AULA 2 REV 1 - GESTÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA - ALUNOS

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| GESTÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA
Luiz Renato Justiniano
Daniele Fernandes Rodrigues Justiniano
| AULA 2 – Rev. 1
Revisão 1: Inclusão das respostas dos exercícios já praticados e de novos exemplos e exercícios para fixação. 
AU
LA
 3
AU
LA
 2
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LA
 1
PROGRAMA – GESTÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA 
1. Administração Financeira – Usos e Funções.
2. Objetivos Empresariais.
3. Funções do Administrador Financeiro.
4. Demonstrações Econômico Financeiras – O que são e o que representam.
5. Extração de Informações das Demonstrações Econômico
Financeiras para uso nos processos decisórios.
6. Matemática Financeira – Valor do Dinheiro no Tempo.
M
Ó
D 
“A”
M
Ó
D 
“B”
M
Ó
D 
“C”
MÓDULO “D”
Módulo A - Introdução – Usos e 
Funções
Módulo B - Fundamentações 
Necessárias à Aplicação das Técnicas
Módulo C - Técnicas Necessárias
Módulo D – Conteúdos da Atualidade
2
1
4 - Demonstrações Econômico Financeiras
O que são e o que representam 
2.4 -
Maximização 
da riqueza do 
acionista 
O objetivo da empresa e, portanto, de todos os seus administradores e empregados é
maximizar a riqueza de seus proprietários.
A riqueza dos proprietários, numa sociedade por ações, é medida pelo preço da ação, que
por sua vez se baseia na distribuição dos resultados (fluxos de caixa) no tempo, em sua
magnitude e em seu risco.
Quando examinam cada alternativa de decisão financeira ou ação possível em termos de
impacto sobre o preço da ação da empresa, os administradores financeiros devem aceitar
somente aquelas alternativas que tendem a aumentar o preço da ação. Esse processo é
representado na figura abaixo:
RELEMBRANDO
4.1 – Demonstrações Econômico Financeiras 
O que é Patrimônio:
Conjunto de bens, direitos e obrigações de uma pessoa ou empresa.
O que é Riqueza:
É a quantidade de dinheiro ou bens que uma pessoa possui.
A Contabilidade é a ciência que estuda, interpreta e registra
os fenômenos que afetam o patrimônio de uma entidade.
Ela alcança sua finalidade através das informações sobre o
estado patrimonial e o resultado das atividades
desenvolvidas pela entidade para alcançar os seus fins.
4.1 – Demonstrações Econômico Financeiras 
Patrimônio 1 Patrimônio 2
tempo
Patrimônio = Patrimônio 1 – Patrimônio 2
Incremento de Riqueza
Como a Contabilidade Mensura o Patrimônio ?
4.1 – Demonstrações Econômico Financeiras 
CIRCULANTE
• Disponibilidade
• Aplicações Financeiras
• Contas a Receber
• Estoques
• Outros
NÃO CIRCULANTE
• Realizável a Longo Prazo
• Investimento
• Imobilizado
• Diferido
CIRCULANTE
• Empréstimos
• Financiamentos
• Contas a pagar
• Outros
PASSIVO NÃO CIRCULANTE
• Empréstimos
• Financiamentos
• Provisões
PATRIMÔNIO LÍQUIDO
. Capital Realizado
. Reservas
. Lucro / Prejuízo
Cu
rt
o 
Pr
az
o
Lo
ng
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Pr
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o
Balanço Patrimonial
4.1 – Demonstrações Econômico Financeiras 
CIRCULANTE
• Disponibilidade
• Aplicações Financeiras
• Contas a Receber
• Estoques
• Outros
NÃO CIRCULANTE
• Realizável a Longo Prazo
• Investimento
• Imobilizado
• Diferido
CIRCULANTE
• Empréstimos
• Financiamentos
• Contas a pagar
• Outros
PASSIVO NÃO CIRCULANTE
• Empréstimos
• Financiamentos
• Provisões
PATRIMÔNIO LÍQUIDO
. Capital Realizado
. Reservas
. Lucro / Prejuízo
Lo
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Pr
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o
Balanço Patrimonial
ORÇAMENTO DE 
CAPITAL
AU
LA
 3
PROGRAMA – GESTÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA 
1. Administração Financeira – Usos e Funções.
2. Objetivos Empresariais.
3. Funções do Administrador Financeiro.
4. Demonstrações Econômico Financeiras – O que são e o que representam.
5. Extração de Informações das Demonstrações Econômico Financeiras para uso nos processos
decisórios.
6. Matemática Financeira – Valor do Dinheiro no Tempo.
7. Técnicas de Orçamento de Capital - Criar um empreendimento - Decisões de Investimentos
no Longo Prazo.
8. Gestão Financeira do Capital de Giro - Manter
a saúde financeira de um empreendimento – Decisões de Curto Prazo.
