apol 1 Avaliação de Empresas

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Questão 1/10 - Avaliação de Empresas 
Na mensuração da criação de valor para o acionista, mensuramos o EVA pelo lucro 
líquido, que representa a medida sobre a qual os proprietários da entidade poderão 
avaliar o seu retorno, à medida que todos os demais agentes financiadores já tiveram o 
seu capital remunerado. 
Considere as demonstrações a seguir: 
 
 
Com base nos conceitos apresentados sobre o Valor Econômico Agregado 
mensurado pelo Lucro Líquido, considerando um WACC de 10%, analise as 
assertivas a seguir, classificando-as como verdadeiras ou falsas. 
I. O EVA pelo lucro líquido da CIA Boi Bandido será de R$11.600,00 
 
II. O retorno proporcionado pela Companhia para o acionista resultou em uma 
destruição de valor. 
 
III. O desempenho da CIA Boi Bandido no período foi suficiente para suprimir o 
montante que os acionistas tinham a expectativa de receber. 
Assinale a alternativa correta: 
Nota: 10.0 
 
A V, F, V 
Você acertou! 
Gabarito: Rota da aula 02, página 11. 
II. O retorno proporcionado pela Companhia para o acionista resultou em uma AGREGAÇÃO de valor. 
 
B F, V, F 
 
C V, F, F 
 
D F, V, V 
 
E Todas as assertivas estão corretas 
 
Questão 2/10 - Avaliação de Empresas 
Se o custo de capital varia em relação às características de cada empreendimento, 
também não é uniforme quanto à origem dos financiamentos. Um aspecto importante 
a se considerar é que, em geral, o custo de capital próprio supera o de terceiros. 
Sobre o custo de capital de terceiros ser menor que o custo de capital próprio, alguns 
fatores que fundamentam tal afirmação são: 
 
I. As despesas financeiras, valores despendidos com a remuneração dos capitais de 
terceiros, são dedutíveis do Imposto de Renda (dedução que não ocorre com custos 
de capital próprio). 
II. O custo de capital de terceiros, na forma de empréstimos e financiamentos, em 
geral apresenta prazos de resgate e remuneração previamente definidos, ao passo 
que os capitais próprios não possuem a mesma preferência. 
III. Muitas vezes o capital de terceiros possui subsídios governamentais, os quais 
oferecem taxas inferiores às do mercado. 
Assinale a resposta correta: 
Nota: 10.0 
 
A Está correta somente a assertiva I 
 
B Estão corretas as assertivas I e II 
 
C Está correta somente a assertiva II 
 
D Estão corretas as assertivas II e III 
 
E Todas as assertivas estão corretas 
Você acertou! 
Páginas 26 e 27 do livro ANDRICH, Emir Guimarães; CRUZ, June Alisson Westarb; ANDRICH, Rene Guimarães; GUINDANI, Roberto 
Ari. Finanças corporativas: análise de demonstrativos contábeis e de investimentos. Curitiba: Intersaberes Dialógica, 2014. 
 
 
Questão 3/10 - Avaliação de Empresas 
Em Avaliação de Empresas é discutido os fundamentos e metodologias empregadas 
para estimarmos o valor de uma entidade. Destaca-se que não de trata do preço de 
uma organização e sim do seu valor. Essa distinção se mostra relevante, pois nem 
sempre o quanto pagamos por determinado produto, ativo ou empresa se aproxima do 
quanto realmente vale (valor). 
Sobre preço e valor, leia as assertivas a seguir: 
 
I. O preço de determinado item está ligado a diferentes aspectos comerciais e 
mercadológicos, como sua demanda e oferta, tendências, sazonalidades, apelo 
publicitário, entre outros. 
II. Valor está diretamente relacionado com a expectativa de benefícios que esse item 
poderá nos proporcionar ao longo de um determinado período. 
III. Ao avaliar um determinado produto, cada empresa utilizará suas características 
pessoais para determinar como poderá tirar proveito do item avaliado e em que 
intensidade. 
 
Assinale a resposta correta: 
Nota: 10.0 
 
A Está correta somente a assertiva I 
 
B Estão corretas as assertivas I e II 
Você acertou! 
Página 2, 3° parágrafo da Rota aula 01 
Assertiva III Ao avaliar um determinado produto, cada PESSOA utilizará suas características pessoais para determinar como poderá tirar 
proveito do item avaliado e em que intensidade. 
 
