Lista Mercado primario ações

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UNIVERSIDADE PRESBITERIANA MACKENZIE
Investimentos
Exercícios
CAPÍTULOS PARA LEITURA PRÉVIA À SOLUÇÃO DOS EXERCÍCIOS
	Livro
	Cap
	Título
	Assunto
	ASSAF NETO, Alexandre. Mercado Financeiro. Atlas, 2012.
	11
	Mercado primário de ações
	Mercado primário de ações
	BODIE, Zvi; KANE, Alex; MARCUS, Alan J. Fundamentos de Investimentos. AMGH, 2014
	3
	Mercado de títulos
	
	ELTON, Edwin J.; GRUBER, Martin J.; BROWN, Stephen J.; GOETZMANN, William N. Moderna Teoria de Carteiras e Análise de Investimentos. Elsevier, 2012.
	2 
3
	Valores mobiliários 
Mercado financeiro
	
EXERCÍCIOS 
1) 
Sobre o mercado de ações, assinale a alternativa incorreta:
a) 
Uma ação não tem prazo de resgate, podendo ser convertida em dinheiro a qualquer momento.
b) 
As ações não devem, necessariamente, ser emitidas sob a forma física, podendo ser do tipo escritural.
c) 
As companhias de capital fechado, tipicamente familiares, também podem emitir ações.
d) 
O investidor poderá alterar sua participação acionária sempre que desejar, por meio da compra e venda de ações.
e) 
O acionista é, em última instância, um credor da empresa.
2)
Assinale VERDADEIRO (V) ou FALSO (F):
a) (V)
A função básica do mercado de capitais é a de promover a riqueza nacional por meio da participação da poupança de cada agente econômico.
b) (F)
Somente as companhias abertas podem emitir ações representativas de seu capital social.
c) (V)
As ações ordinárias são as que conferem ao titular o direito de voto na assembleia de acionistas, e revestem o investidor do poder de decisão.
d) (V)
Em economias mais desenvolvidas, o controle das grandes sociedades só é conseguido por meio de uma alta participação acionária, o que torna as ações mais competitivas no mercado.
e) (V)
Para o acionista preferencial, o lucro é mais importante que o controle da companhia, priorizando a distribuição de resultados.
3) 
Considere as afirmações a seguir:
I.
As ações preferenciais passam a ter direito a voto se uma companhia passar três anos consecutivos sem distribuir dividendos preferenciais.
II. 
As ações denominadas de gozo ou fruição são colocadas em negociação em bolsas de valores quando da dissolução da empresa, para estabelecer o montante de recursos que caberiam aos acionistas.
III. 
As ações nominativas endossáveis são representadas por cautelas e trazem o nome somente do primeiro investidor registrado em um livro de registro das ações endossáveis.
IV. 
Ações escriturais são ações nominativas sem suas respectivas cautelas, movimentadas mediante extratos bancários e sem manuseio físico de papel.
a) 
Apenas as afirmativas I e II estão corretas.
b) 
Apenas as afirmativas I e IV estão corretas.
c) 
As afirmativas I, II e III estão corretas.
d) 
As afirmativas I, II e IV estão corretas.
e) 
Todas as afirmativas estão incorretas.
4)
Preencha as lacunas nas sentenças a seguir de acordo com os valores monetários da ação:
Nominal, Patrimonial, Intrínseco, De liquidação, De subscrição, De mercado
a) 
O valor de MERCADO representa o efetivo preço de negociação da ação, sendo definido a partir de percepções dos investidores e de suas estimativas com relação ao desempenho da empresa e da economia.
b) 
O valor de LIQUIDAÇÃO é determinado quando do encerramento das atividades de uma companhia.
c) 
O valor PATRIMONIAL de uma ação representa a parcela do capital próprio da sociedade que compete a cada ação emitida.
d) 
O valor NOMINAL é o valor atribuído a uma ação previsto no estatuto social da companhia.
e) 
O valor de SUBSCRIÇÃO é o preço definido no lançamento de ações em operações de abertura de capital de uma empresa.
f) 
O valor INTRÍNSECO de uma ação equivale ao valor presente de um fluxo esperado de benefícios de caixa, descontado a uma taxa que reflete o risco do investimento.
5) 
Uma empresa apurou ao final de um exercício um lucro líquido de R$ 132,5 milhões. Em fase de forte expansão de seus negócios, a assembleia geral de acionistas aprovou a retenção de R$ 116,6 milhões para reinvestimento. O índice de payout calculado para o exercício é:
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a) 
88,0%
b) 
13,6%
c) 
12,0%
d) 
13,6%
e) 
12%
Solução
6) 
Assinale a afirmativa incorreta com relação aos juros sobre o capital próprio:
a) 
São pagos com base nas reservas patrimoniais de lucro da empresa e não com base no resultado obtido no período.
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b) 
Seu pagamento traz certos privilégios fiscais, como abatimentos no Imposto de Renda.
c) 
Sua apuração é obrigatória para todas as empresas de capital aberto com ações negociadas em bolsa de valores.
d) 
São descontados do montante obrigatório de dividendos devidos pelas sociedades anônimas.
e) 
Por orientação da CVM, esses juros, quando descontados do resultado do exercício, devem ser estornados para fins de publicação da Demonstração de Resultados do Exercício.
7) 
Podem ser feitas as seguintes afirmações sobre os direitos de subscrição, exceto:
a) 
