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CFC DE A A Z – 2020.1 – AULA 18 
PROFESSOR GABRIEL RABELO 
 
 
 
 
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SUMÁRIO 
1 CPC 46 – Mensuração do Valor Justo ........................................................................... 3 
1.1 - Introdução ............................................................................................................................................. 3 
1.2 - Objetivo ................................................................................................................................................. 3 
1.3 - Definição de Valor Justo ........................................................................................................................ 5 
1.4 - Preço...................................................................................................................................................... 7 
1.5 Mercado principal (ou mais vantajoso) para o ativo ou passivo: ........................................................... 8 
1.6 - Abordagem da Mensuração do Valor Justo ........................................................................................ 10 
1.7 - Hierarquia de Valor Justo .................................................................................................................... 14 
1.8 - Técnicas de Avaliação. ........................................................................................................................ 16 
1.9 - Divulgação. .......................................................................................................................................... 19 
2 Questões Comentadas .............................................................................................. 24 
3 Gabarito das Questões Comentadas Nesta Aula ........................................................ 26 
 
Chegamos a mais uma aula de CPCs. 
Acredito que este CPC 46 – Mensuração a Valor Justo seja um dos mais difíceis de entender. 
Ele é bem grande e com uma linguagem bem rebuscada, cheia de detalhes, mesmo para quem estuda os 
Pronunciamentos há anos. 
Assim, o que recomendo é que se atenham ao que está aqui posto, às questões que foram resolvidas e 
partam para a próxima aula. 
Se cair o que está aqui, temos chance de acertar. Caso contrário, não vale o custo benefício. 
Um grande abraço. 
Gabriel Rabelo. 
@contabilidadefacilitada 
 
 
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1 CPC 46 – Mensuração do Valor Justo 
1.1 - Introdução 
Tradicionalmente, a base de avaliação contábil mais utilizada é o custo histórico, o qual possui várias 
vantagens: é verificável, objetivo e permite o confronto da receita com as despesas. 
Mas, para alguns itens do balanço, o valor justo representa uma forma de mensuração mais adequada. Isto 
não é novidade. Se considerarmos, por exemplo, uma empresa de mineração de ouro, o custo para 
extração não é o valor mais adequado. Depois de extraído, o ouro possui mercado estável e preço 
conhecido. O resultado da empresa está mais relacionado à produção do que à venda. Se a avaliação for 
pelo preço histórico (custo da produção), a empresa pode apresentar resultado quando quiser, conforme 
decida vender ou não o ouro extraído. 
Com o tempo, esse conceito foi estendido à todas as commodities, ou seja, suco de laranja, café, soja, e 
outras. 
Chegamos, assim, ao conceito de que, para alguns ativos e passivos, o valor justo é uma base de avaliação 
melhor que o custo histórico. 
Atualmente, os Pronunciamentos do CPC já estabelecem que diversos ativos e passivos sejam avaliados 
pelo valor justo: instrumentos financeiros derivativos, alguns ativos e passivos financeiros, ativos não 
circulantes tangíveis e intangíveis adquiridos numa combinação de negócios, ativos reduzidos ao valor 
recuperável, ativos disponíveis para venda, e outros. 
Entretanto, o objetivo do pronunciamento CPC 46 não é relacionar quais os ativos e passivos que devem 
ser avaliados pelo valor justo, como veremos a seguir. 
1.2 - Objetivo 
Texto do Pronunciamento CPC 46 – Mensuração do Valor Justo: 
1. O objetivo deste Pronunciamento é: 
 
(a) definir valor justo; 
(b) estabelecer em um único Pronunciamento a estrutura para a mensuração do valor justo; e 
(c) estabelecer divulgações sobre mensurações do valor justo. 
 
Objetivos do 
Pronunciamento 
Definir Valor Justo 
Estrutura para a 
mensuração do Valor 
Justo 
Divulgação sobre a 
mensuração do Valor 
Justo 
 
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2. O valor justo é uma mensuração baseada em mercado e não uma mensuração específica 
da entidade. Para alguns ativos e passivos, pode haver informações de mercado ou transações 
de mercado observáveis disponíveis e para outros pode não haver. Contudo, o objetivo da 
mensuração do valor justo em ambos os casos é o mesmo – estimar o preço pelo qual uma 
transação não forçada para vender o ativo ou para transferir o passivo ocorreria entre 
participantes do mercado na data de mensuração sob condições correntes de mercado (ou 
seja, um preço de saída na data de mensuração do ponto de vista de participante do mercado 
que detenha o ativo ou o passivo). 
Destacamos o seguinte: 
 
 
Vamos continuar... 
Texto do Pronunciamento CPC 46: 
3. Quando o preço para um ativo ou passivo idêntico não é observável, a entidade mensura o 
valor justo utilizando outra técnica de avaliação que maximiza o uso de dados observáveis 
relevantes e minimiza o uso de dados não observáveis. Por ser uma mensuração baseada em 
mercado, o valor justo é mensurado utilizando-se as premissas que os participantes do 
mercado utilizariam ao precificar o ativo ou o passivo, incluindo premissas sobre risco. Como 
resultado, a intenção da entidade de manter um ativo ou de liquidar ou, de outro modo, 
satisfazer um passivo não é relevante ao mensurar o valor justo. 
 
4. A definição de valor justo se concentra em ativos e passivos porque eles são o objeto 
primário da mensuração contábil. Além disso, este Pronunciamento deve ser aplicado aos 
instrumentos patrimoniais próprios da entidade mensurados ao valor justo. 
Dados são as premissas que as empresas utilizariam para precificar um ativo ou passivo, incluindo 
premissas sobre risco. 
Dados observáveis são aqueles fornecidos por fonte externa à entidade. Já os dados não observáveis são 
aqueles que refletem as premissas próprias da empresa. 
Vale reproduzir a definição que consta no pronunciamento CPC 46: 
•É uma mensuração baseada em mercado 
•Não é uma mensuração específica da entidade; mas é específica para um determinado ativo ou 
passivo. 
•Em regra, é um preço de saída. 
•Pode haver informações de mercado ou transações de mercado observáveis disponíveis para 
alguns ativos e passivos e para outros pode não haver. 
Valor Justo 
Objetivo da Mensuração a Valor Justo 
Estimar o preço de venda do ativo ou 
para transferir o passivo sob condições 
correntes de mercado 
 
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Dados (inputs) observáveis: Informações (inputs) que são desenvolvidas utilizando-se dados de 
mercado, tais como informações disponíveis publicamente sobre eventos ou transações reais, e 
que refletem as premissas que participantes do mercado utilizariam ao precificar o ativo ou o 
passivo. 
 
