Trabalho de Econometria

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ESCOLA SUPERIOR DE DESENVOLVIMENTO RURAL 
DEPARTAMENTO DE SOCIOLOGIA RURAL 
 
Curso de Licenciatura em Economia Agrária 
 
 
Tema: Análise da Variação da Balança Comercial em Moçambique no período de 1991 a 2009 
 
 
Discentes: Docente: 
Augusto da Conceição Francisco Dr. Benedito Nhatave 
Ester Alexandre Marrime 
 
 
 
 
 
 
Vilankulo, Março de 2021. 
 
 
 
 
Índice pág. 
I- INTRODUÇÃO ....................................................................................................................... 3 
1.1. Contextualização .................................................................................................................. 3 
1.2.Problema do Estudo. ............................................................................................................. 3 
1.3.Justificativa do Problema de Estudo ..................................................................................... 4 
1.4. Objectivos: ........................................................................................................................... 5 
1.4.1. Objectivo geral: ............................................................................................................. 5 
1.4.2. Objectivos especificos: .................................................................................................. 5 
CAPÍTULO II: REVISÃO DE LITERATURA ............................................................................. 6 
2.1. Conceitos Importantes .......................................................................................................... 6 
2.2. Relação Entre as Variaveis ................................................................................................... 7 
2.3. Estudos Empiricos ................................................................................................................ 8 
CAPÍTULO III: METODOLOGIA ................................................................................................ 9 
3.1. O Modelo e Procedimentos de Estimação............................................................................ 9 
Especificação do Modelo ............................................................................................................ 9 
3.2. Procedimento de Estimação do Modelo ............................................................................. 10 
Descrição de Dados ................................................................................................................... 10 
CAPITULO IV: RESULTADOS E DISCUSSÃO ....................................................................... 12 
4.1. Resultados de Estimação do Modelo ................................................................................. 12 
CAPĹTULO V: CONCLUSÃO ................................................................................................... 19 
VI. Referencias Bibliograficas ...................................................................................................... 20 
 
 
 
Análise da Variação da Balança Comercial em Moçambique no período de 
1991 a 2009 
 
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RESUMO 
A balanca comercial é a diferença entre as exportações e importações, que também é designada 
de Exportações Liquidas (NX). A taxa de câmbio real determina as exportações líquidas . O 
presente trabalho de pesquisa foi desenvolvido com objectivo de analisar o comportamento da 
Balança Comercial (exportações líquidas) de Moçambique no periodo de 1991 a 2009 e analisar 
os determinantes para o comportamento da mesma no mesmo periodo. Para o alcance dos 
resultados foram obtidos dados através da Penn World Table versão 7.0 e o modelo teórico da 
Balança Comercial, onde apartir das suas definições foi possivel explicar alguns determinantes 
da mesma. Para a análise dos dados, recorreu-se aos pacotes estáticos STATA 11.2 e Excel 2010. 
A partir desse comportamento, com ajuda deste trabalho pretende-se ver o que pode ter 
influenciado esse comportamento, que a prior parecia se tratar de uma curva J, em que 
posteriormente iam ganhar valores positivos. 
 
Palavras-chave: Balança Comercial, Taxa de Câmbio Real, Regressão linear, Mínimos 
quadrados ordinários. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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1991 a 2009 
 
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I- INTRODUÇÃO 
1.1. Contextualização 
Em anos recentes, especialmente após o Bretton Woods onde as taxas de câmbio se tornaram 
fortemente voláteis devido à adoção do regime de câmbio flutuante, vários pesquisadores têm 
voltado seus estudos para avaliar como as políticas cambiais repercutem na balança comercial 
das economias e de que forma essas influenciam o crescimento econômico. Ou seja, num 
ambiente econômico cada vez mais globalizado, o entendimento dessas relações se mostra 
relevante para os formuladores de política econômica. 
Falar sobre balança comercial é falar das taxas de câmbio, importações e exportações. Segundo 
(Tiago Pereira 2003), No final dos anos 60, o sistema de taxa de câmbio fixa de Bretton Woods 
começou a mostrar sinais de fadiga, isto por causa das crises monetárias internacionais de 
amplitude e frequência crescentes, na tentativa de solucionar esses desequilíbrios, passou-se a 
defender a instauração do sistema de taxas de câmbio flutuantes em substituição as taxas de 
câmbio fixas. Em Março de 1973, após mais um ciclo de especulações contra o dólar, as 
autoridades monetárias dos principais países industrializados adoptaram o sistema de taxas de 
câmbio flutuantes, o que para muitos, era uma medida temporária e de emergência. Contudo, 
esse regime é adoptado por grande parte dos países ainda hoje. 
 
Moçambique adoptou o regime de taxas de câmbio livres. A compra e venda de moeda externa 
pode ser implementada pelas entidades licenciadas para o exercício de comércio de câmbios, 
nomeadamente, os bancos comerciais, casas de câmbios e unidades hoteleiras (exercício parcial 
de câmbios). 
 
