MACRO ECONOMIA CURVA IS LM

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Projetando auta de dois por cento e aceleração, investimentos posivios, tx de juros menor de risco tbm, mais atrativos, e o senário mudou,,,
Quanto vamos cair essa a discução o desemprego 
Impactos causados pela pandemia, econômicos. Em países emergentes
- pais em desenvolvimento sem condições para dar suporte, comparando com países em situações melhores.
O br esta gastando muito dinheiro nesse período para ajudar empresas, e socialmente. 
Ainda sim haverá um trabalho para diminuir os custos, mas para o gover é alto o custo fora a divida fiscal que esta aumentando.
Nosso divida 77% sob o pib, vamos fechar o pib a 98 a 100% sob o pib, o mercado vinha dando confiança ao governo,, em questão da divida publica, depois da reforma da previdência. 
Divida fiscal, ano de 2019 teve queda da divida, por conta do programa de concessão de petróleo, controle dos demais gastos, depois de vários anos em alta. Estávamos em uma caminhada para um superávit privado, temos uma carga tributaria alta, a reversão vria nos próximos anos, e com a pandemia isso foi adiado , as receitas é nivelada junto ao novel do pib e isso não esta acontecendo, pois o pib diminuiu. Mesmo mantendo as despesas teto dos gastos apartir de 2021 ainda vai demorar de ter o déficit 
 Esse ano 95% do pib, começe a ser revertido no final da década segundo o ipea, estimulando o investimento privado, pode haver melhora, em relação ao Pib.
Não podemos despender de algumas coisas pra não afetar o pib, pois um almento de gastos agora. Pode demorar mais para retornar o “normal”.
Reforma tributairai no meio do ano , pais não esta prono pra subisidios 
Reforma é essencial para acelerar o pib, hoje temos muita distorção do sistema trib, esmula e desestimula vários setores e isso torna ineficiente.
Um estudo sobre introdução de um imposto sem muito penduricalho tributação taão complexa hoje em dia no nosso pais e isso já geraria 5% no pib nessa década, e ajudaria a compor uma melhora de estrutura econômica, de aum de produtividade e eficiência, pq hoje é cara pagar importo e torna ineficiente o sistema econômico , por conta de regras e exescões.
Credito caro , tx de juros dependente do equilíbrio fical e perspectiva que o mercado vai ter do mesmo, recentemente o amuneto de deconfiança, as tx de juros longas cresceram muito e isso atraplagaou o finaceiamento que almentou o governo paga caro e as empresas também por financimaneto ,...
· Spreed bancário diferença de tx de captação e que eles emprestam.ela é imfluenciada por alguns mecanismos que no br dificultam que os bancos dificultam para cobrar suas dívidas, suas dívidas que vc cobra e não consegue o pagamento, entra como devedor duvidoso e depois de um tempo ela some, depois de um tempo na inadimplência, difícil por questões jurídica judiciário, que favorecem pessoas que tem alguma vulnerabilidade.
Melhorou um pouco credito imobiliário, alienação fidunciaria de auto isso veio graças a mudança de legislação, que tornaram menos complicada essa cobrança de dividas dos bancos.
Bancos receosos de empréstimos, em situação de crise – pandemia, se chama empoçamento de liquidez, os bancos tem dinheiro mas não emprestam 
Momento delicado, tem setores que não se recuperaram e nem se sabe se vai 
Politica de tx de juros, bc, Selic o momento de meta de inflçaõ vigente, taxa de juros baixa, e de inflação tbm, abaixo do piso de tolerância da politica de meta, já era de se esperar, se estimula a economia barateando os empréstimos e segundo os invest vão buscar ativos de risco maior, empresas sabe que renda fixa gera pouca retorno e gera um estimulo para investimentos produtivos muito grandes, mesmo na crise a captação de recuros na bolsa estão feitas grandes captações de recursos, isso se deve a tx de juros baixa, busca e retorno por taxa de retono maior.
 -os investidores estão conando com uma rec econômica, risco sempre existe. Risco muito alto em pessoas que não entendem, risco de uma volatividade maior (tira e poe por medo). Ideal fazer por fundos com um proficonal cuidadando.
Getão de capital de giro no br, as pequenas e medias
Muitas empresas as pequenas não tinha um fluxo de caixa que permitisse um capital de giro, um problema da pequena e media empresa, isso é o grande responsabeç pela falência e estaõ lutando por esse capital, o governo tiha dado um subsidio , mas ainda tem alguns problemas nesse tipo de coisa, que estão sendo resolvidas, os governo tem tentado, um exigência de não mandar os funcionais em bora nesse momento. 
