Lista de Exercícios 1 Finanças Corporativas 2021

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Lista de Exercícios 1				Finanças Corporativas
1 – Uma ação teve os seguintes preços e dividendos de final de ano:
	Ano
	Preço ($)
	Dividendos ($)
	1
	51,87
	-
	2
	52,89
	0,84
	3
	64,12
	0,91
	4
	57,18
	1,00
	5
	67,13
	1,11
	6
	75,82
	1,24
Qual o retorno médio (aritmético) e o desvio padrão deste investimento ?
2 - Renato Andrade, um analista financeiro da Sumpresa Ltda, gostaria de estimar a taxa de retorno para dois investimentos de risco similar A e B. A pesquisa feita por Renato indica que os retornos recentes vão funcionar como estimativas razoáveis de retornos futuros. Um ano antes, o investimento A tinha um valor de mercado de $ 20 mil e o investimento B de $ 55 mil. Durante o ano, o investimento A gerou um fluxo de caixa de $ 1.500 e o investimento B gerou um fluxo de caixa de $ 6.800. Os valores correntes dos investimentos A e B são de $ 21 mil e $ 55 mil, respectivamente 
a – Calcule a taxa de retorno esperada sobre os investimentos A e B.
b – Presumindo que os dois investimentos são igualmente arriscados, qual deles o Renato deveria recomendar ?
3 – Na tabela abaixo temos o retorno e o risco das ações A e B nos últimos 10 anos e que acreditamos que seja uma boa estimativa para o retorno e o risco nos próximos 10 anos. Avaliem 4 possibilidades de investimento : somente em cada uma das ações, uma carteira com 80% de A e 20% de B e uma carteira com 20% de A e 80% de B. Na tabela temos a covariância entre os dois ativos. (sugestão : use números decimais e não % nas contas).
4 – Os retorno históricos das ações da Macrosoft e da Junk Food em comparação com o retorno da Bolsa de Valores apresentaram os Betas de 1,34 e 0,71, respectivamente. Com base nestes Betas, no retorno médio da Bolsa de Valores de 10,5% e usando como título livre de risco o retorno médio da Letra do Tesouro de 4,2%, estime qual seria o retorno exigido de cada um dos títulos e faça uma avaliação frente aos retornos médios verificados nos últimos 11 anos, de 11,8% para a Macrosoft e de 9,0% para a Junk Food.
5 - Ação X tem um beta de 1,35 e um retorno esperado de 14%. A Ação Y tem um beta de 0,80 e um retorno esperado de 11,5%. Se a taxa livre de risco for de 4,5% e o prêmio de risco do mercado for de 7,3%, a determinação do preço dessas ações estará correta?
Folga para café ou cerveja, que a próxima é mais difícil.
6 - Análise de uma carteira Você possui $ 100.000 para investir em uma carteira formada pela Ação X, pela Ação Y e por um ativo sem risco. É necessário que você invista todo o seu dinheiro. Seu objetivo é criar uma carteira com retorno esperado de 11,22% e que tenha apenas 96% do risco do mercado em geral. Se X tiver um retorno esperado de 15,35% e um beta de 1,55, Y tiver um retorno esperado de 9,4% e um beta de 0,7, e a taxa sem risco for de 4,5%, quanto você investirá na ação X? Como você interpreta sua resposta?
7 - Uma Letra do Tesouro Nacional com prazo de vencimento de 180 (cento e oitenta) dias e valor de face de R$ 1.000,00 está sendo leiloada hoje. Sabendo-se que a taxa de juros que o mercado exige para títulos com este grau de risco é de 1% ao mês, qual deve ser o preço que as LTNs devem atingir no leilão ? Se daqui um mês a taxa baixar para 0,9% , para qual preço irá o título ? Qual o retorno de quem comprar o título no lançamento e vende-lo um mês depois?
8 – Estamos no dia 31 de agosto e faltam 85 dias úteis para o fim do ano (usar 252 dias úteis para os demais anos). Calcule o preço de cada Letra do Tesouro Pré-fixadas abaixo:
a) Vencimento em 01/01/2024 e taxa de mercado de 9,33% ao ano ;
b) Vencimento em 01/01/2026 e taxa de mercado de 9,77% ao ano .
Folga para café ou cerveja.
 9 - Suponha que sua empresa comprou um título com cupom (de 6% anuais sobre o valor nominal) há um ano por $940. O título é vendido hoje por $930, logo após o pagamento do cupom anual. Assumindo um valor nominal de $ 1.000, qual foi o seu retorno total sobre esse investimento no último ano? 
11 - A empresa Alpha está projetando um dividendo para o próximo ano de R$ 5,00 por ação e, dada sua política de reinvestir parte de seus lucros, espera-se que os dividendos cresçam a uma taxa média de 5% ao ano. Sabendo-se que a taxa de retorno requerida para esta empresa é de 15% ao ano, qual deveria ser seu valor de mercado pela abordagem fundamentalista ? Se um mês após esta avaliação houver uma redução de um ponto percentual na taxa de juros dos títulos do governo e não houver nenhuma outra mudança nas expectativas para o mercado em geral e para a Alpha, o preço de sua ação deveria se manter igual ou seria alterado ?
12 - O retorno médio da carteira de mercado está hoje estimado em 14 % ao ano, enquanto que a taxa de juros dos títulos do Governo Federal é de 6 % ao ano. A ação da empresa Nanicão , que vende produtos finos de banana e portanto está sujeita a variações cíclicas mais acentuadas, possui um Beta de 1,3 . Sabendo-se que seus dividendos vêm crescendo a uma taxa de 6% ao ano, e que o dividendo projetado para o próximo exercício é de R$ 2,80 por ação, qual deveria ser o preço de equilíbrio da ação da Nanicão ?
13 - A empresa Gallinas Industries pagou no mês passado o dividendo anual de R$ 1,80 por ação, seguindo rigorosamente a sua política de distribuir parte dos lucros e reinvestir o restante. O mercado da Gallinas ainda está crescendo de forma acelerada, mas deve atingir seu potencial em 4 anos, a partir do qual seus lucros deverão crescer em média 1,5% ao ano (pouco maior que a média de crescimento da população). Até então espera-se um crescimento mais acelerado : 10% nos próximos 2 anos e 6% nos 2 anos seguintes.
A Gallinas posssui um risco pouco acima da média, com um índice Beta de 1,05. A poupança tem rendido 4,5% ao passo que a bolsa de valores projeta um retorno médio de 10,5% ao ano.Usando-se o modelo de dividendos, qual deverá ser o preço intrínseco de uma ação da empresa ?
14 - Uma empresa está lançando uma debênture para captar recursos para a abertura de uma nova loja. Cada uma delas possui um valor de face de R$ 1.000,00 e prazo de resgate de 6 (seis) anos. O título paga como rendimento (cupom) o correspondente a 3,5% (três e meio por cento) do valor de face ao fim de cada semestre, inclusive no último (ou seja, junto com o resgate do valor do título). 
a) Sabendo-se que a taxa de juros para investimentos com o mesmo grau de risco da debênture desta empresa é de 9,5 % ao ano, qual deve ser o preço de venda dos títulos?
b) Se daqui a uma ano a taxa de juros mudar para 9,0% ao ano, qual será o preço do título nesta época ? 
AçãoAB
Retorno Médio12,9%9,1%
Desvio Padrão11,4%5,0%
Covariância-0,2%