1.2.Problema do Estudo. 
Balança Comercial é a união das contas importação e exportação do país sendo um importante 
indicador econômico que representa muito sobre a situação da região analisada, esse indicador é 
tão importante quanto o PIB. 
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1991 a 2009 
 
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O saldo da balança comercial resulta da diferença entre as exportações e importações. O saldo da 
Balança Comercial é considerado positivo quando há valores das exportações maiores que o das 
importações, havendo assim um superávit. Quando esse valor é negativo, ou seja, quando os 
valores das importações são maiores que os das exportações, falamos que ocorre um déficit. 
Segundo (Madeiro e Franchine, 2006), o câmbio é importante factor que os países negoceiam 
suas mercadorias ou serviços entre si, pois os países não têm a mesma cultura, a mesma 
economia, os mesmos objectivos, quanto menos a mesma moeda, para tal usa -se o câmbio, 
porque é necessário. 
Ao longo do tempo, verificou-se um comportamento do saldo da Balança comercial de 
Moçambique sempre negativo, de acordo com os dados do Penn World Table 7.0 o valor das 
exportações de Moçambique sempre foi negativo no período em estudo 1991 a 2009. A partir 
desse comportamento, com ajuda desse documento pretendemos ver o que pode ter influenciado 
esse comportamento, que a prior parecia se tratar de uma curva J, em que posteriormente iam 
ganhar valores positivos. Existem vários elementos que podem ter contribuído para esse 
comportamento, daí surge a seguinte questão: Qual foi ou seja até que ponto a taxa de câmbio, 
o pib real interno assim quanto externo contribuíram para a variação da Balança Comercial 
de Moçambiqueno de 1991 a 2009. 
 
. 
1.3.Justificativa do Problema de Estudo 
A relevância deste tema para o estudo concerne na ideia de que a balança comercial tem sido um 
elemento mais importante para o Comércio Exterior pois, por meio dela é sinalizada a condição 
comercial que o país está, ou seja, se operações negativas ou positivas foram realizadas ou ainda 
se houve um equilíbrio comercial. 
A taxa de câmbio é uma variável importantíssima, para a vida económica de um país, pois ela é 
intermédia de todas as transacções que envolvem moedas entre os países do mundo inteiro, Não 
só a taxa de Cambio, mas também a situação económica dos País que pretendem fazer comercio. 
Dai surge a necessidade de estudar a variação da Balança Comercial em Moçambique no período 
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de 1991 a 2009 pra ver até que ponto o Pib Real de Moçambique como de um pais exterior 
influenciou na variação assim como a taxa de cambio contribuiu. 
 
 
1.4. Objectivos: 
1.4.1. Objectivo geral: 
 Analisar a variação da Balança Comercial em Mocambique no período de 1991 a 2009. 
1.4.2. Objectivos especificos: 
 Apontar determinantes para o comportamento da balança comercial no período de 1991 
a 2009; 
 Identificar e estimar o modelo matemático e econométrico; 
 Interpretar resultados obtidos na estimação do modelo; 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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CAPÍTULO II: REVISÃO DE LITERATURA 
2.1. Conceitos Importantes 
A Balança Comercial, nada mais é, do que a união das contas importação e exportação do país 
sendo um importante indicador econômico que representa muito sobre a situação da região 
analisada, esse indicador é tão importante quanto o PIB. 
 
O saldo da balança comercial resulta da diferença entre as exportações e importações. O saldo 
da Balança Comercial é considerado positivo quando há valores das exportações maiores que o 
das importações, havendo assim um superávit. Quando esse valor é negativo, ou seja, quando os 
valores das importações são maiores que os das exportações, falamos que ocorre um déficit. 
 
