ESTUDOS GESTÃO FINANCEIRA

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ESTUDO GESTÃO FINANCEIRA 
ANÁLISE HORIZONTAL E VERTICAL – Horizontal – evolução de seus valores com o passar do tempo. Tal análise permite que seja avaliada a evolução dos vários itens de cada demonstração contábil em intervalos de tempo sequenciais. Quando calculamos a análise horizontal com base no ano anterior, segundo Matarazzo (2010), temos uma análise anual; quando comparamos não com o ano anterior, mas com a demonstração mais antiga, temos uma análise encadeada.
Fórmula
[(valor atual do elemento / valor do elemento no período base) – 1] x 100
Valor atual – valor no período base = Y
Y/ valor no período base X100 = %
Vertical – Pela participação relativa de cada valor em relação ao total. É um processo comparativo que é aplicado ao se relacionar determinada conta ou grupo de contas com um valor afim ou relacionável, identificado na mesma demonstração, e essa análise é expressa em porcentagem. Calculamos o percentual de todas as contas em relação ao Total do Ativo (lembre-se de que este é igual ao Total do Passivo). Já no caso da Demonstração do Resultado do Exercício, o percentual é calculado dividindo-se as contas pela Receita Líquida de Vendas, uma vez que a Receita Bruta é passível de deduções
Este quadro demonstra o uso da análise vertical para a obtenção do peso relativo do lucro líquido 
Receitas líquidas de 20X1 = R$1.307.053
Lucro líquido de 20X1 = R$58.518
Peso relativo do lucro líquido = 58.518/1.307.053 = 4,5%
se Vertical (Cross-Sectional): consiste numa forma de comparar os 
Alavancagem Financeira Está associada à intensidade com a qual a empresa utiliza recursos de terceiros, em lugar de seus próprios recursos financeiros. Alavancagem Financeira: Diz respeito à relação entre o LAJI e o lucro líquido por ação ordinária da empresa (LPA).
FÓRMULA
GAF = LO 
 LO-DF 
Onde: 
GAF = Grau de Alavancagem Financeira
 LO = Lucro Operacional
 DF = Despesas Financeiras
Alavancagem Total O efeito combinado das duas alavancagens permite que se avalie, ao mesmo tempo, a repercussão que uma alteração no volume de vendas gera sobre os lucros operacional e líquido. Alavancagem Total: Diz respeito à relação entre a receita de vendas e o LPA.
GAT = GAO x GAF
ALAVANCAGEM OPERACIONAL = GRAU DE ALAVANCAGEM OPERACIONAL OU LAJIR
Alavancagem Operacional ou LAJIR revela como uma alteração no volume de atividade influi no lucro operacional de uma empresa, O conceito de alavancagem operacional está relacionado ao aumento que será gerado no lucro operacional de uma empresa quando ela aumenta seu nível de atividade e, consequentemente, sua receita operacional.
· Cálculo e análise do Grau de Alavancagem Operacional (GAO) GAO = variação percentual no lucro operacional( resultado até o momento) dividido pela variação percentual nas vendas. GAO = VPL / VPV;
GAO = ∆% LO 
 ∆% RO
Onde
GAO é o Grau de Alavancagem Operacional
 ∆% LO = Variação Percentual do Lucro Operacional
 ∆% RO = Variação Percentual da Receita de Venda 
EXEMPLO: Considerando os dados operacionais de uma empresa, descritos abaixo, calcule o grau de alavancagem operacional e analise o resultado obtido. 
operacional e analise o resultado obtido. 
Q = 10.000 unidades 
PREÇO = $ 10 
CUSTO VARIÁVEL UNITÁRIO = $ 4 
CUSTO FIXO = $ 21.000 
Resposta: 
1°- MC= PREÇO DE VENDAS- CUSTOS E DESPESAS VARIÁVEIS=$6 
2°- PE = CUSTOS E DESPESAS FIXAS/MARGEM DE CONTRIBUIÇÃO=$3.500,00
3°- ACHAR O LUCRO DA EMPRESA EU VENDI 10.000- MEU PONTO DE EQUILIBRIO FOI $3.500 = $6.500,00
4°PARA ACHAR O LUCRO PEGO MEU LUCRO X 6.500 X 6 (MC) = LUCRO OPERACIONAL 39.000
Gabarito:GAO = VENDA 10.000 X 6(MC)/39.000(LO)= 1,538 (Significa que o lucro da empresa cresce 1,53 a mais que suas vendas.)
EXEMPLO: Suponha que uma empresa vende mensalmente R$ 20 mil e possui um lucro operacional de exatamente R$ 8 mil. No entanto, em determinado período, ela decide adquirir novos recursos e amplia suas vendas para R$ 30 mil, porém, seu lucro operacional é reduzido para R$ 5 mil.
Neste caso portanto, o cálculo do GAO será baseado através das variações nas vendas e lucro utilizando a seguinte fórmula:
Variação do lucro operacional: 5 mil – 8 mil / 5 mil = – 0,6  ou -60%
Variação nas vendas: 30 mil – 20 mil / 30.000 = 0,33 ou 33%
GAO = – 0,6 ÷ 0,33
GAO = – 1,8
O resultado que se chega é que por conta de uma alavancagem mal feita, ocorreu um aumento dos custos e despesas operacionais. 
2 EXEMPLO : Considerando que a empresa Companhia Barcelona SA apresentou variação de 150% no Lucro Antes dos Juros e Imposto de Renda e 50% de variação nas Vendas, qual é o seu Grau de Alavancagem Operacional?
GAO = 1,5;
GAO = 4,5;
GAO = 3,5;
GAO = 2,5;
GAO = 3,0;
Explicação: Para encontrar o Grau de Alavancagem Operacional dividimos a variação do LAJIR/Variação das VENDAS GAO = 150/50 GAO = 3,0
Análise de Índices também é conhecida por análise de indicadores e análise de quocientes. São nomes diferentes para a mesma técnica. A utilização de índices (quocientes) tem como principal objetivo permitir ao analista extrair tendências e comparar os índices com padrões preestabelecidos. Mais do que retratar o que aconteceu no passado, a finalidade da análise é fornecer algumas bases para inferir o que poderá acontecer no futuro.
Análise da liquidez - Esse estudo objetiva conhecer a capacidade de pagamento da organização e também revela o equilíbrio financeiro e sua necessidade de investimento em capital de giro.
Análise do endividamento O objetivo dessa análise é avaliar a proporção de recursos próprios e de terceiros mantidos pela organização, a dependência apresentada por dívidas de curto prazo, a natureza de suas obrigações financeiras e seu risco financeiro.
Análise de rentabilidade e lucratividade -Apresenta uma avaliação do desempenho econômico da organização, avaliando o retorno sobre investimentos realizados e a lucratividade atingida pelas vendas
 Balanço patrimonial é a principal demonstração financeira da empresa, reflete as principais informações da posição patrimonial da empresa em um determinado momento. É composto pelo ativo, passivo e patrimônio líquido. As contas do balanço patrimonial são ordenadas de forma decrescente em razão da liquidez das contas, e as contas do passivo e patrimônio líquido em ordem decrescente de exigibilidade.
CAPITAL TOTAL
FÓRMULA 
CAPITAL TOTAL= CP (CAPITAL PRÓPRIO) + CT (CAPITAL DE TERCEIROS)
custo médio ponderado do capital (CMPC ou WACC)
EXEMPLO: -Uma empresa, para ter um referente de seu custo de capital bruto, tem a opção de apurar o Custo Médio Ponderado do Capital Bruto, CMPC (B) , ou seja, o custo médio do capital 
entre o custo de capital próprio e de terceiros. Nesse contexto determine o capital total de um projeto empresarial e seu CMPC bruto, considerando os seguintes dados: 
? Capital Próprio: R$ 20.000,00 e juros de 11% ao ano. 
? Capital de Terceiros: R$ 30.000,00 e juros de 16% ao ano. 
Resposta Esperada: 
CP = R$ 20.000,00 
CCP = 11% 
CT = R$ 30.000,00 
CCT = 16% 
 
