AV EMPRESAS

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Questão 1/10 - Avaliação de Empresas
O Valor Econômico Agregado (EVA®) representa o montante, em termos monetários, que uma entidade conseguiu adicionar à riqueza do acionista em determinado período. É uma medida de desempenho empresarial que difere da maioria das demais ao incluir uma cobrança sobre o lucro pelo custo de todo o capital que uma empresa utiliza.
A respeito do Valor Econômico Agregado (EVA®) em Avaliação de Empresas, analise as assertivas a seguir, classificando-as como verdadeiras ou falsas.
 I. Uma entidade que apresenta uma perspectiva futura de EVA positivo (EVA > 0), não revela condições de acrescentar valor à riqueza dos seus acionistas. ( )
II. Uma empresa que não remunera devidamente os seus acionistas é uma empresa que destrói valor, fatalmente lhe faltarão investidores. ( )
III. Quando a empresa apresenta uma condição de nulidade do seu EVA (EVA = 0), não existe criação de valor, tampouco sua destruição. (    )
IV. Como uma das vantagens ao aplicar o EVA é a restrição ao crescimento da empresa, com a concentração em resultados rápidos. (    )
Assinale a resposta correta:
Nota: 0.0
	
	A
	F, V, V, F
Rota aula 02, páginas 04 e 05.
Assertiva I errada. I. Uma entidade que apresenta uma perspectiva futura de EVA NEGATIVO (EVA < 0), não revela condições de acrescentar valor à riqueza dos seus acionistas.
Assetiva IV errada. Como uma das DESVANTAGENS ao aplicar o EVA é o foco no curto prazo e resultados rápidos, restringindo o crescimento de médio/longo prazo.
	
	B
	V, F, F, V
	
	C
	V, V, F, F
	
	D
	F, F, F, V
	
	E
	V, V, V, F
Questão 2/10 - Avaliação de Empresas
A mensuração do EVA de uma entidade pode ser realizada sob duas diferentes perspectivas: da empresa e do acionista. Na visão da empresa, considera-se todos o capital nela investido, sejam estes recursos financiados por capital de terceiros ou próprios. Por sua vez, na concepção do acionista, considera-se somente os recursos pertinentes aos proprietários dos títulos patrimoniais.
I. Na perspectiva da empresa para a agregação de valor, emprega-se na análise o custo de todo o recurso fornecido à entidade, não somente àqueles provenientes dos proprietários do capital.
II. O Valor Econômico Agregado pode ser tanto mensurado pelo Resultado Operacional Líquido (NOPAT) como pelo Lucro Líquido. ( )
III. Para o cálculo do Valor Econômico Agregado não se faz necessário saber o retorno mínimo exigido pelos acionistas da empresa. ( )
IV Um spread econômico da empresa negativo demonstra que as estratégias financeiras não foram suficientes para agregar valor à entidade. ( )
Assinale a resposta correta:
Nota: 10.0
	
	A
	F, V, F, V
	
	B
	V, F, F, V
	
	C
	V, V, F, F
	
	D
	V, V, F, V
Você acertou!
Rota aula 02, páginas 06 a 10.
Assertiva III errada. O cálculo do Valor Econômico Agregado leva em conta o custo de capital próprio, ou seja, leva em conta o retorno mínimo exigido pelos acionistas. (    )
	
	E
	V, V, V, F
Questão 3/10 - Avaliação de Empresas
Seguindo o postulado contábil da continuidade, ao realizarmos o valuation de uma entidade, consideramos que suas atividades operacionais serão mantidas por um período indefinido. Essa premissa somente não deve ser considerada quando já é prevista ou determinada a descontinuidade do negócio.
Analise as assertivas a seguir, considerando o contexto de maturidade de avaliação.
I. O processo de avaliação considera dois períodos distintos para a realização da projeção do fluxo de caixa futuro da entidade: o explícito e o contínuo.
II. Em média o período explícito se concentra entre 15 e 25 anos
III. O período que demonstra os fluxos indeterminados de caixa da empresa com sua continuidade por período não definido na perpetuação de suas operações é o contínuo.
IV. O valor da perpetuidade é aquele que o negócio possuirá após o período de projeção, em termos atuais.
V. O valor da perpetuidade não deverá ser representado a valor presente
Assinale a alternativa correta:
Nota: 10.0
	
	A
	Estão corretas somente as assertivas I, II e V
	
	B
	Estão corretas somente as assertivas I, III e IV
Você acertou!
Gabarito: rota da aula 03, página: 19-20
II. Em média o período explícito se concentra entre 5 e 15 anos
V. O valor da perpetuidade TAMBÉM deverá ser representado a valor presente
	
