APOL 1 AVALIAÇÃO DE EMPRESAS NOTA 100

Prévia do material em texto

Questão 1/10 - Avaliação de Empresas 
O Valor Econômico Agregado (EVA®) representa o montante, em termos monetários, que uma entidade conseguiu 
adicionar à riqueza do acionista em determinado período. É uma medida de desempenho empresarial que difere da 
maioria das demais ao incluir uma cobrança sobre o lucro pelo custo de todo o capital que uma empresa utiliza. 
 Sobre Valor Econômico Agregado (EVA®) em Avaliação de Empresas, leia as assertivas a seguir: 
 
I. O lucro residual se caracteriza como aquele que resta após serem deduzidos todos os custos e encargos de capital, 
inclusive o custo de capital próprio. 
II. O EVA retrata o quanto o retorno proporcionado pela organização superou a importância que um acionista ganharia 
se tivesse escolhido investir seus recursos em outra alternativa de mesmo risco, ou seja, o seu custo de oportunidade. 
III. Uma organização que apresente um EVA positivo (EVA > 0), indica uma capacidade de criação de valor, pois é 
capaz de gerar um retorno superior a remuneração mínima exigida pelos acionistas (custo de oportunidade). 
Assinale a resposta correta: 
Nota: 10.0 
 
A Está correta somente a assertiva I 
 
B Estão corretas as assertivas I e II 
 
C Está correta somente a assertiva II 
 
D Estão corretas as assertivas II e III 
 
E Todas as assertivas estão corretas 
Você acertou! 
Rota aula 02, página 03 
 
Questão 2/10 - Avaliação de Empresas 
Ao avaliarmos o desempenho econômico de uma entidade, por muitas vezes queremos entender não somente o 
resultado que suas atividades geram, mas também a sua capacidade operacional de gerar caixa em determinado 
período. Para essa avaliação, empregamos a medida de desempenho operacional denominada EBITDA (Earning 
Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) ou LAJIDA (Lucro Antes dos Juros, Imposto de Renda, 
Depreciação e Amortização). 
Com base na demonstração de resultados abaixo, calcule o EBITDA da Companhia Alpha: 
 
Nota: 10.0 
 
A Resultado operacional de R$ 350,00 
 
B Resultado operacional de R$ 280,00 
 
C Resultado operacional de R$ 450,00 
 
D Resultado operacional de R$ 420,00 
Você acertou! 
Rota aula 01, página 15 e 16. 
EBITDA = LAIR – Resultado Financeiro + Depreciação 
EBITDA = R$280,00 - (-R$70,00) - (-R$70,00) 
EBIT = R$280,00 + R$70,00 + R$70,00 
EBITDA = R$ 420,00 
 
E Resultado operacional de R$ 178,00 
 
Questão 3/10 - Avaliação de Empresas 
A mensuração do EVA de uma entidade pode ser realizada sob duas diferentes perspectivas: da empresa e do 
acionista. Na visão da empresa, considera-se todos o capital nela investido, sejam estes recursos financiados por 
capital de terceiros ou próprios. Por sua vez, na concepção do acionista, considera-se somente os recursos pertinentes 
aos proprietários dos títulos patrimoniais. 
I. Na perspectiva da empresa para a agregação de valor, emprega-se na análise o custo de todo o recurso fornecido à 
entidade, não somente àqueles provenientes dos proprietários do capital. 
II. O Valor Econômico Agregado pode ser tanto mensurado pelo Resultado Operacional Líquido (NOPAT) como pelo 
Lucro Líquido. ( ) 
III. Para o cálculo do Valor Econômico Agregado não se faz necessário saber o retorno mínimo exigido pelos 
acionistas da empresa. ( ) 
IV Um spread econômico da empresa negativo demonstra que as estratégias financeiras não foram suficientes para 
agregar valor à entidade. ( ) 
Assinale a resposta correta: 
Nota: 10.0 
 
A F, V, F, V 
 
B V, F, F, V 
 
C V, V, F, F 
 
D V, V, F, V 
Você acertou! 
Rota aula 02, páginas 06 a 10. 
Assertiva III errada. O cálculo do Valor Econômico Agregado leva em conta o custo de capital próprio, ou seja, leva em conta o 
retorno mínimo exigido pelos acionistas. ( ) 
 
E V, V, V, F 
 
Questão 4/10 - Avaliação de Empresas 
Temos a criação de valor somente quando o resultado obtido pela organização remunera o capital empregado pelos 
detentores de seus títulos patrimoniais. Dos diferentes métodos para a mensuração de criação de valor, o Valor 
Econômico Agregado (EVA® - Economic Value Added) é o mais utilizado. 
Sobre os fundamentos do EVA, analise o conceito a seguir. 
“Resta após serem deduzidos todos os custos e encargos de capital, inclusive o custo de capital próprio.” 
O conceito supracitado diz respeito: 
Nota: 10.0 
 
A Custo de oportunidade. 
 