 
Dados (inputs) não observáveis: Informações (inputs) em relação às quais não há dados de 
mercado disponíveis e as quais são desenvolvidas utilizando-se as melhores informações 
disponíveis sobre as premissas que seriam utilizadas pelos participantes do mercado ao 
precificar o ativo ou o passivo. 
Consta no pronunciamento que a intenção da entidade de manter um ativo ou de liquidar ou, de outro 
modo, satisfazer um passivo não é relevante ao mensurar o valor justo. 
Cabe aqui uma explicação. A intenção da empresa, em alguns casos, é essencial paraa aplicação ou não do 
valor justo. 
Por exemplo, os ativos financeiros disponíveis para a venda futura ou destinados à negociação imediata são 
avaliados pelo valor justo. 
Já os ativos financeiros mantidos até o vencimento são avaliados pela curva do papel, ou seja, o valor 
original mais os rendimentos incorporados. 
*(Observação: nomenclatura antiga de instrumentos financeiros utilizada apenas para fins didáticos) 
Mas uma vez que o ativo é avaliado ao valor justo, a mensuração do valor justo é baseada em mercado, 
utilizando-se as premissas que os participantes do mercado utilizariam ao precificar o ativo ou o passivo, 
incluindo premissas sobre risco. 
Assim, para mensuração do valor justo, a intenção da empresa de manter ou não o ativo não é relevante 
(eis que tal mensuração se baseia nas premissas dos participantes do mercado). 
1.3 - Definição de Valor Justo 
Texto do Pronunciamento CPC 46: 
9. Este Pronunciamento define valor justo como o preço que seria recebido pela venda de um 
ativo ou que seria pago pela transferência de um passivo em uma transação não forçada entre 
participantes do mercado na data de mensuração. 
Essa definição é para decorar. Os pronunciamentos anteriores tinham outra definição. A que vale 
atualmente é essa. 
 
Valor Justo 
Preço pela venda de 
um ativo 
na data de 
mensuração 
Preço pago pela 
transferência de um 
passivo 
em uma transação 
não forçada 
 
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Vamos definir os nossos termos: 
Transação não forçada: Transação que presume exposição ao mercado por um período antes 
da data de mensuração para permitir atividades de marketing que são usuais e habituais para 
transações envolvendo esses ativos ou passivos; não se trata de uma transação forçada (por 
exemplo, liquidação forçada ou venda em situação adversa). 
 
Participantes do mercado: Compradores e vendedores do mercado principal (ou mais 
vantajoso) para o ativo ou passivo, os quais têm todas as características a seguir: 
 
(a) são independentes entre si, ou seja, não são partes relacionadas, conforme definido no 
Pronunciamento CPC 05, embora o preço em uma transação com partes relacionadas possa ser 
utilizado como informação (input) na mensuração do valor justo se a entidade tiver evidência 
de que a transação foi realizada em condições de mercado; 
(b) são conhecedores, tendo entendimento razoável do ativo ou passivo e da transação com a 
utilização de todas as informações disponíveis, incluindo informações que possam ser obtidas 
por meio de esforços usuais e habituais com a devida diligência; 
(c) são capazes de realizar transação com o ativo ou passivo; 
(d) estão interessados em realizar transação com o ativo ou passivo, ou seja, estão motivados, 
mas não forçados ou, de outro modo, obrigados a fazê-lo. 
 
1) (FBC/Exame CFC/2013.1) 
De acordo com a NBC TG 46 - Mensuração do Valor Justo, assinale a opção INCORRETA. 
a) O valor justo é uma mensuração baseada em mercado. 
b) O valor justo é o preço que seria recebido pela venda de um ativo ou que seria pago pela transferência 
de um passivo em uma transação não forçada entre participantes do mercado na data de mensuração. 
c) O valor justo caracteriza-se pelo reconhecimento de perdas estimadas nos estoques avaliados pelo valor 
realizável líquido. 
d) O valor em uso utilizado no teste de recuperabilidade de um ativo imobilizado desconsidera na sua 
mensuração o Valor Justo. 
Comentários: 
Participantes do 
Mercado 
Independentes Conhecedores 
Capazes de 
realizar 
transação 
Interessados em 
realizar 
transação 
 
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a) O valor justo é uma mensuração baseada em mercado. 
CERTO. Conforme o pronunciamento CPC 46: “2. O valor justo é uma mensuração baseada em mercado e 
não uma mensuração específica da entidade.” 
b) O valor justo é o preço que seria recebido pela venda de um ativo ou que seria pago pela 
transferência de um passivo em uma transação não forçada entre participantes do mercado na data de 
mensuração. 
CERTO. Essa é a definição que consta no Pronunciamento CPC 46, e que difere um pouco da definição 
anterior. 
c) O valor justo caracteriza-se pelo reconhecimento de perdas estimadas nos estoques avaliados pelo 
valor realizável líquido. 
ERRADO. Conforme a Lei 6404/76: 
§ 1o Para efeitos do disposto neste artigo, considera-se valor justo: 
(...) 
b) dos bens ou direitos destinados à venda, o preço líquido de realização mediante venda no mercado, 
deduzidos os impostos e demais despesas necessárias para a venda, e a margem de lucro; 
O “Valor Justo” da Lei 6404/76 difere do Valor Justo do pronunciamento CPC 46, pois deduz as despesas 
necessárias para a venda (que incluem os custos de transação) e a margem de lucro. 
Para o CPC 46, não se deduz os custos de transações e nem a margem de lucro, embora um custo 
específico do ativo, por exemplo custo de transporte, deva ser deduzido do cálculo do valor justo. 
d) O valor em uso utilizado no teste de recuperabilidade de um ativo imobilizado desconsidera na sua 
mensuração o Valor Justo. 
CERTO. Conforme o pronunciamento CPC 01 – Redução ao Valor recuperável de ativos: “18. Este 
Pronunciamento define valor recuperável como o maior valor entre o valor justo líquido de despesas de 
venda de um ativo ou de unidade geradora de caixa e o seu valor em uso.” E mais: “Valor em uso é o valor 
presente de fluxos de caixa futuros esperados que devem advir de um ativo ou de unidade geradora de 
caixa.” 
Portanto, o valor justo é usado na mensuração do Valor líquido de Venda, mas não no Valor em Uso 
(perguntinha capciosa...). 
 Gabarito  C 
1.4 - Preço 
24. Valor justo é o preço que seria recebido pela venda de um ativo ou pago pela transferência 
de um passivo em uma transação não forçada no mercado principal (ou mais vantajoso) na 
data de mensuração nas condições atuais de mercado (ou seja, um preço de saída), 
independentemente de esse preço ser diretamente observável ou estimado utilizando-se outra 
técnica de avaliação. 
 
25. O preço no mercado principal (ou mais vantajoso) utilizado para mensurar o valor justo 
do ativo ou passivo não deve ser ajustado para refletir custos de transação. Os custos de 
 
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transação devem ser contabilizados de acordo com outros Pronunciamentos. Os custos de 
transação não são uma característica de um ativo ou passivo; em vez disso, são específicos de 
uma transação e podem diferir dependendo de como a entidade realizar a transação para o 
ativo ou passivo. 
 
26. Os custos de transação não incluem custos de transporte. Se a localização for uma 
característica do ativo (como pode ser o caso para, por exemplo, uma commodity), o preço no 
mercado principal (ou mais vantajoso) deve ser ajustado para refletir os custos, se houver, que 
seriam incorridos para transportar o ativo de seu local atual para esse mercado. 
 
