QUESTOES SEGUNDO SEMESTRE

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Análise de investimentos em ações e fundos
Aula 1 | Risco 
1Sobre o gerenciamento de riscos, é INCORRETO afirmar que:
Os investidores devem observar os riscos sistemático e diversificável.
O nível de exposição da carteira é uma informação gerencial necessária à alta gestão.
A inadequada gestão de riscos pode ser, muitas vezes, pior, pois traz a falsa sensação de segurança e de controle das posições da carteira.
É necessário fixar limites e avaliar o desempenho dos operadores, analisando a alocação de recursos e identificando áreas com maior potencial de retorno por unidade de risco.
Não é necessária a transparência interna das políticas e dos procedimentos em relação ao controle de risco, já que os funcionários não devem achar brechas e espaços para aumentar o risco das carteiras.
2De acordo com que estudamos nesta aula, podemos definir risco como:
A medida de incerteza em relação ao retorno esperado.
A possibilidade remota de atuarmos no mercado externo. 
Um conceito subjetivo que não pode ser medido diretamente.
A variação dos retornos de um ativo medida pelo desvio-padrão.
A possibilidade de perdas decorrentes de possíveis mudanças nas condições que serviram de base para a definição das estratégias do agente.
3O princípio básico do controle de risco de mercado de uma carteira de ativos é:
Manter seu valor constante, uma vez que o objetivo é obter ganhos no longo prazo.
Controlar seu nível de provisão e de perdas para compensar os ganhos no curto prazo.
Medir e controlar sua exposição, uma vez que a volatilidade do mercado não é controlável.
Medir e controlar sua volatilidade, uma vez que a exposição ao mercado não é controlável.
Aumentar o número de suas operações através de operações de bolsa, de câmbio e de juros, pois a correlação diminui pela diversificação.
4Sobre o risco de um ativo, podemos afirmar que:
O risco sistemático de um ativo é o risco intrínseco.
O risco sistemático de uma carteira pode ser totalmente eliminado pela diversificação.
Quanto maior o risco de determinado ativo em relação a outro, maior será o retorno obtido por esse ativo.
A diversificação de uma carteira feita através da correlação negativa dos ativos elimina totalmente o risco.
O risco não sistemático de determinado ativo não influencia os demais ativos do portfólio, e não é possível eliminá-lo pela diversificação.
5Assinale a opção INCORRETA:
O risco de uma carteira é igual à média ponderada dos riscos dos ativos que a compõem.
Elevando, de maneira diversificada, o número de títulos de uma carteira, é possível promover a redução de seu risco.
Até mesmo carteiras consideradas bem diversificadas costumam manter certo grau de risco, impossível de ser eliminado pela diversificação.
O risco de uma carteira depende não somente do risco de cada ativo que a compõe mas também da forma como esses ativos se relacionam entre si.
A partir de determinado número de títulos, a redução do risco de uma carteira praticamente deixa de existir – ela conserva apenas certo nível de risco sistemático.
Análise de investimentos em ações e fundos
1Em relação ao Índice de Sharpe pode-se dizer que:
Revela o prêmio oferecido por um ativo para cada percentual adicional de risco assumido.
Revela a performance do fundo em relação ao seu benchmark.
Seu valor se situa entre -1 e 1.
Indica o prêmio marginal em relação ao risco de mercado.
É uma medida absoluta de retorno de um fundo e quanto maior, melhor.
2O efeito diversificação no interior de uma carteira formada por dois ativos:
É mais intenso quando sua correlação é positiva.
É mais intenso quando sua correlação é nula.
É mais intenso quando sua correlação é negativa.
Independe da correlação entre eles.
É inexistente quando sua correlação é positiva e perfeita.
3Em um diagrama retorno X risco, para um dado retorno, o risco de uma carteira formada por dois ativos:
Aumenta à medida que a correlação entre eles diminui.
Permanece o mesmo qualquer que seja a correlação entre eles.
Independe da correlação entre eles.
Diminui à medida que a correlação entre eles também diminui.
Diminui à medida que a correlação entre eles aumenta.
4Sobre diversificação de carteira podemos afirmar que:
Não importa quantos ativos se coloque em uma carteira, haverá sempre um nível mínimo de risco que não poderá ser eliminado.
O risco sistêmico pode ser eliminado desde que o número de ativos na carteira supere a quantidade de ativos que compõem a carteira de mercado.
Quanto maior a correlação entre um ativo e os demais, maior será seu efeito na redução dos riscos.
O risco diversificável, também chamado de sistêmico, representa o risco próprio de cada ativo.
A correlação não interfere na escolha dos ativos de uma carteira de investimentos.
5Sobre o Beta podemos afirmar que:
Representa a correlação entre o ativo e a taxa livre de risco.
Representa a sensibilidade de um ativo em relação aos movimentos do retorno do portfólio de mercado.
Quando negativo informa que o ativo rende menos que o mercado no mesmo intervalo de tempo.
É uma medida adimensional entre -1 e 1 que informa ao investidor a intensidade com que os movimentos do mercado explicam a formação da taxa de retorno do ativo a que se refere.
Representa a relação entre a Bovespa e o Dow Jones.
6Ao adquirir um ativo com valor de Beta maior do que um, o investidor espera:
Não espera nada, pois o Beta é no máximo igual a 1.
Obter maior rentabilidade que o mercado com o mesmo risco.
Reduzir o risco dos demais ativos de sua carteira.
Maior rentabilidade que a carteira do mercado com maior risco.
Menos rentabilidade pois está correndo menos risco.
Análise de investimentos em ações e fundos
Aula 3 | Mercado de derivativos 
1Assinale a afirmativa FALSA:
O Hedge visa proteger uma carteira de títulos contra mudanças adversas de preços ou de taxas de juros.
Um tomador de recursos (banco) que esteja posicionado em renda fixa prefixada deve vender taxa de juros para proteger sua carteira.
Uma empresa exportadora, ativa em dólar, para fazer uma operação de Hedge cambial deverá comprar dólar futuro.
Um aplicador de recursos (cliente) que esteja posicionado em renda fixa pós-fixada tem como fator de risco uma queda na taxa de juros.
2Indique a afirmativa incorreta:
O Hedgear atua no mercado de derivativos para se proteger do risco de crédito.
O manipulador é nocivo ao mercado por influenciar artificialmente os preços.
O arbitrador procura se aproveitar de distorções de preços entre os mercados.
O Hedgear atua no mercado de derivativos para proteger uma posição no mercado à vista.
3Indique a afirmativa incorreta:
O mercado derivativo é utilizado para transferência de risco entre os agentes.
As operações no mercado futuro são liquidadas, em sua maioria, financeiramente.
Nas operações no mercado futuro não há risco de crédito entre as artes, pois a câmara de compensação da bolsa assume esse risco.
A arbitragem é uma operação em que o risco é pequeno ou quase nulo.
4Indique a afirmativa incorreta: 
Opções de compra garantem ao titular o direito de comprar o ativo-objeto.
Opções de venda garantem ao titular o direito de vender o ativo-objeto.
As opções americanas podem ser exercidas a qualquer momento.
Cobertura é o depósito das ações pelo comprador das opções.
5O exercício das Opções depende da vontade:
Da clearing house.
Do lançador.
Do titular.
Do vendedor.
Análise de investimentos em ações e fundos
1Entre as afirmativas abaixo, indique a correta:
o Bacen vende aos bancos apenas títulos de emissão do Tesouro Nacional.
O Bacen vende aos bancos apenas títulos de sua própria emissão.
O Bacen realiza emissão primária em nome do tesouro nacional bem como vende títulos de sua carteira.
O Tesouro Nacional vende títulos direto aos bancos e o Bacen vende somente títulos de sua carteira.
2Quando há restrições ao fluxo de capitais entre países graças ao resultado de novas eleições, estamos diante de um:
Risco de mercado.
Risco de crédito.
Risco operacional.
Risco de liquidez.
3Standard & Poor’s e Moody’s são agências classificadoras de:
Risco de mercado.Risco de base.
Risco de crédito.
Risco operacional.
4Indique a afirmativa correta.
Títulos prefixados são indicados para proteger o investidor contra a alta da taxa de juros.
Não há risco em operações prefixadas.
Títulos pós-fixados são indicados para se proteger contra a queda na taxa de juros.
Títulos prefixados podem trazer perdas ao investidor se vendidos antes do vencimento.
5Indique a afirmativa incorreta:
O Tesouro Nacional pode realizar emissões diretas.
As LTN são títulos públicos federais prefixados, com valor de resgate de R$ 1.000,00, emitidos pelo Tesouro Nacional para cobertura de déficit orçamentário.
As LFT são títulos escriturais, nominativos e negociáveis emitidos pelo Tesouro Nacional, com remuneração atrelada à taxa Selic.
As NTN-C são título indexados ao câmbio que pagam juros semestrais e principal no vencimento.
Avaliação de empresas, fusões e aquisições.
1Associe cada tipo de decisão financeira com as descrições correspondentes:
1. Planejamento Financeiro (PF)
2. Controle Financeiro (CF)
3. Administração de Ativos (AA)
4. Administração de Passivos (AP) 
Retorno sobre o Patrimônio Líquido.
Compra antecipada de estoque de matéria-prima.
Despesas com marketing orçadas, que tiveram um aumento de 10%.
Liquidação de empréstimos, devido à sobra de caixa.
Ampliação do parque produtivo, devido ao aumento real da demanda. 
2
Marque V para Verdadeiro e F para Falso.
 V   F
As decisões de financiamentos correspondem à melhor estrutura de ativos financiados com recursos próprios.
A estrutura de capital corresponde à composição do capital entre próprio e terceiros.
O risco operacional envolve inclusive os riscos de pagamentos e recebimentos.
O reinvestimento dos lucros são alocados para pagamento de dívidas de curto prazo.
As taxas de juros correspondem as captações de recursos de curto e longo prazo da empresa para financiar seus ativos operacionais.
3
Marque a opção verdadeira.
Risco operacional corresponde a sistemas inadequados, falhas na gerência, controles defeituosos, falhas operacionais de manutenção.
Os investimentos são financiados com recursos de curto prazo.
O crescimento das vendas é mais importante do que a maximização da riqueza dos acionistas.
O patrimônio líquido é financiado com recursos de terceiros quando os aumentos das vendas correspondem ao aumento do prazo de recebimentos das vendas.
Diminuir o poder da concorrência influência no risco conjuntural da empresa.
4Marque a opção incorreta.
A DRE gerencial está dividida em operacional e não operacional para separar os resultados da operação e final da empresa.
O risco financeiro corresponde à sincronização entre ingressos e desembolsos de caixa.
O atraso de envio de matérias-primas pelo fornecedor para o cliente devido à greve dos funcionários da empresa fornecedora faz parte do risco operacional da empresa.
O passivo está subdividido em recursos de terceiros, recursos próprios e recursos de investimentos.
O crescimentos das vendas, o aumento da participação de mercado e aumento da rentabilidade constituem como objetivos a serem perseguidas pela empresa.
5Marque a alternativa incorreta.
A empresa Poty Ltda. resolveu aumentar seu parque produtivo de cimento e, para isso identificou, avaliou e selecionou as alternativas para realizar sua decisão de investimentos.
A empresa Poty Ltda. resolver aumentar seu parque produtivo de cimento e, resolveu captar recursos financeiros através de um banco estatal que cobrou um taxa de juros de 6% aa. Para a decisão de financiamento o Presidente da empresa solicitou ao diretor financeiro analisar tal decisão.
A empresa Poty Ltda. resolveu aumentar seu parque produtivo de cimento onde tal aumento irá fazer com que os lucros tenham um aumento de 15% em 1 ano. Conforme a política de dividendos da empresa 25% do lucro deve ser reinvestido na empresa e o restante é devolvido aos proprietários.
A empresa Poty Ltda. resolveu aumentar seu parque produtivo de cimento e isto resultará no aumento de gastos no 2º. trimestre do ano. Isso irá aumentar o risco financeiro da empresa já que não há previsão de aumento de faturamento neste período.
A empresa Poty Ltda. resolveu aumentar seu parque produtivo de cimento e isto irá gerar uma aumento de caixa no 4º. trimestre do ano. Com base neste aumento decidiu que este resultado será distribuído aos proprietários devido ao risco conjuntural envolvido desta operação.
6São momentos para avaliação de empresas. Marque a opção incorreta.
Realocação de unidades fabris cujo resultado implicará na apuração de resultados e liquidez da empresa.
Compra de novo software para melhorar a análise dos resultados organizacionais.
Inclusão de dois ativos de setores diferentes na carteira de investimentos para melhorar o rendimento da mesma.
Fusão de companhias com sinergias diferentes.
Aquisição horizontal de uma empresa para redução de custos operacionais.
7Com base nos métodos de avaliação de valor da empresa, marque V para Verdadeira e F para Falso.
 V   F
Um quotista resolveu vender suas cotas de capital para um dos sócios. Para isto, os demais sócios solicitaram a Contabilidade o valor da empresa e foi apurado o valor do ativo naquele período como análise inicial do processo.
Uma empresa resolveu abrir capital e apurou o valor da empresa com base no fluxo de caixa descontado e com base na análise relativa para estipular seu valor de mercado.
Os acionista de uma empresa S.A. aberta desejam apurar o valor de mercado da empresa com base no Método de Avaliação Patrimonial de Mercado onde se aplica o Patrimônio Líquido como valor referencial.
A análise relativa trata-se da comparabilidade do valor da empresa através de diversos múltiplos.
Os vetores de valor são determinados pelo ciclo de vida e o setor de atividade.
8O investidor seguro somente deve pagar por um ativo seu valor justo. Tendo como referência tal hipótese, sabe-se que o ativo X está localizado no 3º. quadrante e os demais ativos estão em sentido anti-horário. Correlacione os ativos X, Y, M e Z em um quadrante de risco e retorno e marque a afirmativa verdadeira.
Ativo X tem o mesmo risco que o ativo Y, e com retorno diferentes.
Ativo Z tem o mesmo retorno que o ativo M.
Ativo X é melhor que ativo Y devido o menor risco, apesar do mesmo retorno.
Ativo M é mais arriscado que o ativo Y.
Ativo Z tem retorno menor do que Y e risco maior.O
9Marque F para Falso e V para Verdadeiro.
 V   F
A análise relativa objetiva valorar o valor da empresa-alvo com base em comparações de múltiplos.
A análise intrínseca baseia-se no valor da empresa-alvo através do fluxo de caixa futuro descontado por uma dada taxa de desconto.
Os vetores de valor têm como base o ciclo de vida e o setor de atividade da empresa.
A avaliação de empresas tem como fundamento básico a criação de um valor justo da empresa-alvo.
A fusão e aquisição são motivos para a realização de avaliação de valor da empresa-alvo.
10“A recomendação, no entanto, é cautela. O que parece ser oportunidade deve ser tratado com cuidado e reflexão, principalmente por investidores menos experientes. As ameaças nascem quando se formam verdades universais, como a ideia de que a mudança de governo é certeza de ganhos. Isso cria o efeito manada, em que muitos começam a seguir as escolhas dos outros. A tendência é que o mercado passe a ser comprador e puxe os preços acima do que deveriam.” Texto de Gustavo Cerbasi publicado em 3 jul. 2014 na revista Época. Damodaran elencou algumas verdades sobre avaliação e, tendo como referência o texto acima, aplique essas verdades marcando F para Falso e V para verdadeiro. 
 V   F
Em um projeto de avaliação do ativo-alvo o produto da avaliação é tanto importante quanto o processo da avaliação.
A maioria das avaliações está correta, quanto mais quantitativas elas forem.
Todas as avaliações são tendenciosas.
O mercado garante a certeza do valor-alvo da empresa.
A simplicidade pode melhorar a avaliação.
11Marque F para Falso e V para Verdadeiro.
 V   F
O EBITDA faz parte do DFC e da DRE gerencial, porém, é calculadode forma indireta para sua apresentação no Balanço Patrimonial.
O Balanço Patrimonial atual segue as determinações da lei 11.638/07, porém, pelo modelo Fleurit as contas de longo prazo e patrimônio líquido compõe as contas Permanentes.
As contas do DRE gerencial estão separadas em duas posições: uma operacional para demonstrar o resultado da operação do negócio e, outra não operacional onde apresenta a posição final de resultado da empresa.
A DFC, que substituiu a DOAR (Demonstração das Origens e Aplicações de Recursos) com a Lei 11.638/07, apresenta em sua composição quatro itens – operações, investimentos, financiamentos e dividendos, demonstrando como o disponível foi aplicado.
As contas de curto prazo no Balanço Patrimonial gerencial estão compostas em operacional e financeira. O objetivo é demonstrar como está a gestão de capital de giro da empresa juntamente com as contas de longo prazo.
12Marque a opção incorreta.
O IRPJ/ CSSL pode ser demonstrado na DRE gerencial compondo a posição operacional, e após este, para cálculo da posição final desta conta devido à economia financeira resultante das despesas financeiras.
As contas de resgate de aplicações financeiras e novas captações de empréstimos também podem ser apresentadas pelas atividades financeiras na DFC.
O ROA e ROE são indicadores de rentabilidade compostos de contas do balanço patrimonial e contas da DRE. Eles objetivam demonstrar quanto do resultado (operacional e final) representa tanto do ativo e patrimônio líquido.
As projeções das demonstrações financeiras são realizadas com base nos dados históricos da empresa.
As decisões financeiras consideram o risco e o retorno nos negócios. Isto está identificado na criação/ destruição de valor quando a empresa apura o resultado de seus ativos e compara com seu custo financeiro final.
13Associe as premissas para uma adequada avaliação do valor da empresa com as descrições correspondentes:
1. Análise PEST (P)
2. Análise SWOT (S)
3. Estrutura de Mercado (EM)
A empresa se encontra no setor de supermercado, no qual os fornecedores disputam cada espaço dessa estrutura para demonstrar seus produtos.
O governo federal deve decidir, na próxima semana, em reunião do COPOM, sobre a manutenção da taxa SELIC de juros, a fim de estabilizar o controle da inflação, que apresentou tendência de alta no primeiro semestre de 2014.
Com o objetivo de reduzir o poderio de mercado da Brasil Foods, o CADE determinou que, para concretizar a operação de compra da Sadia pela Perdigão, a fusão deve vender oito centros de distribuição para o mercado dentro de até dois anos.
Observando o crescimento do mercado de automóveis no Brasil, algumas empresas fabricantes de veículos – tais como a Hyundai, a JAC etc. – planejam construir novas fábricas.
As empresas de aviação passaram a melhorar seus serviços internos e a reduzir preços para diminuir sua concorrência com companhias de transporte interestadual.
14Marque um F para Falso e V para Verdadeiro.
 V   F
A análise PEST parte dos ambientes macroeconômico e microeconômico caracterizando o ambiente empresarial, também chamado de economia empresarial, como ferramenta estratégica de análise de um negócio.
A estrutura de mercado busca analisar o mercado onde a empresa está inserida (concorrência perfeita, concorrência monopolista, monopólio e oligopólio) objetivando demonstrar o grau de concentração de mercado.
O modelo das Cinco Forças de Porter, desenvolvido na década de 80 e explicado em seu livro Estratégia Competitiva, pode ser integrado com o uso da análise PERT como influências externa à empresa.
A matriz SWOT pode estabelecer como a empresa pode se enquadra para focar nas oportunidades sobre o fluxo futuro de caixa da empresa. Apresentando todos os pontos dessa matriz, o posicionamento competitivo da empresa pode ser em: liderança em custo, diferenciação e foco operacional.
O poder de barganha dos compradores demonstra que a empresa não poderá esperar fluxo de caixa com alto crescimento se a empresa não tem determinado controle e restrição ao poder de negociação destes compradores.
15Marque a alternativa incorreta.
Os passos para avaliação do valor de uma empresa objetivam organizar e planejar os trabalhos a serem realizados orientando o avaliador sobre qual método utilizar.
Conforme a legislação contábil o ativo está subdividido em circulante operacional, circulante financeiro e não circulante. O objetivo é demonstrar como os financiamentos são investidos dentro da empresa.
As decisões de investimentos são aplicadas para utilização das decisões de financiamentos gerando o resultado operacional e final da empresa. A partir deste as decisões de dividendos proporcionam a redistribuição deste resultado entre os acionistas/quotistas ou o reinvestimento dentro da atividade, e é demonstrado nos demonstrativos financeiros da empresa.
A divisão entre contas operacionais, contas financeiras e contas permanentes serve como demonstração da composição do capital de giro e cálculo do dimensionamento deste mesmo capital.
O valor da empresa-alvo é determinado pelo fluxo de caixa descontado, já os múltiplos são empregados como suporte de cálculo do fluxo de caixa descontado.
Avaliação de empresas, fusões e aquisições.
1Uma Cia. de Cimento captou R$200.000,00 em financiamentos em mar/14. Seu passivo até fev/14 totalizava R$530.000,00. Sabe-se que o lucro operacional líquido antes dos juros e imposto de renda, em abr/14, foi R$1.300.000,00, e que foram pagos R$39.000,00 de juros. Sabendo que a alíquota de IR é de 34%, qual a economia de IR e o lucro líquido final desta empresa, respectivamente?
