Certificações ANBIMA - CPA 10, CPA 20 e CEA

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Sobre as certificações ANBIMA - CPA 10, CPA 20 e CEA
Caso você trabalhe em uma instituição financeira, ou pretenda trabalhar com a comercialização de 
produtos de investimento em um banco, você precisará possuir uma das certificações da ANBIMA. 
Não existe uma certificação melhor ou outra pior. Você deve escolher a certificação de acordo com 
seu objetivo de carreira. Veja qual a certificação é mais adequada para suas ambições profissionais:
CPA 10
Qualquer profissional que trabalhe em banco com atendimento de cliente comercializando 
produtos de investimento precisará ser certificado pela CPA 10.
CPA 20
Trata-se de uma certificação obrigatória para quem comercializa produtos de investimento para 
alta renda. Se você deseja trabalhar com pessoas de alta renda, a CPA 20 é mais recomendada. 
Tendo a CPA 20 você não precisará ter a CPA 10.
CEA
A CPA 10 e 20 permitem ao profissional explicar os produtos aos clientes e comercializá-los, mas 
não dar recomendações de investimento. Caso sua intenção seja dar consultoria de investimento, 
você precisará ter a certificação CEA.
Para se preparar para a prova, você pode entender os conceitos ou decorar regras. Várias apostilas 
que vemos no mercado são longas, detalhando o conteúdo. Nossa abordagem é mais pragmática, 
passando para o aluno o conceito. Você vai conseguir deduzir qualquer regra se entender bem 
os conceitos. Nosso método é ensinar conceitos objetivos e aplicação prática com resolução de 
questões. Não falaremos de diversas regras para o aluno decorar e depois esquecer. Por isso, nossa 
apostila é mais objetiva, de modo a facilitar o entendimento se concentrando no que realmente é 
importante tanto para a prova, como para a sua utilização depois diante do cliente. Para facilitar mais 
ainda, trabalharemos com mais imagens do que texto, por isso, facilita a compreensão.
Durante os mais de sete anos de existência do IFB, estudamos profundamente o edital da ANBIMA. Não 
apenas pegamos o edital e passamos a teoria. Analisamos qual a melhor sequência para a compreensão 
do aluno. Essa é uma das vantagens deste material, a sequência é lógica, o que difere de um edital, que 
busca cumprir uma exigência da lei. Por exemplo, falamos dos produtos de investimento antes de 
falarmos de fundos de investimento. Fica mais fácil para o aluno entender fundos se já conhecer os 
produtos. Entretanto, por questões técnicas, o edital tem que inverter esses capítulos. Estamos sempre 
com o conteúdo atualizado e acompanhando as provas e o mercado, o que nos possibilita passar ao 
aluno o que será efetivamente exigido na prova.
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As três certificações são focadas em produtos de investimento. Investimento é simples. Para investir 
dinheiro você só tem duas alternativas:
Emprestar dinheiro para alguém. É a chamada renda fixa. Você empresta o dinheiro para 
recebê-lo de volta no futuro, acrescido de juros. Estes juros podem ser prefixados (você 
sabe antes quanto irá receber) ou pós-fixados (você saberá depois quanto vai receber). 
Logicamente sua maior preocupação neste caso é receber o dinheiro. O governo é o melhor 
pagador de todos. Bancos também são excelentes pagadores. Empresas e pessoas físicas já 
têm mais risco de você sofrer com uma inadimplência.
Ser dono de alguma coisa. Essa é a chamada renda variável. Quando você compra uma ação, 
por exemplo, você passa a ser dono de parte de uma empresa. Você espera que a empresa 
dê lucro e aí você ganha dinheiro, ou espera vender esse pedaço mais caro para outra pessoa, 
o que é chamado ganho de capital. Sua grande preocupação neste caso é a liquidez, ou seja, 
a facilidade que você terá para vender essa ação. A empresa dará lucro se o mercado estiver 
bem, mas se não estiver bem, pode acontecer de o investidor não receber os lucros desejados.
INVESTIDOR
INVESTIMENTO
RENDA
FIXA
PRÉ OU PÓS- 
FIXADOS
JUROS %
CAPITAL 
DE GANHO
LUCRO
NÃO RECEBER
DESVALORIZAÇÃO
NÃO CONSEGUIR 
VENDER
DESVALORIZAÇÃO
RENDA
VARIÁVEL
GANHOS RISCOS
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ÍNDICE
1. Sistema Financeiro
2. Noções de Economia e Finanças
3. Ética e Autorregulação 
4. Princípios de Investimentos
5. Produtos Financeiros
6. Fundos de Investimento
7. Previdência e Fundo Multimercado
8. Compliance, Regulação e Autorregulação 
9. Economia, Finanças e Estatística avançada
10. Mensuração de Risco 
11. Mercado de Capitais 
12. Tributação
13. Finanças Comportamentais
09
23
33
47
 65
81
107
117
133
149
165
189
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Introdução
Surgimento da ANBIMA
Entender o surgimento da Anbima não é matéria 
que cai no CPA 10, mas vai lhe ajudar, e muito, 
a responder diversas questões. Por isso, vamos 
contextualizar o cenário em que surgiu a Anbima, 
durante a crise de 1999, a última grande crise vivida 
pelo Brasil. Foi uma época em que houve:
 ► Elevação da inflação e do desemprego.
 ►Calote da dívida dos Estados e municípios.
 ►Quebra de alguns bancos.
 ► Elevação do dólar e da taxa de juros.
Dólar Taxa Selic
 ► Elevadas perdas de investidores, especialmente em fundos de investimento de renda fixa 
que, até então, eram considerados seguros.
 ► Alguns fundos perderam mais do que todo o patrimônio e muitos investidores foram chamados a 
pagar as dívidas deixadas pelos administradores.
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Objetivos da ANBIMA
Até 1999, os clientes investiam seu dinheiro sem saber as características e as consequências do 
seu investimento. Eles não sabiam, por exemplo, que renda fixa tem perdas, que o dono do fundo 
é o investidor, não o banco. Os bancos também não passavam as informações corretas. Não 
existia padronização, o que impedia que o cliente conseguisse comparar e entender os diferentes 
investimentos. Era como comprar um pacote de viagem sem saber se a viagem seria de avião, ônibus 
ou navio. Por isso, a Anbima fixou os seguintes grandes objetivos:
 ► Evitar perdas dos investidores por falta de conhecimento.
 ►Garantir que os bancos não escondam informação.
 ►Não permitir que clientes corram riscos se não estiverem dispostos a correr riscos.
 ► Proteger o mercado.
 ►Combater lavagem de dinheiro.
 ►A preocupação está com o risco, não com o retorno.
 ► Se os juros sobem, o valor do preço do ativo prefixado cai.
 ► Se o prazo (duration) do título é maior, o título cai mais.
 ►Câmbio e mídia não são preocupações da ANBIMA.
 ► Resposta mais completa, mas não radical.
Isso deve ser decorado. Na dúvida, responda a questão que mais se aproxima desses 
conceitos. Decorando estas regras você garante 25% da prova.
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1. Sistema Financeiro
Trata-se de um capítulo de nível de dificuldade médio. Você deverá enfrentar 4 questões deste 
capítulo na prova. O objetivo é acertar 3 das 4 questões (75% do capítulo).
1.1 Objetivo do Sistema
Existem diversos sistemas financeiros, estamos acostumados com bancos comerciais (ou dealers), 
mas existem sistemas para bancos de investimento, corretoras, seguradoras e previdência. Não 
importa o tipo, o funcionamento de um sistema financeiro sempre obedece ao modelo abaixo:
 
ÓRGÃO 
REGULADOR
APLICADOR
LIQUIDEZ
INSTITUIÇÃO
FINANCEIRA
TOMADOR DE
EMPRÉSTIMO
 ► Aplicador (ou unidade superavitária): possui dinheiro.
 ► Tomador (ou unidade deficitária): precisa de dinheiro.
 ► Instituição Financeira: intermedeia o negócio entre aplicador e tomador.
 ► Órgão Regulador: regula e fiscaliza o mercado.
 ► Liquidez: mecanismo que garante que o aplicador resgate o dinheiro a qualquer momento. No caso 
do mercado bancário, quem garante a liquidez é o mercado interbancário. O mercado interbancário 
é uma operação de empréstimos entre bancos que estão sem dinheiro e os bancos que estão com 
dinheiro sobrando. Esseempréstimo pode ser garantido por títulos públicos (que gera a Taxa Selic) 
ou por certificados de depósito interbancário - CDI (que gera a taxa DI).
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1.2 Entidades do Sistema Financeiro
O organograma do Sistema Financeiro é o descrito abaixo. Importante saber que o conselho monetário 
nacional define a meta de inflação e é o órgão máximo do Sistema Financeiro. Trata-se de um órgão 
normativo. O Bacen executa a política monetária definida pelo COPOM (Comitê de Política Monetária) 
e supervisiona os bancos comerciais. 
CMN
Conselho Monetário Nacional 
Ministro Fazenda 
Ministro do Planejamento 
Presidente do BACEN
COPOM
Comitê de Política Monetária
CVM
Comissão de Valores Mobiliários
META DE INFLAÇÃO
OU META DO IPCA
META DA SELIC 
Entidades
Executivas
Órgãos Normativos
BACEN
Banco Central Brasil
Corretoras e
Distribuidoras Bancos Comerciais
Bancos de
Investimentos
Fundos de
Investimentos
Bolsas de
Valores
CDB
CDI
Órgãos Reguladores
e Fiscalizadores
Mecanismos
de Liquidez
TAXA SELIC OVER
Importante saber que o Conselho Monetário Nacional - CMN define a meta de inflação e é o órgão 
máximo do sistema financeiro. Trata-se de um órgão normativo ou deliberativo. 
O Comitê de Política Monetária – COPOM se reúne a cada 6 semanas para definir a taxa Selic Meta 
(taxa que o governo pretende pagar quando captar recursos).
O Banco Central do Brasil - BACEN executa a política monetária definida pelo COPOM (Comitê de 
Política Monetária), supervisiona os bancos comerciais e efetua operações de redesconto que 
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representam o empréstimo concedido aos bancos. Convoca os bancos dealers (grandes bancos) e 
realiza o leilão de títulos públicos federais (open market). Nesse mercado é definida a taxa Selic Over. 
Já a Comissão de Valores Mobiliários - CVM fiscaliza o Mercado de Capitais. Nele estão inseridos: 
as Corretoras de Títulos e Valores Mobiliários (intermedeiam negócios com ações de empresas de 
capital aberto, commodities – produtos extraídos da natureza e realiza IPO – abertura de capital de 
uma empresa), as Bolsas de Valores (disponibiliza o sistema de negociação às corretoras), os Bancos 
de Investimentos (que vendem fundos de investimentos e efetuam financiamentos de médio e longo 
prazos) e os Fundos de Investimento.
