Controladoria - Aula 07 - Análise da Geração de Lucros

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Controladoria
Aula 07
Análise da Geração de Lucro Operacional
Análise da Geração de Lucro Operacional
Atividade e Resultado Empresarial
Ativo
Operacional
Atividade
Operacional
Resultado
Operacional
Ativo
Financeiro
Atividade
Financeira
Resultado
Financeiro
Ativo
Total
Atividade
Total
Resultado
Total
Operações
Continuadas
Operações 
Descontinuadas
Resultado
Operações 
Descontinuadas
Ativos
Descontinuados
Alienação
Análise da Geração de Lucro Operacional
Ativo 
Operacional 
São todos os valores investidos em ativos necessários para obter as 
vendas.
❑Caixa e equivalentes de caixa
❑Contas a receber
❑Estoques
❑Impostos a recuperar
❑Adiantamentos a fornecedores
❑Despesas antecipadas
❑Imobilizado
❑Intangível
❑Etc.
Análise da Geração de Lucro Operacional
Ativo 
Não Operacional 
São todos os valores investidos em ativos não utilizados na 
atividade operacional.
❑Aplicações financeiras
❑Ativos não-correntes a venda
❑Investimentos permanentes
❑Partes relacionadas
Análise da Geração de Lucro Operacional
Ativo 
Operacional
Líquido 
Passivos circulantes operacionais são os passivos de 
funcionamento, aqueles que financiam o capital de giro.
❑Fornecedores
❑Obrigações fiscais a pagar
❑Contas a pagar
❑Salários a pagar
❑Obrigações sociais e trabalhistas
❑Etc.
Análise da Geração de Lucro Operacional
Exemplo 01 - Balanço Patrimonial 
Ativos Passivos + PL
Circulante 15.000 Circulante 12.000
Caixa e bancos 3.000 Fornecedores 2.500
Contas a receber 2.000 Contas a pagar 1.500
Aplicações financeiras 2.500 Impostos a pagar 1.500
Estoques 6.500 Empréstimos e financiamentos 6.000
Adiantamentos a fornercedores 1.000 Dividendos a pagar 500
Não circulante 50.000 Não circulante 8.000
Realizável a longo prazo 3.000 Debêntures 8.000
Contas a receber 3.000
Investimentos 15.000 Patrimônio líquido 45.000
Imobilizado 20.000
Intangível 12.000
Total Ativos 65.000 Total Passivos + PL 65.000
Análise da Geração de Lucro Operacional
Exemplo 01 - Balanço Patrimonial 
Ativos Passivos + PL
Circulante 15.000 Circulante 12.000
Caixa e bancos - O 3.000 Fornecedores - O 2.500
Contas a receber - O 2.000 Contas a pagar - O 1.500
Aplicações financeiras - F 2.500 Impostos a pagar - O 1.500
Estoques - O 6.500 Empréstimos e financiamentos - F 6.000
Adiantamentos a fornercedores - O 1.000 Dividendos a pagar - F 500
Não circulante 50.000 Não circulante 8.000
Realizável a longo prazo 3.000 Debêntures 8.000
Contas a receber - O 3.000
Investimentos - F 15.000 Patrimônio líquido 45.000
Imobilizado - O 20.000
Intangível - O 12.000
Total Ativos 65.000 Total Passivos + PL 65.000
Análise da Geração de Lucro Operacional
Ativos operacionais = $ 47.500
Passivos Circulantes Operacionais = ($ 5.500)
Ativos Operacionais Líquidos (AOL) = $ 42.000
Exemplo 01
Análise da Geração de Lucro Operacional
Exemplo 01 – Demonstração de Resultados
Receita Operacional Líquida 120.000
(-) Custo dos Produtos Vendidos (90.000)
Resultado Operacional Bruto 30.000
(Despesas) e Receitas Operacionais (11.500)
(-) Despesas com Vendas (3.000)
(-) Despesas Gerais e Administrativas (7.000)
(+)Outras Receitas Operacionais 500
