8.3 Avaliação de Investimento de Capital através do VPL e da Taxa Mínima de Atratividade ( TMA ) O investidor sempre tem alternativas para aplicar ...

8.3 Avaliação de Investimento de Capital através do VPL e da Taxa Mínima de Atratividade ( TMA ) O investidor sempre tem alternativas para aplicar seu capital. Estas alternativas variam em função do volume deste capital e do risco que o mesmo está disposto a correr. Ao aplicar seu capital em uma oportunidade, o investidor deve considerar o fato de não estar aplicando este capital em outra alternativa. Assim, o custo de oportunidade de uma determinada aplicação é o retorno da melhor alternativa abandonada, a um risco equivalente, para que esta determinada aplicação fosse escolhida. Ao mensurarmos o retorno de uma alternativa de investimento através de uma taxa de juro, podemos relacionar o custo de oportunidade a esta taxa de juro requerida. Esta taxa mínima requerida, que reflete as expectativas de retorno do investidor será denominada de Taxa Mínima de Atratividade - TMA. Caso A empresa Rir tem interesse em investir no Projeto de fabricação e comercialização de um novo produto, a Airgela. Airgela é um produto inovador, sem igual no mercado. Composto por um plasma etéreo, desenvolvido por um físico brasileiro, tem o poder de manifestar em seus usuários estados de prazer e satisfação. Este projeto não está relacionado aos outros projetos em andamento da empresa Rir. Para satisfazer as expectativas de seus proprietários, os gestores da Rir devem avaliar a viabilidade do projeto Airgela a partir das seguintes informações (valores em $1.000): ano 0 1 2 3 4 5 Invest/Vlr Resid -250.000 -21.113 99.068 Receita 414.414 637.560 637.560 637.560 318.780 Gastos -382.301 -542.560 -542.560 -542.560 -313.618 Fluxo de Caixa -250.000 11.000 95.000 95.000 95.000 104.230 Considere TMA = 10,00%a.a. VPL= Significado: As entradas de caixa do ano 1 ao 5, descapitalizadas para data zero (hoje) a 10,00%aa superam a saída de caixa da data zero em $ 39.492,21. Considerando uma TMA = 10,00%aa, você aceitaria fazer um investimento hoje de $250.000 para obter de retorno as entradas do fluxo apresentado? (Considere que o risco da TMA é similar ao risco do investimento representado pelo fluxo.) Apresente a equação algébrica do VPL à taxa de 10,00%aa: - Calcule o VPL do fluxo anterior a 13,00%aa. VPL = Significado: Considerando uma TMA = 13,00%aa, você aceitaria fazer um investimento hoje de $250.000 para obter de retorno as entradas do fluxo apresentado? - Calcule o VPL do fluxo anterior a 20,00%aa. VPL = Significado: Considerando uma TMA = 20,00%aa, você aceitaria fazer um investimento hoje de $250.000 para obter de retorno as entradas do fluxo apresentado? - Agora calcule o VPL do fluxo anterior a 15,00%aa. VPL = Quanto vale a parte positiva descapitalizada para o momento zero? Significado: Considerando uma TMA = 15,00%aa, você aceitaria fazer um investimento hoje de $250.000 para obter de retorno as entradas do fluxo apresentado? A taxa de 15,00%aa que transformou o Fluxo de Movimentação num Fluxo de Capitalização (VPL = 0) é chamada de TAXA