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GESTÃO FINANCEIRA Atividade 2 · Pergunta 1 0,25 em 0,25 pontos Os demonstrativos financeiros são de grande valia aos seus usuários, sejam estes internos ou externos, como, por exemplo, as instituições financeiras que avaliam as condições da empresa antes de uma concessão de crédito. Deste modo são apresentadas cinco afirmativas e você deverá selecionar apenas a que apontar todos os valores corretos comentados. Demonstrativo Parcial da BRF Descritivo 1S.2010 1S.2009 valores EM R$ milhões Receita Bruta 12.129 11.899 Mercado interno 7.569 7.150 Mercado externo 4.560 4.750 Receita Líquida 10.579 10.337 Lucro Bruto 2.793 2.223 EBIT 664 82 Resultado Líquido 184 143 Resposta Selecionada: a. Os índices de lucratividade são empregados para se conhecer a eficiência da empresa em produzir lucro por meio de suas vendas. A BRF apresentou em 2010 um índice de lucratividade líquida 1,74%, portanto superior ao índice de lucratividade líquida de 2009. Respostas: a. Os índices de lucratividade são empregados para se conhecer a eficiência da empresa em produzir lucro por meio de suas vendas. A BRF apresentou em 2010 um índice de lucratividade líquida 1,74%, portanto superior ao índice de lucratividade líquida de 2009. b. O crescimento das vendas brutas em 2010 da BRF gerou um crescimento na receita líquida do mesmo ano na ordem de 3,2%. c. O crescimento das vendas do mercado externo sofreu uma retração e as do mercado interno cresceram em 5,1%. d. Os índices de lucratividade são empregados para se conhecer a eficiência da empresa em produzir lucro por meio de suas vendas. A BRF apresentou em 2010 um índice de lucratividade bruta de 26,4%, portanto inferior à lucratividade bruta de 2009. e. O EBIT (earn before interest and tax ou LAJIR) cresceu 170% em 2010 quando comparado com 2009. Feedback da resposta: CORRETA: Os índices de lucratividade são empregados para se conhecer a eficiência da empresa em produzir lucro por meio de suas vendas. A BRF apresentou em 2010 um índice de lucratividade líquida 1,74%, portanto superior ao índice de lucratividade líquida de 2009. Todas as demais alternativas estão erradas, basta verificar na tabela abaixo os valores corretos. Demonstrativo Parcial da BRF Descritivo 1S.2010 1S.2009 Variação valores EM R$ milhões Receita Bruta 12.129 11.899 1,9% Mercado interno 7.569 7.150 5,9% Mercado externo 4.560 4.750 -4,00% Receita Líquida 10.579 10.337 2,3% Lucro Bruto 2.793 2.223 25,6% EBIT 664 82 709,8% Resultado Líquido 184 143 28,7% Margem Bruta 26,4% 21,5% Margem Líquida 1,74% 1,4% · Pergunta 2 0,25 em 0,25 pontos A tarifa do Metrô e dos trens da Companhia Paulista de Trens Metropolitanos (CPTM) vai subir para R$ 3,00 a partir do dia 12 (domingo da semana que vem). O aumento, de R$ 0,10 - ou 3,5% -, é menor do que a inflação registrada nos últimos 12 meses pelo Índice Nacional de Preço ao Consumidor Amplo (IPCA), indicador que determina o valor do reajuste. A empresa Flores vivas, tinha um gasto mensal com transporte que correspondia a 12% do gasto fixo da empresa que é de R$ 22.000,00, a margem de contribuição é de 40% sobre a receita líquida de vendas, portanto o aumento da tarifa do metrô ira alterar o pondo de equilíbrio contábil da empresa que passará a ser de: Resposta Selecionada: c. R$ 55.231,00 Respostas: a. R$ 55.000,00 b. R$ 61.831,00 c. R$ 55.231,00 d. R$ 54.265,24 e. R$ 56.925,00 Feedback da resposta: Está correta: R$ 55.231,00. Todas as demais alternativas estão erradas. Veja o cálculo: 22.000/0,40 = R$55.000 antes do aumento. Primeiro é preciso saber quanto representa o gasto em transporte antes do aumento: R$22.000 x 12% =R$2.640,00 acrescentar 3,5% de aumento = R$ 92,40, portanto o gasto fixo passaria a ser de R$22.092,40. O PE passaria a ser de R$55.231,00 (22.092,40/0,40). · Pergunta 3 0,25 em 0,25 pontos Considere o Demonstrativo de Resultado da empresa Ulalá S/A: DRE 2009 2010 Receita operacional bruta 23.500 28.000 (-) impostos sobre as