TEXTO I Modigliani e Miller (M&M) têm um argumento convincente segundo o qual uma empresa não pode alterar o valor total de suas...

TEXTO I Modigliani e Miller (M&M) têm um argumento convincente segundo o qual uma empresa não pode alterar o valor total de suas ações em circulação alterando as proporções de sua estrutura de capital. Em outras palavras, o valor da empresa é sempre o mesmo em diferentes estruturas de capital. Ou ainda, nenhuma estrutura de capital é melhor ou pior que qualquer outra para os acionistas da empresa. Esse resultado bastante pessimista é a famosa Proposição I de M&M. (ROSS, 2015 p. 560) TEXTO II Estrutura de capital é a composição do financiamento de uma empresa. Posicionada do lado direito do balanço patrimonial, ela representa as principais fontes de fundos externos obtidos através de financiamento. A estrutura de capital da empresa consiste nas dívidas de longo prazo, em ações preferenciais e ações ordinárias. Para simplificar a apresentação, somente as dívidas de longo prazo e as ações ordinárias serão consideradas na discussão, a seguir, sobre estrutura de capital. Quando estudamos a estrutura de capital de uma empresa, é importante calcular o índice de endividamento (D/C). O índice de endividamento indica a proporção entre as dívidas e o patrimônio em ações emitidos pela empresa. A empresa deve manter um certo equilíbrio entre as dívidas e o patrimônio líquido. Um nível elevado de dívidas pode elevar o risco da empresa, tornando os investidores apreensivos acerca da sua capacidade de pagar seus credores. Isso, por sua vez, pode aumentar o custo de capital. (GROPPELLI, 1998 p. 205) Considerando os textos apresentados, avalie as asserções a seguir e a relação proposta entre elas. I. Muitos pesquisadores, incluindo M&M, examinaram os efeitos de pressupostos de mercado menos restritivos no relacionamento entre a estrutura de capital e o valor da empresa. O resultado é uma estrutura de capital ótima teórica baseada no balanceamento dos benefícios e custos do financiamento de dívida. O maior benefício do financiamento de dívida é a vantagem tributária que permite que pagamentos de juros sejam deduzidos ao se calcular a renda tributável. PORQUE II. O custo do financiamento de dívida resulta de (1) aumento da probabilidade de falência causada por obrigações da dívida, (2) custos de agendamento do monitoramento por parte do emprestador das ações da empresa e (3) custos associados a administradores com mais informações a respeito das perspectivas da empresa do que os investidores. A respeito dessas asserções, assinale a opção correta