Empresas fazendo um acompnahmento da economia, indicadores de curto prazo que saem com um pequeno atraso, semanalmente e alguns diariamente, de forma isaolada podem dar uma impresaaao de bom e bom e pode não ser isso. 
Indicadores
Big data, operadoras de cartão de credito , indic da cceé energia elétrica, isolamento social ipea inlocus, pinadcovid mercado de trabalho , ibge falência de empresas e tbm ipea.
Aula 1 MODULO 1
Sempre houve uma busca por um modelo econômico que realmente pudesse levar as economias ao desenvolvimento, por isso passamos varias teorias econômicas que foram fundamentais para sua época e para a nossa atual. Entre ela a teoria econômica os clássicos, neoclássicos, trabalho e o livre mercado como o principal modelo econômico, modelo liberalistas, estado não teria participação, apenas as leis e a porpiredade privada SÓ. Já Keynes já pensava diferente pra ele o estado tem uma importância grande, em situações de crise o estado tem que fomentar o crescimento econômico através de gastos, investimentos governamentais , proporcionando renda e ciclo de crescimento .
Entre outras escolas econômicas que foram de grande importância 
A escola clássica como já dito o não tem participação alguma , apenas rege as leis e as propriedades provadas, um dos pais do modelo clássico é adam Smith, a riqueza das naões é o trabalho, nesse caso o segmentado, cada trabalhador em seu especifico local....também caracterizado pelo livre mercado , mercado funciona sem intervenção do estado , o liberalismo econômico.
Famílias e empresas representam ofertas e demanda, com terra capital e trablho e bem e serviços, as empresas são a demanda e as famílias a oferta. As forças de mercado tendem a equilibrar e chegar ao pleno emprego (iguala oferta e procura de mão de obras ) assim a flexibilidade de salários. O nível da at econômica e de emprego é determ pekas foraçs de mercado a quantidade de moeda vai afetar apenas o nível geral de preço, as varias reais e os preços relativos não são afetados pelas politocas monetárias = politica de neutralidade da moeda.
No caso de uma retração economia as empresas tendem a demitir funcionários e adptar sua linha de produção, ajustar o nível de produção a demanda.
MODULO 2 AULA 1
Modelo clássico Você já estudou que consoante aos postulados da economia clássica, e de acordo com a Lei de Say, a oferta cria a sua própria demanda, levando ao equilíbrio o mercado de bens e serviços (KEYNES, 2007), acontece pq ha perfeita flexibilidade de preços e salários, tendo vista que, da mesma forma que o excesso de oferta de certa mercadoria derruba os preços e, por consequência, eleva a demanda. O mesmo ocorre em qualquer outro mercado, como no mercado de trabalho, no qual o preço corresponde aos salários e, quando há excesso de mão de obra, a procura de emprego reduz salários (PINDYCK; RUBINFELD, 2010).
EQUILIRIO NO MERC DE BENS E SEVIÇO, mode classico
OF AGREGADA = demanda agregada, sendo que y = renda ou roduto nascional , 
Considerando apenas o consumo e investimento temos que demanda agregada é a somatória de consumo mais invest, em uma situação de equilíbrio temos qye renda produto nascional = consumo mais investimento, (que dependem da taxa real de juros, )rendando produto nacional os dois em função da taxa de juros.
Poupança é renda não consumida +renda- o consumo , função da tx real de juros, 
Equibribro macro quando pouça em função da tx real de juros = investimento em função da tx real de juros .
Desta forma as tx de juros tem a função mt importante de equilibrar
o mercado de produtos, esse resultado independe de qual teoria de consumo poupança seja considerado .
Supondo que o consumo da renda correnda , produto de renda nacional = conumo em funçãoo da renda+ investimento em função da renda, mas como o nibel de renda é dado em PLENO EMPREGO(uso de todos os fatores de produção )o nível de consumo tbm igual , nível de poupança = poupança – consumo em função da renda, o equilíbrio continuaria independete da tx de juros e teria de se ajustar para o nível de investimento se igyualisse ao nível dado de poupança .
Poupança investimento
Taxa de juros 
A poupança ela é uma função vertical ela aumenta conforme a tx de juros aumenta, o investimento faz uma parabula, ele tende a se elevar conforme as tx de juros, ele não sobe na mesma proporção. 
