Estudo de Caso AI

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ESTUDO DE CASO 
O AMBIENTE ECONÔMICO E OS SEUS EFEITOS SOBRE AS 
DECISÕES ESTRATÉGICAS DE NEGÓCIOS E DE INVESTIMENTOS 
 
Apresentação 
A Alimentos Saudáveis é uma empresa que fabrica cereais, massas e complementos (temperos, óleos 
vegetais, etc.), seguindo uma linha mais natural, com a escolha de ingredientes orgânicos, sem aditivos 
químicos e sem processos industrializados que alterem a sua composição. 
 
A empresa foi formada há 18 anos e possui atualmente 120 empregados. No Ano 01, o faturamento foi 
de R$ 23 milhões, com lucro líquido de 20%. Os produtos são comercializados em supermercados 
destinados ao público de alta renda, classes A e B, bem como vendidos para os melhores restaurantes 
das capitais brasileiras. 
 
Refeições congeladas 
No Ano 01, a Alimentos Saudáveis decidiu oferecer opções de refeições congeladas para consumidores 
que se preocupam em se alimentar bem, mas não dispõem de tempo. Desse modo, a empresa 
desenvolveu uma linha de kits de congelados composta por refeição, salada e sobremesa, a ser 
comercializada pelo canal de delivery. Toda a linha de congelados é feita com o uso de derivados de 
coco (óleo, farinha, manteiga, açúcar, etc.). A ideia de adotar esses ingredientes ocorreu depois que 
diversas pesquisas médicas apontaram os benefícios do seu uso na base alimentar. 
 
A margem bruta dessa linha de produtos é de 85% e vem se mantendo assim. No Ano 01, as vendas 
de congelados representaram 10% do faturamento (receita) total da empresa, de R$ 23 milhões, com 
vendas de 3.500 unidades mensais em vários pontos de venda do país. 
 
Ano 02: premissas 
No Ano 02, as expectativas dos acionistas eram muito promissoras, pautadas tanto no desempenho dos 
congelados quanto nos contratos firmados com supermercados, garantindo a manutenção no montante 
médio de vendas do Ano 01 projetado até o Ano 04, a despeito do fraco desempenho da economia 
brasileira e, por conseguinte, do alto nível de desemprego e da baixa retomada da demanda nos últimos 
anos. Adicionalmente, era esperado um aumento no faturamento em 20% (R$ 27.600 milhões) e 
aumento do lucro líquido de 20% para 35%, ambos puxados pelo desempenho dos congelados. 
 
Com base nessas premissas, no começo do ano a empresa adquiriu máquinas e fez benfeitorias no 
parque fabril para agilizar o processo de extração dos derivados do coco. O investimento realizado será 
pago em 12 meses, aumentando o fluxo de despesa em R$ 200 mil. 
 
 
 
 
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Ano 02: realizado 
No primeiro trimestre do Ano 02, em função da crise econômica, a maior cliente jurídica da empresa 
Alimentos Saudáveis, a rede de supermercados XXX, anunciou concordata e suspendeu o contrato 
previsto até o Ano 04. Essa quebra contratual gerou de imediato a redução de 22% das vendas previstas 
para o Ano 02, em relação ao ano anterior. 
 
Operação de congelados 
No Ano 02, com o isolamento social, a perda de renda das famílias e as altas taxas de desemprego, a 
empresa registrou retração na operação de congelados, cujas vendas alcançaram 3.000 unidades por 
mês, embora as margens brutas se mantivessem inalteradas e a participação no faturamento (receita) 
total tenha alcançado 11%. Para piorar, a empresa decidiu contratar alguns especialistas elevando as 
despesas administrativas em relação ao Ano 01. Ao todo, a receita total média mensal, que era estimada 
em R$ 27,6 milhões, caiu 35% em relação ao planejamento estratégico. E, desse modo, pela primeira 
vez, a empresa apresentou prejuízo. 
 
Ainda no que diz respeito ao exercício realizado do Ano 02, a empresa encontrou dificuldades em honrar 
os seus compromissos financeiros, uma vez que o seu fluxo de caixa apresentou déficit. 
 
Medidas governamentais 
O governo anunciou a adoção de um pacote de medidas para ajudar as empresas em dificuldades, entre 
as quais estão: 
 política monetária expansionista. Crédito facilitado às empresas, com taxa média de juros de 
1% acima da taxa básica de juros (Selic) praticada pelo sistema financeiro, e 
 política fiscal expansionista, redução da alíquota de imposto sobre produtos alimentícios de 
0,5 ponto percentual da praticada no mercado. Prazo de pagamento estendido para os 
impostos devidos sem cobrança de juros de mora. 
 
