Paper: A IMPORTÂNCIA DA ESTRATÉGIA FINANCEIRA DA EMPRESA SE TORNAR UM CAPITAL ABERTO

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1 Acadêmico: Eric Lucio Santos Coelho 
2 Tutora Externa: Rúbia Daniela Francisca da Costa 
Centro Universitário Leonardo da Vinci – UNIASSELVI – Gestão Financeira (FLX0232) – Prática do Módulo II - 
07/07/2020 
 
 
 
 
 
 
 
Eric Lucio Santos Coelho¹ 
Rúbia Daniela Francisca da Costa² 
 
 
 
1. INTRODUÇÃO 
 
Sabe-se que o mercado de capitais no Brasil está em constante crescimento, possibilitando 
que novas empresas ingressem neste mercado. Esta pesquisa tem como escopo mostrar os 
principais pontos positivos para a empresa com a abertura de capital, de forma que possa utilizar a 
bolsa de valores para financiar todos os seus projetos. 
Nesse sentido, é importante destacar que praticamente todas as grandes empresas do 
mundo são listadas em bolsa. Assim, dentre os seus benefícios ao público, é interessante salientar a 
representação de uma nova oportunidade de investimento. Será utilizado como método de análise a 
pesquisa bibliográfica em torno do assunto, bem como o levantamento de dados econômicos sobre 
esses fatos. 
Num cenário de rápidas mudanças, limitar-se ao re-investimento dos lucros acaba por 
postergar a maturação e expansão das empresas, sendo o IPO (Initial Public Offering) é um 
processo extremamente importante para o progresso do mercado de capitais. 
Vale destacar que é natural, para qualquer empresa buscar formas de alternativas de 
captação de recursos, pois, muitas vezes, o processo de geração de lucro é lento. 
Vários mecanismos financeiros servem como forma de atrair capitais para atender às 
necessidades das empresas interessadas em investir e crescer, como mostra o mercado de capitais 
brasileiro. 
Ganha enorme destaque, no atual cenário econômico, a oferta pública inicial de ações, via 
bolsa de valores, para empresas que resolvem abrir o capital, ou melhor, transformar-se em 
sociedade anônima de capital aberto. 
Assim, o objetivo deste trabalho será estudar os procedimentos necessários à abertura de 
capital de uma empresa na bolsa de valores de São Paulo, conhecer as etapas a serem percorridas 
no processo, levantar os custos e as motivações. 
 
A IMPORTÂNCIA DA ESTRATÉGIA 
FINANCEIRA DA EMPRESA SE TORNAR UM 
CAPITAL ABERTO 
 
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2. FUNDAMENTAÇÃO TEÓRICA 
 
No âmbito do mercado de capitais, o IPO (Initial Public Offering) é um processo bastante 
relevante que costuma chamar a atenção dos investidores. No português, a sigla pode ser entendida 
como Oferta Inicial de Ações. 
Esse processo é um componente fundamental do investimento em Bolsa de Valores. Por 
isso, entender como funciona o processo de IPO e saber quais suas vantagens e desvantagens é 
algo muito importante, independentemente do nível de experiência do investidor. 
 
Imagem 01: Oferta Inicial de Ações 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Fonte: Disponivel em: < https://www.sunoresearch.com.br/artigos/ipo/>. Acesso em 25 de junho de2020. 
 
Nesse sentido, o IPO é o processo através do qual uma empresa deixa de ser de capital 
fechado. Ela se torna, assim, uma companhia com ações negociadas na bolsa. Então, após essa 
operação, qualquer investidor poderá se tornar sócio, ou dono de um pedaço da companhia. Para 
isto, basta comprar as ações – agora negociadas – através de uma corretora de valores. 
Segundo ASSAF (2015, p. 294) 
 
A abertura de capital de uma companhia pode ocorrer através de uma emissão primária de 
ações ou de debêntures. A preferência por debêntures ocorre quando a empresa precisa 
levantar recursos para financiar seus investimentos e o mercado demonstra maior 
disposição por receber juros como rendimentos, principalmente diante das altas taxas 
praticadas no Brasil. O IPO, sigla em inglês de Initial Public Offering, é a primeira venda 
de ações de uma companhia no mercado, dando início a futuras negociações em bolsas de 
valores. 
 
