Admita uma empresa que apresenta um passivo oneroso (financiamento) de $ 400,00, captado a um custo líquido do imposto de renda de 15% e um patrimônio líquido de $ 600,00. O custo de oportunidade dos acionistas é de 20% e o ROI líquido tradicionalmente apurado pela empresa atinge 21%. (NETO, 2014, p. 184)

Vamos calcular o Valor Econômico Agregado (VEA) e o spread do patrimônio líquido. Lembrando que o resultado do spread do capital próprio deve ser idêntico ao do VEA.

Segue a fórmula do VEA = (ROI – WACC) x Investimento

Sendo assim, assinale a alternativa que preenche a tabela corretamente para o cálculo do spread do patrimônio líquido:

Tabela 2 – Cálculo do spread do patrimônio líquido

Lucro Líquido:

xxx

Retorno sem Patrimônio Líquido (ROE):

xxx

Spread do Patrimônio Líquido:

xxx

Valor Agregado:

xxx

Fonte: Adaptado de Neto, 2014, p. 185

a. VEA = $ 20,00; Spread do Patrimônio Líquido: 3% e o valor agregado é $ 20,00.

b. VEA = $ 35,00; Spread do Patrimônio Líquido: 4% e o valor agregado é $ 35,00.

c. VEA = $ 30,00; Spread do Patrimônio Líquido: 5% e o valor agregado é $ 30,00.

d. VEA = $ 40,00; Spread do Patrimônio Líquido: 6% e o valor agregado é $ 40,00.

e. VEA = $ 50,00; Spread do Patrimônio Líquido: 7% e o valor agregado é $ 50,00.