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Unidade II ECONOMIA Prof. Mário Guerreiro Economia com governo – Formas financeiras de financiamento A t id d tá i d di A autoridade monetária pode expandir ou retrair uma economia dentro das necessidades do governo. Nesse sentido, o governo possui alguns instrumentos macroeconômicos, ou seja, trabalhará no âmbito das emissões ou títulos. a) Emissões: neste modelo de política monetária, o governo pretende expandir a economia. Com isso, haverá a redução da taxa de juros e, consequentemente, se elevará a liquidez e o acesso ao crédito. Outro fator é a redução do depósitoOutro fator é a redução do depósito compulsório dos bancos junto ao banco central. Neste sentido, o governo não irá competir por demanda de crédito com o setor privado, não havendo a expulsão de investimentos privados. Continuação b) Títulos: neste modelo, o governo pretende retrair a economia. Com isso, se elevará a taxa de juros, reduzindo a liquidez da economia e, consequentemente, o acesso ao crédito. Neste sentido o volume de recursos naNeste sentido, o volume de recursos na economia irá diminuir e o governo irá competir por demanda de crédito com o setor privado, havendo, assim, a expulsão de investimentos privados produtivos, que serão canalizados para o mercadoque serão canalizados para o mercado especulativo (financeiro). Tributos Os tributos subdividem-se em tributos diretos e indiretos. a) Tributos diretos: estes tributos são considerados mais rígidos, mais inelásticos, são mais difíceis de serem transferidos ao preços; é uma taxa não proporcional aos preços, por exemplo: IRPJ, IRPF. b) Tributos indiretos: estes tributos apresentam um grau de rigidez menor em relação aos diretos, são mais fáceis de serem transferidos aos preços, são mais elásticos; é uma taxa proporcional aos preços, por exemplo: IPI (federal), ICMS (estadual), ISS (municipal). Massa de lucros na economia – PIB (Produto Interno Bruto) O l b óti ô iO lucro, sob a ótica macroeconômica, se apresenta na seguinte concepção: L = C + I + (G - T) + (X – M), sendo: L = lucro ; C = consumo interno; G = gastos; T = tributos; X = exportação; M = importação. O lucro depende do consumo do investimento do déficit público e do saldo da balança comercial. Sob a ótica macroeconômica, o déficitSob a ótica macroeconômica, o déficit público e o superávit da balança comercial financiam o lucro do sistema capitalista. Caso contrário, os capitalistas dependeriam de seu próprio consumo e investimento para obter lucro. Continuação No Brasil, particularmente, a taxa de juros Selic é uma taxa básica. Foi criada em 1979 pelo BACEN (Banco Central do Brasil) e pela ANDIMA (Associação dos Dirigentes do Mercado Aberto). A Selic (Sistema Especial de Liquidação e(Sistema Especial de Liquidação e Custódia) foi implementada para fornecer maior transparência das operações financeiras do Brasil perante a comunidade financeira internacional, pois o Brasil havia, nos anos 70 (séculopois o Brasil havia, nos anos 70 (século XX), emprestado muitos recursos externos (poupança externa) e, consequentemente, com as crises do petróleo em 1973 e da segunda crise (cont.) Continuação (cont.) das taxas de juros em 1979, houve a necessidade de obter maior transparência. Finalizando o que estudamos, temos: G – T = Variação de M / P + Variação de BG T Variação de M / P Variação de B Déf. púb. (emissões) (títulos) G = gastos; T = tributos; M = oferta de moeda; P = nível geral de preços. B = títulos. Economia brasileira – Fundamentos 1983 – A prática da política recessiva irá continuar com a contração da demanda corrente. Haverá uma maxidesvalorização cambial da ordem de 30%, acelerando o processo inflacionário e provocando uma queda de 2 8% do PIB neste ano Emqueda de 2,8% do PIB neste ano. Em contrapartida, haverá um superávit comercial da ordem de US$ 6,5 bilhões, que servirá para amortizar o serviço da dívida (amortização do principal + juros pagos). Interatividade O governo pode através da política monetária produzir efeitosO governo pode, através da