Power Session Respostas

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Title: 
CGA - Power Session Mod.II 
Score: 
47 out of 60 points 
Percentage: 
78% 
Duration: 
01:51:36 
Date started: 
Sat 30th Nov 2013 12:36pm 
Date finished: 
Sat 30th Nov 2013 2:27pm 
Statistics by Category 
Category 
 
Percentage Points 
Administração e Gestão 
 
79% 46/58 
 
Avaliação de Performance 
 
0% 0/1 
 
IPS Pessoa Física 
 
100% 1/1 
 
Key: A tick or cross will show next to chosen answers. 
Correctly answered 
Incorrectly answered 
Missed correct multiple choice option 
Question 1 of 60 
Sobre a CML e SML pode-se afirmar que a: 
Correct answer: B) 
You chose: B) 
 
A) 
CML considera o beta e SML o risco total. 
 
B) 
CML considera o risco total e SML o Beta. 
 
http://www.classmarker.com/test/results/?test_id=304186
C) 
Fronteira eficiente considera o risco total e a CML o beta. 
 
D) 
Fronteira eficiente considera o beta e a CML o risco total. 
Points: 1 out of 1 
Feedback: 
A CML utiliza o desvio padrão como medida de risco (risco total) enquanto a SML utiliza beta (risco sistêmico). 
Question 2 of 60 
Um gestor emprega um modelo APT de três fatores listados abaixo. A taxa livre de risco é igual a 5%. O retorno esperado 
para esta ação, com base nos seguintes dados, será: 
 
 
Correct answer: A) 
You chose: A) 
 
A) 
8,00% 
 
B) 
11,10%. 
 
C) 
14,75%. 
 
D) 
20,00%. 
Points: 1 out of 1 
Feedback: 
Usando o modelo APT de três fatores, o retorno esperado para a ação é igual a: 
E (R) = 0,05 + 0,75 (0,05) + 2,5 (0,021) - 1,5 (0,04) = 0,080 = 8,00% 
Question 3 of 60 
Sabendo-se que o retorno do mercado é 18% e utilizando os dados da tabela abaixo, o Beta da ação Y será: 
 
Correct answer: C) 
You chose: C) 
 
A) 
0,6. 
 
B) 
0,7. 
 
C) 
0,8. 
 
D) 
0,9. 
Points: 1 out of 1 
Feedback: 
É preciso encontrar a TLR pela ação X utilizando o CAPM: 
10 = TLR + 0,5 (18 - TLR) TLR = 2 
Agora calculamos o beta de Y: 
15 = 2 + B(18 - 2) Beta = 0,8 
Question 4 of 60 
De acordo com o modelo Capital Asset Pricing Model - CAPM, uma ação com preço subvalorizado: 
Correct answer: A) 
You chose: C) 
 
A) 
terá um retorno esperado maior do que o retorno obtido pelo modelo CAPM. 
 
B) 
terá um valor intrínseco menor que o seu preço de mercado. 
 
C) 
está abaixo da Security Market Line - SML. 
 
D) 
deve ser vendida a descoberto visando lucro com a sua alta . 
Points: 0 out of 1 
Feedback: 
Títulos sub-valorizados: 
• Valor intrínseco > preço de mercado. 
• Retorno esperado > taxa interna de retorno. 
• Gráfico: retorno acima da SML. 
B) a ação subvalorizada irá subir e portanto não deve ser vendida a descoberto (vende-se a descoberto quando se espera 
uma queda no preço). 
C e D) Incorretas - Uma ação super-valorizada plotará acima da SML. 
Question 5 of 60 
Em uma fronteira eficiente, a carteira de maior Sharpe apresenta retorno de 10% e desvio padrão de 8%. Considerando o 
ativo livre de risco com um retorno de 4%, o retorno esperado de uma carteira ótima de desvio padrão de 6% será: 
Correct answer: B) 
You chose: B) 
 
A) 
8,75%. 
 
B) 
8,50%. 
 
C) 
8,00%. 
 
D) 
7,50%. 
Points: 1 out of 1 
Feedback: 
IS1 = (R - TLR)/ DP 
(10 - 4)/8 = 0,75 
0,75 = (R - 4)/ 6 R = 8,5% 
Question 6 of 60 
Ao inserir o ativo livre de risco na Fronteira Eficiente obtém-se a: 
Correct answer: A) 
You chose: B) 
 
A) 
CML. 
 
B) 
SML. 
 
C) 
Reta Característica. 
 
D) 
Curva de Indiferença. 
Points: 0 out of 1 
Feedback: 
A diferença entre a Fronteira Eficiente e a CML é a adição do ativo livre de risco à CML, que a transforma em uma reta. 
Question 7 of 60 
Um aumento na aversão de risco do mercado fará com que a SML: 
Correct answer: C) 
You chose: D) 
 
A) 
Aumente paralelamente. 
 
B) 
Diminua paralelamente. 
 
C) 
Aumente a sua inclinação. 
 
D) 
Diminua a sua inclinação. 
Points: 0 out of 1 
Feedback: 
A fórmula da SML é E = TLR + beta (E(Rm) - TLR). Onde a SML toca o eixo vertical do gráfico, o beta é zero e a equação é 
E = TLR. Portanto uma mudança na aversão a risco aumentaria o retorno exigido, mas não a TLR. A mudança seria um 
aumento de inclinação dado que para se aumentar o risco se exige mais retorno mas o ponto de saída da curva continua o 
mesmo (TLR). 
Question 8 of 60 
Analise as carteiras abaixo e se a TLR for igual a 1%: 
 
 
I. A carteira 3 não deveria ser considerada. 
II. Se o índice Sharpe for o critério para seleção das carteiras, o investidor deve escolher a carteira 2. 
III. Para um investidor racional, as carteiras 1 e 4 são equivalentes. 
 
Está correto o que se afirma apenas em: 
Correct answer: D) 
You chose: D) 
 
A) 
I e II. 
 
B) 
II e III. 
 
C) 
I e III. 
 
D) 
I, II e III. 
Points: 1 out of 1 
Feedback: 
A afirmativa I está correta. A carteira 3 não deve ser considerada pois possui o mesmo retorno que a 4 e um risco menor, 
sendo portanto preferível (mais eficiente). 
A afirmativa II está correta. A carteira 2 possui o maior Sharpe dentre as opções. Os índices das carteiras são: IS1 = 1,00, 
IS2 = 1,60, IS3 = 0,83 e IS4 = 1,00. 
A afirmativa III está correta porque as duas carteiras têm o mesmo Sharpe e, apesar de terem riscos diferentes, são 
eficientes. 
Question 9 of 60 
O retorno do ativo Y, com as informações da tabela abaixo, será: 
 
Correct answer: A) 
You chose: A) 
 
A) 
8,00%. 
 
B) 
8,50%. 
 
C) 
10,00%. 
 
