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www.rico.com.vc CARTEIRA RICO PREMIUM Por Análises Rico Carteira Recomendada Rico Premium Maio de 2020 www.rico.com.vc Maio 2020Carteira do mês 1 Este é o relatório da Carteira Rico Premium, com a carteira atualizada para maio/2020. O relatório gratuito está na área logada da Rico desde 4 de maio, mas os assinantes do serviço “Carteira Rico Premium” receberam as atualizações na comunidade exclusiva do Facebook em 30 de abril. Quer tornar-se assinante e acompanhar em “tempo real” nossa Carteira? Então clique aqui! Você pode fazer a assinatura também na área logada da Rico, basta acessar “Serviços Premium”. https://cursos.infomoney.com.br/carteira-rico-premium?utm_source=relat&utm_medium=organic&utm_campaign=cartricopremium https://cursos.infomoney.com.br/carteira-rico-premium?utm_source=relat&utm_medium=organic&utm_campaign=cartricopremium www.rico.com.vc Maio 2020Carteira do mês 2 Resenha do mês: Qual a melhor ação para comprar hoje? (Por Matheus Soares) Seja em uma entrevista, live ou roda de amigos (quando esse tipo de evento social ainda acontecia), é quase impossível fugir da pergunta que deu origem a este Insight. Ela, que já era feita com certa frequência em tempos “normais” de mercado, tem sido A PERGUNTA a ser respondida da minha quarentena. E a motivação para fazê-la é justa: o Ibovespa cai 30,3% desde o início do ano, sendo que empresas como IRB e Azul valem hoje um terço do que valiam ao final do ano passado. Diante disso, buscar ajuda daquela pessoa que possa te mostrar a ação que vai se multiplicar inúmeras vezes é como um instinto natural. E não conseguimos ignorar o nosso instinto: todos queremos enriquecer no menor tempo e da maneira mais fácil possível. Mas aqui vai um conselho: não só na bolsa, como também em muitos outros negócios, você não pode se deixar levar por esse instinto. Por mais que seja possível ficar rico da noite para o dia (os jogos da Mega-Sena estão aí para provar isso), na bolsa, eventos como esse não são tão frequentes. Aliás, se alguém te vender o sonho de ficar rico da noite para o dia, desconfie. Pode até dar certo, mas é como uma aposta em um jogo de azar, a probabilidade de errar é, na maioria das vezes, maior que a de acertar. Sabe aquela ação que caiu 70% e você vai comprá-la só por esse motivo? O fato dela ter se desvalorizado, não necessariamente é uma garantia de que ela valorizará nos meses subsequentes. Uma vez tomada a decisão de compra, saiba que ela pode sim perder mais 70% do valor da sua compra. E vale aqui uma reflexão: um investimento que perde 70% do seu valor, precisará valorizar pouco mais de 330% para voltar ao valor que tinha antes. Respondendo à pergunta deste Insight, essa ação existe, mas ninguém sabe qual é. Tão simples quanto isso. Por mais estudo e análise que eu e o Thiago Salomão (parceiro de trabalho e amizade que vai além do mundo corporativo) possamos fazer e por mais que a gente acredite que essa ação está em nossa Carteira Rico Premium, não seria justo com vocês que estão lendo, afirmar que sabemos qual é essa ação. Aliás, é importante vocês saberem a maneira como eu e o Thiago montamos a nossa carteira recomendada. Não tratamos uma ação como um simples pedaço de “papel”. Uma ação representa a menor fração do capital social de uma empresa. Em outras palavras, ao tomar a decisão de comprá-la, saiba que você está comprando uma empresa, um negócio. E que por trás desse negócio, existem pessoas se esforçando todos os dias para torná-la mais eficiente e lucrativa. Negócio este que está inserido em um setor que possui as suas particularidades e concorrentes. O setor é promissor? Quais vantagens a empresa possui perante seus concorrentes? Como que ela consegue ganhar dinheiro? Ela é lucrativa? A ação está barata ou cara? Enfim, essas são perguntas que diariamente nos fazemos sobre as