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APOL 1 FINANÇAS CORPORATIVAS E MERCADO DE CAPITAIS Questão 1/10 - Finanças Corporativas e Mercado de Capitais Segundo Rossetti et al (2008), há grande convergência entre os autores no que se refere à dinâmica das decisões financeiras. Para atuar, a empresa capta recursos junto a acionistas e instituições financeiras, o que gera um custo financeiro para remunerá-los. Analise as assertivas a seguir sobre as funções da gestão financeira: I - Elaborar o planejamento financeiro no sentido de evidenciar as necessidades tanto de financiamento como de investimentos para que a empresa consiga atingir os seus objetivos. II – Gestão de ativos: verificar a melhor estrutura de capital no sentido de minimizar o custo dos financiamentos. III – Gestão do passivo: cuidar dos investimentos no sentido de obter o melhor resultado considerando o risco e o retorno. IV – Gestão de dividendos: decisões que envolvem fundamentalmente a distribuição do lucro líquido (resultado do exercício) entre dividendos e reinvestimentos. Nota: 10.0 A Somente I e II são verdadeiras B Somente II, III e IV são verdadeiras C Somente I, III, IV são verdadeiras D Somente I e IV são verdadeiras Você acertou! Gabarito: Rota da aula 1, página 5. Gestão de PASSIVOS: verificar a melhor estrutura de capital no sentido de minimizar o custo dos financiamentos. Gestão de ATIVOS: cuidar dos investimentos no sentido de obter o melhor resultado considerando o risco e o retorno. E Somente III e IV são verdadeiras Questão 2/10 - Finanças Corporativas e Mercado de Capitais O termo finanças está relacionado com processos, com às instituições, os mercados e os instrumentos envolvidos na transferência de dinheiro entre pessoas, empresas e órgãos governamentais. Seleme (2010, pg. 27) caracteriza a amplitude dos estudos em finanças sob duas óticas. A primeira denominada de ótica ampla e a segunda de ótica restrita. A partir dessa segregação assinale a alternativa correta. Nota: 10.0 A A ótica ampla tem como característica central a preocupação com o planejamento financeiro, a gestão de ativos e a captação de fundos por empresas e instituições financeiras; B A ótica restrita tem como campo de estudos financeiros as instituições financeiras, os mercados financeiros e como estes funcionam dentro do sistema financeiro (nacional e internacional); C A ótica ampla e a ótica restrita compartilham de uma mesma preocupação o planejamento financeiro, a gestão de ativos e a captação de fundos por empresas e instituições financeiras. A diferença inside que a primeira está em uma abordagem macro e a segunda em uma abordagem micro. D A ótica ampla tem como característica central a preocupação com o planejamento financeiro, a gestão de ativos e a captação de fundos por empresas e instituições financeiras e a ótica restrita tem como campo de estudos financeiros as instituições financeiras, os mercados financeiros e como estes funcionam dentro do sistema financeiro (nacional e internacional); E A ótica ampla tem como característica central a preocupação com as instituições financeiras, os mercados financeiros e como estes funcionam dentro do sistema financeiro (nacional e internacional) e a ótica restrita tem como campo de estudos financeiros o planejamento financeiro, a gestão de ativos e a captação de fundos por empresas e instituições financeiras. Você acertou! Gabarito: Rota da aula 1, página 4. A ótica ampla tem como característica central a preocupação com as instituições financeiras, os mercados financeiros e como estes funcionam dentro do sistema financeiro (nacional e internacional) e a ótica restrita tem como campo de estudos financeiros o planejamento financeiro, a gestão de ativos e a captação de fundos por empresas e instituições financeiras. Questão 3/10 - Finanças Corporativas e Mercado de Capitais O mercado financeiro é regulado e operacionalizado pelo chamado Sistema Financeiro Nacional – SFN, que é conceituado como um conjunto de órgãos que regulamentam, fiscalizam e executam as operações necessárias à circulação da moeda e do crédito na economia. Sobre o SFN, analise as assertivas a seguir: I - O SFN visa, primordialmente, zelar pela integridade e confiabilidade das operações financeiras e de seus registros. II – O SFN é constituído pelo subsistema normativo e pelo subsistema operativo; III - O Sistema Normativo é constituído pelas autoridades monetárias vinculadas ao conselho Monetário Nacional (CMN). IV - Fazem parte do subsistema operativo: CMN, Banco Central e Comissão de Valores Mobiliários. V – O Subsistema Normativo é o setor do SFN que realiza as intermediações financeiras. Assinale a alternativa que apresenta somente as assertivas verdadeiras: Nota: 10.0 A I, II e III são verdadeiras Você acertou! Gabarito: Rota da aula 2, páginas 13 e 16. Fazem parte