R$13.260,00 e R$832.260,00.
R$13.520,00 e R$832.250,00.
R$13.270,00 e R$832.760,00
R$13.260,00 e R$832.760,00
R$13.520,00 e R$832.260,00
2Uma empresa de pesca captou junto ao Banco do Brasil um financiamento para seu novo navio pesqueiro. O Banco cobrou uma taxa de 8,75% ao ano. Sabe-se que a alíquota de IR e CSLL é de 34%. Qual a taxa de juros efetiva paga pela empresa?
5,779%
5,775%
7,575%
7,557%
5,575%
3Para investir uma parte de seu caixa no mercado financeiro, uma empresa deseja aplicar no mercado brasileiro de energia. O beta médio deste setor é de 1,8197. O diretor financeiro desta empresa resolveu adotar como benchmarking o título emitido pelo governo americano, que está hoje em 0,25% ao ano. Já o título emitido pelo governo brasileiro atualmente está em 11% ao ano. Sabe-se ainda que a taxa de retorno do mercado medido pelo Ibovespa é de 3,2%. Qual o custo de capital próprio a ser aplicado nesta operação?
16,40%
13,67%
17,36%
16,37%
17,40%
4Uma indústria de calçados do Ceará deseja instalar uma nova base industrial no Rio Grande do Sul (Vale do Rio dos Sinos), pois, além de ficar mais próximo da indústria de componentes calçadistas, ela quer ampliar sua base de exportação de produtos. 
Tal empreendimento apresenta um investimento inicial de R$400.000,00. Deste investimento, 30% será realizado com recursos próprios e o restante com recursos de terceiros. A depreciação aplicada para este investimento será linear com maturação de cinco anos e sem valor residual. Sabe-se também que em suas projeções foram estimadas receitas operacionais líquidas de R$350.000,00 para o 1º. ano, com crescimento anual de 4%. 
Neste primeiro ano, os custos e despesas operacionais montaram R$80.000,00 e R$65.000,00, respectivamente. As taxas de crescimentos estimadas para estes gastos foram de 5% para custos e 6% para despesas. A captação de recursos junto aos bancos foi estimada em 13% sem IR. Como a empresa é tributada pelo lucro real, a alíquota de IR e CSLL é de 34%. 
Admita que o beta para o projeto seja de 1,2, que a taxa livre de risco seja 11% e o prêmio pelo risco de mercado seja de 4%. Determine o custo de capital próprio e o custo médio ponderado de capital deste projeto, respectivamente.
10,75% e 15,80%.
15,80% e 8,58%.
15,80% e 10,75%.
8,58% e 15,80%.
10,70% e 9,75%.
5Marque F para Falso e V para Verdadeiro.
 V   F
A taxa de crescimento (g) da empresa é medida pela multiplicaçãoda taxa de reinvestimento dos fluxos operacionais (b) pelo retorno do investimento do capital aplicado (r).
A taxa de crescimento (g) da empresa mede a relação entre taxa de reinvestimento dos fluxos operacionais (b) pelo retorno do investimento do capital aplicado (r).
Um projeto de 5 anos apresentou um ROI igual a 13% e a taxa de reinvestimento igual a 5%, a taxa de crescimento será igual a 0,13%, representado pelo ROI multiplicado pela taxa de reinvestimento dividido pelo tempo de retorno do projeto.
Um projeto de 5 anos apresentou um ROI igual a 13% e a taxa de reinvestimento igual a 5%, a taxa de crescimento será igual a 0,65%.
Quando do cálculo da taxa de crescimento, seu resultado será sempre dividido pelo tempo (n) para expressar o valor no tempo desta taxa.
6Marque F para Falso e V para Verdadeiro.
 V   F
Os modelos intrínsecos têm como fundamento de análise o crescimento, a geração de caixa e o risco do negócio.
A base dos modelos intrínsecos é trazer para valor presente seus Fluxos de Caixa futuros descontados a uma taxa de oportunidade sendo também chamado de Fluxo de Caixa descontado.
O Fluxo de Caixa descontado pode ser calculado através dos seguintes métodos: APV, FCFF, FCFE e EVA.
O modelo de dividendo de Gordon também calcula o valor atual da empresa.
O modelo de FCD apresenta três visões: visão dos ativos, visão do capital de terceiros e visão do acionista. 
7Marque F para Falso e V para Verdadeiro.
 V   F
O modelo de dividendos apresenta as seguintes premissas: existência de um fluxo regular de pagamentos de dividendos, os dividendos crescem a uma taxa constante, taxa de pagamento constante no tempo, continuidade, e, custo de capital constante.
O EVA® demonstra o NOPAT menos o custo do capital investido e representa o valor que a empresa agrega depois de remunerar os acionistas e credores. Para ROE maiores do que o WACC, a empresa está destruindo valores e, para ROE menores do que o WACC, a empresa está construindo valores.
Quando o WACC é menor do que ROE, indica que a empresa está construindo valor e, quando o WACC é maior do que o ROE, a empresa está destruindo valor.
O método APV é apurado através do Fluxo de Caixa das operações financiado por capital próprio e pelo fluxo de caixa das economias fiscais relativos aos financiamentos de capital de terceiros.
A taxa de desconto aplicada no FCFE é o custo médio ponderado de capital (CMPC ou WACC).
8A empresa de petróleo Conchas S.A. está pagando um dividendo de R$5,00 por ação. Devido ao histórico de inflação nos últimos anos, o Conselho da empresa decidiu que os dividendos terão aumentos anuais de 7%. Sabe-se ainda que a taxa de retorno dos acionistas é de 20% ao ano, que corresponde a média do setor. Qual o valor da empresa daqui a seis anos?
R$52,77
R$75,72
R$54,46
R$45,56
R$57,72
9A Cia. Papel e Celulose S.A. encerrou em seu último exercício fiscal um LPA de R$7,00. Sua taxa de desconto é de 12% ao ano. Sabe-se também que a empresa reterá 50% de seus lucros e que o retorno de capital é de 17%. Ela está projetando reter somente 33% dos lucros. A empresa possui 2.000.000 ações. 
Considerando esses dados, marque F para Falso e V para Verdadeiro.
 V   F
VE na situação original é de R$200.000.000,00.
VE na situação proposta é de R$146.800.000,00
Quando ROE > r, o valor da empresa aumenta com o aumento da retenção de lucro.
Quando ROE < r, o valor da empresa aumenta com o aumento do payout (1-b).
Quando ROE = r, o valor da empresa não é afetado pela política de dividendos.
10Marque a opção incorreta.
 V   F
Os Fluxos de Caixas no método FCFF são descontados pelo WACC.
Os Fluxos de Caixas no método FCFE são descontados pelo custo de capital próprio.
Os Fluxos de Caixas no método APV são descontados em duas partes: os Fluxos de Caixas das operações são descontados pelo custo de capital próprio e os Fluxos de Caixas das economias fiscais são descontados pelo custo de capital de terceiros.
O valor econômico agregado (MVA) é descontado pelo WACC.
O valor econômico adicionado pode ser medido pela diferença da taxa de retorno do capital empregado pelo custo médio ponderado de capital multiplicado pelos investimentos realizados pela empresa.
11Marque a alternativa incorreta sobre o modelo por múltiplo.
Igualmente ao modelo intrínseco, o modelo por múltiplos tem como fundamentos o crescimento, a geração de caixa e o risco.
O modelo por múltiplos objetiva comparar diferentes preços de mercado para encontrar preços baixos.
Sua análise consiste em avaliar: a precificação comparativa de preços de mercado, a padronização dos preços de mercado entre os diferentes ativos e os diferentes preços de mercado ajustados para compensar a diferença entre eles.
A análise intrínseca sempre apresenta valores da empresa maiores do que a análise por múltiplos.
As principais aplicações deste modelo são para: relatório de pesquisa de ações, fusões e aquisições, IPO e programa de recompra de ações.
12Com relação aos diversos métodos de múltiplos, Damodaran enuncia alguns cuidados que o analista deve ter ao calculá-los. Considerando essa afirmativa, marque F para Falso e V para Verdadeiro.
 V   F
A natureza do numerador e denominador podem ser diferentes deste que remetam a mesma fonte de informação.
As variáveis chaves de avaliação dos múltiplos devem sempre embutir o crescimento, o risco e a geração de fluxo de caixa.
Somente podemos compara empresas com base em múltiplos, se conhecermos a natureza das relações entre os fundamentos e múltiplos.
Numa avaliação o que interessa são os fundamentos (risco, geração de caixa e crescimento). As atividades independem para a avaliação.
Todas alternativas anteriores estão erradas.
13Marque a alternativa incorreta.
O múltiplo preço/lucro tem como variáveis principais: crescimento esperado (+), pagamento de dividendos (+) e risco (-).
O crescimento esperado é a variável dominante do múltiplo valor da firma / EBITDA.
O múltiplo valor da firma/EBITDA tem como principais variáveis: crescimento esperado (+), taxa de reinvestimento (-), risco (-) ROIC (+) e alíquota tributária (-).
O múltiplo preço/valor patrimonial apresenta com principais variáveis: crescimento esperado (+), pagamento de dividendos (+), risco (-) e ROE (ou RSPL) (+).
O múltiplo preço/vendas crescimento esperado (+), taxa de reinvestimento (-), risco (-) e margem operacional líquida (+).
14Marque F para Falso e V para Verdadeiro.
 V   F
A variável dominante do múltiplo preço/lucro é o crescimento esperado.
A variável dominante do múltiplo valor da firma/EBITDA é a taxa de reinvestimento.
A variável dominante do múltiplo preço/valor patrimonial é ROE.
A variável dominante do múltiplo preço/vendas é a LOL antes dos juros e depois do IR.
A variável dominante do múltiplo preço/valor patrimonial é o crescimento esperado.
15Marque a opção incorreta:
Para os diversos valores dos múltiplos é necessário fazer ajustes nestes cálculos para encontrar valores mais próximos dos fundamentos de crescimento, geração de caixa e risco.
Aplicar a regressão múltipla é um dos melhores ajustes, pois, além de determinar a resposta das variáveis no modelo e de avaliar o efeito cruzado entre os mesmos, admite mais de uma variável.
O modelo de múltiplos só se torna viável quando calculado entre empresas de um mesmo segmento e setor.
O múltiplo preço sobre vendas líquidas mede a relação entre o valor do ativo e as receitas operacionais líquidas geradas por este ativo.
O índice preço/valor patrimonial indica a relação existente entre o preço da ação cotada no mercado pelo valor patrimonial da ação naquele período de tempo, ou seja, é a parcela do capital próprio para cada ação emitida.
Avaliação de empresas, fusões e aquisições.
1Uma empresa projetou 5 anos em suas vendas tendo como variável determinante o crescimento projetado do PIB para este período. Sabendo que o valor base de seu faturamento é de R$32.500, marque as vendas anuais projetadas, respectivamente. Como taxa de projeção do PIB, utilize os dados da tabela 2 e desconsidere as casas decimais.
30.696; 31.384; 32.061;32.728; 33.383
36.096; 31.340; 33.768; 32.765; 34.786
30.600; 32.000; 32.100; 33.000; 34.000
30.700; 31.400; 32.100; 32.800; 33.400
30.696; 31.484;31.100; 32.728; 33.383
2Determine a taxa de câmbio do dólar do 7º ano, aplicando a média ponderada móvel conforme a seguir: ano 1: R$ 1,81; ano 2: R$ 1,94; ano 3: R$ 2,03; ano 4: R$ 2,13; e, ano 5: R$ 2.08. 
R$2,03
R$2,01
R$2,04
R$2,02
R$2,05
3Sabendo que o ROA (Retorno sobre o Ativo) é de 15%, que o passivo oneroso e o patrimônio líquido correspondem a R$140 mil e R$180 mil, respectivamente, e que o IR é de 34%, marque o EBIT necessário para manter tal posição: 
32,00
30,15
30,68
31,68
31,15
4Um hospital apurou um lucro líquido de R$320 mil em seu último exercício social. Os proprietários desta empresa esperam uma taxa de retorno deste de capital de 20% ao ano. Sabendo que o patrimônio líquido desta empresa é de R$2 milhões, marque o Valor Econômico Agregado (VEA) desta instituição de saúde.
80.000
320.000
(80.000)
40.000
(40.000)
5Uma empresa deseja projetar seu MVA para estabelecer uma nova divisão na sociedade. Conforme as projeções realizadas, apurou-se que o investimento total era de R$22 milhões, o custo de capital de terceiros, líquido do IR, era de 12% ao ano e os acionistas esperam um retorno de 15% ao ano. O Lucro após o IR é de R$37 milhões e, do investimento projetado, 45% é financiado com capital próprio. Desconsidere os centavos, marque o MVA da empresa. 
256.153.558
255.153.558
250.768,654
258.657.980
234.876.980
6Uma empresa quer saber qual o valor de seu ativo, considerando que a taxa anual de crescimento de seus Fluxos de Caixa é de 3,7%, que a taxa de atratividade é de 17% e que seus Fluxos de Caixa operacionais montam em R$68.300. A partir desses dados, marque a resposta correta.
532.534,59
523.435,95
325.974,87
525.875,39
531.456,98
7Uma determinada empresa apresentou projeções de Fluxo de Caixa para 4 anos, respectivamente: R$700 mil, R$780 mil, 850mil e R$900 mil. Após este período, a empresa crescerá perpetuamente a taxa constante de 2,5% ao ano. Sabendo que este fluxo será descontado por uma taxa de 14% ao ano, marque o valor desta empresa. 
7.060.331,33
7.070.331,33
7.050.456,23
7.456.987,34
7.030.456,23
8Um ativo foi avaliado no mercado por R$300 mil. Este ativo, de duração indeterminada, tem Fluxos de Caixa de R$37 mil. Sabendo que a taxa de atratividade é de 14%, marque a taxa de crescimento anual deste ativo.
1,50% ao ano
1,46% ao ano
1,48% ao ano
1,52% ao ano
1,45% ao ano
9Uma companhia de gás e petróleo apresentou LAIR de R$380 mil no último exercício. Seu ativos operacionais proporcionaram um ROI de 17% ao ano e ela reinveste 65% de seus resultados operacionais (reinvestimento líquido = investimento menos depreciação). Sabendo que o CMPC é de 15%, marque o valor da empresa.
2.780.330,85
2.870.330,85
2.078.330.85
2.078.330,85
2.870.300,00
10Para os títulos da Dívida Brasileira (TJLP), projeta-se uma taxa de 5% ao ano e, para os T-Bonds (títulos do Governo Americano), projeta-se 3,10%. Considere ainda que o prêmio pelo risco de mercado é de 7%, o beta para economia brasileira devido ao cenário atual é de 1,43, o custo de capital de terceiros antes do IR é de 11,76%, a alíquota de IR é de 34% e a participação de capital próprio é de 62,92%. Tendo como base a tabela 2, ano 1, marque o WACC da CBE, realizando um benchmark com o mercado dos EUA.
10,00% ao ano
12,00% ao ano
9,67% ao ano
7,96% ao ano
9,76% ao ano
11Associe os múltiplos a seus respectivos índices:
1. Valor patrimonial
2. EBTIDA
3. Receita
4. Lucro
5. Distribuição – payout
Preço/lucro
Enterprise value ou valor da empresa/EBITDA
Preço/valor patrimonial
Preço/receita
Dividendo/receita
12Identifique as vantagens e desvantagens da análise por múltiplos:
1. Vantagens
2. Desvantagens.
Simplicidade.
Rapidez na precificação.
Qualidade das informações.
Quantidade de informações necessárias para fazer a avaliação.
Limitação de informações sobre as transações e finanças das empresas negociadas.
13O Índice Valor dos Lucros (P/L) relaciona:
O preço de um título e o dividendo líquido.
O preço do título com o lucro Líquido Por Ação.
O dividendo líquido com o preço de aquisição.
O preço de aquisição com o dividendo líquido.
N.R.A.
14A empresa Souza Cruz apresentou seu preço por ação em R$27,21 e sua receita líquida por ação em R$3,86. Qual seu preço por receita líquida por ação?
7,05
6,90
7,00
6,84
5,90
15A ação VALEPNA (VALE 5) apresentou seu preço em R$33,18. Seu valor patrimonial por ação é R$29,36. Qual seu P/VPA?
1,13
1,15
1,10
1,12
1,14
Avaliação de empresas, fusões e aquisições.
Aula 4 | Metodologia de avaliações de empresas. 
1Marque a resposta incorreta.
Há um modelo padrão que atende à avaliação da empresa.
Fatores culturais podem influenciar na avaliação da empresa.
Fatores estruturais influenciam na avaliação de empresas.
O segmento de mercado no qual a empresa está inserida exerce influência econômica na avaliação da empresa.
O grupo de controle empresarial, seja ele familiar ou profissional, exerce influências na avaliação da empresa.
2Marque a opção verdadeira.
Os métodos de avaliação são baseados em premissas, pressupostos, metodologias e estimativas do valor da empresa. Além disso, a percepção sobre o futuro da empresa, por parte de sua alta direção, busca desenvolver um modelo financeiro que possa estimar da melhor forma possível, ou seja, diminuído ao máximo o viés de erro (possibilidades de erros) do valor estimado da avaliação.
Os métodos de avaliação são baseados em premissas, pressupostos, metodologias e estimativas do valor da empresa. Além disso, a experiência do profissional avaliador e a percepção sobre o futuro da empresa buscam desenvolver um modelo financeiro.
Os métodos de avaliação, baseados em premissas, pressupostos, metodologias e estimativas do valor da empresa, buscam desenvolver um modelo financeiro que possa estimar da melhor forma possível, ou seja, diminuído ao máximo o viés de erro (possibilidades de erros) do valor estimado da avaliação.
Os métodos de avaliação são baseados em metodologias e estimativas do valor da empresa. Além disso, a experiência do profissional avaliador e a percepção sobre o futuro da empresa, por parte desse profissional, buscam desenvolver um modelo financeiro que possa estimar da melhor forma possível, ou seja, diminuído ao máximo o viés de erro (possibilidades de erros) do valor estimado da avaliação.
Os métodos de avaliação são baseados em premissas, pressupostos, metodologias e estimativas do valor da empresa. Além disso, a experiência do profissional avaliador e a percepção sobre o futuro da empresa, tanto por parte desse profissional como da alta direção da empresa, buscam desenvolver um modelo financeiro que possa estimar da melhor forma possível, ou seja, diminuído ao máximo o viés de erro (possibilidades de erros) do valor estimado da avaliação.
3Marque F para Falso e V para Verdadeiro.
 V   F
O modelo de avaliação de empresa parte de premissas subjetivas.
A expertise do profissional avaliador auxilia no direcionamento das previsões subjetivas para as previsões objetivas.
O valor estimado da empresa não implica que seja um valor final e definitivo.
As previsões subjetivas deverão ser direcionadas ao máximo possível para a objetividade.
Quando da análise, o modelo criado e desenvolvido partiu de premissas atuais existentes no mercado e na companhia.
4Marque “F” para Falso e “V” para verdadeiro.
 V   F
O mercado é eficiente, não apresentando imperfeições.
As imperfeiçoes do mercado são traduzidas pela diferença de preços sobre o valor da empresa entre compradores e vendedores.
O verdadeiro valor da empresa situa-se entre o valor máximo que o comprador deseja pagar e o valor mínimo que o vendedor deseja vender.
O mercado não é eficiente, apresentando diversas imperfeições.
Os preços de mercados apresentados pela empresa avaliada representam os diversos preços entre compradores e vendedores.
5Marque a resposta incorreta sobre motivações para avaliar uma empresa.
Disputa entresócios.
Sucessão familiar.
Oportunidade de crescimento da empresa em consonância com o crescimento da economia do país.
Propostas de investidores para incorporação.
Obtenção de financiamentos no mercado de capitais.
6Marque a alternativa que apresenta os aspectos que devem ser levados em consideração em um processo de avaliação de empresas:
Valor em continuidade e valor de liquidação.
Avaliação por múltiplos e Fluxo de Caixa descontado.
Valor em continuidade, avaliação por múltiplo, Fluxo de Caixa descontado e fusões e aquisições.
Valor em continuidade, valor de liquidação, avaliação por múltiplos e Fluxo de Caixa descontado.
Valor em continuidade, valor de liquidação, avaliação por múltiplo, Fluxo de Caixa descontado e fusões e aquisições.
7Marque a opção incorreta:
O valor da empresa em continuidade parte da premissa de continuidade das atividades empresariais (ou operacionais) da empresa. Para a continuidade da empresa, é suposta uma taxa de crescimento dos fluxos de caixa para cálculo do valor residual de caixa.
Valor em liquidação é o valor que se deveria obter se os ativos fossem vendidos ao final do período explícito, supondo a descontinuidade (liquidação) da empresa nesse período, sendo mais comum para empresas com período de vida finita (concessionárias de serviços, goodwill negativo – valor de liquidação dos ativos supera o valor de mercado).
Avaliação por múltiplo é a estimativa do valor corrente dos ativos pela comparabilidade com outros valores de empresas, replicando, assim, seus valores. Nessas avaliações são apresentadas informações como o valor da empresa comparável e um padrão de referência, que pode ser: vendas, lucros, EBTIDA ou patrimônio líquido.