empresas que temos em carteira e que buscamos saber responder ao pé da letra. E não tem segredo, quanto mais estudo e dedicação, maiores serão as chances de investir nas empresas certas. Com isso em mente, somos humildes para saber que podemos estar errados. Daí a importância da diversificação em uma carteira de ações. Por mais que se saiba tudo sobre uma empresa, investir todo o seu dinheiro em apenas uma ação pode tirá-lo da bolsa caso algum evento inesperado aconteça (uma pandemia, por exemplo). Um exemplo prático: esse ano tivemos CVCB3 (-68% no ano), IRBR3 (-72%) e temos AZUL4 (-70%) na carteira. Mesmo assim e por pior que seja estar negativo no ano, nossa carteira comprada de ações está caindo 28,8% no ano contra uma queda de 30,4% do Ibovespa. Em abril, avançamos 15,1% contra 10,3% do índice. Desde a criação da Carteira Rico Premium (jan/2016), estamos com mais de 53 pontos de vantagem para o Ibovespa – 136,7% da carteira vs 83,1% do índice. https://cursos.infomoney.com.br/carteira-rico-premium?_hsenc=p2ANqtz-8YItpbVzFUuyIiC9ugr8X9h1c5zP2PRC9brFoWdsJLYAYyisygzKGLjbaqnaNmnkaPqcEn www.rico.com.vc Maio 2020Carteira do mês 3 Resenha do mês: Qual a melhor ação para comprar hoje? (Por Matheus Soares) Hoje a Carteira Rico Premium possui 16 ações no portfólio. Entramos na crise com uma carteira mais concentrada e, em abril, aproveitamos a queda generalizada de preços para diversificá-la mais, adicionando empresas que já gostávamos e que, em nosso ponto de vista, se desconectavam da realidade por não sofrerem impactos relevantes em seus negócios. Uma delas foi Suzano, que sobe mais de 40% desde a nossa inclusão. Importante dizer que diminuímos bastante a nossa exposição a Petrobras e Azul. Em abril, os principais ganhos da carteira vieram de Magazine Luiza e Yduqs. Em relação a carteira de maio, as mudanças foram anunciadas aos nossos assinantes na última quinta-feira (30). Segue o que fizemos: continuamos diversificados, mas aproveitamos a recuperação parcial de preços dos ativos para fazer um pouco de caixa para eventualmente ser usado em futuras correções de mercado. Embora seja impossível prever essas correções, “o leão que te pega é aquele que você não está vendo”. CLIQUE AQUI PARA ASSINAR A CARTEIRA RICO PREMIUM E SEGUIR NOSSAS RECOMENDAÇÕES EM TEMPO REAL Para finalizar, meu último recado para quem quer montar a própria carteira: Não é hora de apostar em um único ‘cavalo’ para surfar uma possível recuperação de preços. Embora os preços ainda estejam descontados, não da para menosprezar o fato de que as coisas pioraram por aqui: cenário de dívida do Brasil piorou com o esforço de conter a crise sanitária que vivemos, governo tem enfrentado alguns desafios políticos e ainda não sabemos como será o andamento das reformas no Congresso. Dito isso, diversificação é o segredo para passar por esse momento turbulento. Olhando para ações: foque nas empresas capitalizadas, que já passaram por outras crises anteriores e que deverão passar por esse momento até mais fortes do que estavam. Mais detalhes sobre as nossas mudanças nas páginas a seguir. Que venha maio e toda a sua magia que, geralmente, joga contra as bolsas. Excelente mês à todos. https://cursos.infomoney.com.br/carteira-rico-premium?_hsenc=p2ANqtz-8YItpbVzFUuyIiC9ugr8X9h1c5zP2PRC9brFoWdsJLYAYyisygzKGLjbaqnaNmnkaPqcEn www.rico.com.vc Maio 2020Carteira do mês CARTEIRA RICO PREMIUM 4 As ações têm ajuste natural na partic ipação dentro da carteira por conta da osci lação dos preços destas ações ao longo do per íodo A Carteira Rico Premium avançou 15,1% em abril ante 10,3% do Ibovespa e em 2020, acumulamos queda de 28,8%, contra -30,4% do IBOV. Desde a criação da carteira (jan/16), estamos com 53 pontos de vantagem para o Ibovespa – 136,7% da carteira vs 83,1% do índice. Hoje a Carteira Rico Premium possui 16 ações no portfólio. Continuamos diversificados, mas