D) 
12,00%. 
Points: 1 out of 1 
Feedback: 
Utilizando o modelo CAPM para acharmos a TLR pela ação X teremos: 
10 = TLR + 2 * 4 
TLR = 2 
Agora calculamos o retorno de Y (premio de risco do mercado é o mesmo para as duas ações): Ry = 2 + 1,5*4 = 8% 
Question 10 of 60 
Uma ação tem um beta de 0,6 e um preço esperado em um ano de R$ 29,00. Seu preço atual é R$ 26,00 e pagará 
dividendos de R$ 2,00 para o próximo ano. O retorno de mercado previsto é 8% e do ativo livre de risco de 5%. 
 
I. O retorno esperado da ação é 8%. 
II. A ação está valorizada no momento. 
III. O preço justo da ação, segundo o CAPM, seria de R$ 29,02. 
 
Está correto o que se afirma apenas em: 
Correct answer: D) 
You chose: D) 
 
A) 
I e II. 
 
B) 
II e III. 
 
C) 
I e III. 
 
D) 
III. 
Points: 1 out of 1 
Feedback: 
Afirmativa I é incorreta. O retorno esperado da ação é R = (ganho de capital + dividendos)/ valor atual ou R = (3+2)/26 = 
19% 
O retorno requerido é R = TLR + B (Rm - TLR) ou R = 5 + 0,6 (8 - 5) = 6,8%. 
Afirmativa II é incorreta. O preço justo da ação é dado pelo desconto dos seus fluxos futuros pela taxa requerida (dada pelo 
CAPM calculada acima): P = (29 + 2)/ 1,068 = 29,02. Portanto a ação está desvalorizada. A afirmativa III está correta. 
Question 11 of 60 
"Acompanho o noticiário financeiro para comprar ações que anunciam lucros acima do esperado e para vender as ações 
que possuo, caso os resultados apresentados sejam negativos, pois acredito que tais eventos se repetirão no futuro". 
 
Nesse caso, pode-se afirmar que esse cliente apresentou o viés de: 
Correct answer: C) 
You chose: C) 
 
A) 
Excesso de confiança. 
 
B) 
Perseverança. 
 
C) 
Representatividade. 
 
D) 
Ancoragem. 
Points: 1 out of 1 
Feedback: 
Representatividade pode levar investidores a fazerem projeções incorretas baseadas em estereótipos. As percepções dos 
investidores são baseadas em informações atuais e históricas, ao invés de terem expectativas neutras. Neste caso, o 
cliente acha que uma empresa que anuncia um bom resultado, necessariamente terá bom desempenho no futuro. Assim, 
investidores compram a ação, elevando seu preço. O oposto ocorre quando há noticias ruins associadas com a empresa 
(investidores vendem, abaixando o preço da ação). Como resultado, ações super-avaliadas terão um desempeno mais 
fraco do que ações sub-avaliadas. 
Question 12 of 60 
Um investidor possui ações com preços em queda. Ele as mantémem sua carteira e compra mais ações para ter um preço 
médio mais baixo. Este investidor apresenta o viés denominado: 
Correct answer: C) 
You chose: C) 
 
A) 
Arrependimento. 
 
B) 
Ancoragem. 
 
C) 
Aversão à perda. 
 
D) 
Excesso de confiança. 
Points: 1 out of 1 
Feedback: 
Este comportamento caracteriza um investidor que reluta em realizar uma perda e que apresenta o viés de aversão a 
perda. O Arrependimento olha para trás (por exemplo, quando ele se arrepende de não ter vendido ou comprado uma 
ação). Este não é o caso aqui. 
Question 13 of 60 
Sobre o viés de Teoria da Perspectiva, um gestor tende a considerar um investimento: 
Correct answer: A) 
You chose: A) 
 
A) 
Positivo se o risco lhe for apresentado sobre a perspectiva de ganho. 
 
B) 
Positivo se o risco for mais baixo que a sua tolerância. 
 
C) 
Negativo se for extremamente arriscado. 
 
D) 
Negativo se tiver alta volatilidade. 
Points: 1 out of 1 
Feedback: 
A Teoria do Prospecto (Prospect Theory) descreve como as pessoas estruturam e avaliam uma decisão que envolva 
incerteza. Primeiro, os investidores estruturam as opções em termos de ganhos e perdas potenciais, relativas a um ponto 
de referência específico. Assim, se a perspectiva de ganho for apresentada, ele provavelmente considerará o investimento. 
Question 14 of 60 
Observe a composição de retornos dos gestores abaixo: 
 
 
O gestor A diz que sua estratégia é "gerar alfa através da escolha adequada de setores de renda fixa. Procuro ficar imune 
às mudanças na curva de juros". 
 
O gestor B diz que sua estratégia é "gerar alfa através de mudanças na estrutura da curva de juros. Não sou especialista 
em setores. Prefiro sempre comprar uma cesta de setores". Sobre essas descrições e com base nos resultados 
apresentados na tabela acima, pode-se afirmar que: 
Correct answer: D) 
You chose: B) 
 
A) 
Gestor A e B estão corretos. 
 
B) 
Gestor A e B estão incorretos. 
 
C) 
Gestor A está correto e B incorreto. 
 
D) 
Gestor A está incorreto e B correto. 
Points: 0 out of 1 
Feedback: 
Gestor A está incorreto porque não ficou imune á mudança na curva de juros (-1,5%) e sua escolha de setores de renda 
fixa gerou um alfa baixo (0,05%). Ele não cumpriu sua estratégia proposta. O Gestor B está correto pois obteve alfa através 
de mudanças na estrutura da curva de juros (1,13%) e neutro na seleção setorial (0,02%). 
Question 15 of 60 
Sabendo que o saldo inicial de um investidor era R$900 no dia 1 de Janeiro, e que no dia 1 de Fevereiro ele aportou mais 
R$ 700 e o saldo final na conta do investidor foi R$ 1.450,00, no dia 1 de Março, o retorno money weighted será deste 
investidor será: 
Correct answer: C) 
You chose: C) 
 
A) 
4,28% 
 
B) 
4,30% 
 
C) 
-6,13% 
 
D) 
6,13% 
Points: 1 out of 1 
Feedback: 
Cálculo do IRR para o retorno money weighted (na HP 12C): 
900 CHS Cf0 
700 CHS Cfj 
1450 Cfj 
3 N 
I 
Taxa = -6,13% 
Question 16 of 60 
Um gestor de carteira de renda variável obteve os seguintes resultados no último ano: 
 
 
Usando a análise de atribuição da carteira, o efeito de seleção do setor para a carteira deste gestor será: 
Correct answer: C) 
You chose: C) 
 
A) 
0, 4%. 
 
B) 
-0,4%. 
 
C) 
0,0%. 
 