O FCD é um dos principais e mais utilizados métodos de avaliação de empresas, já que determina o valor presente dos Fluxos de Caixas futuros esperados a uma dada taxa de desconto e taxa de crescimento. 
O método do FCD parte da premissa da descontinuidade da empresa pelo próprio método de cálculo, onde os Fluxos de Caixas futuros (valor explícito e valor contínuo) são descontados a valor presente por dada taxa de atratividade.
8
Marque “F” para Falso e “V” para Verdadeiro.
 V   F
O método do FCD traduz as expectativas futuras de retorno de caixa do capital aplicado (ou investido) em termos de prazos, retornos e riscos, pois tais resultados são incertos e imprevistos. 
A metodologia do FCD abrange: a) Fluxos de Caixa futuros esperados; b) Taxa de desconto dos Fluxos de Caixa (remuneração de credores e acionistas); c) Risco do negócio; d) Maturidade das projeções (previsível e perpetuidade – continuidade).
As principais aplicações do FCD são: a) Fluxo de Caixa Disponível da Empresa; b) Fluxo de Caixa Disponível do Acionista; c) Valor Presente Ajustado; d) Lucros em Excesso; e) Opções Reais.
Nas avaliações por múltiplos, são apresentadas informações como o valor da empresa comparável e um padrão de referência, que pode ser: vendas, lucros, EBTIDA ou patrimônio líquido.
Para aplicação do valor de liquidação, a empresa deverá apresentar um goodwill positivo.
9Associe os métodos de avaliação de empresas às definições correspondentes:
1. Valor de continuidade.
2. Valor de liquidação.
3. Avaliação por múltiplos.
4. Fluxo de Caixa Descontado.
Método que parte da estimativa de caixa pelas projeções de receitas, de impostos, de custos e de despesas, pelos crescimentos e retornos esperados de novos investimentos futuros e pelo risco da empresa determinado em sua taxa de desconto.
Método cuja aplicação é simples, ágil e intuitiva, apesar das inúmeras dificuldades para encontrar empresas comparáveis e selecionar múltiplos adequados para sua avaliação, o que pode gerar imperfeições nos resultados do processo.
Para aplicar este método, a empresa deve apresentar um goodwill negativo – preço mínimo a ser negociado que se adota quando não há mais – ou existem raras – expectativas de retorno, e os ativos atingem um preço de venda superior ao VP dos Fluxos de Caixa futuros esperados, ou quando há efetiva liquidação da empresa.
Método que desconsidera o potencial futuro de geração de caixa operacional dos ativos da empresa, cujo valor representa aquele que os acionistas receberiam após a alienação de todos os ativos tangíveis, deduzidos os pagamentos de todos os passivos – dívidas – da companhia.
O método contábil orienta toda sua metodologia a partir de uma suposição de descontinuidade.
10Marque F para Falso e V para Verdadeiro.
 V   F
O método do FCD parte da premissa da continuidade da empresa pelo próprio método de cálculo, onde os Fluxos de Caixas futuros (valor explícito e valor contínuo) são descontados a valor presente por dada taxa de atratividade. O método contábil orienta toda a sua metodologia a partir de uma suposição de descontinuidade.
O EBTIDA é o múltiplo de valor de melhor aplicação, pois são desconsideradas as depreciações e demais despesas operacionais, impostos sobre o lucro e despesas financeiras geradas por endividamento no caixa da empresa. Os múltiplos mais empregados são EBIT, EBTIDA e vendas.
Na avaliação por múltiplos, a comparabilidade é realizada com as empresas do mesmo setor de atividade, mesmo porte, riscos e retornos similares
Para aplicação do valor de liquidação, a empresa deverá apresentar um goodwill negativo, ou seja, como esse valor é o preço mínimo a ser negociado, o adota-se em situações onde não há mais ou existem raras expectativas de retorno e, onde os ativos existentes atinjam um preço de venda superior ao VP dos fluxos futuros esperados de caixa ou em situações de efetiva liquidação da empresa.
Os dados contábeis apurados a cada período demonstra o valor individual de cada ativo existente ao término de determinado exercício social (e fiscal), na qual as oportunidades de crescimento e de investimentos futuros são totalmente desconsideradas.
11“O processo de avaliação visa essencialmente descobrir o valor justo de um ativo, conhecido também por fair value, o preço que o ativo efetivamente vale pela sua capacidade esperada de remunerar o investidor.” (ASSAF NETO, p. 214. Valuation). Tendo como referência o texto citado, marque “F” para falso e “V” para verdadeiro, determinando quais aspectos influenciam o processo de avaliação de empresas:
 V   F
Empresas cíclicas, conflitos e custos de agência.
Diversificação de ativos e elevação do Market Share.
Empresas em dificuldades financeiras.
Empresas de capital fechado.
Avaliação por múltiplos.
12Marque o item falso.
As empresas cíclicas correspondem por acompanharem a atividade econômica e os ciclos da economia, na qual os resultados dos Fluxos de Caixa futuros previstos apresentam alta correlação com o comportamento das variáveis macroeconômicas.
As empresas cíclicas apresentam-se mais voláteis acompanhando o ciclo da economia e, por isso, seus fluxos de caixas devem ser ajustados a cada oscilação da economia a fim de corresponder as estes movimentos.
Os conflitos na relação entre principal e agente onde são gerados gastos de controle e monitoramento, avaliações externas e perdas de valores patrimoniais verificados numa empresa são chamados de custos de agência.
Dificuldades financeiras correspondem à dificuldade da empresa em honrar com seus compromissos financeiros por insuficiência de caixa por um período curto de dois meses.
As dificuldades financeiras podem ser pontuais e estruturais.
13“A teoria da assimetria de informações foi desenvolvida nos anos 1970 por George Akerlof, rompendo a referência de eficiência dos mercados. A teoria explica o funcionamento de mercados ineficientes, quando seus agentes (tomadores e aplicadores de recursos) atuam com informações assimétricas, detendo algumas pessoas informações desconhecidas (total ou parcialmente) por outras”. (ASSAF NETO, p. 218.) Marque “F” para Falso e “V” para Verdadeiro.
 V   F
O conflito de agência baseia-se em dois problemas: risco moral e seleção adversa.
O conflito de agência corresponde a existência de três personagens: o principal, o agente e o gestor.
A seleção adversa também é conhecidapor Moral Hazard.
Risco moral corresponde à possibilidade de um agente alterar seu comportamento sem o conhecimento prévio do principal.
Risco moral corresponde à possibilidade de um agente alterar seu comportamento sem o conhecimento prévio do principal e do gestor.
14Marque a opção falsa.
Seleção adversa corresponde ao risco de serem tomadas decisões sem o acesso total a todas as informações necessárias para uma correta avaliação em termos de risco e retorno.
Os conflitos de agentes entre acionistas e administradores podem ocorrer também entre credores e acionistas.
O risco moral significa que o agente toma decisões não observadas pelo principal, podendo gerar risco financeiro esperado.
As diferentes características das empresas (controle acionário, conflitos de agência, situação financeira, subutilização de ativos, natureza cíclica do negócio com a economia) auxiliam na padronização do método de FCD.
O valor de uma empresa cíclica é mais volátil ao comportamento da economia e à performance de seu setor de atividade.
15Marque o item falso.
Empresas de aviação comercial, montadoras de veículos e siderúrgicas apresentam características de empresas cíclicas.
A participação de sócios na gestão da empresa ganhando dividendos dificulta o processo de avaliação de empresas, já que tais despesas deviam ser consideradas com despesas operacionais nas empresas de capital fechado.
Fatores como custo de capital, taxa de desconto, estrutura de capital, taxas de crescimento e de lucro dificultam os processos de avaliação nas empresas de capital fechado.
A falta de confiabilidade do principal no agente aumenta os custos de agência.
A avaliação econômica deve considerar os fluxos presentes de caixa com base na taxa de desconto futura.
Avaliação de empresas, fusões e aquisições.
Aula 5 | Fusões e aquisições. 
1Marque a resposta incorreta:
As F&A foram alavancadas somente pelo processo de competitividade e globalização.
Entre as motivações para F&A, está o crescimento das vendas e do lucro.
As F&A no mundo estão relacionadas aos aspectos cíclicos de recessão e prosperidade.
A demora no tempo de retorno do capital investido referente ao investimento de uma F&A está relacionada com seu aspecto financeiro, porém, no aspecto social, a cooperação e o comprometimento também contribuirão para a demora desse retorno. 
A melhora da visão sistêmica organizacional é resultado da disclousure praticada pela empresa desde o início da fusão.
2Marque com X a opção falsa:
O CADE é uma autarquia federal vinculada ao Ministério da Justiça que tem como objetivo orientar, fiscalizar, prevenir e apurar abusos do poder econômico.
O processo de abertura comercial e globalização iniciado na economia brasileira no início da década de 90 auxiliou no processo de F&A.
O processo de F&A no Brasil auxiliou a desregulamentação de mercados locais, objetivando a globalização através de aquisições de empresas brasileiras por empresas estrangeiras.
O CADE é uma autarquia vinculada ao Ministério da Fazenda, da qual o Ministro da Fazenda é o principal conselheiro, atuando como orientador para a melhor estrutura de mercado da economia.
As 5 forças de Porter são trabalhadas para identificar e analisar o processo de F&A.
3Marque F para Falso e V para Verdadeiro:
 V   F
O processo de globalização iniciado na década de 90 ajudou no desenvolvimento das F&A em todo o mundo.
A saída de colaboradores-chave da empresa fusionada representa uma diminuição no custo da operação. 
Ações de posturas de produtividade, pró-atividade, melhora da comunicação e transparência de todo o novo processo, ampliando a visão sistêmica em toda a organização auxilia na efetivação positiva em uma F&A.
O processo pós-fusão não deve ser considerado no estudo de viabilidade econômica, pois o importante é que somente a operação gere um resultado financeiro eficiente.
A crise na comunicação, a deterioração do clima organizacional e a perda de visão estratégica causam fatores psicológicos fortes (resistência à mudança, medo, alienação, perda de autoestima, de comprometimento, de motivação, de confiança nas pessoas e na empresa e diminuição de desempenho) resultando em dificuldades para consolidar o processo de F&A.
4Associe os tipos de capital aos comportamentos correspondentes:
1. Capital financeiro
2. Capital humano
3. Capital cultural
4. Capital social
Perda da memória organizacional.
Perda da coesão organizacional.
Aumento do clima de incerteza pessoal e organizacional.
Diminuição do senso de pertencimento à organização e de comprometimento com a entidade empresarial.
Diminuição do valor da empresa.
5Marque a resposta incorreta:
O Capital Financeiro está relacionado aos aspectos de viabilidade econômica, tempo de retorno e valor da empresa para os acionistas.
O Capital Social está voltado para os aspectos de sociabilidade organizacional em que a confiança, o respeito e a integração do grupo são importantes fatores para o sucesso das F&A.
O Capital Humano relaciona-se com o processo de certeza, cooperação e permanência dentro da organização.
O Capital Cultural corresponde à eficiência da transmissão do conhecimento, em que as pessoas são parte integrante da cultura e da memória organizacional.
O Capital Físico é resultante da força trabalhadora dos colaboradores na realização de suas tarefas para que o processo de F&A seja concretizado.
6O CADE é a entidade federal brasileira que norteia o processo de F&A no país. Dito isso, marque F para Falso e V para Verdadeiro:
 V   F
A KPMG, em 11/09/12, afirmou que o número mensal de F&A no Brasil de janeiro a agosto não foi impactado pela nova legislação do CADE, que entrou em vigor em maio deste ano. Segundo a consultoria, isto se deve ao fato de grande parte dos negócios ter sido realizada entre empresas de pequeno e médio porte ou ainda por meio de compradores estrangeiros.
Em 05/06/2013, o CADE informou que o tempo médio de tramitação dos processos de F&A passou de 154 dias para 25 dias de 2011 para 2012, ou seja, um ano da lei. Isto foi reflexo de um “rito sumário” que agilizou todo o processo.
As Fusões e Aquisições (F&A) são tratadas pelo Sistema Brasileiro de Defesa da Concorrência, que analisa os custos e benefícios dos atos de concentração, visando a aprovação daqueles que gerarem efeitos líquidos não negativos para o bem-estar econômico e a reprovação ou a adoção de medidas corretivas em relação àqueles que gerarem efeitos líquidos negativos para a sociedade.
Entre os critérios que determinam a obrigação de submeter atos de concentração à apreciação das agências brasileiras de defesa da concorrência é estabelecido que as operações em que qualquer um dos participantes tenha registrado faturamento bruto anual equivalente ou superior a R$ 400 milhões ou que impliquem participação superior a 20% de determinado mercado relevante.
Outro critério que condiciona o processo ao CADE corresponde a participantes com faturamento bruto anual igual ou superior a R$ 30 milhões. 
7É configurado pelo CADE como ato de concentração econômica, EXCETO:
Duas ou mais empresas celebram contrato associativo, consórcio ou joint ventures.
Duas ou mais empresas anteriormente independentes se fundem; 
Duas ou mais empresas apresentam, em até 30 dias, os atos de concentração.
Uma ou mais empresas adquirem, direta ou indiretamente, por compra ou permuta de ações, quotas, títulos ou valores mobiliários conversíveis em ações, ou ativos, tangíveis ou intangíveis, por via contratual ou por qualquer outro meio ou forma, o controle ou partes de uma ou outra empresa; 
Uma ou mais empresas incorporam outra ou outras empresas. 
8Associe as fases do processo de F&A às definições correspondentes:
1. Fusão
2. Cisão
3. Incorporação
4. Aquisição
Transação que ocorre quando uma empresa absorve operações de outra, que deixa de existir.
Transação a partir da qual uma empresa é dividida, dando origem à outra companhia.
Transação que ocorre quando as empresas querem separar os negócios em unidades independentes.
Transação que ocorre quando duas empresas juntamsuas operações e deixam de existir isoladamente, dando origem a uma nova companhia.
Transação a partir da qual o comprador obtém o controle da empresa.
9Associe as fases do processo de F&A aos fatos correspondentes ocorridos no Brasil: 
1. Fusão
2. Cisão
3. Aquisição
m fevereiro de 2011, a Vale adquiriu 70% da Biopalma por US$ 173,5 milhões.
Em fevereiro de 2011, o fundo Laep Investments adquiriu a marca Daslu por R$ 65 milhões e se comprometeu a pagar dívidas com fornecedores em 72 meses, com deságio de 60%.
Em dezembro de 2011, o Itaú-Unibanco vendeu 100% das ações da Orbital para o Grupo Stefanini.
Em dezembro de 2011, as Drogarias São Paulo e Pacheco criaram as Drogarias DPSP.
Em dezembro de 2011, a Eletro Shopping e a Máquina de Vendas anunciaram a união de suas operações e criaram a Máquina de Vendas Nordeste.
10Marque a alternativa falsa:
Em F&A, quatro aspectos importantes: Fusão, Incorporação, Cisão e, Aquisição.
O CADE, autarquia federal ligada ao Ministério da Fazenda, visa orientar, prevenir e regular o sistema de concorrência do mercado brasileiro.
As F&A são uma maneira de evitar ou diminuir o pagamento de impostos, porque permitem, conforme legislação do País, que a empresa compradora reavalie os ativos da empresa adquirida.
Entre os benefícios de uma fusão, está o custo menor do que o de uma aquisição, já que evita a necessidade de transferir a propriedade de cada ativo da empresa absorvida à empresa compradora.
Uma fusão precisa ser aprovada em assembleia de acionistas das duas empresas.
11Associe as modalidades de F&A aos objetivos e benefícios correspondentes:
1. Fusão Vertical
2. Fusão Horizontal
3. Fusão por Conglomerado
Ganhos de escala através da redução de estoques, de produção e de distribuição.
Diversificação dos riscos.
Poder de negociação nos negócios.
Elevação do market share.
Maior controle das atividades operacionais.
12Marque X no item falso:
As aquisições hostis correspondem à oferta de compra de ações por parte da empresa adquirente por um preço acima do valor de mercado da empresa adquirida.
As F&A são avaliadas por seus múltiplos e/ou fluxos de caixas descontados.
A legislação tributária brasileira permite a utilização de prejuízos fiscais quando da F&A, independente das datas de prejuízo e compensação.
As fusões verticais ocorrem entre empresas de diferentes posições na mesma cadeia produtiva.
São fontes de sinergia em F&A: aumento de receitas, reduções de custos e ganhos fiscais.
13Associe os tipos de risco aos exemplos correspondentes:
1. Risco sistemático
2. Risco não sistemático
Alteração da política de IPI na linha branca de produtos eletrodomésticos.
A taxa de câmbio do dólar do período de janeiro de 2013 até junho de 2014 teve um crescimento de 10,06%, o que contribuiu para aumentar o passivo financeiro das empresas com financiamento atrelado a essa moeda.
Com o objetivo de obter maior ganho de caixa, determinada empresa estabeleceu uma redução em seu prazo de cobrança, passando a receber, em média, em 25 dias no lugar dos 30 anteriores.
Com o objetivo de evitar uma grande crise de liquidez, determinada empresa captou um recurso conforme sua capacidade de endividamento, pois ainda dispunha de uma pequena margem para tal operação.
Com a manutenção da atual política econômica no País, o mercado identificou que a inflação aumentará o teto da meta, que é de 6,5% ao ano.
14Marque a opção falsa:
Quanto à natureza, as F&A podem ser operacionais, financeiras e fiscais.
Para Ross, existem quatro espécies de erros em F&A: ignorar os valores de mercado; não estimar os fluxos de caixa incrementais; não usar a taxa de desconto correta e não incluir os custos de transação.
O crescimento e a diversificação podem ser elencados como motivos para erros de F&A caso não sejam bem avaliados.
As fusões horizontais se caracterizam através da F&A entre empresas do mesmo setor ou segmento de negócios ou mesma linha de atividades.
Os ganhos fiscais se constituem como um dos aspectos de sinergia para F&A.
15Associe as modalidades de F&A aos exemplos correspondentes:
1. Fusão Horizontal.
2. Fusão Vertical.
3. Fusão Concêntrica.
4. Fusão de Conglomerado.
Em setembro de 2010, a companhia de investimento 3G Capital adquiriu a rede de fast food Burger King por US$ 4 bilhões.
Em 2006, o banco Itaú adquiriu o Bank of Boston. 
Em maio de 2007, a JBS-Friboi – família Batista – comprou a americana Swift & Company por US$ 1,4 bilhão, ingressando no mercado de carne suína.
Em dezembro de 2013, a 3G Capital e a Berkshire Hathaway Inc. adquiriram a H.J. Heinz Co. por US$ 28 bilhões.
Em maio de 2014, a empresa Virtual Age – especializada em desenvolvimento de software na nuvem para toda a cadeia de moda têxtil e de vestuário – foi adquirida 100% pela Totvs pelo montante de R$ 75 milhões.
Avaliação de empresas, fusões e aquisições.
Aula 6 | Sinergias e aquisições alavancadas. 
1Marque a resposta incorreta.
O ganho de sinergia é o principal fator para um processo de F&A.
A sinergia pode ser classificada em operacional e financeira.
A sinergia operacional corresponde a ganhos de escala e maior taxa de crescimento.
A sinergia financeira corresponde à alavancagem financeira na qual a empresa obterá ganhos de créditos fiscais e benefícios de diversificação. 
A sinergia pode ser classificada em operacional e administrativa.
2Marque a opção falsa.
O ágio pago pela empresa compradora em um processo de F&A corresponde ao valor da sinergia menos o valor da fusão e aquisição.
Sinergia é o somatório da diferença dos Fluxos de Caixa da empresa fusionada e a soma dos Fluxos de Caixa de cada empresa isolada a valor presente, considerando uma dada taxa de desconto em um dado período de tempo.
A sinergia entre duas ou mais empresa acontece quando esse valor é maior do que o valor das empresas fusionadas diminuídas do valor de cada empresa isoladamente.
Sinergia corresponde à diferença da sinergia e ao valor das empresas fusionadas maiores do que o valor de cada empresa isolada.
O processo de sinergia deve ser similar tanto para a empresa fusionada quanto para a empresa a ser adquirida. 
3Marque F para Falso e V para Verdadeiro.
 V   F
A fusão por conglomerado tem vantagens como redução de custos, de distribuição, diversificação de ativos, redução de riscos e captação de novos mercados.
A fusão vertical busca aumentar seu poder de barganha junto a clientes e fornecedores. 
A fusão horizontal visa redução de custos operacionais e maior eficiência operacional.
O poder de barganha junto a clientes e fornecedores, a maior distribuição logística e a redução da concorrência são vantagens da fusão horizontal.
A fusão vertical foca nos consumidores e nos fornecedores de insumos.
4“Os economistas financeiros veem as fusões como parte de um mercado para controle corporativo mais amplo. Nesse mercado, a atividade vai muito além das fusões comuns. Inclui desdobramentos e desinvestimentos, em que uma empresa desdobra parte de seus ativos e operações em uma corporação independente. Inclui a reestruturação, em que uma empresa remodela sua estrutura de capital para mudar os incentivos para os gerentes. Inclui ainda as compras de empresas públicas por grupos de investidores privados.” (BREALEY E MYERS, p. 447). 
