Grau de Alavancagem Financeira

Prévia do material em texto

· Atividades de Finanças Corporativas II
1) Se o grau de alavancagem financeira de determinada sociedade anônima for igual a 1,35, isso significa que:
Obs.: Explique o que significa Grau de Alavancagem Financeira
a) O retorno para os acionistas é 135% maior que aquele que obteriam caso a empresa fosse financiada exclusivamente com capital próprio.
b) O retorno para os acionistas é 35% maior que aquele que obteriam caso a empresa fosse financiada exclusivamente com capital próprio.
c) Os recursos de terceiros são 1,35 vezes maiores que os recursos próprios da referida empresa.
d) Os recursos próprios dessa empresa são 1,35 vezes maiores que os recursos de terceiros.
e) O retorno para os acionistas é 35% maior que aquele que obteriam caso a empresa fosse financiada exclusivamente pelo capital de terceiros.
Alavancagem Financeira é o efeito de tomar recursos de terceiros a determinado custo, aplicando nos ativos com outra taxa de retorno. O retorno para os acionistas é 35% maior que aquele que obteriam caso a empresa fosse financiada exclusivamente com capital próprio
2) Julgue a afirmativa abaixo em CERTA ou ERRADA e justifique com uma explicação:
Quanto maior for a relação entre a taxa de retorno sobre o patrimônio líquido e a taxa de retorno sobre o ativo total, menor será o grau de alavancagem financeira presente nas operações da empresa.
Errada, pois quanto maior for a relação entre a taxa de retorno sobre o patrimônio líquido e a taxa de retorno sobre o ativo total, maior será o grau de alavancagem financeira presente nas operações da empresa
3) Julgue a afirmativa abaixo em CERTA ou ERRADA e justifique com uma explicação:
Haverá alavancagem financeira positiva sempre que a taxa de retorno proporcionada pelos ativos em que os recursos serão investidos for maior que a taxa de retorno exigida pelos fornecedores desses recursos, o que proporciona benefícios aos acionistas da empresa.
CERTA
4) Sobre alavancagem financeira, considere:
I. Quanto maior o grau de alavancagem financeira de uma companhia, o investidor estará exposto a um maior risco diversificável na aquisição de suas ações.
II. Uma empresa que financie um projeto de investimento que renderá 20% ao ano por meio do lançamento de debêntures (títulos de dívidas) no mercado de capitais cuja remuneração será de 15% ao ano, aumentará seu lucro por ação anualmente caso o retorno do projeto se confirme.
III. Quando a taxa de juros para se obter empréstimos no mercado de capitais é maior que a taxa de retorno que a companhia obtém sobre seus ativos, ela deve optar por utilizar mais capital de terceiros em sua estrutura de capital.
IV. O efeito da alavancagem financeira sobre o lucro de uma companhia independe da taxa de retorno que ela obtém sobre o total de seus ativos.
Está correto o que se afirma APENAS em:
Obs.: justifique o porquê das alternativas escolhidas por você estarem incorretas.
a) I e II.
b) I, II e III.
c) II, III e IV.
d) II e IV.
e) III e IV.
Número III incorreta, pois se o retorno dos meus ativos é maior do que o retorno de um empréstimo, o empréstimo não é preferível.
Número IV incorreta, pois o GAF e a taxa de retorno estão ligados porque se o retorno dos meus ativos é maior do que o retorno de um possível empréstimo eu optarei por não fazer o empréstimo.
5) A Cia. Paladar S/A apresentou as seguintes demonstrações contábeis em 31/12/2019:
Sabendo-se que a empresa utiliza a alavancagem financeira como ferramenta de avaliação do desempenho operacional, o Grau de Alavancagem Financeira (GAF) da empresa no exercício foi de:
Obs.: Para achar o Lucro Operacional gerado pelos ativos, deve-se excluir o efeito das despesas financeiras e nesse lucro ajustado aplicar o IR de 35% para saber de fato qual é o Lucro Operacional após o IR. Efetue os cálculos para justificar a alternativa escolhida.
a) 1,55
b) 1,49
c) 1,38
d) 1,13
e) 1,10
ROE = Lucro Líquido/Patrimônio Líquido
ROE = 1.105.000/4.500.000 = 0,2455
 2.000.000 x 35% = 700.000
2.000.000 - 700.000 = 1.300.000
ROA = Lucro operacional antes da despesa financeira(deconstado o IR = 35%)/Ativo total
ROA = 1.300.000/6.000.000 = 0,2166 
GAF = ROE/ROA
GAF = 0,2455/0,2166 ≈ 1.13 
6) Julgue a afirmativa abaixo em CERTA ou ERRADA e justifique com uma explicação:
A alavancagem financeira positiva ocorre quando o custo de capital de terceiros é menor que o retorno sobre o ativo operacional, o que gera ganhos adicionais ao acionista.
CERTA
7) Calcule o GAF para a Cia. ABC considerando os seguintes indicadores e assinale a alternativa que contenha o valor apurado por você:
· Custo da dívida (CD): 8,0 %
· Retorno sobre o ativo (RsA): 12,5 %
· Retorno sobre o patrimônio líquido (RsPL): 14,0 %
· Alíquota do imposto de renda: 25,0%
Obs.: Efetue os cálculos para justificar a alternativa escolhida.
a) 1,75
b) 1,56
c) 1,19
d) 1,12
e) 0,89
GAF = 14/12,5
GAF = 1,12
8) Desejando participar de uma proposta para a realização de um determinado serviço, a Companhia Q S/A levantou os seguintes dados, em reais, retirados do balancete de verificação, levantado em novembro/2013:
Desconto concedido por pagamento antecipado ..........9.600,00
Despesas administrativas e comerciais ........................ 157.400,00
Lucro Bruto ................................................................181.400,00
Passivo Exigível .......................................................... 60.000,00
Patrimônio líquido ....................................................... 40.000,00
Considerando exclusivamente os dados fornecidos, as normas contábeis para elaboração das demonstrações contábeis e a boa técnica de análise financeira, o grau de alavancagem financeira da Companhia Q S/A é de:
Obs.: Efetue os cálculos para justificar a alternativa escolhida.
a) 1,21
b) 1,50
c) 1,67
d) 2,50
e) 2,77
Lucro Bruto = 181.400
(-) Despesas ADM e Comerciais = (157.400)
(=) Lucro antes dos Juros (despesas financeiras) = 24.000
(-) Despesas Financeiras = (9.600)
Lucro Líquido = 14.400
PL = 40.000
Passivo Exigível (PE) = 60.000
AT= 60.000 + 40.000 = 100.000
GAF = RsPL/RsA
RsPL = 14.400 / 40.000 = 0,36
RsA = 24.000 / 100.000 =0,24 
 GAF = 0,36 / 0,24 = 1,5