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ALAVANCAGEM 
Toda empresa deve ter um controle eficaz da estrutura de custos , pois esta é diretamente ligada ao 
retorno proporcionado pelas vendas e consequente formação do lucro. 
Outro fator a ser observado pela empresa é de que maneira ela pretende financiar suas atividades , ou 
seja, qual a participação do capital de terceiros nessa decisão. 
Estes crescimentos operacionais são chamados de alavancagem e apresentam riscos para a empresa, 
que devem ser analisados. 
 
O conceito de alavancagem no âmbito das finanças, administração financeira, contabilidade, economia e 
afins, lembra a ideia de uma alavanca, na qual é possível aumentar expressivamente os ganhos 
mantendo esforços fixos. 
Potencializar o uso de recursos para obter ganhos expressivos. Com alavancagem os ganhos 
aumentam a uma proporção maior do que o uso dos recursos. 
Dentro do dilema de risco e retorno, a lógica da alavancagem fica da seguinte forma: 
- Maior alavancagem : maior risco e maior retorno esperado. 
- Menor alavancagem : menor risco e menor retorno esperado. 
 
Existem três tipos de alavancagem: 
Alavancagem operacional, alavancagem financeira e alavancagem total (ou combinada). 
 
ALAVANCAGEM OPERACIONAL 
 
A alavancagem operacional está relacionada com os custos e despesas operacionais fixos. Por estes 
permanecerem constantes dentro de um intervalo de variação relevante, mesmo ocorrendo variação da 
produção e das vendas. 
Desta forma, a alavancagem operacional acontece quando a empresa depois 
de cobrir os seus gastos fixos aumenta sua produção e sua venda dentro de 
sua capacidade instalada, gerando o aumento da margem de contribuição 
total e por conseguinte do lucro operacional (LAJIR). 
 
O grau de alavancagem operacional (GAO) mede a alavancagem operacional realizada pela empresa 
indicando a variação percentual ocorrida no LAJIR(lucro antes dos Juros e Imposto de Renda) 
 
 
GAO = VARIAÇÃO DO LAJIR 
 VARIAÇÃO DAS RECEITAS 
 
https://www.wrprates.com/o-que-e-risco-e-retorno-em-financas-e-investimentos/
https://www.wrprates.com/o-que-e-risco-e-retorno-em-financas-e-investimentos/
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Vamos entender GAO por meio de um exemplo prático. Considere a empresa Maximus com a seguinte 
estrutura de produção e vendas: 
 
Quantidade 10.000 12.000 Variação 
Receitas líquidas 300.000,00 360.000,00 20% 
Gastos Variáveis -120.000,00 -144.000,00 20% 
MCT 180.000,00 216.000,00 20% 
G.Fixos -120.000,00 -120.000,00 0 
LAJIR 60.000,00 96.000,00 60% 
 
Variação percentual da Receita = 300.000/360.000 = 20% 
Variação percentual do LAJIR = 60.000/ 96.000 = 60% 
Na Hp = 30.000 enter 96.000 ∆% 
Para um nível de vendas acima de 10.000 kg, teremos um GAO de 3 vezes: 
GAO = MCT / LAJIR =180.000/60.000 = 3,0 
 
GAO =Variação % Lucro / Variação % receitas= 60% / 20% = 3,0 
 
Significa, então, que o lucro da empresa cresce 3 vezes mais rápido que suas vendas. Quando as vendas 
passam de 10.000 kg para 12.000 kg, ou seja, com um aumento de 20%, seu lucro aumentará 60% (3 x 
20%). Também se pode demonstrar este resultado através da outra fórmula apresentada, considerando o 
intervalo de vendas entre 10.000 kg e 12.000 kg: 
 
 
ALAVANCAGEM FINANCEIRA 
A alavancagem financeira está relacionada com as despesas financeiras referentes aos juros incidentes 
sobre o capital de terceiros integrante da estrutura de capital da empresa. 
Como estas despesas não estão relacionadas com a alteração nas vendas, tendendo a permanecer 
constantes, o aumento obtido no resultado operacional (LAJIR) aumentará, consequentemente o lucro 
antes do imposto de renda (LAIR) da empresa. 
 
O grau de alavancagem financeira (GAF) indica a rentabilidade do capital investido. 
 
GAF = VARIAÇÃO DO LUCRO LÍQUIDO OU LAJIR 
 VARIAÇÃO DO LAJIR LAJIR – DESPESAS FINANCEIRAS 
 
 
Em finanças, devemos analisar o risco presente em cada operação. E, no caso da alavancagem 
financeira, quanto maior o resultado encontrado, maior o risco, visto que uma redução nas vendas significa 
um lucro operacional menor para cobrir as despesas financeiras fixas. 
 
Vamos entender GAF continuando o exemplo da empresa Maximus 
Quantidade 10.000 12.000 Variação 
LAJIR 60.000,00 96.000,00 60% 
Desp.Financeiras -15.000,00 -15.000,00 0% 
LAIR 45.000,00 81.000,00 80% 
Imp.Renda -15.750,00 -28.350,00 80% 
Lucro Líquido 29.250,00 52.650,00 80% 
 
Variação LAJIR = 60.000/96.000 = 60% 
Variação do LL = 29.250 / 52.650 = 80% 
 
 
GAF = ∆% LL = 80 = 1,33 vezes 
 ∆% LAJIR 60 
 
 
Significa, então, que o lucro antes do IR da empresa cresce 1,33 vezes mais rápido que seu lucro 
operacional. 
 