política monetária, produzir efeitos positivos ou negativos na economia. Essa atuação no âmbito governamental poderá provocar uma política expansionista ou de retração da atividade econômica. Nesse sentido, qual das políticas é praticada quando o governo deseja ampliar a capacidade de crescimento da economia? a) Ao emitir moeda, provocará um aumento de liquidez que facilitará a “injeção” de recursos na economia e, consequentemente irá competir por demanda deconsequentemente, irá competir por demanda de crédito com o setor privado. b) Haverá a emissão de títulos, aumentando, assim, a liquidez da economia e o acesso ao crédito; desse modo, o governo não compete por demanda de crédito com o setor privado. c) O governo reduz a taxa de juros aumentando a liquidez da economia e competindo por demanda de crédito com o setor privado. d) A emissão de títulos faz com que a taxa de juros se eleve, o acesso ao crédito diminua, e não haverá a expulsão de investimentos privados. e) O governo reduz a taxa de juros aumentando a liquidez da economia e, consequentemente, elevando também o acesso ao crédito; desse modo, o setor público não compete por demanda de crédito com o setor privado e não haverá a expulsão de investimentos privados. Resposta e) O governo reduz a taxa de juros aumentando a liquidez da economia e, consequentemente, elevando também o acesso ao crédito; desse modo, o setor público não compete por demanda de crédito com o setorpor demanda de crédito com o setor privado e não haverá a expulsão de investimentos privados. Teoria da inflação Conceito: é o desequilíbrio dos preços relativos. Consiste no crescimento contínuo e sistemático dos preços em uma economia. Particularmente no Brasil dos anos 80 e início dos 90 do século XX houve um descontroledo século XX, houve um descontrole inflacionário, culminando em uma hiperinflação. 1. Medidas da inflação: existem diversos índices que medem o processo inflacionário Os mais usuais são:inflacionário. Os mais usuais são: a) INPC: Índice Nacional de Preços ao Consumidor, medido pelo IBGE (Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística). Continuação b) IPC A Í di d P C idb) IPC-A: Índice de Preços ao Consumidor Amplo, medido pela Fipe (Fundação e Instituto de Pesquisa Econômica) da USP. c) IGPM: Índice Geral de Preços ao Mercado, medido pela FGV. 2. Formas e tipologias da inflação: Inflação de demanda: caracteriza-se quando a demanda por determinado bem ou serviço cresce à frente da capacidade de oferta da economia. Inflação de custos ou inercial: caracteriza- se quando há uma desvalorização cambial e a moeda interna do país perde poder valor (poder de compra). Continuação Outro fator ocorre quando os agentes econômicos “embutem” nos preços presentes expectativas de inflação futura, ocasionando uma inercialidade inflacionária, ou seja, a inflação se autoalimenta O Plano Real foiautoalimenta. O Plano Real foi implementado em 1994 para “quebrar” esse processo. 3. Inflação: fatores influentes Existem mecanismos que irão interferir no processo inflacionário. Estes subdividem-se em três níveis: a) Fator mantenedor: a indexação dos preços em uma economia. A utilização da correção monetária. Continuação b) Fator acelerador: Elevação do salário real acima da produtividade. Desvalorização real da moeda. Elevação das alíquotas de importação Elevação das alíquotas de importação (impostos variáveis). Elevação dos preços dos produtos importados. c) Fator sancionador: Expansão da base monetária. Ascensão do déficit público (receita/despesa). Continuação O processo inflacionário no Brasil teve forte repercussão na economia brasileira nos anos 80 e início dos 90 (século XX). Isto repercutiu no processo de medição da inflação em quehavia “expurgos” e diferenciação no cálculo dos índices ediferenciação no cálculo dos índices e nos resultados da inflação. Economia brasileira – Fundamentos 1984 – Neste ano, o país voltará a crescer através da expansão do mercado externo de bens primários. Elevarão a renda agrícola e, consequentemente, a elevação das vendas de