D) 
-0,03%. 
Points: 1 out of 1 
Feedback: 
Rb = (0,4 × 15) + (0,35 × 12) + (0,25 × 18) = 14,70% 
EfeitoSetor = ∑{(Wpi - Wbi) × (Rbi - Rb)} 
ou setor efeito = [((0,50-0,40) × (15-14,7)) + ((0,30-0,35) × (12-14,7)) + ((0,20-0,25) × (18-14,7))] = [0,03 + 0,135 - 0,165] = 
0,0% 
Question 17 of 60 
Um analista reuniu as seguintes informações sobre o desempenho de um fundo de investimento e o Ibovespa durante o 
mesmo período de tempo. 
 
 
A diferença entre os Índices de Treynor do fundo de ações e do Ibovespa é: 
Correct answer: D) 
You chose: D) 
 
A) 
+0,17. 
 
B) 
- 0,17. 
 
C) 
+0,25. 
 
D) 
- 0,25. 
Points: 1 out of 1 
Feedback: 
O fundo de Ações: (-0,12 - 0,06) / 1,18 = -0,15 
O Ibovespa: (0,16 - 0,06) / 1,00 = 0,10 
O fundo é -0,15 - (0,10) = -0,25 menor 
Question 18 of 60 
A conta de um investidor tinha $2.000.000 no começo do mês e $2.300.000 no final do mês. Durante o mês, houve 
entradas de fluxo de caixa nos valores de $ 50.000 no dia 5 e $ 30.000 no dia 20. Os valores desta conta nos dias 5 e 20 
são $ 2.150.000 e $ 2.220.000, respectivamente. Calcule a taxa de retorno time-weighted (assumindo um mês de 30 dias). 
Correct answer: C) 
You chose: C) 
 
A) 
4,28% 
 
B) 
4,30% 
 
C) 
10,8% 
 
D) 
11,5% 
Points: 1 out of 1 
Feedback: 
Primeiro, calculamos os retornos dos três sub-períodos usando o cálculo de taxa de retorno quando os fluxos de caixa 
externos ocorrem no final do período: 
 
Sub-período 1 (dias 1-5) 
RT,1 = [($2.150.000 - $ 50.000) - $ 2.000.000] = 0,05 = 5% 
$ 2.000.000 
 
Sub-período 2 (dias 6-20) 
RT,2 = [($2.220.000 - $ 30.000) - $ 2.150.000] = 0,0186 = 1,86% 
$ 2.150.000 
 
Sub-período 3 (dias 21-30) 
RT,3 = ($2.300.000 - $ 2.220.000) = 0,036 = 3,6% 
$ 2.220.000 
 
Segundo, multiplique os retornos para calcular uma taxa de retorno time-weighted: 
TWRR = = [(1 + 0,05)*(1 + 0,0186)*(1 + 0,036)] - 1 = 0,108 = 10,8% 
Question 19 of 60 
Um gestor de renda variável tem os seguintes resultados de uma análise de micro atribuição: 
 
 
 
O ganho gerado da alocação setorial de Energia deste gestor foi: 
Correct answer: A) 
You chose: B) 
 
A) 
-0,005% 
 
B) 
0,009% 
 
C) 
0,024% 
 
D) 
-0,009% 
Points: 0 out of 1 
Feedback: 
Resposta: RE = (WP,E - WB,E)(RB,E - RB) 
= (0,37 - 0,34)(0,015 - 0,0167) 
= (0,03 * -0,0017) = -0,00005= -0,005% 
Question 20 of 60 
Sobre os indicadores de performance: 
I. Information ratio é o índice ideal quando desejamos comparar determinado investimento a um benchmark. 
II. Índice de Sharpe considera o risco total da carteira. 
III. M² do ativo A pode ser calculado como: 
Está correto o que se afirma apenas em: 
Correct answer: A) 
You chose: A) 
 
A) 
I e II. 
 
B) 
II e III. 
 
C) 
I e III. 
 
D) 
III. 
Points: 1 out of 1 
Feedback: 
A afirmativa I está correta porque IR = retorno ativo/risco ativo (Rport- Rbench)/ P-B 
A afirmativa II está correta porque a fórmula do índice Sharpe utiliza o desvio padrão no denominador (medida de risco 
total). 
A afirmativa III está incorreta porque a fórmula dada é do índice de Sharpe e não de Modigliani. A fórmula de M2 = RTLR + 
[(RA -RTLR)/ A]* M 
Question 21 of 60 
Um investidor possui uma carteira de ações e deseja medir seu retorno excedente em relação ao risco de mercado. A 
medida mais recomendada para este investidor utilizar é: 
Correct answer: C) 
You chose: C) 
 
A) 
Information ratio. 
 
B) 
tracking error. 
 
C) 
índice Treynor. 
 
D) 
índice Sharpe. 
Points: 1 out of 1 
Feedback: 
O índice de Treynor utiliza o beta da carteira no denominador enquanto o Sharpe utiliza risco total. O Information Ratio (IR) 
é o índice que mede o valor adicional de retorno em relação ao benchmark por unidade adicional de risco. Ele é bastante 
similar ao índice de Sharpe uma vez que ambos medem o retorno excedente em relação à variância. 
Question 22 of 60 
Sobre o benchmark de universo de gestores, pode-se afirmar que: 
Correct answer: D) 
You chose: D) 
 
A) 
É um benckmark perfeito, pois é fácil de ser calculado e preciso. 
 
B) 
Devido ao viés de sobrevivência, a rentabilidade tende a ser subestimada. 
 
C) 
Devido ao viés de escolha, a rentabilidade tende a ser superestimada. 
 
D) 
Entre seus defeitos, é um benchmark que não pode ser replicado. 
Points: 1 out of 1 
Feedback: 
A afirmativa A está incorreta porque não é fácil juntas todos os dados para o seu cálculo e está sujeito a imprecisões. A 
afirmativa B está incorreta porque a rentabilidade tende a ser superestimada. A afirmativa C está incorreta porque não háviés de escolha no seu cálculo. 
Question 23 of 60 
Analisando as duas empresas abaixo, pode-se afirmar que: 
 
 
Correct answer: A) 
You chose: A) 
 
A) 
A empresa A é mais eficiente se considerarmos o retorno ajustado a risco. 
 
B) 
A empresa B é mais eficiente se considerarmos o retorno ajustado a risco. 
 
C) 
A empresa A é mais eficiente por ter tido um maior retorno absoluto. 
 
D) 
A empresa B é mais eficiente por ter tido um risco menor. 
Points: 1 out of 1 
Feedback: 
O retorno sobre o Var das empresas A e B foram respectivamente 2,5 e 2,0. Portanto a alternativa correta é a A por ter tido 
um maior índice de retorno ajustado ao risco. 
Question 24 of 60 
Um investidor que investe em ações com in índice P/L baixo pode ser classificado como: 
Correct answer: B) 
You chose: B) 
 
A) 
Growth. 
 
B) 
Value. 
 
