Ciclo operacional, econômico e financeiro

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GESTÃO DE 
EMPRESA FAMILIAR 
Vanessa Foletto da Silva
Ciclos operacional, 
econômico e financeiro
Objetivos de aprendizagem
Ao final deste texto, você deverá apresentar os seguintes aprendizados:
  Conceituar ciclo operacional, ciclo econômico e ciclo financeiro.
  Descrever as peculiaridades dos ciclos operacional, econômico e 
financeiro de empresas familiares.
  Definir sistema de gestão empresarial e por que ele é importante para 
mitigar os riscos inerentes aos processos financeiros da organização.
Introdução
Gerir uma empresa é um grande desafio, principalmente nas empresas 
familiares, onde muitas vezes mais de uma pessoa pode tomar decisões 
gerenciais. Monitorar a saúde financeira da organização significa estar 
atento aos ciclos operacional, econômico e financeiro e buscar formas 
de aprimorar o gerenciamento do negócio. Nesse sentido, o uso de 
ferramentas como um sistema de gestão empresarial pode representar 
um grande investimento na organização.
Neste capítulo, você vai estudar os conceitos de ciclo operacional, 
ciclo econômico e ciclo financeiro e vai analisar as peculiaridades desses 
ciclos nas empresas familiares, além de reconhecer a importância de um 
sistema de gestão empresarial.
Conceitos básicos
Em meio a tantas mudanças e à série de fatores envolvidos no contexto or-
ganizacional, os gestores, muitas vezes, encontram-se sobrecarregados com 
as atividades que precisam desempenhar e as informações que precisam 
gerenciar. Um desses fatores que preocupam os gestores é o gerenciamento 
dos ciclos operacional, econômico e fi nanceiro da organização. Esses ciclos 
medem o tempo utilizado para desenvolver as atividades do processo que 
inicia na compra da matéria-prima e termina com o recebimento do valor 
das vendas realizadas.
Estar atento aos ciclos operacional, econômico e financeiro é importante, pois, com 
uma análise cuidadosa deles, é possível identificar as necessidades de financiamento de 
recursos, verificar o nível de desempenho por meio de indicadores e, se for necessário, 
realizar o pagamento de bônus aos gestores envolvidos.
Conforme Padoveze (2010), o ciclo operacional pode ser definido como o 
tempo médio que a empresa leva para produzir, vender e receber os valores 
relacionados à produção. Esse ciclo contempla todas as fases da operação, 
desde a aquisição da matéria-prima até o recebimento pela venda realizada. 
Quanto menor o ciclo operacional, melhor para a organização. É possível 
chegar ao ciclo operacional por meio da soma do prazo médio de estocagem 
com o prazo médio de recebimento em dias, ficando a equação da seguinte 
forma:
Ciclo operacional = prazo médio de recebimento 
+ prazo médio de estocagem
Ross, Westerfield e Jaffe (2002) definem a vida dos produtos no ciclo 
operacional como o período em que eles começam como estoque até o mo-
mento em que são transformados em caixa, após o recebimento das vendas 
realizadas.
Já o ciclo financeiro é o período em que a empresa gira seus próprios recur-
sos entre recebimentos e pagamentos, segundo Hessel Júnior (2011). Embora 
o ciclo financeiro esteja associado ao ciclo operacional, o tipo de negócio da 
empresa pode acabar gerando uma falha na continuidade financeira, pois cada 
atividade apresenta suas próprias características.
Ciclo financeiro é o período médio em que os recursos estão investidos em 
operações, sem que tenham ocorrido entradas desses valores devidos no caixa. 
Os fornecedores acabam financiando o capital de giro da organização, à medida 
que concedem prazo para o pagamento das compras de suprimentos. Quanto 
Ciclos operacional, econômico e financeiro2
mais prazo a organização conseguir junto aos fornecedores, melhor será seu 
resultado financeiro. Temos a seguinte equação para chegar ao ciclo financeiro:
Ciclo financeiro = ciclo operacional − 
prazo médio de pagamento
Já para Assaf Neto e Lima (2009), o ciclo financeiro corresponde ao período 
em que a própria empresa financia suas operações. Assim, quanto maior for 
o ciclo financeiro de uma empresa, maior será a necessidade de recursos 
próprios ou terceirizados a serem utilizados nas atividades operacionais, e 
isso levará a maiores custos, à redução da rentabilidade e, em alguns casos, 
pode representar a insolvência da empresa. O cenário ideal para se buscar o 
equilíbrio do ciclo é ter um prazo maior para o pagamento das contas e um 
prazo menor para o recebimento das vendas.
