09 Atividade 5 - Exercicios sobre EVA e MVA

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UNIVERSIDADE PAULISTA 
INSTITUTO DE CIÊNCIAS SOCIAIS E COMUNICAÇÃO - ICSC 
CURSO DE CIÊNCIAS CONTÁBEIS 
DISCIPLINA DE CONTABILIDADE GERENCIAL 
GOIÂNIA, 29 DE OUTUBRO DE 2019 
 
 
ATIVIDADE DE APRENDIZAGEM 
 
 
9.1 Calcule o custo médio ponderado de capital (WACC) de uma empresa que mantém passivos onerosos de $ 80 milhões e 
patrimônio líquido de $ 120 milhões. Os juros bancários estão atualmente fixados em 18,75% a.a., antes do benefício fiscal, e 
a taxa de atratividade dos acionistas é de 12% a.a. A alíquota de IR é de 34%. 
 
9.2 Calcule o valor econômico agregado (VEA) de uma empresa que apresenta os seguintes resultados: 
• RROI: 3% 
• WACC: 14% 
• Lucro operacional (após IR): $ 2.500 
 
9.3 A Cia. MAX apurou um lucro líquido de $ 2,0 milhões no último exercício. O patrimônio líquido da empresa é de $ 18,0 
milhões, e o custo de oportunidade dos acionistas de 18% a.a. Determinar o valor econômico agregado e o goodwill da Cia. 
MAX. 
 
9.4 A BETA Co., através de sua área financeira, apresentou os resultados do exercício de X4 da empresa aos seus acionistas. A 
estrutura de capital da BETA é constituída de $ 90,0 milhões de passivos onerosos e $ 130,0 milhões de patrimônio líquido. O 
lucro operacional do exercício, antes do IR, foi de $ 48,2 milhões. O retorno exigido pelos acionistas é de 15% a.a., e o custo do 
capital de terceiros, antes do IR, é de 19% a.a. Pede-se calcular o MVA e o valor de mercado com base na situação atual 
(exercício de X4) da BETA Co. A alíquota de imposto de renda da empresa é de 34%. 
 
9.5 Os acionistas da Cia. ABC querem conhecer a riqueza absoluta gerada pela empresa com base em seu desempenho no 
exercício de X6. Sabe-se que o investimento total é igual a $ 12,0 milhões, e a taxa de atratividade dos acionistas é de 17% a.a. 
O custo do capital de terceiros, líquido do IR, é de 14% a.a. A participação no investimento total dos acionistas é de 40%. O 
lucro operacional após o IR é de 42,48 milhões. Pede-se determinar o MVA da empresa. 
 
9.6 O Diretor Financeiro da Cia. LANCER deseja determinar o valor do MVA da empresa. A companhia obteve lucro operacional 
no ano de X2, descontado o imposto de renda, de $ 1.800.000. O investimento total da empresa atinge $ 15.000.000. A taxa 
de retorno requerida pelos acionistas é de 18% a.a. e o juro bancário bruto (antes da dedução fiscal) é de 23,5% a.a. O índice 
de endividamento, medido pela relação entre passivo oneroso e patrimônio líquido, é igual a 55%. Pede-se determinar, com 
base nas informações levantadas, o MVA da empresa. Admita uma alíquota de IR de 34%. 
 
9.7 O Diretor Financeiro da CORPORATE Co. verificou, através dos demonstrativos contábeis apurados, que o lucro líquido da 
empresa vem se mantendo praticamente o mesmo nos últimos anos. O Diretor argumenta que, apesar de não existir mudança 
significativa nos resultados líquidos anuais, a empresa geriu melhor seus ativos (estoques, inadimplência e ociosidade). Isso é 
constatado pela redução de 4,8% do investimento total. Determine os valores de mercado da CORPROATE Co. sem e com a 
redução dos ativos. Comente os resultados. As principais informações fornecidas pelos demonstrativos contábeis da empresa 
são apresentadas a seguir: 
− Lucro operacional bruto (antes do IR): $ 37,87 milhões 
− Investimento total (antes da redução): $ 180,0 milhões 
− Capital de terceiros/investimento total (P/P+PL): 45% 
− Custo do capital de terceiros (antes do IR): 16,2% a.a. 
− Custo do capital próprio: 14,0% a.a. 
− Alíquota de IR: 34% 
A relação P/PL manteve-se inalterada após a redução dos investimentos. 
 
9.8 Uma empresa apura em determinado exercício social um ROI igual a 16% e WACC de 14%. O seu investimento total é de $ 
200,0 milhões. Com base nesses resultados, pede-se determinar o valor de mercado e o MVA da empresa. 
 
 
REFERÊNCIA 
 
ASSAF NETO, A; Finanças Corporativas e Valor: Exercícios Propostos. São Paulo: Atlas, 2005.