 
 
 
 
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DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADO – GERENCIAL 
Informações econômicas 
Alimentos Saudáveis 
em R$ mil 
itens Ano 01 Ano 02 - estimado Ano 02 - realizado 
receita bruta (RT) 23.000 27.600 17.940 
tributos 1.150 5% 1.380 5% 897,0 5% 
devoluções 690 3% 0% 538,2 3% 
receita líquida (RL) 21.160 92% 26.220 95% 16.504,8 92% 
custo dos produtos vendidos¹ 5.750 25% 4.968 18% 4.485 25% 
margem bruta (MB) 15.410 67% 21.252 77% 12.019,8 67% 
despesas administrativas² 8.510 37% 8.832 32% 10.764 60% 
impostos sobre o lucro 2.300 10% 2.760 10% 1.794 10% 
resultado líquido 4.600 20% 9.660 35% (538,2) (3%) 
Notas: 
¹Custo dos produtos vendidos: custos fixos e variáveis 
²Despesas administrativas: aluguel, pessoal, segurança, marketing, etc. 
 
 
 
 
 
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INFORMAÇÕES ADICIONAIS 
 
Neste estudo de caso, não será apresentado o regime fiscal em vigência na referida empresa, uma vez 
que esse assunto compreende conceitos não indicados na ementa desta disciplina e a sua omissão não 
prejudicará a análise das questões a serem respondidas. Nos quadros de Demonstração de Resultados, 
o percentual dos impostos sobre a receita não irá variar entre os períodos e deverá ser usado apenas 
como fonte de estimativa dos exercícios projetados. 
 
Como visto na unidade 1 do módulo 3, a demanda agregada consiste na demanda interna e externa 
pelos produtos e serviços do país e é representada pelos seguintes componentes: PIB = Cp + G + Ip 
+ IG + X – M, em que: Cp representa o consumo das famílias e empresas privadas; G, os gastos do 
setor público; Ip, os investimentos produtivos realizados pelas empresas privadas nacionais ou 
estrangeiras; IG, os investimentos realizados pelo setor público; X, exportações de bens e serviços; e 
M, importaçõesde bens e serviços. Toda vez que um dos seus componentes estiver variando, haverá 
impacto no nível de atividade econômica (PIB ou oferta agregada). A seguir, estão os principais 
determinantes dos componentes da demanda agregada. 
 
Consumo (Cp e G) 
 Renda corrente líquida dos tributos (ou renda disponível). 
 Expectativas de renda futura (ou renda permanente). 
 Estoque de ativos. 
 Disponibilidade de crédito. 
 Taxas de juros de mercado. 
 Expectativas sobre as taxas de juros futuras. 
 
Decisões de investimento (Ip + IG) 
 Expectativas de lucro. 
 Disposição de correr (ou aversão ao) risco. 
 Disponibilidade de crédito (acesso ao capital de terceiros). 
 Taxas de juros (custo do capital de terceiros). 
 Marcos regulatórios. 
 O cenário econômico e tendência. 
 
Setor externo (importações e exportações (X - M) 
 Taxas de câmbio. 
 Barreiras comerciais. 
 Crescimento da demanda doméstica (importações). 
 Crescimento da demanda dos outros países (exportações). 
 
Administração financeira 
 Impostos não apresentam variações percentuais, exceto por mudanças de alíquota. 
 Taxas de devolução podem e devem ser reduzidas por meio da adoção de ações de melhoria 
da qualidade. 
 Custo da mercadoria: produtividade, produto de melhor margem, preço de matérias primas, 
etc. 
 
 
 
 
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 Despesas administrativas: reajustes e renegociações contratuais. 
 
INFORMAÇÕES COMPLEMENTARES 
 
Você deverá analisar os produtos fabricados pela empresa Alimentos Saudáveis à luz dos clientes 
(consumidores) e dos fornecedores (ofertantes) de matérias-primas, insumos, etc. 
 
Do lado dos consumidores, há opções disponíveis no mercado de produtos alimentícios em geral. 
Entretanto, no segmento de comidas saudáveis, as opções são mais restritas. Logo, a demanda que a 
empresa enfrenta tende à inelasticidade em relação a preço.Do lado da oferta, a empresa tem relativa facilidade em aumentar a produção no curto prazo, dado que 
a matéria-prima, os insumos e a contratação de trabalhadores são relativamente fáceis de adquirir. 
Logo, em razão de tais condições, podemos classificar a elasticidade da oferta como alta em relação a 
preço. 
 
Quanto à estrutura de mercado, a empresa enfrenta muitos concorrentes, e o seu produto está sendo 
“padronizado”. A melhor classificação para esse mercado é competição acirrada, denominada pela teoria 
econômica de “competição perfeita”. 
 
Entretanto, caso o consumidor perceba que a empresa Alimentos Saudáveis tem um produto mais 
diferenciado (premium), podemos definir, então, como um mercado de “concorrência monopolística”, 
cuja marca leva à fidelização dos clientes. Se isso ocorrer, a demanda tenderá à inelasticidade, em 
relação a preço. 
 
Se você definir o produto como “diferenciado”, a empresa terá maiores chances de fixar o preço. Caso 
você defina o produto como “padronizado”, a empresa terá de fixar o preço seguindo as demais 
ofertantes do mercado.