O ciclo econômico, por sua vez, corresponde ao período em que a mercado-
ria permanece na empresa, incluindo desde a compra até a venda da mercadoria. 
Esse período em que a mercadoria fica estocada na empresa representa o giro 
de estoque, conforme demonstrado por Ramos (2011). Quanto maior o prazo 
em que a mercadoria fica parada no estoque, mais lento torna-se o giro de 
estoque. Isso pode levar a organização a não ter recursos suficientes em caixa 
e, assim, ter que buscar recursos de terceiros para financiar suas atividades. 
Essa situação pode comprometer a liquidez da organização.
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Suponha uma empresa em que as mercadorias ficam 40 dias em estoque, com uma 
média de recebimento de clientes igual a 50 dias, sendo o pagamento aos fornecedores 
realizado em 30 dias. Assim:
  Prazo médio de estocagem (PME) = 40 dias
  Prazo médio de contas a receber (PMCR) = 50 dias
  Prazo médio de pagamento a fornecedores (PMPF) = 30 dias
Ciclo econômico
Ciclo econômico = PME
No nosso exemplo:
Ciclo econômico = 40 dias
Ciclo operacional
Ciclo operacional = ciclo econômico + PMCR
No nosso exemplo:
Ciclo operacional = 40 dias + 50 dias
Ciclo operacional = 90 dias
Ciclo financeiro
Ciclo financeiro = ciclo operacional − PMPF
No nosso exemplo:
Ciclo financeiro = 90 dias − 30 dias
Ciclo financeiro = 60 dias
A Figura 1 traz uma representação dos ciclos operacional, econômico e 
financeiro da organização.
Figura 1. Demonstração dos ciclos.
Fonte: Fragoso (2011, documento on-line).
Ciclo operacional
Recebimento
Compra
de
matéria-prima Pagamento
Ciclo econômico
Ciclo financeiro
Venda
Ciclos operacional, econômico e financeiro4
Os ciclos nas empresas familiares
Identifi car os ciclos é essencial para as empresas que buscam organizar suas 
informações e ter mais autonomia e controle no processo de tomada de decisão. 
A organização precisa saber trabalhar dentro dos três ciclos — operacional, 
econômico e fi nanceiro —, pois esses ciclos integram todo o processo que 
envolve um produto e o leva de um ponto ao outro, sendo esse processo 
reiniciado continuamente.
No que tange às empresas familiares, geralmente, os maiores problemas 
se concentram naquelas de pequeno porte, em que o responsável pela gestão 
do negócio não possui conhecimento técnico para compreender esses ciclos. 
A tomada de decisão incorreta ou fora do tempo pode representar o fracasso 
do negócio.
No link a seguir, você vai identificar os principais erros cometidos pelas empresas 
familiares na sua gestão.
https://qrgo.page.link/yywJo
As empresas familiares sempre estiveram presentes no mundo dos negócios. 
Muitas delas têm vida curta, em razão da ausência de uma gestão adequada e 
de uma boa estrutura organizacional. Os ciclos nas empresas familiares são 
semelhantes aos ciclos das organizações não familiares, com o diferencial de 
que, nas empresas familiares, o desenvolvimento das relações familiares dos 
proprietários acompanha o desenvolvimento da empresa. 
Assim, ter uma estrutura organizacional definida é essencial para a or-
ganização buscar o equilíbrio nas decisões. Oliveira (2009) entende que a 
estrutura organizacional é definida por meio do resultado da distribuição de 
autoridade, da especificação das atividades e da definição de um sistema de 
comunicação. Antes de definir a forma da estrutura organizacional que será 
adotada, é necessário que a organização faça um estudo detalhado da empresa 
como um todo e defina de quem será a liderança. 