Tendo como referência o texto citado acima, identifique com “F” as opções falsas e com “V” as verdadeiras, considerando os principais ganhos esperados em um processo de F&A.
 V   F
Eliminação de concorrentes do mercado.
Redução de novos canais de distribuição devido à nova mudança operacional.
Redução do custo de capital e ajustes na estrutura de capital.
Aumento na participação de mercado (poder de barganha frente a fornecedores, distribuidores e clientes).
Redução do tempo de aprendizagem devido aos novos conhecimentos incorporados.
5Associe os tipos de fusões às definições correspondentes:
1. Fusão Horizontal
2. Fusão Vertical
3. Fusão de Conglomerado
Aumento na participação de mercado, devido ao poder de barganha com clientes e fornecedores.
Redução de riscos operacionais pela diversificaçãode produtos, mercados, clientes e fornecedores.
Eliminação de concorrentes do mercado.
Eliminação de custos de intermediação.
Captação de novos mercados.
6Marque a opção incorreta.
O processo de LBO não diferencia do processo de compras as ações ordinárias.
Nas aquisições alavancadas, o principal objetivo é reduzir ao máximo o uso do capital próprio.
As LBOs correspondem às compras ou às aquisições de empresas com a utilização de grande volume de recursos financeiros de terceiros.
Os riscos nas operações de LBO estão relacionados às dificuldades financeiras originadas da retração de mercado, podendo dificultar/impedir a liquidação dos compromissos financeiros assumidos quando da realização da operação.
As LBOs correspondem às compras ou às aquisições de empresas com a utilização de grandes volumes de recursos financeiros de terceiros.
7Marque “F” para Falso e “V” para Verdadeiro:
 V   F
O alto risco das aquisições alavancadas implica em baixo rating de crédito.
São exigidos maiores pagamentos de juros devido à taxa de juros maior dos credores do que os financiamentos mais comum.
As aquisições alavancadas devem estar voltadas para as empresas de baixo endividamento e padrão estável de Fluxos de Caixa.
A LBO resulta na transformação da empresa em empresa de capital fechado. 
Um grande percentual do preço de compra é financiado por dívidas.
8Marque a opção incorreta.
As operações de LBOs implicam em uma boa gestão da dívida devido ao alto grau de endividamento.
A gestão de caixa é voltada para ganhos operacionais e pagamento dos serviços da dívida. 
A empresa que realizou LBO passa a ser de capital fechado.
Quando duas empresas juntam suas operações e deixam de existir isoladamente, dando origem a uma terceira nova empresa, implica em um processo de F&A alavancado.
A compra de um grande volume de ações ordinárias não é característica de compra alavancada devido à empresa ainda continuar com capital aberto.
9Marque o item incorreto, considerando as três características das LBOs descritas por Brealey e Myers:
Dívida alta, incentivo aos gestores e propriedade privada são características das operações de aquisições alavancadas.
A LBO continua com o capital aberto.
A LBO passar a ser de capital aberto após o pagamento de toda a dívida e garantido toda a eficiência operacional e organizacional da empresa.
São requisitos para pagamento do serviço da dívida uma boa geração de caixa com esse fim, baseado em cortes de investimentos com VPL negativo e fortes cortes nos custos operacionais
Os incentivos dos diretores e gerentes, nas operações de LBO, correspondem a opções de ações ou propriedade direta das ações.
10Marque F para Falso e V para Verdadeiro.
 V   F
Nas aquisições alavancadas podem surgir conflitos de interesses, já que os investidores querem sua maximização da riqueza, enquanto os administradores objetivam a gestão eficiente da empresa.
Os pagamentos das dívidas são realizados através da venda de ativos e geração interna de caixa.
A regularidade do pagamento da dívida das empresas com LBO as torna mais atraentes para os investidores, facilitando a abertura de capital ou o aumento de capital através da emissão de novas ações.
As LBOs se igualam às compras de ações ordinárias devido à propriedade privada de capital em ambas, já que permanecem abertas.
As empresas de LBO se tornam privadas de capital fechado, impedindo a negociação de suas ações no mercado acionário aberto.
Avaliação de empresas, fusões e aquisições.
Aula 7 | Ganhos e perdas de custos. 
1Assinale a opção que NÃO apresenta uma etapa do processo de F&A:
Estabelecer prazos específicos para realizar o processo.
Possibilitar o funcionamento do processo após a efetivação do acordo.
Selecionar a empresa-alvo a partir da avaliação e estipulação de prêmios pelo controle e pela sinergia. 
Desenvolver um raciocínio e escolher uma estratégia adequada ao processo, bem como identificar que será exigido em termos de recursos.
Determinar o preço a ser pago e a forma de levantamento dos fundos para o processo, definindo a origem dos recursos que serão utilizados – do próprio caixa ou de terceiros – e, consequentemente, o tratamento contábil a ser adotado.
2Quanto à definição dos aspectos que beneficiam a efetivação das F&A, é INCORRETO afirmar que:
A economia de escala é o principal objetivo das Fusões Verticais (FVs).
Os recursos complementares são aqueles que implicam aquisições – via fusão – de pequenas empresas por uma grande corporação.
A economia de integração vertical busca o controle sobre o processo produtivo, seja com relação à produção ou ao consumidor.
A eliminação das ineficiências ocorre quando as oportunidades de cortes de custos e de aumento de vendas e de lucros não são exploradas.
As economias fiscais não usadas são aquelas economias fiscais em potencial, quando os lucros não são suficientes para aproveitar determinada oportunidade.
3De acordo com o que estudamos nesta aula sobre as F&A, é INCORRETO afirmar que:
Para estimar os benefícios desse processo, é necessário encontrar o valor de mercado da empresa-alvo.
Esse processo se origina de adição de custos, cortes de receitas e geração de novas oportunidades de crescimento.
A economia de escala é o principal objetivo das Fusões Horizontais (FHs), que ocorrem pela concentração de todos os principais serviços em um único local.
Os ganhos de economia de escala aparecem através dos fechamentos de unidades e filiais, da unificação de sistemas e escritórios de apoio e de produtos de marketing.
No lugar de distribuir recursos aos sócios por meio de dividendos ou de recompra de ações no mercado, os fundos excedentes os direcionam para fusões financiadas pelo caixa.
4No processo de F&A, é INCORRETO afirmar que:
As empresas adquirentes devem se preocupar se há custos mais baixos para financiamentos. 
Geralmente, as empresas com caixa excedentes são alvos de disputa por meio dessa operação.
Os custos para financiamentos estão relacionados, diretamente, às Fusões Verticais (FVs).
As empresas adquirentes devem se preocupar se a diversificação aumenta o valor da empresa ou diminui o risco.
A má administração de novas oportunidades e aplicações de investimentos conduz empresas bem geridas à fusão.
5No processo de F&A, é INCORRETO afirmar que:
A economia de integração vertical implica controles voltados para o cliente.
Os fundos excedentes correspondem ao excedente de caixa de uma empresa. 
A economia de integração vertical para fora implica o controle dos processos de produção.
A etapa de efetivação da fusão equivale à fase de planejamento.
A falta de processos mais modernos e de funcionários menos especializados em uma empresa, e não em outra, caracteriza-se como recurso complementar.
6De acordo com o que estudamos nesta aula sobre o processo de F&A, é INCORRETO afirmar que:
O Valor Presente da empresa-alvo não compõe o Custo da Fusão.
O VPL de duas empresas corresponde à diferença entre Ganhos e Custos com a Fusão.
O Custo da Fusão pode ser calculado pela diferença entre o VPL e o Ganho da Fusão.
O caixa pago pela fusão corresponde à diferença entre o Custo da Fusão e o Valor Presente da empresa-alvo.
O custo da aquisição de uma empresa por meio de pagamento por ações deve ser calculado a partir do novo preço desses títulos no momento pós-fusão.
7Considere as seguintes características de um processo de F&A:
· VP da empresa compradora = R$ 100;
· VP da empresa-alvo = R$ 50;
· Ganho = R$ 15.
Com base nessas informações, o valor das duas empresas fusionadas é o seguinte:
R$ 175
R$ 155
R$ 145
R$ 185
R$ 165
8Considere as seguintes características de um processo de F&A:
· Valor Pago em dinheiro pela empresa compradora = R$ 75 milhões;
· Custo da operação = R$ 40.
Com base nessas informações, o Valor Presente da empresa-alvo será igual a:
R$ 115
R$ 45
R$ 40
R$ 35
R$ 75
9Determinada companhia realizou uma fusão com pagamento integral em títulos: a empresa compradora ofereceu 500 mil ações no valor total de R$ 75 milhões. 
A empresa-alvo, por sua vez, apresentou um Valor Presentede R$ 40 milhões. Após a fusão, a nova organização terá 1,025 milhão de ações em circulação e valerá R$ 250 milhões. 
Com base nessas informações, o Preço Unitário da Ação (PUA) usado para calcular o custo dessa fusão será:
R$ 0,1500
R$ 0,2439
R$ 0,0732
R$ 0,5000
R$ 0,0800
10Determinada companhia realizou uma fusão com pagamento integral em títulos: a empresa compradora ofereceu 350 mil ações no valor total de R$ 55 milhões. 
A empresa-alvo, por sua vez, apresentou um Valor Presente de R$ 30 milhões. Após a fusão, a nova organização terá 400 mil de ações em circulação e valerá R$ 150 milhões. 
Com base nessas informações, o Custo desta Fusão será igual a:
R$ 25,00
R$ 120,00
R$ 110,30
R$ 95,70
R$ 101,25
60 dias
Controladoria II
Aula 1 | Sistema de empresas e geração de valor 
1De acordo com o que estudamos nesta aula, as empresas são sistemas abertos e compostos por vários subsistemas. Aponte se essas entidades apresentam relações de intercâmbio com o ambiente:
Não, e seus elementos mantêm interação recíproca e dinâmica.
Sim, através das entradas e saídas, e seus elementos mantêm interação recíproca.
Não, e seus elementos não mantêm nenhum tipo de interação, permanecendo totalmente isolados.
Sim, e seus elementos não mantêm nenhum tipo de interação, permanecendo totalmente isolados.
2Analise as frases a seguir:
1. A eficiência técnica ou tecnológica permite produzir a mesma quantidade de produto, utilizando menor quantidade física de fatores de produção, o que envolve dois ou mais processos produtivos.
2. A eficácia é o grau de alcance de um objetivo ou de uma meta predeterminada.
3. A teoria da decisão apresenta instrumentos para o processo de tomada de decisão e modelos decisórios que atendem as mais variadas necessidades gerenciais.
4. A eficácia permite produzir a mesma quantidade de produto com menor custo de produção, o que envolve dois ou mais processos produtivos, e deve estar interligada com a missão da empresa.
5. A empresa é uma entidade que processa recursos e entrega produtos, bens ou serviços à sociedade. Dentro de um enfoque sistêmico, ela deve ser vista como elemento de processamento.
Entre os itens anteriores, estão CORRETOS:
I, III e V 
II, III e IV
I, II, III e V
I, II, III, IV e V
3(FMP-RS - 2011) Quando nos referimos ao pensamento sistêmico, podemos afirmar que:
Qualquer entendimento da ideia de um sistema compreende a falta de interação entre as partes isoladas e a existência exclusiva de componentes específicos.
As fronteiras entre os sistemas ou entre o sistema e seu ambiente são arbitrárias. Os sistemas são construtos, entidades construídas cognitivamente pelas pessoas.
O enfoque sistêmico é um sistema de ideias que não são caracterizadas como filosofia por não servirem de método de interpretação e utilização de conhecimentos.
O enfoque sistêmico procura entender os problemas complexos com base na multiplicidade de variáveis e na interdependência entre causas e efeitos, sempre na busca da solução economicamente viável.
4A conhecida empresa de computadores ABC aumentou sua complexidade gerencial e estabeleceu que as decisões deviam ser tomadas em consenso durante a realização de reuniões, buscando-se a impessoalidade e a racionalidade no processo. 
Apesar de mais democrática, essa determinação ampliou o número de reuniões e postergou ou ignorou decisões que precisavam ser tomadas mais rapidamente em resposta às modificações no mercado de computadores. 
Com base na situação apresentada, podemos afirmar que:
A atitude adotada pela empresa não levou em consideração os aspectos gerenciais.
A atitude adotada pela empresa foi construída de acordo com o modelo de abordagem sistêmica da organização.
A atitude adotada pela empresa levou em consideração a racionalidade, a produtividade, a eficiência e a eficácia de recursos e de respostas. 
Mesmo buscando um modelo democrático de tomada de decisões, a empresa teve problemas com a centralização, já que algumas decisões podiam ser tomadas de forma mais rápida e eficiente.
5No enfoque sistêmico, a relação entre recursos e saídas é definida como:
Eficácia.
Eficiência.
Produção.
Produtividade.
6A indústria de confecções Veste muito bem trabalha com a produção de um único tipo de camiseta. Ao analisar seus controles internos, a empresa verificou em seu orçamento que, para o ano vindouro, existe uma expectativa de venda com as seguintes características:
· Quantidade do produto a ser vendido = 70.000 unidades;
· Estimativa dos custos para produção = R$ 28,70 a unidade;
· Preço de mercado do produto final = R$ 54,00.
Com base nessas informações, o valor agregado estimado máximo dado pelo produto em um ano de faturamento será:
R$ 1.771.000,00
R$ 3.780.000,00
R$ 2.009.000,00
R$ 21.252.000,00
7Analise as frases a seguir:
1. Tanto na área de Contabilidade Gerencial quanto no setor de Finanças das organizações, o conceito de criação ou adição de valor está relacionado ao processo de geração de lucro para os acionistas.
2. A atividade que adiciona valor é aquela necessária para atender as exigências do consumidor. Enquanto a atividade que não adiciona valor é aquela que não é exigida pelo consumidor, mas que existe em função de erros ou de inadequações do processo produtivo.
3. O conceito de custo de oportunidade implica a rentabilidade mínima de mercado. Os investidores devem ser remunerados além dessa rentabilidade, sob pena de abandonarem os investimentos na empresa.
4. O lucro contábil é o resultado apurado de acordo com os conceitos de mensuração não atrelados ao custo original como base de valor, e sim a valores de realização ou de fluxos futuros de benefícios, decorrentes da abordagem das atividades para a mensuração do lucro.
5. O goodwill é o valor resultante da mais-valia do valor da empresa sobre a avaliação individual de seus ativos. Por isso, ele nunca pode ser negativo. 
Entre os itens anteriores, estão CORRETOS:
I e II
I, II e IV
I, II e III
I, II, III, IV e V
8Leia a matéria intitulada China reduz imposto para pequenas empresas.
A partir dessa leitura e da noção de Valor Econômico Agregado, é CORRETO afirmar que:
Os aspectos tributários não exercem impactos expressivos no EVA das empresas, pois estes são excluídos para efeito de cálculo.
Ao reduzir o IVA para pequenas companhias, a China está exercendo um efeito positivo no Valor Econômico Agregado das empresas beneficiadas, visto que o EVA aumenta.
Os conceitos de valor agregado e de adição de valor não podem ser diferenciados, pois ambos são decorrentes da percepção que o cliente possui de valor no momento da venda dos produtos e serviços.
O conceito de valor agregado decorre da teoria econômica e é expresso pelo valor de mercado do produto final entregue aos clientes mais o valor dos insumos adquiridos de terceiros, também a preço de mercado.
9A indústria de sofás Sente-se bem espera realizar um projeto de venda com as seguintes características:
· Quantidade de produto a ser vendida = 8.000 conjuntos de sofás por mês;
· Preço de produção = R$ 700,00 o conjunto;
· Preço de mercado do produto final = R$ 1.300,00;
· Estimativa de gastos com atividades internas de logística para comercialização do produto = R$ 1.000.000,00 para um mês;
· Investimentos necessários para implantação da indústria = R$ 55.500.000,00.
A perspectiva é de que a empresa tenha um comportamento constante durante o ano vindouro. 
Supondo que os financiadores do projeto tenham em mente um custo de oportunidade do capital de 8% a.a., a rentabilidade anual do investimento e a criação de valor – estimada anualmente – para os acionistas serão, respectivamente, iguais a:
60,00% e R$ 45.600.000,00 
74,16% e R$ 57.600.000,00
82,16% e R$ 45.600.000,00
82,16% e R$ 41.160.000,00
10O valor intangível adicional da organização, ou seja, a diferença obtida entre o valor total da empresa – avaliada por determinados critérios – e o valor dos ativos e passivos – avaliados isoladamente –, denomina-se:
Goodwill
Lucro contábil
Custo de capital
Custo de oportunidade
Controladoria II
Aula 2 | Avaliaçãoemp. e era do conhecimento 
1Assinale a opção INCORRETA:
Na contabilidade financeira, os critérios de avaliação estão centrados no custo como base de valor, tendo como base o postulado da continuidade.
O valor da empresa é substancial para a continuidade do investimento, pois é ele que determina sua atratividade para potenciais investidores e sua sobrevivência – condição final da eficácia empresarial.
A obtenção permanente do valor da empresa, de acordo com critérios econômicos, e sua incorporação no sistema de informação da controladoria são relevantes para a continuidade do empreendimento, já que a controladoria não deve considerar a hipótese de descontinuidade.
Os princípios contábeis geralmente aceitos podem impedir uma visão mais adequada do desempenho e da avaliação econômico-financeira da empresa. Para a controladoria, os princípios não são restrições, e outros critérios de avaliação podem ser utilizados para fins de controle econômico e de tomada de decisão.
2Associe os critérios de avaliação aplicados à mensuração econômica do empreendimento com as definições correspondentes:
1. Valor contábil.
2. Valor de mercado.
3. Cotação da ação.
4. Valor econômico.
Critério que indica que o valor atual da empresa decorre de seu potencial de rentabilidade futura, ou seja, dos fluxos futuros de benefícios.
Critério que realiza uma avaliação a preços de mercado de todos os ativos e passivos da empresa, cujos valores podem ser maiores ou menores que aqueles que constam na contabilidade.
Critério que informa que, como na contabilidade, o valor da empresa é evidenciado pelo valor total do patrimônio líquido, automaticamente, o valor da empresa equivalerá a esse total.
Critério que demonstra que a empresa vale a cotação ou cota no mercado de bolsa de valores ou de balcão.
3A empresa Bons Rumos S/A possui 8.000.000 ações preferenciais e 2.000.000 ações ordinárias. Em 31/06/x1, verificou-se que a cotação unitária das ações ordinárias era de R$ 2,10 e das ordinárias, 20% menor do que as ordinárias. 
A gestão fez uma projeção que a cotação das ações ordinárias em 31/06/x2 aumentaria em 18,5% e as preferenciais, em 7%. O valor da empresa em 30/06/x1 e o valor projetado para 30/06/ x2 são, respectivamente:
19.357.800 e 17.640.000
19.357.800 e 17.640.000
20.160.000 e 23.503.200
23.503.200 e 20.160.000
4Leia a matéria intitulada Itaú Unibanco e BMG unificam negócios no consignado.
A partir dessa leitura e dos conhecimentos adquiridos com base no estudo desta aula, assinale (V) para as afirmativas verdadeiras e (F) para as falsas:
 V   F
Ao utilizar a estratégia, visando “operar com ativos de menor risco e rentabilidade atraente", a empresa pretende atingir a criação de valor. Essa medida é relevante para a continuidade do investimento por parte dos acionistas, mas não exerce influência em sua atratividade. 
Na matéria, o trecho “O banco cita, ainda, no comunicado, que, com essa operação, reafirma seu compromisso com a criação de valor a longo prazo para seus acionistas”. Trata-se de uma demonstração clara de expressar estratégias de compromissos para manter seus atuais investidores e, por conseguinte, seus potenciais investidores – razão da sobrevivência da empresa e condição final da eficácia empresarial.
O texto cita que “Feito o aumento de capital, o Itaú Unibanco deterá participação de 60% do capital social total e votante da joint venture, e o BMG ficará com outros 40% remanescentes. Com a unificação das operações, o Itaú Unibanco deve atingir a liderança entre os bancos privados no segmento de crédito consignado”. A liderança de segmento poderá impactar na criação de valor econômico da empresa.
Como vimos, o valor atual da empresa decorre de sua rentabilidade futura, ou seja, dos fluxos futuros de benefícios. Ao “operar com ativos de menor risco e rentabilidade atraente”, a empresa está direcionando ações ao aumento do retorno sobre o investimento, mas este não está ligado ao custo de oportunidade de seus proprietários.
5Imagine que você foi convidado para fazer parte de uma equipe responsável por apurar o valor de uma empresa. Assinale a opção que identifica os principais critérios que poderiam ser utilizados por você nessa tarefa:
Valor contábil, valor de mercado, cotação da ação e valor econômico. 
Valor contábil, valor de mercado, custo médio corrigido e valor econômico.
Valor contábil, valor de mercado, custo histórico corrigido e valor econômico.
Valor contábil, valor de mercado, cotação da ação, valor econômico e valor corrente corrigido.
6Nonaka e Takeuchi (1997) entendem a sociedade do conhecimento como aquela que tem como primazia o poder do cérebro, a informação como recurso econômico maior e o conhecimento como maior gerador de riqueza. São características dessa sociedade:
Valores da sociedade elitistas, divisão de classes e educação em massa.