9. Gerenciamento de Riscos Financeiros.
10. Conforme Resultado da Enquete
M
Ó
D 
“A”
M
Ó
D 
“B”
M
Ó
D 
“C”
MÓDULO “D”
2
1
3
Módulo A - Introdução – Usos e 
Funções
Módulo B - Fundamentações 
Necessárias à Aplicação das Técnicas
Módulo C - Técnicas Necessárias
Módulo D – Conteúdos da Atualidade
4.1 – Demonstrações Econômico Financeiras 
CIRCULANTE
• Disponibilidade
• Aplicações Financeiras
• Contas a Receber
• Estoques
• Outros
NÃO CIRCULANTE
• Realizável a Longo Prazo
• Investimento
• Imobilizado
• Diferido
CIRCULANTE
• Empréstimos
• Financiamentos
• Contas a pagar
• Outros
PASSIVO NÃO CIRCULANTE
• Empréstimos
• Financiamentos
• Provisões
PATRIMÔNIO LÍQUIDO
. Capital Realizado
. Reservas
. Lucro / Prejuízo
Cu
rt
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Pr
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o
Balanço Patrimonial
CAPITAL DE GIRO
AU
LA
S
4 
e 
5
PROGRAMA – GESTÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA 
1. Administração Financeira – Usos e Funções.
2. Objetivos Empresariais.
3. Funções do Administrador Financeiro.
4. Demonstrações Econômico Financeiras – O que são e o que representam.
5. Extração de Informações das Demonstrações Econômico Financeiras para uso nos processos
decisórios.
6. Matemática Financeira – Valor do Dinheiro no Tempo.
7. Técnicas de Orçamento de Capital - Criar um empreendimento - Decisões de Investimentos
no Longo Prazo.
8. Gestão Financeira do Capital de Giro - Manter
a saúde financeira de um empreendimento – Decisões de Curto Prazo.
9. Gerenciamento de Riscos Financeiros.
10. Conforme Resultado da Enquete
M
Ó
D 
“A”
M
Ó
D 
“B”
M
Ó
D 
“C”
MÓDULO “D”
2
1
3
Módulo A - Introdução – Usos e 
Funções
Módulo B - Fundamentações 
Necessárias à Aplicação das Técnicas
Módulo C - Técnicas Necessárias
Módulo D – Conteúdos da Atualidade
4.1 – Balanço
Patrimonial
4.1 – Balanço Patrimonial
• O balanço patrimonial é uma descrição resumida da posição
financeira da empresa em uma determinada data.
• Essa demonstração equilibra os ativos da empresa (aquilo que
ela possui) contra seu financiamento
• Seu financiamento pode ser capital de terceiros (dívidas) ou
capital próprio (fornecido pelos proprietários e também
conhecido como patrimônio líquido).
• É importante distinguir entre ativos e passivos de curto prazo e
de longo prazo:
• Os ativos circulantes e passivos circulantes se caracterizam pelo
curto prazo. Isso significa que devem ser convertidos em caixa
(ativo circulante) ou pagos (passivo circulante) dentro de um ano.
• Todos os demais ativos e passivos, juntamente com o patrimônio
líquido, que se presume ser de duração indeterminada, são
considerados de longo prazo, ou permanentes, uma vez que se
espera que permaneçam nos livros da empresa por mais de um
ano.
CIRCULANTE
• Disponibilidade
• Aplicações Financeiras
• Contas a Receber
• Estoques
NÃO CIRCULANTE
• Realizável a Longo Prazo
• Investimento
• Imobilizado
• Diferido
CIRCULANTE
• Empréstimos
• Financiamentos
• Contas a pagar
• Outros
PASSIVO NÃO CIRCULANTE
• Empréstimos
• Financiamentos
• Provisões
PATRIMÔNIO LÍQUIDO
• Capital Realizado
• Reservas
• Lucro / Prejuízo
Balanço PatrimonialBalanço Patrimonial
XX / XX / XXXX
Te
rc
ei
ro
s
Pr
óp
rio
4.1 – Balanço Patrimonial
• O balanço patrimonial é uma descrição resumida da posição
financeira da empresa em uma determinada data.
• Essa demonstração equilibra os ativos da empresa (aquilo que
ela possui) contra seu financiamento
• Seu financiamento pode ser capital de terceiros (dívidas) ou
capital próprio (fornecido pelos proprietários e também
conhecido como patrimônio líquido).
• É importante distinguir entre ativos e passivos de curto prazo e
de longo prazo:
• Os ativos circulantes e passivos circulantes se caracterizam pelo
curto prazo. Isso significa que devem ser convertidos em caixa
(ativo circulante) ou pagos (passivo circulante) dentro de um ano.
• Todos os demais ativos e passivos, juntamente com o patrimônio
líquido, que se presume ser de duração indeterminada, são
considerados de longo prazo, ou permanentes, uma vez que se
espera que permaneçam nos livros da empresa por mais de um
ano.
CIRCULANTE• Disponibilidade
• Aplicações Financeiras
• Contas a Receber
• Estoques
NÃO CIRCULANTE
• Realizável a Longo Prazo
• Investimento
• Imobilizado
• Diferido
CIRCULANTE
• Empréstimos
• Financiamentos
• Contas a pagar
• Outros
PASSIVO NÃO CIRCULANTE
• Empréstimos
• Financiamentos
• Provisões
PATRIMÔNIO LÍQUIDO
• Capital Realizado
• Reservas
• Lucro / Prejuízo
Balanço PatrimonialBalanço Patrimonial
XX / XX / XXXX
Cu
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Pr
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Lo
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4.1 – Balanço Patrimonial
Ativos
Listados em ordem decrescente, dos mais líquidos para os menos líquidos:
CIRCULANTE
 Disponibilidades – Caixas.