C) 
Stop loss. 
 
D) 
Blend. 
Points: 1 out of 1 
Feedback: 
Os investidores value focam no numerador dos índices P/L ou P/VP, desejando um preço baixo das ações em relação aos 
lucros ou valor contábil dos ativos. 
Question 25 of 60 
Sobre operações de long-short: 
I. Uma carteira comprada em ações de segunda linha e vendida em valor financeiro equivalente em índice futuro dessas 
mesmas ações está protegida do risco de oscilações do mercado. 
II. O anúncio de uma fusão ou venda de controle acionário pode impactar de maneira positiva ou negativa uma operação de 
pair trade entre as ações de diferentes tipos (ON e PN) de uma mesma empresa. 
III. Em uma operação de pair trade com ações de setores diferentes (intersetorial), busca-se ações com correlação alta 
para gerar maiores lucros. 
 
Está correto o que se afirma apenas em: 
Correct answer: C) 
You chose: C) 
 
A) 
I. 
 
B) 
III. 
 
C) 
I e II. 
 
D) 
II e III. 
Points: 1 out of 1 
Feedback: 
I - Correta. Esta operação está hedgeada, pois se as ações caírem o contrato de futuros gerará lucros e vice-versa. 
II - Correta. Há casos específicos (tais como eventos de mudança de controle em que não exista o tag along) o risco pode 
ser alto. Já tivemos casos no Brasil em que para ajustar o preço pago para o controle das ON foi feito um preço médio 
penalizando as PN. Esse é um risco que pode estar presente em um operação como essa e, dependendo da empresa, 
pode ser grande. 
III - Operações com ações de setores diferentes (posições inter-setoriais): Exemplo hipotético: a área de pesquisa está 
apostando, hipoteticamente, em uma forte recuperação das ações ligadas a commodities e nossa preferência para "surfar" 
esta tendência recai sobre Petrobrás; além disto, consideramos que há ações relativamente caras no segmento de 
consumo (Pão de Açúcar é uma delas). Portanto, monta-se uma posição comprada em Petrobrás e vendida em Pão de 
Açúcar - dois segmentos que possuem correlação muito baixa. O gestor usa par intersetorial para justamente REDUZIR a 
correlação entre as ações e portanto aumentar seu potencial de ganho. 
Question 26 of 60 
A estratégia de investimento. 
I. long-only pode usar a análise fundamentalista para encontrar ações sub-avaliadas. 
II. long-only pode gerar dois alfas. 
III. long-short tem como objetivo eliminar o risco não sistemático da carteira. 
IV. market-neutral elimina o risco sistemático da carteira. 
 
Está correto o que se afirma apenas em: 
Correct answer: C) 
You chose: A) 
 
A) 
I. 
 
B) 
III. 
 
C) 
I e IV. 
 
D) 
I, II, III e IV. 
Points: 0 out of 1 
Feedback: 
A afirmativa II é incorreta. A estratégia long-short pode gerar dois alfas. A estratégia long-only só pode gerar alfa na posição 
comprada (de ações sub-avaliadas) enquanto que a estratégia long-short pode ganhar na posição comprada e na posição 
vendida a descoberto. 
A afirmativa III é incorreta. A estratégia long-short pode eliminar o risco sistemático através de pares de arbitragem (ficar 
comprado numa ação e vendido a descoberto em outra ação, ambas do mesmo setor). 
Question 27 of 60 
Uma diferença entre investidores com estilo growth e value é que os investidores: 
Correct answer: C) 
You chose: C) 
 
A) 
value investem em empresas com alto crescimento de lucros enquanto os growth preferem empresas com altos 
dividendos. 
 
B) 
value focam no denominador do índice P/L enquanto os growth focam no numerador. 
 
C) 
growth focam no denominador do índice P/L enquanto os value focam no numerador. 
 
D) 
growth investem em empresas consideradas sub-valorizadas enquanto os value preferem empresas com 
baixos dividendos. 
Points: 1 out of 1 
Feedback: 
Os investidores growth focam no denominador do índice P/L, em busca de empresas e setores cujos alto crescimento dos 
lucros esperados aumentam o preço das ações ainda mais. Os investidores value focam no numerador dos índices P/L ou 
P/VP, desejando um preço baixo das ações em relação aos lucros ou valor contábil dos ativos. A alternativa A está 
incorreta porque são os investidores growth que focam em empresas com alto crescimento de lucros e s value que 
preferem empresas com altos dividendos. A alternativa D está incorreta porque são os investidores value que investem em 
empresas consideradas sub-valorizadas e os growth que preferem empresas com baixos dividendos. 
Question 28 of 60 
Na elaboração de um IPS de pessoa física, devemos considerar os seguintes fatores: 
I. Riscos dos ativos objetos. 
II. Aspectos legais. 
III. Circunstâncias específicas do investidor. 
IV. Retorno do mercado. 
 
Está correto o que se afirma apenas em: 
Correct answer: B) 
You chose: B) 
 
A) 
I, II e III. 
 
B) 
II e III. 
 
C) 
I, II e IV. 
 
D) 
I, II, III e IV. 
Points: 1 out of 1 
Feedback: 
Um IPS de pessoa física foca nos objetivos e restrições do investidor, portanto não considera o retorno do mercado (IV) e 
riscos de ativos (I). Ela foca em tolerância ao risco do investidor, objetivos de retorno, horizonte de tempo, liquidez, 
aspectos legais e regulamentação e circunstâncias únicas. 
Question 29 of 60 
Sobre planos de previdência, em um plano de: 
Correct answer: D) 
You chose: D) 
 
A) 
Contribuição definida, o investidor tem o risco da empresa não conseguir honrar as contribuições necessárias. 
 
B) 
Benefício definido, o funcionário detém o risco de investimento. 
 
C) 
Contribuição definida, a empresa deve honrar os déficits existentes no plano. 
 
D) 
Contribuição definida, o investidor recebe apenas as contribuições feitas e rendimentos. 
Points: 1 out of 1 
Feedback: 
As alternativas A, B e C estão trocadas. Para que fiquem corretas basta alterar beneficio definido por contribuição definida 
e vice-versa. 
Question 30 of 60 
Um gestor define a política de investimento de um cliente pessoa física. Após um ano, as condições de mercado não 
mudaram. Em relação à política de investimento deste cliente, o gestor deve: 
Correct answer: B) 
You chose: B) 
 
A) 
Revê-la novamente, pois esta é uma regra que consta em legislação. 
 
B) 
Revê-la novamente, pois as condições de mercado não é o único fator que impacta a política de investimento. 
 
C) 
Mantê-la como está, pois ano é um período muito longo de tempo. 
 