Capital Total = CP + CT --> R$ 20.000,00 + R$ 30.000,00 
Capital Total = R$ 50.000,00 
CMPC (bruto)= (20.000 x 11) + (30.000 x 16) / 50.000 = 14% ao período
O capital de giro (capital circulante), como o próprio nome sugere, é composto pelas contas que possuem “giro”, aquelas que fazem parte do dia a dia da empresa, que sustentam a operação dela. São contas como fornecedores, clientes a receber, estoques, disponibilidade, funcionários a pagar, despesas a pagar, impostos a pagar, ou seja, todas as contas que têm giro rápido.
CICLO DE CONVERSÃO DE CAIXA = CICLO FINANCEIRO.O Ciclo de Conversão de Caixa, ou Ciclo de Caixa, como também é chamado, é o tempo entre o Pagamento dos fornecedores até o recebimento dos valores recebidos pela venda dos produtos (data de pagamento, não data de compra feita pelo cliente). O Ciclo de Conversão de Caixa ideal é aquele com menor intervalo entre essa aquisição e a venda, assim a mercadoria não fica em estoque e proporciona um giro no caixa.
Ciclo de caixa = Ciclo Operacional –Prazo Médio Pagamentos a Fornecedores (PMPF)
CO = PME+PMR
CCC = PME+PMR- PMP
Ciclo operacional(ciclo de conversão de caixa ) é o período entre comprar a mercadoria ou a matéria-prima para a produção de algo e receber do cliente. A empresa tem um prazo para pagar os fornecedores, e esse prazo para o pagamento das despesas cobre parte do ciclo operacional. O ciclo operacional começa na data da compra da mercadoria no fornecedor, passa pela venda do produto e vai até o recebimento do valor. Isso inclui as vendas feitas com pagamento à vista e a prazo.
CICLO OPERACIONAL = Prazo Médio de Estocagem (PME) + Prazo Médio de Recebimento (PMR)
EXEMPLO: 
	O ciclo operacional (CO) de uma empresa comercial corresponde ao período que vai desde a chegada da mercadoria na empresa até o momento em que é realizado o recebimento das vendas efetuadas aos clientes. Supondo que NHY apresentou em seu último exercício um ciclo financeiro (CF) de 32 dias, um prazo médio de recebimento (PMR) de 35 dias é um prazo médio de pagamento de compras (PMC) de 45 dias, podemos afirmar que o ciclo operacional (CO) da NHY foi de: 
		
