Alavancagem financeira

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Alavancagem e Estrutura de Capital
Prof. Celio Bouzada
FUMEC 2020
CONCEITOS
FLUTUAÇÕES NAS RECEITAS DE VENDAS, ASSOCIADAS À EXISTÊNCIA DE CUSTOS FIXOS E OU JUROS, PROVOCAM MUDANÇAS SIGNIFICATIVAS NOS RESULTADOS DAS EMPRESAS.
ESSES EFEITOS MAIS DO QUE PROPORCIONAIS ASSEMELHAM-SE ÀQUILO QUE SE OBTÉM COM O EMPREGO DE UMA ALAVANCA NO DESLOCAMENTO DE UM OBJETO.
CONFORME A POSIÇÃO DO PONTO DE APOIO E DA FORÇA , CONSEGUE-SE UMA FORÇA DE DESLOCAMENTO MUITO SUPERIOR ÀQUELA APLICADA NA OUTRA EXTREMIDADE DA ALAVANCA. 
V E ND A S
LUCRO
Alavanca
Quando o assunto é maximização dos lucros, temos dois tipos de alavancagem, as quais veremos detalhadamente:
Alavancagem Operacional
Alavancagem Financeira
	Receita de Vendas
	Custo Variável
	Despesa Variável
	MARGEM DE CONTRIBUIÇÃO 
	Despesas Fixas
	Custos Fixos
	LAJIR
	Desp. Financeira
	Lair
	IR
	Lucro Líquido
	N. Ações
	LPA
GAO
GAF
GAT
Presença de Capital de Terceiros
Alavancagem é a estratégia de utilizar vários instrumentos financeiros ou capital de terceiros para aumentar o retorno potencial de um investimento.
 A alavancagem também pode referir-se ao montante da dívida utilizada para financiar ativos. Ou, ainda, está relacionada com a operação de volumes financeiros maiores que o próprio patrimônio da empresa.
 Na prática, quando uma empresa está alavancando ela está multiplicando a sua capacidade de realizar alguma atividade que antes não poderia, se utilizasse somente o capital próprio
A Alavancagem Operacional é medida pela proporção dos custos fixos em relação aos custos variáveis. Para produtos com alta alavancagem operacional, pequenas alterações no volume de vendas resultarão em grandes mudanças nos lucros. 
Ela é determinada em função da relação existente entre as Receitas Operacionais e o LAJIR.
Os custos operacionais das empresas permanecem inalterados em determinados intervalos de produção e venda, sendo que quanto menos se produz mais se sente o peso dos custos fixos. Para você entender melhor: empresas buscam Alavancagem Operacional quando captam financiamentos para aumentar a produção sem aumentar os custos fixos.
Além disso, quando os custos fixos precisam ser cobertos pela ampliação da produção e das receitas provenientes das vendas, dizemos que a empresa procura obter alavancagem operacional. 
Na maioria dos casos, projetos de alavancagem visam a aquisição de ativos imobilizados que aumentem o volume produzido e resulte em receitas mais do que suficientes para cobrir todos os custos fixos e variáveis
 Grau de Alavancagem Financeira, ou simplesmente GAF, evidencia quais os efeitos das variações ocorridas no Lucro Antes dos Juros e do Imposto de Renda que refletem no Lucro Líquido. 
As relações são as seguintes:
Quanto maior for o GAF da organização, maior será o endividamento e o risco financeiro.
Se a alavancagem financeira de uma empresa for maior com relação ao seu endividamento, maior será o seu índice de alavancagem. Sendo assim, para que uma empresa obtenha maiores ganhos ela terá que correr maiores riscos.
 
Somente haverá alavancagem financeira se, dentro da estrutura de capital de uma empresa, existir a presença de capital de terceiros que exigem uma remuneração que pode ser chamada de juros. Para encontrar o GAF, é preciso analisar a Demonstração do Resultado de Exercício.
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					Quantidade Vendida			 10.000 
	PV 	 200 			Receita de Vendas	10000	 200,00 	 2.000.000,00 
	Quantidade	 10.000 	12000		Custo Variável	10000	 80,00 	 800.000,00 
	CV	80			Despesa Variável			 200.000,00 
	Comissão	10%			MARGEM DE CONTRIBUIÇÃO 			 1.000.000,00 
	Desp. Fixas	 400.000 			Despesas Fixas			 400.000,00 
	Cutos Fixos	 200.000 			Custos Fixos			 200.000,00 
	Desp Financeiras	 200.000 			LAJIR			 400.000,00 
	IR	40%			Desp. Financeira			 200.000,00 
	N. Ações	10000			Lair			 200.000,00 
					IR			 80.000,00 
					Lucro Líquido			 120.000,00 
					N. Ações			 10.000,00 
					LPA			 12,00 
	MARGEM DE CONTRIBUIÇÃO		MC	
	Mcu= PV - (CV + DV)		 100 	
				