Taxa de Câmbio 
Na realidade, taxa de câmbio por definição é uma só, de acordo com Viceconti e Neves (2003, p. 
252), é “o preço da moeda estrangeira em termos de moeda nacional ou vice-versa.” 
A taxa de câmbio é uma variável importantíssima para a vida econômica de um país, pois ela 
intermedia todas as transações que envolvam moeda entre os países do mundo inteiro. No 
comércio internacional exerce um papel fundamental, pois ela permite a comparação entre 
preços de bens e serviços produzidos nos mais diferentes países. Desta forma, os agentes 
econômicos a utilizam para traduzir os preços externos em termos de moeda nacional. 
A taxa de câmbio é definida no mercado de divisas entre o equilíbrio da oferta e da demanda de 
moeda estrangeira, onde quem demanda são os importadores de mercadorias que utilizam 
moedas estrangeiras para pagarem as mercadorias compradas no exterior. 
Do lado da oferta é o contrário, pois os exportadores que vendem suas mercadorias para outros 
países recebem em outras moedas e as trocam por moeda nacional. 
Taxa de Cambio Nominal: é aquela expressa em unidades monetárias pura e simplesmente, e 
portanto, define as relações entre as diferentes moedas. 
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Já a taxa de câmbio real tem uma variável a mais que se chama inflação, ou seja, ela expressa o 
poder de compra da moeda nacional envolvida em transações externas. 
O PIB real, que é o produto onde os preços são fixados em um ano base, e a quantidade 
produzida do ano atual Considerando o Pib real na optica do rendimento como o rendimento, 
tanto interno assim como externo, o Pib real espelha o bem estar economico. 
2.2. Relação Entre as Variaveis 
Modelo teórico Para explicar a relação entre a taxa de câmbio e a balança comercial, Bickerdike 
(1920), Marshall (1923), Lerner (1914), Robinson (1947) e Metzler (1948). 
O modelo pressupõe a existência de dois mercados sob a ótica da economia doméstica: o 
mercado externo e o mercado interno. 
No primeiro mercado, o país local exerce a demanda por bens estrangeiros, sendo estes ofertados 
pelo resto do mundo; enquanto que no segundo ocorre o inverso, isto é, o país local oferta os 
bens produzidos internamente para que sejam demandados pelo resto do mundo. Nessas 
condições, uma desvalorização cambial provoca uma retração na oferta do resto do mundo e uma 
expansão da oferta doméstica estimulada em parte pelo aumento da demanda externa. 
Na economia doméstica, o valor das exportações tende a aumentar devido ao barateamento de 
seus produtos em moeda externa, enquanto que o valor das importações pode aumentar ou 
reduzir dependendo da elasticidade-preço da oferta, tornando o efeito de uma desvalorização 
cambial ambíguo (MOURA, 2005). 
Portanto, nesse modelo, a condição de suficiência para a ocorrência de superávit na balança 
comercial em resposta a uma depreciação cambial, denominada condição BickerdikeRobinson-
Metzler (BRM), é a de que a derivada da balança comercial em relação à taxa de câmbio seja 
positiva. 
Moura (2005) argumenta que a condição Marshall-Lerner é um caso especial da condição BRM; 
ou seja, ela é válida quando as rendas dos países permanecem constantes e, sobretudo, as curvas 
de oferta externa e oferta interna de exportações são altamente ou perfeitamente elásticas, e daí 
se deduz que, para que haja a melhora na balança comercial, a soma das elasticidades-preço das 
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demandas interna e externa sejam maiores que um. Uma abordagem complementar a das 
elasticidades é a abordagem da absorção, que considera os efeitos da desvalorização cambial não 
somente nos preços relativos e na balança comercial, mas também sobre a renda e a absorção. 
Dados os preços internos constantes e os preços externos variáveis, postula-se a renda interna 
como exógena para as exportações e endógena para as importações, devido a dependência de 
insumos industriais no produto doméstico, bem como as importações serem parte da absorção 
total. Isto posto, após uma desvalorização cambial, os agentes do país doméstico podem: i) 
Demandar produtos domésticos no lugar de produtos estrangeiros, devido a seu encarecimento 
em moeda doméstica; ii) Dado um aumento na renda interna, aumentar sua demanda por 
produtos estrangeiros, quanto maiores forem a propensão marginal a consumir e a elasticidade da 
oferta externa por importações. O efeito i) é denominado efeito substituição e ii), efeito renda. 
Em geral, a abordagem da absorção explica que uma desvalorização cambial tende a deteriorar 
os termos de troca, mas isso não implica em déficit na balança comercial. Para que haja uma 
melhora na balança comercial, é necessário que o efeito substituição seja maior que o efeito 
renda (MOURA, 2005). 
2.3. Estudos Empiricos 
Lobo (2007) investiga a ocorrência do fenômeno da curva J para a economia brasileira com 
dados trimestrais entre 1980 e 2005 e vetores de correção de erros (VEC). Os resultados indicam 
que o fenômeno da curva J parece não ocorrer nos dados do Brasil. O autor argumenta ainda que 
as rendas externa e interna se mostram fortemente relevantes na determinação do saldo da 
balança comercial brasileira e que, portanto, um cenário de deterioração nos saldos comerciais 
seria possível com a retração na atividade econômica doméstica e/ou externa. 
Analisando as relações de curto e longo prazo entre a balança comercial e as depreciações 
cambiais sob uma ótica bilateral entre Brasil e os Estados Unidos, Mercosul, União Europeia e 
resto domundo, Vasconcelos (2010) faz uso de dados trimestrais entre 1990 e 2009 e da 
modelagem de cointegração a partir do modelo autorregressivo de defasagem distribuída – 
ARDL e modelos VEC nos moldes propostos por Pesaran et all (2001). Os resultados não 
conseguem sustentar a ocorrência do fenômeno da curva J em nenhum dos casos considerados, 
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todavia, os efeitos de longo prazo apontam para a ocorrência da condição de Marshall-Lerner em 
todas as análises bilaterais. 
 
 
CAPÍTULO III: METODOLOGIA 
 3.1. O Modelo e Procedimentos de Estimação 
Especificação do Modelo 
Para especificar o modelo, foram escolhidas as seguintes variáveis explicativas como 
determinante da balanca comercial de moz, PIB real externo (Lesotho) , PIB real interno ( 
Moçambique), Taxa de Cambio Real (R). 
 
Modelo Matemático 
NX= NX+aR-my 
Modelo Econométrico 
 
NX= 0 + 1PIB real extt + PIB real intt + 3Rt+ 
Onde: 
NX- Exportações Liquidas/Balança Comercial 
PIB real ext- E o PIB real externo, considerado pib do Lesotho 
PIB real int- e o PIB real interno, considerado pib de Moçambique 
R- e a taxa de Câmbio Real 
 0 - é o intercepto, ou seja, a variável que não depende de nenhuma das variáveis inclusas no 
modelo; 
 1 2 3 são coeficientes das variáveis explicativas, sendo que a interpretação deste associado 
às variáveis contínuas (PIB real (Rendimento externo) do Lesotho, PIB real (Rendimento 
Interno) de Moçambique, Taxa de Câmbio Real). 
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 - é o termo de erro, que representa todas as outras variáveis que influenciam no 
comportamento da Balanca Comercial de Mocambique no periodo 1991 a 2009 que não estão 
inclusas no modelo expresso pela equação. 
 