 
1.5 Mercado principal (ou mais vantajoso) para o ativo ou passivo: 
A mensuração do valor justo presume que a transação para a venda do ativo ou transferência do passivo 
ocorra no mercado principal para o ativo ou passivo; ou, na ausência de mercado principal, no mercado 
mais vantajoso. 
O mercado principal é aquele com o maior volume e nível de atividade para o ativo ou 
passivo. 
O mercado mais vantajoso é o que maximiza o valor que seria recebido para vender o 
ativo ou que minimiza o valor que seria pago para transferir o passivo, após levar em 
consideração os custos de transação e os custos de transporte. 
 
 
 
Observações Importantes: 
Valor Justo 
Preço no 
Mercado 
Principal 
Ou Mais 
Vantajoso 
Na Data da 
Mensuração 
Nas Condições 
Atuais de 
Mercado 
Valor Justo 
Mercado Principal 
Maior volume e 
nível de atividadeMercado mais 
vantajoso 
Mais lucrativo 
 
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- O preço não deve ser ajustado para refletir custo de transação, pois estes não são uma característica do 
ativo. 
- Os custos de transportes, se houver, devem ser ajustados. 
2) (Consulplan/Exame CFC/2018.2) 
Uma Sociedade Empresária produz certo tipo de produto agrícola que é negociado em dois diferentes 
mercados ativos (Mercado A e Mercado B) a preços diferentes. A Sociedade Empresária pode acessar os 
preços do produto agrícola nesses dois mercados na data de sua mensuração. Outras informações também 
são conhecidas por essa Sociedade Empresária: 
Mercado A 
R$ 59,00/saca → preço que seria recebido pela venda do produto agrícola. 
R$ 4,00/saca → custos de transação no Mercado A. 
R$ 4,00/saca → custos para transportar o produto agrícola a esse mercado. 
Mercado B 
R$ 60,00/saca → preço que seria recebido pela venda do produto agrícola. 
R$ 6,00/saca → custos de transação no Mercado B. 
R$ 4,00/saca → custos para transportar o produto agrícola a esse mercado. 
Tanto o Mercado A quanto o Mercado B não são considerados o mercado principal para esse produto 
agrícola. 
Considerando-se apenas as informações apresentadas e a NBC TG 46 (R2) – Mensuração do valor justo e 
NBC TG 29 (R2) – Ativo biológico e produto agrícola, assinale a alternativa que apresenta o valor correto da 
mensuração do valor justo do produto agrícola negociado pela Sociedade Empresária. 
a) R$ 50,00/saca. 
b) R$ 51,00/saca. 
c) R$ 55,00/saca. 
d) R$ 56,00/saca. 
Comentários: 
Questão muito interessante! 
Trata-se de produto agrícola! Conforme estudamos no CPC 29, os produtos agrícolas são mensurados pelo 
valor justo menos as despesas de vendas no momento da colheita. 
Temos que, inicialmente, descobrir em qual mercado o valor justo será mensurado para, somente depois, 
apurar esse valor justo. 
A questão enfatiza que os dois mercados não são considerados principais para esse produto agrícola. 
Então, temos que procurar o mercado mais vantajoso, que é aquele que otimiza o retorno para o ativo. 
O mercado mais vantajoso é encontrado pelo valor de venda menos os custos de transação, menos os 
custos de transporte. Segundo o CPC 46: 
 
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Mercado mais vantajoso: Mercado que maximiza o valor que seria recebido para vender o ativo ou que 
minimiza o valor que seria pago para transferir o passivo, após levar em consideração os custos de 
transação e os custos de transporte. 
Assim, para a determinação do mercado mais vantajoso: 
Mercado A: 59 – 4 – 4 = 51 
Mercado B: 60 – 6 – 4 = 50 
Portanto, o mercado A é o mais vantajoso e onde será mensurado o valor justo para o produto agrícola. 
Visto este ponto de acordo com o CPC 46, agora vamos para a mensuração do valor justo. 
24. Valor justo é o preço que seria recebido pela venda de um ativo ou pago pela transferência de um 
passivo em uma transação não forçada no mercado principal (ou mais vantajoso) na data de mensuração 
nas condições atuais de mercado (ou seja, um preço de saída), independentemente de esse preço ser 
diretamente observável ou estimado utilizando-se outra técnica de avaliação. 
25. O preço no mercado principal (ou mais vantajoso) utilizado para mensurar o valor justo do ativo ou 
passivo não deve ser ajustado para refletir custos de transação. Os custos de transação devem ser 
contabilizados de acordo com outros Pronunciamentos. Os custos de transação não são uma característica 
de um ativo ou passivo; em vez disso, são específicos de uma transação e podem diferir dependendo de 
como a entidade realizar a transação para o ativo ou passivo. 
26. Os custos de transação não incluem custos de transporte. Se a localização for uma característica do 
ativo (como pode ser o caso para, por exemplo, uma commodity), o preço no mercado principal (ou mais 
vantajoso) deve ser ajustado para refletir os custos, se houver, que seriam incorridos para transportar o 
ativo de seu local atual para esse mercado. 
Portanto, sabendo que o valor justo será mensurado no Mercado A, temos que será encontrado com a 
subtração do preço de venda dos custos de transporte: R$ 59 – 4 = R$ 55,00. 
Questão difícil. 
Gabarito  C. 
1.6 - Abordagem da Mensuração do Valor Justo 
Texto do Pronunciamento CPC 46: 
Abordagem da mensuração do valor justo 
 
B2 O objetivo da mensuração do valor justo é estimar o preço pelo qual uma transação não 
forçada para a venda do ativo ou para a transferência do passivo ocorreria entre participantes 
do mercado na data de mensuração sob condições atuais de mercado. A mensuração do valor 
justo requer que a entidade determine todos os itens a seguir: 
 
(a) o ativo ou passivo específico objeto da mensuração (de forma consistente com a sua 
unidade de contabilização); 
(b) para um ativo não financeiro, a premissa de avaliação apropriada para a mensuração (de 
forma consistente com o seu melhor uso possível); 
(c) o mercado principal (ou mais vantajoso) para o ativo ou passivo; 
 
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(d) as técnicas de avaliação apropriadas para a mensuração, considerando-se a disponibilidade 
de dados com os quais se possam desenvolver informações que representem as premissas que 
seriam utilizadas por participantes do mercado ao precificar o ativo ou o passivo e o nível da 
hierarquia de valor justo no qual se classificam os dados. 
 
 
Vejamos os pontos principais: 
a) o ativo ou passivo específico objeto da mensuração (de forma consistente com a sua unidade de 
contabilização): 
A mensuração do valor justo destina-se a um ativo ou passivo em particular. 
Portanto, ao mensurar o valor justo, a entidade deve levar em consideração as características do ativo ou 
passivo, como por exemplo a sua condição e localização, e eventuais restrições de venda ou de uso. 
O valor justo pode ser aplicado tanto a ativos ou passivos individualmente ou em grupo. 
A determinação de se o ativo ou o passivo é ativo ou passivo independente, grupo de ativos, grupo de 
passivos ou grupo de ativos e passivos para fins de reconhecimento ou divulgação, depende de sua 
unidade de contabilização (unit of account). 
A unidade de contabilização (unit of account) para o ativo ou o passivo deve ser determinada de acordo 
com o Pronunciamento que exigir ou permitir a mensuração do valor justo. 
(b) para um ativo não financeiro, a premissa de avaliação apropriada para a mensuração (de forma 
consistente com o seu melhor uso possível): 
A mensuração do valor justo de um ativo não financeiro presume o uso do ativo em seu melhor uso 
possível (highest and best use) ou vendendo-o a outro participante do mercado que utilizaria o ativo em 
seu melhor uso, considerando que tal uso seja fisicamente possível, legalmente permitido e 
financeiramente viável. 
O melhor uso possível é determinado do ponto de vista dos participantes do mercado, ainda que a 
entidade pretenda um uso diferente. 
 
