Avaliação de Empresas - APOL 1

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Questão 1/10 - Avaliação de Empresas 
Temos que avaliar o ambiente interno e o externo no qual a empresa avaliada está inserida para que possamos realizar uma melhor mensuração do seu valor. 
Na literatura sobre valuation, encontramos algumas características do negócio que podem demandar atenção maior do profissional que estiver realizando o 
processo de avaliação. 
Analise o conceito a seguir: 
“Têm como característica o fato de suas atividades, e em consequência seus resultados, acompanharem as oscilações observadas na economia”. 
Assinale a alternativa que diz respeito ao tipo de empresa apresentado no conceito anterior: 
Nota: 10.0 
 
A Fusões e aquisições 
 
B Empresas do Terceiro Setor 
 
C Empresas em dificuldades financeiras 
 
D Sociedade Anônimas 
 
E Empresas cíclicas 
Você acertou! 
Gabarito: rota da aula 03, páginas 23-25. 
As empresas cíclicas têm como característica o fato de suas atividades, e em consequência seus resultados, acompanharem as oscilações observadas na 
economia 
 
Questão 2/10 - Avaliação de Empresas 
Em Avaliação de Empresas é discutido os fundamentos e metodologias empregadas para estimarmos o valor de uma entidade. Destaca-se que não de trata 
do preço de uma organização e sim do seu valor. Essa distinção se mostra relevante, pois nem sempre o quanto pagamos por determinado produto, ativo ou 
empresa se aproxima do quanto realmente vale (valor). 
Sobre preço e valor, leia as assertivas a seguir: 
 
I. O preço de determinado item está ligado a diferentes aspectos comerciais e mercadológicos, como sua demanda e oferta, tendências, sazonalidades, 
apelo publicitário, entre outros. 
II. Valor está diretamente relacionado com a expectativa de benefícios que esse item poderá nos proporcionar ao longo de um determinado período. 
III. Ao avaliar um determinado produto, cada empresa utilizará suas características pessoais para determinar como poderá tirar proveito do item avaliado e 
em que intensidade. 
 
Assinale a resposta correta: 
Nota: 10.0 
 
A Está correta somente a assertiva I 
 
B Estão corretas as assertivas I e II 
Você acertou! 
Página 2, 3° parágrafo da Rota aula 01 
Assertiva III Ao avaliar um determinado produto, cada PESSOA utilizará suas características pessoais para determinar como poderá tirar proveito do 
item avaliado e em que intensidade. 
 
C Está correta somente a assertiva II 
 
D Estão corretas as assertivas II e III 
 
E Todas as assertivas estão corretas 
 
Questão 3/10 - Avaliação de Empresas 
Uma das etapas do processo de avaliação, de acordo com Assaf Neto (2014), reside na escolha da metodologia de avaliação de empresas. 
Sobre as metodologias, analise o contexto a seguir: 
“Se caracteriza, assim, por proporcionar o quanto seria necessário para que a empresa substituísse os ativos existentes, após o pagamento das dívidas 
existentes”. 
O conceito anterior diz respeito à qual metodologia de avaliação de empresas: 
Nota: 10.0 
 
A Avaliação patrimonial contábil 
 
B Avaliação pelo valor de liquidação 
 
C Avaliação pelo valor de reposição 
Você acertou! 
Gabarito: rota da aula 03, páginas 13 a 19. 
A avaliação pelo valor de reposição se caracteriza, assim, por proporcionar o quanto seria necessário para que a empresa substituísse os ativos existentes, 
após o pagamento das dívidas existentes. 
 
D Avaliação relativa (por múltiplos) 
 
E Avaliação por opções reais 
 
Questão 4/10 - Avaliação de Empresas 
Ao avaliarmos o desempenho econômico de uma entidade, por muitas vezes queremos entender não somente o resultado que suas atividades geram, mas 
também a sua capacidade operacional de gerar caixa em determinado período. Para essa avaliação, empregamos a medida de desempenho operacional 
denominada EBITDA (Earning Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) ou LAJIDA (Lucro Antes dos Juros, Imposto de Renda, Depreciação e 
Amortização). 
Com base na demonstração de resultados abaixo, calcule o EBITDA da Companhia Alpha: 
 
