TRABALHO DE GESTÃO FINANCEIRA AVA2

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TRABALHO DE GESTÃO FINANCEIRA - UVA
Orçamento de capital está associado a um planejamento financeiro estratégico onde são observadas as previsões de receitas e despesas futuras (projetadas) de um determinado empreendimento que se deseja realizar.
Estamos então interessados em, antes de implementar o projeto, conhecer sobre seus futuros resultados, ou estamos interessados em escolher além de projetos viáveis, o melhor projeto entre algumas alternativas?
As ferramentas de análise de viabilidade financeira nos permite observar, sob diversos olhares (rentabilidade, ganho, tempo etc.), essa melhor alternativa, e o fazem por meio de métodos matemáticos.
Saber escolher a metodologia mais adequada a um determinado cenário a ser analisado e, acima de tudo, interpretar corretamente as medidas calculadas trona-se um importante momento da análise de viabilidade financeira de projetos.
A questão que se propõe apresenta dois projetos (azul e vermelho) representados pelo gráfico VPL x taxa de desconto abaixo:
1) Quais ensinamentos poderíamos obter da leitura gráfica que se apresenta?
2) Qual o melhor projeto? Por quê?
3) Devo escolher o melhor projeto pela maior TIR? Por quê?
4) Para uma taxa de desconto de 16%, qual o melhor projeto?
Resolução:
1) Quais ensinamentos poderíamos obter da leitura gráfica que se apresenta?
R: Ao analisar o gráfico, percebe-se que a taxa mínima de atratividade é de 13% e que a taxa interna de retorno do projeto azul é 20% e do projeto vermelho é 18,5%, aproximadamente. Considerando que as duas TIR são maiores que a TMA, os dois projetos são viáveis. Ainda é possível identificar que quanto mais aumenta a taxa de desconto menor será o VPL dos projetos. 
2) Qual o melhor projeto? Por quê?
R: Vai depender do critério escolhido. Podemos analisar da seguinte forma: Caso o investidor escolha somente pelo maior valor da TIR, o projeto azul é o melhor. Deve-se atentar que ao optar escolher pelo maior valor presente, é preciso prestar atenção na taxa. O projeto azul é melhor com taxas acima de 13% (até 20%), já o vermelho é melhor com taxas abaixo de 13% (até 0%). Na situação apresentada, se o critério for o VPL, os dois projetos possuem retorno à taxa de 13%, sendo assim não há diferença na escolha entre eles.
3) Devo escolher o melhor projeto pela maior TIR? Por quê?
R: Não é recomendado, apesar de ser um critério de escolha. Considerando que a TIR precisa ser igual ou maior que a TMA para o projeto ser viável, o projeto vermelho precisa de uma taxa de desconto menor para se tornar inviável, pois sua TIR é menor. Já o azul só se tornará inviável com uma TMA acima de 20%. Entretanto, nem sempre a TIR define qual é o melhor projeto, pois é necessário considerar características como custo de oportunidade, liquidez e risco do negócio. Muitas vezes, é mais vantagem investir em um projeto que possui uma TIR menor, mas que também oferece menos riscos.
4) Para uma taxa de desconto de 16%, qual o melhor projeto?
R: Neste caso, o projeto azul é o melhor, pois o valor presente líquido á esta taxa é maior.