O direito de subscrição é previsto para todos os atuais acionistas, que possuem o direito de adquirir novas ações emitidas por uma companhia.
b) 
O acionista pode não desejar exercer esse direito, vendendo-o ou transferindo-o a terceiros por meio de pregão na bolsa de valores.
c) 
Os atuais acionistas de uma companhia têm preferência de compra por certo período, a um preço preestabelecido na proporção das ações possuídas.
d) 
O acionista perde o direito de subscrição se não o exercer no prazo determinado pela assembleia de acionistas da companhia.
e) 
O ganho do subscritor se dá quando o preço definido de subscrição for superior ao seu valor de mercado.
8) 
Sobre bonificação, podemos afirmar que:
a) 
quando for realizada mediante alteração do valor nominal da ação, não haverá necessidade de emissão de novos títulos por parte da empresa.
b) 
é esperado que a bonificação promova alterações no valor de mercado da ação, devido ao maior número de ações em circulação.
c) 
em razão de a bonificação provocar uma alteração na participação do acionista no capital da empresa, as estruturas econômica e financeira da empresa também se alteram.
d) 
quando a bonificação é efetuada pela emissão de novas ações, o acionista será beneficiado pelo aumento no seu volume de riqueza.
e) 
em um mercado eficiente, o preço de negociação da ação será valorizado quando ocorrer uma bonificação.
9) 
Não podemos considerar correta a seguinte afirmação sobre o desdobramento de ações – split:
a) 
É realizado por meio da emissão de novas ações em razão da representação do capital social em um número maior de ações.
b) 
Altera o valor do capital da sociedade, por meio da alteração do valor individual de cada ação.
c) 
É uma forma de reduzir o preço de mercado das ações mediante alterações em seu valor nominal e na quantidade física emitida.
d) 
Tem como objetivo dar maior liquidez aos papéis de uma sociedade, para torná-la acessível a uma quantidade maior de investidores.
e) 
Após sua prática, o preço teórico da ação deve atingir um valor que não venha alterar o patrimônio dos acionistas.
10) 
Assinale a afirmativa correta:
a) 
A classificação em mercado primário e secundário é baseada na natureza dos títulos negociados.
b) 
No mercado primário são realizadas a compra e a venda dos títulos já lançados entre investidores.
c) 
No mercado secundário não são transferidos valores monetários para o financiamento das empresas, ocorrendo apenas transferências entre investidores.
d)
A função essencial do mercado primário é dar liquidez ao mercado secundário, viabilizando o lançamento de ativos financeiros.
e) 
Uma importante contribuição do mercado primário é a capacidade informacional, realizada por meio da incorporação de informações relevantes aos preços dos papéis negociados.
11) 
Admita uma empresa com 80 milhões de ações emitidas e negociadas no mercado por R$ 12,30/ação. A assembleia geral autorizou um aumento de capital de 40% mediante a emissãode novas ações. O preço de subscrição foi fixado em R$ 12,10/ação. Se um acionista detém 8,5% do capital acionário da sociedade, pede-se calcular:
a) A quantidade máxima de ações que o acionista pode subscrever pelo preço de lançamento.
b) O valor do investimento caso o acionista decida exercer seu direito de subscrição.
Resolução
a) 
Direitos: 0,40 * 6800000
Direitos: 2.720.000
Posição atual: 8,5% das ações
Nova quantidade de ações: 9.520.000
Nova posição: 11,9% das ações
Volume máximo a ser adquirido pelo direito de subscrição: 2.720.000
b) Valor do investimento:
Valor do investimento: 12,10 * 2.720.000
Valor do investimento: R$ 32.912.000
12)
 Um acionista detém 1.300.000 ações de uma companhia que tem emitidas 35.000.000 ações no mercado. A cotação atual é de R$ 6,42/ação. Admita que esteja prevista uma subscrição de capital da ordem de 25%, com preço fixado em R$ 6,00 por ação. Calcule:
a) O preço teórico de mercado.
Pe = 6,42 + (0,25*6) / 1 + 0,25
Pe = 7,92 / 1,25
Pe = R$ 6,336/ação
b) O patrimônio do acionista ao final da subscrição.
Patrimônio antes do aumento: 1.300.000 * 6,42
Patrimônio antes do aumento: 8.346.000
Direito: 0,25 * 1.300.000
Direito: 325.000
Recursos para subscrição: 6,00 * 325.000
Recursos para subscrição: 1.950.000
Total: R$ 10.296.000
c) O preço do direito de subscrição.
Dir = 6,42 – 6,00 / 1 + 0,25
Dir = 0,42 / 1,25
Dir = R$ 0,336/ação nova
d) O patrimônio do acionista ao optar pela venda do direito de subscrição.
Patrimônio após a venda dos direitos: 1.300.000 * 6,336
Patrimônio após a venda dos direitos: 8.236.800
Direitos: 1.300.000 * 0,25 * 0,336
Direitos: 109.200
Total: 109.200 + 8.236.800
Total: 8.346.000
Resolução
a) Nova quantidade de ações: 325.000
Valor inicial das ações: R$ 6,42/ação
Valor de subscrição: R$ 6,00/ação
Preço teórico de mercado: R$ 6,336/ação
b) Patrimônio do acionista (%): 3,71
Patrimônio do acionista (ações): 1.300.000
Patrimônio do acionista (R$): 8.346.000
c) Valor do direito de subscrição = preço teórico – preço de subscrição
Valor do direito de subscrição: R$ 0,336/ação nova
d) Patrimônio do acionista (R$): 8.346.000
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