Economia de mercado nacional, produção de bens padronizados e tangíveis.
Tecnologias utilizadas como ferramentas baseadas na força, produção artesanal e comunicação manuscrita.
Economia global integrada, maior fusão entre produtor e consumidor, e capital humano como recurso fundamental.
7A descoberta, a pesquisa, a busca por novas técnicas e novos processos que possam modificar as estruturas e os parâmetros – quer sejam da produção, da tecnologia ou da sociedade – nos remetem ao conceito de:
Inovação.
Reengenharia.
Ativo tangível.
Capital Intelectual.
8São considerados modelos de mensuração do Capital Intelectual:
Custo histórico, Q de Tobin, valor de mercado e navegador da Skandia.
Razão do valor de mercado pelo valor contábil, cálculo do valor intangível e navegador da Skandia. 
Razão do valor de mercado pelo valor contábil, Q de Tobin, cálculo do valor intangível e navegador da Skandia.
Fluxo futuro de benefícios, fluxo futuro de dividendos, fluxo futuro de lucros e fluxo futuro de caixa ou fluxo de caixa descontado.
9Associe os modelos de mensuração do Capital Intelectual com as definições correspondentes:
1. Razão do valor de mercado pelo valor contábil.
2. Q de Tobin.
3. Cálculo do valor intangível.
4. Navegador da Skandia.
Modelo que compara o valor de mercado de um ativo a seu custo de reposição.
Modelo que indica que tudo aquilo que resta no valor de mercado depois da contabilização dos ativos fixos e financeiros deve corresponder aos ativos intangíveis. 
Modelo que aponta que o Capital Intelectual inclui o conhecimento, a experiência aplicada, a tecnologia organizacional, o relacionamento com os clientes e as habilidades profissionais que proporcionem vantagem competitiva no mercado.
Modelo que visa identificar os ativos que criam valor adicional à empresa, além de enfatizar que o valor dos ativos intangíveis é igual à capacidade de a organização superar o desempenho de um concorrente médio que possui ativos tangíveis semelhantes.
10As três condições para definir o ativo intangível são:
Separabilidade, propriedade e mensuração confiável.
Controle, geração de benefícios futuros e identificabilidade. 
Geração de benefícios econômicos, separabilidade e controle.
Identificabilidade, mensuração confiável e geração de benefícios futuros.
Controladoria II
Aula 3 | Riscos empresariais 
1Risco de taxa de juros, Risco de taxa de câmbio, Risco de commodities, Risco de ações, Risco de hedge, e Risco de concentração (mercado) referem-se a que tipologia de risco?
Risco Operacional.
Risco Estratégico.
Risco Financeiro.
Risco Político.
2Para os fatores de riscos abaixo relacionados identifique (FE) para Fator Externo e (FI) Para Fator Interno.
I. Fator Social, incluindo mudanças demográficas, novos métodos de colheita e preparação de alimentos e mudanças em estrutura familiar. ( )
II. Fator Tecnologia, que abrange necessidades de mudanças ou atualizações de sistemas. ( ) 
III. Fator Pessoal como aumento do número de acidentes de trabalho ou atitudes fraudulentas. ( )
IV. Fator Político, como eleição de novos representantes, legislação e regulamentações. ( )
V. Economia e negócios, incluindo competição e movimentos de mercado, nos níveismacro e microeconômicos ( )
Identifique a opção que corresponde às classificações atribuídas:
FE, FI, FI,FE,FE.
FI, FI, FI,FE,FE.
FE, FE, FI,FE,FE.
FE, FI, FI,FE,FI.
3(FCC-2011-INFRAERO) No que se refere à análise/avaliação de riscos descrita na norma ABNT NBR ISO/IEC 27002, analise:
I. Por meio da análise/avaliação de riscos, são identificadas as ameaças aos ativos e às vulnerabilidades destes, e realizada uma estimativa da probabilidade de ocorrência das ameaças e do impacto potencial ao negócio. 
II. Não é conveniente que a análise/avaliação de riscos seja repetida periodicamente para não impactar negativamente nos custos dos projetos de TI. 
III. Uma vez que os riscos tenham sido identificados e as decisões para o tratamento dos riscos tenham sido tomadas, convém que controles apropriados sejam selecionados e implementados para assegurar que os riscos sejam reduzidos a zero. 
IV. Convém que a análise/avaliação de riscos inclua um enfoque sistemático de estimar a magnitude do risco (análise de riscos) e o processo de comparar os riscos estimados contra os critérios de risco para determinar a significância do risco (avaliação do risco).
Está correto o que consta em 
I, II, III e IV.
II e III, apenas.
I, III e IV, apenas.
I e IV, apenas.
4(CIAAR- 2009) Durante o processo de análise de risco, é necessário fazer uma avaliação dos tipos de riscos e dos riscos possíveis. Associe os tipos de riscos com os riscos possíveis.
A. Tecnologia.
B. Pessoal.
C. Ferramentas.
D. Estimativas.
Riscos possíveis:
    ( ) A taxa de reparo de defeito foi subestimada. 
    ( ) O treinamento necessário não está disponível. 
    ( ) O banco de dados usado no sistema não suporta a quantidade de transações que o sistema demanda. 
    ( ) Não será possível integração de CASE. 
C – A – B – D.
B – C – D – A.
A – D – C – B.
D – B – A – C.
5Sobre o conceito e os tipos de riscos, assinale a opção correta:
O Risco de produtos e serviços, em decorrência da venda de produtos ou prestação de serviços em desacordo com as necessidades dos clientes, ou de forma indevida, é um risco financeiro.
Risco de taxa de câmbio, relacionado a perdas por causa de perda nas mudanças das taxas de câmbio é um risco estratégico.
Risco de imagem, em função de alterações de reputação com clientes, concorrentes, órgãos governamentais é um risco operacional.
Risco de commodities, relativo a perdas decorrentes de mudanças no valor de mercado de carteiras de commodities (ouro, soja, boi gordo etc.) é um risco estratégico.
6Leia o texto A Europa pode ousar inovar.
Com base nos conhecimentos trabalhados na aula e no artigo, identifique a alternativa verdadeira:
O texto identifica que o cerne da questão de como a Europa se posiciona na questão da inovação parece ser o medo do risco. Assim, os investidores, gestores e empresários não se permitem correr riscos, o que é positivo para investir em inovação e atingir o sucesso comercial.
A União Europeia possui uma atitude favorável em relação ao risco, pois vem tomando medidas para influenciar o setor privado em investir em inovação e reduzir o risco econômico.
Observa-se pelo texto que a gestão de riscos não é simplesmente uma questão de aceitar mais ou menos risco. É como ter melhor conhecimento de como funciona o risco. Quando a natureza do risco é devidamente analisada e testada, as empresas tenderão a assumir riscos de forma mais consciente e gerar benefícios atrelados à criação de valor.
Dado o quadro regulamentar da UE, os presidentes de 12 empresas (incluindo a Basf), com um orçamento de pesquisa e desenvolvimento anual combinado de 21 bilhões de euros (28 bilhões de dólares), apresentaram recentemente a adoção formal de um “princípio de inovação" para o plano europeu de gestão de risco e práticas regulamentares. Este princípio está ligado à aprovação de projetos que tenham alto nível de inovação e nível de riscos, que não influenciam os investimentos dos seus proprietários, pois advém de reservas de lucros.
7“A avaliação do impacto potencial de um dado risco pode ser complicada pelo fato de uma gama de resultados possíveis poderem existir ou de o risco poder ocorrer várias vezes em um dado intervalo de tempo”. A citação refere-se a que metodologia de avaliação de riscos:
Metodologia sugerida pelo IFAC.
Metodologia de Famá, Cardoso e Mendonça.
Failure Mode and Effect Analysis (FMEA).
Termômetro de Kanitz.
8O objetivo do gerenciamento de riscos é:
Criar um processo totalmente seguro para gestão corporativa, de modo que os acionistas obtenham o retorno garantido pela administração empresarial.
Desenvolver um processo sustentável de criação de valor econômico para a empresa.
Mostrar a relação entre probabilidade e impacto para os riscos fundamentais identificados para eliminar os riscos estratégicos, financeiros e operacionais.
Superavaliar as oportunidades de mercado para que o retorno sobre o investimento e o custo de oportunidade seja o maior possível.
9A estrutura básica do gerenciamento de riscos compreende:
Identificação dos riscos; Tratamento dos riscos; Seleção de riscos; Monitoramento e avaliação.
Identificação dos riscos; Tratamento dos riscos; Seleção de riscos; Avaliação dos riscos.
Identificação dos riscos; Avaliação dos riscos; Resposta aos riscos; Monitoramento e avaliação.
Identificação dos riscos; Tratamento dos riscos; Seleção de riscos; Eliminação dos Riscos.
10Observe as características do modelo de gestão de riscos a seguir:
I. Além do impacto de ocorrência, define uma relação de causa e efeito.
II. Propõem a utilização de uma análise matricial dos riscos.
III. Demonstra quais efeitos provavelmente a organização sofrerá em relação aos riscos estratégico, operacional, legal e financeiro.
As características pertencem aos seguintes modelos:
Metodologia sugerida pelo IFAC.
Metodologia de Famá, Cardoso e Mendonça.
Failure Mode and Effect Analysis (FMEA).
Termômetro de Kanitz.
Controladoria II
Aula 4 | Avaliação de desempenho organizacional 
1São métricas financeiras e não financeiras usadas para refletir os fatores críticos de sucesso da organização de modo a poder-se avaliar o estado de determinada atividade em dado ponto e a partir daí determinar as ações a tomar:
Key Performance Indicators.
Brainstorming.
Indicadores de processos.
Indicadores de produtos
2Associe a primeira coluna com a primeira e em seguida assinale a alternativa correspondente:
1. Indicadores de Insumos.
2. Indicadores de Processos.
3. Indicadores de Produtos.
4. Indicadores de Resultado.
    ( ) Estão relacionados à avaliação dos objetivos a serem alcançados. 
    ( ) São úteis para dimensionar os recursos necessários para a produção, mas não são capazes de indicar o cumprimento de objetivos finais. 
    ( ) Quantificam o desempenho de atividades relacionadas à forma de produção de bens e serviços. 
    ( ) demonstram, quantitativamente, os bens e serviços produzidos por um programa, que são resultados da combinação de um conjunto de insumos utilizados durante um determinado processo. 
Assinale as alternativas correspondentes:
1, 2 ,3 e 4.
4, 3, 2 e 1.
4, 1, 2 e 3.
4, 2, 3 e 1.
3Sobre a avaliação do desempenho, julgue os itens a seguir como verdadeiros ou falsos:
 V   F
A avaliação do desempenho nas grandes corporações é importante para a incorporação de sistemas de reconhecimento pelo bom desempenho, tanto institucionais como individuais.
O processo de avaliação demanda da gestão um acompanhamento e a avaliação ao longo do tempo, para que, assim, a empresa possa ter o conhecimento se o seu desempenho real se aproxima ou não ao desempenho planejado. Necessidade de monitoração através de variáveis e antecipação de ações em uma postura preventiva;
Avaliar o desempenho propicia a resolução de problemas, mas impossibilita a melhoria contínua, pois os indicadores informam questões puramente internas.
Ao implantar um sistema de indicadores a entidade passa a ter a possibilidade da avaliação qualitativa e quantitativa do seu desempenho global, por meio da avaliação de seus principais programas, planos e projetos;Pode-se afirmar que a avaliação do desempenho possui um papel fundamental no auxílio do processo de desenvolvimento organizacional e no processo de formulação de ações restritas a longo prazo;
Além da discussão fundamentais dos seus resultados, a avaliação do desempenho promove o estabelecimento de compromissos entre os diversos setores da entidade.
4(IDECAN-2012) “Após anos marcados por profundas reformas econômicas e por um intenso processo de reestruturação da estrutura produtiva – cuja característica mais marcante foi a instabilidade macroeconômica –, o Brasil iniciou os primeiros anos do século XXI com um quadro de taxas de crescimento da renda e do emprego mais estáveis, principalmente em comparação com as duas últimas décadas do período anterior. Esse novo cenário tem levado à redução relativa das preocupações com as políticas de curto prazo – características das décadas de 80 e 90, em função dos quadros de aceleração inflacionária na primeira, e da vulnerabilidade externa da segunda – em prol de políticas de desenvolvimento do mais longo prazo.” (Rocha, G. (Coord.) Perspectivas da Política Industrial nos BRICS. 
Rio de Janeiro: UFRJ, Instituto de Economia, 2008/2009. 278 p. Relatório integrante da pesquisa “Perspectivas do Investimento no Brasil”, em parceria com o Instituto de Economia da UNICAMP, financiado pelo BNDES.)
Considerando o trecho como motivação, em relação à economia brasileira no atual contexto da economia global e sua inserção no escopo dos BRICS, analise as afirmativas.
I. Os últimos anos têm sido marcados por um crescente interesse nas características e desempenho de países como Bélgica, Rússia, Índia, China e África no Sul (ou BRICS). 
II. Os últimos anos têm sido marcados por um crescente interesse nas características e desempenho de países como Brasil, Rússia, Índia, China e África no Sul (ou BRICS). 
III. Do ponto de vista internacional, o desempenho recente da economia brasileira coloca o país em um grupo de países em desenvolvimento que possuem características comuns em termos territoriais, econômicos e demográficos, que lhes confere um maior potencial de crescimento.
IV. No cenário internacional, atualmente, mais do que possibilidades de crescimento, alude-se aos BRICS um potencial para “mudar o mundo”, tanto pelas ameaças quanto oportunidades que esses cinco países representam, do ponto de vista econômico, social e político.
V. Agências e analistas internacionais já perceberam o potencial dos BRICS, sugerindo que os investidores se atentam às oportunidades apresentadas por estes países.
Estão corretas apenas as afirmativas
II, III, IV, V.
I, III, IV, V.
I, II, IV, V.
I, II, III, V.
5(CESGRANRIO-2011) A incorporação da Swift norte-americana pela JBS, em 2006, foi considerada uma importante estratégia para alcançar mercados internacionais. Contudo, o indicador “Ebitda” era de 14,2% antes da compra e, depois da compra, foi para 4,1%. Enquanto isso, o desempenho das rivais brasileiras foi, no mesmo ano, Bertin com 17%, Marfrig com 12% e BRFoods com 10%. 
Analise as afirmativas abaixo sobre a empresa JBS, considerando o desempenho dos concorrentes, quanto ao indicador mencionado. 
I. A empresa passou a apresentar vantagem competitiva por obter desempenho acima da média. 
II. A empresa passou a apresentar paridade competitiva por obter desempenho na média.
III. A empresa passou a apresentar desvantagem competitiva por obter desempenho abaixo da média.
É correto APENAS o que se afirma em: 
I
II
III
I e III
6(FCC-2010-TRE-AC) Considere as seguintes afirmativas sobre o BSC (Balanced Scorecard).
I. O BSC tem como principal característica possibilitar o acompanhamento da estratégia por meio de indicadores de desempenho.
II. O BSC tem como principal característica avaliar a priorização dos problemas encontrados dentro da entidade.
III. O BSC mostra a importância relativa de diferentes aspectos de um problema, porém de difícil identificação de quais aspectos devem ser solucionados primeiro.
Está correto o que se afirma APENAS em
I.
I e II.
II
II e III
7(CETRO-2013-ANVISA) Em relação ao BSC (Balanced Scorecard), analise as assertivas abaixo.
I. O BSC motiva melhorias incrementais em áreas críticas, como o desenvolvimento de produtos, processos, clientes e mercados.
II. No BSC, a perspectiva “Processos Internos” inclui indicadores para garantir qualidade intrínseca aos produtos.
III. No BSC, as medidas de desempenho devem ser oriundas dos objetivos estratégicos da empresa e das exigências competitivas.
É correto o que está contido em:
I, apenas.
I e II, apenas.
I e III, apenas.
II e III, apenas.
8(CESPE-2007-TRE-AP)
Considerando o diagrama acima, que apresenta elementos de um modelo de planejamento estratégico chamado balanced scorecard (BSC), julgue os itens seguintes.
I. Cada um dos 4 elementos numerados de 1 a 4 na figura é chamado de camada de planejamento.
II. Após a definição da missão de uma organização, normalmente se definem as metas e, finalmente, os objetivos dela.
III. O BSC adota e reforça a visão contábil-financeira típica dos processos de planejamento organizacional tradicionais.
IV. A mensuração da evolução do aprendizado e crescimento organizacional, no modelo BSC, depende do emprego de indicadores com visão de futuro, chamados key performance indicators, bem como de indicadores de passado, chamados de key goal indicadors.
A quantidade de itens certos é igual a
0.
1.
2.
3.
9(CESGRANRIO-2011-PETROBRÁS) Durante muitos anos, acreditou-se que alguns pontos da organização possuíam grande dificuldade para sua avaliação, por serem subjetivos. A metodologia de avaliação BSC (Balanced Scorecard) tornou-se um novo caminho para a gestão estratégica.
A metodologia do BSC, enquanto elemento de medição de performance, contempla as seguintes perspectivas, EXCETO as
financeiras. 
do aprendizado e do crescimento. 
das relações trabalhistas. 
dos clientes.
10(FURMAC-2011) Em relação ao alinhamento estratégico de TI com o negócio e Balanced Scorecard (BSC), analise as seguintes afirmativas:
I. O alinhamento estratégico de TI é bidirecional, ou seja, tanto é influenciado pela estratégia de negócio quanto pode influenciá-la.
II. O Balanced Scorecard (BSC) permite o alinhamento das iniciativas de TI (projetos, ações e serviços) aos objetivos estratégicos do negócio nas perspectivas financeira, do cliente, dos processos internos e de aprendizado e crescimento.
III. O Mapa Estratégico é uma representação visual das relações de causa e efeito entre os objetivos estratégicos nas quatro perspectivas do Balanced (BSC).
Marque a alternativa CORRETA:
apenas as afirmativas I e II são verdadeiras. 
apenas as afirmativas I e III são verdadeiras.
apenas as afirmativas II e III são verdadeiras.
todas as afirmativas são verdadeiras.
Controladoria II
Aula 5 | Orçamento empresarial 
1Sobre o conceito de orçamento, é correto afirmar que:
O orçamento representa um instrumento que traduz e evidencia os objetivos e planos da organização, disponibilizando estratégias possíveis para que sejam alcançados, viabilizando, através da quantificação situacional da organização e das projeções financeiras existentes e necessárias para o desenvolvimento das estratégias planejadas, propiciando a aplicação correta dos recursos e adaptação contínua com controle das execuções.
A base do orçamento são informações limitadas ao contexto quantitativo, assim, por meio dessas informações, o orçamento tem a capacidade de potencializar as atividades da empresa, no aumento da lucratividade da organização, tornando-a mais competitiva perante o mercado em que atua e em relação aos concorrentes.
Com o conhecimento da premissa orçamentária, os gestores, através de um único modelo especifico e estático, podem dar início ao processo de elaboração das peças orçamentárias.
O orçamento empresarial possui uma única metodologia que pode ser aplicada independentemente do ramo ou porte da empresa. Assim, o orçamento não é influenciado pelo perfil empresarial. Esta característica permite que a empresa tenha um único modelo euma visão completa dos negócios.
2Imagine que você foi contratado como controller de uma empresa. Quais dos argumentos abaixo você utilizaria para mostrar aos gestores os benefícios da elaboração de um orçamento empresarial?
I. Permite a avaliação do progresso da realização dos objetivos e do desempenho das áreas e de seus gestores.
II. Compromete o gestor a utilizar os recursos disponíveis de forma mais eficiente.
III. Dificulta a coordenação das atividades de maneira apropriada.
IV. Permite conhecer exatamente quanto a empresa vai gastar e quanto terá de resultados.
V. Apoia a tomada decisões antecipadamente sobre os cursos de ações.
VI. Proporciona comprometimento dos gestores das decisões após implementação do plano.
VII. Proporciona maior e melhor entendimento entre as áreas envolvidas, pois todas buscam atingir os objetivos de toda a empresa.
Assinale quantos itens foram identificados por você como benefícios do orçamento:
Dois.
Sete
Cinco
Quatro
3Associe as etapas do processo orçamentário a suas respectivas características:
1. Plano de marketing.
2. Plano de produção.
3. Plano de investimento.
4. Plano de Recursos Humanos.
5. Plano de custos e de despesas.
6. Plano financeiro.
Esta etapa tem como objetivo projetar os gastos em custos e em despesas necessárias ao adequado gerenciamento.
Esta etapa trata dos estoques de produtos acabados, de produtos em processo, de matérias-primas, de suprimentos de materiais e da necessidade de mão de obra. 
Esta etapa permite traduzir o processo de decisão na elaboração do orçamento em linguagem monetária, gerando demonstrativo com o balanço patrimonial, a Demonstração do Resultado do Exercício (DRE) e o Fluxo de Caixa projetado da organização, mediante outros planos propostos.
Esta etapa corresponde à identificação dos elementos de Recursos Humanos necessários para a efetivação da proposta de orçamento.