B Capital investido. 
 
C Valor econômico da empresa. 
 
D Lucro residual. 
Você acertou! 
Gabarito: Rota da aula 2 página 3. 
 
E Crescimento operacional. 
 
Questão 5/10 - Avaliação de Empresas 
Se o custo de capital varia em relação às características de cada empreendimento, também não é uniforme quanto à 
origem dos financiamentos. Um aspecto importante a se considerar é que, em geral, o custo de capital próprio supera o 
de terceiros. 
Sobre o custo de capital de terceiros ser menor que o custo de capital próprio, alguns fatores que fundamentam tal 
afirmação são: 
 
I. As despesas financeiras, valores despendidos com a remuneração dos capitais de terceiros, são dedutíveis do 
Imposto de Renda (dedução que não ocorre com custos de capital próprio). 
II. O custo de capital de terceiros, na forma de empréstimos e financiamentos, em geral apresenta prazos de resgate e 
remuneração previamente definidos, ao passo que os capitais próprios não possuem a mesma preferência. 
III. Muitas vezes o capital de terceiros possui subsídios governamentais, os quais oferecem taxas inferiores às do 
mercado. 
Assinale a resposta correta: 
Nota: 10.0 
 
A Está correta somente a assertiva I 
 
B Estão corretas as assertivas I e II 
 
C Está correta somente a assertiva II 
 
D Estão corretas as assertivas II e III 
 
E Todas as assertivas estão corretas 
Você acertou! 
Páginas 26 e 27 do livro ANDRICH, Emir Guimarães; CRUZ, June Alisson Westarb; ANDRICH, Rene Guimarães; GUINDANI, 
Roberto Ari. Finanças corporativas: análise de demonstrativos contábeis e de investimentos. Curitiba: Intersaberes Dialógica, 2014. 
 
 
Questão 6/10 - Avaliação de Empresas 
Na literatura de Finanças, uma entidade consegue criar valor à medida que consegue apurar benefícios econômicos 
superiores ao custo de oportunidade do capital aplicado pelos acionistas. 
Diante deste assunto, analise o contexto a seguir e assinale a alternativa correta. 
Determinado empreendedor resolveu utilizar sua reserva financeira de R$700.000,00 (setecentos mil reais) para 
investir em um novo empreendimento que o teria como único acionista. Antes de realizar este aporte de capital, o 
investidor estudou as possibilidades de investimento e verificou que poderia aplicar em títulos financeiros que 
apresentavam risco que ele julgava aceitável e que lhe proporcionariam uma rentabilidade média de 15% ao ano (a.a.). 
Com esse cenário, o custo de oportunidade desse empreendedor seria o equivalente a um retorno anual de 15% sobre o 
capital aplicado. Caso nos primeiros 12 meses de operação a empresa apresentasse um lucro líquido de R$ 100.000,00, 
esse empreendimento estaria criando valor ao acionista? 
Nota: 10.0 
 
A Criação de valor em R$ 5.000,00 
 
B Destruição de valor em R$ 5.000,00 
Você acertou! 
 
 
 
 
 
Rota da aula 01, páginas 07. 
 
C Criação de valor em R$ 50.000,00 
 
D Destruição de valor em R$ 50.000,00 
 
E Não haveria criação de valor e nem destruição de valor. 
 
Questão 7/10 - Avaliação de Empresas 
Os resultados operacionais apresentam a possibilidade de concluir acerca do desempenho e viabilidade econômica do 
empreendimento formado, sendo possível ter como viável mesmo um empreendimento que tenha apresentado um 
prejuízo líquido. O resultado operacional busca eliminar a influência dos juros, permitindo assim uma avaliação do 
benefício econômico que o empreendimento pode gerar, independente das escolhas financeiras realizadas para que ele 
pudesse se sustentar. 
Com base na demonstração de resultados abaixo, calcule o resultado operacional da Companhia Alpha:
 
Nota: 10.0 
 
A Resultado operacionalde R$ 350,00 
Você acertou! 
Rota aula 01, página 13. 
EBIT = LAIR – Resultado Financeiro 
EBIT = R$280,00 - (-R$70,00) 
EBIT = R$280,00 + R$70,00 
EBIT = R$ 350,00 
 
B Resultado operacional de R$ 280,00 
 
C Resultado operacional de R$ 450,00 
 
D Resultado operacional de R$ 420,00 
 
E Resultado operacional de R$ 178,00 
 
Questão 8/10 - Avaliação de Empresas 
Diante de uma avaliação de empresa pelo método do fluxo de caixa descontado, avalia-se, para cálculo da taxa de 
desconto, as fontes de capitais utilizadas pela empresa. 
Sobre as origens e custos de capitais, analise as assertivas a seguir, classificando-as como verdadeiras ou falsas. 
 