 Aplicações Financeiras - Títulos negociáveis são investimentos de curto prazo e alta liquidez
mantidos pela empresa, como Letras do Tesouro ou certificados de depósito. Por causa de sua
liquidez elevada, os títulos negociáveis são considerados uma forma de caixa (‘quase caixa’).
 As contas a receber representam o valor total devido à empresa por seus clientes em
decorrência de vendas a prazo.
 Os estoques abrangem matéria -prima, produção em andamento (produtos semiacabados) e
produtos acabados mantidos pela empresa.
NÃO CIRCULANTES
 Valores a receber com prazo superior a 1 ano.
 Ativo imobilizado reflete o custo histórico de todos os ativos fixos (de longo prazo) que a
empresa adquiriu.
 Investimento - representa participações societárias em outras empresas
 Diferido – Gastos já ocorridos que beneficiarão a empresa no futuro. Ex. Grandes
Manutenções, Desenvolvimento de Softwares / Sistemas, ....
Balanço Patrimonial
CIRCULANTE
• Disponibilidade
• Aplicações Financeiras
• Contas a Receber
• Estoques
NÃO CIRCULANTE
• Realizável a Longo Prazo
• Investimento
• Imobilizado
• Diferido
+
-
Liquidez
4.1 – Balanço Patrimonial
Passivos
Assim como os ativos, as contas de passivo e patrimônio líquido vão do curto para o longo prazo:
CIRCULANTE
 Fornecedores, que se referem a contas devidas por compras a crédito efetuadas
 Títulos a pagar, que abrangem empréstimos e financiamentos de curto prazo, geralmente
obtidos;
 Contas a Pagar - impostos devidos ao governo e salários de funcionários
NÃO CIRCULANTES
 obrigações cujo pagamento não é devido no ano corrente como empréstimos e
Financiamentos de longo prazo.
 O patrimônio líquido representa os direitos que os proprietários têm na empresa:
• Capital Realizado (Acionistas)
• Reservas (Retenções do lucro)
• Lucros e Prejuízos (Valores ainda sem destinação)
Balanço Patrimonial
CIRCULANTE
• Fornecedores
• Empréstimos
• Financiamentos
• Contas a pagar
PASSIVO NÃO CIRCULANTE
• Empréstimos
• Financiamentos
• Provisões
PATRIMÔNIO LÍQUIDO
. Capital Realizado
. Reservas
. Lucro / Prejuízo
+
-
Exigibilidade
Vamos Pensar
+ Um Pouco !
Exercício 1
Considerando o Balanço Patrimonial da #
HASTAG – Hospital Ambulatorial 
Sociedade de Tratamento e Assistência 
Geral, nos anos de 20X1 e 20X2, responda 
os questionamentos abaixo:
1) Qual o valor e participação percentual do
Capital de Terceiros e do Capital Próprio
em 20X2?
2) Qual o valor do Capital de Giro em 20X2?
3) Qual foi o incremento do Capital Próprio
de 20X1 para 20X2 em valor e
percentual?
EXERCÍCIO 1 - Demonstrações Financeiras
Exercício 1
Considerando o Balanço Patrimonial da #
HASTAG – Hospital Ambulatorial Sociedade
de Tratamento e Assistência Geral, nos anos
de 20X1 e 20X2, responda os
questionamentos abaixo:
1) Qual o valor e participação percentual do
Capital de Terceiros e do Capital Próprio
em 20X2?
Capital de Terceiros = 48.000 + 18.000 = 66.000 (54,1%)
Capital Próprio = 40.000 + 16.000 = 56.000 (45,9%)
Solução
Exercício 1
Considerando o Balanço Patrimonial da #
HASTAG – Hospital Ambulatorial Sociedade
de Tratamento e Assistência Geral, nos anos
de 20X1 e 20X2, responda os
questionamentos abaixo:
1) Qual o valor e participação percentual do
Capital de Terceiros e do Capital Próprio
em 20X2?
2) Qual o valor do Capital de Giro em
20X2?
Capital de Giro = Ativo Circulante – Passivo Circulante
Capital de Giro = 42.000 - 48.000 = - 6.000
Solução
Exercício 1
Considerando o Balanço Patrimonial da #
HASTAG – Hospital Ambulatorial Sociedade
de Tratamento e Assistência Geral, nos anos
de 20X1 e 20X2, responda os
questionamentos abaixo:
1) Qual o valor e participação percentual do
Capital de Terceiros e do Capital Próprio
em 20X2?
2) Qual o valor do Capital de Giro em 20X2?
3) Qual foi o incremento do Capital
Próprio de 20X1 para 20X2 em
valor e percentual?
Incremento do Capital Próprio = 56.000 – 40.000 = 16.000 (40%)
O incremento foi o Lucro de 20X2
Solução
Vamos Pensar
+ Um Pouco !
C o n t i n u a . . . .