aproveitamos a recuperação parcial de preços dos ativos para fazer um pouco de caixa para eventualmente ser usado em futuras correções de mercado, visto que o ambiente político/econômico local ainda está bastante incerto. Em maio, reduzimos MGLU3, EGIE3, IVVB11, GNDI3, HAPV3, SUZB3, YDUQ3e RENT3, e aumentamos RAIL3 e IGTA3. Nas páginas seguintes, as explicações das recomendações da carteira. Portfólio Abril 2020 2019 2018 2017 2016 Acumulado Carteira 15,10 -28,80 37,80 31,42 26,14 45,67 136,70 Ibovespa 10,30 -30,40 31,58 13,95 27,02 38,10 83,10 dif p.p. Ibovespa 4,80 p.p. 1,60 p.p. 6,22 p.p. 17,47 p.p. -0,88 p.p. 7,57 p.p. 53,60 p.p. Empresa Ticker Peso Empresa Ticker Peso JBS JBSS3 8,0% JBS JBSS3 8,0% Rumo RAIL3 7,0% Rumo RAIL3 7,0% Magazine Luiza MGLU3 7,5% Magazine Luiza MGLU3 7,0% Equatoria l EQTL3 7,0% Equatoria l EQTL3 7,0% Engie Bras i l EGIE3 9,0% Engie EGIE3 6,5% Alpargatas ALPA4 6,5% Alpargatas ALPA4 6,5% Iguatemi IGTA3 5,5% Iguatemi IGTA3 6,0% B3 B3SA3 7,0% B3 B3SA3 6,0% Suzano SUZB3 8,0% Suzano SUZB3 6,0% Intermédica GNDI3 6,0% Intermédica GNDI3 5,5% ETF do S&P500 IVVB11 7,0% ETF do S&P500 IVVB11 5,5% Hapvida HAPV3 6,0% Hapvida HAPV3 5,0% Local iza RENT3 5,0% Local iza RENT3 5,0% Yduqs YDUQ3 5,5% Yduqs YDUQ3 5,0% Petrobras PETR4 3,5% Petrobras PETR4 3,5% Azul AZUL4 1,5% Azul AZUL4 1,5% - - - Caixa Renda Fixa 9,0% Carteira - abril Carteira - maio www.rico.com.vc Maio 2020Carteira do mês 5 B3SA3: Empresa é praticamente um monopólio em seu setor (intermediação de operações financeiras) e depois que BM&FBovespa e Cetip se juntaram a nova empresa absorveu o gigantismo da BM&FBovespa com a eficiência da Cetip. Deve ser uma das poucas que terá um crescimento de lucros significativo em 2020. Empresa que negocia com múltiplos razoáveis dada a sua antifragilidade. PETR4: Diminuímos nossa exposição a commodities e isso passa necessariamente por diminuir nossa exposição em Petrobras. Companhia que a um petróleo de US$ 25 não para de pé. Não acreditamos que esse patamar de preços se perpetue pra sempre e por isso continuamos com posição. Empresa está barata a depender do preço de petróleo, mas o histórico mostra que é nessas horas (preço da commodity baixo e empresa negociando com múltiplos altos) a hora de montar posição. RAIL3: Empresa que se beneficia tanto da retomada da economia - sobretudo do setor de agronegócio - quanto de mais investimentos em infraestrutura. A queda dos juros e elevação de sua eficiência somada ao bom momento do agronegócio tem permitido a ela gerar bastante caixa e consequentemente reduzir o seu endividamento. Setor de ferrovias não está no meio do furação e nem corre o risco de paralisar. Empresa com exposição a China, com posição de caixa relevante. IGTA3: O cenário para os shoppings tem mudado em uma velocidade muito alta nas últimas semanas, com praticamente todos os shoppings brasileiros tendo suas atividades suspensas ou reduzidas, e baixa visibilidade sobre quando a restrição irá cair ou quando políticas restritivas de contato social serão flexibilizadas. Apesar dos desafios de curto prazo, (i) shoppings possuem um modelo de negócios mais resiliente em momentos de incerteza, (ii) ativos de qualidade superior (boa localização e bom mix) tendem a apresentar performance melhor, caso de Iguatemi, e (iii) vemos o nome negociando a múltiplos atrativos. AZUL4: Gostamos muito dessa companhia, mas ela está no meio do furacão. Como não sabemos até onde a crise vai, preferimos diminuir nossa exposição. Tem chances de dobrar no curto prazo, ou seja, posição pequena que pode sair de 2% para 4% rápido. JBSS3: Dado que a demanda por alimentos deve continuar sustentada, a oferta priorizada pelas autoridades e as empresas têm mais representatividade das vendas em supermercados do que no setor de serviços (como restaurantes). Além disso, a situação na China tem se normalizado e o