máquinas, implementos e insumos O Brasil irá crescer 5 7% nesteinsumos. O Brasil irá crescer 5,7% neste ano, todavia a espiral inflacionária continua atingindo 234% neste ano e 211% em 1983, provocando concentração de renda e mantendo a indexação da economia. Já haverá neste ano questionamentos dahaverá neste ano questionamentos da política ortodoxa e o surgimento da escola estruturalista que será o “pilar” do Plano Cruzado I, em 1986. Interatividade A inflação em uma economia provoca diversos problemas estruturaisA inflação em uma economia provoca diversos problemas estruturais que permitem influir na distribuição de renda das classes sociais, pois a inflação transfere renda de quem tem menos renda para quem tem mais renda. Existem diversas escolas de pensamento que analisam o desempenho inflacionário. Dentro desse contexto e dados os condicionantes abaixo, verifique a alternativa que apresenta um conceito incorreto. a) Na inflação de demanda, a capacidade da oferta cresce à f t d d d i t é t i d d dfrente da demanda, isto é, tem-se maior demanda do que oferta agregada. b) Na inflação de demanda, a oferta cresce menos que a demanda, isto é, tem-se maior demanda que oferta agregada. c) Na inflação inercial (custos), os agentes econômicos embutem expectativas de inflação futura nos preços presentes, havendo também uma tendência de desvalorização da moeda do país em relação ao dólar norte-americano.ç d) Na abordagem estruturalista, tem-se como verdade que a concentração de renda dificulta a estabilidade dos preços. e) Na abordagem estruturalista, a rigidez e a inelasticidade dos produtos agrícolas foram fatores preponderantes para o desequilíbrio dos preços relativos na nova ordem social e econômica brasileira, isto é, na passagem da população do espaço rural para o espaço urbano durante os anos 60 do século XX. Resposta a) Na inflação de demanda, a capacidade da oferta cresce à frente da demanda, isto é, tem-se maior demanda do que oferta agregada. Balança de pagamentos Conceito: é o registro contábil de todas as operações de um país com o exterior. A balança de pagamentos contempla a balança de transações correntes que engloba a balança comercial, a balança de serviços e as transferências unilaterais. Balança comercial: registra as operações de importação e exportação pelo valor FOB (Free on Board – livre a bordo). Balança de serviços: registra todasBalança de serviços: registra todas as operações de juros, amortizações, royalties, patentes, seguro, transporte, lucro etc). Continuação Transferências unilaterais: Registram todas as operações que não exigem contrapartida, como, por exemplo, donativos de alimentos, medicamentos, de guerra etc.). Balança de capitais: contempla os empréstimos em moeda estrangeira, ingresso de capitais (IDE), empréstimo do FMI, BIRD, BID. Continuação At é d i t õ t Através das importações, temos a compra de moeda estrangeira, ou seja, quando os importadores necessitam quitar débitos em moeda estrangeira, geralmente dólares, isto é, pela aquisição de bens e serviços do exterior ou também quandoe serviços do exterior, ou também quando as multinacionais instaladas em outros países necessitam remeter royalties às suas matrizes. Através das exportações, temos a venda de moeda estrangeira ou seja quandode moeda estrangeira, ou seja, quando determinada empresa vende um produto ao exterior e receberá em moeda estrangeira, que será convertida em moeda local, ou também quando as matrizes remetem recursos às filiais. Continuação A balança de pagamentos deverá estar sempre em equilíbrio, isto é, o volume de compra de moeda estrangeira deverá “bater” com o volume de venda de moeda estrangeira, ou seja, o montante de débitos deverámontante de débitos deverá “bater” com o montante de créditos. A seguir, exemplificaremos um modelo de balança de pagamentos para melhor visualização: Balança de pagamentos em US$ bilhões. Continuação Balança de transações correntes 1. Balança comercial Exportações 15,000 Importações 30,000 Saldo (déficit) (15,000) 2. Balança de serviços Fretes pagos 20,000 Juros pagos 10,000 F t bid 10 000 Fretes recebidos 10,000 Saldo (déficit) (20,000) 3. Transferências unilaterais Continuação Residentes 30,000 Não residentes 10,000 Saldo (déficit) (20,000) 4. Balança de capitais Empréstimos do FMI, BIRD, BID 10,000 Ingresso de capitais (IDE) 10,000 Empréstimo em moeda estrang. 