A estrutura de seguradoras e previdência é muito similar à dos bancos comerciais. Tem um órgão 
normativo e uma entidade fiscalizadora. Atenção para a diferença entre previdência aberta e fechada. 
Previdência aberta é aquela que os bancos vendem aos clientes. Previdência fechada (ou provada, ou 
complementar) é restrita aos funcionários de uma empresa ou às entidades de classe. 
PREVIC
Superintendência Nacional de 
Previdência Complementar
SUSEP
Superintendência Nacional de
Previdência Complementar
Previdência 
FechadaPrevidência AbertaSeguros
Órgãos 
 Normativos
Órgãos Reguladores 
e Fiscalizadores
CNPC
Conselho Nacional de Previdência
Complementar
Entidade
Executiva
Resseguros Longo PrazoMecanismos de
Liquidez
Comercializada ao 
público
Benefício dado
pelas empresas
aos funcionários
Longo Prazo
CNSP
Conselho Nacional de Seguros 
Privados
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1.3 Leilão de títulos públicos (Open Market)
Participam bancos comerciais e de investimentos, como compradores, e o Banco Central, como 
vendedor. O Banco Central irá vender títulos para o banco que oferecer a taxa o mais perto possível 
da meta definida pelo COPOM. Quando o Governo não precisa de dinheiro emprestado, o poder do 
Banco Central é superior. Entretanto, quando o Governo precisa do dinheiro, ele pode ter de concordar 
em pagar taxas mais elevadas. 
O BACEN faz o open Market por três motivos:
1. O BACEN quer incentivar ou restringir a economia
2. O BACEN que controlar a taxa SELIC
3. O governo precisa de dinheiro emprestado
1.4 Taxas de Referência do Mercado 
O mercado usa como referência algumas taxas. Estas taxas sempre são definidas num leilão 
aberto ao mercado. As mais importantes são a SELIC e o CDI, que servem de benchmark para 
renda fixa, e Ibovespa, que serve de benchmark para renda variável. Mas existem outras:
1. Selic (Over) – média das taxas negociadas em leilões de títulos públicos. O COPOM decide 
apenas a meta da taxa SELIC, não a taxa efetiva.
2. DI – média dos empréstimos entre bancos durante um dia.
3. TBF – pouco usada – média de CDBs prefixados para 30 a 35 dias dos 30 maiores bancos.
4. TR – TBF menos um redutor.
5. TJLP – Decreto do CMN. Única não definida pelo mercado.
6. Ibovespa – procura refletir a variação de 80% dos negócios da BOVESPA.
7. IBrX 50 – reflete a variação das 50 ações de maior liquidez da BOVESPA.
8. PTax – taxa de câmbio, calculada com a variação do dólar de D-1.
1.5 Banco Múltiplo
Um banco múltiplo é um banco comercial e/ou ou de investimento mais alguma coisa. Veja:
Banco Comercial Corretora, seguradora, e etc. BANCO MÚLTIPLO
BANCO 
MÚLTIPLOBanco Investimento Corretora, seguradora, e etc.+
+ =
=
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1.6 Câmaras de Liquidação e Custódia
As Câmaras de Liquidação e Custódia (clearing house) tem como principal objetivo reduzir o impacto 
do risco de liquidação física e financeira dos ativos que são negociados no mercado financeiro.
AS PRINCIPAIS SÃO:
CBLC
Companhia Brasileira de Liquidação e Custódia 
Registra, líquida e custodia as ações.
CETIP
Central de Títulos Privados 
Registra os títulos púbicos estaduais e municipais e títulos privados
SELIC
Sistema Especial de Liquidação e Custódia
Registra os títulos púbicos federais
1.7 Sistema de Pagamentos Brasileiros
Trata-se de um sistema para fazer a liquidação (pagamento) entre clientes de bancos diferentes. Esta 
liquidação pode ser feita por:
 ► Cheques – 1 dia para compensar, 2 dias para devolver (outros Estados 7 dias).
 ► Boleto – 1 dia para compensar.
 ► DOC – 1 dia para compensar. 
 ► TED – compensação imediata.
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1.8 Códigos de autorregulação da Anbima
A Anbima é uma entidade de autorregulação, portanto, não tem poder de criar leis e normas (isso 
cabe a CVM). Participa da Anbima quem quer. Nem todos os bancos participam, mas quem participa 
deve seguir os códigos abaixo:
Fundos de Investimentos
Aumentar a qualidade e a disponibilidade da informação
Private Bank ou mercado doméstico
Requisitos mínimos para prestação desse serviço
Oferta pública de distribuição de ações
Análise de documentos, anúncios e publicidade
Programa de Certificação Continuada
Conduta no desempenho das atividades
Serviços Qualificados ao Mercado de Capitais
Custódia, contabilidade e controladoria de ativos e passivos
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 Ň Questões
1. É um sistema de transferência de recursos, utilizado para reduzir o risco sistêmico do mercado 
bancário:
a) CBLC
b) CETIP
c) SPB
d) SELIC
2. O Banco Central é responsável por:
a) Determinar as políticas econômicas, cambiais e creditícias.
b) Realizar operações de redesconto
c) Promover o funcionamento das bolsas de valores
d) Fiscalizar o mercado de títulos e valores mobiliários
3. A Selic faz a custódia de:
a) Todos os títulos públicos
b) Títulos públicos federais
c) Títulos privados
d) CDBs e RDBs
4. Assinale a alternativa INCORRETA:
a) O Conselho Monetário Nacional é o órgão máximo do Sistema Financeiro Nacional
b) A Superintendência de Seguros Privados fiscaliza as seguradoras e as empresas de previdência privada 
fechada
c) O Ministro da Fazenda preside o Conselho Monetário Nacional
d) O Conselho Nacional de Seguros Privados normatiza as atividades de previdência privada aberta 
5. Uma clearing tem a função de:
a) Custódia de títulos
b) Registro de títulos
c) Definir todos os preços negociados no mercado
d) A liquidação de compra e venda dos títulos
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6. Compete à Anbima:
a) A legislação sobre o mercado de fundosde investimento
b) A legislação sobre o mercado de ações
c) Criar procedimentos que permitam a autorregulação do mercado de capitais.
d) Criar procedimentos que permitam a autorregulação do mercado cambial.
7. É responsável pelas operações no open Market, com o objetivo de controlar a política monetária?
a) CMN
b) BNDES
c) TESOURO NACIONAL
d) BACEN
8. Qual das operações não é permitida para uma corretora de valores?
a) Comprar metais preciosos.
b) Operar na Bolsa de Valores
c) Captar depósito à vista.
d) Fazer operações de IPO.
9. Marque a alternativa correta:
a) Os fundos de investimento são fiscalizados pela CVM.
b) Os fundos de investimento são fiscalizados pela CVM e pela ANBIMA.
c) A CVM e o BACEN fiscalizam toda emissão de títulos e valores mobiliários.
d) A ANBIMA e o BACEN fiscalizam a emissão de títulos e valores mobiliários e os fundos de investimento.
10. Entre as atividades da CVM, podemos destacar:
a) Negociar títulos públicos federais.
b) Fiscalizar títulos públicos federais.
c) Dar transparência do mercado de capitais.
d) Fiscalizar instituições financeiras.
11. O principal objetivo do código de autorregulação de fundos de investimentos da Anbima é:
a) Propor requisitos mínimos para a prestação deste serviço.
b) Análise de documentos, anúncios e publicidade.
c) Conduta do desempenho das atividades dos profissionais certificados.
d) Aumentar a qualidade e a disponibilidade das informações.
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12. É uma Instituição que realiza operações de captação e financiamento de médio e longo prazo.
a) Banco de investimento.
b) Banco Múltiplo somente com carteira comercial.
c) Um Banco Dealer.
d) Uma corretora de valores.
13. Para ser um banco múltiplo, um banco obrigatoriamente terá que ter uma carteira:
a) De poupança.
b) Comercial.
c) De desenvolvimento.
d) De seguros.
14. A Taxa Selic Over é determinada pelo:
a) COPOM.
b) MERCADO.
c) BACEN.
d) CMN.
15. A taxa calculada com base na média dos depósitos a prazo é:
a) SELIC.
b) TR.
c) DI.
d) TJLP.
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 Ň Respostas
Em itálico são os comentários. Em negrito e destaque estão as respostas corretas.
1) É um sistema de transferência de recursos, utilizado para reduzir o risco sistêmico do mercado 
bancário:
a) CBLC → Tem esta função de liquidação, mas para o mercado de capitais. Também faz a custódia de 
ações e derivativos (exceto Swap)
b) CETIP → Trata-se de uma câmara de custódia de títulos privados e públicos estaduais e municipais.
c) SPB. → Transferência de recursos é sinônimo de liquidação. Liquidação no sistema bancário é feito 
através do SPB (sistema de pagamentos brasileiro) e no mercado de capitais através da CBLC.
d) SELIC → Trata-se de uma câmara de custódia de títulos públicos federais.
2) O Banco Central é responsável por
a) Determinar as políticas econômicas, cambiais e creditícias. → Câmbio sempre estpa errado. O 
Bacen até fez a política econômica e cambial, mas a creditícia é responsabilidade dos bancos. O Bacen 
somente as aprova. 
b) Realizar operações de redesconto.
c) Promover o funcionamento das bolsas de valores → Função da CVM.
d) Fiscalizar o mercado de títulos e valores mobiliários → Função da CVM.
3) A Selic faz a custódia de:
a) Todos os títulos públicos. → Títulos públicos estaduais e municipais são custodiados na CETIP.
b) Títulos públicos federais.
c) Títulos privados. → São custodiados na CETIP.
d) CDBs e RDBs. → São títulos de bancos, portanto, privados, custodiados na CETIP.
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4) Assinale a alternativa INCORRETA:
a) O Conselho Monetário Nacional é o órgão máximo do Sistema Financeiro Nacional. → Correto, é a 
maior entidade
b) A Superintendência de Seguros Privados fiscaliza as seguradoras e as empresas de previdência 
privada fechada.
c) O Ministro da Fazenda preside o Conselho Monetário Nacional. → Correto, é a pessoa mais importante 
da economia, interferindo em todos os órgãos fiscalizadores.
d) O Conselho Nacional de Seguros Privados normatiza as atividades de previdência privada 
aberta.→Correto, o CNSP é o par de seguros do CMN. O CMN é composto pelo Ministro da fazenda, 
Presidente do Bacen. – Estão abaixo o Bacen e a CVM.