mercado nos EUA continua positivo, o que é bom principalmente para JBS, que, adicionalmente, apresenta níveis saudáveis de endividamento e liquidez. Atualmente, a companhia tem uma posição de caixa de R$7,8 bilhões, ou seja, também está confortável para pagar essa dívida de curto prazo RENT3: As incertezas relacionadas à duração do período de restrição de circulação de pessoas e os impactos sobre a atividade têm exercido pressão sobre nomes ligados a consumo, que é o caso de Localiza. Entendemos que existe muita incerteza em relação à dinâmica de curto prazo, mas definimos Localiza como nossa preferência no setor, reflexo (i) posição de caixa e nível de endividamento confortável (ii) apresenta a maior diferença entre retorno sobre capital investido e seu custo de capital no setor. IVVB11: Trata-se de uma opção dolarizada para carteira. O IVVB11 é um ETF dolarizado que acompanha o desempenho do S&P 500. Como não vemos grandes motivos para o investidor estrangeiro colocar dólar no Brasil com o objetivo de ganhar com o carry trade (ou seja, comprando renda fixa e colocando dólares no mercado), acreditamos que o dólar deve continuar forte perante o Real. Justificativa das recomendações www.rico.com.vc Maio 2020Carteira do mês 6 GNDI3: A Intermédica é uma operadora vertical de planos de saúde. A companhia tem R$ 2,5 bilhões em posição de caixa liquido, ou seja, sua posição em caixa mais do que paga a sua dívida bruta. Sem falar que, diferentemente do que muita gente alega, a demanda pelos serviços da cia não necessariamente sobem, visto que as pessoas precisam ficar em suas casas confinadas. YDUQ3: É a 2° maior empresa de educação do Brasil, setor com elevada oportunidade de crescimento em ensino à distância (EAD), segmento no qual a Yduqs tem conseguido crescer mais e melhor do que a maior do setor, que é a Cogna, antiga Kroton. Mais recentemente fez a aquisição relevante da IBMEC, que traz ao seu portfólio um ativo conhecido pela qualidade de ensino presencial, que se aprovada colocará à sua base 102 mil alunos, com valor médio de mensalidade maior do que o cobrado pela Estácio. EGIE3: O segmento de geração de energia apresenta menor sensibilidade à atividade econômica, e proporciona fluxos de caixa estáveis. Porém, no curto prazo os principais impactos esperados devido à crise são: (1) riscos de potenciais renegociações de contratos no mercado livre em vista da paralização dos setores industrial e comercial durante a quarentena e (2) do lado positivo, um menor risco hidrológico tendo em vista a combinação da queda de demanda com o aumento dos reservatórios por maior incidência de chuvas. EQTL3: O setor de energia elétrica está entre os que menos serão impactados em suas operações pela pandemia do coronavírus. É uma empresa de qualidade dentro do setor de energia elétrica. Posição média da carteira pelo fato de ser quase uma "distribuidora pura", elo do setor que deve sofrer com aumento de inadimplências e redução do consumo. A base de receitas não tem nenhuma correlação com o dólar ou outra moeda estrangeira. HAPV3: Diferentemente da Intermédica, que é líder do Sudeste (RJ e SP), Hapvida é a operadora de saúde líder no Norte e no Nordeste. Tem conseguido crescer a base de vidas organicamente e via aquisições. A consolidação do setor deve perdurar nos próximos anos e o amadurecimento da Hapvida em gestão e governança deve permitir que ela lidere parte desse processo junto com a Intermédica, oferecendo planos de saúde a preços acessíveis a milhões de novos beneficiários. MGLU3: O setor de e-commerce foi um dos poucos que cresceu vigorosamente nos últimos trimestres e a Magalu conseguiu crescer muito mais do que o resto do setor. Das empresas do varejo é a que mais possui exposição e-commerce (50% de suas vendas) e que por isso, poderia se beneficiar dessa mudança de hábitos que o consumidor está sendo obrigado