MODELO KEYNESIANO SIMPLES 
Keynes considerado um dos mais influentes da historia do pensamento econômico , sua obra surgiu em 1929, a maior crise de mercados da histria, quase provocou uma estagnação na econima americana, o sistema de trocas entre famílias e emresas sofreu uma ruptura, não havia moeda produção , havia um situação de desemprego absurda nos eua nos primeiros anos da dec de 30, o famoso crechn aconteceu em outubro de 1929 na bolsa de valores, o governo demandou para os economistas uma soluço , na época se levava em conta o norteamento liberal ( o mercado se equilibra ), os economistas disseram que ia começar a crescer após 50 anos e ai Keynes disse que “ a longo prazo estaremos mortos “ e disse que o governo tinha que intervir, gastos governamentais, para mover a economia e ai o eua saiu dessa crise.
As ideias de Keynes mudaram o foco das condiçãoes tecnológicas e estoques dos fatores de produção como determinantes do nível de produtos para analise da demanda agregada, na sua obra principal teoria geral do emprego..... o autor desenvolveu o principio da demanda efetiva como base para determinação do produto e da renda, rompesse então a passividade da demanda e automatismo de sua adequação a oferta, o nível de emprego é determinado no mercado de bens e serviços pelas expectativas dos empresários ( ai esta o problema, um futuro indeterminado, caracterizado por um ambiente de incerteza, sob as condições vigentes a longo prazo os investimentos tenderiam a sofrer fortes oscilações impactando fortemente a demanda agregada e consequentemente atividade econômica, solução o estado deveria uma atuação mais fortes, por meios de gastos públicos para compensar a falta de demanda privada e direcionamento aos investimento via redução de carga tributaria.
Modelo keynesiano simples renda de equilibriu é dada utilizando a noção de demanda agregada planejada e investimento voluntário. Supondo que o único componete da demanada seja o consumo, temos que a renda nacional é = igual a demanda agregada, e também é = o consumo considerando que o consumo aumenta quando aumenta a renda, o consumo é uma função da renda , um consumo linear onde o consumo autônomo é a propensão marginal a consumir, em equilíbrio o produto é = a demanda agregada que por enquando é = ao consumo. Desta maneira tems a oferta agregada =demanda agregada
Oferta agregada = renda 
Demanda agregada = consumo
Assim temos 
Renda= consumo autonomio + a propensão marginal a consumir vezes a renda 
Resolvendo – a renda de euqiblibrio é dada por renda – propenção marginal a consumir vezes a renda que é igual ao consumo autonomo.
Renda de equilibio é igual a 1 sobre 1 menos propenção marginal a consumir multiplicado pelo consumo autonomo.
S= poupança alinhemanto com os classicos, renda – consumo não realizado 
Y= renda 
Poupança é = renda – consumo autonomo +propenção margianla consumuri vezes a renda 
Uma vez que a poupança que vale a renda não consumida temos que sua função é o conplemento da função consumo , desta forma temos que 1- a propenção marginal a consumir da equação vale a propenção marginal a poupar.
Investimento impacto na determinação da renda de equilibriio,
Fixo 
I= investimento 
Demanda passa a ser de demanda agregada =consumo + investimento 
Renda de equibilibrio =consumo + investimneto
Renda = consumo autonomo+propenção marginal a consumir vezes a renda mais o investiento 
A renda de equilíbrio =1 sobre 1- a propensão marginal ao consumo autônomo , vezes consumo mais investimento
y-0,8=100
y=
Princial aspecto da teoria keynesina é ainseção do governo que compra bens e serviçs do setor privado e os oferece a população por meio de politicas assistenciais , previdência social , que se financeia através de impostos. 
Dessa forma a primeira alteração ou a inserção do governo é na renda disponível , o consumo vai ser = ao consumo em função da renda dispinivel.
Arrecadação seja proporcional a renda, gastos públicos são determinados institucionalmente pelas autoridades monetárias, tributação = a tributação em função da renda (o t é a participação do imposto de renda no produto ) g são os gatos do governo .
Rearranjo da função consumo.
MODELO PROPOSTO POR RITZ	objetivo é sintetizar as contribuições de Keynes, o chmado chamado ISLM incorpora-se o mercado de ativo E A DETERMINAÇÃO DA TX DE JUROS A ANALISE como esta influenciado a determinação da renda atrás do investimento 
Podemos ver a curva IS mostra as condições de equeilibrio no mercado de bens, os pontos que a of agregada se iguala a demanda agregada de bens e serviços. Dada a eficiência marginal do capital o investimento varia invesrsamente a tx de juros 
A renda = consumo em função da renda dispo, + o invest em função da tx de juros +os gastos de governo .