Esta etapa representa as estimativas de volume físico das vendas por período, por área, por produto, preço etc. Aqui, estipulam-se políticas de crédito bem como gastos com publicidade e propaganda.
Esta etapa especifica os gastos com aquisições, vendas e baixas e com ativos permanentes.
4(ESAF - 2004 - CGU - Analista de Finanças e Controle) Pesquisando as experiências na área orçamentária pode-se encontrar diversos processos de elaboração de orçamento nos quais a presença de maior ou menor grau de ação planejada provoca grandes contrastes. 
Assinale a definição que identifica o orçamento de desempenho:
Processo orçamentário que se apoia na necessidade de justificativa de todos os programas cada vez que se inicia um novo ciclo.
Processo orçamentário em que é explicitado apenas o objeto de gasto. 
Processo orçamentário que representa duas dimensões do orçamento: objeto de gasto e um programa de trabalho, contendo as ações desenvolvidas.
Orçamento elaborado por meio de ajustes marginais nos seus itens de receita e despesa.
Processo orçamentário que se apoia no critério de alocação de recursos por meio do estabelecimento de um quantitativo financeiro fixo.
5Julgue as alternativas como verdadeiras ou falsas.
 V   F
O orçamento empresarial pode ser considerado como um valioso instrumento de planejamento e controle da empresa, para isto, elabora estimativas, com base somente em informações internas das suas operações.
Caso o orçamento seja bem elaborado este pode trazer inúmeras vantagens para a organização, dentre as quais, a redução dos custos desnecessários, e contenção e controle despesas, fazendo contribuindo para competitividade da empresa.
O uso de orçamentos estáticos permite que a administração verifique se os custos e as receitas reais estão de acordo com os montantes orçados. Uma investigação seletiva das variações permite aos gestores focalizar somente as áreas que precisam de atenção
O orçamento do custo dos produtos vendidos mostra o custo esperado de todos os itens indiretos de manufatura tanto os variáveis como os fixos”.
6Uma empresa vende dois produtos principais, A e B. A partir dos dados fornecidos no quadro abaixo, elaborando um orçamento de vendas, pode-se obter para o período seguinte os seguintes valores do total da receita bruta e da receita líquida para os dois produtos:
18.550.000 e 4.165.625.
13.250.000 e 3.332.500.
16.582.500 e 22.715.625.
4.165.625 e 18.550.000.
7Observe as características apontadas sobre os tipos de orçamentos:
I. Orçamento feito a partir de observação de dados passados.
II. Orçamento feito a partir da rediscussão da necessidade ou não de cada gasto.
III. Orçamento feito a partir de determinado volume de produção/vendas.
IV. Orçamento feito considerando diversos níveis de volume de produção.
As características apresentadas referem-se de forma respectiva aos seguintes tipos de orçamento:
I: Orçamento de tendências, II: Orçamento Base Zero, III: Orçamento Estático, IV: Orçamento Flexível.
I: Orçamento Operacional, II: Orçamento Base Zero, III: Orçamento financeiro, IV: Orçamento Flexível.
I: Orçamento de tendências, II: Orçamento Financeiro, III: Orçamento Estático, IV: Orçamento Flexível.
I: Orçamento Operacional, II: Orçamento de investimentos, III: Orçamento financeiro, IV: Orçamento Flexível.
8O setor de logística de transportes havia orçado para determinado mês um gasto com seus caminhões em quilômetros rodados de $ 200.000, a um preço orçado de $ 0,28 por km. O gasto real foi de $ 230.100 a um preço $ 0,35 por Km. As variações totais entre o real e o orçado em $ foram:
$56.000
$80.535
$24.535
$30.100
9(CESGRANRIO - 2011 – Transpetro) Uma empresa adota o orçamento periódico como ferramenta de planejamento operacional. Para o ano passado, a empresa apresentou o seguinte relatório operacional com os resultados previsto e realizado:
Considere as afirmações abaixo sobre a análise do relatório operacional:
I. Os custos fixos não sofreram alteração durante o período de apuração.
II. Os preços praticados pela empresa foram, em média, menores que os inicialmente previstos.
III. Os custos variáveis por unidade sofreram declínio.
É correto o que se afirma em:
I, apenas.
III, apenas. 
I e II, apenas.
II e III, apenas.
Controladoria II
Aula 6 | Custo padrão e análise de variações 
1Em relação ao custo padrão, pode-se afirmar que é:
O custo que reflete os valores gastos e atribuídos no processo de produção, ao produto, em cada período.
O sistema de custeio que melhor distribui o custo variável ao produto.
Um sistema de custeio que permite o controle dos custos e a sua gestão, principalmente quando comparado ao real.
Aplicável às empresas que têm grandes oscilações (sazonalidade) em seus custos durante o ano, permitindo uma melhor distribuição dos custos nos meses.
2Correlacione as afirmativas com suas respectivas definições:
1. Custo padrão ideal.
2. Custo padrão corrente.
3. Custo padrão baseado em dados passados.
É um custo ideal adaptado, que pode ser atingido.
Representa o custo de um produto que ocorre sem nenhum desperdício ou ociosidade. 
As informações futuras baseadas em dados do passado. É importante saber que o que aconteceu antes não se repetirá. Portanto, os riscos de falhas na construção deste padrão são possíveis.
3As indústrias de sofás Sente-se bem, ao implantar o custeio padrão constatou que o seu percentual de overhead é de 45,95%. Isso quer dizer que:
Em média, para cada padrão a ser adotado, para cada $1,00 de custos diretos de fabricação, a empresa gasta $0,4595 de custos indiretos.
Em média, para cada padrão a ser adotado, para cada $1,00 de custos indiretos de fabricação, a empresa gasta $0,4595 de custos indiretos.
Em média, para cada padrão a ser adotado, para cada $1,00 de custos diretos de fabricação, a empresa gasta $0,4595 de custos diretos.
Em média, para cada padrão a ser adotado, para cada $1,00 de custos diretos de fabricação, a empresa gasta $0,4595 de custos fixos.
4Identifique a alternativa correta, no que se refere ao custo padrão:
Custos orçados ou estimados têm como foco os custos que deveriam acontecer; já o custo padrão tem como foco custos que devem acontecer.Na elaboração do padrão, a empresa não pode incorporar metas a serem atingidas pelos diversos setores fabris e operacionais, pois seriam metas que nunca seriam alcançadas.
A utilização do custo padrão permite a empresa a traçar metas a serem atingidas, contudo não permite a verificação dos níveis de eficiência e eficácia da empresa.
O custo padrão pode ser tido como elemento inicial para formação do preço de venda, pois oferece todos os elementos necessários para parametrizar um preço de venda.
5Sabendo que o custo padrão é determinado, quantificando-se o consumo e utilização de matéria-prima, mão de obra, custos indiretos de fabricação e demais recursos necessários para a elaboração de uma unidade. Essa determinação requer:
A utilização de medidas técnicas de produção, definidas com base nos processos. Aos padrões de consumo deve ser atribuído o valor monetário correspondente.
Uma análise de custos prévia para constatar desvios ocorridos, incapaz de detectar irregularidades e ineficiências na utilização de recursos.
Um sistema capaz de tratar de custos de produção. No entanto, não pode ser utilizados em áreas como: administrativa, de distribuição e vendas.
Um método cuidadosamente predeterminado, ou forma de medir a execução de uma tarefa. Estas medições são estritamente quantitativas e elaboradas pela engenharia, pois somente ela possui conhecimento para traduzir estes custos.
6(Contador Júnior/Petrobrás/2010/Cesgranrio)
A Cia Chicago Celulose S.A. utiliza o sistema de controle denominado custo padrão. No mês de maio de 2009 apresentou, em reais, os seguintes resultados:
Informações adicionais:
· A empresa adota a análise de variações de matéria-prima em quantidade, preço e mista e, na mão de obra direta em eficiência, taxa e mista.
· As variações devem ser apresentadas em valores unitários.
· As variações podem ser favoráveis ou desfavoráveis.
Considerando apenas as informações dadas, a variação de preço da matéria-prima foi, em reais:
0,12 desfavorável.
0,10 desfavorável.
0,08 favorável.
0,10 favorável.
7(CESGRANRIO/BIOCOMBUSTIVEIS/CONTADOR/2010)
A Indústria de Plásticos Plastimóvel Ltda. trabalha com custo padrão. Em novembro de 2009, extraiu os seguintes dados de sua contabilidade de custos:
· CUSTO PADRÃO 
Custos Indiretos Variáveis (CIF Variáveis) R$0,80 por unidade;
Custos Indiretos Fixos (CIF Fixos) R$600.000,00 por mês;
Volume de produção prevista 120.000 unidades.
· CUSTO REAL
Custos Indiretos Variáveis (CIF Variáveis) R$0,85 por unidade; 
Custos Indiretos Fixos (CIF Fixos) R$605.000,00 por mês; 
Volume de produção realizada 120.500 unidades
Sabe-se que a análise dos Custos Indiretos de Fabricação (CIF), pelo critério do custo padrão, possui dois tipos de variação: de volume (VV) e de custos (VC). Considerando-se exclusivamente as informações acima, a Variação de Custo (VC) dos Custos Indiretos Variáveis (CIF variável) referente ao volume total, em reais, foi desfavorável em:
5.825,50
6.025,00
6.400,00
6.425,00
8(EXAME DE SUFICIÊNIA – CFC – 01/12 – Bacharel).
Uma empresa industrial estabeleceu os seguintes padrões de custos diretos por unidade:
Em determinado período, foram produzidos 10.000 produtos, com os seguintes custos reais:
Em relação aos custos apurados no período e variações do custo real em comparação ao custo padrão, assinale a opção INCORRETA.
A variação no custo da matéria-prima foi de R$0,73 favorável.
A variação no custo de mão de obra é devido unicamente à variação no preço.
O custo padrão é de R$4,50, composto por R$2,00 relativo a custo de matéria-prima e R$2,50 de custo com mão de obra.
O custo real superou o custo padrão em R$1,23, e a diferença é devida às variações no custo da matéria-prima e no custo da mão de obra.
9A Indústria Laguna S.A. planeja fabricar e vender 100.000 unidades de um único produto durante o exercício fiscal de 2005, com um custo variável de R$4,00 por unidade e um custo fixo de R$ 2,00 por unidade. Se, nesse mesmo período, a empresa não alcançar o planejado e fabricar e vender somente 80.000 unidades, incorrendo em um custo total de R$ 515.000,00, qual será a variação de custo de manufatura nesse período?
R$ 85.000,00 favorável.
R$ 5.000,00 desfavorável.
R$ 80.000,00 desfavorável.
R$ 5.000,00 favorável.
10A diretoria da Fábrica de Sapatos Bom Conforto Ltda, estimou que, para fabricar um par de sapatos do novo modelo “andando nas nuvens”, seriam necessários 0,60m2 de couro e o emprego de 3h20min de mão de obra direta. Dados da controladoria da empresa indicaram que o custo estimado para o couro seria de $80,00 por m2 de $14,00 por hora de mão de obra direta. Após fabricar 300 pares do novo modelo, a empresa verificou que havia consumido 210m2 de couro, com custo total igual a $17.850,00. A mão de obra direta empregada para produzir os 300 pares alcançou as 990 horas, com um custo de $15.840,00. 
A partir do exposto, podemos dizer que as variações de valor total unitário do couro da mão de obra, são respectivamente de:
$80,00 e $15,00.
$5,00 e $1,00.
$11,50 e $4,80.
$5,00 e $1,00.
Controladoria II
Aula 7 | Margem de contrib. e cust. de trans. 
1Se a empresa tem uma margem de contribuição negativa, para alcançar o ponto de equilíbrio ele deverá:
Aumentar o volume de vendas.
Diminuir o volume de vendas.
Aumentar o valor dos custos fixos.
Aumentar o preço de venda.
2Em uma situação de restrição de algum insumo, a gestão deve optar pelo o produto que apresente:
Menor absorção dos custos fixos.
Maior margem de contribuição.
Maior margem de contribuição por fator limitativo.
Menor margem de contribuição.
3A empresa Boa na pluma para produzir e vender o seu produto travesseiro de penas de ganso luxo extra, a empresa tem que incorrer nos seguintes gastos operacionais:
· Matéria-prima necessária para uma unidade do produto: 500 gramas de pluma a $ 2,00 cada.
· Tempo necessário para produzir uma unidade do produto 5 horas a $ 80,00 por hora. 
Gastos do período
· Salários/despesas do departamento de apoio à produção $ 440.000
· Depreciações $ 320.000
· Salários/despesas administrativas/comerciais $ 180.000
Outros dados
· Comissões - 12% sobre o preço de venda.
· Preço de venda - $ 3.600 por unidade do produto A.
· Quantidade produzida (e igualmente vendida) – 900 unidades. 
O custo unitário, pelo critério de custeio direto, a margem de contribuição unitária e percentual são, respectivamente:
$1.832,00, R$1.768,00 e 49,11%.
$1.400,00, R$1.768,00 e 49,11%.
$1.400,00, R$2.200,00 e 49,11%.
$1.400,00, R$2.200,00 e 50,89%.
4Uma empresa tem dois produtos, que apresentam os seguintes dados:
A gerente divisional diz que só tem à sua disposição 1.000 horas de fábrica para produzir os produtos A e B. Sabendo que uma hora de produção produz três unidades do produto A e apenas uma unidade do produto B, mas que o mercado pode absorver apenas 2.400 unidades do produto A, a margem de contribuição total da empresa nessa combinação de produção seria de:
$14.400.
$2.400.
16.000.
16.800.
5Se a margem de contribuição foi diminuída em determinado montante, o lucro operacional deveria ter:
Sido diminuído no mesmo montante.
Sido diminuído mais do que esse montante.
Sido aumentado no mesmo montante.
Permanecido inalterado.
6O ponto de equilíbrio de um produto poderia ser aumentado por:
Um decréscimo nos custos fixos.
Um aumento no percentual da margem de contribuição.
Um aumento nos custos variáveis.
Nenhuma das alternativas anteriores.
7(Exame Suficiência CFC/01-2012)
Uma sociedade empresária produz um produto com preço de venda de R$10,00 por unidade. Os custos variáveis são R$8,00 por unidade e os custos fixos totalizam R$18.000,00 por ano, dos quais R$4.000,00 são relativos à depreciação. O Patrimônio Líquido da empresa é de R$50.000,00 e a sua taxa mínima de atratividade é de 10% ao ano.
O ponto de equilíbrio contábil, econômico e financeiro são, respectivamente:
9.000 unidades por ano, 11.500 unidades por ano e 7.000 unidades por ano.
9.000 unidades por ano, 11.500 unidades por ano e 9.500 unidades por ano.
9.000 unidades por ano, 7.000 unidadespor ano e 9.500 unidades por ano.
9.000 unidades por ano, 9.500 unidades por ano e 7.000 unidades por ano.
8(CESPE – 2013 – MPU – analista contábil – Adaptada)
A tabela acima contém informações, em reais, referentes a uma empresa que fabrica alto-falantes. Com base nessas informações, e considerando que a empresa produza e venda, atualmente, 800 unidades do produto por mês, julgue os itens a seguir.
A margem de segurança da empresa, em quantidades produzidas, é igual a:
200 unidades.
300 unidades.
400 unidades.
150 unidades.
9Julgue os itens a seguir como verdadeiros ou falsos:
 V   F
Uma margem de segurança de cem unidades significa que as vendas de uma empresa podem cair até esse limite, sem que a empresa apresente prejuízos.
Atinge-se o ponto de equilíbrio econômico quando a soma das margens de contribuição totaliza o montante indicativo de que não haverá lucro nem prejuízo.
Atinge-se o ponto de equilíbrio econômico quando a soma das margens de contribuição totaliza o montante indicativo de que não haverá lucro nem prejuízo.
A margem de contribuição individualiza a potencialidade de cada produto e contribui tanto para a amortização dos gastos fixos quanto para a formação do próprio lucro.
10(CESGRANRIO- 2011) 
Uma indústria no mês de março de 2011 produziu 20.000 unidades do produto X, com um custo fixo de R$ 65.000,00; vendeu o produto por R$12,00 a unidade, alcançando um ponto de equilíbrio de 13.000 unidades. No mês de abril de 2011 produziu 22.000 unidades, com um custo fixo de R$77.000,00, mas mantendo o preço de venda anterior. 
Considerando apenas as informações acima, o ponto de equilíbrio alcançado pela indústria em abril de 2011, em unidades, é:
15.400.
15.000.
14.800.
14.500.
13.000.
Controladoria II
Aula 8 | Sistemas de informação 
1Para atender aos objetivos de negócios, as informações precisam se adequar a certos critérios de controles, aos quais o CobiT denomina necessidades de informação da empresa. Baseados em abrangentes requisitos de qualidade, guarda e segurança, sete critérios de informação distintos e sobrepostos são definidos, sendo três deles listados a seguir.
I. Relaciona-se com a entrega da informação através do melhor (mais produtivo e econômico) uso dos recursos. 
II. Relaciona-se com a fidedignidade e totalidade da informação bem como sua validade de acordo os valores de negócios e expectativas.
III. Relaciona-se com a aderência a leis, regulamentos e obrigações contratuais aos quais os processos de negócios estão sujeitos, isto é, critérios de negócios impostos externamente e políticas internas.
Os critérios I, II e III são chamados, respectivamente, de:
Eficácia, Disponibilidade e Confiabilidade.
Eficácia, Integridade e Conformidade.
Eficiência, Integridade e Conformidade.
Eficiência, Integridade e Confiabilidade.
2(CEGRANRIO–2012)
Como um sistema integrado de gestão provê valor para uma empresa?
Fixando o custo de troca futura e metas claras de resultado.
Provocando o uso de padrões de dados e processos uniformes.
Assegurando a simplificação da implementação de sistemas administrativos.
Estimulando a centralização das decisões e da operação da organização.
3Considerando os conceitos de sistemas de informação e de tecnologia da informação, julgue os itens a seguir.
I. É importante distinguir dois níveis, no que diz respeito a sistemas de informação: nível de aplicação, em que se determinam os ambientes de aplicação como industrial, administrativo e governamental e nível físico, em que se definem as infraestruturas de hardware a utilizar.
II. A tomada de decisão nas organizações é facilitada pela utilização da tecnologia da informação, que permite criar, administrar e manter a gestão da informação de uma instituição por meio de dispositivos para acesso, operação e armazenamento de dados.
III. Hardware é formado pelo conjunto de circuitos eletrônicos e partes eletromecânicas. 
IV. Software consiste somente nos programas aplicativos; não sendo considerados softwares os Sistemas Operacionais. 
V. O Sistema Computacional é formado pelo conjunto de software básico e hardware.
Está(ão) correta(s) apenas a(s) afirmativa(s): 
II, III e V.
Todas as afirmativas estão corretas.
Apenas I e III.
II, III e IV.
4(FCC–2013–TRT 18ª–Analista Judiciário–Administrativa)
O gerenciamento dos serviços de Tecnologia de Informação necessita prover pontos de controle que permitam avaliar seu processo de eficiência, eficácia, efetividade e economicidade, que constituem pontos de controle conhecidos como Indicadores-Chave de Desempenho (Key Performance Indicator − KPI). Os indicadores índice de custos contabilizados e índice de consultas atendidas dentro do prazo estabelecido são pontos de controle visualizados, respectivamente, nas seguintes perspectivas:
Eficácia e eficiência dos prazos estabelecidos.
Eficiência e eficácia do controle.
Efetividade e eficácia do processo.
Eficiência e economicidade.
5Analise as afirmações sobre administração de sistemas de informações e assinale a alternativa incorreta.
O propósito dos sistemas de informações é atuar como atividade fim, servindo a decisores, e não como atividade meio. Seu principal objetivo é que os decisores possam extrair e obter o máximo de dados.
Sistemas de informação são componentes relacionados entre si atuando conjuntamente para coletar, processar, e prover informações aos sistemas ou processos de decisão, coordenando, controlando, analisando e visualizando processos internos às organizações.
Um sistema de informações é um sistema integrado de homem e máquina para fornecer informações em apoio às funções de operação, administração e de tomada de decisões da organização. 
Sistema de informação é uma descrição para atividades de processamento de informações em apoio a administração.
6(CEGRANRIO–2010–PETROBRAS)
Refletem possíveis dificuldades relacionadas a Sistemas Integrados de Gestão (ERP – Enterprise Resource Planning):
I. Problemas relativos à legislação da região onde a empresa se localiza.
II. Aceitação da nova tecnologia pelos funcionários.
III. Falta de foco nos agentes externos da empresa.
IV. Customização do software frente a necessidades específicas da empresa contratante. 
I e III, apenas.
III e IV, apenas.
I, II e IV, apenas.
I, II, III e IV.
7Em relação à implementação de um ERP em uma empresa, um aspecto que pode, ao mesmo tempo, se constituir em vantagem e desvantagem é a:
Eliminação do uso de interfaces manuais.
Eliminação da redundância de atividades.
Incorporação de melhores práticas nos processos internos da empresa.
Redução dos limites de tempo de resposta ao mercado.
8Coloque V para as questões verdadeiras e F para as falsas nas afirmativas sobre aplicativos de um sistema ERP:
· ( ) O sistema verifica os níveis de estoque, informa os vendedores sobre a quantidade disponível, envia uma ordem de produção para a fábrica. 