ExemploReal
Vamos Pensar
+ Um Pouco !
Real
1) Qual o valor e participação percentual do Capital 
de Terceiros e do Capital Próprio em 20X2?
31/03/2020
2.900.490
+ 3.903.472
==========
6.803.962
(50,99%)
6.540.424
(49,01%)
31/12/2019
2.433.967
+ 4.343.677
==========
6.777.644
(51,55%)
6.370.396
(48,45%)
13.344.386
(100%)
13.148.040
(100%)
Capital Próprio
Capital de Terceiros
2) Qual o valor do Capital de Giro em 20X2?
31/03/2020
2.816.477
- 2.900.490
==========
- 84.013
31/12/2019
5.973.381
- 2.433.967
==========
3.539.414
CG = AC - PC
3) Qual foi o incremento do Capital Próprio de 
20X1 para 20X2 em valor e percentual?
31/03/2020
6.540.424
(49,01%)
31/12/2019
6.370.396
(48,45%)
Capital Próprio
2,67%
4.2 – Principais - Demonstrações Econômico Financeiras
1
2
3
4
As quatro principais demonstrações financeiras:
1. Balanço Patrimonial
2. Demonstração de resultado
3. Demonstrações de Mutações do Patrimônio Líquido
4. Demonstração dos Fluxos de Caixa
Detalham as 
variações da riqueza
Balanço Patrimonial 
4.3 – Demonstração de Resultados
• A demonstração de resultado fornece um resumo
financeiro dos resultados operacionais da empresa durante
um determinado período.
• O período ideal para elaboração é o ciclo operacional do
negócio instituído, porém eles são muito diversos, havendo
necessidade de padronização
• Abrangem um período de um ano encerrado numa data
específica, normalmente 31 de dezembro de cada ano.
• Muitas empresas, contudo, elaboraram demonstrações de
resultados mensais para uso da administração.
• É obrigatório fornecer aos acionistas de companhias abertas
(S.A.) demonstrações de resultados trimestrais.
Receita de Venda de Bens e Serviços
( - ) Custo dos Bens e Serviços Vendidos
( = ) Resultado Bruto
( - ) Despesas Operacionais
Comerciais
Gerais e Administrativas
( - ) Despesas Financeiras
( = ) Resultado Antes do IRPJ / CSSL
( - ) IRPJ / CSSL
( = ) Lucro / Prejuízo do Período
Lucro por Ação
Demonstração de ResultadosDemonstração de Resultados 2
4.4 – Demonstrações de Mutações do Patrimônio Líquido
Demonstração de Mutações do Patrimônio Líquido, mostra todas as
transações em conta patrimonial, concilia o resultado líquido obtido
num determinado ano e quaisquer dividendos pagos em dinheiro
com a variação do lucro retido entre o começo e o final do ano.
Saldo Inicial
( + / - ) Aporte e Retiradas
( + / - ) Lucro Líquido do Período
( + / - ) Usos e Formações de Reservas
( = ) Saldo Final
Demonstração de Mutação do Demonstração de Mutação do 
Patrimônio Líquido
4.5 – Demonstração dos Fluxos de Caixa
Demonstração dos Fluxos de CaixaDemonstração dos Fluxos de Caixa
Caixa - Atividades Operacionais
( + ) Caixa Gerado nas Operações
( + / - ) Variações de Ativos e Passivos
Caixa - Investimentos
( - ) Aquisições de Imobilizados e Intangíveis
( + ) Venda de Ativos (Desinvestimentos)
Caixa - Atividades Financeiras
( + ) Captações
( - ) Amortização de Principal
( - ) Amortização de Juros
( - ) Dividendos Pagos
=========================================
FCL – Fluxo de Caixa Livre do Período
• A demonstração de Fluxos de Caixa resume os
fluxos de caixa havidos no período em questão.
• Esta demonstração permite distinguir os fluxos
de caixa das operações, de investimentos e de
financiamentos da empresa
• Concilia as variações do caixa e títulos
negociáveis duranteo período.
ExemploReal
Vamos Pensar
+ Um Pouco !
4.3 – Demonstração de Resultados
Receita de Venda de Bens e Serviços
( - ) Custo dos Bens e Serviços Vendidos
( = ) Resultado Bruto
( - ) Despesas Operacionais
Comerciais
Gerais e Administrativas
( - ) Despesas Financeiras
( = ) Resultado Antes do IRPJ / CSSL
( - ) IRPJ / CSSL
( = ) Lucro / Prejuízo do Período
Lucro por Ação
Demonstração de ResultadosDemonstração de Resultados
4.4 – Demonstrações de Mutações do Patrimônio Líquido
Saldo Inicial
( + / - ) Aporte e Retiradas
( + / - ) Lucro Líquido do Período
( + / - ) Usos e Formações de Reservas
( = ) Saldo Final
Demonstração de Mutação do Demonstração de Mutação do 
Patrimônio Líquido
4.5 – Demonstração dos Fluxos de Caixa
Caixa - Atividades Operacionais
( + ) Caixa Gerado nas Operações
( + / - ) Variações de Ativos e Passivos
Caixa - Investimentos
( - ) Aquisições de Imobilizados e Intangíveis
( + ) Venda de Ativos (Desinvestimentos)
Caixa - Atividades Financeiras
( + ) Captações
( - ) Amortização de Principal
( - ) Amortização de Juros
( - ) Dividendos Pagos
=========================================
FCL – Fluxo de Caixa Livre do Período
Demonstração dos Fluxos de CaixaDemonstração dos Fluxos de Caixa
Nota 4
4.5 – Demonstração dos Fluxos de Caixa – Nota Explicativa 4
5 - Extração de Informações das Demonstrações Econômico 
Financeiras para uso nos processos decisórios.
