Títulos de Capitalização

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 Títulos de capitalização
CONHECIMENTOS BANCÁRIOS
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CONHECIMENTOS BANCÁRIOS
TÍTULOS DE CAPITALIZAÇÃO
Nesta aula, falaremos a respeito de títulos de capitalização, um produto muito conhe-
cido e oferecido pelos bancos para qualquer cliente. Para trabalhar em qualquer instituição 
financeira, seja ela pública ou privada, você terá que, necessariamente e obrigatoriamente, 
vender título de capitalização. Mas, será que o título de capitalização, sob a ótica do adqui-
rente/subscritor, é uma boa opção para colocar o seu dinheiro? Com certeza, não.
O título de capitalização oferece, de repente, a pior rentabilidade que o cliente poderia 
encontrar se fosse investir em outras alternativas.
Existem 6 modalidades de título de capitalização. Das 6, apenas uma delas obriga a 
devolução total dos valores pagos pelo adquirente/titular/subscritor. Nas demais 5 modalida-
des, a pessoa recebe sempre um valor inferior ao que depositou.
Mas, por que será que as pessoas compram os títulos de capitalização? As pessoas não 
compram olhando na perspectiva de ganho do título de capitalização, mas sim olhando na 
possibilidade de ganhar o prêmio oferecido junto com o título de capitalização.
Várias vezes, já ligaram para o professor para oferecer títulos de capitalização. Certa 
feita, há uns 6 anos, o professor estava em Porto Alegre em um curso preparatório para o 
concurso do Banco do Brasil. Ocorre que o professor dava aula pela manhã e pela noite. 
Quando o professor estava no hotel, se preparando para ir à aula, ele recebeu uma liga-
ção com o DDD 61. A pessoa do outro lado da linha, o atendente perguntou: o que o senhor 
faria se ganhasse R$ 1 milhão? Diante disso, o professor respondeu: se eu ganhasse R$ 
1 milhão, eu teria que pagar R$ 275 mil. Após responder isso, o professor mencionou que 
apenas quis descontrair e se antecipou e falou para o atendente que ele ligou para ofere-
cer um título de capitalização. Com isso, o atendente confirmou e informou que o professor 
colocaria R$ 1.000,00 agora para receber daqui a 4 anos. Nesse momento, o professor per-
guntou qual seria a rentabilidade. O atendente mencionou que o professor receberia os R$ 
1.000,00 + a variação da TR. Porém, a variação da TR, naquela época, estava praticamente 
zerada. Desse modo, o professor não teria rendimento algum.
Vale salientar que os profissionais de mercado financeiro, de capitais, bancário e de valo-
res mobiliários não veem o título de capitalização como um investimento, mas sim como um 
produto qualquer ligado à área de seguros.
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Destaca-se que, para ser oferecido no mercado, o título de capitalização deve ter obriga-
toriamente a autorização da Superintendência de Seguros Privados. Além disso, ele só pode 
ser emitido por uma sociedade de capitalização. Para isso, o Banco do Brasil tem a Brasilcap.
Mas, se o produto é “tão ruim” assim, por que os bancos o oferecem? Tudo depende da 
ótica. É ruim para o cliente, mas é bom para o banco.
Vale lembrar que quem compra um título de capitalização não tem o foco em rentabili-
dade, mas sim na perspectiva de ser sorteado. Outras pessoas também compram um título 
de capitalização por causa da disciplina. 
O título de capitalização é um produto em que parte dos pagamentos realizados pelo 
adquirente (subscritor) é usado para formar um capital, segundo cláusulas e regras aprova-
das pela Superintendência de Seguros Privados. Essas cláusulas e regras devem ser men-
cionadas no próprio título, na parte onde constam as condições gerais do título de capitaliza-
ção. Ademais, o título deve ser pago em moeda corrente em um prazo máximo estabelecido.
O restante dos valores dos pagamentos é usado para custear os sorteios quase sempre 
previstos nesse tipo de produto. Outra parte é usada para cobrir despesas administrativas 
das sociedades de capitalização.
Os títulos de capitalização podem ser constituídos nas seguintes modalidades:
Modalidade I — Compra-Programada
Modalidade II — Filantropia Premiável
Modalidade III — Incentivo
Modalidade IV — Instrumento de Garantia
Modalidade V — Popular
Modalidade VI — Tradicional
Dentre essas 6 alternativas, a única em que é garantido o recebimento de volta de 100% 
do valor pago é a modalidade tradicional. Nas outras modalidades, o adquirente recebe 
menos do que o valor pago para adquirir o título de capitalização.