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Para proteger sua posição competitiva, ou por outras razões, a entidade pode pretender não utilizar 
ativamente um ativo não financeiro adquirido ou pode pretender não utilizá-lo de acordo com o seu 
melhor uso possível. 
Por exemplo, um ativo intangível adquirido que a entidade planeje utilizar defensivamente impedindo que 
outros o utilizem. Não obstante, a entidade deve mensurar o valor justo de um ativo não financeiro 
presumindo o seu melhor uso possível pelos participantes do mercado. 
(c) o mercado principal (ou mais vantajoso) para o ativo ou passivo: 
A mensuração do valor justo presume que a transação para a venda do ativo ou transferência do passivo 
ocorra no mercado principal para o ativo ou passivo; ou,na ausência de mercado principal, no mercado 
mais vantajoso. 
O mercado principal é aquele com o maior volume e nível de atividade para o ativo ou passivo. 
O mercado mais vantajoso é o que maximiza o valor que seria recebido para vender o ativo ou que 
minimiza o valor que seria pago para transferir o passivo, após levar em consideração os custos de 
transação e os custos de transporte. 
(d) as técnicas de avaliação apropriadas para a mensuração, considerando-se a disponibilidade de dados 
com os quais se possam desenvolver informações que representem as premissas que seriam utilizadas 
por participantes do mercado ao precificar o ativo ou o passivo e o nível da hierarquia de valor justo no 
qual se classificam os dados. 
Já vimos acima a definição de dados observáveis e não observáveis. 
3) (FBC/Exame CFC/2015.1) 
Considerando o que estabelece a NBC TG 46 (R1) – Mensuração do Valor Justo, julgue os itens abaixo como 
Verdadeiros (V) ou Falsos (F) e, em seguida, assinale a opção CORRETA. 
I. A entidade deve mensurar o valor justo de um ativo ou passivo, utilizando as premissas que os 
participantes do mercado usariam ao precificar o ativo ou o passivo, presumindo-se que os participantes 
do mercado ajam em seu melhor interesse econômico. 
II. A mensuração a valor justo está condicionada à existência de um preço de mercado diretamente 
observável em um mercado ativo. 
III. O valor justo é definido como o preço que seria recebido pela venda de um ativo ou que seria pago pela 
transferência de um passivo em uma transação não forçada entre participantes do mercado na data de 
mensuração. 
A sequência CORRETA é: 
a) V, F, V. 
b) V, V, F. 
c) F, F, F. 
d) V, V, V. 
Comentários: 
Comentemos item a item... 
 
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I. A entidade deve mensurar o valor justo de um ativo ou passivo, utilizando as premissas que os 
participantes do mercado usariam ao precificar o ativo ou o passivo, presumindo-se que os participantes 
do mercado ajam em seu melhor interesse econômico. 
Item correto. É o que falamos: A mensuração do valor justo de um ativo não financeiro presume o uso do 
ativo em seu melhor uso possível (highest and best use)! 
22. A entidade deve mensurar o valor justo de um ativo ou passivo utilizando as premissas que os 
participantes do mercado utilizariam ao precificar o ativo ou o passivo, presumindo-se que os participantes 
do mercado ajam em seu melhor interesse econômico. 
II. A mensuração a valor justo está condicionada à existência de um preço de mercado diretamente 
observável em um mercado ativo. 
Errado. O mercado pode não ser diretamente observável. 
24. Valor justo é o preço que seria recebido pela venda de um ativo ou pago pela transferência de um 
passivo em uma transação não forçada no mercado principal (ou mais vantajoso) na data de mensuração 
nas condições atuais de mercado (ou seja, um preço de saída), independentemente de esse preço ser 
diretamente observável ou estimado utilizando-se outra técnica de avaliação. 
III. O valor justo é definido como o preço que seria recebido pela venda de um ativo ou que seria pago 
pela transferência de um passivo em uma transação não forçada entre participantes do mercado na data 
de mensuração. 
Item correto. Essa é a definição de valor justo. 
9. Este Pronunciamento define valor justo como o preço que seria recebido pela venda de um ativo ou que 
seria pago pela transferência de um passivo em uma transação não forçada entre participantes do mercado 
na data de mensuração. 
Portanto, V, F, V. 
Gabarito  A. 
 
4) (PAC/BANPARÁ/Contador/2014) 
De acordo com o CPC 46 – Mensuração a Valor Justo não é correto afirmar que: 
a) É necessário determinar qual ativo ou passivo será objeto da mensuração. 
b) Definir como mercado principal aquele em que o ativo ou passivo possui o maior volume de transação. 
c) Considerar como mercado mais vantajoso aquele em que as transações envolvendo o ativo ou passivo 
ocorrem de forma inesperada, indicando uma liquidação imediata. 
d) Utilizar técnicas de avaliação adequadas ao tipo de dado (input) disponível, que reflitam 
aproximadamente os mesmos critérios utilizados pelos participantes do mercado, para precificar o ativo ou 
passivo. 
e) Determinar premissas apropriadas para mensuração, considerando o maior e o melhor uso do ativo não 
financeiro. 
Comentários: 
 
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O mercado mais vantajoso é o mercado mais lucrativo, e não aquele em que as transações ocorrem de 
forma inesperada. 
Gabarito  C 
Vejamos agora o nível da hierarquia de valor justo: 
1.7 - Hierarquia de Valor Justo 
Texto do Pronunciamento CPC 46: 
Informações de Nível 1: 
 
76. Informações de Nível 1 são preços cotados (não ajustados) em mercados ativos para ativos 
ou passivos idênticos a que a entidade possa ter acesso na data de mensuração. 
 
77. O preço cotado em mercado ativo oferece a evidência mais confiável do valor justo e deve 
ser utilizado sem ajuste para mensurar o valor justo sempre que disponível, salvo conforme 
especificado no item 79. 
 
78. Uma informação de Nível 1 está disponível para muitos ativos financeiros e passivos 
financeiros, alguns dos quais podem ser trocados em múltiplos mercados ativos (por exemplo, 
em diferentes bolsas). Portanto, a ênfase no Nível 1 está em determinar ambas as opções: 
 
(a) o mercado principal para o ativo ou passivo ou, na ausência de um mercado principal, o 
mercado mais vantajoso para o ativo ou passivo; e 
(b) se a entidade pode realizar uma transação com o ativo ou passivo pelo preço nesse mercado 
na data de mensuração. 
 
Informações de Nível 2: 
 
81. Informações de Nível 2 são informações que são observáveis para o ativo ou passivo, seja 
direta ou indiretamente, exceto preços cotados incluídos no Nível 1. 
 
