Atividade 2 - N1 - Finanças a Longo Prazo

Prévia do material em texto

PERGUNTA 1
1. O Custo Médio Ponderado do Capital (CMPC) mensura a participação do capital próprio e do capital de terceiros. Estima-se que com um aumento do capital de terceiros há uma redução do custo de capital próprio. O CMPC entende que a empresa é financiada por ativos próprios e de terceiros. 
Com base no que foi apresentado, analise as afirmativas a seguir. 
  
I. A abordagem pelo lucro líquido entende que há um efeito positivo com a utilização do capital de terceiros, pois justifica uma alavancagem financeira e o uso desse capital eleva os lucros da empresa. 
II. À proporção que a empresa intensifica o uso de capital de terceiros o CMPC é aumentado proporcionalmente, ignorando os riscos de endividamento. 
III. A abordagem pelo lucro operacional líquido entende que a utilização de capital de terceiro, diminuindo o CMPC, seria nulo devido ao aumento do custo de capital próprio (custo com retorno de ações), já que os investidores compreendem o risco de endividamento e exigiriam uma taxa maior de retorno. 
IV. A abordagem tradicional abrange um equilíbrio da participação do capital próprio e de terceiro, assim nivelando o risco e o retorno, a fim de minimizar os custos de capital próprio e maximizando o valor da empresa. 
  
Está correto o que se afirma em:
	
	
	I, apenas.
	
	
	I e II, apenas.
	
	
	I e IV, apenas.
	
	
	I, III e IV, apenas.
	
	
	I, II, III e IV.
1 pontos   
PERGUNTA 2
1. A empresa Micros LTDA está considerando investir em um novo projeto de investimento, para isso é necessário investir um total de R$ 224.000,00. Considere a tabela, a seguir, que consta o fluxo de caixa do período e o fluxo de caixa acumulado. 
 
	Ano
	Fluxo de caixa Período
	Fluxo de caixa acumulado
	0
	-224.000
	-224.000,00
	1
	58.562,22
	-165.437,78
	2
	88.235,33
	-77.202,45
	3
	75.352,00
	-1.850,45
2. 
Fonte: Elaborada pela autora. 
  
Com base nos dados apresentados, indique qual alternativa retrata corretamente o valor do fluxo de caixa no final do terceiro ano.
	
	
	2.235,45
	
	
	1.850,45
	
	
	-1.850,45
	
	
	-2.235,45
	
	
	-3.245,45
 
 
1 pontos   
PERGUNTA 3
1. Dentro da estrutura de capital de uma organização consta seu financiamento, tanto de curto como de longo prazo. Esse financiamento pode ser proveniente de capital próprio e também de capital de terceiros. 
 
TEIXEIRA, B. R.; PRADO, M. F.; RIBEIRO, K. C. S. Um estudo da teoria de Modigliani-Miller através do caso de empresas brasileiras. FACEF Pesquisa-Desenvolvimento e Gestão , v. 14, n. 1, 2011.
 
Analise as afirmativas, a seguir, acerca da Teoria Modigliani-Miller e assinale V para a(s) Verdadeira(s) e F para a(s) Falsa(s).
 
 
I.  (   ) A política de investimentos determina o valor da empresa e não a política de financiamento, uma vez que a forma como o investimento é financiado é irrelevante.
II. (   ) O aumento no nível de capital de terceiros fará com que os acionistas passem a exigir maior taxa de retorno, como forma de compensar o maior risco.
III. (   ) A teoria MM concebe que o valor de uma organização com capital de terceiros se iguala ao valor da organização que não tem, isso ocorre por conta da inexistência de arbitragem.
 
Assinale a alternativa que apresenta a sequência correta.
	
	
	F, F, F.
	
	
	V, F, V.
	
	
	V, V, F.
	
	
	F, F, V.
	
	
	V, V, V.
1 pontos   
PERGUNTA 4
1. Leia o trecho a seguir. 
  