(-) Outras Despesas Operacionais (800)
(+/-)Resultado de Equivalência Patrimonial (1.200)
Resultado Antes do Resultado Financeiro e dos Tributos 18.500
Resultado Financeiro (1.500)
(+)Receitas Financeiras 1.000
(-) Despesas Financeiras (2.500)
Resultado Antes dos Tributos sobre o Lucro 17.000
(-) Imposto de Renda e Contribuição Social sobre o Lucro (2.000)
Resultado Líquido das Operações Continuadas 15.000
Resultado Líquido de Operações Descontinuadas 1.000
Lucro/Prejuízo Líquido do Período 16.000
Operações 
Descontinuadas
Operações 
Continuadas
Resultado 
Operacional
Análise da Geração de Lucro Operacional
Exemplo 01 – Demonstração de Resultados
Receita Operacional Líquida - O 120.000
(-) Custo dos Produtos Vendidos - O (90.000)
Resultado Operacional Bruto 30.000
(Despesas) e Receitas Operacionais (11.500)
(-) Despesas com Vendas - O (3.000)
(-) Despesas Gerais e Administrativas - O (7.000)
(+)Outras Receitas Operacionais - O 500
(-) Outras Despesas Operacionais - O (800)
(+/-)Resultado de Equivalência Patrimonial - F (1.200)
Resultado Antes do Resultado Financeiro e dos Tributos 18.500
Resultado Financeiro (1.500)
(+)Receitas Financeiras 1.000
(-) Despesas Financeiras (2.500)
Resultado Antes dos Tributos sobre o Lucro 17.000
(-) Imposto de Renda e Contribuição Social sobre o Lucro (2.000)
Resultado Líquido das Operações Continuadas 15.000
Resultado Líquido de Operações Descontinuadas 1.000
Lucro/Prejuízo do Período 16.000
Decorrente de 
participações no 
capital de outras 
empresas.
Tem haver com a 
conta 
Investimentos, no 
Ativo Não 
Circulante.
0
19.700
Caso o resultado 
de equivalência 
patrimonial fosse 
zero, o lucro 
operacional, 
obtido 
exclusivamente 
pela empresa, 
seria de $19.700.
Vamos 
desconsiderar o 
restante da 
demonstração de 
resultados.
Análise da Geração de Lucro Operacional
Ativos operacionais = $ 47.500
Passivos Circulantes Operacionais = ($ 5.500)
Ativos Operacionais Líquidos (AOL) = $ 42.000
Lucro Operacional (DRE) = $ 18.500
Estornos:
Resultado da Equivalência Patrimonial = $ 1.200 (+)
Lucro Operacional Ajustado (Ebit) = $ 19.700
Exemplo 01
Estornar significa 
desfazer o que foi 
feito. Como este 
valor foi subtraído 
na DRE, então 
iremos somá-lo 
aqui.
Análise da Geração de Lucro Operacional
Lucro
Operacional Antes 
dos Juros e 
Tributos (LAJIR)
Ebit:
Earning Before 
Interest and Taxes
Resultado das operações de compras, produção e venda dos 
produtos e serviços da empresa.
Resultados financeiros e outras operações não devem ser 
considerados como operacionais.
O lucro operacional é também chamado de Earning Before Interest 
and Taxes (Ebit).
Ebit = Lucro operacional (“verdadeiro”)
Ebit é o resultado operacional antes de serem deduzidos os juros e 
os tributos sobre o lucro (imposto de renda e contribuição social 
sobre o lucro líquido).
Análise da Geração de Lucro Operacional
Margem 
Operacional
Podemos calcular a margem operacional de acordo com a visão de 
lucro operacional obtido a partir dos ativos operacionais.
MO = Ebit / Receita operacional líquida
Exemplo:
MO = 19.700 / 120.000 = 0,1642 ou 16,42%
Análise da Geração de Lucro Operacional
Giro do Ativo 
Operacional
Mede a quantidade de renovação do ativo operacional pelas 
receitas.
