Para analisar essa estratégia, vamos considerar os componentes: 1. Compra de uma opção de compra (call) com preço de exercício de R$140,00 por R$1,00: O investidor paga R$1,00 por essa opção. 2. Venda de duas opções de compra com preço de exercício de R$120,00 por R$4,00 cada: O investidor recebe R$8,00 (R$4,00 x 2) pela venda dessas opções. 3. Compra de uma opção de compra com preço de exercício de R$100,00 por R$16,00: O investidor paga R$16,00 por essa opção. Agora, vamos calcular o custo total da estratégia: - Custo da opção de R$140,00: R$1,00 - Receita da venda das opções de R$120,00: R$8,00 - Custo da opção de R$100,00: R$16,00 Custo total = R$1,00 - R$8,00 + R$16,00 = R$9,00 Agora, para determinar o lucro no vencimento, precisamos considerar os diferentes cenários de preço da ação no vencimento: - Se o preço da ação estiver abaixo de R$100,00: Todas as opções expiram sem valor. O investidor perde R$9,00. - Se o preço da ação estiver entre R$100,00 e R$120,00: A opção de R$100,00 é exercida, e o investidor tem um lucro de (Preço da ação - R$100,00) - R$9,00. - Se o preço da ação estiver entre R$120,00 e R$140,00: A opção de R$100,00 é exercida, e as opções de R$120,00 são exercidas contra o investidor. O lucro é (Preço da ação - R$100,00) - R$9,00 - (2 x (Preço da ação - R$120,00)). - Se o preço da ação estiver acima de R$140,00: A opção de R$140,00 é exercida, e as opções de R$120,00 são exercidas contra o investidor. O lucro é (Preço da ação - R$140,00) - R$9,00 - (2 x (Preço da ação - R$120,00)). O maior lucro ocorrerá quando o preço da ação estiver acima de R$140,00, pois o investidor se beneficiará da opção de R$140,00 e terá que pagar as opções de R$120,00. Portanto, o investidor deve monitorar o preço da ação para maximizar seu lucro.