5 - Extração de Informações das Demonstrações Econômico 
Financeiras para uso nos processos decisórios.
5.1 – Análise das Demonstrações Econômico 
Financeiras
A denominação varia:
o Análise Contábil, Análise Financeira,
o Análise das Demonstrações Financeiras,
o Análise de Balanços, etc.
A Análise Econômico - Financeira tem por objetivo observar e confrontar os
elementos patrimoniais e os resultados das operações, visando ao
conhecimento minucioso de sua composição qualitativa e de sua expressão
quantitativa, de modo a revelar os fatores antecedentes e determinantes da
situação atual, e, também, a servir de ponto de partida para delinear o
comportamento futuro da empresa.
5.1 – Análise das Demonstrações Econômico 
Financeiras
Tanto mais eficiente será a análise quanto melhor for o conhecimento do analista
a respeito das operações da empresa analisada, conhecimento este que se
estende à política administrativa em todos os seus aspectos, internos e externos:
Tecnologia empregada
Escala de produção
Localização
Disponibilidade de fatores produtivos
Mercado
Comercialização
Preços
• Caracterização de um empreendimento
• Evolução histórica e atividades desde a fundação
• Aspectos administrativos e organizacionais
• Aspectos técnicos
• Capacidade Competitiva atual
5.1 – Análise das 
Demonstrações 
Econômico 
Financeiras
Prazo de duração da sociedade e das atividades;
Adequação ao número de unidades comerciais e/ou 
industriais;
Forma jurídica da sociedade;
Composição do capital social;
Participação em empresas controladas, coligadas ou 
associadas;
Caracterização de um empreendimentoCaracterização de um empreendimento
5.1 – Análise das 
Demonstrações 
Econômico 
Financeiras
Prazo de duração da sociedade e das atividades;
Evolução da composição societária;
Perfil dos administradores (familiar / profissional);
Oportunidade de atuação nos mercados interno e
externo;
Evolução histórica e atividades desde a fundaçãoEvolução histórica e atividades desde a fundação
5.1 – Análise das 
Demonstrações 
Econômico 
Financeiras
Organogramas formal e informal;
Composição e perfil da diretoria;
Política de Recursos Humanos;
Planejamento estratégico-empresarial;
Planejamento financeiro de curto e longo prazo;
Sistema de informações e Contabilidade gerencial;
Sistemas de controles internos.
Aspectos administrativos e organizacionaisAspectos administrativos e organizacionais
5.1 – Análise das 
Demonstrações 
Econômico 
Financeiras
Grau de automação/mecanização de máquinas e 
equipamentos;
Análise dos principais produtos e subprodutos;
Capacidade atual de produção instalada e utilizada;
Máquinas, equipamentos ou instalações existentes e não 
utilizadas;
Controle de qualidade: formas de execução;
Planejamento e controle de produção;
Sustentabilidade: Tratamento de resíduos e controle da 
poluição.
Aspectos técnicosAspectos técnicos
5.1 – Análise das 
Demonstrações 
Econômico 
Financeiras
 TECNOLOGIA EMPREGADA
 ESCALA DE PRODUÇÃO: justificativas da atual dimensão,
comparação com padrões internacionais;
 LOCALIZAÇÃO: fatores de influência, acessibilidade aos insumos e
ao mercado, vantagens e desvantagens da atual localização;
 DISPONIBILIDADE DE FATORES PRODUTIVOS: matérias-primas e
materiais secundários, mão-de-obra e pessoal de alto nível; energia
elétrica; água; combustíveis e lubrificantes, transportes; outros;
 MERCADO: demanda e oferta nos âmbitos interno e externo;
evolução da receita operacional líquida nos cinco últimos anos;
principais concorrentes nos mercados interno e externo;
COMERCIALIZAÇÃO: política de compras e de vendas;
 PREÇOS: bases para a formação de preço.
Capacidade competitiva atualCapacidade competitiva atual
5.1 – Análise das 
Demonstrações 
Econômico 
Financeiras
– Existem diversos métodos de análise de demonstrações financeiras, mas
o mais comumente utilizado é o método de quocientes ou índices. Este
método consiste em estabelecer-se uma razão entre duas ou mais
quantidades monetárias ou físicas, extraídas das demonstrações
financeiras e/ou de outros dados necessários à análise.
– O método de quocientes ou índices permite evidenciar relações
importantes, principalmente quando se aplica à comparação entre
várias demonstrações de uma mesma empresa, de períodos ou datas
consecutivos.
