Vamos analisar as alternativas apresentadas em relação ao comportamento do WACC (Custo Médio Ponderado de Capital) em função do aumento do endividamento: 1. O aumento do endividamento sempre reduz o WACC, pois o custo da dívida é invariavelmente menor que o custo do capital próprio. - Essa afirmação não é totalmente correta, pois, embora o custo da dívida seja geralmente menor, o aumento do endividamento pode levar a um aumento do risco financeiro, o que pode elevar o custo do capital próprio. 2. Existe um ponto ótimo da estrutura de capital em que o WACC é mínimo. A partir desse ponto, o aumento do endividamento eleva o risco financeiro e o custo total de capital. - Esta alternativa está correta. O WACC realmente diminui até um certo ponto de endividamento, onde se atinge a estrutura de capital ótima. Após esse ponto, o aumento do endividamento pode aumentar o risco e, consequentemente, o WACC. 3. O WACC é constante, independente da proporção entre capital próprio e de terceiros, pois o mercado ajusta automaticamente os custos. - Essa afirmação é incorreta, pois o WACC varia com a proporção de capital próprio e de terceiros. 4. O custo do capital próprio nunca é afetado pelo aumento do endividamento, pois são fontes de recursos independentes. - Essa afirmação também é incorreta, pois o aumento do endividamento pode afetar o custo do capital próprio devido ao aumento do risco percebido pelos investidores. Portanto, a alternativa correta é: "Existe um ponto ótimo da estrutura de capital em que o WACC é mínimo. A partir desse ponto, o aumento do endividamento eleva o risco financeiro e o custo total de capital."