Análise das Demonstrações Financeiras aula 04

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Análise das Demonstrações Financeiras / Aula 4 - Análise Horizontal e Análise Vertical 
Por meio das análises horizontal e vertical, pode-se avaliar cada conta 
isoladamente ou grupo de contas das demonstrações financeiras com 
comparações entre as contas ou grupos, como também entre diferentes 
períodos. Desta maneira, é possível identificar, de modo específico, a 
importância da conta no contexto do grupo, como também, sua 
evolução/involução (crescimento ou redução) ao longo dos anos. 
As análises horizontal e vertical devem ser feitas conjuntamente e 
complementam as observações efetuadas pela Análise de Indicadores 
(Quocientes) e com, no mínimo, dois períodos de comparação das 
demonstrações financeiras no decorrer do tempo. 
Aspectos gerais da análise das demonstrações 
financeiras 
A Análise de Balanços é composta por, basicamente, três técnicas: 
 
A Análise Vertical (ou de estrutura) e a Análise Horizontal (ou de 
comportamento) são técnicas da Análise de Balanços que permitem uma 
análise mais apurada, ou seja, demonstram qual a conta mais relevante do 
grupo investigado e sua variação ao longo do tempo. 
Por exemplo, se foi identificado um nível elevado de endividamento, pode-se 
verificar qual o credor de mais impacto na estrutura das obrigações e seu 
comportamento (crescimento) ao longo dos anos. A Análise Vertical indica a 
importância, em percentual, de cada conta em relação ao conjunto. Na análise 
do Balanço Patrimonial, o valor base de 100% é a conta de Ativo. Já na análise 
da Demonstração do Resultado do Exercício, a conta de parâmetro é de 
Vendas. 
O acompanhamento da evolução de cada conta, de uma série das 
demonstrações financeiras, é realizado pela Análise Horizontal. Nesse sentido, 
o parâmetro base, normalmente, é a série das demonstrações mais antigas 
que serve de ponto de partida para a verificação do seu comportamento 
(aumento ou redução ao longo do período analisado). Por intermédio da 
Análise Vertical/Horizontal, é possível conhecer detalhes das demonstrações 
financeiras que não são evidenciadas através da análise de indicadores, ou 
seja, a conta ou grupo de contas é investigado tanto no seu contexto estrutural 
da demonstração contábil (seu impacto na composição do parâmetro base) 
como no seu respectivo comportamento (aumento/redução) ao longo dos anos. 
Desta maneira, pode-se conhecer o histórico dos dados econômico-financeiros 
e avaliar tendências futuras. A Comissão de Valores Mobiliários (CVM) foi 
criada em 07/12/1976, pela Lei 6.385/76, com o objetivo de fiscalizar, 
normatizar, disciplinar e desenvolver o mercado de valores mobiliários no 
Brasil. A CVM é uma entidade autárquica em regime especial, vinculada ao 
Ministério da Fazenda, com personalidade jurídica e patrimônio próprios, 
dotada de autoridade administrativa independente, ausência de subordinação 
hierárquica, mandato fixo e estabilidade de seus dirigentes, e autonomia 
financeira e orçamentária. 
Análise Horizontal 
A Análise Horizontal é utilizada para avaliar a relação, ao longo do tempo, de cada conta das 
Demonstrações Financeiras entre, no mínimo, dois períodos. Demonstra a evolução/involução 
de cada conta ou grupo das demonstrações financeiras e, pela comparação entre si, pode-se 
extrair conclusões sobre a evolução da empresa. A evolução de cada conta demonstra os 
caminhos percorridos pela empresa e as suas prováveis tendências. Como a análise horizontal 
compara valores em datas distintas, destaca-se como limitação 
desta técnica, o efeito da inflação nas demonstrações, pois a relação estabelecida envolve 
elementos de períodos diferentes. A análise horizontal do Balanço Patrimonial, normalmente, 
considera a demonstração mais 
antiga como ano base (100%) e por meio de cálculos de regra de três são 
acompanhados os valores conforme apresentado nos quadros 1 e 2. 
 
 
Pode-se observar que todos os valores do período de 2015 são iguais a 100, 
pois trata-se do ano base. Já para o ano de 2016, os percentuais são obtidos 
por meio de regra de três. Por exemplo, o índice de Contas a Receber foi 
obtido pela divisão de 877,353 por 700,092 e multiplicado por 100, no qual foi 
encontrado o índice de 125,3. A variação trata-se do excesso de 100 ou falta 
de 100. No exemplo de Contas a Receber, pode-se constatar que 2016 teve 
um aumento de 25,3% em relação ao ano de 2015 (ano base). 
No Quadro 3, nota-se a Análise Horizontal da Demonstração do Resultado do 
Exercício. Os cálculos dos índices são realizados da mesma forma, ou seja, 
divide-se os valores de cada conta do ano posterior pelo valor da respectiva 
conta no período base e multiplica-se por 100: 
 
Quadro 3: Análise Horizontal da Demonstração do Resultado do Exercício da 
Raia Drogasil S.A. 
 