	C
	Estão corretas somente as assertivas II, III e IV
	
	D
	Estão corretas somente as assertivas II, III e V
	
	E
	Estão corretas somente as assertivas III, IV e V
Questão 4/10 - Avaliação de Empresas
Se o custo de capital varia em relação às características de cada empreendimento, também não é uniforme quanto à origem dos financiamentos. Um aspecto importante a se considerar é que, em geral, o custo de capital próprio supera o de terceiros.
Sobre o custo de capital de terceiros ser menor que o custo de capital próprio, alguns fatores que fundamentam tal afirmação são:
I. As despesas financeiras, valores despendidos com a remuneração dos capitais de terceiros, são dedutíveis do Imposto de Renda (dedução que não ocorre com custos de capital próprio).
II. O custo de capital de terceiros, na forma de empréstimos e financiamentos, em geral apresenta prazos de resgate e remuneração previamente definidos, ao passo que os capitais próprios não possuem a mesma preferência.
III. Muitas vezes o capital de terceiros possui subsídios governamentais, os quais oferecem taxas inferiores às do mercado.
Assinale a resposta correta:
Nota: 10.0
	
	A
	Está correta somente a assertiva I
	
	B
	Estão corretas as assertivas I e II
	
	C
	Está correta somente a assertiva II
	
	D
	Estão corretas as assertivas II e III
	
	E
	Todas as assertivas estão corretas
Você acertou!
Páginas 26 e 27 do livro ANDRICH, Emir Guimarães; CRUZ, June Alisson Westarb; ANDRICH, Rene Guimarães; GUINDANI, Roberto Ari. Finanças corporativas: análise de demonstrativos contábeis e de investimentos. Curitiba: Intersaberes Dialógica, 2014.
 
Questão 5/10 - Avaliação de Empresas
Os resultados operacionais apresentam a possibilidade de concluir acerca do desempenho e viabilidade econômica do empreendimento formado, sendo possível ter como viável mesmo um empreendimento que tenha apresentado um prejuízo líquido. O resultado operacional busca eliminar a influência dos juros, permitindo assim uma avaliação do benefício econômico que o empreendimento pode gerar, independente das escolhas financeiras realizadas para que ele pudesse se sustentar.
Com base na demonstração de resultados abaixo, calcule o resultado operacional da Companhia Alpha:
Nota: 10.0
	
	A
	Resultado operacional de R$ 350,00
Você acertou!
Rota aula 01, página 13.
EBIT = LAIR – Resultado Financeiro
EBIT = R$280,00 - (-R$70,00)
EBIT = R$280,00 + R$70,00
EBIT = R$ 350,00
	
	B
	Resultado operacional de R$ 280,00
	
	C
	Resultado operacional de R$ 450,00
	
	D
	Resultado operacional de R$ 420,00
	
	E
	Resultado operacional de R$ 178,00
Questão 6/10 - Avaliação de Empresas
O custo médio ponderado de capital (CMPC), utilizado no método do fluxo de caixa descontado, é calculado pela média ponderada entre o custo de capital de terceiros e o custo de capital próprio.
Analise as informações retiradas do balanço patrimonial da empresa Alpha e calcule o CMPC correspondente: 
Empresa Alpha
Investimentos: R$12.000,00
Passivo Oneroso: R$ 6.000,00
atrimônio Líquido: R$ 6.000,00
Despesas financeiras (líquidas de IR): R$600,00
Custo de capital próprio: 14,00%
Nota: 10.0
	
	A
	12,00%
Você acertou!
Páginas 25 e 26 do livro ANDRICH, Emir Guimarães; CRUZ, June Alisson Westarb; ANDRICH, Rene Guimarães; GUINDANI, Roberto Ari. Finanças corporativas: análise de demonstrativos contábeis e de investimentos. Curitiba: Intersaberes Dialógica, 2014.
Proporção de capital de terceiros (Passivo Oneroso / Investimentos))  = 0,5
Proporção de capital próprio (PL / Investimentos) = 0,5
Custo de capital de terceiros (Despesas financeiras / Passivo Oneroso) = 10%
Custo de capital próprio = 14,00%
CMPC = (0,5 x 10%) + (0,5 x 14%) = 12,00%
 
	
	B
	11,50%
	
	C
	14,00%
	
	D
	10,00%
	
	E
	12,50%
Questão 7/10 - Avaliação deEmpresas
Na literatura de Finanças, uma entidade consegue criar valor à medida que consegue apurar benefícios econômicos superiores ao custo de oportunidade do capital aplicado pelos acionistas.
Diante deste assunto, analise o contexto a seguir e assinale a alternativa correta.
Determinado empreendedor resolveu utilizar sua reserva financeira de R$700.000,00 (setecentos mil reais) para investir em um novo empreendimento que o teria como único acionista. Antes de realizar este aporte de capital, o investidor estudou as possibilidades de investimento e verificou que poderia aplicar em títulos financeiros que apresentavam risco que ele julgava aceitável e que lhe proporcionariam uma rentabilidade média de 15% ao ano (a.a.). Com esse cenário, o custo de oportunidade desse empreendedor seria o equivalente a um retorno anual de 15% sobre o capital aplicado. Caso nos primeiros 12 meses de operação a empresa apresentasse um lucro líquido de R$ 100.000,00, esse empreendimento estaria criando valor ao acionista?
Nota: 10.0
	