QUAL A VANTAGEM DA ALAVANCAGEM FINANCEIRA? 
Isso pode ser muito para financiar investimentos que serão feitos na empresa, como por exemplo: 
-adquirir uma ferramenta ou sistema; 
-criar um item no mix de produtos; 
-adquirir outra empresa . 
-reduzir custos, como por exemplo, instalar um sistema de captação de água ou até mesmo --adquirir um 
prédio / sala comercial e deixar de pagar aluguel; 
 
O principal resultado da alavancagem financeira é que, ao financiar algo com o recursos de terceiros, há 
uma combinação desse capital com o da empresa. O que, quando bem controlado, permite 
uma flexibilização do crescimento do negócio. 
Portanto, por mais que a alavancagem financeira seja uma rotina em empresas grandes, deve ser 
analisada com cuidado pelas de médio e pequeno porte. 
 
COMO INTERPRETAR O GRAU DE ALAVANCAGEM FINANCEIRA (GAF)? 
O resultado do GAF é expresso em forma de índice. Onde temos: 
GAF = 1,0, nulo. 
GAF > 1,0, favorável. 
GAF < 1,0, desfavorável. 
Ok, mas o que isso significa? 
Com GAF nulo, a situação mostra que não houve alavancagem financeira. 
O GAF favorável mostra que a alavancagem financeira será interessante para a empresa. 
https://blog.bluesoft.com.br/2015/07/como-melhorar-o-seu-mix-de-produtos/
Já o GAF desfavorável diz que o ROI obtido com essa possível alavancagem financeira será abaixo do 
que precisará ser restituído. Ou seja, essa alavancagem financeira não é interessante. 
 
Grau de Alavancagem Total ou Combinada 
 
Reflete o impacto conjunto das alavancagens operacional e financeira, medindo os efeitos dos gastos fixos 
e das despesas financeiras com juros sobre o lucro líquido com relação às alterações no volume de 
produção e vendas. 
O grau de alavancagem total (GAT) é calculado das seguintes maneiras: 
 
GAT = MCT ou Variação do Lucro Líquido 
 LAIR Variação da Receita Total 
 
 
GAT = Variação % do Lucro Liquido = 80 = 4 
 Variação % nas vendas 20 
 
EXERCÍCIOS 
01)A Varejista de roupas de festas Glamour e Brilhos apresentou os dados abaixo. 
Vamos supor que necessitando fazer premissas para o futuro, considere um aumento na receita de 
vendas de 10%. 
 10.000 unidades Variação 
Receitas PV unt = 25,00 250.000,00 
CV unit = 5,00 50.000,00 
Custo Fixo R$ 90.000,00 
LAJIR R$ 110.000,00 
Despesas Financeiras R$ 7.200,00 
LAIR R$ 102.800,00 
Imposto de renda R$ 30.840,00 
LL R$ 71.960,00 
Calcular o GAO, GAF e GAT 
 
02) Um empresa vendeu no último mês 3.000 unidades. O preço de venda unitário é de 30,00 e o custo 
variável unitário é de 10,00. Os custos fixos somam 40.000,00. 
O analista estimou que as vendas poderiam aumentar no mês seguinte de 20%. 
a) Calcule o GAO 
b) Calcule o GAF 
 
03) A empresa Revende Artes RA Ltda. promoverá uma liquidação de quadros em uma galeria da cidade 
no próximo mês. Essa empresa objetiva vender todos os seus quadros por R$ 300 cada. A empresa 
adquiriu os quadros de uma associação de artistas locais por R$ 150 cada, podendo devolver qualquer 
https://blog.bluesoft.com.br/2017/11/papo-express-roi/
unidade não vendida com restituição total. A galeria da cidadeofereceu à empresa Revende Artes RA 
Ltda. duas formas alternativas para pagamento do uso do espaço: 
• opção I: um pagamento fixo de R$ 9 mil para o período da liquidação. 
• opção II: 20% do total de receitas obtidas durante o período da liquidação. 
(Considere que a empresa Revende Artes RA Ltda. não incorra em outros gastos.) 
 
Com base apenas nas informações apresentadas, é INCORRETO afirmar que: 
a) O resultado operacional será igual nas opções I ou II, caso sejam vendidas 100 unidades. 
b) O ponto de equilíbrio contábil, na opção I, é de 60 unidades. 
c) A alavancagem operacional é distinta entre as duas opções de pagamento do espaço 
d) O resultado operacional será de R$13.500,00, caso sejam vendidas 150 unidades na opção I. 
 
4)A composição relativa dos custos variáveis e fixos de uma Companhia é medida pela alavancagem 
operacional. Considerando-se uma Companhia com vendas de R$ 410.000,00, custos variáveis de R$ 
250.000,00 e custos fixos de R$ 80.000,00, qual será sua alavancagem operacional. 
 
5) A Companhia Inovação & Produtividade promoveu mudanças de processo para atingir um aumento de 
18% no nível da sua atividade, elevando a produção e as vendas de 7.500 unidades para 8.850 unidades 
em determinado período. Isso proporcionou um aumento de 65% no resultado, de R$ 120.000,00 para R$ 
198.000,00, caracterizando. 
a) Ponto de Equilíbrio 
b) Margem de contribuição Total 
c) GAO 
d) GAF 
e) Lucro Líquido 
 
6)O Grau de Alavancagem Operacional (GAO) mede a variação do lucro em função da variação das 
vendas. Considere uma empresa que possui um GAO de 3 e deseja um aumento de 15% em seu lucro. 
Assinale a alternativa correta que mostra o aumento do faturamento para que a empresa alcance seu lucro 
desejado: 
a)15% 
b) 10% 
C) 5% 
d) 3%