A gestão financeira é essencial. Não possuir informaçõescorretas para 
estruturar uma gestão financeira adequada acaba por dificultar os processos 
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organizacionais, criando barreiras no gerenciamento. Para verificar as entradas 
e saídas de valores no caixa da empresa, por exemplo, o gestor tem como 
ferramenta o fluxo de caixa. Esse mecanismo permite a identificação de ex-
cedentes ou faltas de caixa. Nesse contexto, os ciclos operacional, econômico 
e financeiro têm sua importância relacionada com a capacidade de verificação 
da liquidez da empresa.
Com base nos ciclos, o gestor deve sempre buscar antecipar os recebimentos 
e, também, postergar os pagamentos aos fornecedores. Nesse sentido, antes de 
definir seus ciclos econômico, financeiro e operacional, as empresas devem 
conhecer seus prazos médios e buscar uma forma de alcançar o menor ciclo 
de caixa, conforme citado por Borges, Carneiro e Ribeiro (2011). Cabe ainda 
à organização decidir se deseja optar por maior liquidez, pois, ao fazer essa 
opção, a empresa acaba tendo um custo de oportunidade, à medida que deixa 
de investir esses recursos em outras operações mais rentáveis. 
As necessidades de recursos financeiros estão totalmente ligadas aos ciclos operacional 
e financeiro, o que explica a importância de ambos na gestão empresarial. Dentre os 
fatores que mais se beneficiam de uma boa gestão dos ciclos operacional e financeiro 
estão a liquidez e a rentabilidade.
Conforme mencionado por Assaf Neto e Silva (2002), uma das tarefas mais 
trabalhosas para o administrador financeiro é o cálculo da dimensão do fluxo 
de caixa, que possibilita avaliar as necessidades futuras de recursos, a capaci-
dade de cumprir os compromissos assumidos e a disponibilidade de recursos 
para novos investimentos. As empresas familiares, em especial, costumam 
apresentar dificuldades com o ciclo financeiro, que envolve o capital de giro. 
Assim, precisam ir em busca de recursos de terceiros.
Outro item que geralmente acaba ficando de fora do controle nas empresas 
familiares é o gerenciamento de estoques, que acaba não recebendo a devida 
atenção. Estoque parado é sinônimo de prejuízo para o negócio, pois representa 
dinheiro que não está sendo investido. Esse elemento, quando bem controlado, 
pode ser útil para a realização de um ciclo mais curto e contribui para a saúde 
financeira da organização.
Ciclos operacional, econômico e financeiro6
Para buscar manter o ciclo financeiro equilibrado, a empresa pode adotar 
como medidas:
  aumentar o prazo de pagamento aos fornecedores;
  reduzir os prazos de estoque;
  reduzir prazos de financiamento dos clientes;
  reduzir os prazos para recebimento das vendas efetuadas.
Pelos motivos aqui apontados — que incluem desde a dificuldade de de-
terminar uma hierarquia na empresa até a falta de controle de estoques e do 
fluxo de caixa —, os gestores de empresas familiares enfrentam uma batalha 
na busca de soluções que promovam um melhor desempenho da gestão finan-
ceira e dos processos envolvidos. Cabe à gestão organizacional a avaliação 
cuidadosa das informações obtidas por meio dessa gestão, para uma tomada 
de decisão segura e adequada.
No link a seguir, você pode conferir quais são os maiores desafios encontrados na 
gestão das empresas familiares
https://qrgo.page.link/cuWie
Sistema de gestão empresarial
Um sistema de gestão empresarial é em um programa de computador composto 
por módulos que facilitam a realização de determinadas atividades rotineiras 
das organizações. Sua utilização facilita a realização das atividades diárias 
e promove a automatização dos processos. Assim, a organização consegue 
maior organização e efi ciência. 
Um único sistema pode ter muitas funcionalidades; por exemplo:
  controle financeiro de contas a pagar e contas a receber, emissão de 
boletos, conciliações bancárias;
  controle de estoques de materiais;
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  emissão de relatórios;
  cadastros de fornecedores, clientes, produtos e serviços.