Conforme a análise do Quadro 3, verifica-se que: 
 
• As receitas líquidas tiveram um crescimento de 26,5%... 
• Enquanto os custos dos bens vendidos cresceram 25,4%; 
• Com isso, o lucro bruto obteve um incremento de 29,1%; 
• As despesas operacionais tiveram um aumento médio de 26,4% entre os 
períodos de 2015 e 2016; 
• Nesse mesmo intervalo de tempo, o resultado financeiro teve um aumento de 
69,8%; 
• Já em relação ao resultado consolidado do período, este teve uma evolução 
de 32,8%. 
Análise Vertical 
É calculada por meio da relação percentual entre itens pertencentes à 
demonstração financeira de um mesmo período. Os índices obtidos podem ser 
comparados entre si ao longo do tempo, assim como, entre empresas 
diferentes. A análise vertical do BP considera o Ativo total como 100%, afinal, 
este corresponde ao patrimônio total da entidade. Quando a análise vertical é 
aplicada ao Balanço Patrimonial, possibilita-se detectar a composição 
percentual dos tipos de aplicações e as origens de recursos que compõem o 
patrimônio da entidade, conforme analisado nos quadros 4 e 5. 
Quadro 4: Análise Vertical do Balanço Patrimonial da Raia Drogasil S.A. — Ativo 
 
Quadro 5: Análise Vertical do Balanço Patrimonial da Raia Drogasil S.A. — Passivo 
 
Percebe-se pelo Quadro 4 que: 
• Em 2016, 60,6% do patrimônio são aplicados em ativos realizáveis no curto 
prazo, 0,9% em ativos realizáveis no longo prazo e 38,5% em ativos que não 
se tem por expectativa transformar em dinheiro (Imobilizado e Intangível, 
somados); 
 
• Em 2015, essas proporções eram 57,2% (AC), 0,9% (RLP) e 41,9% 
(Imobilizado e Intangível, somados), o que nos permite identificar que a Droga 
Raia priorizou, no último ano, aplicações em Ativos Circulantes. 
 
• Esse mesmo patrimônio, em 2016, é financiado 38,6% com dívidas que 
vencem no curto prazo, 9,5% por dívidas que vencem no longo prazo e 51,9% 
por capitais próprios da entidade; 
 
• Em 2015, essas proporções eram 35,1% (PC), 8,4% (PÑC) e 56,5% (PL) 
sugerindo que a Droga Raia priorizou a obtenção de recursos próprios e de 
terceiros que vencem no curto prazo conforme demonstrado no quadro 5. 
A análise vertical da DRE considera a receita como 100%. É a partir da receita 
que todas as despesas são subtraídas até se chegar ao resultado do período 
(lucro ou prejuízo). A análise vertical é de extrema importância, especialmente, 
quando aplicada à Demonstração de Resultado do Exercício, pois permite 
detectar a composição percentual das receitas e despesas, evidenciando 
aquelas que mais influenciaram na formação do resultado (lucro ou prejuízo), 
conforme demonstrado no Quadro 6 a seguir: 
Quadro 6: Análise Vertical da Demonstração do Resultado do Exercício da Raia Drogasil S.A. 
 
O Custo das Mercadorias Vendidas (CMV) corresponde, em 2016: 
 
• A 68,9% da Receita; 
• As Despesas Operacionais foram mantidas em 24,9% da Receita; 
• Enquanto o Lucro Líquido corresponde a 4,0%, isto é, a empresa tem uma 
lucratividade líquida de 4,0% da Receita. 
Em 2015: 
 
• O CMV correspondia a 69,5% da Receita; 
• As Despesas Operacionais correspondiam a 24,9% da Receita; e 
• A lucratividadelíquida era 3,8%. 
Portanto, com a redução do CMV em 2016 o Resultado Bruto teve um 
incremento de 2% que contribuiu para o aumento do Resultado Antes do 
Resultado Financeiro e dos Tributos em 2016, uma vez que não houve 
alteração nas Despesas/Receitas Operacionais. 
EXECICIOS 
Questão 1 - O estudo comparativo da evolução entre os valores de uma 
mesma conta ou de um grupo de contas, em exercícios sociais 
diferentes, indica que o analista de balanços realiza uma análise: 
R: Vertical 
 
Questão 2 - Na Análise Vertical, o percentual de uma conta mostra: 
R: A comparação de uma conta em relação ao ano base (período mais antigo). 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Questão 3 - Conforme a Análise Vertical do Balanço Patrimonial todas as 
alternativas estão corretas EXCETO: 
 
 
R: As dívidas com Terceiros vencem no curto prazo nos períodos 
compreendidos entre 31.12.X1 e 31.12.X2. 
 
Questão 4 - Conforme a Análise Vertical da Demonstração do Resultado 
marque a alternativa correta: 
 
R: As Despesas/Receitas tiveram um aumento de 18,62% de 20X2 em relação 
ao ano base. 
 
Questão 5 - Conforme a Análise Horizontal do Balanço Patrimonial todas as 
alternativas estão corretas EXCETO: 
 
R: O Ativo Intangível foi o item do Ativo Não Circulante com maior crescimento 
quando comparado com o ano base.