Modalidade I — Compra-Programada
O titular pode optar por bem ou serviço, descrito na ficha de cadastro, subsidiado por 
acordos comerciais com indústrias ou empresas comerciais.
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Modalidade II — Filantropia Premiável
Destinada ao consumidor interessado em participar de sorteios, lhe sendo facultada a 
opção de contribuir com entidades beneficentes de assistência social, por meio da cessão a 
essas entidades do direito de resgate do saldo capitalizado.
Modalidade III — Incentivo
O título de capitalização está vinculado a promoções comerciais instituídas por empresas 
promotoras (subscritoras do título), sendo que o consumidor tem direito apenas a participar 
dos sorteios, sem acesso ao resgate do saldo capitalizado, que pertence ao subscritor do 
título. Isso é muito comum de ser visto em cidades do interior. É como se fosse o bilhete 
de uma rifa.
Modalidade IV — Instrumento de Garantia
O titular pode utilizar o saldo de capitalização do título para assegurar o cumprimento de 
obrigação assumida em contrato principal pelo titular perante terceiro.
Já existe a prática de esse tipo de título de capitalização funcionar como instrumento de 
garantia em contratos de locação.
Vale lembrar que o saldo capitalizado não pode ser utilizado para aquisição de bem 
ou serviço.
Modalidade V — Popular
Esta modalidade tem por objetivo a participação do titular em sorteios, propiciando, ao 
final da vigência, devolução de valor inferior ao total pago. Ex.: Tele Sena. Nesta modalidade, 
as Condições Gerais deverão conter, em destaque, as seguintes mensagens:
• Este título restituirá ao final de sua vigência valor inferior ao total dos pagamentos 
efetuados. 
• A contratação deste título é apropriada principalmente na hipótese de o consumidor 
estar interessado em capitalizar parte da contribuição e participar dos sorteios. 
• Consulte a tabela para observar a evolução do percentual de resgate, de acordo com 
os meses de vigência do título.
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Modalidade VI — Tradicional
Trata-se de modalidade que objetiva restituir ao titular, ao final do prazo de vigência, no 
mínimo, o valor total dos pagamentos efetuados pelo subscritor, pessoa que adquiriu o título, 
desde que todos os pagamentos previstos tenham sido realizados nas datas programadas.
Essa é a única modalidade que garante a devolução de, pelo menos, 100% do valor pago 
pelo adquirente. Nos títulos de capitalização, encontramos três pessoas distintas:
• Subscritor. Pessoa que adquire o Título de Capitalização, assumindo o compromisso 
de efetuar o pagamento de suas contribuições.
• Titular. O próprio subscritor ou pessoa expressamente indicada pelo mesmo e que 
detém o(s) direito(s) decorrente(s) do Título de Capitalização.
• Cessionário. A pessoa natural ou jurídica, indicada pelo subscritor, a quem deve ser 
pago o direito cedido decorrente do título. 
Como já mencionado, o subscritor é a pessoa que adquire o título e assume o dever de 
efetuar os pagamentos. A qualquer momento,desde que comunique por escrito à socie-
dade de capitalização, ele pode definir quem será o titular. Além disso, conforme já visto, o 
subscritor e o titular podem ser a mesma pessoa. Quanto à forma de pagamento, os títulos 
podem ser:
• PM (Prestação Mensal). Prevê um pagamento a cada mês de vigência do título.
• PP. Não há correspondência entre o número de pagamentos e o número de meses 
de vigência do título.
• PU. O pagamento é único (realizado uma única vez), tendo sua vigência estipulada 
na proposta. Ex.: Tele Sena.
Prazo de Pagamento
É o período durante o qual o Subscritor compromete-se a efetuar os pagamentos que, em 
geral, são mensais e sucessivos. Outra possibilidade, como colocada acima, é a de o título 
ser de Pagamento Periódico (PP) ou de Pagamento Único (PU).
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Prazo de Vigência
É o período durante o qual o Título de Capitalização está sendo administrado pela Socie-
dade de Capitalização, sendo o capital relativo ao título, em geral, capitalizado pela taxa de 
juros informada nas Condições Gerais.
