Análise de Investimentos e Fontes de Financiamento 1234

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Análise de Investimentos e Fontes de Financiamento 1234
UNIDADE 1
QUESTÃO 1
Em uma empresa com fins lucrativos, o custo de capital – CC é uma taxa de retorno exigida pelos investidores de mercado para atrair os financiamentos necessários a um preço razoável. A partir dessa taxa de retorno, pode-se, ainda, avaliar o valor de mercado de uma empresa de acordo com o risco mantido e o resultado obtido com os projetos. Logo, se os projetos apresentarem uma taxa de retorno abaixo do custo de capital, o valor da empresa será reduzido e vice-versa.
Considerando o texto acima e os fatores associados ao risco que podem afetar o custo de capital, avalie as seguintes asserções e a relação proposta entre elas:
I. Os fornecedores dos recursos, próprios ou de terceiros, compensam a volatilidade dos riscos dos projetos aumentando os custos em suas remunerações.
PORQUE
II. Com o aumento do financiamento de longo prazo, os projetos implantados pela companhia deixam de sofrer o risco do negócio e começam a se relacionar com a variação da rentabilidade da empresa, representado pelo aumento do lucro sobre o seu patrimônio.
Sua resposta
Correta
A asserção I é uma proposição verdadeira, e a II é uma proposição falsa.
QUESTÃO 2
Quando o empreendedor tem potencial de sucesso, o mesmo desenvolve um projeto sobre um novo produto no mercado. No entanto, as vezes, o empreendedor não possui os recursos necessários para montar a empresa, e propõe então a um investidor entrar com os recursos necessários (STOPATTO, 2016).
Para propor isso ao investidor, o empreendedor analisa o fluxo de caixa do projeto, o investidor traz os valores futuros do fluxo de caixa, a valores presentes (STOPATTO, 2016). Neste caso, se o investidor aceitar a proposta, qual taxa deverá ser aplicada pelo investidor?
Sua resposta
Correta
Uma taxa de desconto para atualizar esses valores futuros.
QUESTÃO 3
A taxa interna de retorno (TIR), pode ser interpretada como uma taxa de retorno interno que é obtida pela empresa quando há investimentos, necessária para manter o valor da empresa inalterado. Em outras palavras, a TIR é a taxa de retorno que os investidores exigem para concederem o financiamento que o empresário precisa (STOPATTO, 2016).
Neste sentido, o  que é necessário para que o investidor disponibilize recursos para o projeto do empreendedor?
Sua resposta
Correta
Projeções do fluxo de caixa sob a cobertura do custo de capital e rentabilidade.
QUESTÃO 4
Uma empresa na busca por oportunidade de novos investimentos, organizou em uma tabela os principais dados de dois projetos (A e B), que o diretor financeiro julga serem mais atrativos com o objetivo de agilizar o processo de decisão de investimento relacionadas ao custo de capital.
	
	
Projeto A
	
Projeto B
	
Investimento
	
500.000
	
500.000
	
Duração
	
25 anos
	
25 anos
	
TIR
	
10%
	
11%
	
Custo de financiamento de capital de terceiros
	
9,5%
	
12%
	
Custo de financiamento de capital próprio
	
8%
	
8%
	
Estrutura do capital
	
70% do capital de terceiros e 30% do capital próprio
	
90% do capital de terceiros e 10% do capital próprio
A partir dessas informações descritas acima, avalie as afirmações:
I. Considerando a TIR e o custo de financiamento de capital de terceiros, o projeto B deve ser rejeitado e o projeto A aceito.
II. Estes projetos são inviáveis para a empresa, porque a TIR é sempre menor do que o custo de capital de terceiros.
III. Uma melhor alternativa, considerando a estrutura do capital, pode ser obtida pela combinação média ponderada de financiamento de capital chegando o valor de 10,8% a.a.
Assinale a alternativa correta:
Sua resposta
Correta
Apenas as afirmativas I e III estão corretas.
QUESTÃO 5
Uma empresa deseja implantar o projeto X que promete uma taxa de retorno de 25%. O capital total necessário é de $ 5.000.000,00. Os sócios desse projeto vão aportar $ 1.500.000,00, esperando receber uma taxa de retorno de 25% ao ano. Já o restante do capital virá via capital de terceiros.
Considerando uma alíquota do IR de 20% e a fórmula CMPC = Kd (1 – IR) D/(D+S) + Ks S/(D+S), analise as afirmações:
I. O capital de terceiros aportado, deverá ser de $ 3.500.000,00 e o capital próprio é de $ 1.500.000 neste projeto.
II. Este projeto é inviável, porque o CMPC é maior que taxa de retorno que o projeto espera proporcionar aos investidores.
III. O custo médio ponderado do capital do projeto X é de 23,00%, tornando este projeto viável para os investidores.
Assinale a alternativa correta:
Sua resposta
Correta
Apenas as afirmativas I e III estão corretas.
UNIDADE 2
Questão 1
 