· ( ) O sistema programa a produção e define os recursos necessários. 
· ( ) O sistema alerta o departamento de recursos humanos da necessidade de trabalhadores temporários. 
· ( ) O sistema informa o departamento de compras das matérias-primas que devem ser pedidas. 
· ( ) O cliente entra no sistema para acompanhar o status do pedido.
· ( ) A gerência usa dados do ERP para avaliar e ajustar seu plano estratégico.
A sequência correta, de cima para baixo, é:
F, F, F, F, F, F.
F, V, V, V, V, V. 
V, V, V, V, V, V. 
V, V, V, V, V, F. 
9(FCC–2010) 
O Enterprise Resource Planning – ERP
É um sistema interfuncional que atua como uma estrutura para integrar e automatizar muitos dos processos de negócios que devem ser realizados pelas funções de produção, logística, distribuição, contabilidade, finanças e de recursos humanos de uma empresa.
É implantado integralmente, atendendo às necessidades das funções de produção, logística, distribuição, contabilidade e finanças. Os ERPs não atendem à área de recursos humanos da empresa.
É um sistema organizacional que atua como uma estrutura para integrar e automatizar todos os processos de negócios que devem ser realizados apenas pelas funçõesde marketing e finanças de uma empresa.
Fornece aos gerentes informação organizacional sobre o desempenho financeiro da empresa. Essas informações, por chegarem com algum tempo de atraso, não podem ser utilizadas na tomada de decisões.
Gestão de riscos financeiros
Aula 1 | Variação do dinheiro no tempo 
1Suponha que você tenha solicitado um empréstimo com juros no valor de R$ 1.350,00 e que o valor total do empréstimo tenha sido de R$ 16.875. Nesse caso, a taxa de juros dessa operação será de:
12%
8%
9%
10%
9,5%
2Um título de valor nominal de R$ 48.400,00 será descontado dois meses antes do vencimento, com taxa composta de desconto de 10% a.m. Se D é o Desconto Comercial Composto e d é o valor do Desconto Racional Composto, a diferença D - d, em Reais, vale:
R$ 896,00
R$ 400,00
R$ 204,00
R$ 796,00
R$ 1.296,00
3Considere uma operação financeira com as seguintes características:
· Duplicata = R$ 10.000,00;
· Vencimento = 45 dias;
· Taxa de resgate antecipado = 6% a.m.
Considerando, para o cálculo do referido desconto, as formas Racional Simples e Composto, os valores atuais da duplicata serão, respectivamente, iguais a:
R$ 9.113,64 e R$ 10.113,64.
R$ 10.234,80 e R$ 9.174,31.
R$ 9.174,31 e R$ 8.113,64.
R$ 9.163,07 e R$ 9.234,80.
R$ 9.174,31 e R$ 9.163,07.
4Considere uma aplicação com as seguintes características:
I. Valor = R$ 2.500,00;
II. Prazo = 6 meses;
III. Taxa de juros compostos = 4% a.m.
Com base nessas informações, o valor de resgate dessa aplicação será:
R$ 3.163,30
R$ 2.163,30
R$ 3.263,63
R$ 2.263,63
R$ 3.136,80
5Uma pessoa está interessada em adquirir um título de crédito com as seguintes características:
· Valor = R$ 10.000,00;
· Vencimento = 4 meses;
· Taxa de juros compostos = 3% a.m.
Com base nessas informações, o valor a ser aplicado por essa pessoa será:
R$ 8.664,28
R$ 8.884,87
R$ 7.664,28
R$ 6.884,87
R$ 7.887,64
6O capital de R$ 1.000,00 aplicado à taxa de juros compostos de 10% a.m. proporcionou ao aplicador o rendimento de R$ 331,00 ao fim de determinado número de meses. Nesse caso, o referido capital esteve aplicado pelo tempo equivalente a:
n = 6
n = 5
n = 4
n = 3
n = 7
7O gerente de um banco oferece a um cliente a possibilidade de aplicar seu dinheiro em um título com as seguintes características:
· Valor de resgate = R$ 1.157,63;
· Prazo = 90 dias;
· Taxa de juros compostos = 5% a.m.
Para adquirir o papel com essa taxa auferida na operação, o cliente deverá aplicar o seguinte valor:
R$ 1.500,00
R$ 1.000,00
R$ 1.200,00
R$ 1.100,00
R$ 1.300,00
8Um veículo foi comprado com um sinal de R$ 15.000,00 e 24 prestações mensais iguais de R$ 3.436,62. Sabendo que os juros são de 2% a.m., o preço à vista desse veículo é:
R$ 76.000,00
R$ 79.000,00
R$ 80.000,00
R$ 81.000,00
R$ 82.000,00
Gestão de riscos financeiros
Aula 2 | Risco e retorno e decisões de investimento 
1Determinada empresa está analisando um projeto que exige um investimento de R$ 2.000.000 em 1º de maio de 2014. Considere que esse investimento tenha sido resgatado pelo valor de R$ 3.050.000 em 31 de maio de 2020. Com base nessas informações, seu retorno monetário e sua taxa de retorno anual, em 2020, serão, respectivamente, iguais a:
R$ 1.050.000,00 e 8%
R$ 1.150.000,00 e 9%.
R$ 950.000,00 e 6%.
R$ 1.050.000,00 e 9%.
R$ 1.100.000,00 e 8%.
2Há um ano, um investidor comprou 100 ações da Vale do Rio Bonito por R$ 51,92 cada uma. Durante o ano, ele recebeu dividendos no valor de R$ 172,00. Atualmente, a ação da Vale está sendo cotada por R$ 71,81.
Com base nessas informações, seu ganho corrente (I), seu ganho de capital (II), seu retorno total (III) e seu retorno percentual (IV) serão, respectivamente, iguais a:
a = R$ 172,00; b = R$ 2.161,00; c = R$ 1.989,00; d = 12%
a = R$ 1.989,00; b = R$ 172,00; c = R$ 2.161,00; d = 12%
a = R$ 172,00; b = R$ 1.989,00; c = R$ 2.161,00; d = 11%
a = R$ 172,00; b = R$ 1.989,00; c = R$ 2.161,00; d = 41,62%
a = R$ 172,00; b = R$ 2.161,00; c = R$ 1.989,00; d = 11%
3Certo investidor mantém seus recursos em um fundo que rende 9% a.a., livre de risco, mas ele estuda uma mudança para outro tipo de investimento. O investidor pretende aplicar seu capital em um ativo que apresenta β = 0,70. Considerando que o retorno do mercado é de 12% a.a. e utilizando o modelo CAPM, o retorno exigido desse outro ativo será de:
10,5%
9,75%
11,5%
11,1%
11,75%
4O departamento de controladoria de uma indústria de sapatos está avaliando um projeto para substituir uma máquina de corte e costura de couros industrial por uma nova tecnologia. Mas, para começá-lo, é preciso identificar seu investimento inicial.
As informações de que a empresa dispõe são de que a máquina é importada, e seu valor, já convertido em Reais para o fornecedor, é de R$ 320.500,00. Para adquiri-la, serão necessários um frete internacional de R$ 120.600,00 e impostos de importação – que incidem sobre todos os gastos de aquisição – de 14%.
A empresa tem como vender a máquina antiga por R$ 141.300,00 após o Imposto de Renda (IR), mas, pelos cálculos preliminares do valor contábil, ela terá de desembolsar R$ 50.000,00 de IR sobre o ganho de capital.
Considerando que a operação vai consumir R$ 60.000,00 do capital de giro líquido, o investimento inicial desse projeto será de:
R$ 284.670,00.
R$ 234.670,00.
R$ 294.670,00.
R$ 375.970,00.
R$ 114.070,00.
5Um projeto de montagem de uma nova unidade fabril recebeu um investimento inicial de R$ 1.300.000,00 e terá seu retorno representado pelo seguinte Fluxo de Caixa:
	Ano
	Fluxo de Caixa
	0
	- 1.300.000
	1
	+ 210.000
	2
	+ 360.000
	3
	+ 380.000
	4
	+ 400.000
	5
	+ 430.000
Assumindo que o projeto apresenta um custo de capital determinado por juros de 5%, devido a suas condições, o valor terminal será:
R$ 1.586.498,88.
R$ 2.057.598,75.
R$ 1.836.698,75.
R$ 1.769.979,75.
R$ 2.037.998,88.
6A empresa Karrega Tudo S/A está substituindo sua frota de caminhões em um projeto de aquisição para substituição. A frota antiga foi adquirida há 4 anos por R$ 1.340.000,00 e poderá ser vendida por R$ 560.000,00. Considerando que o tempo de vida útil da frota de caminhões e que a base para sua depreciação é de 5 anos, seu ganho de capital será igual a:
R$ 268.000,00.
R$ 292.000,00.
R$ 262.000,00.
R$ 278.000,00.
R$ 298.000,00.
Gestão de riscos financeiros
Aula 3 | Técnicas de orçamento de capital 
1Com base em um investimento de R$ 500 e retorno em 3 anos, uma firma comercial apresenta o Fluxo de Caixa a seguir:
	Ano
	FL
	Saldo
	0
	-500
	-500
	1
	200
	-300
	2
	150
	-150
	3
	400
	250
Considerando uma taxa de desconto de 10% a.a., o Payback do investimento será de:
1 ano e 330 dias.
2 anos e 330 dias.
2 anos e 238 dias.
2 anos e 268 dias.
1 ano e 238 dias.
2A Indústria de Escovas Penteado S/A está avaliando a aquisição de uma fábrica de certo concorrente que está à venda. Essa operação apresenta as seguintes características:
· Valor de venda = R$ 100.000.000,00;
· TMA = 20%;
· Fluxos de Caixa das operações (líquidos dos impostos) = R$ 25.000.000,00.
Tais Fluxos de Caixa se apresentam constantes por ano, em regime de perpetuidade.
O Conselho Diretor dos sócios examinou o negócio, e a informação mais relevante e decisiva no momento diz respeito ao prazo de retorno desse investimento, ou seja, ao tempo que se levaria para pagar o projeto.
Com base nessas informações, o Payback Simples (PBS) e o Payback Descontado (PBD) serão, respectivamente, iguais a:
PBS = 6 anos e PBD = 10 anos.
PBS = 4 anos e PBD = 9 anos.
PBS = 5 anos e PBD = 8 anos.
PBS = 6 anos e PBD = 11 anos.
PBS = 7 anos e PBD = 9 anos.
3Uma firma comercial está avaliando um projeto que necessita de um investimento inicial de R$ 50.000,00 com um retorno em 5 anos consecutivos, previstos no seguinte Fluxo de Caixa:
	Ano
	FL
	0
	-50.000
	1
	20.000
	2
	26.000
	3
	29.000
	4
	31.000
	5
	35.000
Considerando que a Taxa Mínima de Atratividade (TMA) é de 30% a.a., indique se o projeto deve ser aprovado pela firma, com base no valor da Taxa Interna de Retorno (TIR) encontrado:
Não, porque TIR = 28,73% a.a. 
Sim, porque TIR = 42,87% a.a.
Não,porque TIR = 42,87% a.a.
Sim, porque TIR = 28,73% a.a.
Sim, porque TIR = 32,53% a.a.
4Uma firma está avaliando um projeto com um Fluxo de Caixa de 5 anos, com um custo de oportunidade de 12% a.a. na seguinte representação:
	Ano
	FC
	0
	(50.000)
	1
	15.800
	2
	(25.400)
	3
	(12.700)
	4
	31.500
	5
	23.500
Com base nessas informações, a TIR Modificada (MTIR) do projeto será de:
1,07%
8,54%
6,53%
9,37%
7,35%
5A indústria de sapatos Calçado Sempre S/A está avaliando a compra de uma subsidiária que exige um investimento de R$ 1.300.000,00 com retorno em 3 anos no seguinte Fluxo de Caixa:
	Ano
	FC
	0
	-1.300.000
	1
	700.000
	2
	600.200
	3
	800.500
Considerando um custo de oportunidade de 16%, o Valor Presente Líquido (VPL) será igual a:
R$ 263.351,95
R$ 242.764,95
R$ 247.598,14
R$ 2.967.447,15
R$ 262.341,12 
6A empresa Kichat S/A está lançando a venda de obrigações com as seguintes características:
· Valor líquido = R$ 1.200;
· Vencimento = 15 anos;
· Valor de face = R$ 1.800;
· Taxa de juros = 12% a.a.;
· Alíquota de IR = 25%.
Com base nessas informações, os custos do capital antes (Kd) e depois (Ki) do Imposto de Renda (IR) serão, respectivamente, iguais a:
Kd = 8,41% e Ki = 11,56%
Kd = 22,63% e Ki = 16,67%
Kd = 11,41% e Ki = 8,56%
Kd = 12,67% e Ki = 9,34%
Kd = 11,8% e Ki = 6,91%
7A Struck S/A está avaliando uma possível emissão de ações preferenciais com as seguintes características:
· Remuneração = 12%;
· Valor de face = R$ 45;
· Custo de emissão projetado = R$ 3 por ação.
Com base nessas informações, o custo de capital das ações preferenciais será de:
10,73%
12,73%
12,86%
16,32%
12,98%
8A empresa DRT aplica uma política de pagamento de dividendos a uma taxa de 7,5%. A taxa de retorno em investimentos semelhantes é de 19,5%. Se, atualmente, o dividendo pago é de R$ 4,50 por ação, o valor da ação é:
R$ 43,75.
R$ 12,98.
R$ 53,44.
R$ 40,31.
R$ 18,54.
9A companhia aérea Starlight possui a seguinte estrutura de capitais com seus respectivos custos:
Considerando que a alíquota de IR da empresa é de 25%, o Custo Médio Ponderado do Capital (CMPC) será de:
11,12%.
13,32%.
14,65%.
15,43%.
13,67%.
Gestão de riscos financeiros
Aula 4 | Estrutura do capital e administração financeira 
1Uma firma comercial que adota uma política de variação de crescimento nulo apresentava os seguintes dados relativos as suas finanças:
1. LAJIR = R$ 250.000
2. CMPC = 18%
3. Alíquota praticada de IR = 25%
Considerando os dados apresentados, determine o valor da empresa:
R$ 1.041.667,00
R$ 1.050.780,00
R$ 2.066.717,00
R$ 2.041.002,00
R$ 1.478.911,00
2Atualmente, a empresa de logística “Rodando Demais” vende o seu frete por R$ 50,00 a tonelada/transportada. Seus custos operacionais fixos são de R$ 80.000,00, e o custo operacional variável é de R$ 15,00 por ton./transportada. Considerando que as vendas estão, em média, em 10.000 toneladas e as informações apresentadas, determine o grau de alavancagem operacional.
1,45
1,30
1,50
1,60
1,70
3Atualmente, a empresa de logística “Rodando Demais” vende o seu frete por R$ 50,00 a tonelada/transportada. Seus custos operacionais fixos são de R$ 80.000,00, e o custo operacional variável é de R$ 15,00 por ton./transportada. Tem empréstimos e financiamentos de longo prazo no valor total de R$ 200.000,00 com juros médios de 24% de juros anuais, os dividendos anuais sobre as ações preferenciais são de R$ 1.500,00, e 3.000 ações ordinárias. A empresa encontra-se numa faixa de alíquota de 25% do Imposto de Renda. Considerando o Lajir de R$ 270.000,00 como padrão, determine o Grau de Alavancagem Financeira.
1,54
1,63
1,44
1,23
1,32
4Atualmente, a empresa de logística “Rodando Demais” vende o seu frete por R$ 50,00 a tonelada/transportada. Seus custos operacionais fixos são de R$ 80.000,00, e o custo operacional variável é de R$ 15,00 por ton./transportada. Tem empréstimos e financiamentos de longo prazo no valor total de R$ 200.000,00 com juros médios de 24% de juros anuais, os dividendos anuais sobre as ações preferenciais são de R$ 1.500,00, e 3.000 ações ordinárias. A empresa encontra-se numa faixa de alíquota de 25% do Imposto de Renda. Considerando o Lajir de R$ 270.000,00 como padrão, determine o Grau de Alavancagem Total.
1,63
1,54
1,72
1,59
1,46
5Uma indústria de laticínios está adquirindo uma nova frota de caminhões de entrega no valor de R$ 1.100.000,00 com pagamento financiado em longo prazo. Com base nesta informação, num padrão regular de comportamento, podemos concluir o que esta transação trará de efeitos sobre o lucro e sobre o risco em:
A operação resultaria num aumento dos Ativos Totais, precisamente nos Ativo Circulante, trazendo como efeito um aumento no Lucro sem alterar o Risco do negócio.
A operação resultaria num aumento Passivo Total, precisamente no Passivo Circulante, trazendo como efeito um aumento no Risco do negócio, porém sem alterar o Lucro.
A operação resultaria num aumento dos Ativos Totais, precisamente no Ativo Não Circulante, trazendo como efeito um aumento no Lucro e um aumento no Risco do negócio.
A operação resultaria num aumento dos Ativos Totais, precisamente no Ativo Não Circulante, trazendo como efeito uma diminuição no Lucro e um aumento no Risco do negócio.
A operação resultaria num aumento dos Ativos Totais, precisamente no Ativo Não Circulante, trazendo como efeito uma diminuição no Lucro e uma diminuição no Risco do negócio.
6Uma empresa está avaliando vários planos de administração de caixa, envolvendo a Idade Média dos estoques (IME), o Prazo Médio de Cobrança (PMC) e o Prazo Médio de Pagamentos (PMP). Considerando que a empresa não recebe antecipadamente por suas vendas e não paga antecipadamente a seus fornecedores, determine qual seria o melhor dos planos, justificando-o:
O plano A é melhor porque possui o menor Giro de Caixa.
O plano C porque recebe a vista.
O plano D porque tem o menor Ciclo de Caixa.
O plano E porque tem a melhor condição de recebimento e pagamento.
Qualquer plano poderia ser escolhido, pois possuem características particulares que os tornam ideais as necessidades da empresa.
7O Departamento Financeiro de uma firma apresentava os seguintes dados:
· As vendas de Junho, Julho e Agosto foram recebidas, em média, em 30, 60 e 90 dias respectivamente;
· Os estoques se renovaram no mesmo período em 40, 60 e 70 dias.
· Os fornecedores cobraram suas faturas em Junho, Julho e Agosto em 40, 60 e 100 dias, respectivamente.
Considerando que a empresa pretende reduzir o prazo de cobrança de suas duplicatas em 10%, que medidas você poderia sugerir para que a empresa, após a redução do prazo de recebimento, melhorasse em cerca de 15% a administração do caixa?
A empresa pode adotar uma das hipóteses: Tentar reduzir a Idade Média dos estoques em 14 dias ou tentar aumentar o Prazo Médio de Pagamentos em 7 dias.
A empresa pode adotar uma das hipóteses: Tentar aumentar o Prazo Médio de Pagamentos em 7 dias ou combinar a IME com o PMP em 7 dias.
A empresa pode adotar uma das hipóteses: Tentar reduzir a Idade Média dos estoques em 7 dias; ou tentar aumentar o Prazo Médio de Recebimentos em 7 dias.
A empresa pode adotar uma das hipóteses: Tentar reduzir a Idade Média dos estoques em 7 dias; Tentar aumentar o Prazo Médio de Pagamentos em 7 dias; Ou combinar a IME com o PMP em 14 dias
A empresa pode adotar uma das hipóteses: Tentar reduzir a Idade Média dos estoques em 7 dias; Tentar aumentar o Prazo Médio de Pagamentos em 7 dias; Ou combinar a IME com o PMP em 7 dias.
8A Administração de Estoques pode ser realizada a partir de algumas técnicas de gestão conhecidas por algumas características próprias. Como se denomina a técnica de gestão de Estoques em que se considera o valor monetário dos investimentos nas mercadorias e na quantidade de itens distribuídos em categorias com regra geral na determinação dos pedidos de compra e controle de estoques?
Sistema de Inventário Permanente
Sistema ABC de Gestão de Estoques
Sistema de Inventário Periódico
Sistema de Gestão Simples de Estoques
Sistema de Gerenciamento Complementarde Estoques
Governança Corporativa e ética empresarial
Aula 1 | Evolução do sistema capitalista 
1Quando a propriedade privada, a liberdade de empreendimento e o livre mercado foram alçados à condição de princípios essenciais da ordem econômica, o sistema capitalista foi fortemente impulsionado. O que possibilitou esse impulso?
A ética calvinista.
A doutrina liberal.
A Revolução Industrial.
A ascenção do capital como fator de produção.
O desenvolvimento da Ciência da Administração. 
2“Propôs a conciliação da diligência empreendedora com a vida espiritual. Nela, trabalho produtivo e virtude passaram a ser sinônimos e a energia empreendedora deixou de ser vista como fútil e vã e passou a ser vista como uma inviolável e sagrada determinação divina”. 
O texto acima refere-se à(ao):
Doutrina liberal.
Ética calvinista.
Revolução Industrial.
Ascensão do capital como fator de produção.
Sistema de sociedade anônima.