Dessa forma, é importante destacar que um dos requisitos para que uma empresa faça seu 
registro junto à CVM (Comissão de Valores Mobiliários) é que ela opere como uma sociedade 
anônima. Outro ponto importante é a governança corporativa e a transparência na prestação de 
contas, sem as quais é impossível atuar em um mercado competitivo e voraz como o de capitais. 
Apesar de a grande maioria das empresas atuantes no mercado de ações ser grandes, com 
um alto número de ativos e forte liquidez, é preciso esclarecer que negócios de pequeno e médio 
porte também podem buscar a abertura de capital. 
https://www.sunoresearch.com.br/artigos/como-investir-em-acoes-na-bolsa-de-valores/
https://www.sunoresearch.com.br/artigos/ipo/
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Assaf Neto (2015) diz que a colocação de ações no mercado pode ocorrer tanto pela 
emissão de novas ações pela empresa, como pela oferta pública de ações detidas por um investidor. 
Para ter ações negociadas no mercado, a sociedade deve, em primeiro lugar, ser registrada como 
“Companhia Aberta” junto à Comissão de Valores Mobiliários (CVM). 
Em B3 (2020), diz que independentemente de a distribuição ser primária ou secundária, ao 
fazê-la a companhia amplia seu quadro de sócios. Os investidores passam a ser parceiros e 
proprietários de uma parte da empresa. 
Segundo CAVALCANTE, MISUMI e RUDGE (2009, p. 245). 
A abertura de capital de uma empresa se concretiza quando ela lança uma IPO (Initial 
Public Offering) de suas ações. A oferta pública inicial é um evento importante na 
economia de um país: na verdade, toda empresa que possui ações listadas em mercados 
organizados e negociados publicamente já teve uma oferta pública inicial. 
 
Ao lançar sua IPO, a empresa deixa de ser privada e passa a ser propriedade de um 
conjunto de investidores, sendo que “[...] uma análise cuidadosa da empresa e do setor no qual ela 
atua antes de decidir participar do IPO” de acordo com CAVALCANTE, MISUMI e RUDGE 
(2009, p. 246). 
Por determinação da CVM, as instituições financeiras não podem recomendar ou 
desaconselhar o investimento e, como não existe um histórico prévio da companhia, as 
informações que poderão servir de base para análise serão as que constam no prospecto da oferta 
pública. O investidor deve encarar a IPO da empresa para levantar dinheiro por meio da venda de 
uma parte de seu patrimônio aos sócios (CAVALCANTE, MISUMI e RUDGE, 2009, p. 246). 
 Além de apresentar pontos positivos para a empresa, a abertura de capital também 
favorece o mercado. Nesse sentido, dentre os seus benefícios ao público, é interessante salientar a 
representação de uma nova oportunidade de investimento. 
Ademais, essa oportunidade vem acompanhada, com direito em lei, de ao menos 25% dos 
lucros para os acionistas em forma de dividendos, caso a empresa em questão gere resultados 
positivos em sua operação. 
De acordo com ASSAF (2015, p. 294) A abertura de capital é justificada, principalmente, 
pela necessidade sentida pelas empresas de aporte de recursos permanentes “[...] Sociedade 
Anônima (S.A.), tendo suas ações listadas na Bolsa de Valores e negociadas no mercado.” 
Por fim, uma Bolsa de Valores com mais empresas listadas oferece mais possibilidades de 
investimento para a população. Além disso, favorece também o desenvolvimento da economia. 
Isso por estimular o financiamento e, consequentemente, o crescimento das empresas.(Suno, 2020). 
 
 
 
 
https://www.sunoresearch.com.br/artigos/dividendos/
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Imagem 02: Gráfico de ações Banco Inter (BIDI4) 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Fonte: Disponivel em: https://www.vounabolsa.com.br/vale-a-troca-de-bidi4-por-bidi11-o-que-fazer-com-o-banco-inter/>. Acesso 
em 25 de junho de2020. 
A imagem acima apresenta a valorização da ação do banco inter (bidi4) após o I.P.O teve 
uma valorização de 360%. 
 
 
3. METODOLOGIA 
 
A metodologia de pesquisa utilizada na elaboração desse trabalho foi a pesquisa 
bibliográfica, por meio de livros, artigos da internet e trabalhos realizados por diversas instituições 
e órgãos de pesquisasbrasileiras. Sendo as informações pertinentes ao tema abordados 
selecionados e desenvolvidos no trabalho. 
De acordo com Severino (2010, p.121): Pesquisa que se concentra no estudo de um caso 
particular, considerado representativo de um conjunto de casos análogos, por ele 
significativamente representativo. A coleta de dados se dão da mesma forma que nas pesquisas de 
campo, em geral. 
E para que o tema fosse ainda melhor entendido, todas as empresas hoje inscritas na B3, 
tem uma maneira de organização bem conivente com a governança corporativa exigida pela CVM, 
em seu próprio site, eles deixam disponíveis todos os documentos necessários que podem ser vistos 
a qualquer momento pelos acionistas, além do mais, existe também uma plataforma única para o 
investidor que tem fácil acesso a toda documentação para que possa investir na organização, o que 
acaba facilitando o processo dos acionistas e também melhorando a imagem da marca, sendo vista 
ainda mais como uma empresa transparente. 
 