10,000 Saldo (superávit) 30,000 5 S ld d b l d t5. Saldo da balança de pagamentos (déficit) (25,000) Continuação Este déficit deverá ser coberto através de: a) Utilização das reservas cambiais do país. b) Novos empréstimos internacionais. c) Ingresso de capitais (IDE). d) Elevação das exportações. e) Elevação da conta turismo. Continuação 1985 – Será um ano conturbado do ponto de vista político, pois os militares, depois de 21 anos, entregarão o poder para a “Frente Democrática”, liderada pelo PMDB, com Tancredo Neves, e José Sarney, do PFL. Do ponto de vista econômico a ideiaDo ponto de vista econômico, a ideia estruturalista ganha “terreno”, pois é um intermediário entre a corrente monetarista, em que a oferta de moeda tem papel ativo no processo inflacionário, e os “keynesianos”, para quem a demandakeynesianos , para quem a demanda agregada tem papel ativo no processo inflacionário. Continuação Segundo os estruturalistas, os monopólios e os oligopólios têm papel preponderante em não deixar os preços se reduzirem, mantendo a pressão nos custos de produção, provocando uma inflação inercial Os economistasinflação inercial. Os economistas brasileiros que levantaram essa posição foram: Bresser, Nakano, Adroaldo Moura, Pérsio Arida, André Lara Resende, Edmar Bacha, Francisco Lopes. Interatividade A balança de pagamentos é um instrumento contábil que permiteA balança de pagamentos é um instrumento contábil que permite aos países visualizar o fluxo de entrada e saída de divisas. Caracteriza-se também por ser um balizador dos organismos de crédito internacional no tocante à efetuação de uma análise da “saúde” econômico-financeira dos países. Nesse contexto, aponte a alternativa que não condiz com o conceito de balança de pagamentos. a) É o registro contábil de todas as operações que os países efetuam com o mundo externopaíses efetuam com o mundo externo. b) A balança de pagamentos contempla a balança de transações correntes (balança comercial e balança de serviços), as transferências unilaterais e a balança de capitais. c) Através das importações, temos a venda de moeda estrangeira, ou seja, quando os importadores necessitam quitar seus débitos ou quando empresas estrangeiras instaladas no Brasil necessitam efetuar investimentos na expansão e/ou t ã d id d d “ l t i d t i i ”construção de unidades de novas “plantas industriais”. d) Na elaboração da balança de pagamentos, do lado esquerdo temos o débito, ou seja o montante de compra de moeda estrangeira . Do lado direito temos o crédito, ou seja, o montante de venda de moeda estrangeira. e) A balança de pagamentos deverá estar sempre em equilíbrio, mas seus componentes poderão estar superavitários ou deficitários. Resposta c) Através das importações,temos a venda de moeda estrangeira, ou seja, quando os importadores necessitam quitar seus débitos ou quando empresas estrangeiras instaladas no Brasil necessitam efetuar investimentos na expansão e/ouinvestimentos na expansão e/ou construção de unidades de novas “plantas industriais”. Ciclos econômicos Conceito: São alterações que se processam com o nível da renda e seu crescimento no longo prazo. Os ciclos econômicos são intrínsecos ao sistema capitalista pela própria contradição do sistema capitalista, contradição, esta, que está centrada na questão do pleno emprego, analisada pelo economista inglês John Keynes (séc. XX) e pelo economista e filósofo alemão Karl Marx (séc XIX) mostrando que o plenoMarx (séc. XIX), mostrando que o pleno emprego não pode ser atingido, pois os trabalhadores teriam um maior poder de barganha, influenciando na formação da taxa de lucro do sistema capitalista. Continuação Os ciclos econômicos subdividem-se em 4 (quatro) níveis: recuperação, crescimento, recessão e