82. Se o ativo ou o passivo tiver prazo determinado (contratual), a informação de Nível 2 deve 
ser observável substancialmente pelo prazo integral do ativo ou passivo. Informações de Nível 2 
incluem os seguintes: 
 
(a) preços cotados para ativos ou passivos similares em mercados ativos; 
(b) preços cotados para ativos ou passivos idênticos ou similares em mercados que não sejam 
ativos; 
(c) informações, exceto preços cotados, que sejam observáveis para o ativo ou passivo, como, 
por exemplo: 
 
(i) taxas de juros e curvas de rendimento observáveis em intervalos comumente cotados; 
(ii) volatilidades implícitas; e 
(iii) spreads de crédito; 
 
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15 
 
(d) informações corroboradas pelo mercado 
 
Informações (inputs) de Nível 3: 
 
86. Informações (inputs) de Nível 3 são dados não observáveis para o ativo ou passivo. 
 
87. Dados não observáveis devem ser utilizados para mensurar o valor justo na medida em que 
dados observáveis relevantes não estejam disponíveis, admitindo assim situações em que há 
pouca ou nenhuma atividade de mercado para o ativo ou passivo na data de mensuração. 
 
Contudo, o objetivo da mensuração do valor justo permanece o mesmo, ou seja, um preço de 
saída na data de mensuração do ponto de vista de um participante do mercado que detém o 
ativo ou deve o passivo. Portanto, dados não observáveis refletem as premissas que os 
participantes do mercado utilizariam ao precificar o ativo ou o passivo, incluindo premissas 
sobre risco. 
É interessante o pronunciamento definir um nível de hierarquia para se determinar o valor justo. Tal 
hierarquia está baseada na utilização de dados observáveis para as técnicas de avaliação. 
A disponibilidade e a confiabilidade de dados relevantes afetam a escolha da técnica de avaliação. 
Mas é importante ressaltar que a hierarquia não se refere às técnicas de avaliação em si; refere-se aos 
dados (informações) que serão utilizados pela técnica de avaliação. 
Vamosresumir a os pontos principais da hierarquia do valor justo: 
 
 
O pronunciamento não define o que seja Ativo Idêntico ou Ativo Similar. 
Mas, normalmente, ativos idênticos são as “Mercadorias Fungíveis” ou “Commodities”: café, açúcar, soja, 
suco de laranja. 
E as mercadorias similares são, por exemplo, automóveis. 
Um veículo de determinada marca, de três anos de uso, pode ter vários outros carros similares, mas 
nenhum idêntico. O veículo em questão pode ter pequenos arranhões, pode já ter sofrido uma batida, 
enfim, é similar, mas não idêntico a outro veículo da mesma marca e ano. 
O pronunciamento oferece as seguintes definições: 
• Informações de Nível 1: São preços cotados (não ajustados) em mercados ativos para 
ativos ou passivos idênticos. 
• Informações de Nível 2: 
- Preços cotados para ativos ou passivos similares em mercados ativos; 
- Preços cotados para ativos ou passivos idênticos ou similares em mercados que não 
sejam ativos; 
• Informações de Nível 3: São dados não observáveis para o ativo ou passivo 
Hierarquia do Valor Justo 
 
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16 
Mercado ativo: Mercado no qual transações para o ativo ou passivo ocorrem com frequência e 
volume suficientes para fornecer informações de precificação de forma contínua. 
 
 
Mercado não ativo, naturalmente, é aquele em que não ocorram transações com frequência e 
volume suficientes para fornecer informações de precificação de forma contínua. 
1.8 - Técnicas de Avaliação. 
Abordagem de mercado 
 
B5 A abordagem de mercado utiliza preços e outras informações relevantes geradas por 
transações de mercado envolvendo ativos, passivos ou grupo de ativos e passivos – como, por 
exemplo, um negócio – idêntico ou comparável (ou seja, similar). 
 
B6 Por exemplo, técnicas de avaliação consistentes com a abordagem de mercado 
frequentemente utilizam múltiplos de mercado obtidos a partir de um conjunto de elementos 
de comparação. Os múltiplos devem estar em faixas, com um múltiplo diferente para cada 
elemento de comparação. A escolha do múltiplo apropriado dentro da faixa exige julgamento, 
considerando-se fatores qualitativos e quantitativos específicos da mensuração. 
Abordagem de custo 
 
B8 A abordagem de custo reflete o valor que seria necessário atualmente para substituir a 
capacidade de serviço de ativo (normalmente referido como custo de substituição/reposição 
atual). 
 
B9 Do ponto de vista de vendedor participante do mercado, o preço que seria recebido pelo 
ativo baseia-se no custo para um comprador participante do mercado adquirir ou construir um 
ativo substituto de utilidade comparável, ajustado para refletir a obsolescência. Isso porque um 
comprador participante do mercado não pagaria mais por um ativo do que o valor pelo qual 
poderia substituir a capacidade de serviço desse ativo. Obsolescência compreende deterioração 
física, obsolescência funcional (tecnológica) e obsolescência econômica (externa), sendo mais 
ampla que a depreciação para fins das demonstrações contábeis (alocação do custo histórico) 
ou para fins tributários (utilizando as vidas úteis especificadas). 
 
Em muitos casos, o método de custo de substituição/reposição atual é utilizado para mensurar 
o valor justo de ativos tangíveis que sejam utilizados em combinação com outros ativos ou com 
outros ativos e passivos. 
 
Abordagem de receita 
 
B10 A abordagem de receita converte valores futuros (por exemplo, fluxos de caixa ou receitas 
e despesas) em um valor único atual (ou seja, descontado). Quando a abordagem de receita é 
utilizada, a mensuração do valor justo reflete as expectativas de mercado atuais em relação a 
esses valores futuros. 
 
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B11 Essas técnicas de avaliação incluem, por exemplo: 
 
(a) técnicas de valor presente (ver itens B12 a B30); 
(b) modelos de precificação de opções, como a fórmula de Black-Scholes-Merton ou modelo 
binomial (ou seja, modelo de árvore), que incorporem técnicas de valor presente e reflitam 
tanto o valor temporal quanto o valor intrínseco da opção; e 
(c) o método de ganhos excedentes em múltiplos períodos, que é utilizado para mensurar o 
valor justo de alguns ativos intangíveis. 
 
 
Não precisamos, para os objetivos desta aula, saber utilizar/calcular os modelos de precificação, como a 
fórmula de Black-Scholes-Merton ou modelo binomial. Isto é assunto de administração financeira ou 
Estatística. Basta saber que tais técnicas são utilizadas na abordagem da receita. 
É importante mencionar dois outros conceitos: 
Preço de entrada: É o preço pago para adquirir um ativo ou recebido para assumir um passivo em uma 
transação de troca. 
Preço de saída: Preço que seria recebido para vender um ativo ou pago para transferir um passivo. 
A abordagem de Mercado é uma abordagem de Preço de Saída, sob a ótica do vendedor. 
A abordagem de Custos é uma abordagem sob a ótica do adquirente, portanto de preço 
de entrada. 
Em alguns casos, uma única técnica de avaliação é apropriada (por exemplo, ao avaliar um ativo ou um 
passivo utilizando preços cotados em mercado ativo para ativos ou passivos idênticos). Em outros casos, 
múltiplas técnicas de avaliação são apropriadas (esse pode ser o caso, por exemplo, ao avaliar uma unidade 
geradora de caixa). Se múltiplas técnicas de avaliação forem utilizadas para mensurar o valor justo, os 
resultados (ou seja, as respectivas indicações do valor justo) serão avaliados considerando-se a 
razoabilidade da faixa de valores por eles indicada. A mensuração do valor justo é o ponto dentro dessa 
faixa que melhor represente o valor justo nas circunstâncias. 
Está acabando. Vamos lá: 
Técnica de Avaliação do 
Valor Justo 
Mercado 
Preços das transações de 
mercado 
Custo 
Custo de substituição ou 
reposição atual 
Receita 
Valor presente, modelos 
de precificação de opções 
 