5) Uma clearing tem a função de:
a) Custódia títulos → isso é função de câmaras de custódia, não de liquidação.
b) Registro de títulos → registro é igual a custódia. 
c) Definir todos os preços negociados no mercado.→ Isso é função dos mercados, que são livres para 
determinar preço
d) A liquidação de compra e venda dos títulos →Uma clearing é uma câmaras de liquidação garantem 
a compra e venda dos títulos, evitando o risco de contraparte (uma das duas partes não honrar o 
compromisso).
6) Compete à Anbima:
a) A legislação sobre o mercado de fundos de investimento. → CVM.
b) A legislação sobre o mercado de ações → CVM.
c) Criar procedimentos que permitam a autorregulação do mercado de capitais. → A Anbima não faz 
lei, apenas autorregulação.
d) Criar procedimentos que permitam a autorregulação do mercado cambial → BACEN
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7) É responsável pelas operações no open Market, com o objetivo de controlar a política monetária?
a) CMN
b) BNDES
c) Tesouro Nacional → Emite títulos públicos, mas não faz as operações.
d) BACEN → O open Market é o leilão de títulos públicos entre bancos dealers e o Banco Central.
8) Qual das operações não é permitido para uma corretora de valores?
a) Comprar metais preciosos
b) Operar na bolsa de valores
c) Captar depósito à vista → Apenas bancos comerciais podem fazer captação à vista. Corretoras 
negociam ativos financeiros, desde ações e títulos públicos até metais preciosos como ouro.
d) Fazer operações de IPO
9) Marque a alternativa correta:
a) Os fundos de investimento são fiscalizados pela CVM → Assuntos relacionados ao mercado de 
capitais competem à CVM
b) OS fundos de investimento são fiscalizados pela CVM e pela ANBIMA
c) A CVM e o BACEN ficalizam toda emissão de títulos e valores mobiliários
d) A ANBIMA e o BACEN fiscalizam a emissão de títulos e valores mobiliários e os fundos de investimento
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10) Entre as atividades da CVM, podemos destacar:
a) Negociar títulos públicos federais → É responsabilidade do BACEN.
b) Fiscalizar títulos públicos federais → É responsabilidade do BACEN.
c) Dar transparência do mercado de capitais
d) Fiscalizar todas as instituições financeiras → É responsabilidade do BACEN.
11) O principal objetivo do código de autorregulação de fundos de investimentos da Anbima é: 
a) Propor requisitos mínimos para a prestação deste serviço → Este é o código do private bank.
b) Análise de documentos, anúncios e publicidade → Este é o código de distribuição e oferta pública de 
ações. Anbima não vê publicidade.
c) Conduta do desempenho das atividades dos profissionais certificados → Este é o programa de 
certificação continuada.
d) Aumentar a qualidade e a disponibilidade das informações
12) É uma instituição que realiza operações de captação e financiamento de médio e longo prazo
a) Banco de investimento
b) Banco Múltiplo somente com carteira comercial → Bancos comerciais fazem empréstimos de curto 
prazo. Só poderá fazer isso se tiver uma carteira de investimento.
c) Um Banco Dealer → Bancos dealers são bancos autorizados a operar no Open Market. Podem ser 
comerciais e de investimento. 
d) Uma corretora de valores → Não faz empréstimos, apenas intermedia compra e venda de ativos 
financeiros.
13) Para ser um Banco Múltiplo, um banco obrigatoriamente terá que ter uma carteira:
a) de poupança
b) Comercial → Para ser banco múltiplo, o banco deve ser dealer, ou seja, ter uma carteira comercial ou 
de investimento, mais alguma outra carteira
c) de desenvolvimento
d) de seguros
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14) A Taxa Selic over é determinada pelo:
a) COPOM → Determina a taxa Selic meta.
b) MERCADOc) BACEN → Responsável pelo leilão.
d) CMN → Determina a meta de inflação.
15) A taxa calculada com base na média dos depósitos à prazo é:
a) SELIC. → Calculada com base nos títulos públicos negociados no Open Market
b) TR. → A TR é calculada com base nos CDBs prefixados de 30 a 35 dias dos 30 maiores bancos 
menos um redutor.
c) DI → Calculada com base em empréstimos entre instituições financeiras.
d) TJLP → Decretado pelo governo.
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2. Noções de Economia e Finanças
É um capítulo onde também teremos 06 (seis) questões na prova. Quem fez administração 
ou Economia, ou acompanha frequentemente o noticiário econômico, verá que o capítulo 
é fácil. Porém, apesar de fácil, seu conteúdo é extenso. O objetivo é acertar 05 (cinco) 
questões desta parte (80%).
2.1 Economia
Quem fez faculdade de Economia ou Administração vai achar o conteúdo fácil. De fato, não é um 
conteúdo difícil, mas é uma matéria extensa.
Índices de Inflação
Trata-se de um aumento de preços. A inflação pode ser causada, entre outros motivos, por escassez 
de oferta ou aumento na demanda.
 ► IPCA
Oficial, medido pelo IBGE. Apenas consumo das famílias.
Medido entre o dia 1 e 30 de cada mês.
 ► IGP-M
Medido pela FGV. Leva em conta também a inflação para empresas para a construção civil.
IGP-M = Atacado + Consumo + Construção Civil
IGP-M = IPA (60%) + IPC (30%) + INCC (10%)
Medido entre o dia 21 e 20 de cada mês de referência.
PIB - soma dos valores agregados.
R$ 0,20 R$ 0,80 R$ 3,00 TOTAL: R$ 4,00
Cada grupo agregou um valor para o produto. A soma de todos os valores agregados de todos os 
produtos é o PIB. No Brasil o PIB é medido trimestralmente.
Foto: Kompania Piwowarska via Visual hunt / CC 
BY-NC-ND
Foto: Kompania Piwowarska via VisualHunt.com 
/ CC BY-NC-ND
Foto: gemma.amor via Visualhunt / CC BYFoto: kishjar? via Visualhunt.com / CC BY
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O PIB representa a soma dos valores agregados ou adicionados e mede o total de produção de um 
país por um determinado período de tempo, representado pelo o preço final vendido ao consumidor. 
O PIB não considera os valores das matérias-primas importadas e dos produtos importados.
PIB pela ótica do consumo (das despesas): tudo o que é consumido de produtos brasileiros é igual a 
tudo que é vendido. É mais fácil calcular e serve para analisar políticas econômicas.
Foto via Visual Hunt
Famílias
Consumo (C)
Empresas
Investimento (I)
Governo
Gastos (G)
Exportação
Exportação (N) 
Importação
 Importação (X)
+ + + -
Foto: Photocapy via VisualHunt.com 
/ CC BY-SA
Foto: Blog do Planalto via VisualHunt 
/ CC BY-NC
Foto: San Diego International Airport via 
Visualhunt.com / CC BY-NC-ND
Política monetária: quando o governo reduz os juros. E o depósito compulsório ou diminui a venda 
de títulos públicos, os bancos aumentam os empréstimos para pessoas e empresas: Isso aumenta o 
consumo e o investimento, levando ao aumento do PIB.
O aumento no PIB leva ao aumento na inflação. Para conter o aumento da inflação, o governo pode 
aumentar os juros, aumentar o compulsório e aumentar a oferta de títulos públicos. Isso fará com que 
os bancos emprestem menos dinheiro, reduzindo o consumo e o investimento e, assim, reduzindo 
assim, a inflação (bem como o PIB).
A estrutura de política monetária é a seguinte:
Meta PCA Reunião COPOM
Meta SELIC
Leilão de títulos públicos
Bater a meta da Taxa Selic
Determinar compulsório e 
redesconto
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2.2 Finanças
Finanças é um conteúdo mais complexo para quem não é investidor. Entretanto, são 
poucas questões e normalmente mais fáceis.
Juros Composto Juros Simples
Rende mais por mais de 1 período Rende mais por menos de 1 período
Investimentos, parcelados Cheque Especial, Descontos
Taxa equivalente = ((1+i)n - 1) x 100 Tx Equivalente = i x n
Taxa real
TAXA NOMINAL
TAXA REAL
INFLAÇÃO
A taxa real é a taxa nominal
descontada a inflação.
Fórmula:
(1+Tx Nominal) / (1+ Inflação) - 1
Mercado primário e secundário
MERCADO
PRIMÁRIO
MERCADO
SECUNDÁRIO
Títulos, ações. Títulos, ações.
 ► Mercado Primário: fora da bolsa. Trata-se de onde as empresas e governo buscam recursos 
diretamente com os investidores vendendo títulos e ações pela primeira vez.
 ► Mercado Secundário: é o mercado da bolsa, trata-se de local onde um investidor revende títulos 
e ações para outros investidores. Fundamental para garantir a liquidez do mercado primário. Se não 
existisse mercado secundário, um acionista teria de ter uma ação para o resto da vida.
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26
 Ň Questões
1) O mercado secundário é importante para o mercado primário porque:
a) Dá liquidez ao mercado e fornece parâmetros de valor de mercado.
b) Fornece liquidez e prazo de pagamento.
c) Diminui o risco de créditos dos títulos. 
d) É um indicativo da política econômica do Banco Central. 
2) Quando a inflação tende a subir, além da meta definida pelo CMN, o COPOM:
a) Irá aumentar o compulsório.
b) Irá aumentar a taxa de redesconto.
c) Irá aumentar a meta da taxa Selic.
d) Irá interferir na taxa de câmbio.
3) O cálculo do IGPM é:
a) 60% IPC, 30% IPA e 10% INCC.
b) 60% IPA, 30% IPC e 10% INCC.
c) 50% IPC, 50% IPA e 10% INCC.
d) 50% IPA, 30% INCC e 20% IPC.
4) No mercado primário: 
a) São negociados pela primeira vez títulos e ações.
b) São realizadas operações da Bolsa de Valores.
c) É onde investidores trocam títulos e ações entre si.
d) São negociadas apenas debêntures.
5) A respeito da taxa nominal da taxa real:
a) A primeira desconta a inflação e a segunda não.
b) Ambas são iguais.
c) A segunda desconta a inflação e a primeira não.
d) A primeira é sempre menor que a segunda.
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6) O índice oficial de inflação é:
a) O IGPM, medido pela FGV.
b) O IPCA, medido pelo IBGE.
c) O IPCA, medido pela FGV.
d) O IGPM, medido pela FIPE.