do subsistema NORMATIVO: CMN, Banco Central e Comissão de Valores Mobiliários. O Subsistema OPERATIVO é o setor do SFN que realiza as intermediações financeiras. B II, III e IV são verdadeiras C I, III, V são verdadeiras D I, IV e V são verdadeiras E III, IV e V são verdadeiras Questão 4/10 - Finanças Corporativas e Mercado de Capitais Para Famá et al (2008) afirma que um dos assuntos mais importantes dentro da teoria de finanças, é a Hipótese de Mercados Eficientes – HME. De acordo com esta hipótese, pode-se afirmar que Nota: 10.0 A A posse de informações sobre o mercado alteraria o retorno esperado das ações. B A Hipótese eficiente dos mercados surgiu no trabalho de Fama em 2002 e os trabalhos realizados nos anos de 2008 e 2010 tentaram provar esta hipótese. C Na hipótese de eficiência, o preço de um passivo qualquer é formado com base nas diversas informações publicamente disponíveis aos investidores, sendo as decisões de compra e venda tomadas com base em suas interpretações dos fatos relevantes. D O mercado seria considerado eficiente se refletisse rapidamente qualquer informação disponível nos preços dos ativos, impossibilitando ganhos anormais. Você acertou! Rota da aula 3, páginas 16 e 17. E Junior e Ikeda (2003) destacam que a Hipótese dos Mercados Eficientes (HME) tem mostrado pouca influência no campo das teorias de finanças. Questão 5/10 - Finanças Corporativas e Mercado de Capitais Instituições Financeiras (bancárias e não bancárias): são aquelas que efetivamente realizam o processo de intermediação financeira buscando obter a remuneração (spread), que é a diferença entre a taxa de juros recebida e a taxa de juros paga aos poupadores. As instituições financeiras pertencentes ao Subsistema Operativo, são: Bancos Comerciais, Bancos de Investimentos, Bancos Múltiplos, Bancos de Desenvolvimento, Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico – BNDES, entre outros. Relacione as instituições financeiras apresentadas a seguir com as suas respectivas características: 1 - Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico 2 - Bancos de Investimentos 3 - Bancos de Desenvolvimento 4 - Bancos Comerciais 5 - Bancos Múltiplos (___) Tem a função de financiar projetos e programas empresariais que promovam o desenvolvimento econômico e social. (___) São os bancos de uso cotidiano, aqueles que oferecem serviços básicos, como contas-correntes, poupança, fundos de investimentos, etc. (___) Operam com várias carteiras, obrigatoriamente com a carteira comercial ou a de investimento. (___) São instituições privadas que disponibilizam financiamentos de longo prazo para a atividade produtiva. (___) Banco de desenvolvimento que concede crédito pela perspectiva de fortalecer o setor empresarial nacional. Assinale a alternativa correta que relaciona respectivamente cada instituição financeira com o tipo de serviço prestado apresentado nas assertivas anteriores. Nota: 10.0 A 5 – 2 – 3 – 4 – 1 B 2 – 4 – 5 – 3 – 1 C 3 – 4 – 5 – 2 – 1 Você acertou! Gabarito: Rota da aula 2, páginas 16 e 17. D 4 – 3 – 2 – 1 – 5 E 5 – 2 – 1 – 3 – 4 Questão 6/10 - Finanças Corporativas e Mercado de Capitais Aoperacionalização das formas de eficiência de mercado, os testes foram divididos com base em três conjuntos de informação, a saber: (a) informações passadas (preço históricos), (b) informações publicamente disponíveis e (c) todo o conjunto de informação (informações passadas, públicas e privadas). Sobre a operacionalização das formas de eficiência de mercado, assinale a alternativa que apresenta as três formas de eficiência: Nota: 10.0 A Forma Intensa, Forma Semiforte e Forma Fraca. B Forma Intensa, Forma Fraca, Forma Forte. C Forma Fraca, Forma Semiforte e Forma Forte. Você acertou! Gabarito: Rota da aula 3, páginas 21 e 22. D Forma Fraca, Forma Intensa e Forma Forte. E Forma Fraca, Forma Semifraca e Forma Forte. Questão 7/10 - Finanças Corporativas e Mercado de Capitais O ensino e a práticas da administração financeira estão cada vez, mais desafiadores pois as empresas já não são mais o que eram em uma ou duas décadas atrás, onde quem tinha diferenciais competitivos como, custos, preço e qualidade garantiam sua sobrevivência frente a concorrência. Para compreender esse contexto das práticas e do ensino da administração financeira Seleme (2010, pg. 27) caracteriza a amplitude dos estudos em finanças sob duas óticas. Nesse contexto, indique quais são essas óticas Nota: 10.0 A Ótica relacional e ótica financeira B Ótica ampla e ótica restrita Você acertou! Gabarito: Rota da aula 1, página 4. Seleme (2010, pg. 27) caracteriza a amplitude dos estudos em finanças sob duas óticas: Ótica ampla e ótica restrita C Ótica do planejamento e ótica do mercado de capitais D Ótica ampla e ótica financeira E Ótica e ótica Questão 8/10 - Finanças Corporativas e Mercado de Capitais A Lei