 
https://www.vounabolsa.com.br/vale-a-troca-de-bidi4-por-bidi11-o-que-fazer-com-o-banco-inter/
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4. RESULTADOS E DISCUSSÕES 
 
Para compreender melhor a importância de IPO (Oferta Inicial de Ações), é recomendado 
para aqueles que tem companhia como ideia inovadora e capaz de revolucionar um determinado 
mercado. No entanto, para colocar esta ideia em prática, é necessário um alto investimento, além 
disso, para completar, a empresa que individualmente não possui o recurso necessário para 
financiar a sua ideia. 
Nesse cenário, abrir as ações da companhia na bolsa de valores pode ser uma excelente 
forma de se financiar. Assim, ao realizar o Initial Public Offering, o valor das ações vendidas no 
mercado primário resulta em caixa para a companhia. 
Esse caixa, então, será utilizado para financiar os projetos da empresa ou para reduzir a 
alavancagem da companhia e em contra partida o retorno pode ocorrer tanto pelo crescimento do 
valor de mercado de suas empresas, através da valorização das ações, quanto através da 
distribuição de dividendos, que é uma parcela do lucro destinada aos acionistas. 
A decisão de ingressar no mercado poderá vir da própria empresa que procura firmar seus 
recursos financeiros por meio de IPO e possíveis emissões de debentures, ou então por possível 
pressão pelos fundos de investimento que controlam a organização. 
As empresas buscam formas de investimento, bem como maneiras de se reestruturem e 
alternativas mais vantajosas, do ponto de vista do retorno sobre o valor que será investido, dado 
que a abertura de capital é uma importante fonte de captação de recursos. 
É fato que, se bem estruturado, o processo de abertura de capital poderá oferecer às 
empresas novos ambientes, bem como novas culturas. A organização terá uma nova forma de 
capitalização, a curto, médio e longo prazo. 
 
 
 
 
 
 
 
https://www.sunoresearch.com.br/dividendos/
https://www.sunoresearch.com.br/dividendos/
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REFERÊNCIAS 
 
ASSAF Neto, Alexandre. Mercado financeiro. 13ª ed. – São Paulo: Atlas, 2015 
 
BLB Brasil. Abertura de mercado de capital: entenda o processo com facilidade! 2017. 
Disponivel em <https://www.blbbrasil.com.br/blog/abertura-de-mercado-de-capital-entenda-o-
processo-com-facilidade/>. Acesso em 25 de JUNHO de 2020. 
 
B3. Como e porque tornar-se uma companhia aberta. 2020. Disponível em: 
<http://vemprabolsa.com.br/wp-content/uploads/2016/06/Como-e-porque-tornar-se-uma 
companhia-aberta.pdf>. Acesso em: 25 junho 2020 
 
CAVALCANTE, F.; MISUMI, J.Y.; RUDGE, L.F. Mercado de Capitais: o que é, como 
funciona. Rio de Janeiro: Elsevier, 2005. 
 
SEVERINO, Antônio. Metodologia do Trabalho Científico, 23ª edição revista e 
atualizada, 5ª Reimpressão, Cortez, Pag. 121 – novembro/2010. 
 
SUNO Research. IPO: como é feita a abertura de capital de uma empresa na bolsa? 2017. 
Disponível em <https://www.sunoresearch.com.br/artigos/ipo/>. Acesso em 25 de JUNHO de 
2020. 
 
Vou na bolsa. VALE A TROCA DE BIDI4 POR BIDI11? 2019. Disponivel em: 
https://www.vounabolsa.com.br/vale-a-troca-de-bidi4-por-bidi11-o-que-fazer-com-o-banco-
inter/>. Acesso em 25 de junho de2020. 
 
https://www.vounabolsa.com.br/vale-a-troca-de-bidi4-por-bidi11-o-que-fazer-com-o-banco-
inter/>. Acesso em 25 de junho de2020. 
 
 
 
 
https://www.blbbrasil.com.br/blog/abertura-de-mercado-de-capital-entenda-o-processo-com-facilidade/
https://www.blbbrasil.com.br/blog/abertura-de-mercado-de-capital-entenda-o-processo-com-facilidade/
http://vemprabolsa.com.br/wp-content/uploads/2016/06/Como-e-porque-tornar-se-uma%20companhia-aberta.pdf
http://vemprabolsa.com.br/wp-content/uploads/2016/06/Como-e-porque-tornar-se-uma%20companhia-aberta.pdf
https://www.sunoresearch.com.br/artigos/ipo/
https://www.vounabolsa.com.br/vale-a-troca-de-bidi4-por-bidi11-o-que-fazer-com-o-banco-inter/
https://www.vounabolsa.com.br/vale-a-troca-de-bidi4-por-bidi11-o-que-fazer-com-o-banco-inter/