7) Um investidor fez uma aplicação a uma taxa de 2% a.m. Qual a taxa de juros que ele receberá após 10 
meses?
a)  1,02x10
b) 0,02x10
c) 1,0210 − 1
d) 0,0210 − 1
8) Um investidor fez uma aplicação a uma taxa de 20% a.a. Qual a taxa de juros que ele receberá após 10 
meses?
a) 1,210 − 1
b) 1,210/12 − 1
c) 0,2x10/12
d) 0,210 − 1
9) Uma aplicação teve rendimento de 16% e inflação de 10%. Podemos afirmar que o investidor recebeu, 
de taxa real.
a) 16%
b) 6%
c) Menos de 6%
d) Mais do que 6%
10) Sabendo que:
C = Consumo
I = Investimento
G = Governo
NX= Exportação Líquidas (exportação-importação)
O cálculo do PIB na ótica das despesas é igual a:
a) C-I+G+N-X
b) C+I+G-N+X
c) C+I+G+N-X
d) C-I-G+N-X
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11) Um investidor efetuou uma aplicação que proporcionou um rendimento de 4%. Nesse período a 
economia estava enfraquecida, o que gerou um deflação de 3%. A taxa real dessa aplicação será:
a) Negativa.
b) Superior à nominal.
c) Inferior à nominal.
d) Igual à nominal.
12) Além do consumo e das exportações líquidas, são componentes do PIB sob a ótica das despesas, 
exceto:
I. Investimentos
II. Impostos
III. Despesas do governo
Está correto o que se afirma:
a) I
b) III
c) II
d) I, II, III.
13) O índice de preço que mais afeta o IGPM é o:
a) IPCA.
b) IPC.
c) INCC.
d) IPA.
14) O produto interno bruto (PIB):
a) Não considera produção de serviços.
b) É calculado pela FGV.
c) Somente é calculado pelo prazo de um ano.
d) Mede o total de produção do país em determinado período.
15) Uma medida de política monetária que pode ser usada pelo Banco Central de forma restritiva é:
a) Comprar títulos no Open Market.
b) Reduzir a Taxa de Redesconto.
c) Aumentar o compulsório.
d) Aumentar a Taxa SELIC meta.
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Respostas
Em itálico são os comentários. Em negrito e destaque são as respostas corretas.
1) O mercado secundário é importante para o mercado primário porque:
a) Dá liquidez ao mercado e fornece parâmetros de valor de mercado.
b) Fornece liquidez e prazo de pagamento.→Dar prazo de pagamento é função do mercado 
secundário, mas não ajuda o mercado primário.
c) Diminui o risco de créditos dos títulos. → O mercado secundário diminui o risco de liquidez.
d) É um indicativo da política econômica do Banco Central. →Totalmente errada.
2) Quando a inflação tende a subir, além da meta defnida pelo CMN, o COPOM:
a) Irá aumentar o compulsório. 
b) Irá aumentar a taxa de redesconto. 
c) Irá aumentar a meta da Taxa Selic. → Em situações de inflação na economia o Governo tende a 
aumentar a Taxa Selic para conter o consumo.
d) Irá interferir na taxa de câmbio.
3) O cálculo do IGPM é:
a) 60% IPC, 30% IPA e 10% INCC
b) 60% IPA, 30% IPC e 10% INCC
c) 50% IPC, 50% IPA e 10% INCC
d) 50% IPA, 30% INCC e 20% IPC
4) No mercado primário:
a) São negociados pela primeira vez títulos e ações.
b) São realizadas operações da Bolsa de Valores. → Bolsa opera no mercado secundário.
c) É onde investidores trocam títulos e ações entre si. → Este é o mercado secundário.
d) São negociadas apenas debêntures. → Todos os títulos são negociados no mercado primário.
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5) A respeito da taxa nominal e taxa real
a) A primeira desconta a inflação e a segunda, não.
b) Ambas são iguais.
c) A segunda desconta a inflação e a primeira, não. → A taxa real é a taxa nominal descontada a inflação.
d) A primeira é sempre menor que a segunda.
6) O índice oficial de inflação é:
a) O IGPM, medido pela FGV.
b) O IPCA, medido pelo IBGE.
c) O IPCA, medido pela FGV.
d) O IGPM, medido pela FIPE.
7) Um investidor fez uma aplicação a uma taxa de 2% a.m. Qual a taxa de juros que ele receberá após 10 
meses?
a)  1,02x10
b) 0,02x10
c) 1,0210− 1 →Taxa= (1+ i)n -1.
d) 0,0210 − 1
8) Um investidor fez uma aplicação a uma taxa de 20% a.a. Qual a taxa de juros que ele receberá após 
10 meses?
a)  1,210 − 1
b) 1,210/12 − 1→Taxa= (1+ i)n -1. Lembre-se que para reduzir o período é necessário elevar pela divisão, ou 
seja, preciso da taxa de 10 meses e tenho a taxa de 12 meses, portanto, 10/12
c) 0,2x10/12
d) 0,210 − 1
9) Uma aplicação teve rendimento de 16% e inflação de 10%. Podemos afirmar que o investidor recebeu, 
de taxa real.
a) 16%
b) 6%
c) Menos de 6% → A fórmula da taxa real é (1+taxa nominal) / (1+inflação) - 1. Não será pedida a conta, 
mas é importante saber que o resultado desta equação é menor do que Taxa Nominal – Inflação. O 
resultado é cerca de 5,45%.
d) Mais do que 6%
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10) Sabendo que:
C = Consumo
I = Investimento
G = Governo
NX= Exportação Líquidas (exportação-importação)
O cálculo do PIB na ótica das despesas é igual a:
a) C-I+G+N-X
b) C+I+G-N+X
c) C+I+G+N-X
d) C-I-G+N-I
11) Um investidor efetuou uma aplicação que proporcionou um rendimento de 4%. Nesse período, a 
economia estava enfraquecida o que gerou um deflação de 3%. A taxa real dessa aplicação será:
a) Negativa.
b) Superior à nominal. → Em caso de deflação o investidor ganhou poder de compra. 1,04/0,97=6,2. 
Deflação é uma inflação negativa, ou seja, os preços baixaram. Se houve deflação, mesmo um dinheiro 
parado na conta corrente teve ganho real.
c) Inferior à nominal.
d) Igual à nominal.
12) Além do consumo e das exportações líquidas, são componentes do PIB sob a ótica das despesas, 
exceto:
I. Investimentos
II. Impostos
III. Despesas do governo
Está correto o que se afirma:
a) I
b) III
c) II. → Sob a ótica das despesas os impostos não são considerados, pois representam as receitas do 
governo
d) I, II, III.
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13) O índice de preço que mais afeta o IGPM é
a) IPCA →Trata-se de outro índice, concorrente ao IGPM, calculado pelo IGBE.
b) IPC
c) INCC
d) IPA
14) O produto interno bruto (PIB):
a) Não considera produção de serviços. → Considera tudo que é produzido.
b) É calculado pela FGV. → Calculado pelo IBGE.
c) Somente é calculado pelo prazo de um ano. → Calculado trimestralmente.
d) Mede o total de produção do país em determinado período.
15) Uma medida de política monetária que pode ser usada pelo Banco Central de forma restritiva é:
a) Comprar títulos no Open Market. →Aumenta a oferta de crédito, política expansionista. 
b) Reduzir a Taxa de Redesconto. → Aumenta a oferta de crédito, política expansionista. 
c) Aumentar o compulsório.
d) Aumentar a Taxa SELIC meta. → Não é atribuição do BACEN, mas sim do COPOM.
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3. Ética e Autorregulação
Este é o capítulo onde as 10 regras da Anbima mostradas na primeira página mais se 
aplicam. É um capítulo fácil. Prepare-se para cerca de 08 (oito) questões deste capítulo. 
Você deve buscar acertar 90% (07 questões). Objetivos principais deste capítulo são:
 ► Proteger o cliente.
 ► Garantir qualidade.
 ► Prever tudo de errado que possa acontecer.
 ► Analisar o cliente.
3.1 Análise do Perfil do Investidor - API
O perfil de investimento depende de 04 variáveis: 
 ► Idade → Mais novo, mais risco.
 ► Horizonte do investimento → mais longo, mais risco.
 ► Conhecimento → mais conhecimento, mais risco.
 ► Tolerância ao risco → mais tolerância, mais risco.
 
Para analisar o perfil do investidor, deve-se aplicar um questionário perguntando sobe cada uma das 
variáveis acima. Este questionário sempre é aplicado quando o cliente faz uma aplicação moderada 
ou agressiva em fundos de investimentos.
Cliente quer 
aplicar em fundos
Questionário
(Vale 360 dias)
Agressivo
Moderado
Conservador
Caso não concorde, o cliente pode assinar um formulário de oposição ao API, dizendo que ele não 
concorda com a análise.
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Além disso, o investidor pode ser classificado como:
 a) Qualificado → possui mais de R$ 1 milhão em aplicações financeiras, mediante assinatura 
de formulário. Instituições Financeiras e Certificados no CEA, CFP, AAI ou CNPI.
 b) Profissional → possui mais de R$ 10 milhões em aplicações financeiras.
3.2 Princípios éticos
 ► Integridade → cliente pode confiar.
 ► Objetividade → imparcial, vender o que é bom para o cliente.
 ► Competência → conhece o que está vendendo.
 ► Confidencialidade → informações do cliente são confidenciais.
 ► Profissionalismo → ajudar os outros, trabalhar o melhor possível. Ser digno e cortês.
 ► Probidade → não permite que aconteça conflito de interesses.
 ► Diligência → cumprir o que foi acordado.
 ► Conhecimento do cliente → conhecer o cliente (know your costumer).
3.3 Autorregulação de fundos de investimento
Nem todos os fundos e bancos são filiados à Anbima. Os fundos e instituições filiadas devem ter, 
segundo o código de autorregulação da Anbima:
 ► Termo de adesão → deve constar 
 ► Regulamento → todo regulamento do fundo em linguagem jurídica.
 ► Lâmina → uma página com as informações mais importantes, como carteira, objetivo, gestor, 
riscos e histórico de rentabilidade.
 ► Ciência de Risco → apenas para fundos que operam mais de 50% da carteira em títulos de 
empresas de direito privado (capital fechado) ou pessoas físicas. 
 ► A divulgação de rentabilidade tem que ser demonstrada ao mês, no ano de exercício e no período 
de 12 meses.
 ► Tem que praticar chinese wall, que é a separação total de recursos entre recursos do banco e do cliente.
 ► Todos os fundos associados da ANBIMA tem que seguir estes critérios e colocar o selo ANBIMA 
nos materiais de divulgação.