“Um projeto de investimento convencional apresenta desembolsos, na fase inicial e recebimentos, nos períodos futuros. Claro que para haver retorno sobre o investimento, será necessário que o total das entradas de caixa supere o das saídas. Dessa forma, admitida uma taxa de juros mínima aceitável pelo investidor, denominada Taxa Mínima de Atratividade (TMA), o projeto de investimento terá condições de ser aceito”. 
  
BARBIERI, J. C.; ÁLVARES, A. C. T.; MACHLINE, C. Taxa Interna de Retorno: controvérsias e interpretações. Revista GEPROS, n. 4, p. 131, 2007. 
  
Nesse sentido, considere a taxa mínima de atratividade e analise as afirmativas a seguir. 
  
I. A TIR sempre deverá ser menor do que a TMA. 
II. Por conta da aversão ao risco de cada investidor, a TMA é única para cada indivíduo. 
III. A TMA pode ser tratada como uma taxa de retorno, isto é, a TMA irá influir diretamente no nível da TIR. 
  
Está correto o que se afirma em:
	
	
	II, apenas.
	
	
	I e II, apenas.
	
	
	I e III, apenas.
	
	
	II e III, apenas.
	
	
	I, II e III.
1 pontos   
PERGUNTA 5
1. Leia o trecho a seguir. 
  
A TIR pode conter alguns problemas, como a presença de múltiplas ______________. Podendo existir devido a alterações de sinais entre os _____________. Isto é, em determinado momento o fluxo pode estar positivo e em outro, negativo. Entretanto, a ____________ soluciona essa questão e proporciona uma taxa de retorno mais precisa. 
  
Assinale a alternativa que preencha correta e sequencialmente as lacunas.
	
	
	Taxas descontadas, valor presente líquido, TIR.
	
	
	Taxas líquidas, fluxo de investimento, TIR-M.
	
	
	Taxas de retorno, fluxos de caixa, TIR-M.
	
	
	Contas, fluxos de capital, CMPC.
	
	
	Escolhas, VPL, taxa descontada.
 
 
 
 
 
1 pontos   
PERGUNTA 6
1. Em um determinado investimento, é necessário que se calcule em quanto tempo se irá obter algum tipo de retorno positivo do projeto escolhido na realização do investimento. Faz-se necessário calcular esse tempo para não haver falhas no projeto. 
Assinale entre as opções, a seguir, a alternativa que indica corretamente qual o indicador responsável por essa medição.
	
	
	TIR (Taxa Interna de Retorno).
	
	
	PBD (Payback Descontado).
	
	
	VPL (Valor Presente Líquido).
	
	
	IL (Índice de Lucratividade).
	
	
	IDL (Índice de Desconto Líquido).
1 pontos   
PERGUNTA 7
1. Uma empresa fez um investimento no valor de R$ 20.000,00 que retorna valores de fluxos de caixas anuais de R$ 6.500,00 por 4 anos. O investidor considerou que 5,5% ao ano é a taxa de atratividade. Sendo assim, assinale a alternativa que apresenta o fluxo de caixa atualizado correto.
	
	
	VPL = R$ 3.223,48
	
	
	VPL = R$ 2.783,48
	
	
	VPL = R$ 1.742,48
	
	
	VPL = R$ 4.123,48
	
	
	VPL = R$ 2.681,48
1 pontos   
PERGUNTA 8
1. Uma empresa está analisando a possibilidade de aplicar seu capital em um automóvel no valor de R$40.000,00. Esse investimento proporcionará receitas líquidas de R$30.000,00 e R$25.000,00, pelos próximos 2 anos. 
Diante disso, analise entre as alternativas aquela que apresenta o percentual correto da Taxa Interna de Retorno (TIR).
	
	
	A TIR será de 5%.
	
	
	A TIR será de 25%.
	
	
	A TIR será de 26%.
	
	
	A TIR será de 28%.
	
	
	A TIR será de 30%. 
1 pontos   
PERGUNTA 9
1. A teoria denominada Modigliani-Miller se baseia em uma percepção de que estrutura de capital é irrelevante, isto é, não tem importância e, portanto, compreende alguns pressupostos na concepção dessa teoria. Acerca desses pressupostos, assinale a alternativa correta.
	