Sinal Esperado 
De acordo com a teoria, o sinal esperado para a variavel 1 é positiva, pois quanto maior é o 
rendimento externo maior será a exportações que fazem com que a balança comercial tenha um 
saldo positivo, já para as variáveis e 3 o sinal esperado é negativo, pois quanto maior for o 
rendimento nacional maior serão as importações fazendo assim que haja um saldo negativo na 
balança comercial e por ultimo a taxa de cambio real, quanto maior for a taxa de cambio menor 
serão as exportações assim como as importações. 
3.2. Procedimento de Estimação do Modelo 
O modelo foi estimado através do método dos Mínimos Quadrados Ordinários (MQO), que é o 
método mais usado na estimação de uma função de regressão amostral, porque é intuitivamente 
convincente e mais simples (em termos matemáticos). 
Os (MQO) possuem propriedades numéricas, ou seja, possuem propriedades que se sustentam 
em consequência do uso dos MQO, quando as hipóteses básicas não são violadas, ele é linear, 
não viesado, e é o mais eficiente entre os estimadores lineares, isto é, MELNV (Salvatore, 2002). 
Para estimar o modelo especificado pela equação, usou-se o pacote estatístico STATA 11.2, o 
qual permite calcular automaticamente os efeitos marginais de todas as variáveis, em que 
posteriormente fez-se a respectiva interpretação com base na teoria económica 
Após obtenção das estimativas de MQO a partir dos dados da amostra, obteve-se a recta de 
regressão da amostra se e assim, analisou-se os resultados obtidos. A avaliação do modelo tem 
por fim observar se a estimação gera uma equação consistente em relação às hipóteses do 
modelo. 
Descrição de Dados 
Os dados apresentados na tabela foram todos consultados no Penn World Table, de modo a ter 
dados que remetem informações credíveis. 
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Tabela1: Primeiros Dados de Variaveis do Modelo 
Ano NX R PIBreal Interno PIBreal Externo 
1991 -1637.74 1.43 415.59 900.6814 
1992 -3162.62 2.52 370.86 898.3106 
1993 -3864.83 3.87 379.20 963.189 
1994 -6025.04 6.04 370.62 972.8273 
1995 -10143.42 9.02 359.45 988.6853 
1996 -10892.43 11.29 374.06 1077.779 
1997 -10769.86 11.54 402.76 1160.667 
1998 -11151.00 11.87 430.95 1112.083 
1999 -19884.91 12.78 436.94 1093.474 
2000 -20420.30 15.23 437.72 1103.532 
2001 -13011.12 20.70 488.31 1115.341 
2002 -37641.42 23.68 533.32 1137.235 
2003 -33786.83 23.78 561.27 1179.743 
2004 -29859.54 22.58 598.55 1251.013 
2005 -28475.69 23.06 634.15 1167.149 
2006 -22734.90 25.40 676.85 1248.554 
2007 -21964.86 25.84 715.70 1301.281 
2008 -27475.86 25.50 743.52 1341.832 
2009 -33953.84 29.19 759.48 1311.473 
 
 
 
 
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CAPITULO IV: RESULTADOS E DISCUSSÃO 
4.1. Resultados de Estimação do Modelo 
Tabela 2: Análise Descritiva das Variáveis em Estudo 
 
Os coeficientes de variação das exportações liquidas (exportações líquidas e a taxa de câmbio 
real) são relativamente baixos (homogéneos), isto significa que os dados apresentam uma ligeira 
dispersão em relação a média. 
 
 
 
Tabela 3: Resultados de Estimação do Modelo 
 
De acordo com a tabela acima, verifica-se que todas as variáveis em estudo assumiram o sinal 
esperado, excepto a do PIB real interno que segundo a teoria, quanto maior for o rendimento 
interno, maior as pessoas teram dinheiro para importar mais do que exportar, fazendo assim com 
que a balanca comercial seja deficitaria, pois as importacoes seram maiores que as exportacoes. 
pibrealles~o 19 1122.36 134.0903 898.3106 1341.832
pibrealdemoz 19 509.9632 139.0614 359.45 759.48
taxadecamb~l 19 16.06947 8.954232 1.43 29.19
exportacoe~s 19 -18255.59 11410.07 -37641.42 -1637.74
 
 Variable Obs Mean Std. Dev. Min Max
. summarize exportacoesliquidas taxadecambioreal pibrealdemoz pibreallesoto
 
 _cons -23717.17 21834.06 -1.09 0.295 -70255.38 22821.03
pibrealles~o 23.06397 25.49072 0.90 0.380 -31.26821 77.39615
pibrealdemoz 10.99202 20.78408 0.53 0.605 -33.3082 55.29224
taxadecamb~l -1619.843 398.7336 -4.06 0.001 -2469.724 -769.9627
 
exportacoe~s Coef. Std. Err. t P>|t| [95% Conf. Interval]
 