GAO = Receita Operacional Líquida / AOL
Exemplo:
GAO = 120.000 / 42.000 = 2,8571 vezes
Análise da Geração de Lucro Operacional
Rentabilidade do 
Ativo Operacional
Podemos calcular a rentabilidade operacional de acordo com a 
visão de lucro operacional obtido a partir dos ativos operacionais.
RO = Ebit / Ativo operacional líquido
RO = 19.700 / 42.000 = 0,4690 ou 46,9%
Ou
RO = GAO x Margem operacional 
RO = 2,8571 x 0,1642 = 0,4690 ou 46,9% 
Fórmula
Du Pont
Análise da Geração de Lucro Operacional
Nopat:
Net Operating 
Profit After Taxes
Nopat é o lucro operacional antes dos juros e após o IR/CSL
Nopat = Ebit - (IR + CSLL)
Exemplo:
Nopat = 19.700 – 6.698 = 13.002 , ou
Nopat = 19.700 x (1-0,34) = 13.002 
No Brasil:
IR 15%
Adicional de IR 10%
CSLL 9%
Total 34%
x 34%
Análise da Geração de Lucro Operacional
Rentabilidade 
Líquida dos Ativos 
Operacional
Para validação do percentual de lucro sobre ativo operacional, 
basta complementar a análise com a inclusão dos impostos sobre o 
lucro.
O lucro operacional, deduzido do percentual médio de impostos 
sobre o lucro, equivale à rentabilidade do PL.
Partindo do pressuposto que uma empresa pode ser totalmente 
financiada com capital próprio, a rentabilidade operacional líquida 
dos impostos será igual à rentabilidade do PL. (Padoveze)
ROL = Nopat / Ativo Operacional Líquido
Exemplo:
ROL = 13.002 / 42.000 = 0,3096 ou 30,96%
Análise da Geração de Lucro Operacional
Questão 01
Análise da Geração de Lucro OperacionalQuestão 01
Análise da Geração de Lucro Operacional
Pede-se:
(a)Ativo operacional líquidos
(b)Ebit
(c)Nopat (considere IR e CSL de 34%)
(d)Margem operacional
(e)Giro do ativo operacional
(f)Rentabilidade operacional
(g)Rentabilidade operacional líquida
Questão 01
Análise da Geração de Lucro Operacional
Questão 02
Análise da Geração de Lucro Operacional
Questão 02
Análise da Geração de Lucro Operacional
Questão 02
Análise da Geração de Lucro Operacional
Determine os seguintes indicadores da empresa Tec Toy SA:
❑ Ativo operacional líquido
❑ Ebit
❑Nopat
❑Margem operacional
❑Giro do ativo operacional
❑ Rentabilidade operacional
❑ Rentabilidade operacional líquida
Questão 02
Análise da Geração de Lucro Operacional
Respostas:
(a) Referente ao ano de 2012:
Ativo operacional bruto = $62.078 - $799 = $61.279,00
Passivo circulante operacional = $45.325 - $26.797 = $18.528,00
Ativo operacional líquido = $61.279,00 - $18.528,00 - $ 42.751,00
(b) Referente ao ano de 2012:
Lucro operacional (DRE) = ($8.871)
Estornos:
(+) Resultado de equiv. Patr. + $ 0
Ebit = ($8.871)
Referente ao ano de 2012:
(c) Nopat = ($8.871) - $0 = ($8.871) <= Como houve prejuízo, não se calcula o IR/CSLL.
Questão 02
Análise da Geração de Lucro Operacional
Respostas:
(d) Margem operacional = ($8.871) / $73.232 = (0,1211)
(e) Giro do ativo operacional = $73.232 / $ 42.751 = 1,7130 vezes
(f) Rentabilidade operacional = ($8.871) / $ 42.751 = (0,2075)
Ou
Rentabilidade operacional = (0,1211) x 1,7130 = (0,2075)
(g) Rentabilidade operacional líquida = ($8.871) / $ 42.751 = (0,2075)
Questão 02
Análise da Geração de Lucro Operacional
Questão 02