Aula 10 - NORMAS

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Gestão Ambiental 
e Desenvolvimento 
Sustentável
José Leandro 
Ciofi
Aula 10
• Criação em 2005 – BOVESPA (Bolsa de 
Valores de São Paulo)
• Iniciativa pioneira da América Latina; 
(investimento x sustentabilidade)
• Justificativa: tendência mundial de os 
investidores buscarem empresas 
responsáveis / sustentáveis / rentáveis.
Histórico / Criação
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• Criação de um Conselho Deliberativo
Presidência: BM&FBOVESPA
Demais organizações: ABRAPP / ANBID / 
APIMEC / IBGC / IFC* / ETHOS / 
MINISTÉRIO DO MEIO AMBIENTE
Associação Brasileira das Entidades Fechadas de 
Previdência Complementar (ABRAPP), Associação 
Nacional dos Bancos de Investimentos (ANBID), 
Associação dos Analistas e Profissionais de Investimento 
do Mercado de Capitais (APIMEC), Instituto Brasileiro de 
Governança Corporativa (IBGC), International Finance
Corporation (IFC).
Histórico / Criação
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(...) Empresas sustentáveis geram valor para o 
acionista no longo prazo, pois estão mais 
preparadas para enfrentar riscos econômicos, 
sociais e ambientais (BOVESPA).
• Continuidade do negócio das corporações
• Incentivo aos setores
• Alerta aos acionistas e aos consumidores
Importância
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Desenvolvimento
• Composição do ISE (?)
• CES-FGV (responsável pela Pesquisa e Metodologia)
(Centro de Estudos de Sustentabilidade da 
Fundação Getulio Vargas)
Elaboração de Questionário para as 150 ações 
mais negociadas na BM&FBOVESPA
• Mensuração de aspectos Econômico / Ecológico e 
Social
Abordagem TBL (Triple Botton Line) da consultora 
inglesa SustainAbility 
+ indicadores de governança corporativa a 
exemplo do índice da Bolsa de Johannesburg.
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• Primeira carteira constituída em dezembro 
de 2005.
• Validade de 1 ano.
Desenvolvimento
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• Composta de 34 ações e de 28 empresas:
América Latina Logística, Aracruz Celulose e 
Papel, Banco do Brasil, Belgo Mineira, Bradesco, 
Braskem, CCR Rodovias, Celesc, Cemig, Cesp, 
Copel, Copesul, CPFL Energia, DASA Diagnóstico 
da América, Eletrobrás, Eletropaulo, Embraer, Gol 
Linhas Aéreas Inteligentes, Iochpe-Maxion, Itaú 
Holding, Itausa, Natura, Perdigão, Suzano Bahia 
Sul Papel e Celulose, Tracbel Energia, Unibanco, 
Votorantim Celulose e Papel e WEG.
Conhecendo mais o ISE:
http://www.bmfbovespa.com.br/Pdf/Indices/ISE.pdf
Desenvolvimento
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Desenvolvimento
Carteira ISE atual 2013-2014
Fonte: BM&F Bovespa 2014
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Metodologia – ISE
Critérios para Seleção das Empresas:
a) ser uma das 150 ações com maior índice de 
negociabilidade apurado nos 12 meses 
anteriores ao início do processo de reavaliação;
b) ter sido negociada em pelo menos 50% dos 
pregões ocorridos nos doze meses anteriores ao 
início do processo de reavaliação;
c) atender aos critérios de sustentabilidade 
referendados pelo Conselho do ISE.
Excluídas empresas em regime de recuperação 
judicial, processo falimentar ou em período de 
suspensão no ISE.
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Procedimentos para Seleção da Carteira ISE
1. Seleção das 150 ações mais negociadas
2. Aplicação do questionário ISE
3. Análise de Clusters
4. Listagem da carteira formada (40 corporações)
Metodologia – ISE
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Metodologia – ISE
Estrutura Do Questionário
Questionário ISE (BM&FBOVESPA, 2007)
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Glossário
Observação da Pergunta
Comprovação Documental
Metodologia – ISE
Estrutura Do Questionário / Exemplo
Questionário ISE (BM&FBOVESPA, 2007)
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Metodologia – ISE
Estrutura Do Questionário / Exemplo
Questionário ISE (BM&FBOVESPA, 2007)
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Metodologia – ISE
Estrutura Do Questionário
Questionário ISE (BM&FBOVESPA, 2007)
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Metodologia – ISE
Estrutura Do Questionário / Exemplo
Questionário ISE (BM&FBOVESPA, 2007)
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Estrutura Do Questionário / Exemplo
Questionário ISE (BM&FBOVESPA, 2007)
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Metodologia – ISE
Estrutura Do Questionário
Questionário ISE (BM&FBOVESPA, 2007)
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Garantia dos mesmos direitos a todos os 
acionistas em havendo venda do 
controle.