I. Quanto maior for a diferença positiva entre o retorno esperado do investimento e o custo de capital, melhor será a 
“situação” da empresa. ( ) 
II. A oferta e o custo dos investimentos sempre estão associados ao risco do negócio. ( ) 
III. Fatores como porte da empresa e o desempenho em face dos concorrentes influenciam a expectativa de retorno dos 
investidores. ( ) 
IV. Por ser uma opção de investimento renunciada pelo investidor, o custo de oportunidade não tem relevância para o 
cálculo de uma taxa de desconto aplicada na avaliação de uma empresa. 
Assinale a resposta correta: 
Nota: 10.0 
 
A V, V, V, F 
Você acertou! 
Páginas 20 a 23 do livro ANDRICH, Emir Guimarães; CRUZ, June Alisson Westarb; ANDRICH, Rene Guimarães; GUINDANI, 
Roberto Ari. Finanças corporativas: análise de demonstrativos contábeis e de investimentos. Curitiba: Intersaberes Dialógica, 2014. 
Assertiva IV errada. O custo de oportunidade está vinculado ao custo de capital próprio, a qual estima o retorno mínimo exigido pelos 
investidores. 
 
 
 
B F, F, V, F 
 
C V, V, V, V 
 
D V, F, V, V 
 
E F, F, F, F 
 
Questão 9/10 - Avaliação de Empresas 
Os conceitos inerentes à avaliação são cada vez mais utilizados no contexto empresarial, por serem empregados em 
diferentes tipos de decisões do cotidiano organizacional, como as de investimentos e financiamentos (Costa; Costa; 
Alvim, 2010). Damodaran (2007, p. 1) destaca que “conhecer o valor de um ativo e o que determina esse valor são pré-
requisitos para uma decisão inteligente”. 
Sobre a avaliação de empresas, analise as assertivas a seguir classificando-as como verdadeiras ou falsas: 
I. Por intermédio dos diferentes métodos de avaliação, é possível calcular o valor exato da empresa avaliada. 
II. Alguns ativos são mais fáceis de avaliar do que outros. 
III. O processo de avaliação também é conhecido como valuation. 
IV. Com exceção das entidades em dificuldades financeiras ou em fase inicial de suas operações, qualquer empresa 
pode ser avaliada, seja qual for o seu porte ou setor de atuação. 
V. A avaliação de empresas se constitui no emprego de metodologias para estimar o valor justo de um empreendimento. 
Assinale a alternativa correta: 
Nota: 10.0 
 
A V, V, V, V, V 
 
B V, F, V, F, V 
 
C F, V, V, F, V 
Você acertou! 
Gabarito: Rota da aula 03 páginas 03 e 04. 
I. Por intermédio dos diferentes métodos de avaliação, NÃO é possível calcular o valor exato da empresa avaliada. 
IV. Qualquer empresa pode ser avaliada, seja qual for o seu porte ou setor de atuação. Essa premissa é válida mesmo para aquelas 
entidades em dificuldades financeiras ou em fase inicial de suas operações. 
 
D F, V, F, V, V 
 
E V, F, V, F, F 
 
Questão 10/10 - Avaliação de Empresas 
Na mensuração da criação de valor para o acionista, mensuramos o EVA pelo lucro líquido, que representa a medida 
sobre a qual os proprietários da entidade poderão avaliar o seu retorno, à medida que todos os demais agentes 
financiadores já tiveram o seu capital remunerado. 
Considere as demonstrações a seguir: 
 
 
Com base nos conceitos apresentados sobre o Valor Econômico Agregado mensurado pelo Lucro Líquido, 
considerando um WACC de 10%, analise as assertivas a seguir, classificando-as como verdadeiras ou falsas. 
I. O EVA pelo lucro líquido da CIA Boi Bandido será de R$11.600,00 
 
II. O retorno proporcionado pela Companhia para o acionista resultou em uma destruição de valor. 
 
III. O desempenho da CIA Boi Bandido no período foi suficiente para suprimir o montante que os acionistas tinham a 
expectativa de receber. 
Assinale a alternativa correta: 
Nota: 10.0 
 
A V, F, V 
Você acertou! 
Gabarito: Rota da aula 02, página 11. 
II. O retorno proporcionado pela Companhia para o acionista resultou em uma AGREGAÇÃO de valor. 
 
B F, V, F 
 
C V, F, F 
 
D F, V, V 
 
E Todas as assertivas estão corretas