	22 dias. (PASSEI DIRETO)
	77 dias. 
	67 dias. 
	80 dias. 
 112 DIAS
	CF
	      
    32,00
	PMR
	         35,00
	PMC
	         45,00
	 
	 
	32 = CO - 45
	CO = 32 + 45 = 77
	Ciclo operacional = ciclo financeiro + prazo médio de recebimento - prazo médio de pgto
CO = 32 + 35 - 45 = 22
CICLO FINANCEIRO- A parte que não é coberta pelos prazos de pagamentos é chamada de ciclo financeiro (ou ciclo de caixa). É ele que determina quanto investimento é preciso fazer no capital de giro. O ciclo financeiro é necessário no pagamento a fornecedores.
O ciclo financeiro (ciclo de caixa) começa no pagamento aos fornecedores e vai até o recebimento do valor das vendas. É todo o período entre o desembolso para adquirir matérias-primas ou mercadorias e o recebimento de dinheiro pela venda do produto acabado, dos serviços ou das mercadorias.
CICLO FINANCEIRO (Ciclo de caixa) = CO – PMP
CICLO FINANCEIRO = PME+ PMR-PMP
EXEMPLO : A Empresa Tático S/A possui um prazo médio de recebimento de vendas de 60 dias, um a prazo médio de estocagem de 20 dias e um a Prazo médio de pagamento a fornecedores de 35 dias, pode-se afirmar que se o ciclo de caixa ou ciclo financeiro é de: 
 80 dias 
 45 dias 
 55 dias 
 60 dias 
 25 dias
1. EXPLICAÇÃO ; CICLO OPERACIONAL = Prazo Médio de Estocagem (PME) + Prazo Médio de Recebimento (PMR) CO= 20+60= 80 dias
CF= CO -PMP = 80 – 35 = 45 dias
Ciclo econômico é o período entre comprar as mercadorias ou matérias-primas e vender para o cliente. Nele, estão o tempo de produção e o de estocagem. Se não conhecer o prazo médio de estoques e/ou de elaboração de produtos e o prazo médio de recebimentos, você não consegue construir o ciclo operacional – ou seja, sem conhecer o ciclo econômico, você não consegue construir o ciclo operacional. E sem o ciclo operacional você não consegue identificar o ciclo financeiro. O ciclo econômico é medido com a subtração do resultado do ciclo operacional menos o preço médio de cobrança(prazo médio de recebimento das vendas (PMRV) ou prazo médio de cobrança,. Ele inicia com a compra da matéria-prima e é finalizado com a venda do produto
Já o ciclo econômico começa na aquisição das mercadorias e vai até o ato da venda, e só se consideram os pagamentos à vista
Ciclo Econômico = Prazo Médio de Estocagem (PME)
CUSTOS - São gastos ligados à geração do produto ou do serviço. Os custos podem ser classificados em três categorias distintas: matérias primas e embalagens, mão de obra direta e custos indiretos.
 Demonstração do resultado do exercício (DRE) relata verticalmente o resultado das operações sociais, facilitando o entendimento do usuário da composição do lucro ou prejuízo que a organização obteve em determinado período
Demonstrativo do fluxo de caixa (DFC) é uma peça fundamental para a empresa, evidencia as transações ocorridas, ou seja, todas as entradas e saídas realizadas no caixa, nos investimentos ou contas bancárias em um determinado período. Envolvem os valores em dinheiro, devidamente registrado a débito nas entradas e a crédito nas saídas.
DESPESAS - São gastos que não estão ligados à geração do produto ou do serviço, mas à estrutura comercial e administrativa de que a organização dispõe para desenvolver suas atividades. Em uma indústria, por exemplo, enquanto o salário do vendedor é classificado como uma despesa, o salário do operário é classificado como um custo (mão de obra direta), pois o primeiro não está relacionado à geração do produto (fabricação), porém o segundo está.
DUPLICATAS A RECEBER (PMC) = CONTAS A RECEBER = VALOR A RECEBER = CLIENTES
DUPLICATAS A PAGAR = FORNECEDORES
EBITDA - É um indicador bastante útil para medir o potencial de geração de caixa da empresa, a fim de descobrir quão produtiva e eficiente ela se torna com o passar dos anos. Ebitda significa lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização. Exemplo -Se sua empresa tem um EBITDA de R$ 60.000,00 e uma receita líquida de R$ 210.000,00, sua margem EBITDA será de 0,28, ou seja, 28%. Esse indicador mostra a lucratividade da empresa, mostrando quanto dinheiro operacional se conquista a cada real arrecadado com as vendas.
FÓRMULA
O cálculo necessita do lucro operacional líquido que pode ser descoberto com a fórmula:
1. Lucro operacional líquido = receita líquida – custo das mercadorias – despesas operacionais – despesas financeiras líquidas.
2. 
3. EBIT = lucro operacional + tributos sobre o lucro + despesas financeiras líquidas das receitas financeiras.
FÓRMULA DO PONTO DE EQUILÍBRIO OPERACIONAL
Para chegar à fórmula ponto de equilíbrio, basta dividir os custos fixos pela margem de contribuição e então multiplicar por 100 para achar a porcentagem. Tendo, assim, o valor necessário para igualar os gastos e começar a ter o tão sonhado lucro.
FÓRMULA
Q
Ponto de equilíbrio econômico = custos e despesas fixas(custo operacional) + custo de oportunidade/margem de contribuição;
Q(PE)= 40.000/(15-10)
Q(PE)=40.000/5 = 8.000 UNIDADES
 ESTOQUE MÉDIO= (ESTOQUE INICIAL – ESTOQUE FINAL)/2
GASTOS FIXOS - Tendem a manter seu valor total constante de mês para mês, independentemente das flutuações da produção ou do volume de trabalho realizado. Em relação à classificação dos gastos, Assaf Neto (2012) lembra que eles não necessariamente precisam apresentar valores constantes ao longo dos meses para serem considerados fixos. Os encargos de uma dívida em dólar, por exemplo, têm seus valores alterados pela variação cambial, e não de forma proporcional e direta ao volume de atividade; portanto, devem ser classificados como gasto fixo.
GASTOS VARIÁVEIS - Tendem a oscilar diretamente em relação a alterações da produção ou do volume de trabalho realizado. Exemplo: matéria-prima. Alguns gastos podem ser classificados como semi variáveis, pois possuem um componente fixo e outro variável. Como exemplo, podemos citar o salário dos vendedores que têm um valor fixo mais um percentual de comissão sobre o montante das vendas efetuadas em determinado período.
· GASTOS OPERACIONAIS - São saídas de recursos financeiros que ocorrem no caixa de uma empresa provenientes da atividade que exerce. Para encontrarmos o valor dos gastos operacionais, devemos somar todos os custos e as despesas operacionais. É importante lembrarmos que os gastos operacionais podem ser classificados como fixos e variáveis.
· 
· Goodwill é o conjunto de elementos não materiais ligados ao desenvolvimento de um negócio, pontos que valorizam a reputação de uma empresa
GIRO DE CAPITAL INVESTIDO
	O giro do capital investido nos proporciona a informação da capacidade das empresas em gerar receitas a partir dos recursos investidos. Um dos principais indicadores de giro é o do capital investido. Considere que a empresa XPTA apresentou em 20X1 os seguintes registros financeiros: 
· Receita bruta de vendas = 1.000 
· Lucro Líquido = 130 
· Patrimônio líquido = 800 
· Passivo circulante = 300 
· Empréstimose financiamentos = 400 
· Deduções da receita bruta = 100 
Com base nos dados financeiros de 20X1, podemos afirmar que o giro do capital investido da XPTA foi de: 
		