Metodologia – ISE
Estrutura Do Questionário / Exemplo
Questionário ISE (BM&FBOVESPA, 2007)
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Metodologia – ISE
Estrutura Do Questionário / Exemplo
Questionário ISE (BM&FBOVESPA, 2007)
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Metodologia – ISE
Estrutura Do Questionário
Questionário ISE (BM&FBOVESPA, 2007)
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Metodologia – ISE
Estrutura Do Questionário / Exemplo
Questionário ISE (BM&FBOVESPA, 2007)
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Metodologia – ISE
Estrutura Do Questionário / Exemplo
Questionário ISE (BM&FBOVESPA, 2007)
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Metodologia – ISE
Estrutura Do Questionário / Exemplo
Questionário ISE (BM&FBOVESPA, 2007)
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Metodologia – ISE
Questionário ISE (BM&FBOVESPA, 2007)24
Estrutura Do Questionário / Exemplo
Metodologia – ISE
Questionário ISE (BM&FBOVESPA, 2007)
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Metodologia – ISE
Questionário ISE (BM&FBOVESPA, 2007)
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Metodologia – ISE
Questionário ISE (BM&FBOVESPA, 2007)
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Gestão Ambiental 
e Desenvolvimento 
Sustentável
José Leandro 
Ciofi
Atividade 10
Analisando as variáveis que compõem o ISE 
(Índice de Sustentabilidade Empresarial), podemos notar que:
a) as informações presentes na Relatório Ibase (de grande 
expressão nacional) são praticamente as mesmas 
contempladas no escopo do ISE BM&FBOVESPA.
b) o Relatório de Sustentabilidade ISE mantém os mesmos 
padrões do Relatório orientado pela GRI (Global Reporting 
Iniciative).
c) apesar de contemplar muitas informações concernentes no 
relatório GRI, o ISE não busca evidenciação e, sim, 
promoção das empresas sustentáveis.
d) as 150 maiores empresas brasileiras, independentemente do 
segmento, são convidadas a responder ao questionário ISE, 
que é de responsabilidade da CES-FGV. 
e) NDA
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a) as informações presentes na Relatório Ibase (de grande 
expressão nacional) são praticamente as mesmas 
contempladas no escopo do ISE BM&FBOVESPA.
b) o Relatório de Sustentabilidade ISE mantém os mesmos 
padrões do Relatório orientado pela GRI (Global Reporting 
Iniciative).
c) apesar de contemplar muitas informações concernentes no 
relatório GRI, o ISE não busca evidenciação, e sim promoção 
das empresas sustentáveis.
d) as 150 maiores empresas brasileiras, independentemente do 
segmento, são convidadas a responder ao questionário ISE, 
que é de responsabilidade da CES-FGV. 
e) NDA
Resposta
Analisando as variáveis que compõem o ISE 
(Índice de Sustentabilidade Empresarial), podemos notar que:
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O ISE foi criado para divulgação de práticas e 
retorno de empresas sustentáveis. 
No manual deste índice, é mencionado que existe 
uma tendência mundial pela procura dessas 
empresas. Por quê?
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O ISE foi criado para divulgação de práticas e 
retorno de empresas sustentáveis. 
No Manual deste Índice, é mencionado que existe 
uma tendência mundial pela procura dessas 
empresas. Por quê?
Resposta
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Tais aplicações, denominadas “investimentos 
socialmente responsáveis (SRI)”, consideram que 
empresas sustentáveis geram valor para o 
acionista no longo prazo, pois estão mais 
preparadas para enfrentar riscos econômicos, 
sociais e ambientais. Essa demanda veio se 
fortalecendo ao longo do tempo e hoje é 
amplamente atendida por vários instrumentos 
financeiros no mercado internacional.
Resposta