AVA 2 Gestão Financeira - 100% UVA

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UNIVERSIDADE VEIGA DE ALMEIDA 
ENGENHARIA DE PRODUÇÃO 
EDUCAÇÃO À DISTÂNCIA 
 
 
 
Eduardo Lopes da Motta 
Matrícula: 20181302007 
 
 
 
AVALIAÇÃO DE DOIS PROJETOS REPRESENTADOS PELO 
GRÁFICO VPL X TAXA DE DESCONTO 
 
 
 
AVALIAÇÃO 2 – GESTÃO FINANCEIRA 
 
 
 
 
Rio de Janeiro 
Maio 2021 
 
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PROBLEMATIZAÇÃO 
Orçamento de capital está associado a um planejamento financeiro 
estratégico onde são observadas as previsões de receitas e despesas futuras 
(projetadas) de um determinado empreendimento que se deseja realizar. 
Estamos então interessados em, antes de implementar o projeto, conhecer 
sobre seus futuros resultados, ou estamos interessados em escolher além de projetos 
viáveis, o melhor projeto entre algumas alternativas? 
As ferramentas de análise de viabilidade financeira nos permite observar, sob 
diversos olhares (rentabilidade, ganho, tempo etc.), essa melhor alternativa, e o fazem 
por meio de métodos matemáticos. 
Saber escolher a metodologia mais adequada a um determinado cenário a ser 
analisado e, acima de tudo, interpretar corretamente as medidas calculadas trona-se 
um importante momento da análise de viabilidade financeira de projetos. 
A questão que se propõe apresenta dois projetos (azul e vermelho) 
representados pelo gráfico VPL x taxa de desconto abaixo: 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
3 
 
RESPOSTAS 
Quais ensinamentos poderíamos obter da leitura gráfica que se apresenta? 
R: Infere-se do gráfico que os projetos são viáveis (fluxo de caixa maior ou igual a 
zero após ser descontado ao valor da taxa de desconto) até uma determinada taxa a 
saber, 20% do projeto azul e aproximadamente 18% do projeto vermelho, onde ocorre 
a interseção com o eixo x. Acima destas taxas de desconto, os projetos devem ser 
rejeitados. Assim quanto maior for o aumento na taxa de desconto, menor será o VPL 
dos projetos. Na taxa de 13% os projetos tem VPL iguais. Para taxas menores que 
este valor, o projeto vermelho apresenta um VPL maior que o azul, enquanto em taxas 
maiores que 13%, o projeto azul se torna mais vantajoso. 
 
Qual o melhor projeto? Por quê? 
R: Para taxas maiores que 13% até 20% o projeto azul é mais vantajoso pois seu VPL 
é maior. Já em taxas entre 0 a 13% o projeto vermelho tem maior VPL sendo assim 
mais vantajoso nesse intervalo. Na taxa igual a 13% os VPLs são iguais, portanto não 
há projeto mais vantajoso nessa taxa. 
 
Devo escolher o melhor projeto pela maior TIR? Por quê? 
R: Apesar de ser um critério de escolha, não é recomendado escolher o projeto pela 
maior TIR. Considerando que a TIR deve ser maior ou igual a taxa mínima de 
atratividade para o projeto ser viável, os projetos vermelho e azul se tornam inviáveis 
quando as taxas de desconto são de aproximadamente 18% e 20%, respectivamente. 
Devem ser observadas outras características do projeto como custo de oportunidade, 
liquidez e risco do negócio. Frequentemente, é mais vantagem investir em um projeto 
com uma TIR menor mas também com menores riscos. 
 
Para uma taxa de desconto de 16%, qual o melhor projeto? 
R: Como explicado nas questões anteriores, à essa taxa o VPL do projeto azul é 
maior e portanto pode ser considerado o melhor projeto. 
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REFERÊNCIAS 
 
SAMANEZ, Carlos Patrício. Matemática Financeira: aplicações à análise de 
investimentos. 5a ed. São Paulo: Prentice-Hall. 304p, 2010. 
 
ASSAF NETO, Alexandre. Matemática Financeira e suas aplicações. 12a ed. São 
Paulo: Atlas, 2012.