das Sociedades por Ações determina que o estatuto da própria sociedade por ações é que estabelece qual a parcela do lucro que se converte em dividendo obrigatório. Pode ser estabelecido pelo estatuto como porcentagem do próprio lucro, ou do capital social. É possível também fixar outros critérios para determiná-lo, desde que sejam regulados com precisão e minúcia e não sujeitem os acionistas minoritários ao arbítrio dos órgãos de administração ou da maioria. Sobre o dividendo mínimo obrigatório, a lei determina que, se o estatuto for omisso, fica determinada a metade do lucro líquido do exercício após alguns ajustes. Assinale a alternativa que NÃO apresenta um dos ajustes citados na lei. Nota: 10.0 A Menos a importância destinada à reserva legal; B Menos a destinada às reservas para contingência; C Menos a destinada à reserva de lucros a realizar; D Mais a importância revertida de reservas de contingências para lucros ou prejuízos acumulados; E Mais a importância também revertida de reserva de lucros para expansão. Você acertou! Gabarito: Rota da aula 3 página 20. Questão 9/10 - Finanças Corporativas e Mercado de Capitais Política de dividendos revela um grande potencial de conflito de interesses entre a administração da empresa, os acionistas e os credores. No ambiente de separação de propriedade de controle da empresa, os gestores têm poder de decisão na distribuição (ou não) de lucros aos acionistas. Sobre conflito de agentes e caixa disponível para dividendos, analise as assertivas a seguir. I. Uma forma de conflito de interesses acontece quando os acionistas preferem reter lucros e os gestores e credores defendem o pagamento de dividendos II. Os problemas de conflitos de agentes podem ser evitados por meio da política de dividendos. III. A decisão de pagar dividendos é desfavorável ao acionista quando os executivos fazem isso visando destacar sua atuação e atender objetivos pessoais, ao invés de reinvestir o lucro em projetos que agregam valor econômico. IV. Existe conflito de agentes quando os gestores decidem reter lucros somente para o crescimento da empresa e não produzir benefícios econômicos de caixa em excesso aos acionistas. Assinale a alternativa correta. Nota: 10.0 A Estão corretas somente as assertivas I, e II. B Estão corretas somente as assertivas I, II, e IV. C Estão corretas somente as assertivas II e III. D Estão corretas somente as assertivas III e IV. Você acertou! Gabarito: Rota da aula 03, pág.12. Os gestores e os credores preferem reter lucros, visando reduzir o risco da empresa, e os acionistas defendem o pagamento de dividendos. A política de dividendos pode provocar problemas de conflito de agentes, envolvendo agentes internos – gestores e acionistas controladores de um lado – e agentes externos, como acionistas minoritários e credores. E Estão corretas todas as assertivas. Questão 10/10 - Finanças Corporativas e Mercado de Capitais Na Hipótese dos Mercados Eficientes o mercado seria considerado eficiente se refletisse rapidamente qualquer informação disponível nos preços dos ativos, impossibilitando ganhos anormais. Isto significaria que a posse de informações sobre este mercado não alteraria o retorno esperado. Este conceito foi proposto por Fama (1970), e os trabalhos realizados nas décadas de 70 e 80 tentavam comprová-lo. A respeito da Hipótese dos Mercados Eficientes assinale V para Verdadeiro e F para Falso. (__) A operacionalização das formas de eficiência de mercado, dividiram os testes com base em três conjuntos de informação, a saber: (a) informações passadas (preço históricos), (b) informações publicamente disponíveis e (c) todo o conjunto de informação (informações passadas, públicas e privadas). (__) Hipótese dos Mercados Eficientes, na sua forma fraca, indica que o mercado incorpora completamente as informações sobre os preços passados dos títulos. (__) A Hipótese dos Mercados Eficientes, na sua forma semiforte, indica que os preços refletem não apenas o histórico do comportamento de preços, como também todas as informações disponíveis publicamente (demonstrativos financeiros e outras publicações periódicas e não- periódicas). (__) A Hipótese dos Mercados Eficientes, na sua forma forte, indica que os preços refletem todas as informações existentes no mercado (históricas, públicas e privadas). (__) Na hipótese de eficiência, o preço de um ativo qualquer é formado com base nas diversas informações publicamente disponíveis aos investidores, sendo as decisões de compra e venda tomadas com base em suas interpretações dos fatos relevantes. De acordo com a ordem elencada assinale a alternativa correspondente Nota: 10.0 A F - V - V - F - F B V - F - F - V - V C V - V - V - V - V Você acertou! Rota da aula 3, páginas 21 e 22. D V - V - V - F - F E F – F V - V – F
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