	
	Mercado de capitais imperfeitos: há imperfeições de mercado, como assimetrias de informação.
	
	
	Inexistência de arbitragem: os investidores possuem as mesmas expectativas de retorno futuro de uma empresa.
	
	
	Racionalidade: os investidores têm comportamentos irracionais, ou seja, se afastam da busca por maximização de lucros.
	
	
	Inexistência de custos de fricção de mercado: não se considera custos de impostos, custos de transação e custo de falência.
	
	
	Expectativas homogêneas: arbitragem é a possibilidade de comprar em um mercado mais barato para vender em outro mais caro.
1 pontos   
PERGUNTA 10
1. A empresa BrA LTDA tem prevista a compra de um maquinário no valor de R$25.000,00 e estima-se que esse investimento traga receitas anuais de R$17.000,00 e R$14.000,00. Sabendo que essa aplicação apresenta uma taxa interna de retorno de 16,2%, uma TMA de 12% e um custo de capital de 8%. 
Analise as afirmativas, a seguir, e assinale V para a(s) Verdadeira(s) e F para a(s) Falsa(s). 
  
I.  (   ) A empresa BrA LTDA não deve adquirir a máquina, pois a TIR é maior que a TMA e o VPL. 
II. (   ) A empresa BrA LTDA deve adquirir o maquinário,pois a TMA e o VPL são maiores que a TIR. 
III. (   ) A empresa BrA LTDA deve adquirir o maquinário, pois a TIR é maior que a TMA e o VPL apresenta retornos maiores que zero. 
  
Assinale a alternativa que apresenta a sequência correta.
	
	
	V, F, F.
	
	
	V, F, V.
	
	
	V, V, F.
	
	
	F, F, V.
	
	
	F, V, V.
· Pergunta 1
1 em 1 pontos
	
	
	
	O Custo Médio Ponderado do Capital (CMPC) mensura a participação do capital próprio e do capital de terceiros. Estima-se que com um aumento do capital de terceiros há uma redução do custo de capital próprio. O CMPC entende que a empresa é financiada por ativos próprios e de terceiros. 
Com base no que foi apresentado, analise as afirmativas a seguir. 
  
I. A abordagem pelo lucro líquido entende que há um efeito positivo com a utilização do capital de terceiros, pois justifica uma alavancagem financeira e o uso desse capital eleva os lucros da empresa. 
II. À proporção que a empresa intensifica o uso de capital de terceiros o CMPC é aumentado proporcionalmente, ignorando os riscos de endividamento. 
III. A abordagem pelo lucro operacional líquido entende que a utilização de capital de terceiro, diminuindo o CMPC, seria nulo devido ao aumento do custo de capital próprio (custo com retorno de ações), já que os investidores compreendem o risco de endividamento e exigiriam uma taxa maior de retorno. 
IV. A abordagem tradicional abrange um equilíbrio da participação do capital próprio e de terceiro, assim nivelando o risco e o retorno, a fim de minimizar os custos de capital próprio e maximizando o valor da empresa. 
  
Está correto o que se afirma em:
	
	
	
	
		Resposta Selecionada:
	 
I, III e IV, apenas.
	Resposta Correta:
	 
I, III e IV, apenas.
	Feedback da resposta:
	Resposta Correta. A alternativa está correta, pois a abordagem pelo lucro líquido engloba uma relação positiva no nível de participação do capital de terceiros. À proporção que a empresa intensifica o uso de capital de terceiros o CMPC é reduzido proporcionalmente, ignorando os riscos de endividamento. A abordagem pelo lucro operacional líquido afirma que a diminuição do CMPC será anulada com o aumento proporcional da participação do custo de capital próprio, já que o aumento de capital de terceiro é visto pelos investidores como um maior risco pelo crescente endividamento, exigiriam uma taxa maior de retorno em contrapartida. A abordagem tradicional abrange a combinação da participação de capital de terceiros e próprio, equilibrando o risco e o retorno.
	
