Para entender por que o Brasil estava vulnerável às crises externas na década de 1990, é importante analisar o contexto econômico e as características do país na época. Vamos analisar as alternativas: A) A dívida social impedia o governo de reduzir o déficit público. - Embora a dívida social seja um problema, não é o principal fator que explica a vulnerabilidade às crises externas. B) O setor financeiro doméstico estava vulnerável em termos de ativos 'podres'. - Isso é verdade, mas não é o único fator que explica a vulnerabilidade do Brasil. C) O processo de democratização não havia ocorrido. - O Brasil já havia passado por um processo de democratização, então essa alternativa não se aplica. D) O Brasil adotava um regime cambial rígido e tinha déficits vultosos em conta corrente. - Essa alternativa é bastante relevante, pois o regime cambial rígido e os déficits em conta corrente tornaram o país mais suscetível a choques externos. E) O país exportava apenas produtos de baixo valor agregado. - Embora isso possa ser um problema, não é a principal razão para a vulnerabilidade às crises financeiras. Após essa análise, a alternativa que melhor explica a vulnerabilidade do Brasil às crises externas na década de 1990 é: D) O Brasil adotava um regime cambial rígido e tinha déficits vultosos em conta corrente.