 Total 2.3434e+09 18 130189673 Root MSE = 5169.9
 Adj R-squared = 0.7947
 Residual 400921625 15 26728108.3 R-squared = 0.8289
 Model 1.9425e+09 3 647497499 Prob > F = 0.0000
 F( 3, 15) = 24.23
 Source SS df MS Number of obs = 19
. regress exportacoesliquidas taxadecambioreal pibrealdemoz pibreallesoto
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Quanto á significância individual dos coeficientes, verifica-se que a variável estatisticamente 
significativa e a da taxa de cambio real visto que nessa variável o t > 2, o que por ouutras 
palavras diz-se que a variavel influencia de forma significativamente para o comportamento da 
balanca comercial. As outras variaveis tem uma influencia insignificante para a balanca 
comercial, visto que t<2. 
Quanto a Magnitude, um aumento em 1 unidade monetaria na taxa de cambio real, vai reduzir a 
exportacoes liquidas em 1619.843; já um aumento da mesma quantidade monetaria tanto para o 
Pib real interno assimquanto externo, vai aumentar as exportacoes liquidas em 10.99 e 23.06 
respectivamente. 
O valor do coeficiente de determinação (R
2
 = 82.89%), mostrando um alto grau de ajuste do 
modelo, ou seja, as variáveis explicativas (taxa de cambio real, pibreal de moz e pibreal do 
Lesotho) explicam em 82.89% o comportamento da balanca comercial de Mocambique no 
periodo de 1991 a 2009 e os restantes 17.11% são explicadas pelas variáveis inclusas no termo 
de erro. 
 Teste de Normalidade 
H0: Os dados são normalmente distribuidos; quando Pvalue< 0.05 
H1: Os dados não são normalmente distribuidos; quando Pvalue>0.05 
Tabela 4: Resultados do Teste de Normalidade 
 
De acordo com a tabela acima, os resultados indicam que o pressuposto de normalidade não foi 
violado a um nível de significância de 5% (P =0.27081> 0.05), ou seja, não rejeita-se a hipótese 
nula de que o termo de erro dos dados segue a distribuição normal. 
 Teste de Significância Global 
exportacoe~s 19 0.94064 1.355 0.610 0.27081
 
 Variable Obs W V z Prob>z
 Shapiro-Wilk W test for normal data
. swilk exportacoesliquidas
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H0: Taxa de Câmbio Real= Pibreal de Moz= Piberal de Lesotho= 0 as variáveis explicativas são 
conjuntamente insignificantes. 
H1: Pelomenos uma variavel e significativa (a hipotese nula não constitui a verdade) 
Tabela 5: Resultados do Teste de Significância Global 
 
De acordo com os resultados acima observados, constata-se que o p-valor (F) =0.000 é menor do 
que os níveis de significância convencionais de 10%, 5% e 1%, implicando na rejeição da 
hipótese nula que diz que as variáveis explicativas são conjuntamente insignificantes. Então as 
variáveis inclusas no modelo são significantes para explicar o comportamento da balança 
comercial de Moçambique no período em estudo. 
 
 
 Teste de Heterodasticidade 
H0: o modelo é homocedástico 
H1: o modelo é heterocedástico 
Tabela 6: Resultados do Teste de Heterodasticidade 
 Prob > F = 0.0000
 F( 3, 15) = 24.23
 ( 3) taxadecambioreal = 0
 ( 2) taxadecambioreal - pibreallesoto = 0
 ( 1) taxadecambioreal - pibrealdemoz = 0
. test taxadecambioreal= pibrealdemoz= pibreallesoto= 0
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Olhando para o resultado a cima, conclui-se que o modelo é homocedástico, pois o 𝑃−𝑉𝑎𝑙𝑢𝑒 e 
superior 𝛼, sendo que o 𝑃−𝑉𝑎𝑙𝑢𝑒= 0.2300> 5% de nível de significância convenvencional, 
então, não rejeita-se a hipótese nula de que os dados das variáveis são homocedásticos. 
 
 Multicolanieraridade ( análise da variância) 
Tabela 7: Resultados do Teste de Multicolinearidade 
 
Os resultados acima mostram que os VIF’s são todos menores que 10 e a média dos mesmos é 
maior do que 4, confirmando a existência de multicolinearidade no modelo. Isto faz com que os 
estimadores dos MQO não sejam MELNV, isto é, não consistentes, eficientes e não possuem 
variância mínima. 
Como forma de correccao da existencia de multicolinearidade no modelo, vai-se modificar a 
especificacao do modelo e testar a multicolanieraridade do modelo de forma exclusiva já que foi 
o único pressuposto violado pelo modelo estimado. Não pode-se estimar o modelo de forma 
logaritmica pois, as exportacoes liquidas (a variavel dependente) apresentam valores negativos e 
não se logaritmiza valores negativos. 
 
 Total 16.36 13 0.2300
 
 Kurtosis 1.27 1 0.2591
 Skewness 5.10 3 0.1645
 Heteroskedasticity 9.99 9 0.3514
 
 Source chi2 df p
 
Cameron & Trivedi's decomposition of IM-test
. estat imtest
 Mean VIF 7.36
 
pibrealdemoz 5.63 0.177754
pibrealles~o 7.87 0.127097
taxadecamb~l 8.58 0.116486
 
 Variable VIF 1/VIF 
. estat vif
Análise da Variação da Balança Comercial em Moçambique no período de 
1991 a 2009 
 
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 Autocorrelação 
Tabela 8: Resultados do Teste de Autocorrelação 
 
Existe uma correlação positiva forte entre variaveis Taxa de Cambio Real e o Pib Real de Moz 
(interno) de 0.9258, isso quer dizer que o Pibreal de Lesotho teve uma forte influencia na 
variação da taxa de câmbio real no período em estudo. E isso porque, 
 Teste de Erro de Especificação do Modelo 
H0: o modelo está correctamente especificado 
H1: o modelo não está correctamente especificado 
Tabela 9: Resultados do Teste de Erro de Especificação do Modelo 
 
