A Indústria Metal Forte S.A., empresa brasileira exportadora de autopeças, possui receitas relevantes em dólar norte-americano e custos majoritariamente atrelados ao real. Diante da volatilidade recente da taxa de câmbio, a diretoria financeira passou a avaliar o uso de derivativos para reduzir a incerteza sobre o fluxo de caixa projetado para os próximos seis meses. O CFO considera contratar instrumentos negociados em bolsa e também operações estruturadas no mercado de balcão, buscando eficiência na gestão de risco cambial. Paralelamente, a empresa mantém aplicações financeiras temporárias em títulos públicos e privados, utilizadas para gestão de liquidez. O comitê financeiro discutiu a possibilidade de empregar contratos futuros de dólar negociados na B3, destacando a necessidade de depósito de margem de garantia e a sistemática de ajustes diários. Também foi apresentada a alternativa de contratação de NDF (Non Deliverable Forward) com liquidação financeira, registrada em clearing, sem entrega física da moeda. Além da estratégia de hedge, um dos diretores sugeriu que a empresa poderia se beneficiar de movimentos favoráveis da taxa de câmbio por meio de posições especulativas, ampliando o resultado financeiro caso o dólar se valorizasse. Outro membro do comitê alertou para os riscos adicionais dessa abordagem, ressaltando que derivativos podem gerar perdas superiores ao valor inicialmente desembolsado, especialmente quando utilizados sem lastro em exposição real. Por fim, o departamento de tesouraria avaliou o uso de opções de compra (call) de dólar como alternativa ao contrato futuro. O analista responsável explicou que o prêmio da opção é influenciado por fatores como preço à vista do ativo-objeto, volatilidade, tempo até o vencimento, taxa de juros e preço de exercício, além de mencionar que modelos como Black & Scholes são amplamente utilizados para precificação teórica de opções europeias. Considerando a alternativa de contratação de um NDF (Non Deliverable Forward) para proteção cambial, é correto afirmar que esse instrumento: a elimina o risco cambial porque pode ser liquidado por entrega física da moeda no vencimento. b é negociado exclusivamente em bolsa, com padronização total de contratos. c envolve entrega física obrigatória da moeda estrangeira na data de vencimento. d possui liquidação financeira pela diferença entre a taxa contratada e a taxa de referência no vencimento. e Não sei