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Outro aspecto importante diz respeito a em que situações o “valor justo” é utilizado. Temos duas 
situações: 
Reconhecimento inicial: quando os ativos e passivos adquiridos são avaliados com base no seu “valor 
justo”, como, por exemplo, em uma combinação de negócios. 
Reconhecimento recorrente: o melhor exemplo são os ativos destinados à venda imediata ou disponível 
para venda futura. Nesse caso, as variações do valor justo são reconhecidas (contabilizadas) quando 
ocorrem. 
5) (Consulplan/Exame CFC/2019.1) 
O Ativo A apresenta os seguintes fluxos de caixa futuros possíveis no horizonte de um ano e suas 
respectivas probabilidades: 
Fluxos de Caixa Futuros Possíveis Probabilidades 
R$ 200,00 30% 
R$ 500,00 70% 
Sabe-se que a taxa de juros livre de risco aplicável para fluxos de caixa futuros possíveis no horizonte de 
um ano é de 3% e o prêmio de risco sistemático para ativo com o mesmo perfil de risco é de 2%. Diante dos 
dados apresentados e utilizando o Método 2 da Técnica de Valor Presente Esperado apontada na NBC TG 
46 (R2) – Mensuração do valor justo, qual das alternativas a seguir indica o valor mais próximo do Valor 
Justo do Ativo A? 
a) R$ 390,48 
b) R$ 402,19 
c) R$ 410,00 
d) R$ 500,00 
Comentários: 
Esse é um tipo de questão que, na prova, eu me daria o luxo de pular ou deixar para o final. 
Uma das formas de cálculo do valor justo, como abordagem de receita, é o cálculo do valor presente pela 
técnica do valor esperado (existem dois métodos). 
Sobre o tema, temos que saber o seguinte: 
B12. Os itens B13 a B30 descrevem o uso de técnicas de valor presente para mensurar o valor justo. Esses 
itens se concentram na técnica de ajuste de taxa de desconto e na técnica de fluxo de caixa esperado 
(valor presente esperado) (...). 
Sabemos então que o valor presente envolve alguma taxa, não é mesmo? 
Essa taxa, quando em uma operaçãomais arriscada, envolve tanto o valor dos juros propriamente ditos, 
como um prêmio de risco (que é um valor a mais por se suportar aquele risco). 
O método 2 da técnica do valor presente esperado não faz o ajuste dessa taxa de risco. Portanto, para fins 
de cálculo do valor presente, você soma a taxa de juros e o prêmio de risco. 
Fica assim: 
Fluxos de Caixa Futuros Possíveis Probabilidades Valor provável 
 
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R$ 200,00 30% R$ 60,00 
R$ 500,00 70% R$ 350,00 
Portanto, o valor presente é de R$ 410,00. 
Sobre a taxa de juros, dissemos que neste método, você soma as duas taxas e traz a valor presente  3% + 
2% = 5%. 
Valor Nominal = Valor Presente x (1+i)n 
Valor Presente = Valor Nominal/(1+i)n 
Valor Presente = 410/1,05 = R$ 390,48 
Observação: No método 1, você ajusta a taxa, tirando o valor do risco. Nesse caso, utilizaria o valor de 3%. 
Gabarito  A. 
1.9 - Divulgação. 
91. A entidade deve divulgar informações que auxiliem os usuários de suas demonstrações 
contábeis a avaliar ambas as seguintes opções: 
 
(a) para ativos e passivos que sejam mensurados ao valor justo de forma recorrente ou não 
recorrente no balanço patrimonial após o reconhecimento inicial, as técnicas de avaliação e 
informações utilizadas para desenvolver essas mensurações; 
 (b) para mensurações do valor justo recorrentes que utilizem dados não observáveis 
significativos (Nível 3), o efeito das mensurações sobre o resultado do período ou outros 
resultados abrangentes para o período. 
 
 92. Para atingir os objetivos do item 91, a entidade deve considerar todos os itens seguintes: 
 
(a) o nível de detalhamento necessário para atender aos requisitos de divulgação; 
 (b) quanta ênfase se deve dar a cada um dos diversos requisitos; 
 (c) quanta agregação ou desagregação se deve efetuar; e 
 (d) se os usuários de demonstrações contábeis necessitam de informações adicionais para 
avaliar as informações quantitativas divulgadas. 
 
Se as divulgações feitas de acordo com este Pronunciamento e outros forem insuficientes para 
atingir os objetivos do item 91, a entidade deve divulgar informações adicionais necessárias 
para atingir esses objetivos. 
No pronunciamento, há muito material, principalmente sobre situações específicas, que pode cair. Mas o 
estudo profundo do restante do pronunciamento não compensa. Vai tomar muito tempo. 
A utilização do valor justo é uma novidade? Não. Esses conceitos já são conhecidos e utilizados há muito 
tempo. 
A novidade é a sua sistematização no Pronunciamento, que infelizmente possui uma péssima redação, 
que dificulta o entendimento. 
 
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Mas vamos retomar o velho e conhecido Princípio do Valor Original, conforme a Resolução 750/93 do CFC 
(essa resolução foi revogada, mas podemos comparar o seu texto, que esteve em vigor de 1993 a 2016 
com o texto do CPC 46 – Mensuração a Valor Justo): 
Art. 7º O Princípio do Registro pelo Valor Original determina que os componentes do 
patrimônio devem ser inicialmente registrados pelos valores originais das transações, 
expressos em moeda nacional. 
 
§ 1º As seguintes bases de mensuração devem ser utilizadas em graus distintos e combinadas, 
ao longo do tempo, de diferentes formas: 
 
I – Custo histórico. Os ativos são registrados pelos valores pagos ou a serem pagos em caixa ou 
equivalentes de caixa ou pelo valor justo dos recursos que são entregues para adquiri-los na 
data da aquisição. Os passivos são registrados pelos valores dos recursos que foram recebidos 
em troca da obrigação ou, em algumas circunstâncias, pelos valores em caixa ou equivalentes 
de caixa, os quais serão necessários para liquidar o passivo no curso normal das operações; e 
 