Olhando os resultados a cima, conclui-se que não se rejeita a hipotese nula que diz que o modelo 
esta correctamente especificado, pois o valor de p-value esta proximo de 1. 
NOTA: Como forma de correccao da existencia de multicolinearidade no modelo, vai-se reduzir 
uma variavel explicativa e testar a multicolanieraridade do modelo de forma exclusiva já que foi 
o único pressuposto violado pelo modelo estimado. Não pode-se estimar o modelo de forma 
logaritmica pois, as exportacoes liquidas (a variavel dependente) apresentam valores negativos e 
não se logaritmiza valores negativos. 
pibrealles~o 0.9258 0.8843 1.0000
pibrealdemoz 0.8945 1.0000
taxadecamb~l 1.0000
 
 taxade~l pibrea~z pibrea~o
(obs=19)
. corr taxadecambioreal pibrealdemoz pibreallesoto
 Prob > F = 0.8059
 F(3, 12) = 0.33
 Ho: model has no omitted variables
Ramsey RESET test using powers of the fitted values of exportacoesliquidas
. estat ovtest
Análise da Variação da Balança Comercial em Moçambique no período de 
1991 a 2009 
 
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Voltando a estimar o modelo, considerando a taxa de cambio e as taxas de crescimento do 
PIB tanto interno quanto externo de modo a resolver o problema da multicolinearidade 
Tabela 10: Dados de Variaveis do Modelo para Estimar Denovo 
Ano NX R taxa do crescimento 
do pibreal interno 
taxa de crescimento do 
pibreal externo 
1991 -1637.74 1.43 0 0 
1992 -3162.62 2.52 -0.11 -0.00263 
1993 -3864.83 3.87 0.02 0.072223 
1994 -6025.04 6.04 -0.02 0.010007 
1995 -10143.4 9.02 -0.03 0.016301 
1996 -10892.4 11.29 0.04 0.090113 
1997 -10769.9 11.54 0.08 0.076906 
1998 -11151 11.87 0.07 -0.04186 
1999 -19884.9 12.78 0.01 -0.01673 
2000 -20420.3 15.23 0 0.009198 
2001 -13011.1 20.7 0.12 0.010701 
2002 -37641.4 23.68 0.09 0.01963 
2003 -33786.8 23.78 0.05 0.037378 
2004 -29859.5 22.58 0.07 0.060411 
2005 -28475.7 23.06 0.06 -0.06704 
2006 -22734.9 25.4 0.07 0.069747 
2007 -21964.9 25.84 0.06 0.04223 
2008 -27475.9 25.5 0.04 0.031162 
2009 -33953.8 29.19 0.02 -0.02263 
 
 
Análise da Variação da Balança Comercial em Moçambique no período de 
1991 a 2009 
 
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Tabela 11: Resultados de Estimação do Modelo para Correcção da Multicolinearidade 
 
 
 Multicolinearidade ( analise da variancia) 
Tabela 12: Resultados do Teste de Multicolinearidade Depois de Corrigidas 
 
Uma das formas de corrigir a multicolinearidade, e de alterar a especificacao do modelo. Como 
forma de corrigir esse problema, houve uma alteracao na estimacao do modelo, em que se passou 
a considerar como variaveis explicativas as taxas de crescimento do pib real tanto para 
Mocambique tanto quanto para o Lesotho, assim como a taxa de Cambio Real. Como resultado 
os VIF’s são todosmenores que 10 e a média dos mesmos é menor do que 4, confirmando a 
ausência de multicolinearidade no modelo. Isto faz com que os estimadores dos MQO sejam 
MELNV, isto é, consistentes, eficientes e possuem variância mínima. 
 
 
 _cons 409.0322 2755.307 0.15 0.884 -5463.766 6281.83
taxadecres~o 16141.31 30442.66 0.53 0.604 -48745.69 81028.31
taxadocres~o 24777.16 30872.67 0.80 0.435 -41026.38 90580.71
 r -1234.321 176.8874 -6.98 0.000 -1611.348 -857.2946
 
 nx Coef. Std. Err. t P>|t| [95% Conf. Interval]
 
 Total 2.3434e+09 18 130189546 Root MSE = 5226.3
 Adj R-squared = 0.7902
 Residual 409708783 15 27313918.9 R-squared = 0.8252
 Model 1.9337e+09 3 644567680 Prob > F = 0.0000
 F( 3, 15) = 23.60
 Source SS df MS Number of obs = 19
. reg nx r taxadocrescimentodopibinterno taxadecrescimentodopibexterno
. 
 Mean VIF 1.48
 
taxadecres~o 1.08 0.929876
 r 1.65 0.604869
taxadocres~o 1.72 0.581968
 
 Variable VIF 1/VIF 
. estat vif
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1991 a 2009 
 