Fonte: Disponível em: <http://diariodoestado.blogspot.com.br/2013/11/notas-sociais-nota-10-bem-acompanhado.html>. Acesso em: 3 ago. 2016.
 
As financiadoras são instituições de empréstimo que só realizam as disponibilizações dos recursos, mediante garantias. Uma informação importante sobre as financiadoras é que elas não são como os bancos e, dessa maneira, não podem receber depósitos.
Considerando as financiadoras, assinale a alternativa que apresenta a característica mais marcante pela necessidade da existência das garantias:
Solução esperada
Receber os pagamentos previstos e não executar a dívida.
QUESTÃO 2
Além do valor atual dos fluxos descontados de caixa considerando o custo anual, as taxas de emissão e o valor de resgate, há mais dois componentes básicos e fundamentais para se calcular os custos dos empréstimos no longo prazo (STOPATTO, 2016, p.23).
Tendo isso, quais são estes componentes?
Sua resposta
Correta
Os juros anuais e a amortização de descontos, referentes aos prêmios pagos ou recebidos quando se adquire empréstimos.
QUESTÃO 3
Uma das formas de uma empresa obter um empréstimo a curto prazo, com o objetivo de financiar os seus investimentos, é oferecendo garantias. Nessa modalidade de empréstimo, é firmado um contrato entre o credor e a empresa tomadora, especificando condições exigidas para a extinção do direito sobre a garantia, a taxa de juros sobre o empréstimo, as datas de reembolso e outras cláusulas. Entre as técnicas usadas nesse tipo de empréstimo, têm-se: factoring, o uso de estoques e o desconto de contas a receber.
Com base nos critérios de avaliação utilizados nessas técnicas, avalie as afirmações a seguir e assinale a alternativa correta:
I - Pela baixa liquidez, as contas a receber são avaliadas quanto ao risco por um banco que repassa até no máximo 80% do valor das contas selecionadas como aceitáveis.
II - No factoring, uma empresa de fomento comercial compra as contas a receber da empresa, a partir de uma prévia seleção das contas com base no risco, e notifica os clientes das contas que realizem os pagamentos diretamente a elas.
III - No uso do estoque como garantia, são avaliados o valor de estoque, perecividade e a sua liquidez.
Sua resposta
Correta
As afirmativas II e III estão corretas.
QUESTÃO 4
O LAJIR é o acrônimo de Lucro Antes do Juros e do Imposto de Renda que, corresponde ao resultado das atividades operacionais da empresa. Em síntese, refere-se ao lucro operacional, ou seja, a diferença entre o lucro bruto e as despesas operacionais.
Com base na estrutura do LAJIR, ordene corretamente os itens a seguir:
1 - Lucro bruto.
2 - Custo de produtos vendidos.
3 - Despesas operacionais.
4 - Receita de vendas.
5 - LAJIR.
Assinale a alternativa que apresenta a sequência correta do LAJIR:
Sua resposta
Correta
4 - 2 - 1 - 3 - 5.
QUESTÃO 5
Em uma empresa, o ponto de equilíbrio pode ser representado pelo nível de vendas necessário para cobrir os custos operacionais chegando ao valor de zero no lucro. Para determinamos esse valor, é preciso conhecermos os valores e conceitos dos valores dos gastos, custos fixos e custos variáveis.
De acordo com esses conceitos e valores necessários para encontrar o ponto de equilíbrio, complete as lacunas a seguir corretamente, e, em seguida, assinale a alternativa correta:
Os __________ são aqueles que não variam em função do volume de vendas e sim do tempo em função de contratos, como os aluguéis, que serão cobrados independentemente dovolume de vendas da organização. Já os __________ estão relacionados diretamente aos volumes de vendas e não em função do tempo como os __________.
Sua resposta
Correta
custos fixos – custos variáveis – custos fixos.
UNIDADE 3
QUESTÃO 1
Segundo Ross (2002), "o retorno _______ é o quociente entre o lucro ______ do projeto, após o imposto de renda e o valor contábil do investimento ao _____ da existência do projeto. A taxa média de retorno ou retorno contábil médio é uma técnica _____ sofisticada de análise econômica de investimentos e possui basicamente ______ deficiências" (STOPATTO, 21016, p.124).
Escolha a alternativa correta, que preenche as lacunas deixadas na citação acima:
Sua resposta
Correta
Contábil médio, médio, longo, não, três.
QUESTÃO 2
Para Stopatto (2016, p.124, aput Ross, 2002), a taxa média de retorno (retorno contábil médio) é uma técnica simples de análise econômica de investimentos. Por isso, possui lacunas. Isto é, deficiências. Ou seja, pra Stopatto (2016), esta ferramenta de análise tem três deficiências.
Quais são as deficiências desta técnica de análise econômica de investimentos?
Sua resposta
Correta
A primeira deficiência é a de não considera o valor do dinheiro no tempo. A segunda é de que, a base utilizada para realizar a aplicação do método da taxa média de retorno são os dados contábeis do investimento e o lucro líquido. E, por fim, a terceira é sobre o um prazo de retorno arbitrário e nenhuma referência a respeito de uma taxa de retorno desejada ou ideal.