	A
	Criação de valor em R$ 5.000,00
	
	B
	Destruição de valor em R$ 5.000,00
Você acertou!
 
 
Rota da aula 01, páginas 07.
	
	C
	Criação de valor em R$ 50.000,00
	
	D
	Destruição de valor em R$ 50.000,00
	
	E
	Não haveria criação de valor e nem destruição de valor.
Questão 8/10 - Avaliação de Empresas
Temos que avaliar o ambiente interno e o externo no qual a empresa avaliada está inserida para que possamos realizar uma melhor mensuração do seu valor. Na literatura sobre valuation, encontramos algumas características do negócio que podem demandar atenção maior do profissional que estiver realizando o processo de avaliação.
Analise o conceito a seguir:
“Têm como característica o fato de suas atividades, e em consequência seus resultados, acompanharem as oscilações observadas na economia”.
Assinale a alternativa que diz respeito ao tipo de empresa apresentado no conceito anterior:
Nota: 10.0
	
	A
	Fusões e aquisições
	
	B
	Empresas do Terceiro Setor
	
	C
	Empresas em dificuldades financeiras
	
	D
	Sociedade Anônimas
	
	E
	Empresas cíclicas
Você acertou!
Gabarito: rota da aula 03, páginas 23-25.
As empresas cíclicas têm como característica o fato de suas atividades, e em consequência seus resultados, acompanharem as oscilações observadas na economia
Questão 9/10 - Avaliação de Empresas
Diante de uma avaliação de empresa pelo método do fluxo de caixa descontado, avalia-se, para cálculo da taxa de desconto, as fontes de capitais utilizadas pela empresa.
Sobre as origens e custos de capitais, analise as assertivas a seguir, classificando-as como verdadeiras ou falsas.
I. Quanto maior for a diferença positiva entre o retorno esperado do investimento e o custo de capital, melhor será a “situação” da empresa. ( )
II. A oferta e o custo dos investimentos sempre estão associados ao risco do negócio. ( )
III. Fatores como porte da empresa e o desempenho em face dos concorrentes influenciam a expectativa de retorno dos investidores. (    )
IV. Por ser uma opção de investimento renunciada pelo investidor, o custo de oportunidade não tem relevância para o cálculo de uma taxa de desconto aplicada na avaliação de uma empresa.
Assinale a resposta correta:
Nota: 10.0
	
	A
	V, V, V, F
Você acertou!
Páginas 20 a 23 do livro ANDRICH, Emir Guimarães; CRUZ, June Alisson Westarb; ANDRICH, Rene Guimarães; GUINDANI, Roberto Ari. Finanças corporativas: análise de demonstrativos contábeis e de investimentos. Curitiba: Intersaberes Dialógica, 2014.
Assertiva IV errada. O custo de oportunidade está vinculado ao custo de capital próprio, a qual estima o retorno mínimo exigido pelos investidores.
 
 
	
	B
	F, F, V, F
	
	C
	V, V, V, V
	
	D
	V, F, V, V
	
	E
	F, F, F, F
Questão 10/10 - Avaliação de Empresas
Ao avaliarmos o desempenho econômico de uma entidade, por muitas vezes queremos entender não somente o resultado que suas atividades geram, mas também a sua capacidade operacional de gerar caixa em determinado período. Para essa avaliação, empregamos a medida de desempenho operacional denominada EBITDA (Earning Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) ou LAJIDA (Lucro Antes dos Juros, Imposto de Renda, Depreciação e Amortização).
Com base na demonstração de resultados abaixo, calcule o EBITDA da Companhia Alpha:
Nota: 0.0
	
	A
	Resultado operacional de R$ 350,00
	
	B
	Resultado operacional de R$ 280,00
	
	C
	Resultado operacional de R$ 450,00
	
	D
	Resultado operacional de R$ 420,00
Rota aula 01, página 15 e 16.
EBITDA = LAIR – Resultado Financeiro + Depreciação
EBITDA = R$280,00 - (-R$70,00) - (-R$70,00)
EBIT = R$280,00 + R$70,00 + R$70,00
EBITDA = R$ 420,00
	
	E
	Resultado operacional de R$ 178,00