Dois eventos contribuíram para a super-inflação em 1974. A inflação já estava aumentando, já que os custos da guerra de 1971 estavam sendo financiados com financiamento do déficit. Naquela época, significava imprimir mais notas de moeda. Tínhamos mais e mais dinheiro perseguindo a mesma quantidade de mercadorias. E então tivemos a primeira crise do petróleo no mundo, quando a OPEP cortou a produção e aumentou os preços do petróleo bruto em 3x. Também foi um ano de seca, com a produção agrícola aquém da demanda.

O mundo ainda era muito dependente dos preços dos recursos. A tempestade de inflação atingiu o mundo inteiro, mesmo países como os EUA enfrentaram inflação de dois dígitos.  O governo ameaçou os comerciantes que mantinham estoques ou posições compradas em commodities para liquidá-los. Isso trouxe uma onda de suprimentos no mercado e derrubou os preços. A inflação negativa foi com referência ao período anterior de inflação super alta. O período 1974-1975 é descrito como “estagflação”. O crescimento estagnou, enquanto os preços disparavam.