	
	0,67 
	 
	0,75 
	
	1,25 
	
	0,16 
	
	0,83 
o Exercício quer saber a capacidade das empresas em gerar receitas a partir dos recursos investidos, então o cálculo, neste caso é esse:
(Receita - deduções - passivo circulante) / PL = (1000 - 100 - 300) / 800 = 0,75
	
	
	
	
	
	
	
	
	RETORNO DO ROE ( RETORNO SOBRE PATRIMÔNIO LÍQUIDO É UMA MEDIDA DE DESEMPENHO FINANCEIRO).
Para entendermos o cálculo do giro do patrimônio líquido (giro do PL)
FÓRMULA 
ROE = LUCRO LÍQUIDO
PATRIMÔNIO LÍQUIDO
EXEMPLO DO EXERCÍCIO ANTERIOR CASO TIVESSE SIDO PEDIDO O RETORNO DO PATRIMÔNIO LIQUIDO 
LUCRO LÍQUIDO 130,00
PL 800,00
130/800 = 0,16
2- EXEMPLO: Uma Empresa apresenta as seguintes informações: Ativo Circulante - R$ 142.000,00 Ativo Total - R$ 356.000,00 Passivo Circulante - R$110.000,00 Patrimônio Líquido - R$ 125.200,00 Vendas Líquidas - R$ 450.000,00 Lucro Líquido - R$ 35.000,00 Diante dos dados acima calcule o Retorno sobre o Patrimônio (ROE):
9,83%
31,81%
R$ 1,29
7,77%
27,95%
Explicação: ROE = lucro líquido / patrimônio líquido = 35.000 / 125.200 = 0,2795 ou 27,95%
	
Giro de caixa = 360 ÷ ciclo financeiro (quantas vezes pôde girar o caixa)
ROI Return on Investment
 Significa Retorno sobre Investimentos. Esse indicador revela a capacidade da empresa de gerar retorno financeiro a partir de cada real investido, seja por capital próprio, seja de terceiros (investidores).
O ROI pode ser usado para medir o poder de ganho do negócio como um todo.
FÓRMULA
 O cálculo do ROI é relativamente simples: divide-se o Lucro Líquido pelos Investimentos (ficam no Ativo Não Circulante) em determinado período, geralmente de um ano. Para chegar ao Lucro Líquido, você deve subtrair todos os custos (fixos e variáveis) da receita bruta da empresa
ROI = (Retorno do Investimento – Custo do Investimento) / Custo do Investimento. O resultado pode ser multiplicado por 100 para expressar o valor em percentual (%)
EXEMPLO: A Cia NATUREZA apresentou em 31.12.2018 as informações para cálculo do ROI conforme abaixo:
 
	INVESTIMENTO INICIAL
	R$ 200.000,00
	GANHO SOBRE INVESTIMENTO
	R$ 1.000.000,00
 
Diante das informações apresentadas o ROI foi de:
· A
3 vezes o investimento inicial.
· B
5 vezes o investimento inicial.
· C
2 vezes o investimento inicial.
· D
4 vezes o investimento inicial.
· E
6 vezes o investimento inicial.
EX:200.000 – 1.000.000 = -800.000/200.000= -4 X100%= 4 VEZES
Giro dos recursos investidos
Categoria de indicadores bastante utilizada na análise do desempenho econômico de empresas é a do giro dos recursos investidos. Esses indicadores analisam a capacidade de as empresas gerarem receitas a partir de recursos investidos em determinado período.
GIRO DO ATIVO
FÓRMULA
GIRO DO ATIVO = Receita Líquida
 Total de Ativos.
EXEMPLO : Utilizando os dados a seguir, calcule o giro do ativo, que é calculado a partir da divisão entre a receita operacional líquida (ROL) e o ativo total (AT), da empresa Tubos e Conexões Indaial & Cia., que apresentou em 31/12/2014 em seu Balanço Patrimonial (em milhões ) as seguintes informações: 
Patrimônio Líquido: R$ 487.599,00 
Resultado Operacional Líquido: R$ 1.030.000,00 
Lucro Líquido: R$ 125.803,00 
Ativo Total: R$ 950.000,00 
Agora, assinale a alternativa CORRETA
a) O giro do ativo é de 0,108 vezes. 
b) O giro do ativo é de 1,08 vezes. 
c) O giro do ativo é de 108 vezes. 
d) O giro do ativo é de 10,8 vezes.
· GIRO DO ESTOQUE(GE) =CUSTO DE PRODUTOS VENDIDOS/ESTOQUES 
CMV /ESTOQUE MÉDIO
Índice de Retorno – É a relação entre o retorno obtido por uma empresa e os valores nela investidos. Este retorno ou lucro é gerado através das vendas ou serviços prestados pela empresa, podendo ser comparado com diversos parâmetros da empresa, como, por exemplo, o Ativo Total ou o Patrimônio Líquido. Com isso geram-se os Índices de Retorno sobre o Ativo Total, sobre o Patrimônio Líquido.
INDICADORES DE INDIVIDAMENTO (ÍNDICE DE COBERTURA DE DÍVIDAS.
FÓRMULA
Cobertura de dívidas = (Fluxo de Caixa das Operações / Passivo)
EXEMPLO: Os índices de cobertura de juros e dívida geram importantes informações adicionais ao revelado pelos indicadores de endividamento, permitindo a montagem de um quadro mais claro do risco de crédito das companhias. Suponha que a CVB tenha apresentado o seguinte resultado em seu último exercício: 
LAJI = $1.000
 Passivo Circulante = $200 
Empréstimos e Financiamento de Curto Prazo = $150 
Empréstimos e Financiamento de Longo Prazo = $600 
Depreciação e Amortização = $100 
Passivo Não Circulante = $700 
 Disponibilidades = $200
 Com base nos dados financeiros da CVB, podemos afirmar que seu Índice de Cobertura de Dívida (IC Dívida) no último exercício foi de: 
1,20 
0,70  
x 0,50 
1,00 
 x 0,20   
Exemplo
	Empréstimos e Financiamento de Curto Prazo
	      150,00
	Empréstimos e Financiamento de Longo Prazo
	      600,00
	passivo circulante
	      200,00
	passivo não circulante
	      700,00
	Passivo total
	   1.650,00
	LAJI
	   1.000,00
	Depreciação
	      100,00
	Total do fluxo operacional
	      900,00
	 