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3.4 Marcação a Mercado
Os fundos filiados à Anbima também são obrigados a fazer a marcação ao mercado. Deve-se, 
diariamente, avaliar quanto vale cada título do fundo e determinar o valor da cota. O objetivo é que 
o investidor saiba diariamente quanto ele tem em dinheiro no fundo de maneira atualizada. Desta 
forma, o investidor não tem surpresas e também impede que exista transferência de riqueza entre os 
investidores de um mesmo fundo.
100 PETR4 100 VALE5 1 NTN-F
PL TOTAL
Valor da 
Cota (500 
cotas)Valor Unit Valor total Valor Unit Valor total Valor Unit Valor total1/jun R$ 20 R$ 2.000 R$ 40 R$ 4.000 R$ 2.000 R$ 2.000 R$ 8.000 R$ 16,00
2/jun R$ 22 R$ 2.200 R$ 45 R$ 4.500 R$ 2.000 R$ 2.000 R$ 8.700 R$ 17,40
3/jun R$ 18 R$ 1.800 R$ 35 R$ 3.500 R$ 2.000 R$ 2.000 R$ 7.300 R$ 14.60
4/jun R$ 18 R$ 1.800 R$ 35 R$ 3.500 R$ 2.200 R$ 2.200 R$ 7.500 R$ 15,00
5/jun R$ 18 R$ 1.800 R$ 35 R$ 3.500 R$ 2.200 R$ 1.800 R$ 7.100 R$ 14,20
Valor da cota = valor de mercado de todos os títulos do fundo de investimento (patrimônio líquido) 
dividido pelo número de cotas.
A marcação a mercado é calculada pelo custodiante do fundo. Entretanto, atenção, a responsabilidade 
e divulgação é do Administrador do fundo.
 
3.5 Lavagem de dinheiro
Qualquer transação ou cadastro estranho, diferente do comum, se não bem-explicado, é um indício de 
lavagem de dinheiro e deve ser comunicado ao Coaf (Conselho de Controle de Atividades Financeiras). 
O gerente avisa o compliance do banco, que avisa o Banco Central, o qual avisa o Coaf em até 24 
horas. 
Lavagem de dinheiro não é sonegar impostos, é o movimento oposto. Trata-se de um ganho ilegal, 
que paga os impostos, simulando uma operação lícita. A pena para esse crime é de multa e reclusão.
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36
São obrigatórias as informações ao COAF, por intermédio do SISBACEN:
R$ 10 mil, se superar, avisar R$ 10 mil, sempre avisar Arquivar 05 anos de transações e cadastro
Além disso, deve ser informado qualquer indício de lavagem de dinheiro.
Foto: Drriss & Marrionn via VisualHunt.
com / CC BY-NC-SA
O Coaf representa um órgão de inteligência financeira. Ele avisa a polícia sobre suspeita de lavagem 
de dinheiro. A Polícia é quem investiga e o Tribunal é quem julga. O Coaf apenas analisa os dados, 
aplica penas administrativas (encerrar a conta, avisar o compliance dos bancos) e avisa a polícia.
 
O Coaf também não se comunica com a Receita Federal. Lavagem de dinheiro tem como objetivo 
transformar um dinheiro ganho de forma ilegal em dinheiro aparentemente legal. Desta forma, o 
criminoso paga os impostos e não os sonega.
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As fases do crime de lavagem de dinheiro são:
 ► Colocação → depósitos pequenos, de R$ 9.990.
 ► Ocultação → transferir dinheiro de uma conta para outra, em bancos diferentes, por meio de 
cheques, doc e transferências.
Distribuidor de Alimentos
Restaurante
Posto de Gasolina
Transportadora
 ► Integração → simulação de compra e venda de empresas fantasmas de atividades regulares.
Distribuidor de Alimentos
Restaurante
Posto de Gasolina
Transportadora
 
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 Ň Questões
1) Um gerente que obriga o cliente a investir R$ 7 mil em uma aplicação como condição para liberar 
um financiamento de R$ 20 mil, praticou uma?
a) Operação fraudulenta.
b) Venda casada.
c) Operação de crédito consignado.
d) Transação de interesse do cliente.
2) Atuar de maneira a criar falsas expectativas ao cliente com relação à aplicação em um 
determinado fundo de investimento é uma violação ao princípio da:
a) Integridade.
b) Confidencialidade.
c) Coerência.
d) Competência.
3) A Anbima instituiu o Código de Autorregulação dos Fundos de investimento e:
a) Complementou a legislação em vigor.
b) Substituiu a legislação em vigor.
c) Possibilitou ao administrador optar por qual legislação seguir.
d) Informou mudanças no programa de certificação continuada.
4) Em um questionário realizado com o objetivo de avaliar a capacidade do investidor em assumir 
riscos, em relação ao tempo até a aposentadoria:
a) Quanto maior, maior sua capacidade de assumir riscos.
b) Quanto maior, menor sua capacidade de assumir riscos.
c) Não há relação entre tempo até a aposentadoria e capacidade de assumir riscos.
d) A capacidade de assumir riscos está relacionada ao perfil do investidor, não a sua idade ou tempo 
até a aposentadoria.
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5) Um investidor faz depósitos regulares na sua conta corrente de R$ 5.000,00. Em determinado mês, 
recebe uma TED de R$ 500.000,00 e no mês seguinte, realiza uma transferência para sua conta nas 
Bahamas. A Instituição Financeira deve:
a) Solicitar o bloqueio do depósito junto ao Banco Central das Bahamas.
b) Comunicar o fato ao ministério Público ou a Polícia.
c) Comunicar o fato à CVM.
d) Comunicar o fato ao COAF.
6) O cálculo da marcação a mercado dos ativos leva em conta:
a) O prazo médio dos ativos da carteira.
b) O preço de aquisição dos ativos.
c) O preço de mercado dos ativos.
d) O último preço negociado dos ativos
7) Um cliente solicita uma transferência de R$ 1.000.000,00 para uma conta de terceiros e liquida a 
operação em espécie. O banco:
a) Informa imediatamente ao Bacen através do Sisbacen.
b) Solicita autorização ao BACEN.
c) Informa a transferência à comissão interna do banco, somente.
d) Não é obrigado informar ao Bacen por se tratar de transferência eletrônica.
8) De acordo com o princípio da objetividade, na prestação de serviço o profissional deve:
a) Ser intelectualmente honesto e imparcial.
b) Investigar e conhecer seu cliente.
c) Proteger os interesses de seu empregador.
d) Comunicar o seu erro, caso ocorra.
9) O código de autorregulação da Anbima para certificação continuada objetiva:
a) Promover os melhores resultados nos exames da ANBIMA.
b) Promover a concorrência leal entre os bancos e os profissionais.
c) Promover a ética e a capacidade técnica de quem comercializa investimentos.
d) Dar transparência ao mercado de fundos de investimento.
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10) O perfil de investimento de um determinado cliente:
a) Nunca muda.
b) Não pode ser mensurável.
c) Pode se alterar ao longo do tempo.
d) É mensurável através de entrevista do gerente.
11) O selo da Anbima na capa dos prospectos do fundo de investimento serve para:
a) Garantir a qualidade do fundo de investimento.
b) Garantir a rentabilidade do fundo de investimento.
c) Garantir que o fundo de investimento obedeça ao código de autorregulação da Anbima.
d) Garantir qualidade do administrador e do gestor do fundo de investimento.
12) Ao receber um conselho do gerente do banco para aplicar em bolsa, um investidor analisou que 
este não seria um bom negócio, pois a bolsa de valores foi a pior aplicação do ano anterior. A 
afirmação está:
a) Correta, pois a bolsa de valores têm elevado risco e, por isso, se torna um mau investimento.
b) Correta, pois se a bolsa de valores foi um mau investimento no passado, a tendência é que continue 
sendo.
c) Incorreta, pois o mercado de bolsa de valores sempre apresenta o melhor rendimento em prazos 
superiores a um ano.
d) Incorreta, pois a rentabilidade do futuro da bolsa de valores depende de fatores econômicos.
13) Com relação à marcação a mercado, é correto afirmar que:
a) É realizado apenas para fundos de ações, pois na renda fixa deve seguir a curva de juros.
b) Permite que o cliente leve vantagem em caso de variações bruscas do IBOVESPA.
c) Demonstra todo dia qual o valor da cota.
d) É calculado com base no último preço negociado.
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14) As fases do crime de lavagem de dinheiro obedecem a seguinte ordem:
a) Integração, ocultação e colocação.
b) Integração, colocação e ocultação.
c) Colocação, ocultação e integração.
d) Colocação, integração e ocultação.
15) Qual a fase mais crítica em um processo de lavagem de dinheiro?
a) Colocação.
b) Ocultação.
c) Integração.
d) Antecipação.
16) Marcação a mercado é uma:
a) Cláusula que deve ser incluída obrigatoriamente nos prospectos de fundos de investimento, 
alertando sobre a possibilidade de perda liquidez dos ativos.
b) Prática em que as avaliações dos ativos refletem os preços que são transacionados no mercado.
c) Operação por meio da qual o banco realiza no mercado de derivativos o hedge dos fundos de 
investimento que administra.
d) Metodologia destinada a apurar o preço médio dos principais ativos de renda fixa transacionados no 
mercado.
17) Um profissional financeiroindica o nome de um cliente para um corretor de imóveis. O cliente gosta 
de investir em imóveis. O profissional está infringindo o princípio:
a) Objetividade.
b) Integridade.
c) Profissionalismo.
d) Confidencialidade.
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18) Fabiano tem o perfil agressivo para investimentos. Ele pretende viajar dentro de um ano, comprar 
uma casa em 05 anos e se aposentar em 30 anos. Ele:
a) Deve buscar investimentos arrojados, compatíveis com seu perfil.
b) Deve buscar investimentos mais arrojados apenas para comprar uma casa e se aposentar.
c) Deve buscar investimentos mais arrojados para a viagem, pois a aposentadoria e a casa são assuntos 
mais sérios, que exigem maior conservadorismo.
d) Deve ser conservador ou moderado em suas aplicações, pois tem projetos bem definidos para a 
execução dos projetos.
 Ň Respostas
Em itálico são os comentários. Em negrito e destaque são as respostas corretas.
1) Um gerente que obriga o cliente a investir R$ 7 mil em uma aplicação como condição para liberar 
um financiamento de R$ 20 mil, praticou uma?
a) Operação fraudulenta.
b) Venda casada. → Só não seria venda casada caso o gerente permitisse que o cliente fizesse a 
aplicação em qualquer banco e deixa-se como garantia da operação de crédito.
c) Operação de crédito consignado.
d) Transação de interesse do cliente
2) Atuar de maneira a criar falsas expectativas ao cliente com relação à aplicação em um 
determinado fundo de investimento é uma violação ao princípio da:
a) Integridade.→ Cliente pode confiar.
b) Confidencialidade. → Informações do cliente são confidenciais
c) Coerência. → Não existe. 
d) Competência. → Conhece o que está vendendo
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3) A Anbima instituiu o Código de Autorregulação dos Fundos de investimento e:
a) Complementou a legislação em vigor. → Autorregulação complementa as leis.
b) Substituiu a legislação em vigor.
c) Possibilitou ao administrador optar por qual legislação seguir.
d) Informou mudanças no programa de certificação continuada. 