	
	
· Pergunta 2
1 em 1 pontos
	
	
	
	A empresa Micros LTDA está considerando investir em um novo projeto de investimento, para isso é necessário investir um total de R$ 224.000,00. Considere a tabela, a seguir, que consta o fluxo de caixa do período e o fluxo de caixa acumulado. 
 
	Ano
	Fluxo de caixa Período
	Fluxo de caixa acumulado
	0
	-224.000
	-224.000,00
	1
	58.562,22
	-165.437,78
	2
	88.235,33
	-77.202,45
	3
	75.352,00
	-1.850,45
Fonte: Elaborada pela autora. 
  
Com base nos dados apresentados, indique qual alternativa retrata corretamente o valor do fluxo de caixa no final do terceiro ano.
	
	
	
	
		Resposta Selecionada:
	 
-1.850,45
	Resposta Correta:
	 
-1.850,45
	Feedback da resposta:
	Resposta Correta. A alternativa está correta, pois com base nos cálculos podemos notar que, no final do terceiro ano, o saldo da empresa será negativo. Desta forma, o investimento inicial foi de -224.000 – 58.562,22 = -165.437,38 – 88.235,33 = -77.202,45 – 75.352,00 = -1.850,45.
	
	
	
· Pergunta 3
1 em 1 pontos
	
	
	
	Dentro da estrutura de capital de uma organização consta seu financiamento, tanto de curto como de longo prazo. Esse financiamento pode ser proveniente de capital próprio e também de capital de terceiros. 
 
TEIXEIRA, B. R.; PRADO, M. F.; RIBEIRO, K. C. S. Um estudo da teoria de Modigliani-Miller através do caso de empresas brasileiras. FACEF Pesquisa-Desenvolvimento e Gestão , v. 14, n. 1, 2011.
 
Analise as afirmativas, a seguir, acerca da Teoria Modigliani-Miller e assinale V para a(s) Verdadeira(s) e F para a(s) Falsa(s).
 
 
I.  (   ) A política de investimentos determina o valor da empresa e não a política de financiamento, uma vez que a forma como o investimento é financiado é irrelevante.
II. (   ) O aumento no nível de capital de terceiros fará com que os acionistas passem a exigir maior taxa de retorno, como forma de compensar o maior risco.
III. (   ) A teoria MM concebe que o valor de uma organização com capital de terceiros se iguala ao valor da organização que não tem, isso ocorre por conta da inexistência de arbitragem.
 
Assinale a alternativa que apresenta a sequência correta.
	
	
	
	
		Resposta Selecionada:
	 
V, V, V.
	Resposta Correta:
	 
V, V, V.
	Feedback da resposta:
	Resposta Correta. A alternativa está correta, pois o valor de uma empresa que tem capital de terceiros vai se igualar ao valor da empresa que não tem capital de terceiros, por conta da inexistência de arbitragem. Além disso, o aumento no nível de capital de terceiros faria com que os acionistas passassem a exigir maior taxa de retorno, como forma de compensar o risco elevado. E, por fim, a teoria postula que o valor da empresa é determinado pela política de investimentos e não a política de financiamento, uma vez que a forma como o investimento é financiado é irrelevante.
	
	
	
· Pergunta 4
1 em 1 pontos
	
	
	
	Leia o trecho a seguir. 
  
“Um projeto de investimento convencional apresenta desembolsos, na fase inicial e recebimentos, nos períodos futuros. Claro que para haver retorno sobre o investimento, será necessário que o total das entradas de caixa supere o das saídas. Dessa forma, admitida uma taxa de juros mínima aceitável pelo investidor, denominada Taxa Mínima de Atratividade (TMA), o projeto de investimento terá condições de ser aceito”. 
  
BARBIERI, J. C.; ÁLVARES, A. C. T.; MACHLINE, C. Taxa Interna de Retorno: controvérsias e interpretações. Revista GEPROS, n. 4, p. 131, 2007. 
  
Nesse sentido, considere a taxa mínima de atratividade e analise as afirmativas a seguir. 
  
I. A TIR sempre deverá ser menor do que a TMA. 
II. Por conta da aversão ao risco de cada investidor, a TMA é única para cada indivíduo. 
III. A TMA pode ser tratada como uma taxa de retorno, isto é, a TMA irá influir diretamente no nível da TIR. 
  
