestor financeiro pode elaborar a Estrutura Gerencial de Resultados, a Análise de Sensibilidade, calcular a Rentabilidade, a Lucratividade, o Ponto de Equilíbrio e o Prazo de retorno do investimento.
O objetivo é verificar a saúde financeira do negócio a partir de análise e obter uma resposta clara sobre as possibilidades de sucesso do investimento e do estágio atual da empresa.
	
	
	
Pergunta 9
0,2 em 0,2 pontos
	
	
	
	A empresa CFC pretende adquirir uma máquina cujo valor é R$ 266.000,00, fluxo de caixa no valor de R$ 126.000,00 por de 3 anos e a taxa mínima de atratividade (TMA) de 19%. Calcule o custo benefício do investimento e analise através deste, sua viabilidade econômica. Calcule o custo benefício do investimento.
	
	
	
	
		Resposta Selecionada:
	e. 
1,01
	Resposta Correta:
	e. 
1,01
	Feedback da resposta:
	Dados:
b= 85.000,00
K = 19% - transformando 19/100 = 0,19
c= 266.000,00
n= 3
 
B/C = 126.000,00 + 126.000,00 + 126.000,00
          (1 + 0,19)1     (1 + 0,19)2       (1 + 0,19)3 
                                      266.000,00
B/C = 126.000,00 + 126.000,00 + 126.000,00
           1,1300            1,2769           1,4429                                                   
                            266.000,00
B/C = 105.882,35 + 88.976,77 + 74.768,57
                                 266.000,00
B/C = 269.627,69
           266.000,00
B/C = 1,01
	
	
	
Pergunta 10
0,2 em 0,2 pontos
	
	
	
	Preço justo de uma ação: conheça a avaliação pelo fluxo de caixa descontado
Frequentemente, diversas instituições publicam relatórios com os seus "preços alvo" ou "preços justos" para as ações de uma série de empresas. Mas como é determinado o chamado "preço justo" por ação? Certamente, uma das abordagens mais utilizadas pelos analistas de mercado para estabelecer o valor justo de um papel é a análise pelo Fluxo de Caixa Descontado, ou Discounted Cash Flow - DCF em inglês. A metodologia determina que a empresa seja avaliada pelo valor dos seus fluxos de caixa trazidos a valor presente por uma determinada taxa de desconto, daí seu nome. (Após a previsão do fluxo de caixa da empresa, é aplicada a taxa de crescimento na perpetuidade) Projetando-se a soma dos fluxos futuros trazidos a valor presente por uma taxa de desconto, chega-se ao "valor justo" da empresa. Essa taxa de desconto leva em consideração tanto a taxa livre de risco quanto quaisquer elementos de risco, como endividamento, por exemplo, que possam afetar a empresa. Assim, para empresas que atuam em ambientes de menor risco, a taxa é menor, com o inverso sendo válido para riscos maiores (...) Estabelecido o "valor justo" da empresa, resta saber o quanto corresponde às parcelas financiadas via dívida ou via ações. Vale lembrar que a avaliação pelo DCF analisa a empresa pelo lado das fontes de recursos, de forma que é precisosegregar o quanto corresponde ao endividamento (recursos de terceiros) e o quanto se refere ao montante financiado por capital próprio, sob a forma de ações. Para atingir o valor do equity, basta subtrair a parcela referente ao valor de mercado da dívida líquida da empresa. Por fim, para chegar ao "valor justo" da ação, basta dividir o valor do equity da empresa pelo número de ações emitidas. (Fonte: INFOMONEY, 23/09/2005).
Referente à metodologia do fluxo de caixa descontado podemos considerar:
A avaliação por esse método está baseada no valor presente de um fluxo de benefícios econômicos líquidos de caixa esperados no futuro. Para se chegar a esse valor presente, os fluxos futuros são descontados a uma taxa de desconto apropriada, que reflita os riscos inerentes dos fluxos estimados.
É uma técnica bastante simples, sendo necessário somente descontar o fluxo de caixa projetado de uma empresa para o seu valor presente. Dada sua simplicidade, é o método mais usado para avaliar o valor de uma empresa, superando o lucro líquido e o EVA (Valor Econômico Agregado).
Embora o método do FCD seja o mais utilizado para a obtenção do valor de uma empresa, é comum verificar na prática a determinação de taxas de desconto incorretas, levando a resultados inconsistentes, o que pode afetar a perspectiva futura da empresa. Isso ocorre porque existe um grau de subjetividade na determinação de algumas variáveis e na dificuldade de obtenção de alguns dados, especialmente na estimativa do retorno do capital próprio.
Está (ão) correta(s):
	
	
	
	
		Resposta Selecionada:
	c. 
As afirmações I e III.
	Resposta Correta:
	c. 
As afirmações I e III.
	Feedback da resposta:
	A segunda afirmação está incorreta. O Fluxo de caixa descontado (FCD) é uma técnica bastante simples, sendo necessário somente descontar o fluxo de caixa projetado de uma empresa para o seu valor presente, porém, na prática, o FCD é complexo. A complexidade do FCD ocorre porque, para fazer a estimativa do fluxo de caixa futuro de uma empresa, é necessário que se tenha uma estimativa do comportamento da economia como um todo. Como a economia é dinâmica, as variáveis consideradas sofrem alterações continuamente, o que pode levar a erros de previsão que afetam o fluxo de caixa da empresa que está sendo avaliada.