depressão. a) Recuperação: nesta fase da economia, os agentes econômicos estão investindo, a i tá d f iteconomia está passando por efeito multiplicador positivo, favorecendo o consumo e o acesso ao crédito. A economia cresce a taxas crescentes. b) Crescimento: nesta fase da economia, os agentes econômicos continuamos agentes econômicos continuam investindo na economia, todavia as demandas já estão quase que em uma plenitude, fazendo com que os investimentos a posteriori tendam a (cont.) Continuação (cont.) apresentar um crescimento menor que o anterior. Os investimentos no período It serão maiores que o investimento no período It+1 e assim sucessivamente. Essa retração poderá ocorrer pela queda do nível de rendaocorrer pela queda do nível de renda, redução da própria demanda efetiva ou agregada ou não acesso ao crédito para novos investimentos (contração da capacidade industrial). A economia continuará crescendo, todavia a taxascontinuará crescendo, todavia a taxas decrescentes. Continuação c) Recessão: nesta fase da economia, haverá uma desaceleração dos investimentos. A economia irá sofrer um efeito multiplicador negativo. Não haverá ainda a depreciação dos ativos, mas a queda no nível de renda ea queda no nível de renda e, consequentemente, do consumo. d) Depressão: esta fase caracteriza-se por ser um momento de grande queda da atividade econômica. A economia adentra uma espiral negativa descendenteuma espiral negativa, descendente, havendo não somente a descapitalização, mas também a depreciação dos ativos. O estoque de capital será menor que zero, a depreciação será maior que (...) Continuação (cont.) o novo investimento; é um momento em que a economia atinge o que denominamos de “fundo do poço”. A partir desse instante, haverá uma política de acesso ao crédito, isto é, políticas creditícias geralmente de caráter públicocreditícias, geralmente de caráter público, que provocarão a retomada da recuperação econômica, e a economia reinicia um novo ciclo. Macromercados O estudo da macroeconomia, na qual está inserido o PIB, estuda os grandes agregados macroeconômicos de um país. A macroeconomia está dividida em 4 (quatro) macromercados: bens e serviços; trabalho; moeda e outros ativosserviços; trabalho; moeda e outros ativos financeiros; e câmbio. Macromercado Preço Quantidade Bens e serviços nível ger. Preços PIB Trabalho salário nível empregoTrabalho salário nível emprego Moeda taxa juros meios pagam. Câmbio taxa câmbio fluxo, divisas Continuação N d d b i No macromercado de bens e serviços, há uma oferta agregada e uma demanda agregada. Os ofertantes são as empresas, e alguns profissionais autônomos e os demandantes são os trabalhadores e outras empresas.p No macromercado de trabalho, o preço é o salário, e a quantidade, o nível de emprego. Os ofertantes são os trabalhadores, e os demandantes são as empresas e as pessoas que constituem serviços domésticosconstituem serviços domésticos. No macromercado de moeda, o preço é a taxa de juros que remunera o capital investido. O volume de moeda em circulação depende dos agregados (cont.) Continuação (cont.) monetários (meios de pagamento), isto é, M0, M1, M2, M3 e M4. No macromercado de câmbio, o preço é a taxa de câmbio, e a quantidade são os fluxos de divisas através da compra e venda de moeda estrangeira, oferta e demanda por ativos financeiros externos. Análise macroeconômica – Visão kaleckiana Kalecki: economista polonês, contemporâneo do economista inglês Keynes que, nos anos 30 do século XX, concluiu o mesmo raciocínio teórico de Keynes no que tange à poupança – é igual ao investimento: S = Iigual ao investimento: S = I. Ilustrando: Crédito Investimento Renda Salário Consumo salarial Salário real Lucro Cons. capital.Lucro Cons. capital. Poupança Novos créditos Novos investimentos Continuação Segundo Kalecki, a poupança se adapta ao investimento capitalista, e os lucros se adaptam ao consumo capitalista. Kalecki, assim como Keynes, teorizava que, para haver investimento, há a necessidade de ter poupança prévia, todavia Kalecki acreditava que somente a poupança