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CAPĹTULO V: CONCLUSÃO 
CONCLUSÃO 
Com o arduo trabalho de pesquisa que foi feito, olhando para os resultados de estimacao do 
modelo, conlui-se que para o comportamento da Balanca Comercial de Mocambique as variaveis 
inclusas no primeiro modelo, explicam a 82.89% o comportamento da balanca comercial no 
periodo de 1991 a 2009 e que a taxa de cambio real e que tem uma maior sigificancia para o 
modelo. 
Olhando numa prespectiva da curva J, não houve nenhum indicio de que no periodo em estudo 
foi validado a teoria, pois as exportacoes liquidas mantiveram-se baixas do inicio ao fim e que a 
taxa de cambio so ia aumentando ao longo do tempo. 
E por ultimo e não menos importante, a variação negativa da Balança Comercial no período de 
1991 a 2009 foi influenciada fortemente pela taxa de Câmbio Real. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Análise da Variação da Balança Comercial em Moçambique no período de 
1991 a 2009 
 
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VI. Referencias Bibliograficas 
 
ACIOLY, L.; PINTO, E. C.; CINTRA, M. A. M. China e Brasil: oportunidades e desafios. A 
China na Nova Configuração Global: impactos políticos e econômicos. Brasília: IPEA, p. 325-
350, 2011. 
BAHMANI-OSKOOEE, M.; XU, J. Is there evidence of the j-curve in commodity trade between 
the USA and Hong Kong? The Manchester School, vol. 80, No. 3, p. 295-320, 2012. 
BONELLI, R.; PESSOA, S. D. A.;. Desindustrialização no Brasil: Um Resumo da Evidência. 
Texto para Discussão, Rio de Janeiro: FGV-IBRE, n. 7, mar. 2010. 
Disponível em: http://bibliotecadigital.fgv.br/dspace/bitstream/handle/10438/11689/Desindu 
strializa%C3%A7%C3%A3o%20no%20Brasil.pdf?sequence=1. Acesso em: 14 dez. 2016. 
FREIRE JR., J.; PAIVA W. L. Efeitos da taxa de câmbio e da renda mundial sobre as 
exportações cearenses de produtos industrializados. Texto para discussão nº. 103, IPECE, 
Fevereiro 2014. 
FREIRE JR., J.; PAIVA, W. L.; TROMPIERI NETO, N. Taxa de Câmbio, Renda Mundial e 
Exportações de Calçados: um estudo para economia cearense. In: Economia do Ceará em Debate 
2010. 1ed. Fortaleza: IPECE, 2010, vol. 1, p. 262-281. 
JOHANSEN, S. Statistical Analysis of Cointegration Vectors. Journal of Economic Dynamics 
and Control, vol. 12, nº. 2-3, p. 231-254, Junho/Setembro, 1988. 
KRUGMAN P.; OBSTFELD, F. International Economics: Theory and Policy. Reading, 
Massachusetts: Addison-Wesley, 2000. 
www.pwt.econ.upenn.edu 
VICECONTI, Paulo E. V.; NEVES, Silvério das. Introdução à economia. 6. ed. rev. e amp. São 
Paulo: Frase, 2003. WIKIPÉDIA. A enciclopédia livre. Disponível em . Acesso em: 06 set. 2007. 
 
 
http://bibliotecadigital.fgv.br/dspace/bitstream/handle/10438/11689/Desindu
Análise da Variação da Balança Comercial em Moçambique no período de 
1991 a 2009 
 
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ANEXOS 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Análise da Variação da Balança Comercial em Moçambique no período de 
1991 a 2009 
 
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Tabela1: Primeiros Dados de Variaveis do Modelo 
Ano NX R PIBreal Interno PIBreal Externo 
1991 -1637.74 1.43 415.59 900.6814 
1992 -3162.62 2.52 370.86 898.3106 
1993 -3864.83 3.87 379.20 963.189 
1994 -6025.04 6.04 370.62 972.8273 
1995 -10143.42 9.02 359.45 988.6853 
1996 -10892.43 11.29 374.06 1077.779 
1997 -10769.86 11.54 402.76 1160.667 
1998 -11151.00 11.87 430.95 1112.083 
1999 -19884.91 12.78 436.94 1093.474 
2000 -20420.30 15.23 437.72 1103.532 
2001 -13011.12 20.70 488.31 1115.341 
2002 -37641.42 23.68 533.32 1137.235 
2003 -33786.83 23.78 561.27 1179.743 
2004 -29859.54 22.58 598.55 1251.013 
2005 -28475.69 23.06 634.15 1167.149 
2006 -22734.90 25.40 676.85 1248.554 
2007 -21964.86 25.84 715.70 1301.281 
2008 -27475.86 25.50 743.52 1341.832 
2009 -33953.84 29.19 759.48 1311.473 
Tabela 2: Análise Descritiva das Variáveis em Estudo 
 
 
pibrealles~o 19 1122.36 134.0903 898.3106 1341.832
pibrealdemoz 19 509.9632 139.0614 359.45 759.48
taxadecamb~l 19 16.06947 8.954232 1.43 29.19
exportacoe~s 19 -18255.59 11410.07 -37641.42 -1637.74
 
 Variable Obs Mean Std. Dev. Min Max
. summarize exportacoesliquidas taxadecambioreal pibrealdemoz pibreallesoto
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1991 a 2009 
 
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Tabela 3: Resultados de Estimação do Modelo 
 
Tabela 4: Resultados do Teste de Normalidade 
 
Tabela 5: Resultados do Teste de Significância Global 
 
 
Tabela 6: Resultados do Teste de Heterodasticidade 
 
 
 _cons -23717.17 21834.06 -1.09 0.295 -70255.38 22821.03
pibrealles~o 23.06397 25.49072 0.90 0.380 -31.26821 77.39615
pibrealdemoz 10.99202 20.78408 0.53 0.605 -33.3082 55.29224
taxadecamb~l -1619.843 398.7336 -4.06 0.001 -2469.724 -769.9627
 
exportacoe~s Coef. Std. Err. t P>|t| [95% Conf. Interval]
 