	           0,55
 Fórmula = Cobertura de dívidas = (Fluxo de Caixa das Operações / Passivo) = 900,00 /1650= 0,5454
Índice de liquidez corrente
O índice de liquidez corrente é muito utilizado, pois mede a capacidade 
da empresa de saldar suas contas de curto prazo, e tudo que é curto prazo está relacionado ao Ativo Circulante e Passivo Circulante.
Fórmula de Cálculo
Índice de Liquidez Corrente = Ativo Circulante
 Passivo Circulante
EXEMPLO : A empresa XY S.A possui um ativo circulante com R$250.456 e um passivo circulante de R$185.179. Qual será o Índice de Liquidez Corrente dessa empresa?
1,35
0,66
0,72
0,53
2,11
250.456/185.179=1,35
Índice de liquidez seca
O Índice de liquidez seca também mede a capacidade da empresa de saldar as suas contas de curto prazo, mas desconsidera os estoques.
Fórmula
Índice de Liquidez Seca = Ativo Circulante – Estoques
 Passivo Circulante
EXEMPLO : (ENADE, 2012) A liquidez de uma empresa é medida pela capacidade de satisfazer suas obrigações de curto prazo no vencimento. A liquidez refere-se à solvência da posição financeira geral da empresa, ou seja, a facilidade de pagar suas contas. As duas medidas básicas de liquidez são o índice de liquidez corrente e o índice seco de liquidez, também chamado de quociente ácido. (GITMAN, L. J.; MADURA, J. 2003, p. 194-195) Para uma empresa que tem R$ 2 000,00 em ativo circulante, R$ 100,00 em estoques(ativo de difícil realização) e passivo circulante de R$ 1 000,00, o índice seco é de:
1,9
2,0
2,2
2,1
1,8
 Explicação:
Liquidez seca = (ativo circulante - ativos de difícil realização) / passivo circulante = (2.000 - 100) / 1.000 = 1,9
EXEMPLO : O índice de liquidez seca representa qual a capacidade que a empresa tem de pagar suas dívidas, na hipótese extrema de a empresa sofrer uma paralisação de suas vendas, ou se o seu estoque se tornasse obsoleto. Sobre o indicador de liquidez seca, analise as sentenças a seguir: 
Ativo Circulante 1.250,00
Créditos 920,00 
Estoques 330,00 
Passivo Circulante 1.020,00 
 I- A fórmula para cálculo do índice de liquidez seca é: AC/PC. E 
II- O valor do indicador de liquidez é de 0,90. C
III- No índice de liquidez, quanto maior for o resultado apurado, melhor. C
 
Assinale a alternativa CORRETA: 
 a) As sentenças I e III estão corretas 
 b) Somente a sentença I está correta. 
 c) As sentenças II e III estão corretas. 
 d) As sentenças I e II estão corretas 
LANTE 
VO CIRCULANTE Valor R$ 
Caixa 50.000
Aplicações Financeiras curto 
Contas a Receber de Clientes 630.000
Estoques 300.000
TOTAL 1.080.000
ATIVO CIRCULANTE Valor R$ 
Caixa 50.000
Aplicações Financeirascurto 
ÍNDICE DE LIQUIDEZ IMEDIATA
A liquidez imediata (LI) de uma empresa diz muito sobre a sua saúde financeira. Esse é um índice que responde o quanto do dinheiro disponível no caixa consegue cobrir suas obrigações de curto prazo. A LI calcula se o ativo disponível tem capacidade para fazer o pagamento do Passivo Circulante. Do ponto de vista contábil e de gestão, o resultado encontrado é muito importante e pode exigir ajustes na estratégia.
FÓRMULA
Liquidez Imediata = Disponível
 Passivo Circulante
Índice de débito total – É o total de dívidas da empresa tanto a curto quanto a longo prazo.
Índice de rotação de contas a receber – É o número de vezes que as contas a receber completaram um ciclo (giraram) no período contábil. 
 Índice de rotação de estoque – É o número de vezes que o estoque completou um ciclo, ou “girou”, durante o período contábil
índices de estrutura de capital mostram basicamente a relação entre o capital próprio e capital de terceiros e como os recursos da empresa são utilizados.
. Lucro líquido – É o valor de receita de vendas menos todos os custos para produzir o produto vendido, como despesas operacionais e impostos. 
 Lucro operacional – É o valor da Receita de Vendas Líquida menos todas as despesas, exceto Imposto de Renda e outros itens não relacionados ao negócio principal da empresa. É o resultado financeiro que a empresa obtém com as atividades ou as operações que executa. Para obtermos o montante do lucro operacional, basta subtrairmos das receitas operacionais o valor dos gastos operacionais. É importante ressaltarmos que em tal montante não estão incluídos os valores das receitas e dos gastos não operacionais, ou seja, aquelas entradas e saídas que ocorrerão no caixa, porém não estão relacionados às atividades ou as operações que a empresa executa
 Lucro por ação – É o lucro líquido da empresa após o pagamento do Imposto de Renda, dividido pelo número de ações. 
MARGEM DE CONTRIBUIÇÃO
MARGEM DE CONTRIBUIÇÃO = PREÇO DE VENDA – CUSTOS E DESPESAS VARIÁVEIS.
EXEMPLO: A empresa ABC, que trabalha com a produção de um único tipo de produto, teve os seguintes custos e despesas no mês de abril de 2016:
Considerando-se essa situação hipotética, a inexistência de estoque anterior e o fato de que a produção do mês de abril de 2016 alcançou a marca de 1.000 unidades, tendo sido toda ela vendida no mercado a um preço unitário de R$ 1.200, o valor da margem de contribuição unitária do produto no referido período foi igual a
· A.R$ 920.
· B.R$ 370.
· C.R$ 500.
· D.R$ 650.
· E.R$ 700.
1200 x 1.000= 1.200.000- 550.000 = R$650.000
MARGEM BRUTA
Margem bruta – É o lucro que a empresa obtém antes de todas as despesas operacionais. 
FÓRMULA
MARGEM BRUTA= LUCRO BRUTO
 RECEITA BRUTA
 