Considerações GeraisConsiderações Gerais
5.1 – Análise das Demonstrações Econômico 
Financeiras
Principais Objetivos da Análise Econômica Financeira
 Estudos de viabilidade técnico-jurídico-econômico-financeira de projetos empresariais: implantação, expansão, modernização
e/ou reorganização industrial, relocalização, adequação/otimização de estrutura de capital, formação de JOINT VENTURES,
outros objetivos;
 Privatizações: assessoria aos compradores potenciais, assessoria ao vendedor (Governos Federal, Estadual, Municipal);
 Aquisições e alienações;
 Fusões, cisões ou incorporações: reestruturações societária/administrativa/financeira e/ou de capital, associações ou
representações, liquidações/extinções, reestruturação técnico-operacional, reestruturação da capacidade competitiva;
outros;
 Análise de créditos;
 Atuação no mercado de capitais.
5.2 – Principais Indicadores Econômico Financeiros
Indicadores Econômicos
Retorno sobre Patrimônio Líquido
Retorno sobre Ativo Total
Grau de Alavancagem Financeira
Indicadores Financeiros
 Índice de Liquidez Imediata
 Índice de Liquidez Seca
 Índice de Liquidez Corrente
 Índice de Solvência
5.2.1 – Retorno sobre Patrimônio Líquido (Capital Próprio)5.2.1 – Retorno sobre Patrimônio Líquido (Capital Próprio)
Este quociente traduz a remuneração do capital dos proprietários, com base nos resultados globais 
obtidos do empreendimento, com a utilização de uma estrutura de recursos composta por capitais 
próprios e de terceiros:
5.2.1 – Retorno sobre Patrimônio Líquido (Capital Próprio)5.2.1 – Retorno sobre Patrimônio Líquido (Capital Próprio)
Exemplo: Cia # HASTAG
40%
# HASTAG – Hospital Ambulatorial Sociedade de Tratamento e Assistência Geral
5.2.1 – Retorno sobre Patrimônio Líquido (Capital Próprio)5.2.1 – Retorno sobre Patrimônio Líquido (Capital Próprio)
Exemplo: Cia # HASTAG
ATIVO
100.000
PASSIVO
60.000
P. L.
40.000
L. L.  16.000,00 (40%)
ATIVO
122.000
PASSIVO
66.000
P. L.
56.000
DESCOMPLICANDO
As operações do 
Ativo (investimentos) 
geraram no período ?
Vamos Pensar
+ Um Pouco !
Exercício 2
Considerando o Balanço Patrimonial e a 
Demonstração de Resultados da #
HASTAG – Hospital Ambulatorial 
Sociedadede Tratamento e Assistência 
Geral, nos anos de 20X2 e 20X3, 
responda ao questionamento abaixo:
1) Qual o valor do Retorno sobre o
Patrimônio Líquido em 20X3 ?
ATIVO 20X1 20X2 20X3 PASSIVO 20X1 20X2 20X3
CIRCULANTE 20.000 42.000 77.000 CIRCULANTE 60.000 48.000 52.800
• Disponibilidade 8.000 13.000 • Empréstimos
• Aplicações Financeiras 4.000 24.000 • Financiamentos
• Contas a Receber 12.000 22.000 • Contas a pagar
• Estoques 18.000 18.000
NÃO CIRCULANTE 80.000 80.000 80.000 PASSIVO NÃO CIRCULANTE 18.000 19.800
•Realizável a Longo Prazo •Empréstimos
•Investimento •Financiamentos
•Imobilizado •Provisões
•Diferido
PATRIMÔNIO LÍQUIDO 40.000 56.000 84.400
• Capital Realizado 40.000 40.000 56.000
• Reservas
• Lucro / Prejuízo 16.000 28.400
100.000 122.000 157.000 100.000 122.000 157.000
20X2 20X3
Receita de Venda de Bens e Serviços 100.000 120.000
( - ) Custo dos Bens e Serviços Vendidos (-70.000) (-75.000)
( = ) Resultado Bruto 30.000 45.000
( - ) Despesas Operacionais (-8.000) (-10.000)
- Comerciais
- Gerais e Administrativas
( = ) Lucro Gerado pelos Ativos 22.000 35.000
( - ) Despesas Financeiras (-6.000) (-6.600)
( = ) Resultado Antes do IRPJ / CSSL 16.000 28.400
DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADOS
Exemplo: Cia # HASTAG
EXERCÍCIO 2 - Demonstrações Financeiras – Retorno sobre Patrimônio Líquido
Link no WhatsApp
5.2.2 – Retorno sobre Ativo Total5.2.2 – Retorno sobre Ativo Total
Este índice tem por finalidade medir a capacidade geradora de lucro do Ativo de forma a 
promover taxas atrativas de retorno sobre os mesmos:
Onde: Lucro Líquido Ajustado = Lucro Líquido + Despesas Financeiras
5.2.3 – Retorno sobre Ativo Total5.2.3 – Retorno sobre Ativo Total
Onde: Lucro Líquido Ajustado = Lucro Líquido + Despesas Financeiras
Exemplo: Cia # HASTAG
22%
22.000
+ 6.000
+ 16.000
5.2.3 – Retorno sobre Ativo Total5.2.3 – Retorno sobre Ativo Total
Exemplo: Cia # HASTAG
ATIVO
100.000
PASSIVO
60.000
P. L.
40.000
L. L.  16.000,00 (40%)
As operações do Ativo 
(investimentos) 
geraram no período 
para os proprietários ?