O prazo de pagamento e o prazo de vigência podem ser ou não coincidentes. Além disso, 
destaca-se que o período de vigência deverá ser igual ou superior ao período de pagamento.
A decomposição das mensalidades de um título de capitalização é composta de três ele-
mentos, a saber: 
Cota de Capitalização
É o percentual da contribuição destinado à constituição de capital referente ao direito 
de resgate.
Cota de Carregamento
É o percentual da contribuição destinado aos custos de despesas com corretagem, colo-
cação e administração do Título de Capitalização, emissão, divulgação, lucro da sociedade 
de capitalização e eventuais despesas relativas ao custeio da contemplação obrigatória e da 
distribuição de bônus.
Cota de Sorteio
É o percentual da contribuição destinado a custear os sorteios, se previstos no plano.
Vejamos um exemplo: suponha que, num título com pagamentos mensais no valor de 
R$100,00 cada um, apresente as seguintes cotas:
• Cota de capitalização: 70%
• Cota de sorteio: 20%
• Cota de carregamento: 10%
Então:
• R$ 70,00 serão destinados para compor o capital;
• R$ 20,00 serão destinados para o custeio dos sorteios; e
• R$ 10,00 serão destinados à sociedade de capitalização.
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Agora, falaremos a respeito do prazo mínimo, da forma de pagamento e da taxa de juros 
que devem ser observadas, a depender das modalidades dos títulos de capitalização.
Com relação prazo mínimo, a forma de pagamento e à taxa de juros, os títulos de capita-
lização podem ser estruturados da seguinte forma:
Modalidade
Prazo de Vigência 
(mínimo)
Forma de Pagamento
Taxa de Juros efetiva 
mensal
Compra-Programada 6 meses PP ou PM 0,35%
Filantropia Premiável 60 dias PU 0,16%
Incentivo 60 dias PP, PM ou PU 0,16%
Instrumento de Garantia 6 meses PP, PM ou PU 0,35%
Popular 12 meses PP, PM ou PU 0,16%
Tradicional 12 meses PP, PM ou PU 0,35%
Em geral, ao final do prazo de vigência, quando se resgata o título, conforme já mencio-
nado, em 5 modalidades, não se recebe tudo o que foi pago. Das 6 modalidades existen-
tes, apenas uma, a modalidade tradicional, admite o resgate igual ou superior a 100% dos 
valores pagos.
Os títulos de capitalização não são considerados um investimento e não são a mesma 
coisa que a caderneta de poupança.
Além disso, o título de capitalização é um produto comercializado somente pelas socie-
dades de capitalização, por meio de título de capitalização previamente aprovado pela Supe-
rintendência de Recursos de Resgate. 
O capital de resgate quase sempre será inferior ao capital pago (ao capital constituído por 
aplicações idênticas na caderneta de poupança).
O título de capitalização permite a participação em sorteios e a obrigação de poupar, isto 
é, de destinar dinheiro com a aquisição do título, para não atrasar os pagamentos, uma vez 
que os títulos com pagamento em atraso não concorrem a sorteios. Entretanto, o capital for-
mado é inferior ao comparado àquele que seria obtido com a caderneta de poupança.
No título de capitalização, pode haver um prazo de carência e os valores de depósitos 
estão predefinidos, ou seja, obriga o subscritor a efetuar o depósito daquele valor. Ainda, 
pode haver aplicação de penalidades em caso de resgate antecipado, isto é, antes de encer-
rado o prazo de vigência.
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Quem decide pela compra de um título de capitalização nunca o faz por conta da pers-
pectiva do rendimento que poderá ganhar, mas sim pela possibilidade de ganhar um prêmio 
e de participar do sorteio periodicamente.
Vale lembrar que a data de início de vigência do título de capitalização deverá ser a data 
de aquisição. Quando esta não for conhecida, será utilizada a data de início de comercializa-
ção da série, desde que o prazo não ultrapasse 60 dias.
���������������Este material foi elaborado pela equipe pedagógica do Gran Cursos Online, de acordo com a aula 
preparada e ministrada pelo professor Cid Roberto.
��A presente degravação tem como objetivo auxiliar no acompanhamento e na revisão do conteúdo 
ministrado na videoaula. Não recomendamos a substituição do estudo em vídeo pela leitura exclu-
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