 Total 2.3434e+09 18 130189673 Root MSE = 5169.9
 Adj R-squared = 0.7947
 Residual 400921625 15 26728108.3 R-squared = 0.8289
 Model 1.9425e+09 3 647497499 Prob > F = 0.0000
 F( 3, 15) = 24.23
 Source SS df MS Number of obs = 19
. regress exportacoesliquidas taxadecambioreal pibrealdemoz pibreallesoto
exportacoe~s 19 0.94064 1.355 0.610 0.27081
 
 Variable Obs W V z Prob>z
 Shapiro-Wilk W test for normal data
. swilk exportacoesliquidas
 Prob > F = 0.0000
 F( 3, 15) = 24.23( 3) taxadecambioreal = 0
 ( 2) taxadecambioreal - pibreallesoto = 0
 ( 1) taxadecambioreal - pibrealdemoz = 0
. test taxadecambioreal= pibrealdemoz= pibreallesoto= 0
 
 Total 16.36 13 0.2300
 
 Kurtosis 1.27 1 0.2591
 Skewness 5.10 3 0.1645
 Heteroskedasticity 9.99 9 0.3514
 
 Source chi2 df p
 
Cameron & Trivedi's decomposition of IM-test
. estat imtest
Análise da Variação da Balança Comercial em Moçambique no período de 
1991 a 2009 
 
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Tabela 7: Resultados do Teste de Multicolinearidade 
 
Tabela 8: Resultados do Teste de Autocorrelação 
 
Tabela 9: Resultados do Teste de Erro de Especificação do Modelo 
 
 
 
Tabela 10: Dados de Variaveis do Modelo para Estimar Denovo 
Ano NX R taxa do crescimento 
do pibreal interno 
taxa de crescimento do 
pibreal externo 
1991 -1637.74 1.43 0 0 
1992 -3162.62 2.52 -0.11 -0.00263 
1993 -3864.83 3.87 0.02 0.072223 
1994 -6025.04 6.04 -0.02 0.010007 
 Mean VIF 7.36
 
pibrealdemoz 5.63 0.177754
pibrealles~o 7.87 0.127097
taxadecamb~l 8.58 0.116486
 
 Variable VIF 1/VIF 
. estat vif
pibrealles~o 0.9258 0.8843 1.0000
pibrealdemoz 0.8945 1.0000
taxadecamb~l 1.0000
 
 taxade~l pibrea~z pibrea~o
(obs=19)
. corr taxadecambioreal pibrealdemoz pibreallesoto
 Prob > F = 0.8059
 F(3, 12) = 0.33
 Ho: model has no omitted variables
Ramsey RESET test using powers of the fitted values of exportacoesliquidas
. estat ovtest
Análise da Variação da Balança Comercial em Moçambique no período de 
1991 a 2009 
 
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1995 -10143.4 9.02 -0.03 0.016301 
1996 -10892.4 11.29 0.04 0.090113 
1997 -10769.9 11.54 0.08 0.076906 
1998 -11151 11.87 0.07 -0.04186 
1999 -19884.9 12.78 0.01 -0.01673 
2000 -20420.3 15.23 0 0.009198 
2001 -13011.1 20.7 0.12 0.010701 
2002 -37641.4 23.68 0.09 0.01963 
2003 -33786.8 23.78 0.05 0.037378 
2004 -29859.5 22.58 0.07 0.060411 
2005 -28475.7 23.06 0.06 -0.06704 
2006 -22734.9 25.4 0.07 0.069747 
2007 -21964.9 25.84 0.06 0.04223 
2008 -27475.9 25.5 0.04 0.031162 
2009 -33953.8 29.19 0.02 -0.02263 
 
 
 
 
 
 
Tabela 11: Resultados de Estimação do Modelo para Correcção da Multicolinearidade 
Análise da Variação da Balança Comercial em Moçambique no período de 
1991 a 2009 
 
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Tabela 12: Resultados do Teste de Multicolinearidade Depois de Corrigidas 
 
 
 
 _cons 409.0322 2755.307 0.15 0.884 -5463.766 6281.83
taxadecres~o 16141.31 30442.66 0.53 0.604 -48745.69 81028.31
taxadocres~o 24777.16 30872.67 0.80 0.435 -41026.38 90580.71
 r -1234.321 176.8874 -6.98 0.000 -1611.348 -857.2946
 
 nx Coef. Std. Err. t P>|t| [95% Conf. Interval]
 
 Total 2.3434e+09 18 130189546 Root MSE = 5226.3
 Adj R-squared = 0.7902
 Residual 409708783 15 27313918.9 R-squared = 0.8252
 Model 1.9337e+09 3 644567680 Prob > F = 0.0000
 F( 3, 15) = 23.60
 Source SS df MS Number of obs = 19
. reg nx r taxadocrescimentodopibinterno taxadecrescimentodopibexterno
. 
 Mean VIF 1.48
 
taxadecres~o 1.08 0.929876
 r 1.65 0.604869
taxadocres~o 1.72 0.581968
 
 Variable VIF 1/VIF 
. estat vif