4) Em um questionário realizado com o objetivo de avaliar a capacidade do investidor em assumir 
riscos, o tempo até a aposentadoria:
a) Quanto maior, maior sua capacidade de assumir riscos. → Maior horizonte de investimento, maior o 
risco
b) Quanto maior, menor sua capacidade de assumir riscos.
c) Não há relação entre tempo até a aposentadoria e capacidade de assumir riscos.
d) A capacidade de assumir riscos está relacionada ao perfil do investidor, não a sua idade ou tempo 
até a aposentadoria.
5) Um investidor faz depósitos regulares na sua conta corrente de R$ 5.000,00. Em determinado mês, 
recebe uma TED de R$ 500.000,00 e no mês seguinte, realiza uma transferência para sua conta em 
Bahamas. A Instituição Financeira deve:
a) Solicitar o bloqueio do depósito junto ao Banco Central das Bahamas.
b) Comunicar o fato ao ministério público ou a polícia.
c) Comunicar o fato para a CVM.
d) Comunicar o fato ao COAF.
6) O cálculo da marcação a mercado dos ativos leva em conta:
a) O prazo médio dos ativos da carteira.
b) O preço de aquisição dos ativos.
c) O preço de mercado dos ativos.
d) O último preço negociado dos ativos.
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7) Um cliente solicita uma transferência de R$ 1.000.000,00 para uma conta de terceiros e liquida a 
operação em espécie. O banco?
a) Informa imediatamente ao Bacen através do Sisbacen
b) Solicita autorização ao BACEN
c) Informa a transferência à comissão interna do banco, somente
d) Não é obrigado informar ao Bacen por se tratar de transferência eletrônica
8) De acordo com o princípio da objetividade, na prestação de serviço o profissional deve:
a) Ser intelectualmente honesto e imparcial.
b) Investigar e conhecer seu cliente. → Este é o princípio do Know Your Costumer.
c) Proteger os interesses de seu empregador. → Isso é contra o princípio da integridade.
d) Comunicar o seu erro, caso ocorra. → Isso é princípio do profissionalismo.
9) O código de autorregulação da Anbima para certificação continuada objetiva:
a) Promover os melhores resultados nos exames da ANBIMA.
b) Promover a concorrência leal entre os bancos e os profissionais. → Este é um objetivo da ANBIMA, 
não da certificação continuada
c) Promover a ética e a capacidade técnica de quem comercializa investimentos.
d) Dar transparência ao mercado de fundos de investimento. → Este é o objetivo do código de 
autorregulação dos fundos de investimento
10) O perfil de investimento de um determinado cliente:
a) Nunca muda.
b) Não pode ser mensurável. → Mensurado pelo questionário de API
c) Pode se alterar ao longo do tempo. → O perfil muda, por isso, o questionário de API é aplicado a 
cada 360 dias.
d) É mensurável através de entrevista do gerente. → Através do questionário de API.
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11) O selo da Anbima na capa dos prospectos do fundo de investimento serve para:
a) Garantir a qualidade do fundo de investimento.
b) Garantir a rentabilidade do fundo de investimento.
c) Garantir que o fundo de investimento obedece ao código de autorregulação da Anbima.
d) Garantir qualidade do administrador e do gestor do fundo de investimento.
12) Ao receber um conselho do gerente do banco para aplicar em bolsa, um investidor analisou que não 
é um bom negócio, pois a bolsa de valores foi a pior aplicação do ano anterior. A afirmação está:
a) Correta, pois a bolsa de valores tem elevado risco e, por isso, se torna um mau investimento.
b) Correta, pois se a bolsa de valores foi um mau investimento no passado, a tendência é que continue sendo.
c) Incorreta, pois o mercado de bolsa de valores sempre apresenta o melhor rendimento em prazos superiores 
a um ano.
d) Incorreta, pois a rentabilidade do futuro da bolsa de valores depende de fatores econômicos.
13) Com relação à marcação a mercado, é correto afirmar que:
a) É realizado apenas para fundos de ações, pois na renda fixa deve seguir a curva de juros. → Todos 
usam.
b) Permite que o cliente leve vantagem em caso de variações bruscas do IBOVESPA. → Foi criada 
para evitar transferências de riqueza.
c) Demonstra todo dia qual o valor da cota.
d) É calculado com base no último preço negociado. → Pelo preço de mercado.
14) As fases do crime de lavagem de dinheiro obedecem a seguinte ordem:
a) Integração, ocultação e colocação.
b) Integração, colocação e ocultação.
c) Colocação, ocultação e integração.
d) Colocação, integração e ocultação.
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15) Qual a fase mais crítica em um processo de lavagem de dinheiro?
a) Colocação.
b) Ocultação.
c) Integração.
d) Antecipação.
16) Marcação a mercado é uma:
a) Cláusula que deve ser incluída obrigatoriamente nos prospectos de fundos de investimento, 
alertando sobre a possibilidade de perda liquidez dos ativos.
b) Prática em que as avaliações dos ativos refletem os preços que são transacionados no mercado.
c) Operação por meio da qual o banco realiza no mercado de derivativos o hedge dos fundos de 
investimento que administra.
d) Metodologia destinada a apurar o preço médio dos principais ativos de renda fixa transacionados no 
mercado.
17) Um profissional financeiro indica o nome de um cliente para um corretor de imóveis. O cliente gosta 
de investir em imóveis. O profissional está infringindo o princípio
a) Objetividade. → Não vender o que é bom para o cliente.
b) Integridade. → Não ser honesto e imparcial com o cliente.
c) Profissionalismo. → Não falar mau dos outros.
d) Confidencialidade.
18) Fabiano tem o perfil agressivo para investimentos. Ele pretende viajar dentro de um ano, comprar 
uma casa em 5 anos e se aposentar em 30 anos. Ele:
a) Deve buscar investimentos arrojados, compatíveis com seu perfil.
b) Deve buscar investimentos mais arrojados apenas para comprar uma casa e se aposentar.
c) Deve buscar investimentos mais arrojados para a viagem, pois a aposentadoria e a casa são 
assuntosmais sérios, que exigem maior conservadorismo.
d) Deve ser conservador ou moderado em suas aplicações, pois têm projetos bem definidos para a 
execução dos projetos.
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4. Princípios de Investimento
 ¡ Trata-se de um capítulo que aborda os conceitos de risco e retorno. É um conteúdo curto, 
mas que confunde no momento da prova. Você vai precisar conhecer muito bem todos os 
riscos e as formas de medir o retorno. Além disso, este capítulo também é exigido nas 
questões de fundos de investimento e produtos financeiros. Lembre-se, a Anbima surgiu 
porque as pessoas não conheciam os riscos, por isso, essa é uma grande preocupação para 
a prova. Você deve enfrentar 07 questões deste capítulo, que tem um nível de dificuldade 
médio, portanto vamos mirar em acertar 05 questões (70%).
R
ET
O
R
N
O
RISCO
A B
C
Princípio da dominância: quanto maior o risco maior 
tem de ser o retorno. Para um mesmo risco, melhor 
a aplicação com melhor retorno. Para o mesmo 
retorno, melhor a que tem menor risco. O gráfico 
abaixo mostra o princípio da dominância em gráfico. 
A aplicação A é a melhor de todas.
4.1 Benchmark
Benchmark = índice de comparação. Serve para comparar a aplicação com um indicador, que podem 
ser:
 ► DI, Selic, IMA S – renda fixa pós-fixada.
 ► IMA – Índice de Mercado Anbima (IMA B, IMA C, IRF) – renda fixa prefixada.
 ► Ibovespa, IBrX50 – renda variável.
 ► Câmbio – PTAX.
IGPM e IPCA, são indexadores que servem para corrigir o valor de um título. Não confundir com o 
benchmark, que é um índice para comparação. A PTAX pode ser um indexador, quando serve para 
corrigir o valor de um título como a NTN-D, ou um benchmark, quando é utilizada como parâmetro 
para uma aplicação em fundos cambiais.
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4.2 Retorno
O retorno é medido pela rentabilidade que pode ser:
PASSADO
Rentabilidade observada
FUTURO
Rentabilidade esperada
A rentabilidade também pode ser mostrada da seguinte forma:
 ► Rentabilidade Absoluta: um número puro, por exemplo, um CDB que rendeu 0,8% a.m. Trata-se 
de um prefixado. A rentabilidade é conhecida e não depende do benchmark, podendo apenas ser 
comparada. No prefixado, o investidor tem certeza de quanto vai resgatar no final, mas durante a 
aplicação não tem certeza, podendo até mesmo perder.
 ► Rentabilidade Relativa: um número demonstrado em relação a um benchmark, por exemplo, um 
CDB que rendeu 90% do CDI. Trata-se de um pós-fixado. A rentabilidade não é conhecida e vai variar 
conforme o benchmark. O investidor não sabe quanto vai retirar, mas sabe que é sempre positivo. Por 
isso, aplicações pós-fixadas são mais seguras.
4.3 Risco
Risco não é perder. Risco é não receber a rentabilidade esperada.
Investidor ganhou menos
que o esperado = risco
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O risco também está associado com a incerteza. Quanto maior a incerteza maior o risco:
A BOLSA
VAI SUBIR! SERÁ?
Existem 03 tipos de risco: liquidez, crédito e mercado.
Risco de Liquidez 
Dificuldade de transformar uma aplicação pelo preço de mercado.
 ► Liquidez = Vender um título rapidamente pelo valor justo.
VENDE-SE
 
Ninguém consegue vender um imóvel no mesmo dia, pelo preço de mercado. 
Ou tem que por à venda e esperar um comprador, ou precisa vender bem abaixo 
do valor justo. Essa perda é causada pelo risco de liquidez. Imóvel tem elevado 
risco de liquidez.
 
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Risco de liquidez é muito comum no mercado de ações. Vejamos os exemplos abaixo:
Cotação Melhor oferta Cotação Melhor oferta Cotação Melhor oferta
R$ 22,90 R$ 22,90 R$ 11,51 R$ 11,50 R$ 43,00 R$ 40,75
O investidor não perde nada 
se quiser vender na hora. A 
ação tem baixíssimo risco de 
liquidez.
O investidor perde R$ 0,01 
por ação se quiser vender 
na hora (menos de 1%). 