D) 
Mantê-la como está, a não ser que o cliente peça para fazer alterações. 
Points: 1 out of 1 
Feedback: 
O cliente pode ter tido alterações de renda, herança, e muitos outros fatores que impactam a política de investimento. A 
recomendação é que ela seja revista pelo menos anualmente. 
Question 31 of 60 
Em relação à tolerância ao risco, considerando cada fator abaixo individualmente, pode-se afirmar que o fato de um 
investidor: 
Correct answer: D) 
You chose: D) 
 
A) 
Ser aposentado determina uma menor disposição para assumi-lo. 
 
B) 
Ter um negócio próprio durante toda a sua carreira indica uma baixa capacidade para assumi-lo. 
 
C) 
Estar disposto a correr risco indica uma maior capacidade para assumi-lo.D) 
Possuir despesas relativamente pequenas em relação ao seu patrimônio indica uma maior capacidade para 
assumi-lo. 
Points: 1 out of 1 
Feedback: 
A tolerância ao risco é medida pela capacidade e disposição do investidor a correr riscos. 
A) disposição é um fator psicológico. Ser aposentado pode indicar uma menor capacidade de correr riscos. 
B) O fato de ser empreendedor mostra um maior disposição (e não capacidade) ao risco. 
C) Falsa - estar disposto a correr risco indica uma maior disposição para assumi-lo. 
Question 32 of 60 
São consideradas restrições na política de investimento de uma pessoa física. 
I. Alta aversão ao risco. 
II. Renda insuficiente para cobrir despesas pessoais. 
III. Alta necessidade de liquidez. 
IV. Prazo de investimento curto. 
 
Está correto o que se afirma apenas em: 
Correct answer: C) 
You chose: D) 
 
A) 
I, II e III. 
 
B) 
II e III. 
 
C) 
III e IV. 
 
D) 
I, II, III e IV. 
Points: 0 out of 1 
Feedback: 
Os itens I e II tratam de objetivos de retorno e risco da política de investimento. As restrições do investidor são: horizonte de 
tempo, liquidez, aspectos legais e regulamentação e circunstâncias únicas. Portanto apenas os itens III e IV estão corretos. 
Question 33 of 60 
Um investidor de 40 anos, casado, com 3 filhos, recentemente iniciou seu próprio negócio e recebe uma renda mensal de 
R$30.000,00. Sua despesa mensal é R$ 25.000,00. Seu hobby é paraquedismo. Sobre este investidor, pode-se afirmar que 
sua disposição: 
Correct answer: B) 
You chose: B) 
 
A) 
A correr riscos é baixa mas sua capacidade é alta. 
 
B) 
A correr riscos é alta mas sua capacidade é baixa. 
 
C) 
E capacidade a correr riscos são altas. 
 
D) 
E capacidade a correr riscos são baixas. 
Points: 1 out of 1 
Feedback: 
O perfil psicológico dele é agressivo (começou seu negócio e pula de paraquedas, o que mostra uma disposição ou 
vontade de correr riscos. Já sua capacidade a correr riscos é baixa pela sua renda ser muito próxima dos seus gastos, não 
tendo muita margem em caso de uma emergência ou perda de investimentos. 
Question 34 of 60 
Considerando cada um dos fatores abaixo isoladamente, pode-se afirmar que é um fator que aumenta a tolerância ao risco 
de um fundo de pensão Benefício Definido: 
Correct answer: A) 
You chose: A) 
 
A) 
A idade média dos funcionários ser de 30 anos. 
 
B) 
O aumento dos benefícios aos funcionários. 
 
C) 
O fato de 30% dos participantes estarem atualmente aposentados. 
 
D) 
A redução das contribuições da empresa. 
Points: 1 out of 1 
Feedback: 
A) 30 anos é uma media baixa o que prolonga o horizonte de investimento do fundo, permitindo uma maior tolerância ao 
risco. 
B) O aumento dos benefícios aos funcionários aumentará despesas e portanto o fundo terá menos recursos disponíveis, 
diminuindo a tolerância ao risco. 
C) Os requisitos de liquidez da empresa são médios. 30% dos participantes estão aposentados o que significa que a 
empresa terá que pagar as aposentadorias atuais. Este fato não aumenta a tolerância de risco do fundo. 
D) A redução das contribuições diminuiria a tolerância ao risco do fundo uma vez que terá menos recursos disponíveis. 
Question 35 of 60 
Um investidor, 30 anos de idade, solteiro, herdou R$ 2.000.000,00 recentemente. Ele não trabalha e suas despesas 
pessoais são R$ 30.000 por mês. Ele não pretende trabalhar e deseja viver com o rendimento e ganho de capital gerados 
pela herança, sem tocar no principal. A inflação é de 3,50% a.a., a taxa do ativo livre de risco real de 4,00% a.a. e 
desconsidere os efeitos de impostos. 
 
 
A carteira MAIS recomendada a esse investidor, dentre as alternativas apresentadas, é a de número: 
Correct answer: B) 
You chose: B) 
 
A) 
I. 
 
B) 
II. 
 
C) 
III. 
 
D) 
IV. 
Points: 1 out of 1 
Feedback: 
Suas despesas anuais são 30.000*12 = 360.000. 
O retorno mínimo que ele precisa ter é 360.000/2.000.000 = 18% ao ano. 
Ao considerar a inflação temos (1,18)*(1,035) - 1 = 22,13% 
A carteira 2 fornece um retorno acima do requerido (22%), possui grande parte dos investimentos que geram receita e uma 
alocação de caixa aceitável. É também bem diversificada, com um nível de risco adequado dado o perfil do investidor. 
 
A) A carteira 1 pode ser eliminada devido ao seu alto peso em fundo curto prazo (10%) e baixo peso em renda-fixa (20%). 
C) A carteira 3 possui uma alocação baixa em ações (30%) e baixa liquidez (0% em títulos públicos e fundos de curto 
prazo). 
D) A Carteira 4 não gera o retorno necessário para o investidor (9%) e tem um peso muito alto em renda-fixa (70%). 
Question 36 of 60 
Um gestor analisa a carteira de um cliente, a qual contém todos os recursos deste cliente, com a seguinte alocação: 
 
 
Caso esta alocação esteja de acordo com a idade e política de investimento do cliente, pode-se concluir que ele: 
Correct answer: B) 
You chose: B) 
 
A) 
Possui uma baixa tolerância ao risco. 
 
B) 
Possui um horizonte de investimento de longo prazo. 
 
C) 
Almeja ao rendimento e não ao ganho de capital. 
 