Está correto o que se afirma em:
	
	
	
	
		Resposta Selecionada:
	 
II, apenas.
	Resposta Correta:
	 
II, apenas.
	Feedback da resposta:
	Resposta Correta. A alternativa está correta, pois cada investidor terá uma TMA distinta por conta de sua aversão ao risco. Além disso, a TIR deve sempre ser maior que a TMA, como também, trata-se a TMA como uma taxa de desconto em que irá influir diretamente no VPL
	
	
	
· Pergunta 5
1 em 1 pontos
	
	
	
	Leia o trecho a seguir. 
  
A TIR pode conter alguns problemas, como a presença de múltiplas ______________. Podendo existir devido a alterações de sinais entre os _____________. Isto é, em determinado momento o fluxo pode estar positivo e em outro, negativo. Entretanto, a ____________ soluciona essa questão e proporciona uma taxa de retorno mais precisa. 
  
Assinale a alternativa que preencha correta e sequencialmente as lacunas.
	
	
	
	
		Resposta Selecionada:
	 
Taxas de retorno, fluxos de caixa, TIR-M.
	Resposta Correta:
	 
Taxas de retorno, fluxos de caixa, TIR-M.
	Feedback da resposta:
	Resposta Correta. A alternativa está correta, pois a TIR pode conter alguns problemas, como a presença de múltiplas taxas de retorno. Podendo existir devido a alterações de sinais entre os fluxos de caixa. Isto é, em determinado momento o fluxo pode estar positivo e em outro, negativo. Entretanto, a TIR-M soluciona essa questão e proporciona uma taxa de retorno mais precisa.
	
	
	
· Pergunta 6
1 em 1 pontos
	
	
	
	Em um determinado investimento, é necessário que se calcule em quanto tempo se irá obter algum tipo de retorno positivo do projeto escolhido na realização do investimento. Faz-se necessário calcular esse tempo paranão haver falhas no projeto. 
Assinale entre as opções, a seguir, a alternativa que indica corretamente qual o indicador responsável por essa medição.
	
	
	
	
		Resposta Selecionada:
	 
PBD ( Payback Descontado).
	Resposta Correta:
	 
PBD (Payback Descontado).
	Feedback da resposta:
	Resposta Correta. A alternativa está correta, o índice responsável pelas medições é o PBD, o Payback descontado, que é responsável por objetivar o tempo de recuperação do investimento.
	
	
	
· Pergunta 7
1 em 1 pontos
	
	
	
	Uma empresa fez um investimento no valor de R$ 20.000,00 que retorna valores de fluxos de caixas anuais de R$ 6.500,00 por 4 anos. O investidor considerou que 5,5% ao ano é a taxa de atratividade. Sendo assim, assinale a alternativa que apresenta o fluxo de caixa atualizado correto.
	
	
	
	
		Resposta Selecionada:
	 
VPL = R$ 2.783,48
	Resposta Correta:
	 
VPL = R$ 2.783,48
	Feedback da resposta:
	Resposta Correta. A alternativa está correta, pois com o investimento inicial de R$ 20.000,00 e fluxo de caixa fixo em R$ 6.500,00 por ano com uma taxa de 5,5% devemos fazer a seguinte conta: primeiro dividimos 5,5% por 100 para termos a taxa de 0,055. Assim, devemos realizar o cálculo por período: 1º período 6.500/(1+0,055)¹ = R$ 6.161,14. 2º período 6.500/(1+0,055)² = R$ 5.839,94. 3º período 6.500/(1+0,055)³ = R$ 5.535,49. 4º período 6.500/(1+0,055) 4 = R$ 5.246,91.  Para finalizar, R$ 20.000,00 – R$ R$ 6.161,14 - R$ 5.839,94 - R$ 5.535,49 - R$ 5.246,91  = VPL = R$ 2.783,48.
	