 
Vimos no mod keynesiano que as alterações no investimento leva a ampliação da renda, ( nesse caso o investimento exogeramento é determinado ) agr ao introduzir a tx de juros passamos a definir endogenamente o INVESTIMENTO conforme oscila as tx de juros 
Desta maneira a redução nas tx de juros levam a elevações no invest consequentemente na renda combinando os gráficos obtemos a cuva is que é os clocos de taxa de renda e juros que equilibram o mercado de bens 
1°grafico taxa de juros em função de investimentos, uma parabula, quando a tx de juros esta alta o investm esta baixo, quando a tx de juros abaixa o investimento aumenta 
2° grafico curva of agregada e dem agregada .de 45° situação de equilibrio of agregada e demanda agreg são iguais,consumo aum ou diminui conforme a tx de jujos 
Juntando os dois chegamos a curva IS que mostra que haverá o deslocamento conforme a tx de juros cai tese que a renda aumenta, 
Deslocamento da curva is são UMA FUNÇÃO DA TX DE JURUS, MAISOR A TX DE JUROS MENOS INVESTIMENTO. 
MERCADO DE BENS 
Multiplacador econômico e determinantes da renda.
Gráfico 
Poupança no segundo quadrate , cond de equilíbrio no mercado de bens e serviços no 3 quadrante, função invest no 4/
A curva is é se obtida ao se rebater as demais curvas no 1° quadrante , qualque ponto sob a curva is representa equilíbrio no mercado de produto , of agregada e dema agrgregada são iguais, de bens e serviços. 
A inclinação da curva IS depende de dois fatores, sensibilidade do invest do investimento em relação a tx de juros e propensão marginal a consumir ou o multiplicador de gatsos 
1 quadrante temos que quanto maior a elasticidade do inv em relação a tx de juros, menor sera sua inclinação, o contrario acontecera quando o investimento for pouco sensível a renda , variações no invettimento irão requerer maiores variasções da tx de juros levando a is mais perto da vetical.
Quanto ao multiplicador de gastos se tem que se a propensão marginal a consumir for elevada, variações no investimento geraram grandes expansões induzidas no consumo ampliando a demanda e a renda, assim quando maior o multiplicador mais o impacto sob a renda das varias das txs de juros, por outro lado os fatores de deslocamento da is estão ligados aos gastos autônomos onde se incliem o consumo, invest autônomos e elementos da policias fiscal notadamente os gastos públicos, notadamente qunto maior os gastos autônoma mais a direita
para cima se deslocara a is, uma redução provocara uma contração e ao deslocamento para esquerda para baixo , o montante do desclocamento sera dado pelo multiplicador vezes a variação da despesa.
Faça uma explicação técnica breve, trazendo componentes teóricos, casos reais e até mesmo fórmulas que sejam capazes de explicar os efeitos do investimento estatal na economia, principalmente quanto ao efeito renda e o ao efeito multiplicador.
Nesse momento de “crise”, um momento de grande apreensão econômica, podemos visualizar a aplicação de medidas nas quais o governo atua mais diretamente na economia, o governo interfere de uma forma mais ativa na economia, para não ter mais prejuízos no momento e também futuramente nosso governo decidiu Para evitar que a recessão se torne algo além dos livros, o uso da teoria Keynesiana está sendo usada, defendem uma intervenção direta do governo. O aumento dos gastos governamentais por meio de obras públicas, ampliar investimentos na área da construção civil, lançará planos de financiamento em habitação e criará uma renda básica destinada aos mais pobres sustentaria a demanda agregada e evitaria o agravamento da recessão. Dessa forma, a maneira como os clássicos e Keynesianos encaram a flexibilidade dos preços determina suas recomendações sobre a melhor atitude frente a uma recessão. Demanda agregada, consumo, poupança e gostos públicos para tentar assegurar um rápido retorno ao crescimento econômico. O que isso impacta para a população? O grande impacto e principal objetivo é para as economias do pais não despencarem, é o incentivo ao gasto público que faz com que a economia não pare, com a renda básica destinada aos mais pobres (desempregados também entram nesse quesito) que ainda haja consumo das famílias no geral, e garanta o bem-estar de todos. No caso dos investimentos a construção civil e planos para financiamento em habitação segue a mesma linha, é não desampara a população e ainda movimentar a economia.