D) 
Encontra-se na fase de proteção de capital. 
Points: 1 out of 1 
Feedback: 
Pela baixa liquidez da carteira (5% DI) pode-se dizer que o investidor possui um horizonte de longo prazo) 
A) Incorreta porque a carteira tem alta concentração em Renda Variável 
C) Incorreta pois 80% da carteira está focada em ganho de capital 
D) O cliente está na fase de acumulação de capital 
Question 37 of 60 
Uma Fundação possui um patrimônio de R$ 4 milhões e precisa gastar R$ 700 mil em uma reforma com urgência. Seus 
gastos anuais necessários para manutenção são R$ 200.000,00, o custo de administração das reservas é 40.000 e a 
inflação anual é 3%. O retorno requerido para a carteira desta fundação é aproximadamente: 
Correct answer: D) 
You chose: D) 
 
A) 
6,00% 
 
B) 
7,30% 
 
C) 
9,20% 
 
D) 
10,50% 
Points: 1 out of 1 
Feedback: 
Custos totais = 240.000 
PV = 4.000.000 - 700.000 = 3.300.000 
I = 240.000/ 3.300.000 = 0,0727 
Levando a inflação em consideração: (1,0727)*(1,03) -1 = 0,1049 ou 10,49% 
Question 38 of 60 
As estratégias de rebalanceamento de carteira denominadas Constant mix, CPPI e buy-and-hold são respectivamente: 
Correct answer: C) 
You chose: C) 
 
A) 
Linear, convexa e côncava. 
 
B) 
Convexa, côncava e convexa. 
 
C) 
Côncava, convexa e linear. 
 
D) 
Convexa, côncava e linear. 
Points: 1 out of 1 
Feedback: 
A estratégia Constant mix compra ações quando o mercado está em queda e vende ações quando está em alta (estratégia 
côncava). Já a CPPI vende ações quando em queda e compra ações quando em alta (estratégia convexa). A estratégia 
buy-and-hold é linear. 
Question 39 of 60 
Em um mercado volátil e sem tendência definida a melhor estratégia de rebalanceamento será a: 
Correct answer: C) 
You chose: C) 
 
A) 
Buy-and-hold. 
 
B) 
CPPI. 
 
C) 
Constant mix. 
 
D) 
Stop-loss. 
Points: 1 out of 1 
Feedback: 
A estratégia constant mix terá um desempenho melhor do que as estratégias de buy-and-hold e CPPI em um mercado sem 
tendência mas com oscilações. 
Question 40 of 60 
A utilização da estratégia de Asset Liability Management na construção de uma carteira é mais utilizada na gestão de ativos 
de: 
I. uma seguradora. 
II. um plano de pensão contribuição definida. 
III. uma tesouraria de um banco. 
IV. uma carteira de pessoa física. 
 
Está correto o que se afirma apenas em: 
Correct answer: D) 
You chose: A) 
 
A) 
I, II e III. 
 
B) 
II e III. 
 
C) 
III. 
 
D) 
I e III. 
Points: 0 out of 1 
Feedback: 
ALM é uma estratégia geralmente utilizada em carteiras institucionais. No plano de contribuição definida, o empregado é 
quem toma as decisões de investimento da carteira e portanto é similar a uma carteira de pessoa física. As alternativas 
corretas são aI e III apenas. 
Question 41 of 60 
As etapas do planejamento financeiro são: 
Correct answer: C) 
You chose: C) 
 
A) 
Asset alloocation e construção de portfólio. 
 
B) 
Planejamento e execução. 
 
C) 
IPS, Asset Allocation, construção de portfólio e monitoramento. 
 
D) 
Planejamento, Asset Allocation e Monitoramento. 
Points: 1 out of 1 
Feedback: 
A primeira etapa do planejamento financeiro de um cliente é a elaboração da política de investimentos (IPS). A segunda é a 
definição da asset allocation levando em conta a IPS e condições de mercado. A terceira é a construção/execução da 
carteira (seleção e compra de investimentos) e a última é o monitoramento da carteira. 
Question 42 of 60 
Um cliente que adota a estratégia constant proportion portfolio insurance (CPPI) possui R$200.000,00 em sua carteira e um 
valor mínimo de R$ 150.000,00 (floor level). O multiplicador de investimentos em ações é 2. Ele pretende alocar seus 
fundos somente em ações e fundo DI. Após 6 meses, mercado acionário subiu 20% e o fundo DI rendeu 5%. Neste caso, 
após rebalancear a carteira, os valores alocados para ações e fundo DI serão, respectivamente: 
Correct answer: C) 
You chose: C) 
 
A) 
R$ 120.000,00 e R$ 105.000,00. 
 
B) 
R$ 105.000,00 e R$ 120.000,00. 
 
C) 
R$ 150.000,00 e R$ 75.000,00. 
 
D) 
R$ 75.000,00 e R$ 150.000,00. 
Points: 1 out of 1 
Feedback: 
Valor investido em ações = m (TA - F) 
m = multiplicador de investimentos em ações (proporção) 
TA = Total assets na carteira 
F = floor value ou valor mínimo da carteira permitido (nível de risco zero) 
TA - F = reserva que pode ser investida em ações 
Valor inicialmente investido em ações = 2 (200.000 - 150.000) = 100.000 
Se o mercado acionário subiu 20% a posição de ações será R$120.000,00. O fundo DI rendeu 5% totalizando 105.000. O 
total da carteira será R$ 235.000. Após o rebalanceamento teremos: 
Valor investido em ações = m (TA - F) = 2 (225.000- 150.000) = 150.000,00 
O restante, R$ 75.000 (225.000 - 150.000) em DI. 
Question 43 of 60 
Os fatores considerados em uma alocação estratégica de ativos, além das expectativas do mercado no longo prazo, são 
I. as expectativas do mercado no curto prazo. 
II. os objetivos de retorno e risco do cliente. 
III. as restrições do cliente. 
 
Está correto o que se afirma apenas em: 
Correct answer: C) 
You chose: C) 
 
A) 
I. 
 
B) 
II. 
 
C) 
II e III. 
 
D) 
I, II e III. 
Points: 1 out of 1 
Feedback: 
Na alocação estratégica de ativos leva-se em consideração as expectativas do mercado no longo prazo e o IPS (Política de 
Investimentos) do cliente, que incluem os objetivos e restrições do cliente. 
Question 44 of 60 
Numa operação de Swap de 1 ano, a parte A paga taxa flutuante (CDI) e a parte B paga uma taxa pré-fixada de 10% a.a. 
Se no vencimento a variação acumulada do CDI for de 12%aa, podemos dizer que a parte: 
Correct answer: B) 
You chose: B) 
 
A) 
A terá risco de crédito e receberá uma rentabilidade de 1,78%aa. 
 
B) 
B terá risco de crédito e receberá uma rentabilidade de 1,78%aa. 
 
C) 
A não terá risco de crédito e receberá uma rentabilidade de 2%aa. 
 
D) 
B terá risco de crédito e pagará uma rentabilidade de 2%aa. 
Points: 1 out of 1 
Feedback: 
A parte B terá de pagar a variação do CDI que foi de 12%aa, e recebe uma taxa pré de 10%aa. Assim seu resultado será 
negativo de 1,78 %aa = [(1 + 0,10) / (1 + 0,12 ) - 1] Se A tem um valor a receber, corre risco de crédito, caso B não honre o 
pagamento do ajuste do Swap. 
Question 45 of 60 
O Stress test deve ser utilizado quando há uma situação de mercado: 
 
I. com forte tendência. 
II. de crise. 
III. pouco volátil. 
 
Está correto o que se afirma apenas em: 
Correct answer: B) 
You chose: B) 
 
A) 
I. 
 