	
	
· Pergunta 8
1 em 1 pontos
	
	
	
	Uma empresa está analisando a possibilidade de aplicar seu capital em um automóvel no valor de R$40.000,00. Esse investimento proporcionará receitas líquidas de R$30.000,00 e R$25.000,00, pelos próximos 2 anos. 
Diante disso, analise entre as alternativas aquela que apresenta o percentual correto da Taxa Interna de Retorno (TIR).
	
	
	
	
		Resposta Selecionada:
	 
A TIR será de 25%.
	Resposta Correta:
	 
A TIR será de 25%.
	Feedback da resposta:
	Resposta Correta. A alternativa está correta, pois para encontrarmos a TIR o seguinte passo deverá ser realizado: 
40000 = 30000/(1+ i)¹ + 25000/(1+ i)² 
A melhor possibilidade para encontrar a TIR será substituindo o i pelas alternativas. Então, substituindo a alternativa b = 25%, isto é, 0,25, temos: 40000=30000/(1+0,25)¹ + 25000/(1+0,25)²          /   40000=24000 + 16000  /    40000=40000   /   40000 – 40000 = 0   /  0 = 0. Portanto, assim encontramos que a TIR será de 25%.
	
	
	
· Pergunta 9
1 em 1 pontos
	
	
	
	A teoria denominada Modigliani-Miller se baseia em uma percepção de que estrutura de capital é irrelevante, isto é, não tem importância e, portanto, compreende alguns pressupostos na concepção dessa teoria. Acerca desses pressupostos, assinale a alternativa correta.
	
	
	
	
		Resposta Selecionada:
	 
Inexistência de custos de fricção de mercado: não se considera custos de impostos, custos de transação e custo de falência.
	Resposta Correta:
	 
Inexistência de custos de fricção de mercado: não se considera custos de impostos, custos de transação e custo de falência.
	Feedback da resposta:
	Resposta correta. A alternativa está correta, pois os mercados de capitais são perfeitos: não há imperfeições de mercado, como assimetrias de informação; há inexistência de custos de fricção de mercado: não se considera custos de impostos, custos de transação, custo de falência; as expectativas são homogêneas: os investidores possuem as mesmas expectativas de retorno futuro de uma empresa; há inexistência de arbitragem: arbitragem é a possibilidade de comprar em um mercado mais barato para vender em outro mais caro; existência de racionalidade: os investidores têm comportamentos racionais, ou seja, buscam a maximização de lucros.
	
	
	
· Pergunta 10
1 em 1 pontos
	
	
	
	A empresa BrA LTDA tem prevista a compra de um maquinário no valor de R$25.000,00 e estima-se que esse investimento traga receitas anuais de R$17.000,00 e R$14.000,00. Sabendo que essa aplicação apresenta uma taxa interna de retorno de 16,2%, uma TMA de 12% e um custo de capital de 8%. 
Analise as afirmativas, a seguir, e assinale V para a(s) Verdadeira(s) e F para a(s) Falsa(s). 
  
I.  (   ) A empresa BrA LTDA não deve adquirir a máquina, pois a TIR é maior que a TMA e o VPL. 
II. (   ) A empresa BrA LTDA deve adquirir o maquinário, pois a TMA e o VPL são maiores que a TIR. 
III. (   ) A empresa BrA LTDA deve adquirir o maquinário, pois a TIR é maior que a TMA e o VPL apresenta retornos maiores que zero. 
  
Assinale a alternativa que apresenta a sequência correta.
	
	
	
	
		Resposta Selecionada:
	 
F, F, V.
	Resposta Correta:
	 
F, F, V.
	Feedback da resposta:
	Resposta Correta. A alternativa está correta, pois a TIR deve ser maior do que a TMA. Em relação ao VPL, temos: VPL= 17000/(1+0,08)¹ + 14000/(1+0,08)² - 25000 
VPL= 17000/(1,08) + 14000/(1,08)² - 25000 
VPL= 17000/1,08 + 14000/1,1664 – 25000 
VPL= 15740,74 + 12002,74 – 25000 
VPL= 2743,48. 
Portanto, o VPL apresenta retornos positivos.
	
	
	
BUSINESS DOCUMENT This document is intended for business use and should be distributed to intended recipients only.