Baixo risco de liquidez.
O investidor perde R$ 2,25 
por ação se quiser vender na 
hora (quase 5%). Alto risco de 
liquidez.
Risco de Crédito
 ► Trata-se do risco de uma dívida ou parte dela não ser paga.
 ► Ações não têm risco de crédito.
 ► Por definição, o menor risco do país é do governo. É o chamado risco soberano. CDBs de bancos 
de grande porte também têm baixíssimo risco de crédito. 
 ► CDBs de bancos pequenos e debêntures e notas promissórias têm elevado risco de crédito. 
Garantias mitigam (reduz) o risco de crédito.
 ► O risco de cross default é o risco de vencimento cruzado, ou seja, um mau pagador na pessoa 
física tende a ser um mau pagador na pessoa jurídica também. Uma pessoa que tem um marido mau 
pagador, tende a ser má pagadora também.
 ► O risco de contraparte se caracteriza por uma das duas partes não cumprir o combinado. Por 
exemplo, ao comprar um imóvel na planta a construtura promete entregar num prazo. A obra atrasa 
e é entregue apenas 1 ano depois. A pessoa sofreu com o risco de contraparte, pois apesar de ter 
recebido, não foi no prazo combinado. Câmaras de liquidação como a CBLC e o SPB eliminam o risco 
de contraparte. 
 ► O risco de crédito é medido por rating (A é o melhor pagador, H o pior). São agências de rating Fitch, 
Moods, Standard and Poors e no Brasil, o Serasa. Grandes bancos podem ser agência de rating.
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Risco de Mercado
O risco de mercado é aquele que não há como prever. Quando o investidor compra uma ação que tem 
pouca negociação, ele sabe que está correndo o risco de liquidez e, quando um investidor compra um 
título de dívida de uma empresa, ele sabe que corre o risco de crédito e tem como prever. No risco de 
mercado, não há como prever, por exemplo, se os juros vão subir ou cair.
O risco de mercado pode ser dividido em dois: o risco de mercado sistemático, ou não diversificável, 
e o risco de mercado não sistemático, ou diversificável.
Risco de Mercado Sistemático (ou não diversificável)
O risco de mercado sistemático são variáveis que afetam todos os produtos financeiros e não há 
como se defender dele. A seguir, estão elencados os riscos de mercado:
 ► TAXA DE JUROS ► CÂMBIO ► INFLAÇÃO ► CRISES EXTERNAS
O risco de mercado é medido pela volatilidade, que é o “sobe e desce” do mercado:
Baixo risco de mercadoAlto Risco de Mercado
 ¡ O risco de mercado mais questionado durante a prova do 
CPA 10 é a regra da caneta. Se os juros sobem, o valor do título 
prefixado cai. Por isso, existe perda na renda fixa.
Atenção, num título prefixado, quanto maior o prazo maior a 
queda de valor em caso de aumento dos juros.
A regra também funciona ao contrário. Se os juros caem, o valor 
do título prefixado sobe. Portanto, existe risco, mas o retorno no 
prefixado também pode ser mais alto.
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Risco de Mercado não Sistemático (ou diversificável, ou da empresa, ou específico)
 O risco de mercado não sistemático é aquele contra o qual é possível se defender, apesar de 
não ser previsível. Para reduzir o risco diversificável, o ideal é comprar ações de empresas de setores 
diferentes. Ações são afetadas pelo risco de mercado diversificado, o que não existe na renda fixa, 
onde o investidor só é afetado pelo risco sistemático.
→ Quanto mais ações de setores diferentes o investidor comprar, menor o risco diversificável.
Entretanto, se este investidor comprar ações apenas de companhias 
aéreas, se o petróleo subir, todas as ações das empresas aéreas cairão 
de preço. Veja que um investidor que tem apenas ações de um setor, 
perde. Acionistas da Vale, por exemplo, não perdem nada com a alta do 
petróleo.
Se um investidor comprar ações apenas da Tam, correrá todo o risco 
da empresa aérea Tam. Veja que, neste caso, apenas as ações da Tam 
serão afetadas pelo risco diversificável.
RISCO SISTEMÁTICO
RISCO DIVERSIFICÁVEL
POUCAS AÇÕES MUITAS AÇÕES
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 Ň Questões
1) O risco está presente:
a) Apenas em ativos de baixa liquidez.
b) Em todos os ativos, em maior ou menor grau.
c) Exclusivamente em ativos de longo prazo.d) Somente em ativos de renda variável.
2) O princípio básico de controle de risco de mercado de uma carteira de ativos é:
a) Medir e controlar a exposição da carteira, uma vez que a volatilidade do mercado não é controlável.
b) Medir e controlar o risco sistêmico da carteira, uma vez que a exposição do mercado não é 
controlável.
c) Manter constante o valor da carteira, uma vez que o objetivo é ganhar a longo prazo.
d) Aumentar o número de operações da carteira, através de operações de Bolsa.
3) A diversificação permite:
a) A obtenção de maiores retornos.
b) A obtenção de menores riscos e maiores retornos.
c) A obtenção de carteiras com melhor relação risco/retorno.
d) A eliminação do risco de mercado.
4) O retorno esperado de um investidor diz respeito ao:
a) Ganho efetivamente auferido pelo investidor.
b) Ganho nominal auferido pelo investidor.
c) Expectativa de ganho em relação ao benchmark.
d) Rendimento real acima da inflação.
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5) “A caderneta de poupança rendeu 47% da taxa DI em 2005”. Esta afirmação refere-se ao conceito de 
Rentabilidade.
a) Esperada.
b) Real.
c) Observada.
d) Absoluta.
6) Para uma determinada operação de crédito entre duas instituições, foi contratado um seguro que 
garante a liquidação de suas parcelas no caso de inadimplência do devedor. O seguro diminuiu o 
risco:
a) De mercado.
b) De liquidez.
c) Da taxa de juros.
d) De crédito.
7) Um investimento X possui maior risco de mercado que o investimento Y se:
a) A variação do investimento X medido pela volatilidade for maior que a variação do investimento Y.
b) A variação do investimento X medido pela volatilidade for menor que a variação do investimento Y.
c) O retorno do investimento X for maior que o retorno do investimento Y.
d) O retorno do investimento X for menor que o retorno do investimento Y.
8) É possível:
a) Eliminar o risco de mercado.
b) Reduzir o risco de mercado.
c) Controlar o risco de mercado.
d) Eliminar todo o risco.
9) Um fundo de pensão está vendendo títulos prefixados públicos com prazo médio de 07 anos e 
comprando títulos prefixados públicos com prazo médio de 30 anos. Podemos dizer que?
a) Aumentou o risco de liquidez.
b) Aumentou o risco de crédito.
c) Aumentou o risco de mercado.
d) Aumentou o risco de cross default.
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10) De acordo com a moderna teoria de investimentos, títulos com maior risco devem oferecer.
a) Menor retorno.
b) Maior retorno.
c) Mesmo retorno.
d) Menos risco de crédito.
11) Quanto menor for o prazo de um título de renda fixa:
a) Maior tenderá a ser seu risco de crédito.
b) Menor tenderá ser seu risco de mercado.
c) Maior tenderá ser sua rentabilidade esperada.
d) Menor tenderá ser sua liquidez.
12) A sensibilidade do preço de um título a mudanças na taxa de juros de mercado é:
a) Risco de mercado.
b) Risco de liquidez.
c) Risco de crédito.
d) Risco de contraparte.
13) Um investidor aplicou numa debênture e recebeu apenas o principal, pois a empresa não pagou os 
juros. Isso caracteriza:
a) Risco de mercado.
b) Risco de liquidez.
c) Risco de calote.
d) Risco de crédito.
14) Pode-se definir risco como sendo:
a) A perda obtida com investimentos.
b) Não receber o que se esperava receber.
c) Não controlável.
d) Calote.
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15) Duas empresas X e Y emitiram debêntures com classificações de risco de A e C, respectivamente, 
emitido por uma agência de rating de crédito. É de se esperar que:
a) A empresa Y tenha maior risco de mercado.
b) A empresa Y tenha maior risco de crédito.
c) A empresa X tenha maior risco de mercado.
d) A empresa X tenha maior risco de crédito.
16) A carteira de ações X é composta por ações de bancos. A carteira de ações Y é composta por ações 
de bancos e empresas alimentícias. O risco inerente a empresas (ou não sistemático) da carteira X 
será:
a) Maior que o da carteira Y.
b) Menor que o da carteira Y.
c) Equivalente ao risco da carteira Y.
d) Menor que o risco de mercado.
17) Os principais riscos normalmente encontrados em investimentos financeiros são
a) Mercado, crédito e liquidez.
b) Mercado, crédito e operacional.
c) Crédito, liquidez e de contraparte.
d) Liquidez, operacional e de alavacagem.
18) Considere os seguintes ativos: 
A – Imóveis 
B – Ações de primeira linha ( blue chip ) 
C – Fundos com resgate diário
Em ordem decrescente de risco de liquidez, é correto afirmar que:
a) c > b > a
b) a > b > c
c) b > c > a
d) c > a > b
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19) Um investidor tem ações e o último negócio, ocorrido ontem, valiam R$ 4,00. Hoje, a melhor oferta 
que recebeu foi de R$ 3,60. Este cliente está sofrendo risco:
a) De crédito.
b) De liquidez.
c) De oportunidade.
d) De mercado.
20) Uma clearing house mitiga o risco de:
a) Crédito.
b) Contraparte.
c) Mercado.
d) Liquidez.
21) Analisando dois investimentos, o gerente tem apenas a seguinte informação:
Fundo A: rendimento de 102% do DI
Fundo B: rendimento de 95% do DI.
Com base nisso, ele poderá dar a seguinte recomendação:
a) Investir no fundo A, que tem maior retorno esperado.
b) Investir no fundo B, que tem menor risco.
c) Investir no fundo A, que é melhor administrado.
d) Não dá para afirmar, pois ele tem a informação apenas da rentabilidade observada, não da esperada e 
nem dos riscos.
22) Em relação à marcação a mercado de um título de renda fixa prefixada, é correto 
afirmar que quando a taxa de juros:
a) Sobe, o valor do título sobe.
b) Sobe, o valor do título cai.
c) Cai, o valor do título não se altera.
d) Cai, o valor do título também cai.
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23) Investimento com rentabilidade esperada elevada e que poderá ser alcançada em um horizonte de 
tempo mais longo tende a apresentar
a) Menor volatilidade e menor rentabilidade
b) Maior volatilidade e menor rentabilidade
c) Menor volatilidade e menor rentabilidade
d) Maior volatilidade e maior rentabilidade
24) Quando uma ação é facilmente vendida ou comprada, podemos afirmar que esta ação:
a) Tem alto risco de crédito.
b) Tem alto risco de liquidez.
c) Tem baixo risco de liquidez.
d) Tem baixo risco de mercado.
