Para responder a essa questão, vamos analisar as características de cada tipo de fundo de investimento mencionado: a) Fundo fechado: Neste tipo de fundo, as cotas são emitidas em um período específico e, após esse período, o investidor não pode resgatar suas cotas até que o fundo seja liquidado ou até uma nova janela de resgate, se houver. Portanto, o investidor precisa esperar um momento determinado para o resgate. b) Fundo aberto: Este tipo de fundo permite que os investidores comprem e vendam cotas a qualquer momento, sem a necessidade de esperar um período específico. c) Fundo exclusivo: Geralmente, é um fundo destinado a um único investidor ou a um grupo restrito de investidores, mas não necessariamente implica em esperar um momento determinado para resgatar. d) Fundo comercial: Este termo não é comumente utilizado para descrever um tipo específico de fundo de investimento e pode causar confusão. Diante dessa análise, a alternativa correta é: a) fundo fechado.