At 2 nota 
Módulo 3 macro 
mergulhar mais ainda nos modelos econômicos ..de que forma a macroeconomia é percebida ,mercado monetário banda por moeda e a determinação da taxa dos juros.
Curva LM, Ela vai representar o equilíbrio do mercado de ativos para esse estudo estudo o modelo insere dois novos mercados com a finalidade de compreender o seu equilíbrio. como está o mercado monetário , de moeda e mercado de títulos.
A ligação entre dois mercados é a taxa de juros títulos, títulos pagam juros mas não tem liquidez diária, já a moeda não tem remuneração, mas possui liquidez diaria.
Desse jogo de remuneração que deriva o equilíbrio do mercado monetario, a demanda por moeda é associada diretamente com o nível de renda da economia, conforme aumenta a renda ocxore aumento pela demanda por moeda, as tx de juros são uma variável indeoendebte, pq são definidas pelas autoridades monetarias, pelo Bacen.
Desta forma existe uma relação inversa entre l demanda por moeda e tx de juros.
(Gráfico 1) taxa de juros e demanda por moeda .
Modelo ISL ISM
o equilíbrio no mercado monetário se dá quando a demanda por moeda se igulada a oferta , assim dada uma oferta de moeda a demanda cominado os motivos de transação e portifólio deve-se igualar a oferta no equilíbrio.
Gráfico1 taxa de juros e demanda por moeda.
Aumenta a renda ® aumenta a demanda por moeda, vai de y1 para y2
Equação1.
_
M/p oferta de moeda é igual a demanda por moeda
M/p é igual a demanda por moeda em função da renda mais demanda por moeda pelo motivo portfólio ( acredito ser tx de juros).
Verificarmos isso, a demanda por moeda reponde positivamente a renda e negativamente a tx de juros, elevações na renda devem ser acompanhadas pelo aumento das txs de juros de modo a compensar o impacto expansivo sob a demanda por moeda, decorrente do maior nível de moeda, podemos ver no gráfico 2 abaixo
Grafico 2- observa-se no gráfico 2
A demanda de moeda aumenta vai haver uma um aumento positivo na renda e um aumento negativo  no que tange as taxas de juros.
Observamos gráfico na vertical quando há um aumento na demanda de moeda, vc tem um aumento na renda dessa maneira as taxas de juros precisam aumentar para gerar um efeito compensatório.
Gráfico 3
Renda e taxa
Equilíbrio mercado monetário vamos obter , curva LM. 
A medida que aumenta as txs de juros, isso provoca um deslocamento da curva LM.
Quanto mais sensível for a curva de demanda por moeda as variações de renda, e quanto menos sensível as taxas de juros, mais vertical será a curva LM. Por outro lado se for ao contrario menos sensível a a demanda por moeda e as várias de renda e mais sentisovel as taxas de juros , a cursa LM vai ser mais horizontal.
O equilíbrio ocorre no intercepto das curvas rslm conforme o grafico, onde se busca determinar o nível de renda e tx de juros que equilíbria os mercados de bens..
Gráfico 4
Mostra pontos a esquerda da curva is correspondem a excesso de oferta e a direita  exesso de demanda .
No caso da curva LM os pontos a direita ou abaixo haverá excesso de demanda por moeda e para pjntos a esquerda haverá exezso de oferta de moeda .
Polícia monetária
Vamos supor que haja expansão da oferta monetaria, o que deslocará a curva LM para direita . Isso vai provar o deslocamento do ponto e1 para a e2  o resultado final será uma queda na tx de juros e uma expansão da renda..
 ( gráfico 5)
Observamos no gráfico LM
Caso haja uma expansão a curva LM vai se deslocar de lm1 para lm2 , direita.
Provocando o deslocamento da curva is de e1 para e2 . O resultado que vai haver uma queda na tx de juros e uma decorrente expansão na renda .
Como se dá o deslocamento de e1 pra e2
Com o aumento de saldos monetarios reais geramos um desequilíbrio no portifólio dos agentes, que tentaram se desfazer da moeda excedente ampliando a demanda por títulos,com a elevação no preço dos títulos reduzimos a taxa de juros de modo a equilibrar o mercado de ativos moeda e títulos.
A queda na tx de juros estimula o investimento e amplia a demanda agregada. Ao nível inicial de produtos gera-se escesso de demanda por bens que as firmas atendem com a redução dos estoques, com isso as firmas passam a ampliar a produção para tender a maior demanda, conforme a renda vai aumentando a demanda por moeda para a transação aumenta forçando elevações na taxa de juros para diminuir a demanda por motivo portifólio, de modo a manter equibrado o mercado monetário .