3Algumas drásticas mudanças na estrutura social ocorreram a partir da Revolução Industrial. Uma delas foi o surgimento da nova classe dominante que era, então, composta por produtores de bens de capital, empreendedores dos sistemas de transporte e pelos proprietários de grandes manufaturas. Essa mudança se deu em função da(o):
Doutrina liberal.
Ética calvinista.
Desenvolvimento tecnológico incessante.
Sistema de sociedades anônimas.
Ascensão do capital como fator de produção.
4Em 1922, Keynes alertava para o risco da excessiva liberdade dada ao mercado pelos governos em face do modelo liberal por considerar frágeis o automatismo das forças do mercado, que então se autorregulavam. A decorrência dessa fragilidade foi o:
Divórcio entre a propriedade e gestão.
Agigantamento das corporações.
Crash de 1929.
Crescimento do mercado de capitais.
Surgimento dos conflitos de agência.
5O crash de 1929 trouxe grandes lições, notadamente os mercados que sofreram grandes mudanças em sua base de operações. Podemos citar entre essas mudanças:
O surgimento da governança corporativa.
A submissão do mercado ao poder de regulação da autoridade pública, notadamente nos mercados financeiros.
O divórcio entre a propriedade e a gestão.
O desenvolvimento da Ciência da Administração.
O excesso de poupança aplicada em papéis, sem a correspondente expansão dos investimentos em ativos reais produtivos.
Governança Corporativa e ética empresarial
Aula 2 | Corporações e ética empresarial 
1O agigantamento das corporações tem sido acompanhado por um processo histórico de dispersão do capital de controle, sob o impacto de alguns fatores. Qual das opções abaixo não representa um deles?
A constituição das grandes empresas na forma de SAs abertas.
A abertura do capital de empresas fechadas.
O aumento do número de investidores nos mercados de capitais.
Os processos sucessórios.
O padrão de acirramento da concorrência mercadológica.
2O despertar da Governança Corporativa deu-se, essencialmente, em razão:
Dos conflitos de interesse.
Da pulverização da propriedade.
Das fraudes contábeis.
Da doutrina liberal.
Da criação das sociedades anônimas.
3A finalidade da Governança Corporativa é:
Transparência das informações, especialmente das de alta relevância, que impactam os negócios e que envolvem resultados, oportunidades e riscos.
Otimizar o desempenho de uma companhia, protegendo investidores, empregados e credores, facilitando, assim, o acesso ao capital.
Prestação responsável de contas, fundamentada nas melhores práticas contábeis e de auditoria.
Conformidade no cumprimento de normas reguladoras, expressas nos estatutos sociais, nos regimentos internos e nas instituições legais do país.
É o campo da administração que trata do conjunto das relações entre a direção das empresas, seus conselhos de administração, seus acionistas e outras partes interessadas.
4Como vimos na aula, Santos (2015) propõe cinco dimensões da ética empresarial: sustentabilidade, respeito à multicultura, aprendizado contínuo, inovação e Governança Corporativa. A afirmação abaixo está ligada a qual das dimensões da ética empresarial propostas? 
“A adequação à competitividade acirrada do mercado depende do desenvolvimento de políticas empresariais que privilegiem a inovação, o olhar para o novo, para o atendimento das novas ou futuras necessidades dos mercados, para a satisfação das necessidades internas e para a adequação dos processos éticos às novas realidades de forma a serem apresentadas boas contribuições para a sociedade”.
Sustentabilidade
Respeito à multicultura
Aprendizado contínuo
Inovação
Governança Corporativa
5Em relação à sustentabilidade, podemos afirmar que nela estão incluídos dois aspectos importantes. Podemos também dizer que o impacto ambiental das empresas deve ser um aspecto refletido na elaboração das políticas éticas.
1. “É necessário um estudo adequado dos recursos a utilizar, a realização de projeções mercadológicas, o conhecimento das normas de tributação são variáveis importantes.”
2. “A empresa deve contribuir para a melhoria do desenvolvimento humano e do meio ambiente.”
As duas assertivas em destaque apontam para os dois aspectos mencionados. Identifique abaixo esses dois aspectos:
Ambiental e financeiro.
Planejamento e responsabilidade social.
Econômico e social.
Ambiental e social.
Lucratividade e responsabilidade social.
Governança Corporativa e ética empresarial
Aula 3 | Governança Corporativa 
1O propósito fundamental da Governança Corporativa é:
Garantir que não haja abusos de poder pelos gestores das instituições.
Contribuir para o máximo retorno em longo prazo aos stakeholders.
Administrar os conflitos de agência.
Levar a maior clareza na separação de funções e de responsabilidades dos conselhos corporativos e da direção executiva.
O desenvolvimento da ciência da administração 
2O ativismo de Monks foi motivado pela seguinte premissa:
A empresa que conta com o monitoramento eficaz dos acionistas adiciona mais valor e gera mais riqueza do que aquela que não dispõe de tal recurso.
Os movimentos de desfronteirização — que vão desde a constituição de blocos econômicos à redução progressiva dos mecanismos de proteção dos mercados nacionais ―, precisavam de resposta imediata.
Responsabilidades do conselho devem estar bem definidas, entendidas, operacionalizadas e avaliadas.
Há um número potencialmente significativo de grupos de interesse, que podem ser rotulados de influenciadores.
A internacionalização das empresas exigia mudanças no mercado de capitais.
3O Comitê Cadbury teve seu foco principal em dois valores fundamentais da boa Governança, são eles:
Prestação responsável de contas e conformidade no cumprimento de normas reguladoras.
Senso de justiça e conformidade no cumprimento de normas reguladoras.
Transparência e senso de justiça.
Senso de justiça e transparência.
A prestação responsável de contas e a transparência.
4O Instituto Brasileiro de Governança Corporativa alerta para o fato de que os comitês de auditoria, dada a grande possibilidade de conflitos de interesses, devem ser formados exclusivamente por membros independentes do Conselho, ou seja, os membros que não estejam atrelados a funções executivas na organização. 
Qual seria a função do comitê de auditoria?
Supervisionar a área financeira, analisar as demonstrações contábeis, monitorar a atuação da auditoria externa, da diretoria executiva e da auditoria interna.
Supervisionar a área financeira, garantir o desenvolvimento, pela diretoria executiva, de controles internos robustos e confiáveis, analisar as demonstrações contábeis, monitorar a atuação da auditoria externa, da diretoria executiva e da auditoria interna.
Supervisionar a atuação da auditoria externa e da auditoria interna.
Executar a auditoria interna
Supervisionar a atuação da área financeira e da diretoria executiva.
Governança Corporativa e ética empresarial
Aula 4 | Novo cenário da Governança Corporativa 
1A Governança Corporativa é baseada em valores que lhe agregam concepções práticas e processos de alta gestão. São eles: fairness, disclosure, accountability ecompliance. Compliance significa:
Transparência das informações, especialmente das de alta relevância, que impactam nos negócios e que envolvem resultados, oportunidades e riscos.
Senso de justiça, equidade no tratamento dos acionistas.
Prestação responsável de contas, fundamentada nas melhores práticas contábeis e de auditoria.
Conformidade no cumprimento de normas reguladoras, expressas nos estatutos sociais, nos regimentos internos e nas instituições legais do país.
É o campo da administração que trata do conjunto das relações entre a direção das empresas, seus conselhos de administração, seus acionistas e outras partes interessadas.
2Podemos dizer, com base nos 8 Ps da Governança Corporativa, que a base ética dos seus sistemas de são:
As práticas.
Os princípios.
Os propósitos.
Os processos.
As pessoas.
3A base das recomendações das boas práticas de Governança Corporativa são:
Os processos e as práticas
As deliberações emitidas pelo Conselho de Administração
O poder e os propósitos
Os sistemas normativos
As estruturas do poder
4As empresas que atuam no novo mercado no Brasil têm compromissos de garantir direitos aos seus acionistas minoritários. Dentre esses direitos, destacamos o que garante a eles o direito de deixarem uma sociedade, vendendo suas ações pelo preço de compra do controle, caso o controle da companhia seja adquirido por um investidor que até então não fazia parte da mesma. Chamamos esse direito de:
Free float
Enforcement
Arbitragem
Tag along
Crowding-out
5A BMF-BOVESPA criou níveis diferenciados para medir a Governança das empresas que estão mais adiantadas nessa questão. São os níveis I, II e o novo mercado. A diferença maior entre uma empresa do nível II e uma do novo mercado é que empresas do nível II:
Podem ofertar ações preferenciais, com a ressalva de que tenham poder de voto em situações como aquisições ou fusões.
Somente podem ofertar ações preferenciais que não terão direito a voto em nenhuma circunstância.
Podem manter as ações preferenciais já existentes mas está vedada a emissão de novas ações preferenciais.
Somente poderão ofertar ações ordinárias.
Somente podem emitir debêntures.
JOGOS E COMPETENCIA
EXERCÍCIOS DE FIXAÇÃO
Para verificar sua aprendizagem, você fará, agora, alguns exercícios. Qualquer dúvida, retorne ao conteúdo. Lembre-se de que tais atividades não valem ponto na avaliação da disciplina, mas são de suma importância para o aproveitamento de seus estudos.
Ao responder cada questão, clique no botão Confirmar para verificar seu gabarito.
Questão 1 Qual é o Capital Social da Nossa Empresa?
· a) R$ 6 milhões.
· b) R$ 5 milhões.
· c) R$ 7 milhões.
· d) R$ 4 milhões.
· e) R$ 3 milhões.
Questão 2 Quais os produtos que são produzidos e comercializados pela Nossa Empresa?
· a) Guitarra, Contrabaixo e Flauta.
· b) Guitarra, Violão e Piano Digital.
· c) Guitarra, Flauta e Violão.
· d) Guitarra, Contrabaixo e Piano Digital.
· e) Violão, Contrabaixo e Piano Digital.
Questão 3 Qual afirmativa a seguir está correta?
· a) Todos os três produtos aparentam crescimento nos últimos quatro anos.
· b) A sazonalidade existe em todos os produtos.
· c) A Guitarra é o produto que mais cresce.
· d) O Contrabaixo é o produto que mais vende.
· e) A demanda do Piano Digital tem caído ao longo dos últimos quatro anos.
Questão 4 Qual a demanda de Guitarras no mês de Dezembro do último ano (Ano 0)?
· a) 879
· b) 389
· c) 510
· d) 420
· e) 750
EXERCÍCIOS DE FIXAÇÃO
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Questão 1 Qual o percentual de mão de obra possível de ser contratado e demitido mensalmente?
· a) 0,8%
· b) Não podemos demitir nem contratar
· c) 10%
· d) 12%
· e) 25%
Questão 2 Qual é o limite máximo que pode ser produzido por terceiros, acima das Unidades Fabris disponíveis?
· a) 20%
· b) 0,8%
· c) 10%
· d) 35%
· e) Não podemos utilizar a produção por terceiros
Questão 3 Qual é o limite máximo para a mão de obra em hora extra?
· a) 30%
· b) 20%
· c) 120%
· d) 80%
· e) Não podemos contratar mão de obra extra
Questão 4 Quanto custa cada Unidade Fabril terceirizada?
· a) R$ 100,00
· b) R$ 360,00
· c) R$ 500,00
· d) R$ 245,00
· e) R$ 50,00
EXERCÍCIOS DE FIXAÇÃO
Para verificar sua aprendizagem, você fará, agora, alguns exercícios. Qualquer dúvida, retorne ao conteúdo. Lembre-se de que tais atividades não valem ponto na avaliação da disciplina, mas são de suma importância para o aproveitamento de seus estudos.
Ao responder cada questão, clique no botão Confirmar para verificar seu gabarito.
Questão 1 O preço da ação é dado em função de 3 fatores, que são:
· a) Salário, Terceirização e Horas extras.
· b) Patrimônio Líquido, Dividendos Distribuídos e Lucro.
· c) Vendas Perdidas, Preço do Concorrente e Parcela de Mercado.
· d) Empréstimos e Crédito Rotativo (Passivo Circulante).
· e) Caixa, Aplicações Financeiras e Estoques (Ativo Circulante).
Questão 2 As empresas são avaliadas em quatro quesitos, que são:
· a) Parcela de Mercado, Relatório Ambiental, Preço dos Concorrentes e Valor de Mercado.
· b) Parcela de Mercado, Lucro Total, Investimento em SMS e Valor de Mercado.
· c) Parcela de Mercado, Lucro Total, Capital Circulante Líquido e Valor de Mercado.
· d) Parcela de Mercado e Investimentos em Inovação e Tecnologia (P&D).
· e) Produtos Vendidos e Estoques de Produtos.
Questão 3 No jogo de Competências Empresariais, o retorno sobre o objetivo “Lucro Total” leva em consideração:
· a) Apenas o último mês.
· b) Média móvel dos últimos quatro meses.
· c) A soma de todos os meses.
· d) Média aritmética dos últimos quatro meses.
· e) Média ponderada de todos os meses.
Questão 4 É possível cair no Crédito Rotativo quando:
· a) Seu saldo de caixa estiver positivo.
· b) Seu saldo de caixa estiver negativo.
· c) Quando seu limite de empréstimos solicitado for inferior a 25% do Patrimônio Líquido de sua empresa.
· d) Quando seus investimentos em Inovação e Tecnologia (P&D) forem zero.
· e) Sempre que desejar.
Questão 4 É possível cair no Crédito Rotativo quando:
· a) Seu saldo de caixa estiver positivo.
· b) Seu saldo de caixa estiver negativo.
· c) Quando seu limite de empréstimos solicitado for inferior a 25% do Patrimônio Líquido de sua empresa.
· d) Quando seus investimentos em Inovação e Tecnologia (P&D) forem zero.
· e) Sempre que desejar.
EXERCÍCIOS DE FIXAÇÃO
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Questão 1 Quantas unidades fabris são utilizadas na produção dos produtos?
· a) Guitarra 1,0 UF; Contrabaixo 2,5 UF; Piano Digital 1,2 UF.
· b) Guitarra 1,2 UF; Contrabaixo 1,0 UF; Piano Digital 2,5 UF.
· c) Guitarra 2,5 UF; Contrabaixo 1,2 UF; Piano Digital 1,0 UF.
· d) Guitarra 1,0 UF; Contrabaixo 1,2 UF; Piano Digital 2,5 UF.
· e) Guitarra 1,2 UF; Contrabaixo 2,5 UF; Piano Digital 1,0 UF.
Questão 2 Em qual situação a ordem de produção não poderá ser totalmente atendida?
· a) Quando o saldo de caixa estiver negativo.
· b) Quando houver necessidade de usar mais capacidade de terceiros do que 20% da capacidade instalada de sua fábrica.
· c) Quando houver distribuição de dividendos.
· d) Quando os investimentos em Propaganda e Promoção forem nulos.
· e) Quando os investimentos em Inovação e Tecnologia (P&D) forem nulos.
Questão 3 Quais objetivos nunca podem ser diminuídos?
· a) Benefício aos Trabalhadores e Participação nos Lucros.
· b) Número de Trabalhadores e Capacidade de Máquina.
· c) Aplicações e Dividendos.
· d) Preço de venda dos produtos e investimentos em Inovação e Tecnologia (P&D).
· e)Empréstimos e Crédito Rotativo.
Questão 4 Levando em consideração a quantidade padrão de 300 empregados sob um regime de trabalho mensal de 160 horas, quantas horas mensais estarão disponíveis se 10% dos funcionários forem demitidos?
· a) 43.200 horas.
· b) 48.000 horas.
· c) 50.000 horas.
· d) 53.200 horas.
· e) 58.000 horas.
EXERCÍCIOS DE FIXAÇÃO
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Questão 1 Quanto custa o Fluxo de Caixa após o mês 3?
· a) R$ 10.000,00.
· b) R$ 15.000,00.
· c) R$ 20.000,00.
· d) R$ 25.000,00.
· e) R$ 30.000,00.
Questão 2 Qual das informações abaixo NÃO pode ser comprada?
· a) Estatísticas do mercado sobre Promoção e Propaganda.
· b) Fluxo de Caixa da minha empresa.
· c) Estatísticas do mercado sobre Receita Bruta de Vendas.
· d) Balanço do Concorrente.
· e) Vendas Perdidas dos produtos da minha empresa.
Questão 3 Quais dos seguintes fatores influenciam na atratividade:
· a) Preço, Propaganda, Inovação, Salário.
· b) Preço, Propaganda, Capacidade Fabril, Ações.
· c) Ações, Propaganda, Inovação, Capacidade Fabril.
· d) Capacidade Fabril, Preço, Propaganda, Salário.
· e) Ações, Preço, Capacidade Fabril, Inovação.
Questão 4 Qual dos fatores tem menor sensibilidade na atratividade da Guitarra?
· a) Preço.
· b) Promoção/Propaganda.
· c) Inovação/Tecnologia.
· d) Salário.
· e) Todos os fatores possuem a mesma sensibilidade.
EXERCÍCIOS DE FIXAÇÃO
Para verificar sua aprendizagem, você fará, agora, alguns exercícios. Qualquer dúvida, retorne ao conteúdo. Lembre-se de que tais atividades não valem ponto na avaliação da disciplina, mas são de suma importância para o aproveitamento de seus estudos.
Ao responder cada questão, clique no botão Confirmar para verificar seu gabarito.
Questão 1 Qual o custo de estocagem por unidade de produto de um mês para o outro?
· a) R$ 200,00.
· b) R$ 500,00.
· c) R$ 10,00.
· d) R$ 3,00.
· e) R$ 350,00.
Questão 2 Qual o custo unitário padrão do contrabaixo? 
· a) R$ 1.100,00.
· b) R$ 1.700,00.
· c) R$ 2.000,00.
· d) R$ 2.700,00.
· e) R$ 3.100,00.
Questão 3 Como é calculada a Margem de Contribuição Unitária?
· a) Custo Unitário padrão ÷ Preço de venda.
· b) Preço de venda x Qtd. de produtos vendidos.
· c) Custo Unitário padrão - Preço de venda.
· d) Preço de venda - Custo Unitário padrão.
· e) Preço de venda + Custo Unitário padrão.
Questão 4 Como é calculada a Margem de Contribuição do Produto?
· a) Custo Unitário padrão x Preço de venda.
· b) Margem de Contribuição Unitária x Qtd. de produtos vendidos.
· c) Qtd. de produtos vendidos - Margem de Contribuição Unitária.
· d) Margem de Contribuição Unitária ÷ Qtd. de produtos vendidos.
· e) Margem de Contribuição Unitária + Custo Unitário padrão.
EXERCÍCIOS DE FIXAÇÃO
Para verificar sua aprendizagem, você fará, agora, alguns exercícios. Qualquer dúvida, retorne ao conteúdo. Lembre-se de que tais atividades não valem ponto na avaliação da disciplina, mas são de suma importância para o aproveitamento de seus estudos.
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Questão 1 Qual o Lucro Bruto após o Mês 0?
· a) R$ 435.300,00.
· b) R$ 445.000,00.
· c) R$ 345.000,00.
· d) R$ 335.000,00.
· e) R$ 500.000,00.
Questão 2 Qual foi a Receita de Vendas no Mês 0?
· a) R$ 1.115.000,00.
· b) R$ 1.285.000,00.
· c) R$ 1.370.400,00.
· d) R$ 1.500.200,00.
· e) R$ 2.220.000,00.
Questão 3 Qual foi o Lucro Líquido no Mês 0?
· a) R$ 58.530,00.
· b) R$ 177.100,00.
· c) R$ 195.100,00.
· d) R$ 136.570,00.
· e) R$ 170.000,00.
Questão 4 Qual foi o custo com depreciação no mês 0? 
· a) R$ 10.000,00.
· b) R$ 1.500,00.
· c) R$ 26.500,00.
· d) R$ 14.200,00.
· e) R$ 36.000,00.
EXERCÍCIOS DE FIXAÇÃO
Para verificar sua aprendizagem, você fará, agora, alguns exercícios. Qualquer dúvida, retorne ao conteúdo. Lembre-se de que tais atividades não valem ponto na avaliação da disciplina, mas são de suma importância para o aproveitamento de seus estudos.
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Questão 1 Quais são os 4 objetivos estratégicos?
· a) Preço da Ação, Capital Circulante Líquido, Receita de Vendas, Lucro total.
· b) Preço da Ação, Salário, Unidades Fabris, Lucro total.
· c) Salário, Capital Circulante Líquido, Receita de Vendas, Unidades Fabris.
· d) Preço da Ação, Capital Circulante Líquido, Salário, Lucro total.
· e) Unidades Fabris, Capital Circulante Líquido, Receita de Vendas, Lucro total.
Questão 2 A partir de qual relatório podemos obter o Capital Circulante Líquido?
· a) DRE.
· b) Fluxo de Caixa.
· c) Balanço.
· d) Conta Estoque.
· e) Preços e parcelas de mercado.
Questão 3 A partir de qual relatório podemos obter o Lucro Total?
· a) DRE.
· b) Fluxo de Caixa.
· c) Balanço.
· d) Conta Estoque.
· e) Preços e parcelas de mercado
Questão 4 A partir de qual relatório podemos obter as Vendas Perdidas do mês?
· a) DRE.
· b) Fluxo de Caixa.
· c) Balanço.
· d) Conta Estoque.
· e) Preços e parcelas de mercado.