a passar. Está capitalizada para atravessar o momento. ALPA4: Desde a venda para a família Moreira Salles pela J&F em 2017, a cia vem passando por uma série de mudanças em sua estratégia comercial, a começar pela mudança de gestão após a chegada dos novos sócios (Itaúsa, BW e Cambuhy Investimentos). Ela, que é dona de marcas fortes como Havaianas, Osklen e Mizuno, se desfez de ativos que não eram considerados rentáveis e tem iniciado um processo de digitalização e expansão global que tem tudo para serem transformacionais para a empresa.SUZB3: Acreditamos em recuperação gradual dos preços da celulose na China ao longo de 2020. Além disso, enxergamos uma demanda resiliente de papel e celulose, sem grandes impactos, até o momento. Adicionalmente, com 80% das receitas e apenas 15% dos custos em dólar, a companhia é favorecida em caso de manutenção do câmbio em patamares elevados. Justificativa das recomendações www.rico.com.vc Maio 2020Carteira do mês Desempenho histórico da Carteira 7 www.rico.com.vc Maio 2020Carteira do mês A Carteira Rico Premium Sobre A Carteira Rico Premium é uma carteira dinâmica composta por ações que, em conjunto (e sempre em conjunto), poderão entregar retorno absoluto (ganho acima da inflação) e superior ao Ibovespa no longo prazo. Utilizamos a análise fundamentalista para a seleção de ativos e sua atualização acontecerá todo começo de mês. A Carteira Rico Premium foi criada em janeiro/2016 e até o início de jan/2020 acumulava rentabilidade de 232,8%, contra alta de 163% do Ibovespa. O relatório é voltado para investidores que querem ter exposição em ações e que tenham horizonte de investimento de médio e longo prazo Analistas responsáveis: Thiago Salomão, CNPI-P EM 1399 Matheus Soares, CNPI EM 1969 Lucas Morozini Collazo 8 www.rico.com.vc Maio 2020Carteira do mês Informações importantes DISCLAIMER INFORMAÇÕES IMPORTANTES Este relatório de análise foi elaborado pela Rico CTVM S.A. (“Rico”) de acordo com todas as exigências previstas na Instrução CVM nº 598, de 3 de maio de 2018, tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. As informações contidas neste relatório são consideradas válidas na data de sua divulgação e foram obtidas de fontes públicas. A Rico não se responsabiliza por qualquer decisão tomada pelo cliente com base no presente relatório. Este relatório foi elaborado considerando a classificação de risco dos produtos de modo a gerar resultados de alocação para cada perfil de investidor. O(s) signatário(s) deste relatório declara(m) que as recomendações refletem única e exclusivamente suas análises e opiniões pessoais, que foram produzidas de forma independente, inclusive em relação à Rico e que estão sujeitas a modificações sem aviso prévio em decorrência de alterações nas condições de mercado, e que sua(s) remuneração(es) é(são) indiretamente influenciada por receitas provenientes dos negócios e operações financeiras realizadas pela Rico. O analista responsável pelo conteúdo deste relatório e pelo cumprimento da Instrução CVM nº 598/18 está indicado acima, sendo que, caso constem a indicação de mais um analista no relatório, o responsável será o primeiro analista credenciado a ser mencionado no relatório. Os analistas da Rico estão obrigados ao cumprimento de todas as regras previstas no Código de Conduta da APIMEC para o Analista de Valores Mobiliários e na Política de Conduta dos Analistas de Valores Mobiliários do Grupo XP. O atendimento de nossos clientes é realizado por empregados da Rico. Os produtos apresentados neste relatório podem não ser adequados para todos os tipos de cliente. Antes de qualquer decisão, os clientes deverão realizar o processo de suitability e confirmar se os produtos apresentados são indicados para o seu perfil de investidor. Este material não sugere qualquer alteração de carteira, mas somente orientação sobre produtos adequados a determinado perfil de investidor. A rentabilidade de produtos financeiros pode apresentar variações e seu preço ou valor pode aumentar ou diminuir num curto espaço de tempo. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. As informações presentes neste material são baseadas em simulações e os resultados reais poderão ser significativamente diferentes. Este relatório é destinado à circulação exclusiva para a rede de relacionamento da Rico, podendo também ser divulgado no site da Rico. Fica proibida sua reprodução ou redistribuição para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento expresso da Rico. A Ouvidoria da Rico tem a missão de servir de canal de contato sempre que os clientes que não se sentirem satisfeitos com as soluções dadas pela empresa aos seus problemas. O contato pode ser realizado por meio do telefone: 0800 771 5454. SAC. 0800 774 0402. O custo da operação e a política de cobrança estão definidos nas tabelas de custos operacionais disponibilizadas no site da Rico: https://www.rico.com.vc/custos A Rico se exime de qualquer responsabilidade por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização deste relatório ou seu conteúdo. A Avaliação Técnica e a Avaliação de Fundamentos seguem diferentes metodologias de análise. A Análise Técnica é executada seguindo conceitos como tendência, suporte, resistência, candles, volumes, médias móveis entre outros. Já a Análise Fundamentalista utiliza como informação os resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projeções. Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de “stops” para limitar as possíveis perdas. O investimento em ações é indicado para investidores de perfil moderado e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela Rico. Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela Rico. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. As operações com esses derivativos são consideradas de risco muito alto por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. O investimento em termos é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela Rico. São contratos para compra ou a venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em prazo determinado. O prazo do contrato a Termo é livremente escolhido pelos investidores, obedecendo o prazo mínimo de 16 dias e máximo de 999 dias corridos. O preço será o valor da ação adicionado de uma parcela correspondente aos juros – que são fixados livremente em mercado, em função do prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de garantia. Essas garantias são prestadas em duas formas: cobertura ou margem. O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos, e por isso é indicadopara investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela Rico. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento. Analistas: Thiago Salomão – CNPI-P: EM 1399; Matheus Soares – CNPI EM1969. Responsável pela Análise da Rico CTVM S.A (Instrução CVM n°483): Roberto Indech – CNPI EM1426 / analises@rico.com.vc / 11-2505-1900 Em atendimento à Instrução CVM nº 598, de 3 de maio de 2018, informamos que a XP Investimentos CCTVM S.A. e/ou suas afiliadas (“XP Investimentos” ou “XP”) mantém relacionamento comercial com as sociedades (PETRÓLEO BRASILEIRO S.A. – PETROBRAS, JBS S.A.), inclusive prestando serviços de assessoria com interesses financeiros e comerciais relevantes. Assim, o leitor deve ter ciência de tal informação e fazer sua própria análise e julgamento sobre eventual existência de conflito de interesses ou sobre a imparcialidade deste relatório. Cabe ressaltar que, opiniões emitidas anteriormente sobre a sociedade não estão abarcadas pelo posicionamento vigente, a cobertura da companhia emissora está suspensa por ora, mas o que foi publicado até então não perde sua validade ou eficácia. 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