QUESTÃO 3
O Valor Presente Líquido (VPL) é considerado por Stopatto (2016, p. 149), como "o melhor método de análise econômica de investimentos". Isso porque, apresenta uma certa superioridade de critérios de avaliação econômica, principalmente quando se trata de investimentos. Ainda, segundo o autor, há três características principais do VPL que o levam para esta maior confiabilidade analítica de considerar o valor do dinheiro no tempo (STOPATTO, 2016).
Quais são os três principais critérios do VPL?
Sua resposta
Correta
O primeiro é o valor presente líquido usa fluxos de caixa, o segundo se refere ao valor presente líquido usa todos os fluxos de caixa do projeto analisado e o terceiro é sob o valor presente líquido desconta os fluxos de caixa corretamente.
QUESTÃO 4
O retorno contábil médio é um quociente estimado em projetos empresárias de lucro médio. Para estimar o coeficiente, a função matemática do retorno contábil considera o valor do imposto de renda e o valor contábil do investimento ao longo da existência do projeto. "Apesar das limitações técnicas, esse método é utilizado como complemento aos demais, auxiliando nas tomadas de decisão sobre investimentos das organizações". Isto é, há vantagens sob a análise empresarial de retornos contáveis médios (STOPATTO, 2016, p.124).
Ao considerar a afirmação acima, escolha, dentre as alternativas abaixo, qual identifica as vantagens de-se calcular o retorno médio contábil.
Sua resposta
Correta
A análise do coeficiente de retorno contábil médio tem a vantagem de: facilidade de aplicação em função dos dados contábeis serem obtidos rapidamente nas organizações, auxiliando nas tomadas de decisão sobre investimentos das organizações.
QUESTÃO 5
Segundo Stopatto (2016), existem critérios de decisão sobre a Taxa Interna de Retorno (TIR). Tais critérios são sobre rejeitar e aceitar o projeto. Ou seja, "a decisão estabelecida como critério para aceitar ou rejeitar os projetos, utilizando o método da TIR, é objetiva e definida de modo que se a TIR for maior que o custo de capital, deve-se aceitar o projeto. Por outro lado, o projeto com TIR menor que o custo de capital deve ser rejeitado" (STOPATTO, 2016, p. 169).
Sendo assim, o método da TIR é objetivo e implica em aceitar ou rejeitar o projeto?
Sua resposta
Correta
No geral, quando a TIR > que o custo de capital, deve-se aceitar o projeto e quando TIR < que o custo de capital, deve-se rejeitar o projeto. Ou seja, uma vez que a empresa tenha definido o investimento final, tenha os valores projetados dos fluxos futuros de caixa e tenha estabelecido ou determinado ou estipulado o custo de oportunidade, que é a taxa de desconto, realiza-se o cálculo de acordo com os projetos selecionados para ver então se serão aprovados ou rejeitados.
UNIDADE 4
Questão 1
Correta
Questão com problema?
Em uma empresa de máquinas elétricas, o índice de lucratividade é o método utilizado para selecionar os projetos a serem executados. Essa escolha é justificada por ser uma técnica sofisticada de análise econômica de investimentos auxiliando na decisão de aceitar ou rejeitar um projeto.
Segue a Fórmula:
índice de lucratividade (IL) = Valor atual das entradas de caixa/investimento inicial.
Considerando um projeto com valor investimento inicial de $100.000 e um índice de lucratividade de 0,5. É correto afirmar que:
Sua resposta
Correta
As entradas líquidas de caixa, obtida pelos dados fornecidos do projeto, é de $ 50.000.
Questão 2
Correta
Questão com problema?
Um diretor financeiro de uma empresa de sapatos, solicitou que fosse realizada uma análise de sensibilidade de um projeto com duração de 3 anos e um investimento inicial de $ 3.000.000,00 e a taxa de desconto de 10% e IR de 25%.
Assim, depois dessas orientações, o analista de projeto começou a realizar os seguintes procedimentos para o cálculo do Índice de Lucratividade:
1. Elaboração da demonstração de resultado para realização de análise de sensibilidade financeira.
2. Cálculo do VPL usando a análise de sensibilidade.
3. Elaboração do fluxo de caixa.
4. Elaboração da estimativa de receitas projetadas pela venda de sapatos de acordo com as estimativas pessimistas e otimistas.
5. Estimativa da entrada de caixa para cada período de tempo até 3 anos
Assinale a alternativa que apresenta a ordem correta dos procedimentos realizados para o cálculo do Índice de Lucratividade:
Sua resposta
Correta
3 - 5 - 1 - 2 - 4.
Questão 3
Uma organização vem se destacando no mercado financeiro e, em seu último exercício, no ano de 2015, apresentou um lucro líquido de R$ 500.000,00. Essa informação despertou o interesse de um investidor que adquiriu 5.000 ações dessa organização ao valor de $ 4,00.
A partir destas informações, avalie esse investimento utilizando o indicador P/L e, em seguida, marque a alternativa correta: Considere que essa organização possui 25.000 ações e as fórmulas para alcançar o resultado.
 