C Está correta somente a assertiva II 
 
D Estão corretas as assertivas II e III 
 
E Todas as assertivas estão corretas 
 
Questão 4/10 - Avaliação de Empresas 
A mensuração do EVA de uma entidade pode ser realizada sob duas diferentes 
perspectivas: da empresa e do acionista. Na visão da empresa, considera-se todos o 
capital nela investido, sejam estes recursos financiados por capital de terceiros ou 
próprios. Por sua vez, na concepção do acionista, considera-se somente os recursos 
pertinentes aos proprietários dos títulos patrimoniais. 
I. Na perspectiva da empresa para a agregação de valor, emprega-se na análise o 
custo de todo o recurso fornecido à entidade, não somente àqueles provenientes dos 
proprietários do capital. 
II. O Valor Econômico Agregado pode ser tanto mensurado pelo Resultado 
Operacional Líquido (NOPAT) como pelo Lucro Líquido. ( ) 
III. Para o cálculo do Valor Econômico Agregado não se faz necessário saber o retorno 
mínimo exigido pelos acionistas da empresa. ( ) 
IV Um spread econômico da empresa negativo demonstra que as estratégias 
financeiras não foram suficientes para agregar valor à entidade. ( ) 
Assinale a resposta correta: 
Nota: 10.0 
 
A F, V, F, V 
 
B V, F, F, V 
 
C V, V, F, F 
 
D V, V, F, V 
Você acertou! 
Rota aula 02, páginas 06 a 10. 
Assertiva III errada. O cálculo do Valor Econômico Agregado leva em conta o custo de capital próprio, ou seja, leva em conta o retorno 
mínimo exigido pelos acionistas. ( ) 
 
E V, V, V, F 
 
Questão 5/10 - Avaliação de Empresas 
Ao avaliarmos o desempenho econômico de uma entidade, por muitas vezes 
queremos entender não somente o resultado que suas atividades geram, mas também 
a sua capacidade operacional de gerar caixa em determinado período. Para essa 
avaliação, empregamos a medida de desempenho operacional denominada EBITDA 
(Earning Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) ou LAJIDA (Lucro 
Antes dos Juros, Imposto de Renda, Depreciação e Amortização). 
Com base na demonstração de resultados abaixo, calcule o EBITDA da Companhia 
Alpha: 
 
Nota: 10.0 
 
A Resultado operacional de R$ 350,00 
 
B Resultado operacional de R$ 280,00 
 
C Resultado operacional de R$ 450,00 
 
D Resultado operacional de R$ 420,00 
Você acertou! 
Rota aula 01, página 15 e 16. 
EBITDA = LAIR – Resultado Financeiro + Depreciação 
EBITDA = R$280,00 - (-R$70,00) - (-R$70,00) 
EBIT = R$280,00 + R$70,00 + R$70,00 
EBITDA = R$ 420,00 
 
E Resultado operacional de R$ 178,00 
 
Questão 6/10 - Avaliação de Empresas 
Os conceitos inerentes à avaliação são cada vez mais utilizados no contexto 
empresarial, por serem empregados em diferentes tipos de decisões do cotidiano 
organizacional, como as de investimentos e financiamentos (Costa; Costa; Alvim, 2010). 
Damodaran (2007, p. 1) destaca que “conhecer o valor de um ativo e o que determina 
esse valor são pré-requisitos para uma decisão inteligente”. 
Sobre a avaliação de empresas, analise as assertivas a seguir classificando-as como 
verdadeiras ou falsas: 
I. Por intermédio dos diferentes métodos de avaliação, é possível calcular o valor exato 
da empresa avaliada. 
II. Alguns ativos são mais fáceis de avaliar do que outros. 
III. O processo de avaliação também é conhecido como valuation. 
IV. Com exceção das entidades em dificuldades financeiras ou em fase inicial de suas 
operações, qualquer empresa pode ser avaliada, seja qual for o seu porte ou setor de 
atuação. 
V. A avaliação de empresas se constitui no emprego de metodologias para estimar o 
valor justo de um empreendimento. 
Assinale a alternativa correta: 
Nota: 10.0 
 
A V, V, V, V, V 
 
B V, F, V, F, V 
 
C F, V, V, F, V 
Você acertou! 
Gabarito: Rota da aula 03 páginas 03 e 04. 
I. Por intermédio dos diferentes métodos de avaliação, NÃO é possível calcular o valor exato da empresa avaliada. 
IV. Qualquer empresa pode ser avaliada, seja qual for o seu porte ou setor de atuação. Essa premissa é válida mesmo para aquelas entidades 
em dificuldadesfinanceiras ou em fase inicial de suas operações. 
 
D F, V, F, V, V 
 
E V, F, V, F, F 
 
Questão 7/10 - Avaliação de Empresas 
Para definirmos o capital investido em uma organização, devemos somar o capital 
empregado pelos acionistas, expresso no Patrimônio Líquido, com os passivos 
onerosos (Empréstimos e Financiamentos). Temos, então, na formação do capital 
investido, o total dos recursos provenientes de diferentes agentes (sejam eles 
acionistas ou credores) que exigem remuneração pelo risco incorrido ao disponibilizar 
estes recursos. 
Considerando o capital investido como a soma dos recursos próprios e passivos 
onerosos, calcule o total de Capital Investido na Cia XYZ. 
 