EXEMPLO: - Uma empresa vende um produto(RECEITA BRUTA) por R$ 200,00, mas a matéria-prima para produzi-lo custa R$ 50,00, e a mão de obra, R$ 60, totalizando R$ 110,00 de gastos de produção. Assim, ele tem um lucro bruto de R$ 90,00.
Dividindo o lucro bruto pela receita bruta e multiplicando o resultado por 100, temos a margem bruta. No exemplo acima: 90 / 200 = 0,45 x 100 = 45% é a margem bruta desse produto.
MARGEM LÍQUIDA (PERCENTUALIDADE)
Margem líquida – É o valor do Lucro após o Imposto de Renda dividido pela Receita de Vendas Líquida
Essas margens apontam o quanto (percentualmente) a empresa gerou de lucro comparativamente à receita de determinado exercício contábil. Geralmente, toma-se, para isso, a média setorial dentro de um mesmo período. As margens podem ser calculadas em relação aos diversos lucros (bruto, LAJI, LAJIDA e lucro líquido) e têm como denominador a receita líquida de vendas da empresa.
Margem líquida = Lucro líquido DRE
 Receita líquida
Margem operacional 
É calculada pela divisão do lucro operacional pela Receita de Vendas Líquida. 
EXEMPLO:ENADE, 2015) Na análise do desempenho empresarial, os indicadores de lucratividade das vendas são utilizados para medir a eficiência de uma empresa em produzir lucros por
meio de suas vendas. Por exemplo, uma margem operacional de 20% revela que 80% das receitas de vendas foram utilizadas para cobrir os custos e as despesas operacionais. Considerando o exposto, analise os seguintes dados do resultado operacional da empresa comercial WB. 
A margem operacional obtida pela empresa WB ao final do ano X1 é de:
  
EX: 15.000/50.000=0,30 x100= 30%
MONTANTE DE VENDAS = CUSTOS E DESPESAS
NECESSIDADE DE CAPITAL DE GIRO (NCC)
 Para conhecer o período que precisa ser coberto pelo capital de giro. É o período em que você já fez pagamentos aos fornecedores, mas ainda não recebeu de todos os clientes.
1° ACHAR O CICLO OPERACIONAL = PME + PMR
2° CICLO FINANCEIRO = PME+PMR-PMP
Dessa forma, você identifica por quantos dias precisa ter dinheiro para fazer pagamentos antes de receber dos clientes. Multiplicando o número de dias do ciclo financeiro pela média diária de custos (despesas)(CMV), você saberá quanto recurso precisa investir para sustentar a empresa nesse período – você saberá a necessidade de capital de giro (NCG) da empresa.
CICLO FINANCEIRO X MÉDIA DIÁRIA DE CUSTOS E DESPESAS(CMV) = NCG
Para se saber quantas vezes pode girar o caixa :
GIRO DE CAIXA = 360/ ciclo financeiro
EXEMPLO : Analise as Variáveis Empresariais da entidade XYZ e marque a alternativa INCORRETA:
NOPAT é um indicador financeiro que representa o lucro operacional líquido de um negócio. A sigla corresponde a “Net Operating Profit After Taxes” , ou seja, lucro operacional líquido após os impostos
FÓRMULA
NOPAT = EBIT x (1 – alíquota do IR/CSLL)
PASSIVO EXIGÍVEL 
FÓRMULA
PASSIVO EXIGÍVEL =Passivo Exigível Dividido 
 Patrimônio Líquido
EXEMPLO: Os indicadores de endividamento podem ser calculados com base no passivo exigível ou somente o passível oneroso. Considere que a UJK apresentou em seu último exercício (20X1) os seguintes resultados no balanço patrimonial: 
· Passivo Circulante = $450 
· Empréstimos e Financiamento de Curto Prazo = $250 
· Empréstimos e Financiamento de Longo Prazo = $500 
· Passivo Não Circulante = $600  
· Patrimônio Líquido = $950 
Com base nessas informações é possível afirmar que o índice de relação do passivo exigível e o patrimônio líquido e da UJK em 20X1 foi de:
· Passivo Circulante = $450 
· Empréstimos e Financiamento de Curto Prazo = $250 
· Empréstimos e Financiamento de Longo Prazo = $500 
· Passivo Não Circulante = $600  
· Patrimônio Líquido = $950 
Com base nessas informações é possível afirmar que o índice de relação do passivo exigível e o patrimônio líquido e da UJK em 20X1 foi de:
50% 
 