vendas (3.525) (4.200) Receita operacional líquida 19.975 23.800 (-) Custo dos produtos vendidos (12.475) (14.800) (=) Lucro bruto 7.500 9.000 (-) Despesas operacionais (4.500) (5.500) (=) Lucro operacional 3.500 3.500 (-) Despesas financeiras (500) (500) (=) Lucro antes do IR 3.000 3.000 (-) IR/CSLL (30%) (900) (900) (=) Lucro líquido 2.100 2.100 Contas Patrimoniais 2009 2010 AtivoTotal 30.000 35.000 Patrimônio Líquido 20.000 25.000 Com relação à rentabilidade da empresa podemos considerar: Resposta Selecionada: b. A rentabilidade bruta sofreu elevação no periodo, porque o crescimento da receita foi superior ao crescimento dos custos. Respostas: a. Como a empresa obteve o mesmo lucro nos dois anos, possui a mesma rentabilidade. b. A rentabilidade bruta sofreu elevação no periodo, porque o crescimento da receita foi superior ao crescimento dos custos. c. A rentabilidade líquida manteve-se na mesma proporção, pois a empresa conseguiu distribuir seus custos e receitas de tal modo que o lucro antes o IR não se alterou. d. A rentabilidade do ativo passou de 6% para 7%. e. A rentabilidade do patrimônio liquido segue a mesma tendência do lucro, ou seja, permaneceu a mesma nos dois períodos. Feedback da resposta: Calculando os indicadores: Indicadores 2009 2010 Rentabilidade líquida (lucro líquido/receita líquida) x 100 10,51% 8,82% Rentabilidade do Ativo (lucro líquido/ativo total) x 100 7% 6% Rentabilidade do patrimônio (lucro líquido/PL) x 100 10,5% 8,4% Rentabilidade bruta (lucro bruto/receita líquida) x 100 31,91% 32,14% Podemos perceber que a rentabilidade da empresa diminuiu no periodo, com exceção da rentabilidade bruta, dado que o lucro bruto aumentou 20% no periodo, uma proporção maior que o aumento das receitas da empresa (19,14%), isso ocorreu porque os custos cresceram em proporção menor (18,64%). · Pergunta 4 0,25 em 0,25 pontos Analise as estruturas patrimoniais das cias Gama e Beta. Balanço Patrimonial Cia GAMA Balanço Patrimonial Cia BETA ATIVO PASSIVO ATIVO PASSIVO Circulante 1.200 Circulante 1200 Circulante 1.700 Circulante 900 Exigível Longo Prazo (passive não circulante) 700 Permanente 2.800 Exigível Longo Prazo (passivo não circulante) 600 Permanente 2.300 Patrimônio Líquido 2.400 Patrimônio Líquido 2.200 Com base nas respectivas estruturas patrimoniais, conclui-se que o percentual de endividamento geral (utilização de capital de terceiros em relação ao ativo total) da Cia. Gama excede o da Cia. Beta em: Resposta Selecionada: e. 5% Respostas: a. 1% b. 2% c. 3% d. 4% e. 5% Feedback da resposta: Considerando o endividamento geral de cada empresa: Índice Fórmula Cia Gama Cia Beta Endividamento geral EG = (PC + PNC)/AT x 100 45% 40% Assim, o endividamento geral da empresa Gama supera o da Cia Beta em 5%. · Pergunta 5 0,25 em 0,25 pontos Sabe-se que o conhecimento do ponto de equilíbrio (contábil) é fundamental, porém há também o ponto de equilíbrio econômico quando se deseja conhecer a receita que permitirá um determinado lucro, ou seja, estabelece-se o valor do lucro desejado na equação do ponto de equilíbrio. Deste modo, você deve selecionar a alternativa correta quanto ao ponto de equilíbrio econômico mencionado nas opções abaixo. RespostaSelecionada: b. A empresa possui uma margem de contribuição de 38%, os gastos fixos são de R$ 98.000,00, portanto o ponto de equilíbrio econômico para um lucro mínimo de R$10.000,00 é de R$284.210,53. Respostas: a. A empresa possui uma margem de contribuição de 53%, os gastos fixos são de R$ 75.000,00, portanto o ponto de equilíbrio econômico para um lucro mínimo de R$ 10.000,00 é de R$180.851,06. b. A empresa possui uma margem de contribuição de 38%, os gastos fixos são de R$ 98.000,00, portanto o ponto de equilíbrio econômico para um lucro mínimo de R$10.000,00 é de R$284.210,53. c. A empresa possui uma margem de contribuição de 43%, os gastos fixos são de R$ 75.000,00, portanto o ponto de equilíbrio econômico para um lucro mínimo de R$ 10.000,00 é de R$178.051,06. d. A empresa