Nota: 10.0 
 
A Capital Investido de R$ 2.210,00 
Você acertou! 
Rota aula 01, página 20 
Capital Investido = PL + Passivo Oneroso C.P. + Passivo Oneroso L.P. 
Capital Investido = 1.450 + 160 + 600 
Capital Investido = 2.210,00 
 
B Capital Investido de R$ 2.700,00 
 
C Capital Investido de R$ 2.050,00 
 
D Capital Investido de R$ 2.000,00 
 
E Capital Investido de R$ 1.250,00 
 
Questão 8/10 - Avaliação de Empresas 
O Valor Econômico Agregado (EVA®) representa o montante, em termos monetários, 
que uma entidade conseguiu adicionar à riqueza do acionista em determinado período. 
É uma medida de desempenho empresarial que difere da maioria das demais ao 
incluir uma cobrança sobre o lucro pelo custo de todo o capital que uma empresa 
utiliza. 
 Sobre Valor Econômico Agregado (EVA®) em Avaliação de Empresas, leia as 
assertivas a seguir: 
 
I. O lucro residual se caracteriza como aquele que resta após serem deduzidos todos 
os custos e encargos de capital, inclusive o custo de capital próprio. 
II. O EVA retrata o quanto o retorno proporcionado pela organização superou a 
importância que um acionista ganharia se tivesse escolhido investir seus recursos em 
outra alternativa de mesmo risco, ou seja, o seu custo de oportunidade. 
III. Uma organização que apresente um EVA positivo (EVA > 0), indica uma 
capacidade de criação de valor, pois é capaz de gerar um retorno superior a 
remuneração mínima exigida pelos acionistas (custo de oportunidade). 
Assinale a resposta correta: 
Nota: 10.0 
 
A Está correta somente a assertiva I 
 
B Estão corretas as assertivas I e II 
 
C Está correta somente a assertiva II 
 
D Estão corretas as assertivas II e III 
 
E Todas as assertivas estão corretas 
Você acertou! 
Rota aula 02, página 03 
 
Questão 9/10 - Avaliação de Empresas 
Seguindo o postulado contábil da continuidade, ao realizarmos o valuation de uma 
entidade, consideramos que suas atividades operacionais serão mantidas por um 
período indefinido. Essa premissa somente não deve ser considerada quando já é 
prevista ou determinada a descontinuidade do negócio. 
Analise as assertivas a seguir, considerando o contexto de maturidade de avaliação. 
I. O processo de avaliação considera dois períodos distintos para a realização da 
projeção do fluxo de caixa futuro da entidade: o explícito e o contínuo. 
II. Em média o período explícito se concentra entre 15 e 25 anos 
III. O período que demonstra os fluxos indeterminados de caixa da empresa com sua 
continuidade por período não definido na perpetuação de suas operações é o contínuo. 
IV. O valor da perpetuidade é aquele que o negócio possuirá após o período de projeção, 
em termos atuais. 
V. O valor da perpetuidade não deverá ser representado a valor presente 
Assinale a alternativa correta: 
Nota: 10.0 
 
A Estão corretas somente as assertivas I, II e V 
 
B Estão corretas somente as assertivas I, III e IV 
Você acertou! 
Gabarito: rota da aula 03, página: 19-20 
II. Em média o período explícito se concentra entre 5 e 15 anos 
V. O valor da perpetuidade TAMBÉM deverá ser representado a valor presente 
 
C Estão corretas somente as assertivas II, III e IV 
 
D Estão corretas somente as assertivas II, III e V 
 
E Estão corretas somente as assertivas III, IV e V 
 
Questão 10/10 - Avaliação de Empresas 
Diante de uma avaliação de empresa pelo método do fluxo de caixa descontado, 
avalia-se, para cálculo da taxa de desconto, as fontes de capitais utilizadas pela 
empresa. 
Sobre as origens e custos de capitais, analise as assertivas a seguir, classificando-as 
como verdadeiras ou falsas. 
 
I. Quanto maior for a diferença positiva entre o retorno esperado do investimento e o 
custo de capital, melhor será a “situação” da empresa. ( ) 
II. A oferta e o custo dos investimentos sempre estão associados ao risco do negócio. 
( ) 
III. Fatores como porte da empresa e o desempenho em face dos concorrentes 
influenciam a expectativa de retorno dos investidores. ( ) 
IV. Por ser uma opção de investimento renunciada pelo investidor, o custo de 
oportunidade não tem relevância para o cálculo de uma taxa de desconto aplicada na 
avaliação de uma empresa. 
Assinale a resposta correta: 
Nota: 10.0 
 
A V, V, V, F 
Você acertou! 
Páginas 20 a 23 do livro ANDRICH, Emir Guimarães; CRUZ, June Alisson Westarb; ANDRICH, Rene Guimarães; GUINDANI, Roberto 
Ari. Finanças corporativas: análise de demonstrativos contábeis e de investimentos. Curitiba: Intersaberes Dialógica, 2014. 
Assertiva IV errada. O custo de oportunidade está vinculado ao custo de capital próprio, a qual estima o retorno mínimo exigido pelos 
investidores. 
 
 
 
B F, F, V, F 
 
C V, V, V, V 
 
D V, F, V, V 
 
E F, F, F, F