não era suficiente para haver investimento. Havia a necessidade de ter acesso ao crédito, ter liquidez. O nível de atividade econômica éO nível de atividade econômica é determinado pela demanda agregada. A partir do momento que se tem liquidez, os agentes econômicos, os bancos financiadores “alimentarão” (cont.) Continuação (cont.) e irrigarão o sistema. Em uma economia capitalista, os preços se formam através dos custos. Quanto mais oligopolizada for uma economia, mais dependente ela será dos custos diretos de produçãode produção. Quanto maior for o grau de oligopolização de uma economia, maior será o seu mark- up (lucro bruto), todavia a concorrência intercapitalista tende a reduzir o valor do mark up isto é de seu lucro brutodo mark-up, isto é, de seu lucro bruto. Se o mark-up se eleva, haverá uma queda relativa dos salários na renda nacional. Se o mark-up se reduz, haverá o processo inverso. Continuação O mark-up é inversamente proporcional ao salário. Se o mark-up se eleva, também haverá o aumento dos lucros na renda nacional. Se o mark-up se reduz, haverá o processo inverso. O mark-up é diretamente proporcional aos lucros. Economia brasileira – Fundamentos Pl d t bili ã tá iPlano de estabilização monetária – Plano Cruzado I (1986) A proposta do governo é debelar a memória inflacionária, a inflação inercial e criar um novo padrão monetário. Os salários serão convertidos em cruzados pela média dosconvertidos em cruzados pela média dos últimos seis meses, ou seja, de setembro de 1985 a fevereiro de 1986 em valores correntes, isto é, a preços de fevereiro de 1986. Houve um abono de 8% nos salários e 16% no salário mínimo, visando elevar a renda real e o poder de compra. Se a inflação atingisse 20%, acionaria um gatilho. Os preços foram congelados a preços de 27/02/1986, com exceção da energia, que teve um aumento 20%. Interatividade A economia capitalista está assentada nos ciclos econômicos queA economia capitalista está assentada nos ciclos econômicos, que correspondem a alterações que se processam com o nível e o crescimento da renda no longo prazo. Neste sentido, aponte a alternativa que apresenta o conceito que não condiz com a premissa emanada pela teoria dos ciclos econômicos. a) Os ciclos econômicos subdividem-se em quatro fases: recuperação, crescimento, recessão e depressão. b) Na fase de recuperação, a economia está em expansão, os investimentos estão se elevando, criando um efeito multiplicador positivo; o acesso ao crédito é maior, os juros tendem a se reduzir, favorecendo o crescimento da renda, do lucro, da demandaagregada, do consumo capitalista, do salário real e do consumo salarial, e os investimentos a posteriori tendem a ser maiores que os investimentosa anteriori. c) Na etapa de crescimento, a economia continua em expansão, todavia os investimentos a posteriori tendem a apresentar uma retração em relação ao investimento a anteriori, pois, muitas vezes, as demandas já estão quase em sua plenitude de consumo, ou pela queda do nível de renda. d) No período de recessão, a economia entra em processo de retração econômica, criando um efeito multiplicador negativo, que provoca uma queda na renda e no consumo, já havendo aqui a depreciaçãouma queda na renda e no consumo, já havendo aqui a depreciação de ativos. e) A fase de depressão caracteriza-se por ser um momento de grande queda da atividade econômica. A economia sofre um efeito multiplicador negativo, havendo a depreciação e a descapitalização de ativos. O estoque de capital será menor que zero, e a depreciação será maior que o novo investimento. Nesse contexto, políticas de acesso ao crédito, sejam elas públicas e/ou privadas, serão promovidas com o intuito de alavancar a economia, colocando-a novamente em um processo de recuperação. Resposta d) No período de recessão, a economia entra em processo de retração econômica, criando um efeito multiplicador negativo, que provoca uma queda na renda e no consumo, já havendo aqui a depreciação de ativosde ativos. ATÉ A PRÓXIMA!
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