D.F.  6.000,00 (10%)
Onde: Lucro Líquido Ajustado = Lucro Líquido + Despesas Financeiras
Remuneração do 
Capital de Terceiros ?
R s/ AT  22.000,00 (22%)
ATIVO
122.000
PASSIVO
66.000
P. L.
56.000
Exercício 3
Considerando o Balanço Patrimonial e a 
Demonstração de Resultados da #
HASTAG – Hospital Ambulatorial 
Sociedade de Tratamento e Assistência 
Geral, nos anos de 20X2 e 20X3, 
responda ao questionamento abaixo:
1) Qual o valor do Retorno sobre o
Ativo Total em 20X3 ?
ATIVO 20X1 20X2 20X3 PASSIVO 20X1 20X2 20X3
CIRCULANTE 20.000 42.000 77.000 CIRCULANTE 60.000 48.000 52.800
• Disponibilidade 8.000 13.000 • Empréstimos
• Aplicações Financeiras 4.000 24.000 • Financiamentos
• Contas a Receber 12.000 22.000 • Contas a pagar
• Estoques 18.000 18.000
NÃO CIRCULANTE 80.000 80.000 80.000 PASSIVO NÃO CIRCULANTE 18.000 19.800
•Realizável a Longo Prazo •Empréstimos
•Investimento •Financiamentos
•Imobilizado •Provisões
•Diferido
PATRIMÔNIO LÍQUIDO 40.000 56.000 84.400
• Capital Realizado 40.000 40.000 56.000
• Reservas
• Lucro / Prejuízo 16.000 28.400
100.000 122.000 157.000 100.000 122.000 157.000
20X2 20X3
Receita de Venda de Bens e Serviços 100.000 120.000
( - ) Custo dos Bens e Serviços Vendidos (-70.000) (-75.000)
( = ) Resultado Bruto 30.000 45.000
( - ) Despesas Operacionais (-8.000) (-10.000)
- Comerciais
- Gerais e Administrativas
( = ) Lucro Gerado pelos Ativos 22.000 35.000
( - ) Despesas Financeiras (-6.000) (-6.600)
( = ) Resultado Antes do IRPJ / CSSL 16.000 28.400
DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADOS
Exemplo: Cia # HASTAG
EXERCÍCIO 3 - Demonstrações Financeiras – Retorno sobre Ativo Total
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Como pode ?
Um investimento que gera um retorno de 
22% remunera o Proprietário com 40% 
sobre o Capital Investido por ele.
5.2.3 – Grau de Alavancagem Financeira5.2.3 – Grau de Alavancagem Financeira
5.2.3 – Grau de Alavancagem Financeira5.2.3 – Grau de Alavancagem Financeira
Este indicador consiste em se avaliar o custo dos capitais de terceiros frente ao retorno dos 
ativos financiados por estes e consequentemente a alavancagem do Capital Próprio:
 í
ô í
 í 
 
 í
ô í
 í 
 
Onde: Lucro Líquido Ajustado = Lucro Líquido + Despesas Financeiras
5.2.3 – Grau de Alavancagem Financeira5.2.3 – Grau de Alavancagem Financeira
ATIVO
100.000
PASSIVO
60.000
P. L.
40.000
8.800 (22%)
Distribuição 
proporcional a 
participação no 
financiamento
13.200 (22%)
R s/ AT  22.000,00 (22%)
X 1,82 16.000 (40%)
6.000 (10%)
Alavanquei
Exercício 4
Considerando o Balanço Patrimonial e a 
Demonstração de Resultados da #
HASTAG – Hospital Ambulatorial 
Sociedade de Tratamento e Assistência 
Geral, nos anos de 20X2 e 20X3, 
responda ao questionamento abaixo:
1) Qual o valor do Grau de
Alavancagem Financeira em 20X3 ?
ATIVO 20X1 20X2 20X3 PASSIVO 20X1 20X2 20X3
CIRCULANTE 20.000 42.000 77.000 CIRCULANTE 60.000 48.000 52.800
• Disponibilidade 8.000 13.000 • Empréstimos
• Aplicações Financeiras 4.000 24.000 • Financiamentos
• Contas a Receber 12.000 22.000 • Contas a pagar
• Estoques 18.000 18.000
NÃO CIRCULANTE 80.000 80.000 80.000 PASSIVO NÃO CIRCULANTE 18.000 19.800
•Realizável a Longo Prazo •Empréstimos
•Investimento •Financiamentos
•Imobilizado •Provisões
•Diferido
PATRIMÔNIO LÍQUIDO 40.000 56.000 84.400
• Capital Realizado 40.000 40.000 56.000
• Reservas
• Lucro / Prejuízo 16.000 28.400
100.000 122.000 157.000 100.000 122.000 157.000
20X2 20X3
Receita de Venda de Bens e Serviços 100.000 120.000
( - ) Custo dos Bens e Serviços Vendidos (-70.000) (-75.000)
( = ) Resultado Bruto 30.000 45.000
( - ) Despesas Operacionais (-8.000) (-10.000)
- Comerciais
- Gerais e Administrativas
( = ) Lucro Gerado pelos Ativos 22.000 35.000
( - ) Despesas Financeiras (-6.000) (-6.600)
( = ) Resultado Antes do IRPJ / CSSL 16.000 28.400
DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADOS
Exemplo: Cia # HASTAG
EXERCÍCIO 4 - Demonstrações Financeiras – Grau de Alavancagem Financeira
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Vamos Pensar
+ Um Pouco !