 
100% 
 
 
111% 
 
 
47% 
 
 
79%
50%
100%
111%
47%
79%
Explicação :
	Passivo Circulante
	                    450,00
	Empréstimos e Financiamento de Curto Prazo
	                    250,00
	Empréstimos e Financiamento de Longo Prazo
	                    500,00
	Passivo Não Circulante
	                    600,00
	Total do exigível
	                 1.050,00
	Patrimônio Líquido
	                    950,00
Passivo Exigível Dividido pelo Patrimônio Líquido.  1.050/950
A opção correta é 111%
PRAZO MÉDIO DE RECEBIMENTOS (PMR)
Tempo médio entre a venda e o recebimento.
1° vc acha o valor das contas a receber
 2°esse valor deve ser dividido pelo valor das vendas realizadas 
e 3° resultado multiplicado pelo número de dias do período
PMR (ANO) = VALOR A RECEBER(clientes) X 360
 VENDAS REALIZADAS
Prazo médio de recebimento das vendas (PMRV) =ou prazo médio de cobrança.
EXEMPLO: O crédito concedido aos clientes é um artificio bastante utilizado na tentativa de alavancar as vendas das empresas. Além das pessoas que têm acesso às informações gerencias, analistas externos podem estimar o prazo médio de recebimentos de clientes (PMR) pelo estudo de informações provenientes dos demonstrativos financeiros. Considere as seguintes informações financeiras provenientes da MNB, relativas ao ano de 20X1:
Lucro Líquido= 130
Estoques = 250
Fornecedores = 200
Custo dos Produtos Vendidos = 500
Clientes = 300
Receita bruta de vendas = 1.200
Com base nos dados financeiros de 20X1, podemos afirmar que PMR da MNB foi de:
75 dias. (CORRETO PELO BRAINLY)
90 dias.
60 dias.
180 dias.
45 dias.
EX: 300/1.200= 0,25 X 360 = 90 DIAS 
2 EXEMPLO: Considere que a organização XYZ apresentou, no último exercício dela, os seguintes saldos em suas demonstrações financeiras:
Receita bruta de vendas anual = R$600
Estoques = R$190
Fornecedores = R$330
CMV anual = R$350
Clientes = R$180
Com base nessas informações, podemos afirmar que o prazo médio de recebimentos da XYZ é de:
114 dias.
180 dias.
108 dias. 
198 dias.
210 dias.
Explicação:
PMR = Clientes/Receita bruta (ano) x 360;
PMR = 180/600 x 360;
PMR = 108 dias
PRAZO MÉDIO DE ESTOQUES (PME)
Para identificar o prazo médio de estoques, vc precisa saber o valor do seu estoque final. O valor do estoque deve ser dividido pelo valor de compras do período, e o resultado multiplicado pelo número de dias do período (30- 120 ou 360)
PME = (Estoque/CMV) * Dias do Período (360)
Estoque médio = (estoque inicial do período + estoque final do período) / período escolhido. 
PME (ANO) = ESTOQUE FINAL x 360
 COMPRAS ANUAIS
EXEMPLO: Em diversas empresas comerciais e industriais, o investimento em estoques é um item de destaque no ativo circulante, merecendo a atenção dos gestores. Nesse sentido é fundamental conhecer o prazo médio de permanência dos estoques, ou, simplesmente, prazo médio dos estoques (PME). Considere as seguintes informações relativas aos demonstrativos financeiros do exercício 20X1 da YUI:
Impostos a Pagar = $140 
Lucro Líquido = $200
 Custo das Mercadorias Vendidas = $900 
Fornecedores = $200
 Estoques = $180
 Receitas Brutas = $2.100 
Com base nessas informações, podemos afirmar que o PME da YUI em 20X1 foi de: 
80 dias. 
x 34 dias. (essa é a alternativa correta no passei direto)
 x 72 dias.
 31 dias. 
60 dias.
Explicação :
PRM= CLIENTES/ Receita bruta(ano) x 360 PMR= 200/2.100X360 PMR= 34
PME = (estoque / custo das mercadorias vendidas) x 360
PME = (180/900) X 360
PME = 0,2 X 360
PME = 72
2. 
RECURSOS
Passivo – Recursos, próprios e de terceiros, que uma empresa capta para financiar seus Ativos. Passivo circulante – É igual a Fornecedores + Obrigações Trabalhistas + Obrigações Fiscais + Adiantamento de Clientes + Outras Contas CP. 
 Patrimônio líquido – É o resultado do total do Ativo menos o valor do Passivo de Terceiros (Passivo Circulante e Passivo a Longo Prazo). 
 Patrimônio líquido – É igual a Capital + Reservas. 
 Ponto de equilíbrio (veja break even point) – É o ponto financeiro em que as receitas e as despesas se igualam. É o volume de vendas necessário para manter uma empresa “viva” sem ter lucro nem prejuízo.
P/L – Índice Preço/Lucro. É o quociente da divisão do preço da ação pelo lucro (da empresa) por ação. Assim, o P/L indica o número de anos que se levaria para reaver o capital aplicado na compra de uma ação, através do recebimento do lucro gerado pela empresa
Participação de Capitais de Terceiros O índice de participação do capital de terceiros indica quanto representa o capital tomado emprestado de terceiros em relação ao capital próprio investido. O índice de participação de capitais de terceiros relaciona as duas grandes fontes de recursos da empresa, ou seja, Capitais Próprios (Patrimônio Líquido) e Capitais de Terceiros (Passivo Circulante + Passivo Não Circulante). É um indicador de risco ou de dependência de terceiros.
As contas de Capital de Terceiros nada mais é do que a soma do passivo circulante e passivo não circulante que será igual o Patrimônio Líquido
Capital de terceiros = Passivo Circulante+ Passivo não Circulante.
FÓRMULA 
PCT = Capital de Terceiros X 100
 Patrimônio Líquido
PRAZO MÉDIO DE PAGAMENTOS ( PMP)
Em geral a empresa tem 30 dias para pagar as despesas fixas.
É o prazo médio que a empresa tem para pagar suas contas.
1° vc precisa saber o valor das contas a pagar (Fornecedores) ao final do período,
 2° esse valor deve ser dividido pelo valor total de compras e o resultado multiplicado pelo número de dias do período.
Vendas Líquidas = Receita Total – (Gastos com perdas, devoluções, descontos e perdas).
