3-Abaixo é apresentado o fluxo de caixa de uma empresa mineradora.

Question

Sabe-se que a taxa livre de risco é 13,75% a.a. o beta da empresa é 0,9 e o retorno de mercado é de 15% a.a. A empresa possui endividamento bancário que custa 18% a.a. e esse endividamento corresponde a 60% da sua estrutura de capital e a empresa paga 34% de imposto de renda e contribuição social. Sabe-se que a taxa de crescimento perpétua corresponde a inflação de longo prazo estimada em 3,5% a.a e que o investimento em 2022 foi de 1.000.000.

Pede-se:

a)Calcular o custo de capital próprio utilizando o CAPM;

b)Calcular o custo médio ponderado de capital;

c)Calcular o VPL da empresa.

ANO FCX

2023 0

2024 0

2025 350.000

2026 400.000

2027 450.000

PERPETUIDADE 450.000

Ed · Answer

a) Para calcular o custo de capital próprio utilizando o CAPM, utilizamos a fórmula: Kp = Rf + β x (Rm - Rf), onde Rf é a taxa livre de risco, β é o beta da empresa e Rm é o retorno de mercado. Substituindo os valores, temos: Kp = 13,75% + 0,9 x (15% - 13,75%) = 14,63% a.a.

b) Para calcular o custo médio ponderado de capital (WACC), utilizamos a fórmula: WACC = (E/V x Kp) + (D/V x Kd x (1 - T)), onde E é o valor de mercado do patrimônio líquido, V é o valor total da empresa (E + D), Kp é o custo de capital próprio, D é o valor de mercado da dívida, Kd é o custo da dívida, T é a taxa de imposto de renda e contribuição social. Substituindo os valores, temos: WACC = (40%/100% x 14,63%) + (60%/100% x 18% x (1 - 34%/100%)) = 14,22% a.a.

c) Para calcular o VPL da empresa, utilizamos a fórmula: VPL = FC0 + Σ(FCT / (1 + i)t), onde FC0 é o investimento inicial, FCT é o fluxo de caixa em cada período, i é a taxa de desconto e t é o período. Substituindo os valores, temos: VPL = -1.000.000 + 0 + 284.090,91 / (1 + 14,22%)^3 + 247.933,88 / (1 + 14,22%)^4 + 214.876,29 / (1 + 14,22%)^5 + 6.428.571,43 / (14,22% - 3,5%) = R$ 4.727.758,54.

3-Abaixo é apresentado o fluxo de caixa de uma empresa mineradora.

Contabilidade / Ciências Contábeis

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