Concluímos que a mudança da oferta de moeda pode gerar um desequilíbrio de portifólio de modo a auterar a taxa de juros e a mudança da taça de juros deve impactar o investimento na demanda agregada.
Equação2
A taxa de câmbio é dada pela relação entre a taxa de câmbio nominal multiplicado pelo preço do produto estrangerio em dólares dividido pelo preço do produto nacional em reais.
Conforme o exemplo do carro, o carro no Brasil é 82% mais caro do que nos eua.
O carro Toyota era vendido dos eua a 18700 e no brasil a 105990, o realpro dólar era 1 real 
Mesmo ajustando a taxa nominal de 13,93 temos que o carro nos EUA ainda seria 30%mais barato. É provável que essa distorção seja justificada pela pesada carga tributária que pesa sobre os automóveis no pais.
Diferentes regimes determinantes das taxas de câmbio.
Os regimes câmbiais podem ser fixos ou flutuantes, o fixo é aquele cuja a paridade é determinada pelo governo federal normalmente na paridade de 1 pra 1, no entanto a manutenção desse regime depende das dívisas estrangeiras que o banco central deve possuir, no Brasil esse sistema foi adorado no período pós real entre Jun de 1994 e fev de 1998, foi abandonado justamente pq as dívidas do país ficaram em patamares perigosamente baixos.
Os países desencolvidos, tem uma estrutura de custos, mais eficiente, tomando os produtos mais baratos do que os produtos produzidos em países com economias menos desenvolvidas.
A Argentina também adotou esse sistema no plano cavalo pacote econômico aprovado no início de 1991 para combater a inflação desenvolvido pelo ministro domingo cavalo. Ate hoje o país sofre por
conta disso com estabilidade econômica e desenprego.
No Brasil é oficialmente o regime flutuante, paridade determinada livremente pelo mercado, sem interferência do Bacen. Desta forma a oferta e demanda de divisas é o que determina a cotação... Utilizado pela maioria das nações desenvolvida e deve ser usado pelas nações menores, pois eles reflete de maneira ajustada as expectativas do mercado quanto a condução da política econômica.
Chegou a realizar intervenções no cambio, o Bacen realiza intervenções sempre que por motivos diversos entendem que a cotação da moeda estrangeira (o dólar) estiver a cima do que considera ideal. 2018 o governo chegou a leiloar mais de 5bikhoes de dólares para conter a subida do dolar, ( flutuação suja) com intervenções recorrentes da autoridade moneraria para influenciar a determinação da tx de cambio.
Curva BP (balanço de pagamentos) e mobilidade externa.
Equilíbrio na balança de pagamentosobservamos que o saldo na balança de pagamentos é dado pela soma das transações correntes com os movimentos de capitais sendo que  balanço de pagamentos ,então as transações correntes  saldo das transações correntes mais os movimentos de capitais ,sendo que os outros transações correntes depende das taxas de câmbio e dos níveis de renda  interno e externo, de forma que dá da taxa de câmbio e a rede externa teremos um valor dado de exportações e elevações na renda interna ampliam as  importações.temos que o balanço de pagamentos é igual as transações correntes em função da renda mais as movimentações de câmbio em função as taxas de juros.
A inclinação na curva balanço de pagamentos depende do grau de konilade de capitais ou seja como respondem as taxas de juros .
Suponhamos que no primeiro momento que o país não tem acesso a mercado internacional de capitais, nesse caso o equilíbrio na balança de pagamento se reduz  quando importaçoes e exportações se igualam, considerando taça de câmbio e nível de renda externa como dados, o valuke de exportações passa aser uma variável exógena e as importaçoes uma função crescente da renda interna.
Nessa situação haverá um único nível de renda que equilibra conta corrente e o balanço de pagemnros, independe das taxas de juros quanto mais aumenta o nível de renda interna as importações cresceram ,sem ser acompanhada pelas exportações resultando em déficit nas relações correntes, níveis menores de renda resultaram em superavitária.
Grafico 6
Gráfico a indica que a direita vc tem um déficit e a esquerda superávit , quando vc tem um aumento no nível da renda interna as importações crescem sem ser acompanhadas pelas  exportações do nado direito , causam um déficit nas transações correntes
Já quando as rendas internas diminuem, a oferta de moeda diminui temos uma situação de superávit .