Nota: 10.0 
 
A Resultado operacional de R$ 350,00 
 
B Resultado operacional de R$ 280,00 
 
C Resultado operacional de R$ 450,00 
 
D Resultado operacional de R$ 420,00 
Você acertou! 
Rota aula 01, página 15 e 16. 
EBITDA = LAIR – Resultado Financeiro + Depreciação 
EBITDA = R$280,00 - (-R$70,00) - (-R$70,00) 
EBIT = R$280,00 + R$70,00 + R$70,00 
EBITDA = R$ 420,00 
 
E Resultado operacional de R$ 178,00 
 
Questão 5/10 - Avaliação de Empresas 
Para definirmos o capital investido em uma organização, devemos somar o capital empregado pelos acionistas, expresso no Patrimônio Líquido, com os 
passivos onerosos (Empréstimos e Financiamentos). Temos, então, na formação do capital investido, o total dos recursos provenientes de diferentes agentes 
(sejam eles acionistas ou credores) que exigem remuneração pelo risco incorrido ao disponibilizar estes recursos. 
Considerando o capital investido como a soma dos recursos próprios e passivos onerosos, calcule o total de Capital Investido na Cia XYZ. 
 
Nota: 10.0 
 
A Capital Investido de R$ 2.210,00 
Você acertou! 
Rota aula 01, página 20 
Capital Investido = PL + Passivo Oneroso C.P. + Passivo Oneroso L.P. 
Capital Investido = 1.450 + 160 + 600 
Capital Investido = 2.210,00 
 
B Capital Investido de R$ 2.700,00 
 
C Capital Investido de R$ 2.050,00 
 
D Capital Investido de R$ 2.000,00 
 
E Capital Investido de R$ 1.250,00 
 
Questão 6/10 - Avaliação de Empresas 
O Valor Econômico Agregado (EVA®) representa o montante, em termos monetários, que uma entidade conseguiu adicionar à riqueza do acionista em 
determinado período. É uma medida de desempenho empresarial que difere da maioria das demais ao incluir uma cobrança sobre o lucro pelo custo de todo 
o capital que uma empresa utiliza. 
A respeito do Valor Econômico Agregado (EVA®) em Avaliação de Empresas, analise as assertivas a seguir, classificando-as como verdadeiras ou falsas. 
 I. Uma entidade que apresenta uma perspectiva futura de EVA positivo (EVA > 0), não revela condições de acrescentar valor à riqueza dos seus acionistas. 
( ) 
II. Uma empresa que não remunera devidamente os seus acionistas é uma empresa que destrói valor, fatalmente lhe faltarão investidores. ( ) 
III. Quando a empresa apresenta uma condição de nulidade do seu EVA (EVA = 0), não existe criação de valor, tampouco sua destruição. ( ) 
IV. Como uma das vantagens ao aplicar o EVA é a restrição ao crescimento da empresa, com a concentração em resultados rápidos. ( ) 
Assinale a resposta correta: 
Nota: 10.0 
 
A F, V, V, F 
Você acertou! 
Rota aula 02, páginas 04 e 05. 
Assertiva I errada. I. Uma entidade que apresenta uma perspectiva futura de EVA NEGATIVO (EVA < 0), não revela condições de acrescentar valor à 
riqueza dos seus acionistas. 
Assetiva IV errada. Como uma das DESVANTAGENS ao aplicar o EVA é o foco no curto prazo e resultados rápidos, restringindo o crescimento de 
médio/longo prazo. 
 
B V, F, F, V 
 
C V, V, F, F 
 
D F, F, F, V 
 
E V, V, V, F 
 
Questão 7/10 - Avaliação de Empresas 
Os resultados operacionais apresentam a possibilidade de concluir acerca do desempenho e viabilidade econômica do empreendimento formado, sendo 
possível ter como viável mesmo um empreendimento que tenha apresentado um prejuízo líquido. O resultado operacional busca eliminar a influência dos 
juros, permitindo assim uma avaliação do benefício econômico que o empreendimento pode gerar, independente das escolhas financeiras realizadas para 
que ele pudesse se sustentar. 
Com base na demonstração de resultados abaixo, calcule o resultado operacional da Companhia 
Alpha: 
Nota: 10.0 
 
A Resultado operacional de R$ 350,00 
Você acertou! 
Rota aula 01, página 13. 
EBIT = LAIR – Resultado Financeiro 
EBIT = R$280,00 - (-R$70,00) 
EBIT = R$280,00 + R$70,00 
EBIT = R$ 350,00 
 