B) 
I e II. 
 
C) 
II e III. 
 
D) 
I, II e III. 
Points: 1 out of 1 
Feedback: 
Em um mercado pouco volátil o stress test é menos relevante. Sua função é medir o prejuízo potencial de uma carteira em 
situações atípicas (tendência forte de queda ou crise), que pode não ser refletido na medida do V@R 
Question 46 of 60 
Sobre o Var histórico pode-se afirmar que: 
I. Não necessita da premissa de distribuição normal dos retornos. 
II. Seus resultados dependerem de premissas matemáticas sofisticadas. 
III. Sua principal desvantagem é a premissa que a tendência de retornos históricos se repetirá no futuro. 
 
Está correto o que se afirma apenas em: 
Correct answer: B) 
You chose: B) 
 
A) 
I. 
 
B) 
I e III. 
 
C) 
II e III. 
 
D) 
I, II e III. 
Points: 1 out of 1 
Feedback: 
A afirmativa II está incorreta, pois está é uma desvantagem do método VaR Monte Carlo. As demais alternativas estão 
corretas. 
Question 47 of 60 
Um investidor possui os ativos X e Y em sua carteira. Cada unidade do ativo X tem um VaR de R$ 350.000,00, e do ativo Y 
um VaR de R$ 180.000,00 e a correlação entre eles é 0,4. O Var da carteira, se o investidor possui 2 X e 3 Y, será 
aproximadamente: 
Correct answer: C) 
You chose: B) 
 
A) 
R$ 916.000,00. 
 
B) 
R$ 1.024.000,00. 
 
C) 
R$ 1.041.000,00. 
 
D) 
R$ 1.240.000,00. 
Points: 0 out of 1 
Feedback: 
Var(2A+3B) = [(2 * R$350.000)2 + (3* R$ 180.000)2 + 2* (2* R$ 350.000)* (3 * R$ 180.000)* 0,4]0,5 = R$ 1.041.153,21 
Question 48 of 60 
O valor presente e de face de um título é R$ 500,00. Considere uma empresa com nível de crédito arriscado, sendo que 
possui 82% de honrar o título e caso o título não seja honrado, a empresa pagará 30% do valor do título. O valor esperado 
deste título será: 
Correct answer: C) 
You chose: C) 
 
A) 
R$ 410,00. 
 
B) 
R$ 425,00. 
 
C) 
R$ 437,00. 
 
D) 
R$ 500,00. 
Points: 1 out of 1 
Feedback: 
O valor esperado do título é a média ponderada dos dois cenários (empresa honra e não honra o título), como segue 
abaixo: 
E(titulo)=0,82*500 + 0,18*(0,30*500)= 437. 
Question 49 of 60 
Observe os gráficos de curva de yield abaixo. 
 
 
A linha pontilhada A nos gráficos 1 e 2 respectivamente representam títulos com opção embutida que beneficia: 
Correct answer: A) 
You chose: A) 
 
A) 
O investidor e a empresa emissora. 
 
B) 
A empresa emissora e o investidor. 
 
C) 
O investidor em ambas. 
 
D) 
A empresa emissora em ambas. 
Points: 1 out of 1 
Feedback: 
A linha pontilhada A no gráfico 1 representa um título com opção put embutida(que beneficia o investidor em caso de alta 
de taxa de juros e queda de preço). Já a linha pontilhada A no gráfico 2 representa um título com opção call embutida, que 
beneficia o a empresa emissora em caso de queda de taxa de juros. 
Question 50 of 60 
Uma carteira é composta por duas posições em títulos conforme segue abaixo: 
 
 
Após movimentações nas taxas de juros e dólar, a carteira ficou da seguinte forma: 
 
 
Assinale a alternativa com as operações necessárias para fazer com que a carteira volte a ter o dolar duration anterior: 
Correct answer: C) 
You chose: A) 
 
A) 
Vender $ 45.100 de B e comprar $ 36.900 de A. 
 
B) 
Vender $ 36.900 de A e $ 45.100 de B. 
 
C) 
Comprar $ 36.900 de A e $ 45.100 de B. 
 
D) 
Comprar $ 45.100 de B e vender $ 36.900 de A. 
Points: 0 out of 1 
Feedback: 
Calcula-se a dólar duration total antes e depois da alteração: 
 
 
Índice de Reequilíbrio = DD anterior / DD nova = 660/610 = 1,082 
Para reajustar e voltar para a dólar duration original, bem como manter as proporções atuais de cada título na carteira, 
subtraímos 1,0 do índice de reequilíbrio para chegar ao aumento necessário do valor de cada título em carteira e, portanto, 
o aumento total no valor da carteira (ou seja, a quantidade de dinheiro adicional): 
1,082 - 1 = 0,082 × 1.000.000 (novo valor da carteira)= $ 82.000 é o valor da carteira que deve ser aumentado para 
reequilibrar a duração do dólar original. 
O aumento necessário paracada título é: 
 
Question 51 of 60 
Sobre as técnicas estatísticas de Forecasting: 
 
I. Na abordagem de check list, o analista faz uma avaliação subjetiva para formular uma previsão ou derivar um modelo 
estatístico mais formal posteriormente. 
II. O grande problema do forecasting através de inferência estatística é que a premissa de assumir distribuição normal dos 
indicadores projetados. 
III. Regressões quadráticas constituem o método mais frequentemente utilizado na econometria. 
 
Está correto o que se afirma apenas em: 
Correct answer: B) 
You chose: D) 
 
A) 
I. 
 
B) 
I e III. 
 
C) 
II e III. 
 
D) 
I, II e III. 
Points: 0 out of 1 
Feedback: 
A afirmativa II está incorreta. Ela confunde forecasting com uma limitação de Var paramétrico. É possível utilizar qualquer 
distribuição para efetuar forecasting. As demais afirmativas estão corretas. 
Question 52 of 60 
Um gestor gere os quatro fundos de renda fixa apresentados abaixo. 
 
 
O fundo que terá o maior retorno em um cenário de torção na inclinação da curva de juros, em que a taxa de juros de dois 
anos diminui em 5 basis points e a taxa de juros de 10 anos diminui em 10 basis points será a de número: 
Correct answer: A) 
You chose: D) 
 
A) 
I. 
 
B) 
II. 
 
C) 
III. 
 