possui uma margem de contribuição de 54%, os gastos fixos são de R$ 75.000,00, portanto o ponto de equilíbrio econômico para um lucro mínimo de R$ 10.000,00 é de R$167.407,41. e. A empresa possui uma margem de contribuição de 73%, os gastos fixos são de R$ 95.000,00, portanto o ponto de equilíbrio econômico para um lucro mínimo de R$ 10.000,00 é de R$198.674,00. Feedback da resposta: CORRETA: A empresa possui uma margem de contribuição de 38%, os gastos fixos são de R$98.000,00, portanto o ponto de equilíbrio econômico para um lucro mínimo de R$10.000,00 é de R$284.210,53. Veja: (98.000 + 10.000)/0,38 = R$284.210,53 Todas as demais alternativas estão incorretas. A empresa possui uma margem de contribuição de 53%, os gastos fixos são de R$ 75.000,00, portanto o ponto de equilíbrio econômico para um lucro mínimo de R$ 10.000,00 é de R$180.851,06. Este seria o correto R$ 203.773,58 A empresa possui uma margem de contribuição de 54%, os gastos fixos são de R$ 75.000,00, portanto o ponto de equilíbrio econômico para um lucro mínimo de R$ 10.000,00 é de R$167.407,41. Este seria o correto R$ 167.407,41. A empresa possui uma margem de contribuição de 43%, os gastos fixos são de R$ 75.000,00, portanto o ponto de equilíbrio econômico para um lucro mínimo de R$ 10.000,00 é de R$178.051,06. Este seria o correto R$ 197.674,42 A empresa possui uma margem de contribuição de 73%, os gastos fixos são de R$ 95.000,00, portanto o ponto de equilíbrio econômico para um lucro mínimo de R$ 10.000,00 é de R$198.674,00. Este seria o correto R$143.835,62 · Pergunta 6 0,25 em 0,25 pontos Ao gestor é fundamental conhecer o ponto de equilíbrio da empresa e assim melhor traçar as diretrizes de crescimento, uma vez que o ponto de equilíbrio permite verificar como o lucro é afetado em razão das oscilações nos elementos que compõem as vendas e os gastos. Deste modo são apresentadas alternativas com dados distintos e você deverá assinalar apenas aquela cujos dados expostos estão corretos. Obs. As respostas precisam, em alguns casos, de arredondamentos, portanto verifique se o valor encontrado no cálculo está arredondado. I. A empresa KT possui um preço de venda unitário para o seu produto no valor de R$ 30,00, sabe-se que o custo variável da empresa é de 25% sobre o preço de venda e os gastos fixos são da ordem de R$ 72.500,00, portanto o ponto de equilíbrio em quantidades físicas é de 3022 unidades. II. A empresa PT possui uma margem de contribuição de 42% e gastos fixos de R$ 320.000,00, portanto o ponto de equilíbrio monetário é de R$ 761.904,76. III. A empresa KL possui um gasto variável de 28% sobre a sua receita de vendas que é de R$120.000,00 e os gastos fixos correspondem a R$ 48.000,00, portanto o ponto de equilíbrio monetário é de R$ 61.538,46. Resposta Selecionada: e. Somente está correta a alternativa II. Respostas: a. Somente estão corretas as alternativas II e III. b. As alternativas I, II e III estão corretas. c. Somente estão corretas as alternativas I e II. d. Somente está correta a alternativa I. e. Somente está correta a alternativa II. Feedback da resposta: CORRETA: Somente está correta a alternativa II, pois: A alternativa I está incorreta devido ao erro do PE que seria de 3222 unidades e não 3022 unidades. (72.500/22,50 = 3222,2 arredondando 3222). A alternativa III também está incorreta porque o ponto de equilíbrio seria 48.000/1-0,28 = 66.666,67 · Pergunta 7 0,25 em 0,25 pontos Balanço Patrimonial da VAI K D Ativo Circulante 5.527.500,00 Passivo Circulante 2.723.000,00 Ativo não circulante 6.000.600,00 Passivo não circulante 4.800.000,00 Patrimônio Líquido 4.005.100,00 Ativo Total 11.528.100,00 11.528.100,00 Dados da DRE da VAI K D Receita Líquida 18.600.000,00 Lucro Bruto 3.980.000,00 Lucro Líquido 759.000,00 Tendo em vista os dados apresentados da empresa VAI K D, você deve assinalar a alternativa que apresenta uma afirmação correta dos indicadores. OBS: Faça os arredondamentos corretamente para chegar aos valores expressos