B Resultado operacional de R$ 280,00 
 
C Resultado operacional de R$ 450,00 
 
D Resultado operacional de R$ 420,00 
 
E Resultado operacional de R$ 178,00Questão 8/10 - Avaliação de Empresas 
Se o custo de capital varia em relação às características de cada empreendimento, também não é uniforme quanto à origem dos financiamentos. Um 
aspecto importante a se considerar é que, em geral, o custo de capital próprio supera o de terceiros. 
Sobre o custo de capital de terceiros ser menor que o custo de capital próprio, alguns fatores que fundamentam tal afirmação são: 
 
I. As despesas financeiras, valores despendidos com a remuneração dos capitais de terceiros, são dedutíveis do Imposto de Renda (dedução que não ocorre 
com custos de capital próprio). 
II. O custo de capital de terceiros, na forma de empréstimos e financiamentos, em geral apresenta prazos de resgate e remuneração previamente definidos, 
ao passo que os capitais próprios não possuem a mesma preferência. 
III. Muitas vezes o capital de terceiros possui subsídios governamentais, os quais oferecem taxas inferiores às do mercado. 
Assinale a resposta correta: 
Nota: 10.0 
 
A Está correta somente a assertiva I 
 
B Estão corretas as assertivas I e II 
 
C Está correta somente a assertiva II 
 
D Estão corretas as assertivas II e III 
 
E Todas as assertivas estão corretas 
Você acertou! 
Páginas 26 e 27 do livro ANDRICH, Emir Guimarães; CRUZ, June Alisson Westarb; ANDRICH, Rene Guimarães; GUINDANI, Roberto Ari. 
Finanças corporativas: análise de demonstrativos contábeis e de investimentos. Curitiba: Intersaberes Dialógica, 2014. 
 
 
Questão 9/10 - Avaliação de Empresas 
Em uma avaliação de empresa por análise fundamentalista, faz-se necessário a utilização das demonstrações contábeis, que, por sua vez, são utilizadas 
para registro das operações que ocorrem em uma organização. No Balanço Patrimonial e na Demonstração do Resultado do Exercício (DRE), registram-se 
todas essas operações. O objetivo é que os eventos sejam interpretados de forma clara e objetiva. 
Assinale abaixo o único relatório determinado como facultativo de divulgação pela CVM e CFC para empresas S.A. de capital aberto no Brasil (sendo os 
demais relatórios obrigatórios para essas empresas). 
Nota: 10.0 
 
A Balanço Patrimonial 
 
B Demonstração do Resultado do Exercício 
 
C Demonstração do Resultado Abrangente 
 
D Demonstração de Lucros ou Prejuízos Acumulados 
Você acertou! 
Páginas 62 e 63 do livro ANDRICH, Emir Guimarães; CRUZ, June Alisson Westarb; ANDRICH, Rene Guimarães; GUINDANI, Roberto Ari. 
Finanças corporativas: análise de demonstrativos contábeis e de investimentos. Curitiba: Intersaberes Dialógica, 2014. 
Para empresas de capital aberto no Brasil, a DLPA é facultativa de emissão, sendo as demais opções relatórios obrigatórios de divulgação. 
 
 
E Notas explicativas 
 
Questão 10/10 - Avaliação de Empresas 
Uma entidade consegue criar valor à medida que consegue apurar benefícios econômicos superiores ao custo de oportunidade do capital aplicado pelos 
acionistas. Para entendermos esse conceito de criação de valor, primeiramente precisamos ter em mente qual a definição de custo de oportunidade. 
Sobre os conceitos de criação de valor, analise o contexto a seguir: 
Suponha que você possui R$100.000,00, e esse valor aplicado num fundo de investimentos lhe renderia 10% ao ano. No entanto, você resolve abrir um 
restaurante com o dinheiro. No primeiro ano de atividade a empresa apresentou um lucro líquido de R$15.000,00. 
Analise as assertivas a seguir classificando-as como verdadeiras ou falsas: 
I. O custo de oportunidade é R$15.000,00. 
 
II. O empreendimento criou valor de R$5.000,00. 
 
III. Se o lucro líquido fosse menor que R$10.000,00 haveria destruição de valor. 
Assinale a alternativa correta: 
Nota: 10.0 
 
A Está correta somente a assertiva I 
 
B Estão corretas somente as assertivas I e II 
 
C Está correta somente a assertiva II 
 
D Estão corretas somente as assertivas II e III 
Você acertou! 
Gabarito: O custo de oportunidade é de R$10.000,00 
 
Rota da aula 01, página 7. 
 
E Todas as assertivas estão corretas