Conforme Ricco (2011), não existe a melhor ou a pior tecnologia, mas, sim, 
maior adequação ao planejamento, aos processos e às pessoas da organização. 
É preciso avaliar se a tecnologia escolhida vai atender aos objetivos e às 
necessidades a médio e longo prazo. 
Ter um sistema de gestão pode trazer inúmeros benefícios para o negócio, 
inclusive para os gestores e colaboradores envolvidos. Podemos citar como 
maiores benefícios de um bom sistema de gestão os itens a seguir.
  Menor risco de erros: a grande quantidade de informações pode levar 
a erros, um risco que acaba sendo reduzido devido aos dados exatos e 
precisos fornecidos pelo sistema.
  Maior eficiência no ambiente organizacional: além de manter todos 
os dados informatizados, um sistema de gestão promove a conexão entre 
os setores da organização e, assim, promove a automatização dos pro-
cedimentos, proporcionando agilidade no desempenho das atividades.
  Maior controle sobre os setores: um sistema permite ao gestor o 
acompanhamento de todas as atividades desenvolvidas pela equipe — 
ou seja, há um maior controle das atividades da empresa.
  Maior segurança para os dados da empresa: os sistemas geralmente 
armazenam os dados na nuvem, o que representa segurança para os 
dados, pois é possível decidir quem poderá acessá-los.
  Possibilidade de planejamento a longo prazo: com o controle dos 
dados do negócio, como estoques e situação financeira, o gestor pode 
realizar planejamentos de longo prazo.
  Tomada de decisão mais segura: com base nos relatórios emitidos 
pelo sistema, as escolhas se tornam mais adequadas, pois se baseiam 
em dados concretos.
  Redução de custos: a utilização de um sistema torna o trabalho mais 
eficiente, o que reduz o tempo para realização das tarefas; assim, é 
possível reduzir o número de colaboradores, ou utilizá-los em outras 
atividades.
  Acesso remoto às informações: o gestor e as pessoas escolhidas por 
ele podem acessar o sistema de qualquer lugar e a qualquer momento, 
proporcionando mais agilidade e praticidade.
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Existem diferentes tipos de sistemas de gestão empresarial; podemos 
destacar o bussiness process management (BPM) e o enterprise resource 
planning (ERP). O BPM é uma ferramenta que busca sistematizar os proces-
sos internos da empresa, realizando o gerenciamento das informações. Essa 
ferramenta define os colaboradores responsáveis por tarefa, o que leva ao 
aumento de produtividade. Possibilita, ainda, o gerenciamento de processos 
que ocorrem fora da empresa, por meio da coleta de dados. O ponto negativo 
dessa ferramenta é a sua complexidade. 
Já o ERP é mais fácil de utilizar; concentra-se no gerenciamento das finan-
ças empresariais, como controle contábil, fiscal e financeiro, e na gestão de 
estoques. Essa ferramenta facilita a conexão entre os setores e a automatização 
dos processos.
Cabe ao gestor analisar os diferentes sistemas disponíveis no mercado 
e optar por aquele que melhor atenda às necessidades do seu negócio. A 
utilização de recursos de tecnologia da informação otimiza os resultados 
financeiros da organização, pois as informações disponibilizadas favorecem 
os processos empresariais e auxiliam na melhora dos ambientes interno e 
externo da organização. 
Com as informações necessárias, o gestor consegue tomar decisões em 
tempo hábil e realizar um melhor planejamento de suas atividades em momentos 
difíceis. Para isso, também é necessário que o ciclo operacional esteja sendo 
monitorado e o ciclo econômico esteja bem ajustado, o que tornará o ciclo 
financeiro adequado. Essa situação leva à obtenção de um fluxo de caixa com 
suficiência financeira para não afetar o capital de giro da organização. Ter 
os ciclos operacional, econômico e financeiro organizados evita que o gestor 
precise correr atrás de informações em cima da hora, oferece melhores condi-
ções para negociações com clientes e fornecedores e melhora o desempenho 
organizacional.A análise do ciclo permite ainda verificar a necessidade de 
financiar recursos em determinados momentos.
9Ciclos operacional, econômico e financeiro
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