Assinale a alternativa correta:
Solução esperada
O investidor levará em torno de 0,25 anos para reaver seu capital aplicado, caso comprasse cada ação a $ 4 e o lucro da empresa continuasse constante.
Questão 4
Qualquer empresa, desconsiderando a natureza da sua atividade operacional, é avaliada pelas tomadas de decisão quanto à decisão de investimento e aplicação de recursos; decisão de financiamento e captação de recursos; e, alocação do resultado líquido da empresa ou decisão de dividendos que é considera uma alternativa de financiar suas atividades.
Considerando uma das práticas de avaliação pelo mercado de uma empresa, avalie as seguintes asserções e a relação proposta entre elas:
I. A política de dividendos é uma importante medida de avaliação pelo mercado do desempenho das empresas
PORQUE
II. A partir da política de dividendos, definida nos estatutos das companhias, é possível avaliar a empresa pelo desempenho dos índice payout e o dividend yield.
Assinale a alternativa correta:
Sua resposta
Correta
As asserções I e II são asserções verdadeiras, e a II justifica a I.
Questão 5
Correta
Questão com problema?
Na análise de sensibilidade são feitas estimativas otimistas e pessimistas sobre um grupo de variáveis que têm impacto no retorno do investimento. As variáveis que influenciam o Valor Atual Líquido ou Retorno sobre o investimento, tais como participação de mercado, vendas, custos variáveis e fixos entre outras são estimadas atribuindo diferentes valores e estados da natureza. A análise pode ser feita de forma mais simplificada, assumindo independência entre as variáveis, isto é, atribui-sevalores diferentes a apenas uma variável e mantém as outras constantes ou de forma mais complexa e real assumindo que são interdependentes.
A partir do trecho acima, avalie as seguintes asserções e a relação proposta entre elas:
I. Na análise de sensibilidade, um VPL pode ser positivo em cenários pessimistas quanto negativos.
PORQUE
II. Nessa avaliação são demonstradas quais informações são relevantes e ocasionam as maiores variações nas expectativas dos projetos.
Sua resposta
Correta
As asserções I e II são proposições verdadeiras, e a II justifica a I.