II – Variação do custo histórico. Uma vez integrado ao patrimônio, os componentes 
patrimoniais, ativos e passivos, podem sofrer variações decorrentes dos seguintes fatores: 
Até aqui, nada de novo. Os componentes do patrimônio (ativos e passivos) devem ser inicialmente 
registrados pelos valores originais. Depois, podem sofrer variações. Assim: 
a) Custo corrente. Os ativos são reconhecidos pelos valores em caixa ou equivalentes de caixa, 
os quais teriam de ser pagos se esses ativos ou ativos equivalentes fossem adquiridos na data 
ou no período das demonstrações contábeis. Os passivos são reconhecidos pelos valores em 
caixa ou equivalentes de caixa, não descontados, que seriam necessários para liquidar a 
obrigação na data ou no período das demonstrações contábeis; 
Isso é chamado no pronunciamento CPC 46 como Abordagem de Custo, usando preço de entrada. 
b) Valor realizável. Os ativos são mantidos pelos valores em caixa ou equivalentes de caixa, os 
quais poderiam ser obtidos pela venda em uma forma ordenada. Os passivos são mantidos 
pelos valores em caixa e equivalentes de caixa, não descontados, que se espera seriam pagos 
para liquidar as correspondentes obrigações no curso normal das operações da Entidade; 
Abordagem de Mercado, usando preço de saída. 
c) Valor presente. Os ativos são mantidos pelo valor presente, descontado do fluxo futuro de 
entrada líquida de caixa que se espera seja gerado pelo item no curso normal das operações da 
Entidade. Os passivos são mantidos pelo valor presente, descontado do fluxo futuro de saída 
líquida de caixa que se espera seja necessário para liquidar o passivo no curso normal das 
operações da Entidade; 
Abordagem de Receita, usando técnica de valor presente. E, finalmente: 
d) Valor justo. É o valor pelo qual um ativo pode ser trocado, ou um passivo liquidado, entre 
partes conhecedoras, dispostas a isso, em uma transação sem favorecimentos; e 
 
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Atenção: 
 Essa é a definição antiga de Valor Justo. Embora ainda apareça em diversos normativos, devemos levar 
para a prova a nova definição, do CPC 46: 
Valor Justo: Preço que seria recebido pela venda de um ativo ou que seria pago pela transferência de um 
passivo em uma transação não forçada entre participantes do mercado na data de mensuração. 
Na redação do Princípio do Valor Original, o valor justo é apenas mais uma forma de variação do custo 
histórico, junto com o Custo Corrente, o Valor Realizável e o Valor Presente. 
Para o Pronunciamento, o Valor Justo pode ser mensurado pelas seguintes técnicas de avaliação: 
Abordagem de Mercado, de Custo e de Receita. Assim, o pronunciamento coloca o Valor Justo acima das 
técnicas de avaliação: as técnicas são um meio para se chegar ao valor justo. 
Finalmente, algo para você ler na véspera da prova: as definições do pronunciamento. Quando o 
examinador não sabe o que pedir, cobra definições. Já mencionamos várias, ao longo desta aula, mas não 
custa mandar todas elas aqui, separadas: 
Apêndice A – Definição de termos 
 
Este apêndice é parte integrante deste Pronunciamento. 
 
Mercado ativo: Mercado no qual transações para o ativo ou passivo ocorrem com frequência e 
volume suficientes para fornecer informações de precificação de forma contínua. 
 
 
Abordagem de custo: Técnica de avaliação que reflete o valor que seria exigido atualmente 
para substituir a capacidade de serviço de um ativo (normalmente referido como o custo de 
substituição ou reposição). 
 
 
Preço de entrada: Preço pago para adquirir um ativo ou recebido para assumir um passivo em 
uma transação de troca. 
 
 
Preço de saída: Preço que seria recebido para vender um ativo ou pago para transferir um 
passivo. 
 
 
Fluxo de caixa esperado: Média ponderada por probabilidade (ou seja, a média da 
distribuição) de possíveis fluxos de caixa futuros. 
 
 
Valor justo: Preço que seria recebido pela venda de um ativo ou que seria pago pela 
transferência de um passivo em uma transação não forçada entre participantes domercado na 
data de mensuração. 
 
 
Melhor uso: Uso de um ativo não financeiro por participantes do mercado que maximizaria o 
valor do ativo ou o grupo de ativos e passivos (por exemplo, um negócio) dentro do qual o ativo 
seria utilizado. 
 
 
Abordagem de receita: Técnicas de avaliação que convertem valores futuros (por exemplo, 
fluxos de caixa ou receitas e despesas) em um valor único atual (ou seja, descontado). A 
 
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mensuração do valor justo é determinada com base no valor indicado pelas expectativas de 
mercado atuais em relação a esses valores futuros. 
 
Informações (inputs): Premissas que seriam utilizadas por participantes do mercado ao 
precificar o ativo ou o passivo, incluindo premissas sobre risco, como, por exemplo: 
 
(a) risco inerente a uma técnica de avaliação específica utilizada para mensurar o valor justo 
(por exemplo, um modelo de precificação); e 
(b) risco inerente às informações da técnica de avaliação. 
 
 
Informações podem ser observáveis ou não observáveis. 
 
 
Informações (inputs) de Nível 1: Preços cotados (não ajustados) em mercados ativos para 
ativos ou passivos idênticos a que a entidade possa ter acesso na data de mensuração. 
 
 
Informações (inputs) de Nível 2: Informações (inputs) que são observáveis para o ativo ou 
passivo, seja direta ou indiretamente, exceto preços cotados incluídos no Nível 1. 
 
 
Informações (inputs) de Nível 3: Dados não observáveis para o ativo ou passivo. 
 
 
Abordagem de mercado: Técnica de avaliação que utiliza preços e outras informações 
relevantes geradas por transações de mercado envolvendo ativos, passivos ou grupo de ativos 
e passivos idênticos ou comparáveis (ou seja, similares), como, por exemplo, um negócio. 
 
 
Informações (inputs) corroboradas pelo mercado: Informações (inputs) que são obtidas 
principalmente a partir de (ou corroboradas por) dados de mercado observáveis por meio de 
correlação ou por outros meios. 
 
 
Participantes do mercado: Compradores e vendedores do mercado principal (ou mais 
vantajoso) para o ativo ou passivo, os quais têm todas as características a seguir: 
 
 
(a) são independentes entre si, ou seja, não são partes relacionadas, conforme definido no 
Pronunciamento CPC 05, embora o preço em uma transação com partes relacionadas possa ser 
utilizado como informação (input) na mensuração do valor justo se a entidade tiver evidência 
de que a transação foi realizada em condições de mercado; 
(b) são conhecedores, tendo entendimento razoável do ativo ou passivo e da transação com a 
utilização de todas as informações disponíveis, incluindo informações que possam ser obtidas 
por meio de esforços usuais e habituais com a devida diligência; 
(c) são capazes de realizar transação com o ativo ou passivo; 
(d) estão interessados em realizar transação com o ativo ou passivo, ou seja, estão motivados, 
mas não forçados ou, de outro modo, obrigados a fazê-lo. 
 
 
 
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Mercado mais vantajoso: Mercado que maximiza o valor que seria recebido para vender o 
ativo ou que minimiza o valor que seria pago para transferir o passivo, após levar em 
consideração os custos de transação e os custos de transporte. 
 
 
Risco de descumprimento (non-performance): Risco de que a entidade não cumprirá uma 
obrigação. O risco de descumprimento (non-performance) inclui, entre outros, o risco de 
crédito próprio da entidade. 
 