nas alternativas. Sugestão – trabalhe com o Excel ou com a HP. I. O índice de lucratividade líquida da empresa é de 6% ao passo que o índice de liquidez corrente é de 2,3. II. O índice de rentabilidade do ativo (ROA) é de 6,58%, ao passo que o ROE é de 18,95%. III. O índice de endividamento geral é de 65,3% ao passo que a composição do endividamento é de 36,2%. IV. O índice de endividamento de curto prazo é de 23,6% ao passo que o de longo prazo é de 41,6%. Resposta Selecionada: c. Somente as alternativas II, III e IV estão corretas. Respostas: a. Somente as alternativas III e IV estão corretas. b. Somente as alternativas I e II estão corretas. c. Somente as alternativas II, III e IV estão corretas. d. Somente as alternativas I, III e IV estão corretas. e. Somente as alternativas I e III estão corretas. Feedback da resposta: CORRETA: Somente as alternativas II, III e IV estão corretas. A alternativa I está incorreta, pois o índice de lucratividade líquida é de 4,08% e o de endividamento corrente é de 2,030. Lucratividade bruta 21,40% Lucratividade líquida 4,08% Liquidez corrente 2,030 Endividamento geral 65,3% Endividamento de c.p. 23,6% Endividamento de l.p. 41,6% Participação do capital de terceiros 188% Composição do endividamento 36,2% ROA 6,58% ROE 18,95% · Pergunta 8 0,25 em 0,25 pontos O mundo real pode trazer uma série de dificuldades para o analista financeiro, pois as demonstrações contábeis nem sempre têm a transparência, o conteúdo e a abrangência necessários e desejados. As empresas de capital aberto ou as que permitem o processo de auditoria externa independente tendem a fornecer demonstrações com dados confiáveis. Contudo, nem todas as empresas primam pela observância completa dos princípios contábeis na estruturação de suas demonstrações. Em nosso país, principalmente as pequenas empresas, pelo fato de a legislação tributária não exigir em algumas situações as demonstrações contábeis, tornam maior a dificuldade de obtenção de dados adequados para a análise. Essas dificuldades vão desde a inexistência dos dados no formato contábil até demonstrações que não incorporam as melhores técnicas e recomendações contábeis. Essas situações exigem muito mais do analista financeiro. Obrigam-no antes de proceder à analise, a levantar informações e a estruturar ou reestruturar as demonstrações. Basicamente, nessas situações extremadas, dentro de um processo de entrevista, serão coletadas informações mínimas para estruturar os ativos (principalmente do giro) e os passivos exigíveis, para formar juízos de liquidez, e dados de vendas e custos, para formar juízos de lucratividade e capacidade de geração de lucros futuros. (Padoveze e Benedicto, 2010, p.99) Após a leitura atenta do texto acima, você deve selecionar a resposta correta sobre o assunto apresentado no texto. I. Os princípios contábeis são sempre respeitadospelas empresas em suas demonstrações contábeis. II. O analista financeiro precisa fazer um levantamento de dados para coletar as informações necessárias que possibilitem efetuar uma reestruturação nas demonstrações das empresas, principalmente de capital aberto, devido à falta de padronização do sistema contábil. III. A análise dos ativos e passivos é que permite avalizar a situação de liquidez da empresa. Resposta Selecionada: e. Somente a alternativa III está correta. Respostas: a. Somente a alternativa I está correta. b. Somente as alternativas I e III estão incorretas. c. Somente as alternativas I e II estão corretas. d. As alternativas I, II e III estão incorretas. e. Somente a alternativa III está correta. Feedback da resposta: CORRETA: III. A análise dos ativos e passivos é que permite avalizar a situação de liquidez da empresa. INCORRETA:I. Os princípios contábeis são sempre respeitados pelas empresas em suas demonstrações contábeis. Nem sempre os princípios contábeis são respeitados. INCORRETA: II. O analista financeiro precisa fazer um levantamento de dados para coletar as informações necessárias que