tempodomingo Sexta-feira Sábado
Exercício 5
Considerando:
Calcular referente ao 1º Trim. /2020:
1) Retorno sobre Patrimônio Líquido
2) Retorno sobre Ativo Total
3) Grau de Alavancagem Financeira
https://ri.gndi.com.br/
Demonstrações Financeiras e Notas Explicativas
Arquivo: “DF - 1ITR2020_NDIPar.pdf”
Arquivo: “Apresentação - Call_1T20_Port.pdf”
Apresentação da Webcast do 1º Trim./2020
Arquivo: “Release_1T20_Port.pdf”
Divulgação a imprensa ref. ao Resultado do 1º Trim./2020
Disponibilizado:
Usar informações consolidadas
Exercício 5
Considerando:
Calcular referente ao 1º Trim. /2020:
1) Retorno sobre Patrimônio Líquido
2) Retorno sobre Ativo Total
3) Grau de Alavancagem Financeira
Usar informações consolidadas
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Necessidade de Esclarecimentos !!!!!
5.2.4 – Índices de Liquidez5.2.4 – Índices de Liquidez
Estes índices aferem a capacidade da empresa em honrar seus compromissos, cada um deles em 
uma temporalidade diferente. Estes índices qualificam a saúde financeira da empresas.
5.2.4 – Índices de Liquidez5.2.4 – Índices de Liquidez
A # HASTAG apresenta uma Liquidez 
Imediata de 0,25 – Tem a capacidade 
de liquidar $ 0,25 de cada $ 1,00 de 
suas dívidas de curto prazo (1 ano) com 
os recursos financeiros já disponíveis.
0,25
Exemplo: Cia # HASTAG
5.2.4 – Índices de Liquidez5.2.4 – Índices de Liquidez
A # HASTAG apresenta uma Liquidez Seca de 
0,50 – Tem a capacidade de liquidar $ 0,50 de 
cada $ 1,00 de suas dívidas de curto prazo (1 
ano) mesmo com a interrupção de suas 
operações (sem o giro de seus estoques).
0,50
Exemplo: Cia # HASTAG
5.2.4 – Índices de Liquidez5.2.4 – Índices de Liquidez
A # HASTAG apresenta uma Liquidez Corrente de 0,875 
– Tem a capacidade de liquidar $ 0,88 de cada $ 1,00 de 
suas dívidas de curto prazo (1 ano) contando com o 
recebimentos de curto prazo e seus estoques.
Necessita de Capital de Giro = 48.000 – 42.000 = 6.000
0,875
Exemplo:Cia # HASTAG
5.2.4 – Índices de Liquidez5.2.4 – Índices de Liquidez
A # HASTAG apresenta uma Solvência de 1,85 –
Tem a capacidade de liquidar $ 1,85 de cada $ 
1,00 de suas dívidas, curto prazo e longo prazos, 
contando com toda a sua estrutura de Ativos. 
Para o caso de uma liquidação.
1,85
Exemplo: Cia # HASTAG
Vamos Pensar
+ Um Pouco !
Exercício 6
Considerando o Balanço Patrimonial e a 
Demonstração de Resultados da #
HASTAG – Hospital Ambulatorial 
Sociedade de Tratamento e Assistência 
Geral, no ano de 20X3, responda aos 
questionamentos abaixo:
1) Qual o Índice de Liquidez Imediata ?
2) Qual o Índice de Liquidez Seca ?
3) Qual o Índice de Liquidez Corrente ?
4) Qual o Índice de Solvência ?
ATIVO 20X1 20X2 20X3 PASSIVO 20X1 20X2 20X3
CIRCULANTE 20.000 42.000 77.000 CIRCULANTE 60.000 48.000 52.800
• Disponibilidade 8.000 13.000 • Empréstimos
• Aplicações Financeiras 4.000 24.000 • Financiamentos
• Contas a Receber 12.000 22.000 • Contas a pagar
• Estoques 18.000 18.000
NÃO CIRCULANTE 80.000 80.000 80.000 PASSIVO NÃO CIRCULANTE 18.000 19.800
•Realizável a Longo Prazo •Empréstimos
•Investimento •Financiamentos
•Imobilizado •Provisões
•Diferido
PATRIMÔNIO LÍQUIDO 40.000 56.000 84.400
• Capital Realizado 40.000 40.000 56.000
• Reservas
• Lucro / Prejuízo 16.000 28.400
100.000 122.000 157.000 100.000 122.000 157.000
Exemplo: Cia # HASTAG
EXERCÍCIO 6 - Demonstrações Financeiras – Índices de Liquidez
Link no WhatsApp
Necessidade de Esclarecimentos !!!!!