D) 
IV. 
Points: 0 out of 1 
Feedback: 
Uma torção na curva de juros se refere a um movimento não paralelo na curva de juros, no qual a mudança na taxa de 
juros não é igual para prazos diferentes. Neste exemplo, a torção descreve um flattening (achatamento) da curva de juros 
porque o spread entre os títulos de longo e curto prazo diminuiu. Esta torção seria mais favorável para carteira I porque o 
aumento nos preços dos títulos de 10 anos têm mais peso (maior duration) que dos preços dos títulos de curto prazo. 
Portanto a Carteira I teria uma melhor performance do que a carteira II neste cenário. 
Question 53 of 60 
Usando a tabela da questão anterior, o fundo que terá o maior retorno em um cenário de inclinação da curva de juros, em 
que a taxa de juros de dois anos diminui em 5 basis points e a taxa de juros de 30 anos aumenta em 10 basis points será a 
de número: 
Correct answer: D) 
You chose: D) 
 
A) 
I. 
 
B) 
II. 
 
C) 
III. 
 
D) 
IV. 
Points: 1 out of 1 
Feedback: 
Uma torção na curva de juros se refere a um movimento não paralelo na curva de juros, no qual a mudança na taxa de 
juros não é igual para prazos diferentes. Neste exemplo, a torção descreve um steepning (inclinação). O steepning 
(inclinação) da curva de juros ocorre quando as taxas de longo prazo aumentam mais do que as demais taxas (curto e 
médio prazos) ou as taxas de curto prazo diminuem mais que as demais. O resultado é que o grau de inclinação da curva 
aumenta, assim como o spread entre as taxas de curto e longo prazos. Com o aumento da taxa de juros de longo prazo, os 
títulos de longo prazo se depreciarão mais do que os de médio prazo e curto prazo. Portanto, uma estratégia bullet de curto 
prazo seria a melhor opção de investimento neste cenário.Portanto a Carteira IV teria uma melhor performance do que as 
demais carteiras. 
Question 54 of 60 
A melhor forma de uma empresa fazer Asset Liability Management de um fundo de pensão benefício definido é: 
Correct answer: A) 
You chose: A) 
 
A) 
Comprar títulos de longo prazo. 
 
B) 
Pedir contribuições maiores dos participantes. 
 
C) 
Fazer contribuições menores para os participantes. 
 
D) 
Aumentar a idade de aposentadoria dos participantes. 
Points: 1 out of 1 
Feedback: 
Ao comprar títulos de longo prazo a empresa busca "casar" a duration do seu ativo com seu passivo, minimizando riscos de 
movimentos de taxa de juros. 
Question 55 of 60 
Um gestor acredita que no curto prazo os preços de ações cairão. Neste caso ele diminui a alocação de ações de seu 
cliente de 20% para 10%. Esta é uma alocação: 
Correct answer: A) 
You chose: A) 
 
A) 
Tática. 
 
B) 
Estratégica. 
 
C) 
Dinâmica. 
 
D) 
Estática. 
Points: 1 out of 1 
Feedback: 
Na alocação tática, tem-se o componente de market timing na carteira, permitindo que se tire proveito de determinadas 
condições econômicas de curto prazo que são mais favoráveis a uma determinada classe de ativos do que às outras. Já a 
alocação estratégica é focada nos objetivos de longo prazo. 
Question 56 of 60 
A duration efetiva de um título com valor de R$ 95, valor de face de R$100, prazo de 5 anos e cupom semestral 6% é: 
Correct answer: A) 
You chose: A) 
 
A) 
4,85. 
 
B) 
5,15. 
 
C) 
5,60. 
 
D) 
6,00. 
Points: 1 out of 1 
Feedback: 
A única alternativa com a duration menor que o prazo é a A. Como o titulo paga cupom, a sua duration deve ser menor que 
o seu prazo. 
Question 57 of 60 
Um investidor compra um contrato de Credit Default Swap. Neste caso, o risco de crédito desta operação: 
Correct answer: B) 
You chose: A) 
 
A) 
Recai sobre o comprador do CDS. 
 
B) 
Recai sobre o vendedor do CDS. 
 
C) 
Recai sobre o dono do ativo objeto. 
 
D) 
É eliminado. 
Points: 0 out of 1 
Feedback: 
Um investidor preocupado com uma potencial perda relacionada a um evento de crédito sobre um titulo de renda-fixa, pode 
transferir este risco através de um contrato de CDS. Num CDS o comprador da proteção (dono do ativo) faz pagamentos 
regulares para um corretor e recebe um pagamento quando um evento de crédito especifico ocorrer. 
Question 58 of 60 
Uma potencial desvantagem do modelo de Análise de Cenários é: 
Correct answer: D) 
You chose: D) 
 
A) 
Dificuldade em estimar as correlações entre os ativos em uma carteira com elevado numero de ativos. 
 
B) 
O uso da premissa que retornos históricos se repetirão no futuro. 
 
C) 
A necessidade de assumir uma distribuição normal de retornos. 
 
D) 
Dificuldade de medir corretamente o impacto que os fatores de risco terão entre si. 
Points: 1 out of 1 
Feedback: 
As maiores limitações da analise de cenários são: 
1. A inabilidade de medir corretamente o impacto de fatores em outros fatores (impacto de um grande movimento de um 
fator gera em outro fator). 
2. Dificuldade em estimar os efeitos simultâneos de movimentos adversos nos fatores de risco 
As outras alternativas são limitações de VaR (histórico, monte-carlo e paramétrico) 
Question 59 of 60 
Monte Carlo é a metodologia de cálculo do VaR mais apropriada para uma carteira com um número elevado de: 
Correct answer: C) 
You chose: C) 
 
A) 
Ações. 
 
B) 
Contratos futuros de DI. 
 
C) 
Opções. 
 
D) 
Contratos a termo. 
Points: 1 out of 1 
Feedback: 
Uma característica de opções é a não-linearidade dos seus pagamentos. Isso faz com que a exposição ao risco de uma 
carteira com muitas opções seja problemática. 
Por isso o método monte Carlo é utilizado para estimar o risco destas carteiras. As aproximações não lineares dos outros 
modelos podem não ser apropriadas para uma concentração alta de opções. 
Question 60 of 60 
Dado o seguinte cenário: 
• Desempenho até o momento: Aumento de 16% 
• Objetivo do cliente: Ganhar pelo menos 15% 
• Cenário: alta chance de incorrer grandes perdas entre agora e o final do ano. 
 
A melhor estratégia para atender o objetivo do cliente será: 
Correct answer: B) 
You chose: B) 
 
A) 
Vender opções de compra. 
 
B) 
Comprar opções de venda. 
 
C) 
Comprar opções de compra. 
 
D) 
Vender opções de venda. 
Points: 1 out of 1 
Feedback: 
Comprar opções de venda gerará ganho quando os preços das ações caírem e gerará perdas muito limitadas se os preços 
subirem. A venda de uma opção de compra também gerará ganho quando os preços das ações caírem, mas geram perdas 
maiores se os preços subirem. As outras duas posições não protegerão a carteira da queda de preços.