				GAO
	GRAU DE ALAVANCAGEM OPERACIONAL		1000000	 2,50 
	GAO=(MC*Q) / (CF+DF)		 400.000 	
				
				GAF
	GRAU DE ALAVANCAGEM FINANCEIRA		 400.000,00 	2,00
	GAF = LAJIR / (LAJIR-JUROS)		 200.000,00 	
				
	GRAU DE ALAVANCAGEM TOTAL			GAT
	GAT = GAO * GAF			 5,00 
					Quantidade Vendida			 10.000 		12000
	PV 	 200 			Receita de Vendas	10000	 200,00 	 2.000.000,00 		 2.400.000,00 
	Quantidade	 10.000 	12000		Custo Variável	10000	 80,00 	 800.000,00 		 960.000,00 
	CV	80			Despesa Variável			 200.000,00 		 240.000,00 
	Comissão	10%			MARGEM DE CONTRIBUIÇÃO 			 1.000.000,00 		 1.200.000,00 
	Desp. Fixas	 400.000 			Despesas Fixas			 400.000,00 		 400.000,00 
	Cutos Fixos	 200.000 			Custos Fixos			 200.000,00 		 200.000,00 
	Desp Financeiras	 200.000 			LAJIR			 400.000,00 		 600.000,00 
	IR	40%			Desp. Financeira			 200.000,00 		 200.000,00 
	N. Ações	10000			Lair			 200.000,00 		 400.000,00 
					IR			 80.000,00 		 160.000,00 
					Lucro Líquido			 120.000,00 		 240.000,00 
					N. Ações			 10.000,00 		 10.000,00 
					LPA			 12,00 		 24,00 
CURIOSIDADE 
https://www.seudinheiro.com/2020/colunistas/coluna-do-pai-rico-pai-pobre/8-formas-de-saber-se-e-um-bom-investimento/
MARGEM DE CONTRIBUIÇÃO
Mcu= PV - (CV + DV)
GRAU DE ALAVANCAGEM OPERACIONAL
GAO=(MC*Q) / (CF+DF)
GRAU DE ALAVANCAGEM FINANCEIRA
GAF = LAJIR / (LAJIR-JUROS)
GRAU DE ALAVANCAGEM TOTAL
GAT = GAO * GAF
PV 100 unitário
Receita de Vendas
15000100,00 1.500.000,00 
Quantidade15.000 anual
Custo Variável
1500040,00 600.000,00 
CV40unitário
Despesa Variável
150.000,00 
Comissão10%R. Venda
MARGEM DE CONTRIBUIÇÃO 
750.000,00 GAO
Desp. Fixas200.000 anual
Despesas Fixas
200.000,00 
Cutos Fixos300.000 anual
Custos Fixos
300.000,00 
Desp Financeiras100.000 anual
LAJIR
250.000,00 GAT
IR40%
Desp. Financeira
100.000,00 
N. Ações
10000
Lair
150.000,00 GAF
IR
60.000,00 
Lucro Líquido
90.000,00 
N. Ações
10.000,00 
LPA
9,00 
MARGEM DE CONTRIBUIÇÃOMC
Mcu= PV - (CV + DV)50 
GAO
GRAU DE ALAVANCAGEM OPERACIONAL7500003,00 
GAO=(MC*Q) / (CF+DF)250.000 
GAF
GRAU DE ALAVANCAGEM FINANCEIRA250.000,00 1,667
GAF = LAJIR / (LAJIR-JUROS)150.000,00 
GRAU DE ALAVANCAGEM TOTALGAT
GAT = GAO * GAF5,00 
Cenário 1 
Perfil do endividamento no longo prazo 
ELP 200.000,00 25% 
Capital Próprio 600.000,00 75% 
ATIVO CIRCULANTE Passivo circulante 
200.000,00 
 
 
 
ATIVO NÃO CIRCULANTE Elp 
200.000,00 
 
 
 
Capital Próprio 
600.000,00 
 
 
 
 
 
 
Cenário 2 
Perfil do endividamento no longo prazo 
ELP 400.000,00 50% 
Capital Próprio 400.000,00 50% 
ATIVO CIRCULANTE Passivo circulante 
200.000,00 
 
 
 
ATIVO NÃO CIRCULANTE Elp 
400.000,00 
 
 
 
 
 
Capital Próprio 
400.000,00 
 
 
 
 
 
 
Cenário 3 
Perfil do endividamento no longo prazo 
ELP 600.000,00 75% 
Capital Próprio 200.000,00 25% 
ATIVO CIRCULANTE Passivo circulante 
200.000,00 
 
 
 
ATIVO NÃO CIRCULANTE Elp 
600.000,00 
 
 
 
 
 
Capital Próprio 
200.000,00 
 
 
 
 
 
Quantidade Vendida13.000 
PV 150 
Receita de Vendas
13000150,00 1.950.000,00 
Quantidade13.000 
Custo Variável
1300085,00 1.105.000,00 
CV85
Despesa Variável
195.000,00 
Comissão10%
MARGEM DE CONTRIBUIÇÃO 
650.000,00 
Desp. Fixas300.000 
DespesasFixas
300.000,00 
Cutos Fixos200.000 
Custos Fixos
200.000,00 
Cenario1 23
LAJIR
150.000,00 
ELP200.000,00 400.000,00 600.000,00 
Desp. Financeira
26.000,00 56.000,00 108.000,00 
Tx. JUROS
13%14%18%
Lair
124.000,00 94.000,00 42.000,00 
IR40%
IR
49.600,00 37.600,00 16.800,00 
N. Ações750050002500
Lucro Líquido
74.400,00 56.400,00 25.200,00 
N. Ações
7.500 5.000 2.500 
LPA
9,92 11,28 10,08 
Cenário 1Cenário 2Cenário 3