PARA ENCONTRAR O VALOR DAS COMPRAS = Compras = CMV – estoque inicial + estoque final.
Isolando o item compras, chegamos à seguinte fórmula:
Compras = CMV – estoque inicial + estoque final
PMP = CONTAS A PAGAR FORNECEDORES X 360
COMPRAS REALIZADAS
A fórmula do PMP é: (fornecedores / compras) x 360.
Para obter o valor das compras é preciso utilizar outra fórmula, que é a do Custo das Mercadorias Vendidas (CMV). O cálculo desse índice é feito da seguinte forma:
Quocientes padrão são os quocientes (indicadores) alcançados com maior frequência por organizações que exercem o mesmo ramo de atividade e atuam em uma mesma região.
Realizável (CP) – É igual a Duplicatas a Receber + Estoques + Adiantamento a Fornecedores + Despesas Antecipadas ou Diferidas + Outras Contas CP.
Recebíveis – São títulos de crédito originados do faturamento de bens e serviços vendidos e, usualmente, entregues. Podem ser duplicatas, notas promissórias e etc. 
RECEITA BRUTA DE VENDA ANUAL =VENDAS REALIZADAS.
 Receita bruta – É aquela que ocorre no período contábil na qual se realiza. Isto é, quando os artigos são embarcados ou expedidos para o cliente, e não no pedido, no contrato, etc.. A data de registro da Receita de Vendas é a da remessa ao cliente ou data da fatura. 
 Receita líquida – É a receita de vendas descontando os impostos de vendas (ICMS), (IPI), as devoluções e os descontos. 
Receitas Operacionais são entradas de recursos financeiros que ocorrem no caixa de uma empresa provenientes da atividade que exerce. Para encontrarmos o valor das receitas operacionais, basta multiplicarmos as quantidades de produtos ou serviços vendidos pelos seus respectivos preços de venda.
Receitas não operacionais são entradas de recursos financeiros que ocorrem no caixa, que não têm relação direta com as atividades ou as operações que a empresa executa. Exemplos: venda de ativos (imóveis, automóveis, equipamentos etc.) e juros provenientes de aplicações no mercado financeiro (certificados de depósitos bancários, fundos de investimento etc.)
ROA= RETORNO DO ATIVO= Giro do ativo total
O ROA é uma abreviação para Return on Assets, que pode ser traduzido para o português como Retorno sobre o Ativo. De forma geral, o ROA é considerado um indicador que tem como objetivo calcular e verificar a capacidade de um negócio gerar lucro a partir dos seus ativos. basta dividir o Resultado Líquido pelo Total de Ativos e o resultado multiplicar por 100. O giro do ativo total indica a eficiência com que a empresa usa seus ativos para gerar vendas. Para que este índice apresente bons resultados é fundamental o crescimento das vendas e/ou a manutenção do ativo total.
GIRO DO ATIVO = VENDAS
 ATIVO TOTAL
FÓRMULA
RETORNO DO ATIVO = RESULTADO LÍQUIDO
 TOTAL DE ATIVOS 
Considerando a Demonstração de Resultado abaixo de uma empresa e demais informações, calcule a taxa de retorno sobre o ativo total: 
RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA ...... $ 330.000 
(-) custo dos produtos vendidos - CPV ........ ($210.000) 
(=) LUCRO BRUTO ................................... $ 120.000 
(-) despesas operacionais ............................. ($ 57.000) 
(=) LUCRO OPERACIONAL ou LAJIR .... $ 63.000 
(-) despesas financeiras líquidas .................... ($ 6.555)
INFORMAÇÕES ADICIONAIS
- ATIVO TOTAL= 209.000
RESULTADO: LUCRO OPERACIONAL(LAJIR)/ ATIVO TOTAL =63.000/209.000=0,30 0U 30%
Explicação: TX RETORNO ATIVO TOTAL= (LAJIR/ATIVO TOTAL) X 100 = 63.000/209.000(veio descrito no exercício) X 100
RETORNO DO CAPITAL PRÓPRIO ou ROE
FÓRMULA
RETORNO DO CAPITAL PRÓPRIO= LUCRO LÍQUIDO x100
 Patrimônio Liquido
EXEMPLO:Qual é o retorno do Capital próprio, Com base nos dados apurados: Capital Social $2000; estoques.$ 500; Pass.Circ.$350; imobil. $700; Realiz LP $400; Exig.LP $600; Lucro operacional $ 200; Lucro líquido; $150.
10,0%
30,0%
35,00%
7,50%
17,50%
Explicação:
o retorno do capital próprio = (Lucro líquido / Patrimônio Líquido)x100
150/2.000 x 100 =7,50
Saídas de caixa – Qualquer pagamento efetuado pela empresa, tais como: pagamentos de fornecedores, salários e benefícios, impostos, aluguéis, parcela à vista da compra de equipamentos, honorários, pró-labore dos cotistas, prêmios de seguro etc.
Sazonalidade – Variações no ciclo produtivo ou de vendas de um determinado bem, serviço ou setor econômico ao longo do ano, devido a fatores externos, climáticos, culturais. Exemplo: no verão se vende mais sorvete.
Valor nominal – É o valor de face da ação ou título. 
 Valor patrimonial – É o Ativo menos o Passivo de Terceiros, dividido pelos números de cotas ou ações.
 MARGEM DE CONTRIBUIÇÃO = PREÇO DE VENDA – CUSTOS E DESPESAS VARIÁVEIS.
1°CALCULA A MARGEM DE CONTRIBUIÇÃO
MC= 50 – 30= 20
2°CALCULAR O PONTO DE EQUILIBRIO
PONTO DE EQUILIBRIO = CUSTOS E DESPESAS FIXAS/MARGEM DE CONTRIBUIÇÃO
PE= 16.000 = 800
 20
3° ACHAR O LUCRO DA EMPRESA EU VENDI 1.000 MEU PONTO DE EQUILIBRIO FOI 800 = 1.000 – 800= 200 
4°PARA ACHAR O LUCRO PEGO MEU LUCRO X MC 200 X 20(MC) = LUCRO OPERACIONAL 4.000
5° PEGO MEUS 1.100(AUMENTO NAS VENDAS) X 20(MARGEM DE CONTRIBUIÇÃO) = 22.000 – 16.000(CUSTOS E DESPESAS FIXAS)= LUCRO PASSA A SER DE R$6.000,00
6° PEGAR OS 6.000 DO AUMENTO DE VENDAS EM 10% DIMINUO DOS LUCRO OPERACIONAL 4.000(LUCRO ACHADO ANTERIOMENTE) = CHEGO À 2.000,00 ENTÃO VEMOS QUE TIVEMOS UM LUCRO DE 50% POIS (50% DE 4.000,00 = 2.000,00 
GAO = 50 = 5
 10 
OU PEGO MINHA MARGEM DE CONTRIBUIÇÃO TOTAL 20 X 1.000(VENDA INICIAL)=20.000 DIVIDO PELO MEU LUCRO OPERACIONAL 4.000 = 
 GAO = MC(TOTAL) = 20.0000 = 5
 LUCRO OPERACIONAL 4.000