25) São riscos de uma carteira de ações:
I – Mercado
II – Liquidez
III – Crédito
a) I apenas.
b) I e II apenas.
c) II e III apenas.
d) I, II e III.
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 Ň Respostas
Em itálico são os comentários. Em negrito e sublinhado são as respostas corretas.
1) O risco está presente:
a) Apenas em ativos de baixa liquidez. → Estes têm pouco risco de liquidez, mas podem ter maior risco 
de crédito ou mercado.
b) Em todos os ativos, em maior ou menor grau.
c) Exclusivamente em ativos de longo prazo. → Tem maior risco de mercado, mas não é exclusivamente. 
Resposta radical.
d) Somente em ativos de renda variável. → Tem maior risco de mercado, mas não é exclusivamente. 
Resposta radical.
2) O princípio básico de controle de risco de mercado de uma carteira de ativos é:
a) Medir e controlar a exposição da carteira, uma vez que a volatilidade do mercado não é controlável.
b) Medir e controlar o risco sistêmico da carteira, uma vez que a exposição do mercado não é controlável.
c) Manter constante o valor da carteira, uma vez que o objetivo é ganhar a longo prazo.
d) Aumentar o número de operações da carteira, através de operações de Bolsa.
3) A diversificação permite:
a) A obtenção de maiores retornos. → Diversificação serve para mitigar riscos.
b) A obtenção de menores riscos e maiores retornos. → Menor risco, não necessariamente maior retorno
c) A obtenção de carteiras com melhor relação risco/retorno.
d) A eliminação do risco de mercado.→ Não elimina, reduz
4) O retorno esperado de um investidor diz respeito ao:
a) Ganho efetivamente auferido pelo investidor.
b) Ganho nominal auferido pelo investidor.
c) Expectativa de ganho em relação ao benchmark.
d) Rendimento real, acima da inflação.
→Rentabilidade esperada é no futuro. No passado é rentabilidadeobservada.
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5) “A caderneta de poupança rendeu 47% da taxa DI em 2005”. Esta afirmação refere-se ao conceito de 
Rentabilidade.
a) Esperada. → Refere-se ao futuro, não ao passado
b) Real – Taxa nominal.→ Inflação
c) Observada.
d) Absoluta →Trata-se de um número, não de um percentual do benchmark
→Trata-se de uma rentabilidade passada, ou seja, observada e relativa, ou seja, em relação ao 
benchmark.
6) Para uma determinada operação de crédito entre duas instituições, foi contratado um seguro que 
garante a liquidação de suas parcelas no caso de inadimplência do devedor. O seguro diminuiu o risco:
a) De mercado.
b) De liquidez.
c) Da taxa de juros.
d) De crédito.
7) Um investimento X possui maior risco de mercado que o investimento Y se:
a) A variação do investimento X medido pela volatilidade é maior que a variação do investimento Y.
b) A variação do investimento X medido pela volatilidade é menor que a variação do investimento Y.
c) O retorno do investimento X é maior que o retorno do investimento Y.
d) O retorno do investimento X é menor que o retorno do investimento Y.
8) É possível:
a) Eliminar o risco de mercado. → Não é possível eliminar, apenas reduzir através da diversificação. A 
parcela sistemática do risco de mercado não é reduzida.
b) Reduzir o risco de mercado.
c) Controlar o risco de mercado. → Não é possível controlar, apenas medir.
d) Eliminar todo o risco.
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9) Um fundo de pensão está vendendo títulos prefixados públicos com prazo médio de 07 anos e 
comprando títulos prefixados públicos com prazo médio de 30 anos. Podemos dizer que?
a) Aumentou o risco de liquidez.
b) Aumentou o risco de crédito.
c) Aumentou o risco de mercado.
d) Aumentou o risco de cross default.
→Se os juros sobem o prefixado cai, se o prazo é maior, cai mais
10) De acordo com a moderna teoria de investimentos, títulos com maior risco devem oferecer.
a) Menor retorno.
b) Maior retorno.
c) Mesmo retorno.
d) Menos risco de crédito.
11) Quanto menor for o prazo de um título de renda fixa:
a) Maior tenderá a ser seu risco de crédito. → Prazo não tem relação com risco de crédito.
b) Menor tenderá ser seu risco de mercado.
c) Maior tenderá ser sua rentabilidade esperada.→ Menor será o risco de mercado, portanto, menor a 
rentabilidade esperada.
d) Menor tenderá ser sua liquidez. → Prazo não tem relação direta com liquidez, mas normalmente, 
quanto menor o prazo, maior a liquidez.
12) A sensibilidade do preço de um título a mudanças na taxa de juros de mercado é:
a) Risco de mercado.
b) Risco de liquidez.
c) Risco de crédito.
d) Risco de contraparte.
→ Se os juros sobem, o prefixado cai. Isso é risco de mercado
13) Um investidor aplicou numa debenture e recebeu apenas o principal, pois a empresa não pagou os 
juros. Isso caracteriza:
a) Risco de mercado.
b) Risco de liquidez.
c) Risco de calote.
d) Risco de crédito.
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14) Pode-se definir risco como sendo:
a) A perda obtida com investimentos.
b) Não receber o que se esperava receber.
c) Não controlável.
d) Calote.
15) Duas empresas X e Y emitiram debêntures com classificações de risco de A e C, respectivamente, 
emitido por uma agência de rating de crédito. É de se esperar que:
a) A empresa Y tem maior risco de mercado.
b) A empresa Y tem maior risco de crédito.
c) A empresa X tem maior risco de mercado.
d) A empresa X tem maior risco de crédito.
→Rating está relacionado a risco de crédito.
16) A carteira de ações X é composta por ações de bancos. A carteira de ações Y é composta por ações 
de bancos e empresas alimentícias. O risco inerente a empresas (ou não sistemático) da carteira X 
será:
a) Maior que o da carteira Y.
b) Menor que o da carteira Y. →A diversificação reduz o risco das empresas.
c) Equivalente ao risco da carteira Y. → A diversificação reduz o risco das empresas.
d) Menor que o risco de mercado.→Não tem comparação de qual risco é maior.
→Atuar com ações de mais de um setor é a diversificação, muito usada para reduzir o risco. O risco reduzido é o risco 
não sistemático, ou de empresas. Veja que a carteira Y pode ter maior risco de liquidez, mas a pergunta é sobre risco de 
empresas e diversificação.
17) Os principais riscos normalmente encontrados em investimentos financeiros são
a) Mercado, crédito e liquidez.
b) Mercado, crédito e operacional.
c) Crédito, liquidez e de contraparte.
d) Liquidez, operacional e de alavancagem.
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18) Considere os seguintes ativos: 
A – Imóveis 
B – Ações de primeira linha ( blue chip ) 
C – Fundos com resgate diário
Em ordem decrescente de risco de liquidez, é correto afirmar que:
a) c > b > a
b) a > b > c
c) b > c > a
d) c > a > b
19) Um investidor tem ações e o último negócio, ocorrido ontem, valiam R$ 4,00. Hoje, a melhor oferta 
que recebeu valem R$ 3,60. Este cliente está sofrendo com:
a) De crédito.
b) De liquidez.
c) De oportunidade.
d) De mercado.
20) Uma clearing house mitiga o risco
a) Crédito.
b) Contraparte.
c) Mercado.
d) Liquidez.
21) Analisando dois investimentos, o gerente tem apenas a seguinte informação:
Fundo A: rendimento de 102% do DI
Fundo B: rendimento de 95% do DI.
Com base nisso, ele poderá dar a seguinte recomendação:
a) Investir no fundo A, que tem maior retorno esperado.
b) Investir no fundo B, que tem menor risco.
c) Investir no fundo A, que é melhor administrado.
d) Não dá para afirmar, pois ele tem a informação apenas da rentabilidade observada, não da esperada 
e nem dos riscos.
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22) Em relação à marcação a mercado de um título de renda fixa prefixada, é correto afirmar que 
quando a taxa de juros:
a) Sobe, o valor do título sobe.
b) Sobe, o valor do título cai → Renda fixa prefixada é inversamente proporcional aos juros. Vamos ver 
mais adiante, quando falarmos de fundo. 
c) Cai, o valor do título não se altera.
d) Cai, o valor do título também cai.
23) Investimento com rentabilidade esperada elevada e que poderá ser alcançada em um horizonte de 
tempo mais longo tende a apresentar
a) Menor volatilidade e menor rentabilidade.
b) Maior volatilidade e menor rentabilidade.
c) Menor volatilidade e menor rentabilidade.
d) Maior volatilidade e maior rentabilidade.
→Vejam que tem duas respostas iguais. Isso pode ocorrer. Caso seja uma alternativa certa, marque uma 
delas, a questão não será anulada por causa disso.
24) Quando uma ação é facilmente vendida ou comprada, podemos afirmar que esta ação:
a) Tem alto risco de crédito.
b) Tem alto risco de liquidez.
c) Tem baixo risco de liquidez.
d) Tem baixo risco de mercado.
25) São riscos de uma carteira de ações:
I – Mercado.
II – Liquidez.
III – Crédito – ações não tem risco de crédito.
a) I apenas.
b) I e II apenas.
c) II e III apenas.
d) I, II e III.
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5. Produtos Financeiros
 ¡ Este é o capítulo mais difícil da CPA 10. Os produtos financeiros não fazem parte do dia a dia 
do bancário. Você irá enfrentar cerca de 09 questões a respeito deste assunto. Neste capítulo, 
consideramos que acertar 05, das 09 questões da prova, já é um bom resultado. Você precisará 
compensar este desempenho em outros capítulos, principalmente no de ética.
As questões normalmente misturam os produtos financeiros com o risco que eles têm. Por isso, ir bem no 
capítulo de princípios de investimento vai lhe ajudar muito nestas questões. Cerca de 02 questões apenas 
irão abordar o funcionamento dos títulos, portanto, não vale gastar muito tempo neste conteúdo, que é 
extenso e complexo. As opções de investimentos são:
Tipo de 
investimento
Objetivo Para quem? Remuneração Risco 
predominante
Renda Fixa
Emprestar 
dinheiro a 
alguém
Governo, Banco, 
empresa, pessoa 
física
Juros pré ou 
pós-fixados. 
Tem data de 
vencimento.
Não receber 
(risco de crédito). 
Risco de mercado 
sistemático.
Renda variável Ser dono de alguma coisa
Ações,