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1 Taxa de câmbio real, PTAX e cupom cambial A PTAX é a taxa média do dia apurada com base nas operações realizadas no mercado interbancário. Essa taxa é calculada pela média das taxas informadas, pelos dealers de dólar, e serve de referência para os contratos de derivativos de câmbio liquidados a partir da PTAX divulgada para o dia útil anterior. As taxas PTAX de compra e de venda correspondem, respectivamente, às médias aritméticas das taxas de compra e de venda das consultas realizadas diariamente. As duas maiores e as duas menores taxas apuradas são excluídas em cada consulta. Um empréstimo indexado a uma moeda externa – ou seja, corrigido pela variação cambial dessa moeda – paga uma taxa de juros conhecida como cupom cambial1. Essa taxa resulta da relação entre a taxa de juros interna – SELIC ou CDI – e a variação cambial em determinado período. Portanto, ela pode ser calculada a partir da seguinte fórmula: 𝐶𝑢𝑝𝑜𝑚 𝑐𝑎𝑚𝑏𝑖𝑎𝑙 = 1 + (𝑆𝑒𝑙𝑖𝑐 𝑜𝑢 𝐶𝐷𝐼)1 + (𝑉𝑎𝑟. 𝑐𝑎𝑚𝑏𝑖𝑎𝑙) − 1 Quer ver um exemplo? Suponha os seguintes dados: • Variação anual do CDI = 10,80% a.a.; • Variação cambial = 9,20%. Logo, o cupom cambial será igual a: Cupom cambial = {[1 + (0,108)] ÷ [1 + (0,092)]} - 1 Cupom cambial = (1,108 ÷ 1,092) - 1 = 1,46% 1 Taxa de juros recebida em um investimento realizado em moeda externa – como, por exemplo, o dólar dos Estados Unidos.