uma empresa deseja decidir entre duas estruturas de capital: A) Sem alavancagem: 100% do capital proprio com p.l. de R$ 900.000,00 B) Com alavancagem:

Question

uma empresa deseja decidir entre duas estruturas de capital: A) Sem alavancagem: 100% do capital proprio com p.l. de R$ 900.000,00 B) Com alavancagem: 50% próprio + com p.l. de R$ 450.000,00 + R$ 450.000,00 em dividas, a um custo de 24%a.a. O LJAIR estimado para a empresa é de R$ 300.000,00 e o IR é de 15% sobre o lucro operacional. Analise qual das alternativas é mais adequada a proposta.

Ed · Answer

Para decidir entre as duas estruturas de capital, precisamos calcular o lucro líquido e o retorno sobre o capital para ambas as opções.

**Estrutura A: Sem alavancagem**
- Capital próprio: R$ 900.000,00
- Lucro operacional (LJAIR): R$ 300.000,00
- Imposto de Renda (IR): 15% sobre o lucro operacional

Cálculo do lucro líquido:
1. Lucro antes do IR: R$ 300.000,00
2. IR: 15% de R$ 300.000,00 = R$ 45.000,00
3. Lucro líquido: R$ 300.000,00 - R$ 45.000,00 = R$ 255.000,00

**Estrutura B: Com alavancagem**
- Capital próprio: R$ 450.000,00
- Dívidas: R$ 450.000,00
- Custo da dívida: 24% a.a. sobre R$ 450.000,00 = R$ 108.000,00
- Lucro operacional (LJAIR): R$ 300.000,00

Cálculo do lucro líquido:
1. Lucro antes do IR: R$ 300.000,00 - R$ 108.000,00 (custo da dívida) = R$ 192.000,00
2. IR: 15% de R$ 192.000,00 = R$ 28.800,00
3. Lucro líquido: R$ 192.000,00 - R$ 28.800,00 = R$ 163.200,00

**Comparação dos lucros líquidos:**
- Estrutura A (sem alavancagem): R$ 255.000,00
- Estrutura B (com alavancagem): R$ 163.200,00

Com base nos cálculos, a estrutura A (sem alavancagem) é mais adequada, pois gera um lucro líquido maior. Portanto, a alternativa mais adequada à proposta é a estrutura A.

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