possibilitem efetuar uma reestruturação nas demonstrações das empresas, principalmente de capital aberto, devido à falta de padronização do sistema contábil. As empresas de capital aberto permitem o processo de auditoria externa independente e, portanto tendem a fornecer demonstrações com dados confiáveis, diferentemente das empresas pequenas. · Pergunta 9 0,25 em 0,25 pontos DRE 3200 3800 unidades unidades Receita 480.000,00 570.000,00 Custo variável - 120.000,00 - 142.500,00 Lucro Bruto 360.000,00 427.500,00 Gasto fixo - 221.000,00 - 221.000,00 LAJIR 139.000,00 206.500,00 Despesas financeiras - 52.000,00 - 52.000,00 LAIR 87.000,00 154.500,00 Imposto de renda - 13.050,00 - 23.175,00 Lucro Líquido 73.950,00 131.325,00 Com base nos dados apresentados na DRE acima assinale a alternativa que apresenta afirmações corretas quanto à alavancagem da empresa. I. As vendas cresceram 18,75%, o Lajir cresceu 48,56% e o lucro líquido cresceu 67,31%. II. O grau de alavancagem financeira é de 1,6, isto é, mantendo-se constante as despesas financeiras, um aumento no LAJIR provocará um impacto 1,6 maior no lucro líquido. III. O Lajir cresceu 48,56% e o lucro líquido cresceu 77,59%. Resposta Selecionada: a. Somente as alternativas II e III estão corretas. Respostas: a. Somente as alternativas II e III estão corretas. b. Somente a alternativa II está correta. c. Somente a alternativa I está correta. d. Somente as alternativas I e II estão corretas. e. Somente as alternativas I e III estão corretas. Feedback da resposta: CORRETA: Somente as alternativas II e III estão corretas. Confira os valores na tabela abaixo. INCORRETA: Alternativa I, pois o lucro cresceu 77,59%. DRE 3200 3800 Unidades unidades crescimento % Receita 480.000,00 570.000,00 18,75% Custo variável - 120.000,00 - 142.500,00 18,75% Lucro Bruto 360.000,00 427.500,00 18,75% Gasto fixo - 221.000,00 - 221.000,00 0,00% LAJIR 139.000,00 206.500,00 48,56% Desp.financeiras - 52.000,00 - 52.000,00 0,00% LAIR 87.000,00 154.500,00 77,59% Imposto de renda - 13.050,00 - 23.175,00 77,59% Lucro Líquido 73.950,00 131.325,00 77,59% GAF = LAJIR 1,6 1,6 LAIR · Pergunta 10 0,25 em 0,25 pontos Interprete o Balanço Patrimonial da Cia Alpha e os gráficos de estrutura patrimonial: Balanço Patrimonial CIA Alpha ATIVO PASSIVO Circulante Circulante Disponibilidades 1.500 Fornecedores 9.380 Duplicatas a Receber 20.000 Salários e Encargos 2.400 (-) Provisão p/ Devedores Duvidosos (300) Dividendos a pagar 1.000 Estoques 8.800 Empréstimo Bancário 5.000 Permanente Provisão p/ Imposto de Renda 2.820 Imobilizado 20.000 Patrimônio Líquido (-) Depreciação (5.000) Capital Social 11.000 Reserva Legal 600 Reserva de Lucros 5.800 Lucros Acumulados 7.000 Total do Ativo 45.000 Total do Passivo 45.000 Gráficos de Estrutura Patrimonial Estrutura I Estrutura II Estrutura III Ativo Passivo Ativo Passivo Ativo Passivo Circulante 67% Circulante 46% Circulante 33% Circulante 49% Circulante 35% Circulante 35% Permanente 33% Patrimônio Líquido 54% Permanente 67% Patrimônio Líquido 51% Permanente 65% Patrimônio Líquido 65% Estrutura IV Estrutura V Ativo Passivo Ativo Passivo Circulante 65% Circulante 45% Circulante 35% Circulante 60% Permanente 25% Patrimônio Líquido 55% Permanente 65% Patrimônio Líquido 40% A estrutura patrimonial da Companhia Alpha corresponde ao gráfico da: Resposta Selecionada: a. Estrutura I Respostas: a. Estrutura I b. Estrutura II c. Estrutura III d. Estrutura IV e. Estrutura V Feedback da resposta: Precisamos calcular o subtotal de cada grupo de contas e depois realizar a análise vertical para apurar o percentual de cada grupo em relação ao patrimônio total (ativo total). Assim: Ativo $ AV Passivo $ AV Ativo Circulante 30.000 =30.000/45.000 = 0,666 = 67% Passivo Circulante 20.600 =20.600/45.000 = 0,4578 = 46% Ativo Permanente 15.000 =15.000/45.000 = 0,3333 = 33% Patrimônio Líquido 24.400 = 24.400/45.000 = 0,54222 = 54% Total 45.000 100 Total 45.000 100
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