 
Dados (inputs) observáveis: Informações (inputs) que são desenvolvidas utilizando-se dados de 
mercado, tais como informações disponíveis publicamente sobre eventos ou transações reais, e 
que refletem as premissas que participantes do mercado utilizariam ao precificar o ativo ou o 
passivo. 
 
Transação não forçada: Transação que presume exposição ao mercado por um período antes 
da data de mensuração para permitir atividades de marketing que são usuais e habituais para 
transações envolvendo esses ativos ou passivos; não se trata de uma transação forçada (por 
exemplo, liquidação forçada ou venda em situação adversa). 
 
 
Mercado principal: Mercado com o maior volume e nível de atividade para o ativo ou passivo. 
 
 
Prêmio de risco: Compensação buscada por participantes do mercado avessos ao risco por 
suportar a incerteza inerente ao fluxo de caixa de um ativo ou passivo. Denominada também 
como “ajuste de risco”. 
 
 
Custo de transação: Custos para vender um ativo ou transferir um passivo no mercado principal 
(ou mais vantajoso) para o ativo ou passivo que sejam diretamente atribuíveis à venda do ativo 
ou à transferência do passivo e que atendam ambos os seguintes critérios: 
 
(a) resultem diretamente da transação e sejam essenciais para ela; 
(b) não teriam sido incorridos pela entidade se a decisão de vender o ativo ou de transferir o 
passivo não tivesse sido tomada (similares aos custos para vender, conforme definido no 
Pronunciamento CPC 31). 
 
 
Custos de transporte: Custos que seriam incorridos para transportar um ativo de seu local atual 
para o seu mercado principal (ou mais vantajoso). 
 
 
Unidade de contabilização: Nível no qual um ativo ou passivo é agregado ou desagregado para 
fins de reconhecimento. 
 
 
Dados (inputs) não observáveis: Informações (inputs) em relação às quais não há dados de 
mercado disponíveis e as quais são desenvolvidas utilizando-se as melhores informações 
disponíveis sobre as premissas que seriam utilizadas pelos participantes do mercado ao 
precificar o ativo ou o passivo. 
 
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2 Questões Comentadas 
1) (FBC/Exame CFC/2013.1) 
De acordo com a NBC TG 46 - Mensuração do Valor Justo, assinale a opção INCORRETA. 
a) O valor justo é uma mensuração baseada em mercado. 
b) O valor justo é o preço que seria recebido pela venda de um ativo ou que seria pago pela transferência 
de um passivo em uma transação não forçada entre participantes do mercado na data de mensuração. 
c) O valor justo caracteriza-se pelo reconhecimento de perdas estimadas nos estoques avaliados pelo valor 
realizável líquido. 
d) O valor em uso utilizado no teste de recuperabilidade de um ativo imobilizado desconsidera na sua 
mensuração o Valor Justo. 
2) (Consulplan/Exame CFC/2018.2) 
Uma Sociedade Empresária produz certo tipo de produto agrícola que é negociado em dois diferentes 
mercados ativos (Mercado A e Mercado B) a preços diferentes. A Sociedade Empresária pode acessar os 
preços do produto agrícola nesses dois mercados na data de sua mensuração. Outras informações também 
são conhecidas por essa Sociedade Empresária: 
Mercado A 
R$ 59,00/saca → preço que seria recebido pela venda do produto agrícola. 
R$ 4,00/saca → custos de transação no Mercado A. 
R$ 4,00/saca → custos para transportar o produto agrícola a esse mercado. 
Mercado B 
R$ 60,00/saca → preço que seria recebido pela venda do produto agrícola. 
R$ 6,00/saca → custos de transação no Mercado B. 
R$ 4,00/saca → custos para transportar o produto agrícola a esse mercado. 
Tanto o Mercado A quanto o Mercado B não são considerados o mercado principal para esse produto 
agrícola. 
Considerando-se apenas as informações apresentadas e a NBC TG 46 (R2) – Mensuração do valor justo e 
NBC TG 29 (R2) – Ativo biológico e produto agrícola, assinale a alternativa que apresenta o valor correto da 
mensuração do valor justo do produto agrícola negociado pela Sociedade Empresária. 
a) R$ 50,00/saca. 
b) R$ 51,00/saca. 
c) R$ 55,00/saca. 
d) R$ 56,00/saca. 
3) (FBC/Exame CFC/2015.1) 
Considerando o que estabelece a NBC TG 46 (R1) – Mensuração do Valor Justo, julgue os itens abaixo como 
Verdadeiros (V) ou Falsos (F) e, em seguida, assinale a opção CORRETA. 
 
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I. A entidade deve mensurar o valor justo de um ativo ou passivo, utilizando as premissas que os 
participantes do mercado usariam ao precificar o ativo ou o passivo, presumindo-se que os participantes 
do mercado ajam em seu melhor interesse econômico. 
II. A mensuração a valor justo está condicionada à existência de um preço de mercado diretamente 
observável em um mercado ativo. 
III. O valor justo é definido como o preço que seria recebido pela venda de um ativo ou que seria pago pela 
transferência de um passivo em uma transação não forçada entre participantes do mercado na data de 
mensuração. 
A sequência CORRETA é: 
a) V, F, V. 
b) V, V, F. 
c) F, F, F. 
d) V, V, V. 
4) (PAC/BANPARÁ/Contador/2014) 
De acordo com o CPC 46 – Mensuração a Valor Justo não é correto afirmar que: 
a) É necessário determinar qual ativo ou passivo será objeto da mensuração. 
b) Definir como mercado principal aquele em que o ativo ou passivo possui o maior volume de transação. 
c) Considerar como mercado mais vantajoso aquele em que as transações envolvendo o ativo ou passivo 
ocorrem de forma inesperada, indicando uma liquidação imediata. 
d) Utilizar técnicas de avaliação adequadas ao tipo de dado (input) disponível, que reflitam 
aproximadamente os mesmos critérios utilizados pelos participantes do mercado, para precificar o ativo ou 
passivo. 
e) Determinar premissas apropriadas para mensuração, considerando o maior e o melhor uso do ativo não 
financeiro. 
5) (Consulplan/Exame CFC/2019.1) 
O Ativo A apresenta os seguintes fluxos de caixa futuros possíveis no horizonte de um ano e suas 
respectivas probabilidades: 
Fluxos de Caixa Futuros Possíveis Probabilidades 
R$ 200,00 30% 
R$ 500,00 70% 
Sabe-se que a taxa de juros livre de risco aplicável para fluxos de caixa futuros possíveis no horizonte de 
um ano é de 3% e o prêmio de risco sistemático para ativo com o mesmo perfil de risco é de 2%. Diante dos 
dados apresentados e utilizando o Método 2 da Técnica de Valor Presente Esperado apontada na NBC TG 
46 (R2) – Mensuração do valor justo, qual das alternativas a seguir indica o valor mais próximo do Valor 
Justo do Ativo A? 
a) R$ 390,48 
b) R$ 402,19 
 
CFC DE A A Z – 2020.1 – AULA 18 
PROFESSOR GABRIEL RABELO 
 
 
 
 
cfcdeaaz.com 
 
 
 
26 
c) R$ 410,00 
d) R$ 500,00 
3 Gabarito das Questões Comentadas Nesta Aula 
 
QUESTÃO GABARITO 
1 C 
2 C 
3 A 
4 C 
5 A